企業(yè)收購盡職調(diào)查報告

企業(yè)收購盡職調(diào)查報告（一）法律盡職調(diào)查的范圍在盡職調(diào)查階段，律師可以就目標公司供應(yīng)的材料或者以合法途徑調(diào)查得到的信息進展法律評估，核實預(yù)備階段獵取的相關(guān)信息，以備收購方在信息充分的狀況下作出收購決策。

對目標公司根本狀況的調(diào)查核實，主要涉及以下內(nèi)容(可以依據(jù)并購工程的實際狀況，在符合法律法規(guī)的狀況下對于調(diào)查的詳細內(nèi)容作適當?shù)脑黾雍拖鳒p)：

1、目標公司及其子公司的經(jīng)營范圍。

2、目標公司及其子公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件，包括工商登記材料及相關(guān)主管機關(guān)的批件。

3、目標公司及其子公司的公司章程。

4、目標公司及其子公司股東名冊和持股狀況。

5、目標公司及其子公司歷次董事會和股東會決議。

6、目標公司及其子公司的法定代表人身份證明。

7、目標公司及其子公司的規(guī)章制度。

8、目標公司及其子公司與他人簽訂收購合同。

9、收購標的是否存在諸如設(shè)置擔保、訴訟保全等在內(nèi)的限制轉(zhuǎn)讓的狀況。

10、對目標公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查：

（二）依據(jù)不同的收購類型，提請留意事項不同側(cè)重點的留意事項并不是相互獨立的，因此，在收購中要將各方面的留意事項綜合起來考慮。

1、假如是收購目標企業(yè)的局部股權(quán)，收購方應(yīng)當特殊留意在履行法定程序排解目標企業(yè)其他股東的優(yōu)先購置權(quán)之前方可收購。

依據(jù)《公司法》第七十二條：

“有限責任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。”“經(jīng)公司股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同樣條件下，其他股東有優(yōu)先購置權(quán)。”“公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。”假如目標企業(yè)是有限公司，收購方應(yīng)當留意要求轉(zhuǎn)讓方供應(yīng)其他股東同意轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)或者已經(jīng)履行法定通知程序的書面證明文件，在履行法定程序排解股東的優(yōu)先購置權(quán)之前方可收購，否則的話，即使收購方與轉(zhuǎn)讓方簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也有可能由于他人的反對而導致轉(zhuǎn)讓協(xié)議無法生效。

2、假如是收購目標企業(yè)的控股權(quán)，收購方應(yīng)當特殊留意充分了解目標企業(yè)的財產(chǎn)以及債務(wù)狀況。

假如收購目標是企業(yè)法人，自身及負擔在其財產(chǎn)之上的債權(quán)債務(wù)不因出資人的轉(zhuǎn)變而發(fā)生轉(zhuǎn)移，收購方收購到的假如是空有其表甚至資不抵債的企業(yè)將會面臨巨大風險。

在實施收購前收購方應(yīng)當留意目標企業(yè)的財產(chǎn)狀況，尤其在債務(wù)方面，除了在轉(zhuǎn)讓時已經(jīng)存在的債務(wù)外，還必需留意目標企業(yè)是否還存在或有負債，比方對外供應(yīng)了保證或者有可能在今后擔當連帶責任的情形。

除了通過各種渠道進展查詢、了解之外，收購方還可以要求轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中列明全部的債務(wù)狀況，并要求轉(zhuǎn)讓方擔當所列范圍之外的有關(guān)債務(wù)。

3、假如是收購目標企業(yè)的特定資產(chǎn)，收購方應(yīng)當特殊留意充分了解該特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵。

存在權(quán)利瑕疵的特定資產(chǎn)將有可能導致收購協(xié)議無效、收購方無法取得該特定資產(chǎn)的全部權(quán)、存在過戶障礙或者交易目的無法實現(xiàn)等問題。

