《上市公司財(cái)務(wù)造假問(wèn)題研究11000字（論文）》

上市公司財(cái)務(wù)造假識(shí)別探討案例分析報(bào)告目錄TOC\o"1-3"\u第一章緒論 第一章緒論1.1研究背景2013年以來(lái)，涉農(nóng)南方股份有限公司財(cái)務(wù)造假事件越來(lái)越頻繁，如綠大地、新大地、南方股份有限公司等涉農(nóng)上市公司財(cái)務(wù)造假丑聞。南方股份有限公司的虛假財(cái)務(wù)報(bào)告不僅給投資者和債權(quán)人造成了巨大的損失，也對(duì)資本市場(chǎng)賴以生存和發(fā)展的“公平”、“公正”、“開(kāi)放”原則提出了挑戰(zhàn)，而更嚴(yán)重的是嚴(yán)重打擊了投資者和公眾對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)和會(huì)計(jì)的信心，影響了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,證券發(fā)行登記制度的變化,中國(guó)證監(jiān)會(huì)近年來(lái)進(jìn)一步簡(jiǎn)化管理和委托權(quán)力,將重心轉(zhuǎn)移到正在進(jìn)行的事后監(jiān)督、進(jìn)一步加強(qiáng)檢查和執(zhí)法工作,加劇了市場(chǎng)調(diào)查和懲罰違法行為，特別是南方汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告造假等違反“三公”原則的行為被嚴(yán)重違反，加大了打擊力度。但由于監(jiān)管資源有限，違法違規(guī)手段日益復(fù)雜和隱蔽，檢查執(zhí)法工作面臨巨大壓力和挑戰(zhàn)，僅靠檢查執(zhí)法難以保障投資者權(quán)益。1.2研究目的及意義1.2.1研究目的企業(yè)也越來(lái)越傾向于在資本市場(chǎng)上直接融資，資本市場(chǎng)的規(guī)模也越來(lái)越大。如何理財(cái)逐漸成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，投資資本市場(chǎng)，特別是購(gòu)買南方股份有限公司的股票成為許多人的首選。由于大多數(shù)投資者對(duì)南方公司普遍缺乏一定的了解，如何選擇升值前景好的股票和基金，規(guī)避可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)，成為投資者關(guān)心和需要解決的緊迫問(wèn)題。的嚴(yán)重程度的金融欺詐的南方有限公司,有限公司,結(jié)合農(nóng)業(yè)相關(guān)企業(yè)頻繁的金融欺詐的最近趨勢(shì)南方有限公司,有限公司,本文旨在繪制相應(yīng)的治理建議和幫助監(jiān)管當(dāng)局遏制上市公司財(cái)務(wù)欺詐的違法行為。1.2.2研究意義經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，中國(guó)證券市場(chǎng)取得了舉世矚目的成就，有力地推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但我們也需要意識(shí)到，與歷史悠久的成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)仍然處于成長(zhǎng)的初期，制度規(guī)范還跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，但仍存在許多問(wèn)題，尤其是南方公司財(cái)務(wù)報(bào)告造假問(wèn)題。財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊是資本市場(chǎng)的毒瘤，它不僅嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益，破壞資本市場(chǎng)的公信力，將嚴(yán)重打擊投資者的信心，從而制約股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。因此，研究企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊及其防范與管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。不論是對(duì)IPO上市資格的審查，還是公司上市后的監(jiān)管，證券監(jiān)管部門都離不開(kāi)財(cái)務(wù)信息。公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量是監(jiān)管的重點(diǎn)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)的財(cái)務(wù)信息是其對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督的重要依據(jù)。因此，對(duì)南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假及其防范治理進(jìn)行研究，對(duì)于監(jiān)管部門很有意義。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀A(yù)lbrecht和Romney(2013)用問(wèn)卷調(diào)查的方式，證明了作為公司會(huì)計(jì)造假的癥狀的可靠性。良好的預(yù)警指標(biāo)與管理者的個(gè)人素質(zhì)有很大關(guān)系，但許多有針對(duì)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)既不顯著也無(wú)法衡量。TreadwayCommittee(2013)認(rèn)為：財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊通常都是那些正處在財(cái)務(wù)困境中的公司。KinneyandMcDaniel(1989)的它還支持這樣一種觀點(diǎn)，即財(cái)務(wù)陷入困境的公司的經(jīng)理更有可能通過(guò)欺騙來(lái)掩蓋暫時(shí)的財(cái)務(wù)困難。