公司財(cái)務(wù)管理

儲(chǔ)宜旭公司財(cái)管第一次作業(yè)指導(dǎo)????????????????.????

第二章財(cái)務(wù)分析

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、意義

1.依據(jù)和起點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)資料

2.分析對(duì)象：企業(yè)現(xiàn)在和過去的經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)狀況及未來的變動(dòng)

3.性質(zhì)：報(bào)表分析只是一個(gè)認(rèn)識(shí)、研究過程，只能作出評(píng)價(jià)，不能解決問題

4.報(bào)表主要使用者：投資人，債權(quán)人，經(jīng)理人員，供應(yīng)商，政府，雇員和工會(huì)，中介機(jī)構(gòu)

5.

目的：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來發(fā)展趨勢(shì)

實(shí)施投資決策、挖掘潛力、改善管理的手段二、內(nèi)容：①償債能力分析②營(yíng)運(yùn)能力分析③盈利能力分析④發(fā)展能力分析三、分析標(biāo)準(zhǔn)：①歷史標(biāo)準(zhǔn)；②行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；③目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)；④經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)四分析方法1.趨勢(shì)分析法——揭示發(fā)展變化的趨勢(shì)動(dòng)態(tài)比率=報(bào)告期指標(biāo)基期指標(biāo)2、比率分析法構(gòu)成比率=部分?jǐn)?shù)值總體數(shù)值效率比率=所得所費(fèi)相關(guān)比率=某指標(biāo)另一相關(guān)指標(biāo)注意：對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性、對(duì)比口徑一致性3.因素分析法（1）差額分析法

R=A+B+CR1-R0=（A1-A0）+（B1-B0）+（C1-C0）

如:權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率

-3.93%=（-3.97%）+0.04%（2）指標(biāo)分解法

R=AXBXC

如:資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤(rùn)率

102%=97%×105%四財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性1報(bào)表本身的局限性①財(cái)務(wù)報(bào)告沒有披露全部信息，管理層掌握更多信息②已披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量③會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性,使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲公司的實(shí)際情況2報(bào)表的可靠性問題3財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)問題4比較基礎(chǔ)的科學(xué)性第二節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析短期償債能力長(zhǎng)期償債能力營(yíng)運(yùn)能力盈利能力償債能力財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析發(fā)展能力人力資源營(yíng)運(yùn)能力生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力經(jīng)營(yíng)盈利能力資產(chǎn)盈利能力資本盈利能力資產(chǎn)增長(zhǎng)能力資本增長(zhǎng)能力技術(shù)投入增長(zhǎng)能力一、短期償債能力——變現(xiàn)能力比率（一）存量比較

1、營(yíng)運(yùn)資本

=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債

=長(zhǎng)期資本—

非流動(dòng)資產(chǎn)（運(yùn)營(yíng)資本配比率=運(yùn)營(yíng)資本÷流動(dòng)資產(chǎn)）

2、流動(dòng)比率——反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度

3、速動(dòng)比率——反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)支付能力的迅速性

4、現(xiàn)金比率——在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力（二）流量的比較

5、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率==

流動(dòng)負(fù)債

該比率越高，說明短期償債能力越強(qiáng)（一般認(rèn)為保持2）

影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性）速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨等速動(dòng)比率==

流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債該比率進(jìn)一步反映迅速變現(xiàn)的能力，比流動(dòng)比率更可信（一般認(rèn)為保持1為宜）

影響因素：應(yīng)收賬款的流動(dòng)性貨幣現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金比率=

流動(dòng)負(fù)債11-營(yíng)運(yùn)資本配比率（三）影響變現(xiàn)能力的其它因素（1）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)②準(zhǔn)備近期變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)③償債能力的信譽(yù)（2）減弱變現(xiàn)能力的因素①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債②經(jīng)營(yíng)租賃合約中承諾的付款③建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購置合同中的分期付款，也是一種承諾二、長(zhǎng)期償債能力——負(fù)債比率1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)責(zé)總額÷資產(chǎn)總額

