2023年電大證券投資分析形成性考核冊(cè)答案

金融本科證券投資分析第一單元平時(shí)作業(yè)填空題１.證券分為兩大類(lèi)，即有價(jià)證券和無(wú)價(jià)證券。2．有價(jià)證券可分為商品證券、貨幣證券和資本證券。3．股票的基本特性重要有權(quán)利性、責(zé)任性、非返還性、賺錢(qián)性和風(fēng)險(xiǎn)性。4.債券的基本特性是償還性、流通性和穩(wěn)定性５.投資基金按運(yùn)作和變現(xiàn)方式分為封閉型基金和開(kāi)放型基金。6．基金的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)重要有法律風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。7.證券市場(chǎng)由發(fā)行人、投資者、交易對(duì)象、交易場(chǎng)合和中介機(jī)構(gòu)。8．股票交易程序有開(kāi)戶、委托、競(jìng)價(jià)、清算、交割和過(guò)戶。9.我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行的是等價(jià)互換原則。判斷題證券市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更具悲觀作用。答:錯(cuò)。證券市場(chǎng)促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變。證券市場(chǎng)促進(jìn)公司所有制結(jié)構(gòu)的改變。證券市場(chǎng)促進(jìn)公司融資方式的改革。國(guó)際游資由于其投機(jī)性很大，因此其對(duì)市場(chǎng)并沒(méi)有積極的成份。答:錯(cuò)我們可以更好地運(yùn)用國(guó)際游資,加強(qiáng)對(duì)它流動(dòng)的監(jiān)管,克制它的負(fù)面影響，加強(qiáng)國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)合作，更好地運(yùn)用和引進(jìn)外國(guó)資本，為本國(guó)、本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)。3、由于優(yōu)先股與債券同樣預(yù)先擬定收益率,因此它們本質(zhì)上是一致的。答：錯(cuò)。1性質(zhì)不同。２發(fā)行目的不同。3償還時(shí)間不同。４收益形式不同。5風(fēng)險(xiǎn)不同。6發(fā)行單位不同。開(kāi)放型基金和封閉型基金都可以上市。答:錯(cuò)。開(kāi)放型基金不可以上市，封閉型基金可以上市。5、我國(guó)證券市場(chǎng)的交易實(shí)行的是信用交易。答:錯(cuò)。信用交易很也許誘發(fā)各種違規(guī)違法行為而導(dǎo)致高揚(yáng)的無(wú)序動(dòng)蕩，損害大多數(shù)投資者的利益。所以我國(guó)證券法第1８６條明文嚴(yán)禁信用交易,并且附有對(duì)違法卷商的處罰條例。6、對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)股票籌資比債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)要大。答：錯(cuò)。１股票無(wú)期限，無(wú)須償還，債券有期限，到期必須償還。2,債券屬于單純的投資對(duì)象,投資性小,風(fēng)險(xiǎn)低，收益固定。股票價(jià)格變動(dòng)頻繁,風(fēng)險(xiǎn)大,投機(jī)性強(qiáng)，預(yù)期收益比債券高收益不穩(wěn)定。綜合運(yùn)用題國(guó)際資本與國(guó)際游資的區(qū)別？答:國(guó)際游資是國(guó)際資本中的一部分，國(guó)際游資又可稱國(guó)際投機(jī)資本，與國(guó)際投資資本共同組成國(guó)際資本。國(guó)際游資的特色是：游離于本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體之外，承擔(dān)高度風(fēng)險(xiǎn)，追求高額利潤(rùn)，重要在他國(guó)金融市場(chǎng),作為短期投機(jī)的資本組合。具體地說(shuō)，國(guó)際游資與國(guó)際資本中的國(guó)際投資資本相比在投資目的，投資對(duì)象、投資手段具有很大的差距。2、證券投資的功能有哪些?答：1資金積累功能2資金配置功能3資金均衡分布功能４資金風(fēng)險(xiǎn)分散功能５長(zhǎng)期籌資與參與功能。3、證券市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放與金融危機(jī)有無(wú)必然聯(lián)系?證券市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放與金融危機(jī)的產(chǎn)生沒(méi)有必然的因果關(guān)系。