叉車行業(yè)深度報告：叉車具備成長屬性電動化和全球化助推行業(yè)發(fā)展

叉車下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品類型豐富叉車是機(jī)動工業(yè)車輛的一種，下游應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋廣泛。叉車是指對成件托盤貨物進(jìn)行裝卸、堆垛和短距離運(yùn)輸作業(yè)的各種輪式搬運(yùn)車輛，屬于機(jī)動工業(yè)車輛的一種。叉車下游應(yīng)用廣泛，在各類機(jī)械制造、建筑建材、紡織、食品生產(chǎn)、能源、化工、冶金、交通運(yùn)輸、物流商貿(mào)領(lǐng)域均有應(yīng)用。不同于挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械等傳統(tǒng)工程機(jī)械，叉車與房地產(chǎn)、基建投資增速關(guān)聯(lián)度不高，叉車保有量隨經(jīng)濟(jì)總量增長而增長，波動性與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度相關(guān)。中國叉車下游細(xì)分行業(yè)需求較為分散，按照行業(yè)性質(zhì)分類，制造業(yè)需求占比約44%，物流運(yùn)類需求占比約20%，制造與物流業(yè)對叉車需求的比例在2.21左右。圖1：200年中國叉車制造業(yè)鏈下游需求分布20.48%27.97%12.39%4.05%4.53%520.48%27.97%12.39%4.05%4.53%5.45%7.09%8.25%9.79%汽車食品飲批發(fā)零石油化電子設(shè)備制造造紙其他中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會，按照國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)主要可分為四大類，不同品類對應(yīng)不同需求。世界工業(yè)車輛協(xié)會（WS）根據(jù)動力類型、工作環(huán)境、操作員位置、設(shè)備屬性將叉車分為內(nèi)燃平衡重式叉車、電動平衡重式叉車、電動乘駕式倉儲叉車和電動步行式倉儲叉車四大類別并進(jìn)行統(tǒng)計。中國工業(yè)車輛協(xié)會（CIA）于2001年入WIS，在統(tǒng)計徑上與世界接軌。歐美地區(qū)習(xí)慣將工業(yè)車輛分為七類，歐美分類中的各類叉車與國內(nèi)分類存在明確的對應(yīng)關(guān)系。與歐美分類標(biāo)準(zhǔn)相對應(yīng)，國內(nèi)內(nèi)燃平衡重式叉車相當(dāng)于歐美分類標(biāo)準(zhǔn)的IV類車（實(shí)心輪胎）和V類車（充氣輪胎)，電動平衡重式叉車、電動乘式倉儲叉車和電動步行式倉儲叉車分別對應(yīng)歐美分類標(biāo)準(zhǔn)的I類車、II類車和III類車。其中電步行式倉儲叉車可以認(rèn)為是“電動版”的輕小型搬運(yùn)車輛（俗稱“板車”或“地?！保p小型搬運(yùn)車輛不屬于叉車類別。在四大類叉車中，I-II類屬于電動叉車，IV/V類屬于內(nèi)燃叉車。電動叉車運(yùn)行平穩(wěn)、噪聲小，無尾氣排放，但牽引力量、續(xù)航能力相比內(nèi)燃叉車略遜一籌，主要應(yīng)用于搬運(yùn)距離短、重量小、作業(yè)環(huán)境要求高的室內(nèi)環(huán)境。出于環(huán)保節(jié)能方面的考慮，電動平衡重叉車主要作為室外內(nèi)燃平衡重式叉車的替代。