——可衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度，反映還本能力（一般認(rèn)為保持在60%為宜）2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)常用的財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)責(zé)總額÷所有者權(quán)益總額——可衡量股東對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度，也是反映還本能力的指標(biāo)。

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別：①資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于償債的物質(zhì)保障②產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于反映企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)

①常用的財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量，與償債能力有關(guān)，并且可以表明凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)，也與盈利能力有關(guān)②權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）3.長(zhǎng)期資本負(fù)債率——反應(yīng)長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)

=非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）4.或有負(fù)債比率=或有負(fù)債余額÷股東權(quán)益

或有負(fù)債=已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額+對(duì)外擔(dān)保金額

+未決訴訟、仲裁金額+其他或有負(fù)債5.已獲利息倍數(shù)——衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?/p>

=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用（包括資本化利息）其中：息稅前利潤(rùn)EBIT=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用國(guó)際上通常認(rèn)為該指標(biāo)為3為宜，從長(zhǎng)期看至少應(yīng)大于16.帶息負(fù)債比率=帶息負(fù)責(zé)總額÷負(fù)債總額

帶息負(fù)債=短期借款+一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息該指標(biāo)反映帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債（尤其是付息）能力7.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用8.現(xiàn)金流量債務(wù)比

=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額9、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：①長(zhǎng)期租賃——經(jīng)營(yíng)性租賃②擔(dān)保責(zé)任（可能帶來潛在的長(zhǎng)期負(fù)債）③未決訴訟

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度三、營(yíng)運(yùn)能力分析非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度存貨周轉(zhuǎn)速度（營(yíng)業(yè)周期）人力資源營(yíng)運(yùn)能力——?jiǎng)趧?dòng)效率生產(chǎn)資料（資產(chǎn)）營(yíng)運(yùn)能力——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度資產(chǎn)現(xiàn)金回收率不良資產(chǎn)比率1、勞動(dòng)效率=2、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)——該指標(biāo)的長(zhǎng)短，反映流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢3、應(yīng)收賬款周速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（平均收現(xiàn)期）

營(yíng)業(yè)收入或凈資產(chǎn)平均職工人數(shù)計(jì)算和應(yīng)用應(yīng)收賬款應(yīng)注意的問題：1、銷售收入與賒銷比例的問題收入與賒銷比例穩(wěn)定，周轉(zhuǎn)率可橫向比較2、應(yīng)收賬款年末余額的可靠性使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，消除年末余額的不可靠3、應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少4、應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

若計(jì)入，稱為“應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率”5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是否越少越好一般來講，周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快（但過快，有可能是信用政策過嚴(yán)6、應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來

銷售增加應(yīng)收賬款、現(xiàn)金存量、現(xiàn)金流量增加

4、存貨周轉(zhuǎn)速度存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入（成本）÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=365÷存貨周轉(zhuǎn)率注意：①一般，周轉(zhuǎn)越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可提高企業(yè)的變現(xiàn)能力.（注：周轉(zhuǎn)過快，是否存在存貨不足）

②注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系③應(yīng)關(guān)注存貨的構(gòu)成比例4流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

流動(dòng)資產(chǎn)周率（次）=營(yíng)業(yè)收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）=365÷流動(dòng)資產(chǎn)周次數(shù)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；相反延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低盈利能力。

5、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度非流動(dòng)資產(chǎn)周率（次)=營(yíng)業(yè)收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天)=365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周次數(shù)6、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周率（次)=

=營(yíng)業(yè)收入÷固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天)=

=365÷固定資產(chǎn)周次數(shù)7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天)=

=365÷總資產(chǎn)周次數(shù)周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可通過薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。

總資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響企業(yè)盈利的另外一個(gè)變量——周轉(zhuǎn)率一般大家都會(huì)想利潤(rùn)率，而看不到周轉(zhuǎn)率。利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進(jìn)去，一塊錢的利潤(rùn)周轉(zhuǎn)一次2%的毛利并不高，但是別忘了一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次。那一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。這是沃爾瑪掙錢的原因。