所以，收購方需要留意擬收購的特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵，在無法確定的時候，為了保障自身合法權(quán)益，可以要求讓轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中對財產(chǎn)無權(quán)利瑕疵作出承諾和保證。

4、收購方應(yīng)當留意爭取在收購意向書中為己方設(shè)置保障條款。

鑒于收購活動中，收購方投入的人力、物力、財力相對較大，擔當?shù)娘L險也較大，為使收購方獲得具有法律約束力的保障，收購方應(yīng)當在收購意向書中設(shè)定保障性條款，比方排他條款、供應(yīng)資料及信息條款、不公開條款、鎖定條款及費用分攤條款等等，這些條款主要是為了防止未經(jīng)收購方同意，轉(zhuǎn)讓方與第三人再行協(xié)商出讓或者出售目標公司股權(quán)或資產(chǎn)，排解轉(zhuǎn)讓方拒絕收購的可能等。

（三）從不同的角度，分析盡職調(diào)查的留意事項公司的設(shè)立及歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項涉及到股權(quán)的有效性和確定性，因此，在收購股權(quán)時，必需審核標的公司的歷史沿革狀況，確保收購標的的合法性。

在打算購置公司時，要關(guān)注公司資產(chǎn)的構(gòu)成構(gòu)造、股權(quán)配置、資產(chǎn)擔保、不良資產(chǎn)等狀況。

第一、在全部資產(chǎn)中，流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的詳細比例需要分清。

在出資中，貨幣出資占全部出資的比例如何需要明確，非貨幣資產(chǎn)是否辦理了全部權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)等同樣需要弄清。

其次、需要厘清目標公司的股權(quán)配置狀況。

首先要把握各股東所持股權(quán)的比例，是否存在優(yōu)先股等方面的狀況；其次，要考察是否存在有關(guān)聯(lián)關(guān)系的.股東。

第三、有擔保限制的資產(chǎn)會對公司的償債力量等有影響，所以要將有擔保的資產(chǎn)和沒有擔保的資產(chǎn)進展分別考察。

第四、要重點關(guān)注公司的不良資產(chǎn)，尤其是固定資產(chǎn)的可折舊度、無形資產(chǎn)的攤銷額以及將要報廢和不行回收的資產(chǎn)等狀況需要尤其重點考察。

同時，公司的負債和全部者權(quán)益也是收購公司時所應(yīng)當引起重視的問題。

公司的負債中，要分清短期債務(wù)和長期債務(wù)，分清可以抵消和不行以抵消的債務(wù)。

資產(chǎn)和債務(wù)的構(gòu)造與比率，打算著公司的全部者權(quán)益。

（四）企業(yè)并購中的主要風險并購是一個簡單的系統(tǒng)工程，它不僅僅是資本交易，還涉及到并購的法律與政策環(huán)境社會背景公司的文化等諸多因素，因此，并購風險也涉及到各方面在風險猜測方面，企業(yè)并購中的風險主要有以下幾類：

1、報表風險在并購過程中，并購雙方首先要確定目標企業(yè)的并購價格，其主要依據(jù)便是目標企業(yè)的年度報告財務(wù)報表等方面但目標企業(yè)有可能為了獵取更多利益，有意隱瞞損失信息，夸張收益信息，對許多影響價格的信息不作充分精確的披露，這會直接影響到并購價格的合理性，從而使并購后的企業(yè)面臨著潛在的風險。

2、評估風險對于并購，由于涉及到目標企業(yè)資產(chǎn)或負債的全部或局部轉(zhuǎn)移，需要對目標企業(yè)的資產(chǎn)負債進展評估，對標的物進展評估但是評估實踐中存在評估結(jié)果的精確性問題，以及外部因素的干擾問題。

3、合同風險目標公司對于與其有關(guān)的合同有可能治理不嚴，或由于賣方的主觀緣由而使買方無法全面了解目標公司與他人訂立合同的詳細狀況，這些合同將直接影響到買方在并購中的風險。