表1：國內(nèi)外工業(yè)車輛分類情況國內(nèi)分類對應(yīng)歐美分類動力來源應(yīng)用場景電動平衡重式叉車Ⅰ類車電池適用于為牽引車裝卸貨物，以及制造工廠、室內(nèi)倉庫中的許多應(yīng)用電動乘駕式倉儲叉車Ⅱ類車電池適用于大型倉庫、貨架高和過道窄的倉庫挑選和存放貨物電動步行式倉儲叉車Ⅲ類車電池適用于倉庫裝卸貨物和將貨物運(yùn)送至?xí)捍鎱^(qū)域內(nèi)燃平衡重式叉車Ⅳ類車+Ⅴ類車汽油、柴油或天然氣適用于建筑工地等對尾氣排放和噪音沒有特殊要求的室外場所電動及內(nèi)燃牽引車Ⅵ類車電池、汽油或柴油適用于機(jī)場、裝配線等區(qū)域牽引貨物，不具備提升負(fù)載能力越野叉車Ⅶ類車汽油或柴油適用于城鎮(zhèn)建筑工地、山地林區(qū)等野外工程、碼頭貨場集裝箱裝卸工作豐田叉車美國官網(wǎng)，注：行業(yè)內(nèi)習(xí)慣將V類車和V類車合并作為一個類別進(jìn)行考慮，下文中不再對此進(jìn)行解釋電動平衡重式叉車（I類車）具備舉升和運(yùn)輸功能，尾部裝有配重的平衡塊，車體結(jié)構(gòu)以及工應(yīng)用場景與同級別的內(nèi)燃平衡重式叉車相同，只是將內(nèi)燃機(jī)更換為蓄電池為動力源，通常具備舉升和運(yùn)輸8噸以下貨物的能力。該類叉車污染少、噪聲低，通常應(yīng)用于室內(nèi)操作和其它對環(huán)境求較高的場所，如醫(yī)藥、食品等行業(yè)。電動乘駕式倉儲叉車（I類車）:主要采用蓄電池為動力，同樣具備舉升和運(yùn)輸能力，與平衡重式叉車最大區(qū)別在于沒有配重塊，因而載荷主要在3噸以下，該類叉車因其車體緊湊、移動靈活自重輕和環(huán)保性能好等特點(diǎn)在倉儲業(yè)得到廣泛應(yīng)用，也是四類叉車中最具技術(shù)含量、單價最高、數(shù)量占比最低的一個品類。電動步行式倉儲叉車（II類車）：該車最大特點(diǎn)在于無固定座位，駕駛員站立叉車后方或步行拖動操作叉車，大部分不具備舉升能力，載荷通常在1~2噸類型叉車可被認(rèn)為是電動助力的車。整車尺寸較小，主要替代無動力源的板車進(jìn)行貨物的搬運(yùn)、裝卸作業(yè)。內(nèi)燃平衡重式叉車（IV/V類車）：包括普通內(nèi)燃叉車、重型叉車、集裝箱叉車等品類，具備舉升和運(yùn)輸功能，尾部裝有配重的平衡塊可實(shí)現(xiàn)大載荷物料搬運(yùn)舉升，載荷范圍在060噸，常用載荷能力在2~6噸左右的型，采用柴油、汽油或天然氣發(fā)動機(jī)作為動力。該類叉車最大載荷級別范圍高于電動叉車，通常用在室外、車間或其他對尾氣排放和噪音沒有特殊要求的場所，是目前國內(nèi)應(yīng)用最多的叉車品種。但因其全生命周期使用成本較高，正在逐漸被I類車替代。表2：四大類叉車區(qū)別

從銷量上看，我國叉車銷售結(jié)構(gòu)以內(nèi)燃和電動平衡重式叉車及電動步行式倉儲叉車為主。其中內(nèi)燃和電動平衡重式叉車使用場景相同，均具備重載以及舉升功能。電動步行式倉儲叉車相當(dāng)于電動化的傳統(tǒng)無動力板車，通常用于輕載的整垛貨物搬運(yùn)，絕大部分機(jī)型基本不具備舉升功能。因其替代無動力的板車能夠降低工人勞動強(qiáng)度，近年來我國電動步行式倉儲叉車大量替代傳統(tǒng)無動力板車，過去五年銷量CAR在40%左右，具有較好成長性但因其單價較低，在營收和利潤上對企業(yè)業(yè)績的貢獻(xiàn)較為有限。中國分類歐美分類動力源常用載荷是否配重能否舉升2021年中國銷量電動平衡重式叉車I類電動1-8噸是能11.3萬臺電動乘駕式倉儲叉車II類電動1-3噸否能1.6萬臺電動步行式倉儲叉車III類電動1-2噸否大部分不能52.9萬臺內(nèi)燃平衡重式叉車IV/V類化石燃料2-6噸是能44.2萬臺中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會，全球叉車競爭格局穩(wěn)定，國內(nèi)集中度不斷提升全球車行中度較，國業(yè)成長較強(qiáng)國際叉車品牌高集中度形成寡頭格局，全球TP0中8家為國外企業(yè)。