一個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)不開(kāi)放或者沒(méi)有證券市場(chǎng)也有也許導(dǎo)致金融危機(jī)的產(chǎn)生，而一個(gè)國(guó)家開(kāi)放證券市場(chǎng),只要管理得當(dāng)，往往還可以化解金融危機(jī)。但是,證券市場(chǎng)的開(kāi)放與金融危機(jī)的產(chǎn)生有時(shí)也存在一定的聯(lián)系。2０世紀(jì)末發(fā)生在世界各地的區(qū)域性金融危機(jī)與證券市場(chǎng)的開(kāi)放都存在著一定的聯(lián)系。股票和債券有何區(qū)別？通常來(lái)說(shuō),公司債券的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性都小于股票。公司債券你公司借的你的錢(qián)，是債權(quán)關(guān)系，它是一定要還你的，它的收益來(lái)自利息,是比較固定的,即使公司倒閉了，它也要先把債換上。股票是你對(duì)公司的所有權(quán)關(guān)系，收益來(lái)自分紅和股利（尚有就是投機(jī)買(mǎi)賣(mài)做差價(jià))，但假如公司倒閉了,它會(huì)先還債,再分給優(yōu)先股股東，最后才是我們買(mǎi)的普通股股東,也許到那是我們一分錢(qián)都沒(méi)了。開(kāi)放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢(shì)和局限性ＨYPEＲLINK＂＂\t"_blank＂開(kāi)放型基金與封閉型基金開(kāi)放型基金是指基金設(shè)立時(shí),其基金的規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)認(rèn)購(gòu)基金受益單位，也可隨時(shí)向HＹPEＲLIＮK""\ｔ"_blank"基金公司或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出ＨYPERLＩNK""\t"_ｂｌａｎk"贖回基金單位的一種基金。封閉式基金,是相對(duì)于開(kāi)放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已擬定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。

開(kāi)放型基金與封閉型基金的重要區(qū)別如下:?(1）期限不同。封閉型基金通常有固定的封閉期,通常封閉期在5年以上,一般為１0－2023。而開(kāi)放型基金則沒(méi)有固定期限，投資者可以隨時(shí)向基金公司或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出贖回。?（2）HＹＰERＬINK"＂\t"＿blaｎk＂發(fā)行規(guī)模規(guī)定不同。封閉型基金發(fā)行規(guī)模固定,并在封閉期限內(nèi)不能再增長(zhǎng)發(fā)行新的ＨYPEＲLＩNＫ""\t"_ｂlaｎk"基金單位；開(kāi)放型基金則沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制,投資者認(rèn)購(gòu)新的基金單位時(shí),其ＨＹPERLＩNK""\t＂_blａnｋ"基金規(guī)模就增長(zhǎng)；贖回基金單位時(shí),其基金規(guī)模就減少。?（3）轉(zhuǎn)讓方式不同。封閉型基金在封閉期限內(nèi),投資者一旦認(rèn)購(gòu)了基金受益單位就不能向HYPERLIＮK""基金管理公司提出贖回,只能尋求在\t"_ｂlａnｋ"證券交易所或其他HYPERＬIＮK＂"\t"_blaｎk"交易場(chǎng)合掛牌,HYPERLINＫ""\t"_ｂｌanｋ＂交易方式類(lèi)似于HYPERLIＮＫ""\t"_blaｎk＂股票及HYＰEＲLINK""＼t"_bｌaｎｋ"債券的買(mǎi)賣(mài),交易價(jià)格受ＨYPERLINＫ""＼t"_ｂlanｋ"市場(chǎng)供求情況影響較大。開(kāi)放型基金的投資者則可隨時(shí)向基金管理公司或銀行等中間機(jī)構(gòu)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng),ＨYＰEＲLIＮK"＂\t＂_bｌank"買(mǎi)賣(mài)方式靈活。

(4）交易價(jià)格重要決定因素不同。封閉型基金的交易價(jià)格是HＹＰERＬINK＂＂\t"_ｂlanｋ＂隨行就市,不完全取決于HYPERLＩＮＫ""\ｔ"_bｌaｎk"基金資產(chǎn)凈值,受市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響較大；而開(kāi)放型基金的價(jià)格則是完全取決于每單位HＹPERLIＮK"＂＼t＂＿blaｎk"資產(chǎn)凈值的大小。