總資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素分析：

周轉(zhuǎn)天數(shù)分析資產(chǎn)與收入比8、不良資產(chǎn)比率=（資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛在虧損+未處理資產(chǎn)損失）÷平均資產(chǎn)總額9、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額四、盈利能力比率經(jīng)營(yíng)盈利能力營(yíng)業(yè)毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)凈利率成本費(fèi)用利潤(rùn)率資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)凈利率資本盈利能力凈資產(chǎn)收益率資本收益率每股收益市盈率收益質(zhì)量分析盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）÷營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入該指標(biāo)越大，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱鬆I(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加

+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額驅(qū)動(dòng)因素：

總資產(chǎn)凈率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)其中：凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-負(fù)債總額=所有者權(quán)益資本收益率=凈利潤(rùn)÷平均資本其中：資本=實(shí)收資本（股本）+資本公積金每股收益=凈利潤(rùn)÷普通股股數(shù)

稀釋性每股收益=（凈利潤(rùn)±轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生收益或費(fèi)用）÷轉(zhuǎn)換后的平均普通股股數(shù)因素分析：

每股收益=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×股東權(quán)益比率×平均每股凈資產(chǎn)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)一般應(yīng)＞1，越大，凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大五、發(fā)展能力盈利增長(zhǎng)能力資產(chǎn)增長(zhǎng)能力資本增長(zhǎng)能力技術(shù)投入增長(zhǎng)能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率資本積累率資本保值增值率資本三年平均增長(zhǎng)率技術(shù)投入比率資本積累率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額÷年初股東權(quán)益資本保值增值率

=扣除客觀因素后年末股東權(quán)益÷年初股東權(quán)益越高，資本保全越好，對(duì)債務(wù)越有保障技術(shù)投入比率=本年科技支出÷營(yíng)業(yè)收入例：1.總資產(chǎn)凈利率=136÷[（1680+2000）/2]=7.4%

行業(yè)平均為12%結(jié)論1：與行業(yè)平均相差教多，需進(jìn)一步分析。2.總資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)凈利率=136÷3000=4.53%

行業(yè)平均=4%結(jié)論2：本企業(yè)成本有競(jìng)爭(zhēng)能力,問題出在周轉(zhuǎn)上總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3000÷[（1680+2000）/2]

＝1.63

行業(yè)平均＝2.5

本公司行業(yè)水平應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）1010.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）11.8815固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.663結(jié)論3：相對(duì)銷售額來講，固定資產(chǎn)和存貨投資過大。

注意：財(cái)務(wù)分析要不斷追問“為什么高或低？”，不斷分解下去。

“差異—原因分析—建議措施”原則

第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、傳統(tǒng)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系（1）凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率）

=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)（2）總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

(3）

銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)平均額凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)其中:權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)×銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈利潤(rùn)銷售收入資產(chǎn)總額所有者益利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表÷÷÷傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的局限性：總資產(chǎn)全部資產(chǎn)提供者投入（股東、有息負(fù)債、無息負(fù)債的債權(quán)人）凈利潤(rùn)專屬股東（收益）金融資產(chǎn)——尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，應(yīng)從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中扣除金融費(fèi)用——也應(yīng)從經(jīng)營(yíng)收益剔除1、計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配2、沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益與金融活動(dòng)的損益金融活動(dòng)3、沒有區(qū)分“有息負(fù)債”與“無息負(fù)債”金融投資——金融資產(chǎn)金融籌資——金融負(fù)債凈籌資二、改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系（一）改進(jìn)財(cái)務(wù)分析體系的主要概念1、資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益其：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)改進(jìn)：①區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)：②區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債有無利息

資產(chǎn)＝負(fù)債+股東權(quán)益金融資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝金融負(fù)債+經(jīng)營(yíng)負(fù)債+權(quán)益經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝金融負(fù)債－金融資產(chǎn)+權(quán)益

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈(金融)負(fù)債+股東權(quán)益凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債=-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債金融負(fù)債與權(quán)益金融資產(chǎn)投資到經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上的金融負(fù)債與權(quán)益