叉車發(fā)展已有百年歷史行業(yè)初期各國車輛及機(jī)械設(shè)備制造商紛紛入行探索。隨著行業(yè)不斷成熟，龍頭企業(yè)憑借資源優(yōu)勢積極并購擴(kuò)張，逐漸拉開差距，部分國家叉車業(yè)已由多家企業(yè)競爭演變?yōu)楣杨^格局。根據(jù)《美國物料搬運(yùn)雜志》的評選，2021年全球前十大叉車企業(yè)中分別有日本、德國、美國和中國的兩家業(yè)和韓國、法國各一家企業(yè)。其中，德國、美國、中國、韓國（韓國的克拉克2021年全排名11，當(dāng)年銷售額為8.12億美，排名與規(guī)模均與斗山相近）叉車行業(yè)呈現(xiàn)雙龍頭格局，前兩大企業(yè)均排名相鄰，規(guī)模相近；日本的豐田、三菱力至優(yōu)分列全球第一、第四，規(guī)模相差近3倍。歷史悠久和積極并購是叉車領(lǐng)先企業(yè)的共同點(diǎn)，全球化布局奠定豐田、凱傲領(lǐng)先優(yōu)勢?？v觀前十大叉車企業(yè)成長發(fā)展史，歷史悠久和積極并購是共同特點(diǎn)，而豐田、凱傲的領(lǐng)先優(yōu)勢也與其全球戰(zhàn)略布局密不可分。豐田公司早年間憑借低廉的價格及新車型的推出滲透歐洲、美國市場，且在日本，美國、法國、中國、瑞典都設(shè)有自己的工廠。凱傲一方面鞏固和擴(kuò)大歐洲市場，另一方面向東南亞、南亞、南美、中國等地區(qū)快速拓展：成立南亞凱傲、與印度波爾塔斯物料搬運(yùn)有限公司合作、在南美圣保羅建工廠、發(fā)展成我國最大的外資叉車生產(chǎn)商。根據(jù)公司年報，202財年（2021年4月1日-222年3月31日）豐田工業(yè)在日本土的營收占總營收比重僅為2%，而單個國家中美國營收占比最大，達(dá)到30%，這與豐田工業(yè)前收購美國物料搬運(yùn)商卡斯卡特以Hoist重叉公司有關(guān)。相比之下，凱傲較為重視自身大本營歐洲市場，2021年東歐和西歐營收比合計為61%，得益于旗下牌林德在英法收購當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先的叉車制造商；凱傲第二、第三大市場為北美和中國大陸，占比分別為25%和7%。表3：201年世界叉車制造業(yè)P10排名公司名稱國家公司簡介公司收購史日本豐田成立于1926年，總位于日本愛200年收購瑞典的TIndutresB及意大利叉車制造商CESA；202年收購卡斯卡特；2015年收購臺灣機(jī)械設(shè)備制造商“臺勵?！辈孳嚇I(yè)務(wù)；217年收購BastanSluions系統(tǒng)公司及荷蘭Vanderane；2019年收購國Hoist重叉公司（Hoist前身為美國叉車交易所，200年收購Elell-Paker車公司）。知縣，旗下?lián)碛蠺OOTA，T，RAYND、CESAB和臺勵福品牌的全1豐田工業(yè)集團(tuán)日本系列產(chǎn)品線。豐田自2000年購歐洲著名叉車制造商瑞典BT公司以來，已經(jīng)連續(xù)19年位居全球銷量領(lǐng)先地位，在全球擁有100多個總代理商，超過50個經(jīng)銷商和9個生產(chǎn)基地。201年叉車入為1592億美元，同比增長25.%。凱傲集團(tuán)成立于1904年，總位于德國威1977年林德收購貝克材料處理公司；1984年林德收購法國最大的叉車制造商2凱傲集團(tuán)德國斯巴登，包括林德、Still、寶驪、Fenick和OVoltas等品牌，在全球100多個國Fenick；189年林德收購國叉車制造商LansngBanall2012濰柴動力成家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。