從海外特別是HYPERＬIＮＫ"＂\ｔ"＿ｂlａnk"發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的基金業(yè)發(fā)展來(lái)看,通常大多是先從ＨYPERLINK""\t"_ｂｌａnk"封閉式基金起步，通過(guò)一段時(shí)間的探索,逐步轉(zhuǎn)向發(fā)展開(kāi)放型基金。鑒于HYＰERＬINK""＼t"_bｌank"我國(guó)國(guó)情,我國(guó)的投資基金業(yè)也是先選擇封閉型基金試點(diǎn),逐步發(fā)展到開(kāi)放型基金，但開(kāi)放型基金是我國(guó)此后發(fā)展的主流。優(yōu)化指數(shù)型基金基本操作特點(diǎn)是什么?答：優(yōu)化指數(shù)型基金的基本操作思緒是：以某個(gè)股價(jià)指數(shù)為參照，在股票投資組合中的結(jié)構(gòu)和數(shù)量比例基本參照指數(shù)的編制擬定方法,使基金持有的股票比例與構(gòu)成指數(shù)的股票權(quán)重比例基本相符，其特點(diǎn)是：充足投資，費(fèi)用較低及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)基本為零。金融本科證券投資分析第二單元平時(shí)作業(yè)填空題1.期貨商品一般具有套期保值、投機(jī)和價(jià)格支現(xiàn)三大功能。２．國(guó)債期貨的特點(diǎn)有保證金制度、清算制度和漲跌停板制度。3.國(guó)債期貨與國(guó)債現(xiàn)貨的區(qū)別有:交易形式不同、交易目的不同、所有權(quán)不同、安全程序不同、交易限量不同、杠桿力度不同。4.股指期貨交易組合條件有交易對(duì)象、合約價(jià)格、合約鈔票結(jié)算和保證金交易。5.期權(quán)一般有兩大類(lèi):即看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。6.期權(quán)交易的組合條件有:期權(quán)的標(biāo)的物、價(jià)格、期限、數(shù)量、期權(quán)費(fèi)、交易目的和結(jié)算。7.在雙向期權(quán)中,將合約到期日一致,但協(xié)定價(jià)格不同的期權(quán)合約結(jié)合起來(lái)操作稱之為垂直期權(quán)；若將合約到期日不同，但協(xié)定價(jià)格相一致的合約組合操作稱之為水平型期權(quán)。8.牛市的時(shí)候，由于看跌期權(quán)被執(zhí)行的也許性不大,因此可賣(mài)出看跌期權(quán)和買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。9.熊市的時(shí)候,由于看漲期權(quán)被執(zhí)行的也許性不大，因此可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)和賣(mài)出看漲期權(quán)。10.期貨實(shí)行的是T+O交易制度。判斷題期貨與期權(quán)實(shí)行的都是保證金制度。答:錯(cuò)。期權(quán)交易與期貨交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。期權(quán)交易中，買(mǎi)方承擔(dān)的虧損是有限的,而期貨交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是一致的無(wú)限的,它隨價(jià)格變動(dòng)的幅度而同向變化，但不一定完全同步。這從雙方交易保證金支付的規(guī)定中可得到證明，期權(quán)買(mǎi)方是無(wú)須支付保證金的，因其所有虧損不會(huì)超過(guò)期權(quán)費(fèi)的支出。而期貨交易雙方都必須繳納保證金,以防赴約。２，買(mǎi)進(jìn)期貨或期權(quán)同樣都有權(quán)利和義務(wù)。答：錯(cuò)。期權(quán)合約只賦予買(mǎi)方以權(quán)利,而賣(mài)方只有承擔(dān)合約規(guī)定的義務(wù)。而期貨交易雙方都具有完全相同的權(quán)利和義務(wù)。當(dāng)市場(chǎng)處在牛市時(shí)，可采用賣(mài)出看漲期權(quán)的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。答：錯(cuò)。當(dāng)市場(chǎng)處在牛市時(shí),可采用賣(mài)出看跌期權(quán)的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。當(dāng)市場(chǎng)處在牛市時(shí)，可買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的同時(shí)賣(mài)出看跌期權(quán)。答：對(duì)。5,當(dāng)預(yù)測(cè)股價(jià)將下跌的情況下,投資者可采用賣(mài)出看漲期權(quán)或買(mǎi)入看跌期權(quán)，因此兩者并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。答：錯(cuò)。