企業(yè)全部投資人實(shí)體現(xiàn)金流量±提供股權(quán)投資人股權(quán)現(xiàn)金流量提供+提供+（還本付息）債權(quán)投資人債務(wù)現(xiàn)金流量——融資現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量債務(wù)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量+實(shí)體現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量（三）凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=（經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈利息）/股東權(quán)益=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/股東權(quán)益-凈利息/股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)基礎(chǔ)的盈利能力（四）杠桿貢獻(xiàn)率分析

杠桿貢獻(xiàn)率=×凈財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營(yíng)差異率(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

（一）上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類型①招股說明書②上市公告③定期報(bào)（年度報(bào)告和中期報(bào)告）④臨時(shí)公告（重大事件公告和收購公告）

（二）上市公司的財(cái)務(wù)比率上市公司有兩個(gè)特殊的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)①股數(shù)②市價(jià)它們與凈收益、凈資產(chǎn)比較，可提供有特殊意義的信息：

1、凈收益分析（1）每股收益EPS=凈利潤(rùn)/年末普通股股數(shù)

——衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映普通股的獲利水平。但應(yīng)用該指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意：①EPS并不反映股票所含風(fēng)險(xiǎn)。②股票是一“份額”慨念，不同股票的一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，因而限制了EPS在公司間的比較。③EPS高，并不意味分紅多，這要受股利政策影響。（2）市盈率=市價(jià)/每股收益

——可用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也反映市場(chǎng)對(duì)該公司的共同期望。分析時(shí)應(yīng)注意：①該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)的公司間比較②市盈率受凈利潤(rùn)影響，而凈利潤(rùn)受不同會(huì)計(jì)政策的選擇影響，從而公司間比較受限制③市盈率受股價(jià)影響，所以觀察市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)更為重要。（3）每股股利=股利總額/年末普通股份數(shù)（4）股票獲利率=每股股利/每股市價(jià)股票投資的收益來源取得股利股價(jià)上漲的收益分析時(shí)注意：該指標(biāo)受股利政策影響，應(yīng)結(jié)合股價(jià)未來趨勢(shì)來判斷股票價(jià)值。

（5）股利支付率=每股股利/每股收益

——反映股利分配政策和支付股利能力（6）股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

——反映公司支付股利的能力（7）留成盈利比=（凈利潤(rùn)-股利總額）/凈利潤(rùn)

——反映公司理財(cái)方針。留成盈利比+股利支付率=12.凈資產(chǎn)分析（8）每股凈資產(chǎn)

=年末股東權(quán)益/年末普通股數(shù)

——①反映股票的帳面價(jià)值，但在投資分析時(shí)只能有限使用。②從理論上提供股票最低價(jià)值（9）市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

——反映市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)作業(yè)題1要求：（1）完成（2）和（3）表（保留兩位小數(shù)）（每空2分，共40分）（2）運(yùn)營(yíng)杜邦分析體系分析權(quán)益凈利率的變動(dòng)，支出公司可能存在的問題（10分）。（出自第三單元）答案：（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=14000-9800-1400-200-520-19=2061（萬元）利潤(rùn)總額=2061+21-12=2070(萬元)所得稅=2070ⅹ（1-33%）=1386.9（萬元）????????????????.????

????????????????.????

（3）權(quán)益凈利率=銷售凈利率ⅹ總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)ⅹ權(quán)益乘數(shù)2000年：433.45%=9.91%ⅹ26.67ⅹ1.641999年：455.04%=12%ⅹ24ⅹ1.58