LoebbeckeandWillingham(2014)認(rèn)為，當(dāng)管理者個(gè)人的舞弊行為是合理的，并且符合一定的條件，那么財(cái)務(wù)舞弊的可能性就更大。但是管理局并不誠(chéng)實(shí),曾經(jīng)欺詐經(jīng)驗(yàn),財(cái)務(wù)信息披露政策是咄咄逼人,性能差,基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合同,有大量的關(guān)聯(lián)方交易,內(nèi)部控制薄弱等也可能的金融欺詐的信號(hào)。CAbbott，ParkerandPeters(2015)實(shí)證研究了財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)生錯(cuò)誤的一些上市公司的審計(jì)委員會(huì)，發(fā)現(xiàn)公司審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性的較低，且很有必要在審計(jì)委員會(huì)中安排財(cái)務(wù)專家。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀邵志高、邱玉蓮(2014)通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型,實(shí)證研究的結(jié)論江弘(2015)陳xiaorui小邢,郭小燕(2000)確認(rèn),也就是說(shuō),上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)是發(fā)行新股,上市公司和大股東不僅是欺詐的接受者的好處,但也欺詐的制造商渠道。清華大學(xué)會(huì)計(jì)研究所陳關(guān)亭(2014)選擇了2008-2013年度發(fā)生財(cái)務(wù)造假的A股上市公司作為實(shí)證研究對(duì)象，研究了影響會(huì)計(jì)報(bào)告舞弊的壓力和機(jī)會(huì)因素，發(fā)現(xiàn)避免T處理、退市是其主要壓力，而股權(quán)集中度較高、獨(dú)立董事比例較低、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)較少、董事會(huì)成員持股量較少、董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)無(wú)效、變更主審會(huì)計(jì)師事務(wù)所則為財(cái)務(wù)造假提供了機(jī)會(huì)。1.4研究的主要內(nèi)容本文分析了南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假的外在壓力、主觀動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)造假的機(jī)會(huì)，以判斷南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因，然后再分析不同舞弊動(dòng)機(jī)導(dǎo)致的不同的財(cái)務(wù)造假類型，從而劃分出財(cái)務(wù)造假的種類，進(jìn)而引導(dǎo)投資者在分析會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，注意可能發(fā)生的財(cái)務(wù)造假以及可能發(fā)生的財(cái)務(wù)造假類型，以采用有針對(duì)性的分析，以識(shí)別出可能存在的舞弊，避免投資損失。第二章我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因分析2.1股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中許多上市公司都有單一的主導(dǎo)股權(quán)，因?yàn)閱我坏闹鲗?dǎo)股權(quán)，大股東擁有絕對(duì)控制權(quán)，控股股東或?qū)嶋H控制人由于缺乏對(duì)其他股權(quán)的制衡，就會(huì)了自身利益而“掏空’’上市公司，而“掏空’’行為的實(shí)施往往與財(cái)務(wù)造假行為聯(lián)系在一起，這樣失衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)為進(jìn)行財(cái)務(wù)造假提供了機(jī)會(huì)。在我國(guó)的證券市場(chǎng)上，大股東“掏空"上市公司層出不窮，已經(jīng)成為公開(kāi)的秘密，通過(guò)分析上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)造假研究中心公布的我國(guó)2015年度“掏空"上市公司二十大排行榜，可知這二十家公司均存在財(cái)務(wù)造假行為。2.2公司治理與內(nèi)部控制脫節(jié)從監(jiān)督控制的角度來(lái)看，上市公司的行政權(quán)應(yīng)該由總經(jīng)理行使，而行政權(quán)應(yīng)該由董事會(huì)或董事長(zhǎng)行使。如果兩職兼任，這將削弱董事會(huì)的監(jiān)督作用。這兩種職能的分離可以提高董事會(huì)的獨(dú)立性，加強(qiáng)對(duì)管理層的監(jiān)督，從而保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。在中國(guó)的上市公司中，大部分的董事會(huì)成員也是經(jīng)理，而且大部分都是經(jīng)理或者是完全重疊的。在這種情況下，大股東直接控制董事會(huì)和管理層，從而失去了原有的限制。這也為大股東通過(guò)董事會(huì)做出有利決策，管理層損害小股東利益提供了條件，從而形成對(duì)小股東不利的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。由于內(nèi)部控制，管理層不受內(nèi)部控制，上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表被管理層操縱，管理層可以很方便地進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。