計(jì)算題：某人持有總市值約10０萬(wàn)元的5種股票，他緊張股票價(jià)格會(huì)下跌,因此決定以恒指期貨對(duì)自己手中的股票進(jìn)行保值，當(dāng)天恒指為9000點(diǎn)，并且得知,這五種股票的貝塔值分別為１.０5、1.08、0.９６、1.1３、1.01,每種股票的投資比重分別為2０%、10%、15％、２５％、3０%。請(qǐng)判斷期貨市場(chǎng)應(yīng)如何操作?假定3個(gè)月后，投資者手中的股票損失了7萬(wàn)元,恒指跌到8300點(diǎn)，請(qǐng)計(jì)算投資者盈虧情況。答:該組的貶值＝１．0５Ｘ2０%+1.０8X１0%＋0.96Ｘ15%+1．１3Ｘ25%＋１.01Ｘ30%=1.０475則賣(mài)出的份數(shù)=1０000/1５0X9０007X1.0475=2．3取整數(shù)為兩份３個(gè)月后,每份合約價(jià)值為:50X８50＝４15000元，對(duì)中得用兩份合約為7萬(wàn)元,即:（４５0０００－41500０）X2=7００0０由于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上某損失了7萬(wàn)元，而期貨上獲利是７萬(wàn)元,總解是不行。某人手中有100０0元，他看好市價(jià)為30元的某股票，同時(shí)該品種的看漲期權(quán)的合約價(jià)格為:期權(quán)費(fèi)2元，協(xié)定價(jià)31元,該投資者有兩種投資選擇：一是所有買(mǎi)股票：另一是所有買(mǎi)期權(quán)合約,若現(xiàn)在行情升到40元,請(qǐng)判斷該投資者通過(guò)兩種方式的盈虧情況。答：股票：1000/3０X(4０-30)=3333元期權(quán):(40-31-2)Ｘ(1０000/2X100)X10０=350０03５000/10０００=350%某人購(gòu)入一手股票，單價(jià)10元，同時(shí)又買(mǎi)入同品種一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)合約，協(xié)定價(jià)１０元?？礉q期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元,協(xié)定價(jià)10元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)４元,協(xié)定價(jià)15元?，F(xiàn)有兩種假設(shè):（1)行情上漲到１5元。(2）行情現(xiàn)為１2元。判斷兩種情況的投資結(jié)果。答：看漲=（12-10)X100-300＝100看跌=(５-12)X10０－4０0＝－100綜合運(yùn)用題期貨交易與期權(quán)交易的區(qū)別？答:1期權(quán)和期貨都是金融衍生工具。2期貨交易不能像期權(quán)交易那樣,依據(jù)客戶需求量體定做的。3期權(quán)交易與期貨交易雙方的權(quán)利義務(wù)不同。４期權(quán)晩與期貨交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同。期權(quán)交易是在期貨交易基礎(chǔ)上發(fā)展演變的,期權(quán)的包容量大于期貨，期權(quán)的標(biāo)的物甚至囊括期貨合約和期權(quán)自身。試述期貨的功能。答:期貨商品一般具有套期保值、投機(jī)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)三大功能。（1)套期保值。這是人們?yōu)橐?guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),而在期貨市場(chǎng)操作與現(xiàn)貨商品數(shù)量、品種相同,而方向相反的合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)期貨合約的對(duì)沖來(lái)填補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)格上遭受的虧損,或者通過(guò)現(xiàn)貨交易的賺錢(qián)來(lái)抵沖期貨合約對(duì)沖時(shí)的虧損,達(dá)成總投資基本不盈不虧的目的。（2）投機(jī)。期貨投機(jī)是以獲取價(jià)差為目的的合約買(mǎi)賣(mài)。投機(jī)具有三方面的基本作用:一是投機(jī)具有平衡作用。二是投機(jī)加速了市場(chǎng)的流動(dòng)性。三是投機(jī)者是證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。（３)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)也稱價(jià)格導(dǎo)向，是指在一個(gè)公開(kāi)、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中,通過(guò)無(wú)數(shù)交易者劇烈的競(jìng)爭(zhēng)形成某一成效價(jià)格,它具有真實(shí)性、連續(xù)性和權(quán)威性,基本上真實(shí)反映當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)供求狀況,達(dá)成某種暫時(shí)的平衡。