（-21.59%）（-2.09%）（+2.67）（+0.06）可見，權(quán)益凈資產(chǎn)率降低的原因關(guān)鍵在于凈銷售利率的下降。其中，權(quán)益乘數(shù)增大表明負(fù)債增多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的提高說明公司資產(chǎn)使用效率提高，但負(fù)債增多的杠桿作用和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高所帶來的收益不足以抵補(bǔ)銷售凈利率的下降所遭受的損失。銷售凈利率的變動(dòng)一般來講與售價(jià)、成本、費(fèi)用有關(guān)，結(jié)合公司銷售毛利率變動(dòng)（由1995年的35%下降到30%），可看出售價(jià)和成本變動(dòng)是造成公司銷售凈利率下降的主要原因，應(yīng)對(duì)它們進(jìn)一步調(diào)查分析。1997年11月，八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣告破產(chǎn)。八佰伴是最早與中國(guó)了零售業(yè)合資的日資企業(yè)。除日本本土外，八佰伴在美國(guó)、新加坡、中國(guó)香港等16個(gè)國(guó)家和地區(qū)從事海外業(yè)務(wù)。八佰伴破產(chǎn)的主要原因有：高負(fù)債（負(fù)債率100%）、高投資、高投機(jī)。八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財(cái)務(wù)決策失誤。

問題：結(jié)合財(cái)務(wù)管理的基本原則，分析案例。（出自第一單元）作業(yè)題2????????????????.????

答案：1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理是對(duì)其全部資金的管理，而資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果則形成企業(yè)各種各樣的物質(zhì)資源。形成資金的合理配置，就是要通過資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)來保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。八佰伴企業(yè)未能將其資金合理的分配至各運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，導(dǎo)致出現(xiàn)一系列財(cái)務(wù)問題。（30分）2.八佰伴企業(yè)未能保持各資金存量的協(xié)調(diào)平衡，使得負(fù)債率極高，現(xiàn)金流斷裂，危機(jī)企業(yè)生存。結(jié)合資金合理分配原則和收支積極平衡原則分析高負(fù)債、高投資對(duì)企業(yè)的影響。（20分）

儲(chǔ)宜旭公司財(cái)管第二次作業(yè)指導(dǎo)????????????????.????

2023/2/653輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配

輔助生產(chǎn)是指為基本生產(chǎn)車間、企業(yè)行政管理部門等單位服務(wù)而進(jìn)行的產(chǎn)品生產(chǎn)和勞務(wù)供應(yīng)。一、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集第一種：先通過“制造費(fèi)用”科目歸集，再轉(zhuǎn)入“輔助生產(chǎn)成本”科目借方．第二種：不通過“制造費(fèi)用”科目，直接記入“輔助生產(chǎn)成本”科目二、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配

2023/2/654輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（一）直接分配法內(nèi)容：各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用，直接分配給除輔助生產(chǎn)車間以外的各受益產(chǎn)品、單位，而不考慮各輔助生產(chǎn)車間之間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)的情況。適用范圍：在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)不多，不進(jìn)行費(fèi)用的交互分配對(duì)輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況下采用。2023/2/655輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配例題：某企業(yè)有供水和供電兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，主要為本企業(yè)基本生產(chǎn)車間和行政管理部門等服務(wù)，根據(jù)“輔助生產(chǎn)成本”明細(xì)帳匯總的資料，供水車間本月發(fā)生費(fèi)用為2065元，供電車間本月發(fā)生費(fèi)用為4740元。各輔助生產(chǎn)車間供應(yīng)產(chǎn)品或勞務(wù)數(shù)量詳見表3－16；采用直接分配法的輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表詳見表3－17。2023/2/656表3－16受益單位耗水（立方米）耗電（度）基本生產(chǎn)－丙產(chǎn)品10300基本生產(chǎn)車間205008000輔助生產(chǎn)車間（供電）10000輔助生產(chǎn)車間（供水）3000行政管理部門80001200專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)2800500合計(jì)41300230002023/2/657表3－17輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表（直接分配法）項(xiàng)目供水車間供電車間合計(jì)待分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用（元）206547406805供應(yīng)輔助生產(chǎn)以外的勞務(wù)數(shù)量31300立方米20000度——單位成本（分配率）0.0660.237——基本生產(chǎn)——丙產(chǎn)品耗用數(shù)量10300——分配金額2441.102441.10基本生產(chǎn)車間耗用數(shù)量205008000——分配金額135318963249行政管理部門耗用數(shù)量80001200——分配數(shù)量528284.40812.40專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)耗用數(shù)量2800500——分配金額184118.50302.50合計(jì)2065474068052023/2/658按下列公式計(jì)算：?jiǎn)挝怀杀荆ǚ峙渎剩酱峙漭o助生產(chǎn)費(fèi)用÷（輔助生產(chǎn)勞務(wù)（產(chǎn)品）總量－其他輔助生產(chǎn)勞務(wù)（產(chǎn)品）總量）水單位成本（分配率）＝2065÷（41300－10000）＝0.066(元/立方米)電單位成本（分配率）＝4740÷（23000－3000）＝0.237(元/度)根據(jù)輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表編制會(huì)計(jì)分錄：借：基本生產(chǎn)成本－丙產(chǎn)品2441.10