2.3監(jiān)事會(huì)監(jiān)控不力根據(jù)公司法的規(guī)定,股份公司設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)并行在股東大會(huì),向股東大會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作的,事實(shí)上,在中國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)并研究了會(huì)計(jì)欺詐,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)第一例由監(jiān)事會(huì)揭示小扮演一個(gè)角色在監(jiān)事會(huì)的實(shí)際操作。監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)的原因在于：第一、我國(guó)上市公司監(jiān)事的任免制度存在問(wèn)題，監(jiān)事的身份和行政關(guān)系都不能保持獨(dú)立，薪酬和職位基本上是由管理層決定的，監(jiān)事會(huì)實(shí)際上是受到董事會(huì)控制的議事機(jī)構(gòu)，不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。第二、監(jiān)事會(huì)也沒(méi)有控制董事會(huì)和管理層的實(shí)質(zhì)性權(quán)力，從《公司法》來(lái)看監(jiān)事會(huì)擁有的權(quán)力很少，主要權(quán)力—財(cái)務(wù)檢查權(quán)也規(guī)定得十分籠統(tǒng)，在實(shí)際上缺乏操作性，既缺乏常設(shè)機(jī)構(gòu)和必要的手段，也在程序上缺乏保障。第三章南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假案分析3.1南紡股份有限公司基本情況南紡股份全稱為南紡股份(湖南)農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司，主要業(yè)務(wù)為糧食倉(cāng)儲(chǔ)、大米及油料加工銷售、淀粉糖盒蛋白粉生產(chǎn)銷售。前身為湖南桃園香路萬(wàn)福有限公司，成立于2003年5月8日，注冊(cè)資金300萬(wàn)元。龔永福和楊榮華各出資150萬(wàn)元。2009年9月30日，改制后注冊(cè)資本增加到5000萬(wàn)元;2011年9月27日上市，募集資金4.25億元。截至2012年，公司總股本為1.34億股，其中龔永福、楊榮華夫婦各自持有0．4019股，公司法定代表人為龔永福。以平安證券為保薦機(jī)構(gòu)，以磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所為審計(jì)機(jī)構(gòu)，以湖南博鰲律師事務(wù)所為律師事務(wù)所。南紡股份有限公司上市前后，預(yù)付賬款的余額變化較大。上市前，2011年的半年度報(bào)告只有2000多萬(wàn)元。上市后，這個(gè)賬戶的余額迅速增加。2012年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)南方紡織股份有限公司涉嫌違法違規(guī)行為展開(kāi)調(diào)查。經(jīng)過(guò)調(diào)查，南方股份有限公司通過(guò)公司自有資金體外循環(huán)形成“實(shí)”資金流動(dòng)，并正式發(fā)行“實(shí)”票據(jù)配合整個(gè)欺詐過(guò)程。最后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查組從行政調(diào)查的角度，認(rèn)定了虛報(bào)利潤(rùn)、虛構(gòu)資產(chǎn)、偽造銀行憑證等違法事實(shí)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)還對(duì)其進(jìn)行了嚴(yán)厲的行政處罰，移送司法機(jī)關(guān)依法處理。3.2南紡股份有限公司主要的財(cái)務(wù)造假手段3.2.1以虛構(gòu)采購(gòu)和銷售交易來(lái)虛增利潤(rùn)南紡股份的上下游企業(yè)分散且多為個(gè)體戶，為南紡股份虛構(gòu)的銷售交易、采購(gòu)交易提供了機(jī)會(huì)。（1)2012年南紡股份利用控制的公司和個(gè)人、銀行賬戶以及偽造銀行轉(zhuǎn)出單據(jù)虛構(gòu)采購(gòu)流出采購(gòu)資會(huì)O．66億元，虛增收入1.2億元，按照當(dāng)期南紡股份的固定成本核算方法虛增利潤(rùn)0．29億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例87.2％。(2)2013年南紡股份利用控制的公司和個(gè)人、銀行賬戶以及偽造銀行轉(zhuǎn)出單據(jù)虛構(gòu)采購(gòu)流出采購(gòu)資金0．99億元，虛增收入1.5億元，按照當(dāng)期南紡股份的固定成本核算方法虛增利潤(rùn)0．39億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例91.83％。(3)2014年南紡股份利用控制的公司和個(gè)人、銀行賬戶以及偽造銀行轉(zhuǎn)出單據(jù)虛構(gòu)采購(gòu)流出采購(gòu)資金0．77億元，虛增收入1.9億元，按照當(dāng)期南紡股份的固定成本核算方法虛增利潤(rùn)0．46億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例85.91％。(4)2015年南紡股份利用控制的公司和個(gè)人、銀行賬戶以及偽造銀行轉(zhuǎn)出單據(jù)虛構(gòu)采購(gòu)流出采購(gòu)資金0．93億元，虛增收入2.8億元，按照當(dāng)期南紡股份的固定成本核算方法虛增利潤(rùn)0．66億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例112.2505%。3.2.2以在建工程和預(yù)付賬款名義來(lái)虛構(gòu)資產(chǎn)（1）2012年南紡股份偽造銀行單據(jù)以預(yù)付工程款名義向朱立柱虛轉(zhuǎn)資金1，302，040元，虛構(gòu)固定資產(chǎn)資產(chǎn)1，302，040元。