金融本科證券投資分析第三單元平時(shí)作業(yè)填空題1.上市公司的會(huì)計(jì)信息披露涉及如下一些內(nèi)容:數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項(xiàng)信息、公司關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的信息、其他有關(guān)信息。２．獲利能力分析主管業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)收益率、市盈率。３．證券投資風(fēng)險(xiǎn)有兩大類(lèi)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.從管理的角度防范投資風(fēng)險(xiǎn)的方法有法律制度的健全、監(jiān)管措施的完善、交易中介的自律管理。5.信用評(píng)級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn)有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺少獨(dú)立性、信用評(píng)級(jí)體系缺少權(quán)威性和信用評(píng)級(jí)功能尚未充足發(fā)揮。6．一般性貨幣政策工具有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金。判斷題股東權(quán)益比率越高越好。答:錯(cuò)股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。假如權(quán)益比率過(guò)小,表白公司過(guò)度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力;而權(quán)益比率過(guò)大，意味著公司沒(méi)有積極地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。營(yíng)業(yè)周期是指公司從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品銷(xiāo)售并收回鈔票為止的這段時(shí)間。答:錯(cuò)。營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷(xiāo)售存貨并收回鈔票為止的這段時(shí)間。3、只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),證券市場(chǎng)價(jià)格一定會(huì)上漲。答:對(duì)4、市盈率是衡量證券投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。答：對(duì)。一般來(lái)說(shuō),市盈率越大，其投資價(jià)值越小,而投資風(fēng)險(xiǎn)越大,相反,市盈率越小，其投資價(jià)值越大,投資風(fēng)險(xiǎn)越小。5、證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券的組合加以避免。答:錯(cuò)。證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),人們主線無(wú)法事先采用某針對(duì)性措施予以規(guī)避或運(yùn)用,即使分散投資也絲毫不能改變減少其風(fēng)險(xiǎn)。6、信用評(píng)級(jí)可以減少證券投資風(fēng)險(xiǎn)。答:對(duì)計(jì)算題1、某人投資三只股票，組成一證券組合,三種股票在不同時(shí)期獲得收益的情況見(jiàn)下表，且三種股票的投資比例各為30％,４0%,30%。求各種股票的預(yù)期收益率及總體組合收益率。解：（1)A股票的預(yù)期收益率=0.３×3０%+0.4×２０％+0．３×1０％＝２0%B股票的預(yù)期收益率=０.3×２5%+0．4×１5％+0.３×10％＝16.5%Ｃ股票的預(yù)期收益率＝0.3×20％＋0.4×１5%+0．3×１0％＝15％（２)證券組合預(yù)期收益率=30％×20%＋40％×16.5%+３0%×１5%=１7.1%綜合運(yùn)用題如何理解財(cái)務(wù)狀況分析的局限性。答：1.財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完善性；2.財(cái)務(wù)報(bào)表中非貨幣信息的缺陷；3.財(cái)務(wù)報(bào)告分期性的缺陷;4.歷史成本數(shù)據(jù)的局限性;5.會(huì)計(jì)方法的局限性。由于上述因素，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析的結(jié)論不一定能反映公司財(cái)務(wù)狀況的全貌及其真正狀況，所以投資者只能在限定的意義內(nèi)使用財(cái)務(wù)報(bào)表分析，決不能將其模式化、絕對(duì)化。