2021年叉收入為73.8億美元，同比增長6.5%。為凱傲集團(tuán)的投資者；2016年收購德馬泰克；2018年凱傲集團(tuán)與浙江中力機(jī)械同意達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。3永恒力集團(tuán)德國德國永恒力成立于1953年，部位于德國漢堡，在全球30多個國家和地區(qū)設(shè)有銷和售后服務(wù)公司。201年收為551美元，同比增長21.%。1994年收購英國的Bs集2015年收購德國IASroup；2019收購德國ISI自動化公司。4三菱Logsnet日本公司總部位于日本東京，由三菱力至優(yōu)叉車株式會社與UniCarriersorp.合并而成，201年公司收入為4.4億美元，同比增長6.8%。2015年三菱重工收購美國UniCarries（2014年UiCarries收購蘭叉車銷公司CrepaBV和新英格蘭工業(yè)卡車公司）。5科朗設(shè)備集團(tuán)美國美國科朗成立于1946年，總位于美國亥俄州，是北美地區(qū)最大的電動叉車供應(yīng)商，在全球的服務(wù)和分銷網(wǎng)絡(luò)超過500零售地點(diǎn)，遍布80多個國。201年收入為401億美元，同比增長0.8%。1968年收購了位于愛爾蘭西海岸戈爾的一家制造工廠，進(jìn)入歐洲市場；此后司在收購、重組和并購方面動作不多。6海斯特-耶魯物料搬運(yùn)公美國公司總部位于美國克利夫蘭，是海斯特和耶魯品牌叉車的母公司。2021財年收入30.8億美元，同比長9.。1968年海斯特收購LeisShepard；2016年收購澳大利亞Seesield科技限公司及意大利上市公司博索尼；2018年收購浙江美科斯叉車有限公司。7安徽合力中國安徽合力始建于1958年，總位于安徽合肥，在線生產(chǎn)產(chǎn)品型號達(dá)1700多種。安徽合力在國內(nèi)建立了23個省級營銷網(wǎng)絡(luò)和近400家銷售網(wǎng)點(diǎn)，在海外70個國家地建立了海外代理關(guān)系，主要產(chǎn)品銷往世界150多個國家和地區(qū)。021收入24.1美元，同比增長24.%。208年安徽合力收購寧波達(dá)；200收購加力股份。8杭叉集團(tuán)中國杭叉集團(tuán)始建于1956年，總位于浙江州，在國內(nèi)有70多家控股子公司，300家銷售網(wǎng)點(diǎn)；在海外有5家分公司，230多家代理商，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷俄羅斯、巴西、波蘭、法國、土耳其、美國等10多個國和地區(qū)。201年收入2.7美元，同增長79.%。201年巨星控股入主杭叉；019年巨科技、杭叉集團(tuán)聯(lián)合收購中策橡膠。9斗山工業(yè)車輛公司韓國斗山工業(yè)車輛公司1968年推韓國首款車，至今已發(fā)展成為韓國最大的工業(yè)車輛制造廠商。201年收入1.5億美元，比增長49.%。205年斗山收購大宇重工；007年斗收購美國山貓。10曼尼通集團(tuán)法國曼尼通集團(tuán)成立于1958年，越野物料搬運(yùn)設(shè)備領(lǐng)域的專業(yè)制造商，在全球擁有11個生產(chǎn)基地，30家子公司，050多個銷售點(diǎn)，覆蓋140個國家。2021年收入是18.7億歐元，同比增長18%該公司未布其201年叉車業(yè)務(wù)收入。2007年收購國el公司；017年收購位于澳大利亞珀斯的經(jīng)銷商LifRiteHire&Sales，和大諾伊達(dá)（印度）的特雷克斯設(shè)備有限公司（L）；2022年9月收購法國公司ANPlatfrs所有知識產(chǎn)權(quán)（高空作業(yè)平臺設(shè)計和組裝）。