（2）2013年南紡股份以預(yù)付工程款名義分別向南紡股份控制的桃源縣陬市鎮(zhèn)米粉廠與曾亞飛賬戶轉(zhuǎn)出資金3，551，360元，虛構(gòu)在建工程3，551，360元。（3）2011年南紡股份以預(yù)付工程款名義向山東四海水處理設(shè)備有限公司、桃源縣金泰建筑安裝工程有限責(zé)任公司、長(zhǎng)沙鍋爐廠有限責(zé)任公司、孫明進(jìn)、李友明等人轉(zhuǎn)出資金虛構(gòu)資產(chǎn)，實(shí)際則是向南紡股份控制的個(gè)人卡轉(zhuǎn)入12，758，000元，偽造銀行單據(jù)入賬19，572，127．55元，合計(jì)虛構(gòu)在建工程32，330，127．55元。（4）2014年南紡股份以預(yù)付循環(huán)經(jīng)濟(jì)型稻米精深加工生產(chǎn)線技改項(xiàng)目工程款為由，分別向山東四海水處理設(shè)備有限公司轉(zhuǎn)出資金40，370，000元、長(zhǎng)沙市冠通機(jī)電設(shè)備有限公司10，100，000元、長(zhǎng)沙市帝海水暖器材貿(mào)易有限公司5，000，000元、付安徽金龍機(jī)械有限公司4，890，000元、陜西三原博康機(jī)械有限公司出資金20，000，000元，實(shí)際則全部轉(zhuǎn)入南紡股份控制的楊建中、朱壽軍等個(gè)人卡中，合計(jì)虛構(gòu)在建工程80，360，000.00元。3.2.3偽造銀行結(jié)算憑證南紡股份在2012年偽造銀行結(jié)算憑證460張，金額合計(jì)69228萬(wàn)余元；2013年偽造銀行結(jié)算憑證418張，金額合計(jì)24118萬(wàn)余元；2910年偽造銀行結(jié)算憑證10l張，金額合計(jì)8611萬(wàn)余元；2014年偽造銀行結(jié)算憑證314張，金額合計(jì)34065萬(wàn)余元，其中上市前1-6月偽造銀行結(jié)算憑證65張，金額合計(jì)11711萬(wàn)余元，上市后7-12月偽造銀行結(jié)算憑證249張，金額合計(jì)22354萬(wàn)余元：2015年7月偽造銀行結(jié)算憑證44張，金額合計(jì)4972萬(wàn)余元。3.2.4虛構(gòu)利潤(rùn)的計(jì)算方法南紡股份一直以來(lái)有一套固定成本核算方法，使用固定模板計(jì)算，即一套包含計(jì)算公式的EXCEL表格。即根據(jù)領(lǐng)用的原材料、輔料以及各類費(fèi)用成本分別歸集各車間的生產(chǎn)成本，再將各車間的生產(chǎn)成本按產(chǎn)品分配率分配到該車間的各類產(chǎn)品上。產(chǎn)品的分配率是根據(jù)該產(chǎn)品的產(chǎn)出率、基數(shù)、分配基數(shù)計(jì)算的，產(chǎn)出率、基數(shù)、分配基數(shù)、以及各類成本、費(fèi)用的攤銷計(jì)算公式是南紡股份一直沿用的。每月，南紡股份都用這套成本核算表格核算成本。3.3南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假產(chǎn)生的原因剖析3.3.1公司治理缺陷南紡股份在公司治理方面存在嚴(yán)重缺陷，“內(nèi)部人控制”是其財(cái)務(wù)造假得以實(shí)施的重要原因。南紡股份的董事會(huì)成員構(gòu)成中，9名董事中有5人為南紡股份員工(包含控股股東龔永福和楊榮華以及3名較早加入公司的員工，而且龔永福還占據(jù)了董事會(huì)最重要的職務(wù)一董事長(zhǎng))，1名為機(jī)構(gòu)投資者盛橋投資的管理合伙人(盛橋投資持股4．78％)，其余3名為獨(dú)立董事?？梢?jiàn)，控股股東方面在董事會(huì)中占據(jù)了過(guò)半席位，控股股東實(shí)際控制董事會(huì)。雖然在2013年6、7月份有7名董事離任，又新加入了4名董事，但需要說(shuō)明的是，南紡股份財(cái)務(wù)造假案的發(fā)生期間為2012年至2015年，在該期間董事會(huì)正是被控股股東所控制；即便是現(xiàn)任的6名董事中，控股股東方面仍然占據(jù)了至少3個(gè)席位(包括龔永福、楊榮華和尹彬)，董事會(huì)仍然處在控股股東的控制下。由于南紡股份的董事會(huì)被控股股東所控制，董事會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略決策和對(duì)管理層的監(jiān)督這兩大職能，也必將更多地體現(xiàn)控股股東的意志和利益。內(nèi)部控制不盡完善，其主要原因有：(1)控制環(huán)境薄弱。南紡股份的實(shí)際控制權(quán)在少數(shù)，即龔永福和楊榮華夫婦是公司最大股東，夫婦二人實(shí)際掌握公司控制權(quán)。(2)控制活動(dòng)無(wú)效。①不相容職務(wù)未分離。材料采購(gòu)入庫(kù)業(yè)務(wù)，驗(yàn)收單和入庫(kù)單均為同一個(gè)人簽字。②信息系統(tǒng)控制缺失。南紡股份2015年才引入ERP管理系統(tǒng)，此系統(tǒng)在公司各部門實(shí)行進(jìn)度緩慢，存在一些業(yè)務(wù)部門自己不會(huì)操作而由財(cái)務(wù)部人員協(xié)助操作的情況。③南紡股份的部分內(nèi)部管理制度流于形式。如信息披露管理制度執(zhí)行不到位；存貨管理控制不規(guī)范，盤點(diǎn)工作記錄不規(guī)范，生產(chǎn)通知單、退貨單等重要表格單證未按規(guī)定保存好等等。(3)信息溝通不暢。證監(jiān)會(huì)對(duì)南紡股份IPO財(cái)務(wù)造假稽查時(shí)，財(cái)務(wù)總監(jiān)缺乏和董事會(huì)的溝通，上交了“9個(gè)帳套”，引發(fā)了財(cái)務(wù)造假丑聞。(4)內(nèi)部監(jiān)督失效。董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)沒(méi)有起到監(jiān)督的作用，因?yàn)槎麻L(zhǎng)夫婦擁有絕對(duì)的控制權(quán)；審計(jì)部門沒(méi)有起到監(jiān)督作用，因?yàn)樵谀霞徆煞軮PO造假過(guò)程中，曾動(dòng)用了300多個(gè)個(gè)人賬戶，許多合同上的簽名和提供的身份證復(fù)印件不符，內(nèi)部審計(jì)部門仔細(xì)核查不難發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題。