杜邦財(cái)務(wù)體系的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪里?答:杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法,而不是此外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解,其關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計(jì)算，而在于對(duì)此指標(biāo)的理解與運(yùn)用，并通過(guò)度析尋找出解決問(wèn)題的方法。試述貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響?答:所謂綜合的貨幣政策事實(shí)上就是對(duì)各種貨幣政策工具運(yùn)用效果的總體評(píng)價(jià),這種總體評(píng)價(jià)可以根據(jù)其運(yùn)作方向劃分為緊縮的貨幣政策和寬松的貨幣政策。緊的貨幣政策是指中央銀行減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強(qiáng)信貸控制,以控制總需求，使之與總供應(yīng)相適應(yīng),避免需求過(guò)度和物價(jià)上漲。松的貨幣政策則是指中央銀行增長(zhǎng)貨幣供應(yīng)量、減少利率、放松信貸控制，以緩和市場(chǎng)商品銷(xiāo)售不暢、經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)困難、資金短缺、設(shè)備閑置等社會(huì)總需求小于總供應(yīng)的局面,一般來(lái)說(shuō),在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，總需求局限性,采用松的貨幣政策；在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，總需求過(guò)大，采用緊的貨幣政策。在這個(gè)基礎(chǔ)上,管理層還要根據(jù)實(shí)際情況,科學(xué)合理地把握對(duì)松緊限度，并根據(jù)政策工具自身的長(zhǎng)短利弊以及實(shí)行條件和效果做出適當(dāng)?shù)倪x擇。試述財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響?答:答:當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏蕭條，增長(zhǎng)緩慢甚至停滯不前,政府一般會(huì)制定積極的財(cái)政政策。比較具代表性的政策是減少銀行利息,適當(dāng)擴(kuò)大赤字，增長(zhǎng)投資等;一方面公司貸款成本較低，有助于公司增長(zhǎng)貸款，增長(zhǎng)投資,帶動(dòng)就業(yè)；另一方面存款利率也較低，可以引導(dǎo)居民投資與消費(fèi),擴(kuò)大社會(huì)需求量；第三適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字,增長(zhǎng)投資可以進(jìn)一步引導(dǎo)更大量的資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展試述我國(guó)信用評(píng)級(jí)的局限性。答:l相關(guān)法律法規(guī)不完善。

我國(guó)信用評(píng)級(jí)方面的法律法規(guī)較為分散,相關(guān)的重要有《證券法》、《公司法》、《公司債券管理?xiàng)l例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例》、《貸款通則》以及配套的法規(guī)規(guī)章。此外上海和深圳證券交易所在上市規(guī)則中也有所涉及。

上述法律法規(guī)規(guī)章所涉及的評(píng)級(jí)對(duì)象重要是債券和貸款公司，并且關(guān)于評(píng)級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定較少。在實(shí)務(wù)中評(píng)級(jí)對(duì)象也涉及工商公司、金融機(jī)構(gòu)等,但在這些方面沒(méi)有相應(yīng)的法律法規(guī)予以規(guī)范?！蹲C券法》雖已出臺(tái),但相應(yīng)的各種具體規(guī)則尚不明確，證券市場(chǎng)管理體系尚未最終理順,因此信用評(píng)級(jí)行業(yè)的法律地位難以明確。而在美國(guó)除了1９3３年的《證券法》等確立信用評(píng)級(jí)業(yè)的法律外,在1960年至1９８0年的2023時(shí)間中又陸續(xù)出臺(tái)了１7項(xiàng)信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個(gè)完整的信用管理立法框架體系。如《公平信用報(bào)告法》、《平等信用機(jī)會(huì)法》、《信用修復(fù)機(jī)構(gòu)法》等這些法律法案組成了美國(guó)國(guó)家信用管理體系有效運(yùn)轉(zhuǎn)的法律環(huán)境?？梢钥闯觯覈?guó)在信用評(píng)級(jí)方面的立法比較薄弱,存在不少空白點(diǎn),遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)。這將極大地阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。

l缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范。?目前我國(guó)的信用評(píng)級(jí)業(yè)缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范和全國(guó)性的市場(chǎng)，許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)帶有較濃的地方性色彩,沒(méi)有一套統(tǒng)一的規(guī)范、評(píng)級(jí)辦法、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)級(jí)指標(biāo)體系,導(dǎo)致評(píng)級(jí)結(jié)果差距很大,不具有可比性,因而也就不具有權(quán)威性,無(wú)法發(fā)揮減少公司籌資成本和增長(zhǎng)公司無(wú)形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能,這也是公司缺少進(jìn)行信用評(píng)級(jí)積極性的重要因素之一。?l信用評(píng)級(jí)觀念淡薄。

與評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家重要需求來(lái)自投資者的情況不同,我國(guó)現(xiàn)階段評(píng)級(jí)結(jié)果的服務(wù)對(duì)象重要還是政府主管部門(mén)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)，公司和投資者信用評(píng)級(jí)觀念淡薄。?從公司對(duì)信用評(píng)級(jí)的觀念來(lái)看，信用知識(shí)在社會(huì)上還沒(méi)有普及，人們的信用意識(shí)淡薄，許多公司甚至上市公司尚未意識(shí)到信用評(píng)級(jí)的作用和意義,更不也許積極產(chǎn)生對(duì)信用評(píng)級(jí)的需求。

投資者對(duì)證券評(píng)級(jí)的重要性結(jié)識(shí)不夠。目前,我國(guó)許多大的機(jī)構(gòu)投資者投資債券時(shí)都沒(méi)有充足考慮債券的資信等級(jí),而是將債券的收益性放到了第一位,安全性和流動(dòng)性放到了其后。?ｌ評(píng)級(jí)結(jié)果的社會(huì)影響力較小。?信用評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行為有一定的約束力。標(biāo)準(zhǔn)的證券評(píng)級(jí),等級(jí)不同，價(jià)格、利率亦應(yīng)有所不同。以債券為例，信用等級(jí)應(yīng)與債券的風(fēng)險(xiǎn)及利率成反比,與債券的價(jià)格成正比。即信用等級(jí)高，則風(fēng)險(xiǎn)低，價(jià)格高利率低；反之亦然。而我國(guó)債券的價(jià)格與利率在公司委托評(píng)級(jí)前就已擬定,與評(píng)級(jí)后擬定的信譽(yù)等級(jí)并無(wú)聯(lián)系,如此便在一定限度上失去了評(píng)級(jí)的意義。此外,由于社會(huì)信用意識(shí)關(guān)系到我國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)的運(yùn)作方式，特別是社會(huì)公眾尚未把資本市場(chǎng)投融資作為自己經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要方式,因而投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果并不關(guān)心。再次,就全國(guó)而言，幾乎還沒(méi)有形成各個(gè)方面具有廣泛影響力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。評(píng)級(jí)結(jié)果不具有權(quán)威性,也是削弱其影響力的重要因素之一。?ｌ信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小、實(shí)力弱，業(yè)務(wù)范圍狹窄。?中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)誕生于八十年代末,至今已有近二十年的歷史。目前,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大約有幾十家，大部分為地方性公司，獲得中國(guó)人民銀行債券評(píng)級(jí)資格的有9家,但規(guī)模普遍偏小，大部分機(jī)構(gòu)的專職評(píng)級(jí)人員只有10至20人，為數(shù)不多的幾家大機(jī)構(gòu)也只是５0人左右。