制造費(fèi)用3249

管理費(fèi)用812.40

營(yíng)業(yè)費(fèi)用302.50

貸：輔助生產(chǎn)成本—供水2065—供電4740直接分配法是對(duì)輔助生產(chǎn)費(fèi)用交互分配的簡(jiǎn)化，因而簡(jiǎn)便易行，但在這種方法下各輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的勞務(wù)沒有參與分配，又不便于考核各輔助生產(chǎn)車間的耗費(fèi)水平，分配于各基本受益單位的勞務(wù)費(fèi)用也不準(zhǔn)確。這種方法只適用于各輔助生產(chǎn)車間相互之間提供勞務(wù)較少的企業(yè)。這種分配方法最為簡(jiǎn)便，但只宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供勞務(wù)不多，不進(jìn)行交互分配對(duì)輔助生產(chǎn)成本和企業(yè)產(chǎn)品成本影響不大的情況下采用。2/6/20232023/2/660輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（二）順序分配法內(nèi)容：各輔助生產(chǎn)車間之間的費(fèi)用分配是按照受益多少的順序依次排列，受益少的排在前，先將費(fèi)用分配出去，收益多的排在后面，后將費(fèi)用分配出去。適用范圍：在各輔助生產(chǎn)車間或部門之間相互受益程度有明顯順序的情況下采用。2023/2/661輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（三）交互分配法內(nèi)容：對(duì)各輔助生產(chǎn)車間的成本費(fèi)用進(jìn)行兩次分配。首先，根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間、部門相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配前的單位成本（費(fèi)用分配率），在各輔助生產(chǎn)車間之間進(jìn)行一次交互分配；然后，將各輔助生產(chǎn)車間、部門交互分配后的實(shí)際費(fèi)用（交互分配前的費(fèi)用加上交互分配轉(zhuǎn)入的費(fèi)用，減去交互分配轉(zhuǎn)出的費(fèi)用），再按提供產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配后的單位成本（費(fèi)用分配率），在輔助生產(chǎn)車間、部門以外的各受益單位進(jìn)行分配。特點(diǎn)：進(jìn)行兩次分配，提高了分配結(jié)果的正確性，但增加了計(jì)算工作量。一次交互分配法。一次交互分配法是首先根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的勞務(wù)數(shù)量及交互分配前的單位成本（或計(jì)劃單位成本）進(jìn)行一次交互分配，然后將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用，根據(jù)對(duì)輔助車間以外的各部門提供的勞務(wù)數(shù)量，分配給各基本受益單位的一種方法。公式如下：某輔助生產(chǎn)車間交互勞務(wù)分配率=該輔助生產(chǎn)車間直接發(fā)生費(fèi)用÷該輔助生產(chǎn)車間提供勞務(wù)總量某輔助生產(chǎn)車間交互分配轉(zhuǎn)入費(fèi)用=其他輔助生產(chǎn)車間向該車間提供勞務(wù)數(shù)量*耗用勞務(wù)的交互分配率某輔助生產(chǎn)車間交互分配轉(zhuǎn)出費(fèi)用=該輔助生產(chǎn)車間向其他輔助生產(chǎn)車間提供勞務(wù)量*提供勞務(wù)的分配率某輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用=該車間直接發(fā)生費(fèi)用+該車間交互分配轉(zhuǎn)入費(fèi)用-該車間交互分配轉(zhuǎn)出費(fèi)用某輔助生產(chǎn)車間對(duì)基本受益單位提供勞務(wù)分配率=該車間交互分配后的實(shí)際費(fèi)用÷該車間對(duì)基本受益單位提供勞務(wù)總量2/6/2023要求：對(duì)兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間費(fèi)用進(jìn)行交互分配。計(jì)算如下：1.