3.3.2外部監(jiān)管失效南紡股份外部監(jiān)管嚴(yán)重失效，“外部人閉眼”是其財(cái)務(wù)造假未被及時(shí)發(fā)現(xiàn)的重要原因。1、政府部門盲目追求政績(jī)導(dǎo)致監(jiān)管失效南紡股份的注冊(cè)地是常德市，所在地是常德市桃園縣。在南紡股份上市之前，常德市企業(yè)的上市基本停滯，桃園縣也從未有過(guò)南紡股份有限公司。因此，南紡股份的上市無(wú)疑對(duì)當(dāng)?shù)貋?lái)說(shuō)是個(gè)重大的政績(jī)。在2013年的時(shí)候，常德市政府就想推動(dòng)南紡股份上市，當(dāng)時(shí)市政府主管金融的副市長(zhǎng)多次找到南紡股份，讓南紡股份抓緊搞上市。南紡股份不定期地向市政府金融辦匯報(bào)上市準(zhǔn)備情況，并提出南紡股份的財(cái)務(wù)狀況達(dá)不到上市的要求。另外根據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，在南紡股份上市的過(guò)程中，桃源縣多位領(lǐng)導(dǎo)親赴公司考察，強(qiáng)調(diào)“全力以赴支持公司上市”，甚至為企業(yè)大開(kāi)綠燈、出具官方證明，給證券監(jiān)管部門帶來(lái)企業(yè)上市審核上的困難。3.3.3中介機(jī)構(gòu)不獨(dú)立導(dǎo)致監(jiān)督失效保薦券商在南紡股份項(xiàng)目收入總計(jì)2555萬(wàn)元，其中輔導(dǎo)收入30萬(wàn)元，保薦收入400萬(wàn)元，承銷收入2125萬(wàn)元。會(huì)計(jì)師所的審計(jì)服務(wù)費(fèi)用148萬(wàn)元，扣除2013年改制的50萬(wàn)費(fèi)用，實(shí)際收費(fèi)為98萬(wàn)元。律師所的法律服務(wù)費(fèi)70萬(wàn)元。這些費(fèi)用的獲得相對(duì)于它們的付出，得來(lái)實(shí)在是太過(guò)容易。南紡股份及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)都是盈利性商業(yè)機(jī)構(gòu)，商業(yè)利益把他們緊密聯(lián)系在一起，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行的法定義務(wù)成為了空話，對(duì)發(fā)行人的監(jiān)督也就失效了。保薦券商沒(méi)有核查發(fā)行人各報(bào)告期內(nèi)主要供應(yīng)商(至少前10名)及主要采購(gòu)合同履行的真實(shí)性；沒(méi)有核查發(fā)行人各報(bào)告期內(nèi)主要銷售客戶(至少前10名)及主要采購(gòu)合同履行的真實(shí)性；沒(méi)有核查律師事務(wù)所關(guān)于發(fā)行人各報(bào)告期內(nèi)主要客戶(至少前10名)及主要銷售合同履行真實(shí)性相關(guān)材料；沒(méi)有核查會(huì)計(jì)事務(wù)所提供的部分材料，比如關(guān)鍵客戶的詢證函；沒(méi)有核查南紡股份自己提供的財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)和信息；保薦券商出具的發(fā)行申請(qǐng)文件中，沒(méi)有對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)和個(gè)報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況和數(shù)據(jù)審慎核查和盡職調(diào)查；工作底稿未真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作；在南紡股份持續(xù)督導(dǎo)期間存在關(guān)注不足、督促不夠、收集材料不全等問(wèn)題。3.3.4其它違法收益和違法成本不成比例。在南紡股份IPO的過(guò)程中，虛增利潤(rùn)2.1億元，募集資金4．25億元，然而證監(jiān)會(huì)對(duì)南紡股份行政處罰30力．元(相應(yīng)的刑事判決還未有定論)。這也是我國(guó)近期頻發(fā)IPO財(cái)務(wù)造假案的主要原因，在巨大的利益面前，他們鋌而走險(xiǎn)。當(dāng)然，南紡股份作為涉農(nóng)企業(yè)，先天就具備涉農(nóng)企業(yè)在財(cái)務(wù)造假上的優(yōu)勢(shì)，包括稅收優(yōu)惠多、銷售終端分散、采購(gòu)分散、現(xiàn)金結(jié)算比例高、財(cái)務(wù)賬冊(cè)管理混亂等等，限于篇幅不再展開(kāi)。3.4南紡股份案處罰及賠償?shù)膯⑹灸霞徆煞莅傅奶幜P和案發(fā)后保薦券商的態(tài)度對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有標(biāo)桿意義。對(duì)南紡股份的處罰是監(jiān)管部門在執(zhí)法領(lǐng)域具有里程碑意義的執(zhí)法嘗試，保薦券商先行賠付市場(chǎng)化機(jī)制補(bǔ)償投資者損失邁出的第一步。隨著南紡股份案的塵埃落定，也給了我們很多啟示。3.4.1關(guān)于處罰的啟示這次南紡股份IPO欺詐發(fā)行對(duì)保薦券商的處罰是我國(guó)資本市場(chǎng)保薦制度出臺(tái)以來(lái)最嚴(yán)重的一次，創(chuàng)造了四個(gè)第一，即：第一次單獨(dú)立案、第一次實(shí)施暫停保薦業(yè)務(wù)資格、第一次“沒(méi)一罰二”、第一次連帶處罰，擴(kuò)大了處罰范圍?？梢哉f(shuō)這次處罰是在當(dāng)前法律規(guī)章制度下做出的最項(xiàng)格的罰單，整個(gè)過(guò)程體現(xiàn)了從重、嚴(yán)格執(zhí)法原則，也說(shuō)明監(jiān)管部門在打擊資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為的決心。這就給了我們第一個(gè)啟示，只要敢于對(duì)違法犯罪的“動(dòng)真格”、“零容忍”，勢(shì)必能震懾違法犯罪的發(fā)展勢(shì)頭。