國(guó)內(nèi)目前大多少機(jī)構(gòu)重要從事債券評(píng)級(jí)和貸款公司信用評(píng)級(jí)。也有一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試對(duì)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)和提供個(gè)人信用報(bào)告,其他評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)幾乎是空白。此外，其他機(jī)構(gòu)內(nèi)從事宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較、國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格動(dòng)態(tài)走勢(shì)與各大國(guó)際經(jīng)濟(jì)區(qū)域及國(guó)別經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究普遍顯得薄弱。

l人才匱乏。

信用評(píng)級(jí)活動(dòng),特別如證券評(píng)級(jí),是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的工作，它對(duì)人才素質(zhì)的規(guī)定很高。評(píng)級(jí)人員既要有全局的、宏觀經(jīng)濟(jì)的概念,同時(shí)又要熟悉公司的財(cái)務(wù)管理，經(jīng)營(yíng)管理等情況,還要有很強(qiáng)的法律和政策觀念。在知識(shí)結(jié)構(gòu)上規(guī)定多元化、專業(yè)化，這種客觀規(guī)定和我國(guó)目前的實(shí)際情況相去甚遠(yuǎn)。整個(gè)信用評(píng)級(jí)業(yè)人才匱乏，證券評(píng)級(jí)更是專業(yè)人才奇缺。

此外,信用評(píng)級(jí)相關(guān)資料難以取得、數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性、評(píng)級(jí)業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題也一直影響著我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)健康、快速的發(fā)展。金融本科證券投資分析第四單元平時(shí)作業(yè)填空題1.市盈率是股價(jià)和每股賺錢(qián)之比。2.第二板市場(chǎng)又稱二部市場(chǎng)或二部上市。3.《公司法》中規(guī)定,購(gòu)并指吸取合并和新設(shè)合并。4.購(gòu)并的戰(zhàn)略重要有三種整合型戰(zhàn)略、郊角型戰(zhàn)略、公司并購(gòu)戰(zhàn)略選擇。５.目的公司的價(jià)格擬定方法有凈資產(chǎn)法、市盈率、鈔票流量競(jìng)價(jià)拍賣(mài)。6.購(gòu)并的出資方式有鈔票并購(gòu)、股票購(gòu)并、綜合證券并購(gòu)。７．我國(guó)目前上市公司的重組只要有以下三種方式股票轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、收購(gòu)兼并。8.維護(hù)證券市場(chǎng)的“三公原則”是公開(kāi)、公平、公正。9．發(fā)展證券市場(chǎng)的“八字方針”是法制監(jiān)管自律規(guī)范。10．證券發(fā)行審核制度涉及兩種，即：注冊(cè)制、核準(zhǔn)制。11.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的重要內(nèi)容涉及三個(gè)發(fā)面資格監(jiān)管、業(yè)務(wù)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。12、反購(gòu)并的策略重要集中在法律、管理、和股票交易判斷題一般來(lái)說(shuō)市盈率是越低越好。答:錯(cuò)。市盈率（ＰriｃetｏEarninｇＲatio,簡(jiǎn)稱PＥ或P/ERatｉo）市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間)內(nèi),股票的價(jià)格和每股收益的比例。投資者通常運(yùn)用該比例值估量某股票的投資價(jià)值,或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。市盈率通常用來(lái)作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時(shí)，并非總是準(zhǔn)確的