計(jì)算交互分配率：發(fā)電車間交互分配率=4000÷20000=0.2（元/度）修理車間交互分配率=1800÷600=3（元/小時(shí)）2.

計(jì)算分配交互轉(zhuǎn)入費(fèi)用：發(fā)電車間：100*3=300（元）修理車間：2000*0.2=400（元）2/6/20233.

計(jì)算分配交互轉(zhuǎn)出費(fèi)用：發(fā)電車間：2000*0.2=400（元）修理車間：100*3=300（元）4.

交互分配后的實(shí)際費(fèi)用：發(fā)電車間：4000+300-400=3900（元）修理車間：1800+400-300=1900（元）5.

計(jì)算基本受益單位勞務(wù)分配率：發(fā)電車間：3900÷（20000-2000）=0.2167（元/度）修理車間：1900÷（600-100）=3.8（元/小時(shí)）6.

計(jì)算交互分配后的基本受益單位費(fèi)用：基本生產(chǎn)車間耗用電費(fèi)：0.2167*（10000+6000）=3467（元）管理部門耗用電費(fèi)：0.2167*2000=433（元）基本生產(chǎn)車間耗用修理費(fèi)：3.8*（220+160）=1444（元）管理部門耗用修理費(fèi)：3.8*120=456（元）2/6/20237.

相應(yīng)會(huì)計(jì)分錄如下：交互分配會(huì)計(jì)分錄：借：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本棗修理車間400

貸：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本棗發(fā)電車間400借：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本棗發(fā)電車間300

貸：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本棗修理車間300基本受益單位的分配：發(fā)電車間：借：生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)成本3467

管理費(fèi)用433

貸：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本——發(fā)電車間3900修理車間；借：制造費(fèi)用1444

管理費(fèi)用456

貸：生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)成本——修理車間19002/6/2023采用交互分配法，由于輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供勞務(wù)全部進(jìn)行了交互分配，因而提高了分配結(jié)果的正確性；但由于各種輔助生產(chǎn)費(fèi)用都要計(jì)算兩個(gè)費(fèi)用分配率，進(jìn)行兩次分配，因而增加了核算工作量；由于交互分配的費(fèi)用分配率(單位成本)，是根據(jù)交互分配前的待分配費(fèi)用計(jì)算的，所以據(jù)此計(jì)算的分配結(jié)果仍不十分精確。在各月輔助生產(chǎn)費(fèi)用水平相差不大的情況下，為了簡(jiǎn)化計(jì)算工作，可以用上月的輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配率作為交互分配的分配率。2/6/20232023/2/667輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（四）代數(shù)分配法內(nèi)容：運(yùn)用代數(shù)中多元一次聯(lián)立方程的原理，在輔助生產(chǎn)車間之間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)情況下的一種輔助生產(chǎn)成本費(fèi)用分配方法。特點(diǎn)及適用范圍：分配結(jié)果最正確，但有時(shí)計(jì)算工作比較復(fù)雜，因而這種分配方法適宜在計(jì)算工作已經(jīng)實(shí)現(xiàn)電算化的企業(yè)采用。2023/2/668輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配（五）計(jì)劃成本分配法內(nèi)容：輔助生產(chǎn)車間生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)，按照計(jì)劃單位成本計(jì)算、分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用的方法。特點(diǎn)和適用范圍：能夠簡(jiǎn)化和加速了分配的計(jì)算工作，便于考核和分析各受益單位的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還能夠反映輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際成本脫離計(jì)劃成本的差異。但是采用該種分配方法，輔助生產(chǎn)產(chǎn)品或勞務(wù)的計(jì)劃單位成本必須比較正確。1.題目：某企業(yè)設(shè)有供電和動(dòng)力兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間。供電車間本月發(fā)生費(fèi)用88000元，提供電力220000度，其中，動(dòng)力車間耗用20000度，第一基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品耗用80000度，一般耗用24000度；第二基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)乙產(chǎn)品耗用60000度，一般耗用20000度；行政管理部門耗用16000度。動(dòng)力車間本月發(fā)生費(fèi)用30000元，提供蒸汽5000噸，其中：供電車間耗用1000噸；第一基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品耗用1600噸，一般耗用320噸；第二基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)乙產(chǎn)品耗用1200噸，一般耗用280噸；行政管理部門耗用600噸。作業(yè)題1????????????????.????