3.4.2關(guān)于賠償?shù)膯⑹颈娝苤C券市場(chǎng)上對(duì)財(cái)務(wù)造假案件后投資者利益補(bǔ)償沒(méi)有一個(gè)有效的解決方案，不論是資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，還是資本市場(chǎng)剛起步的中國(guó)，財(cái)務(wù)造假案件爆發(fā)后，只有很少比例的投資者能夠得到補(bǔ)償。主要原因是，廣大投資者得到補(bǔ)償?shù)那烙邢?。如果通過(guò)民事訴訟的方式索賠，廣大的投資者往往面臨投資者分散、耗時(shí)長(zhǎng)、取證難、成本高、訴訟結(jié)果不確定等問(wèn)題。保薦券商設(shè)立的專項(xiàng)補(bǔ)償基金，從整個(gè)補(bǔ)償機(jī)制實(shí)現(xiàn)操作流程來(lái)看，賠償過(guò)程中，投資者需要先登錄基金專設(shè)網(wǎng)站查詢補(bǔ)償金額并點(diǎn)擊確認(rèn)《和解承諾函》，再通過(guò)深證證券交易所南紡股份有限公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)發(fā)出對(duì)補(bǔ)償金額的有效確認(rèn)指令，確認(rèn)接受專項(xiàng)補(bǔ)償基金的補(bǔ)償。顯然，《和解承諾函》即和解協(xié)議是平安證券與投資者之間達(dá)成的，并非平安證券與證監(jiān)會(huì)達(dá)成。另外，平安證券設(shè)立專項(xiàng)賠償基金先行補(bǔ)償受損投資者，并沒(méi)有因此免于行政處罰，證監(jiān)會(huì)也未因此而終結(jié)案件調(diào)查。因此，保薦券商開(kāi)創(chuàng)的先行補(bǔ)償機(jī)制應(yīng)定性為民事和解制度的應(yīng)用，而不是證券行政執(zhí)法和解。對(duì)比通過(guò)民事訴訟來(lái)解決投資者賠償問(wèn)題來(lái)說(shuō)，它不存在民事訴訟取證難、耗時(shí)長(zhǎng)、索賠難的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的運(yùn)作，即解決了絕大部分投資者的賠償工作。這種做法在一定程度上給與了廣大投資者利益補(bǔ)償，值得肯定和總結(jié)、推廣，在目前法律框架是最利于廣大投資者的。這就給了我們第二個(gè)啟示，只要真正把保護(hù)投資者利益放在最重要的位置，就一定能探索出最有效的保護(hù)投資者利益的方法。第四章南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假的防范對(duì)策4.1改革發(fā)行制度從而打破利益同盟必須改革發(fā)行制度，堅(jiān)決遏制“三高發(fā)行”和“超募發(fā)行”，將不合理的巨額利益控制在合理的范圍內(nèi)，從根本上打破發(fā)行鏈條上的利益同盟，使參與各方?jīng)]有利益動(dòng)力進(jìn)行造假，才能有效的遏制財(cái)務(wù)造假。第一，改革定價(jià)制度，抑制新股高發(fā)行價(jià)。一是對(duì)網(wǎng)下投資者參與網(wǎng)下報(bào)價(jià)比照網(wǎng)上申購(gòu)模式凍結(jié)詢價(jià)資金，提高其詢價(jià)成本。二是對(duì)網(wǎng)下投資者實(shí)行額度控制，避免其隨意報(bào)價(jià)造成履約風(fēng)險(xiǎn)。三是取消對(duì)網(wǎng)上投資者不公平的規(guī)定條款，如限制參與網(wǎng)下報(bào)價(jià)、網(wǎng)下投資者取消鎖定期等。四是引入市場(chǎng)化的做空機(jī)制，抑制不合理的高發(fā)行價(jià)。第二，按需募集資金，杜絕超募資金浪費(fèi)。我國(guó)證券市場(chǎng)超募現(xiàn)象還是比較普遍，據(jù)統(tǒng)計(jì)平均為2倍左右。由此也導(dǎo)致我國(guó)證券市場(chǎng)備受批評(píng)，指責(zé)為“圈錢市”。因此，應(yīng)該對(duì)募集資金按需供給，募投項(xiàng)目需要多少資金，經(jīng)審查通過(guò)后就只能募集多少資金。只有南紡股份有限公司按需募集資金，才能優(yōu)化資源配置，使資本市場(chǎng)上的資金使用率最大化，避免資金資源浪費(fèi)和挪用。4.2加大追責(zé)力度唯有加大法律處罰力度特別是刑事追責(zé)力度，提高財(cái)務(wù)造假成本，才能有效遏制財(cái)務(wù)造假行為，讓舞弊者知難而退。第一，要加強(qiáng)立法，加大財(cái)務(wù)造假刑事追責(zé)。讓財(cái)務(wù)造假者不僅承擔(dān)行政責(zé)任、民事賠償責(zé)任，還要從嚴(yán)追究其刑事責(zé)任。可以充分借鑒引進(jìn)美國(guó)、香港等國(guó)家和地區(qū)的嚴(yán)苛法律制度，使財(cái)務(wù)造假者對(duì)法律心生畏懼，不敢輕易去冒險(xiǎn)造假。第二，要嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假犯罪。監(jiān)管層除了偶爾采取運(yùn)動(dòng)式的“嚴(yán)打”來(lái)威脅財(cái)務(wù)造假行為，更應(yīng)該始終保持對(duì)財(cái)務(wù)造假犯罪的高壓態(tài)勢(shì)。一方面要不斷跟蹤、研究市場(chǎng)上的復(fù)雜多變的違規(guī)現(xiàn)象，總結(jié)犯罪規(guī)律，使得監(jiān)管執(zhí)法跟得上市場(chǎng)的形勢(shì)和變化；另一方面，要不斷調(diào)整、改革當(dāng)前稽查執(zhí)法體制，在控制監(jiān)管成本的同時(shí)不斷提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的稽查執(zhí)法質(zhì)量。第三，要舉證倒置，降低監(jiān)管機(jī)關(guān)執(zhí)法難度。在目前眾多南紡股份有限公司財(cái)務(wù)造假案中，各參與方通常聲稱未參與造假，也回避對(duì)財(cái)務(wù)造假的知情。但是，按照現(xiàn)行的IPO項(xiàng)目的操作模式，投資銀行等中介機(jī)構(gòu)可以說(shuō)是全程參與，其說(shuō)對(duì)造假情況不知情讓人難以信服。