數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，美國《MH現(xiàn)代物料搬運(yùn)》雜志，國內(nèi)龍頭企業(yè)銷量排名世界前三，但收入規(guī)模與國際龍頭尚有較大差距。根據(jù)202年《美國物料搬運(yùn)雜志》發(fā)布的數(shù)據(jù)，日本豐田叉車在2021年共銷售叉車28.2萬臺，占到全球銷量的14.34%。國內(nèi)叉車企業(yè)安徽合力、杭叉集團(tuán)銷量超過德國凱傲集團(tuán)，躋身世界第二和第三。從銷量來看，2021年全球銷量前企業(yè)占比約為59%，行業(yè)集度較高。而從營收規(guī)模來看，豐田叉車2021年實(shí)現(xiàn)收入19.23美元，穩(wěn)居世界第一；第二名凱傲集團(tuán)收入73.76億美元占比不到豐田的一半；國內(nèi)企業(yè)安徽合力、杭叉集團(tuán)分列第7和第8位，銷售額僅為豐田的15左右中國叉車電動化率較低，導(dǎo)致單價較低，且后市場服務(wù)尚未充分開發(fā)，對國內(nèi)企業(yè)收入規(guī)模造成一定影響；未來隨著電動化布局逐漸深入，海外市場持續(xù)拓展，后市場業(yè)務(wù)逐步發(fā)展，國內(nèi)叉車企業(yè)規(guī)模提升空間較大。圖2：201年全球叉車P10規(guī)模（億美元） 圖3：201年全球叉車銷量P5占比豐田14.豐田14.34%40.81%合力13.95%杭叉12.58%永恒力凱傲8.25%10.07%0美國《H現(xiàn)代物料搬運(yùn)》雜志， 美國《H現(xiàn)代物料搬運(yùn)》雜志，國產(chǎn)叉車銷量增速高于全球，全球市占率逐步提升。根據(jù)世界工業(yè)車輛協(xié)會（WIS）的統(tǒng)計，2010年全球叉車銷量為741萬臺，2021年增至1969萬AR為9.3%；同期中叉車銷量由23.2萬臺至10.9萬AR達(dá)15.2%，增長快全球。國內(nèi)叉車銷量占全球銷量的比重也由2010的314%增至021年的5.8%，年均升2.pct，中國已是全球最重要的車銷售市場。200-221年由于國內(nèi)企業(yè)在疫情后積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及行業(yè)價格競爭較為激烈，銷量大幅提升，國內(nèi)叉車銷量在全球市場的占比也顯著提升。今年由于海外企業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，我們預(yù)計中國叉車銷量份額將進(jìn)一步提升。圖4：200221年全球和國叉車銷量及同比增速 圖5：中國叉車銷量的全球市場份額0

全球銷量（萬臺，左軸） 中國銷量（萬臺，左軸全球同比增速（右軸） 中國同比增速（右軸）

6%5%4%3%2%1%0% WTSWin， Win，國內(nèi)叉車市場已基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，海外市場拓展空間巨大。經(jīng)過多年技術(shù)積累及持續(xù)性的研發(fā)投入，國內(nèi)品牌產(chǎn)品系列完整性、核心技術(shù)掌控能力、試驗(yàn)檢測水平和設(shè)計研發(fā)流程等技術(shù)質(zhì)量管理方面逐步向國際行業(yè)先進(jìn)水平看齊。在電動化、智能化方面，國內(nèi)龍頭公司處于國際領(lǐng)先水平。國產(chǎn)叉車的性價比、響應(yīng)速度和配套服務(wù)能力均顯著高于外資品牌，近年來國內(nèi)叉車市場已基本實(shí)現(xiàn)全面進(jìn)口替代。