要求：采用直接分配法分配輔助部門生產(chǎn)費(fèi)用，并編制會(huì)計(jì)分錄。（出自第八單元）70/10要求：采用直接分配法分配輔助部門生產(chǎn)費(fèi)用，并編制會(huì)計(jì)分錄。（出自第八單元）71/108.1投資項(xiàng)目決策概述一、投資項(xiàng)目決策的意義1.投資項(xiàng)目決策是產(chǎn)生較好的投資經(jīng)濟(jì)效益的保證2.投資項(xiàng)目決策是合理控制建設(shè)規(guī)模，保持社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展的重要途徑3.投資項(xiàng)目決策是調(diào)整社會(huì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效手段4.投資項(xiàng)目決策是社會(huì)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本手段二、投資項(xiàng)目決策的原則1.投資的價(jià)值最大化原則2.投資決策的科學(xué)性原則3.系統(tǒng)性原則4.時(shí)效性原則三、投資項(xiàng)目決策的程序1.提出項(xiàng)目建議書2.編制可行性研究報(bào)告（1）機(jī)會(huì)研究（2）初步可行性研究（3）技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究（4）評(píng)價(jià)和決策3.編制計(jì)劃任務(wù)書4.項(xiàng)目評(píng)估5.項(xiàng)目的審批8.2投資項(xiàng)目決策的基本原理和方法一、凈現(xiàn)值法計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，再根據(jù)凈現(xiàn)值的大小進(jìn)行決策的方法。1.資金的時(shí)間價(jià)值——因時(shí)間的變化而引起的資金價(jià)值量的變化。確定資金的時(shí)間價(jià)值的關(guān)鍵是計(jì)算利息。單利與復(fù)利2.現(xiàn)金流與現(xiàn)金流圖資金的流入流出稱為現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流圖把資金的流動(dòng)作為時(shí)間的函數(shù)，用圖形和數(shù)字來表示。注意數(shù)字的正負(fù)。3.現(xiàn)值與凈現(xiàn)值把投資資金的未來各期收益換算成現(xiàn)時(shí)價(jià)值，稱為投資的現(xiàn)值（PV）?，F(xiàn)值的計(jì)算公式為：期末收入的現(xiàn)值＝期末收入×貼現(xiàn)因子貼現(xiàn)因子＝1÷（1＋貼現(xiàn)率）舉例

PV＝C1/（1+r）+C2/（1+r）2+……+Cn/（1+r）n=？補(bǔ)充1終值（未來值）：與現(xiàn)值等價(jià)的未來某時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值（本利和）。復(fù)利終值的計(jì)算：F=P（1+i）n（1+i）n稱為一次支付終值系數(shù)，一般表示為（F/P，i，n），可通過復(fù)利終值系數(shù)表查到。F=P（F/P，i，n）例：某人將100元存入銀行，年利率為10％，3年后共有本利和為多少？補(bǔ)充2復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算：P=F/（1+i）n1/（1+i）n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，表示為：（P/F，i，n），可通過復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表查到。P=F（P/F，i，n）例：某人計(jì)劃10年后取得1000元存款