盡管如此，由于我國(guó)當(dāng)前采取監(jiān)管機(jī)關(guān)舉證的方式，許多財(cái)務(wù)造假行為日益隱蔽和復(fù)雜，對(duì)監(jiān)管機(jī)關(guān)執(zhí)法的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，費(fèi)了很多財(cái)力、人力，也沒(méi)有好的效果，勢(shì)必會(huì)讓財(cái)務(wù)造假的犯罪氣焰同益高漲。倘若可以采取舉證倒置，必然會(huì)增加財(cái)務(wù)造假者的違法難度，也會(huì)促使中介機(jī)構(gòu)自覺(jué)的起到監(jiān)督作用。4.3健全公司內(nèi)部治理公司治理是近幾年的熱門話題，學(xué)者們從不同的角度分析解剖，形成了不同的理論基礎(chǔ)。不管哪種理論基礎(chǔ)，最終的方向都是怎樣服務(wù)于公司。健全南紡股份有限公司的治理結(jié)構(gòu)，從公司內(nèi)部構(gòu)建相互制衡、相互監(jiān)督的權(quán)利，防止“最堅(jiān)固的堡壘，往往是從內(nèi)部攻破”的說(shuō)法，才能最終控制“一股獨(dú)大”和“老板就是天”的局面。南紡股份有限公司也不會(huì)在一個(gè)人的野心帶動(dòng)下走上違法違規(guī)的征途。本文結(jié)合涉農(nóng)南紡股份有限公司的特點(diǎn)及南紡股份案的分析，提出如下建議：第一，改變聘任模式，促使董監(jiān)事獨(dú)立。為了徹底改變獨(dú)立董事不獨(dú)立、監(jiān)事不管事的局面，可以將獨(dú)立董事、監(jiān)事的聘任權(quán)改為由監(jiān)管部門指定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，比如由南紡股份有限公司協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)招標(biāo)、聘任、考核、解聘獨(dú)立董事和監(jiān)事，薪酬發(fā)放也由指定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，“拿誰(shuí)的錢、聽(tīng)誰(shuí)的話”，從而使得獨(dú)立董事、監(jiān)事真正的獨(dú)立起來(lái)、腰板硬起來(lái)、敢于發(fā)表不同意見(jiàn)。當(dāng)然，指定機(jī)構(gòu)給獨(dú)立董事、監(jiān)事發(fā)薪酬的錢來(lái)自南紡股份有限公司。第二，引入制衡力量，改變一股獨(dú)大局面。涉農(nóng)類南紡股份有限公司普遍是由個(gè)人高度控股，一股獨(dú)大使得大股東的話語(yǔ)權(quán)、控制權(quán)大大加強(qiáng)，其意志不可超越。建議引入外部機(jī)構(gòu)投資者積極參與進(jìn)來(lái)，一方面是幫助南紡股份有限公司完善治理結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制，另一方面是制衡大股東。監(jiān)管部門可以引導(dǎo)發(fā)行企業(yè)，督促其積極引進(jìn)外部機(jī)構(gòu)投資者。也可以考慮要求保薦券商作為機(jī)構(gòu)投資者參與進(jìn)來(lái)，通過(guò)利益捆綁，使得其發(fā)揮積極作用。第三，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，及時(shí)撲滅著火苗頭。企業(yè)的內(nèi)部控制就相當(dāng)于人體的自我免疫能力，如果企業(yè)內(nèi)部控制有效，任何違法違規(guī)的行為就可以得到制止和控制。完善企業(yè)內(nèi)部控制的方法就是加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，讓內(nèi)部審計(jì)真『F得到貫徹落實(shí)而不是走形式，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)整改、報(bào)告，諸如財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊等大的違法違規(guī)行為就絕不會(huì)發(fā)生。監(jiān)管部門可以要求企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，必要時(shí)可以指派獨(dú)立的審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)，幫助企業(yè)完善內(nèi)部控制。4.4強(qiáng)化外部監(jiān)管第一，延期支付費(fèi)用，促使中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立。可將IPO過(guò)程中涉及的中介機(jī)構(gòu)的發(fā)行費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)和常規(guī)報(bào)表審計(jì)時(shí)的審計(jì)費(fèi)統(tǒng)一交給某一個(gè)監(jiān)管部門托管，比如指定的投資者保護(hù)基金托管，IPO過(guò)程中的發(fā)行費(fèi)、審計(jì)費(fèi)為企業(yè)上市輔導(dǎo)期結(jié)束，常規(guī)審計(jì)費(fèi)為審計(jì)期的下一個(gè)年度。在托管期內(nèi)南紡股份有限公司一旦被監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)存在欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等情形，則將上述發(fā)行費(fèi)用凍結(jié)，并按規(guī)定提取部分費(fèi)用充實(shí)投資者保護(hù)基金作為投資者賠償所用。由此，投資者保護(hù)基金的部分資金來(lái)源將變成這些中介機(jī)構(gòu)的甲方，而中介機(jī)構(gòu)因此能徹底獨(dú)立起來(lái)，真正的發(fā)揮監(jiān)督的作用。第二，設(shè)立獎(jiǎng)懲機(jī)制，調(diào)動(dòng)外部社會(huì)力量。遲到的正義不是J下義。對(duì)于財(cái)務(wù)造假等違法犯罪行為，要及時(shí)予以發(fā)現(xiàn)和查處，才能彰顯司法『F義。但僅僅憑借監(jiān)管部門的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)楸O(jiān)管部門通常線索缺乏、執(zhí)法力量有限、效率也不太高。