4、資產(chǎn)風險企業(yè)并購的標的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)全部權(quán)歸屬也就成為交易的核心在并購過程中，假如過分依靠報表的帳面信息，而對資產(chǎn)的數(shù)量資產(chǎn)在法律上是否存在，以及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中是否有效卻不作進一步分析，則可能會使得并購后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，從而影響企業(yè)的有效運作。

5、負債風險對于并購來說，并購行為完成后，并購后的企業(yè)要擔當目標企業(yè)的原有債務(wù)，由于有負債和將來負債，主觀操作空間較大，加上有些將來之債并沒有反映在公司帳目上，因此，這些債務(wù)問題對于并購來說是一個必需仔細對待的風險。

6、財務(wù)風險企業(yè)并購往往都是通過杠桿收購方式進展，這種并購方式必定使得收購者負債率較高，一旦市場變動導致企業(yè)并購實際效果達不到預(yù)期效果，將使企業(yè)自身陷入財務(wù)危機。

7、訴訟風險許多請況下，訴訟的結(jié)果事先難以猜測，如賣方?jīng)]有全面披露正在進展或潛在的訴訟以及訴訟對象的個體狀況，那么訴訟的結(jié)果很可能就會轉(zhuǎn)變諸如應(yīng)收帳款等目標公司的資產(chǎn)數(shù)額。

在可能的訴訟風險方面，收購方需要重點關(guān)注以下幾個方面的：

第一、目標公司是否合法地與其原有勞動者簽訂和有效的勞動合同，是否足額以及按時給員工繳納了社會保險，是否按時支付了員工工資。

考察這些狀況，為的是保證購置公司以后不會導致從前員工提起勞動爭議方面的訴訟的問題消失;其次、明確目標公司的股東之間不存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和盈余安排方面的爭議，只有這樣，才能保證簽訂的購置協(xié)議能夠保證切實的履行，由于并購協(xié)議的適當履行需要股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的合法有效進展支撐;第三、確保目標公司與其債權(quán)人不存在債權(quán)債務(wù)糾紛，即使存在，也已經(jīng)達成了妥當解決的方案和協(xié)議。

由于收購方購置目標公司后，目標公司的原有的債權(quán)債務(wù)將由收購方來承繼。

第四、需要考察目標公司以及其負責人是否有犯罪的情形，是否有刑事訴訟從某種意義上影響著收購方的收購意向。

8、客戶風險兼并的目的之一，就是為了利用目標公司原有客戶節(jié)約新建企業(yè)開發(fā)市場的投資，因此，目標公司原客戶的范圍及其連續(xù)保存的可能性，將會影響到目標公司的預(yù)期盈利。

9、雇員風險目標公司的充裕職工負擔是否過重在崗職工的嫻熟程度承受新技術(shù)的力量以及并購后關(guān)系雇員是否會離開等都是影響預(yù)期生產(chǎn)技術(shù)的重要因素。

10、保密風險盡可能多地了解對方及目標公司的信息是削減風險的一個主要手段，但因此又產(chǎn)生了一個新的風險，那就是一方供應(yīng)的信息被對方濫用可能會使該方在交易中陷入被動，或者交易失敗后買方把握了幾乎全部目標公司的信息，諸如配方流程營銷網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)和商業(yè)隱秘，就會對目標公司以及賣方產(chǎn)生致命的威逼。

11、經(jīng)營風險公司并購之目的在于并購方盼望并購完成后能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但由于將來經(jīng)營環(huán)境的多變性，如整個行業(yè)的變化市場的變化企業(yè)治理條件的轉(zhuǎn)變國際經(jīng)濟形勢變化突發(fā)大事等等，這些都有可能使得企業(yè)并購后的經(jīng)營無法實現(xiàn)既定的目標，從而產(chǎn)生經(jīng)營風險。

12、整合風險不同企業(yè)之間，存在不同的企業(yè)文化差異。

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