王紅英的期貨水平怎樣

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股指期貨的投資策略

股指期貨的投資策略根據(jù)交易者交易目的不同，股指期貨交易行為可分為三類：套期保值、投機、套利。下面分別介紹這三種期貨交易。

一、投機“投機”一詞用于期貨交易行為中，并不是“貶義詞”，而是“中性詞”，指根據(jù)對市場的判斷，把握機遇，利用市場展現(xiàn)的價差舉行買賣從中獲得利潤的交易行為。投機者可以“買空”，也可以“賣空”。投機的目的很直接，就是獲得價差利潤。但投機是有風險的。

根據(jù)持有股指期貨合約時間的長短，投機可分為三類：第一類是長線投機者，此類交易者在買入或賣出股指期貨合約后，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格對其有利時才將合約對沖;其次類是短線交易者，一般舉行當日或某一交易時段的股指期貨買賣，其持倉不過夜;第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”，他們的技巧是利用價格的微小變動舉行交易來獲取微利，一天之內(nèi)他們可以做多個回合的買賣交易。

投機者也是股指期貨市場的重要組成片面，是市場必不成少的潤滑劑。

投機交易鞏固了市場的滾動性，承受了套期保值交易轉(zhuǎn)移的風險，是股指期貨市場正常運營的保證。

二、套期保值就是買入(賣出)與股票現(xiàn)貨市場金額相當或相近、但交易方向相反的股指期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償股票現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。

保值的類型最根本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入股指期貨合約以防止因股票現(xiàn)貨價格上漲而遭遇損失的行為;賣出套期保值那么指通過期貨市場賣出股指期貨合約以防止因股票現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為。

套期保值是期貨市場產(chǎn)生的原動力。無論是商品期貨市場、還是金融期貨市場，其產(chǎn)生都是源于生產(chǎn)經(jīng)營或金融投資過程中面臨現(xiàn)貨價格強烈波動而帶來風險時自發(fā)形成的買賣遠期合同的交易行為。這種遠期合約買賣的交易機制經(jīng)過不斷完善，例如將合約標準化、引入對沖機制、建立保證金制度等，從而形成現(xiàn)代意義的期貨交易。商業(yè)企業(yè)通過期貨市場為生產(chǎn)經(jīng)營買了保險，保證了生產(chǎn)經(jīng)營活動的可持續(xù)進展。而金融企業(yè)那么可以通過股指期貨市場的套期保值交易回避、化解股市的系統(tǒng)性風險。

三、套利指同時買進和賣出兩張不同到期日的股指期貨合約。交易者買進自認為是“低廉的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關系中獲利。在舉行套利時，交易者留神的是合約之間的相互價格關系，而不是十足價格水平。

股指期貨的套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨品種套利。

跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一股指期貨但不同交割月份之間的價格展現(xiàn)奇怪變化時舉行對沖而獲利的，又可分為牛市套利(bullspread)和熊市套利(bearspread兩種形式。例如在舉行股指期貨的牛市套利時，套利者買入近期交割月份的股指期貨合約，同時賣出遠期交割月份的股指期貨合約，夢想近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度;而熊市套利那么相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠期交割月份合約，并期望遠期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度。

跨市套利是在不同的市場之間的套利交易行為。當同一股指期貨合約在兩個或更多的交易所舉行交易時，由于區(qū)域間的時區(qū)區(qū)別和地理區(qū)別，各合約間存在確定的價差關系。例如日經(jīng)225指數(shù)期貨在東京、新加坡和芝加哥分別上市交易。另外，股票現(xiàn)貨市場與期貨市場也存在跨市套利的機遇，例如紐約股票現(xiàn)貨市場與芝加哥股指期貨市場，每年兩個市場間會展現(xiàn)幾次價差超出正常范圍的處境，這為交易者的跨市套利供給了機遇，最常見的套利類型就是標準普爾指數(shù)的ETF與標準普爾指數(shù)期貨之間的套利。

跨品種套利指的是利用兩種不同的、但相關聯(lián)的指數(shù)期貨產(chǎn)品之間的價差舉行交易。這兩種指數(shù)之間具有相互替代性或受同一供求因素制約?？缙贩N套利的交易形式是同時買進和賣出一致交割月份但不同種類的股指期貨合約。例如道瓊斯指數(shù)期貨與標準普爾指數(shù)期貨、迷你標準普爾指數(shù)期貨與迷你納斯達克指數(shù)期貨之間等都可以舉行套利交易。交易者之所以舉行套利交易，主要是由于套利的風險較低，套利交