這就必須借助中介機(jī)構(gòu)的力量，甚至可以擴(kuò)大到全社會(huì)的力量，例如中介機(jī)構(gòu)具備專業(yè)優(yōu)勢(shì)又貼近企業(yè)而具備信息優(yōu)勢(shì)，如果運(yùn)用得好應(yīng)該可以發(fā)揮很大的作用。因此，很有必要設(shè)立獎(jiǎng)懲機(jī)制，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)力量舉報(bào)違法違規(guī)行為、提供明確線索和積極協(xié)助監(jiān)管部門查處，監(jiān)管部門可以給與獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)于隱瞞不報(bào)或者阻礙執(zhí)法的，給與嚴(yán)厲懲罰，通過(guò)賞罰分明的激勵(lì)機(jī)制來(lái)調(diào)動(dòng)外部社會(huì)力量。4.5探索民事和解從平安證券設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償基金的案例可以看出，民事和解既可避免證券行政執(zhí)法和解被質(zhì)疑和責(zé)難的尷尬，又可避免弱小的中小投資者陷入司法維權(quán)的困局’，無(wú)疑在當(dāng)前更能保護(hù)投資者權(quán)益，監(jiān)管部門還保留行政處罰的自有裁量權(quán)j。民事和解介入證行政處罰，在司法渠道之外為投資者提供一個(gè)相對(duì)民事訴訟更加快捷的救濟(jì)渠道。在當(dāng)前，引入民事和解介入證券賠償，有利于保護(hù)投資者利益，捍衛(wèi)市場(chǎng)公平，具備重要意義，值得進(jìn)一步總結(jié)和探索。我們要從南紡股份一案入手，探索民事和解機(jī)制介入證券行政執(zhí)法的相關(guān)程序、適用范圍和操作方案，比如對(duì)和解方案的提出和執(zhí)行，從保護(hù)投資者權(quán)益的角度出發(fā)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該進(jìn)行審查和監(jiān)督。結(jié)論識(shí)別財(cái)務(wù)造假行為是一項(xiàng)專業(yè)的任務(wù)，在面對(duì)會(huì)計(jì)信息時(shí)，首先要想到這些會(huì)計(jì)信息的目的是什么，因?yàn)椴煌A段的公司可能發(fā)生的舞弊是不同的，如IPO的公司業(yè)績(jī)舞弊的可能最大；母公司窘迫的公司就可能被占?jí)嘿Y金；發(fā)生大額的關(guān)聯(lián)交易就要關(guān)注其公允性，看其是否是為了通過(guò)不公允的交易來(lái)達(dá)到粉飾報(bào)表和掏空上市公司。其次，針對(duì)不同的情況采用不同的應(yīng)對(duì)措施，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)旒訇P(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)與基本面的吻合度；資產(chǎn)占用關(guān)注其資產(chǎn)質(zhì)量；關(guān)聯(lián)交易舞弊關(guān)注有關(guān)公告，評(píng)價(jià)其公允性。南紡股份有限公司的財(cái)務(wù)造假行為為投資者帶來(lái)的損失是巨大的，作為外部的報(bào)表使用者很難有效的識(shí)別，為了減少財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)造假凈化資本市場(chǎng)，針對(duì)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)造假，有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)從立法和執(zhí)法上加強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)造假懲罰力度，從法律上對(duì)造假者進(jìn)行威懾，對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)。另外，對(duì)于部分財(cái)務(wù)造假的案件，因?yàn)榭胤饺∽C困難，可以采取辯方舉證的方式，這樣既節(jié)省控方成本，又能加大舞弊者的成本；對(duì)于舞弊責(zé)任人，建議嚴(yán)懲，加大自然人民事賠償責(zé)任，避免將賠償責(zé)任轉(zhuǎn)嫁到上市公司上。當(dāng)然這些措施涉及到多部法律，影響是全面的，不是一揮而就的。同時(shí)，要注意用市場(chǎng)的無(wú)形之手來(lái)調(diào)節(jié)，增加資本市場(chǎng)的社會(huì)制約，如建立證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和制度、規(guī)范資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)等。參考文獻(xiàn)[1]由鍇.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因與治理研究[D].云南大學(xué),2015.[2]張淞寧.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因分析與治理研究[D].北京交通大學(xué),2016.[3]尹釋霖.上市公司審計(jì)失敗問(wèn)題研究[D].北京交通大學(xué),2016.[4]王楠.“萬(wàn)福生科”財(cái)務(wù)造假案例研究[D].吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.[5]陳渤洋.獨(dú)立董事制度對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響[D].吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.[6]陳姝燕.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假治理體系的構(gòu)建研究[D].吉林財(cái)經(j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