2020年疫情發(fā)生后，國內(nèi)叉車企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，降價促銷，搶占外份額，當(dāng)年海外品牌占國內(nèi)銷量份額下降3.2pt，此后一維持在8%左右的水平。國產(chǎn)牌在過去的兩年中憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力，借助供應(yīng)鏈和性價比優(yōu)勢，海外拓展成效顯著，2021年國叉出口量占海外叉車銷量的比重已達(dá)26.6%。隨著國內(nèi)叉車企業(yè)新能源戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略的持續(xù)深入，疊加國外企業(yè)受到的供應(yīng)鏈擾動仍將持續(xù)一段時間，國內(nèi)叉車企業(yè)海外市場拓展空間巨大。圖6：國內(nèi)叉車市場外企銷量占比 圖7：中國叉車出口量在國外叉車銷量中占比2%1%1%5%0%

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中國出口（萬臺） 國外叉車銷量（萬臺中國出口占國外銷量份額234567890Win， Win，國內(nèi)車強(qiáng)強(qiáng)，雙頭行位穩(wěn)中升國內(nèi)叉車玩家眾多，梯隊分化明顯。相比于其他通用設(shè)備，叉車行業(yè)壁壘相對較低，行業(yè)競爭較為激烈。根據(jù)中叉網(wǎng)數(shù)據(jù)，221年有15家工業(yè)車輛制造商年銷售量超過10000臺，20家超過5000臺，5家超過300，有32家超過000臺，目行業(yè)內(nèi)仍存續(xù)約130家企業(yè)根據(jù)企業(yè)的收入規(guī)模，大致可將國內(nèi)叉車企業(yè)分為三個梯隊。過去我國叉車行業(yè)主要為外資品牌所把控，隨著國內(nèi)制造業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，內(nèi)資企業(yè)逐漸掌握多維優(yōu)勢，近年來，內(nèi)企銷量占比快速提升，并形成了以安徽合力和杭叉集團(tuán)為雙巨頭的穩(wěn)定格局。在行業(yè)周期波動中，大型叉車企業(yè)生存能力強(qiáng)于中小企業(yè)，伴隨激烈的行業(yè)競爭，行業(yè)格局將持續(xù)優(yōu)化。圖8：中國叉車行業(yè)三大梯隊雙巨頭雙巨頭一梯隊（年收入超100億元第二梯隊第三梯隊第三（入10工，寶驪，如意，江淮，加力等第二入10100中叉網(wǎng)，雙寡頭市場份額接近，近幾年集中度提升。安徽合力和杭叉集團(tuán)主要產(chǎn)品均為叉車，且均定位國內(nèi)中高端市場，為國內(nèi)叉車領(lǐng)域雙寡頭，近9年兩家公司占率均在20%以上。019年來，兩家公司市占率明顯提升。2020年受疫情影響，規(guī)模較小的企業(yè)供應(yīng)鏈及運(yùn)輸銷售受到較大影響，兩家龍頭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)更及時，且采取降價促銷等措施，市占率明顯提升。2021年疫情控逐步常態(tài)化，對供應(yīng)鏈的影響減弱，同時價格戰(zhàn)逐漸停止，產(chǎn)品價格逐步恢復(fù)，兩家龍頭企業(yè)市占率有所回落，但依然保持2019年的較高水平。合力國資背景深厚，已連續(xù)31年蟬聯(lián)國內(nèi)市場第一管理層極為重視行業(yè)地位及市場份額；杭叉是國內(nèi)最大的民營叉車制造商，機(jī)制靈活，成長速度較快。多年以來，兩家公司的競爭既激烈又平和。近9年兩家公司的市占率差距均維持在2.5%以內(nèi)，是為激烈；而在此期間，行業(yè)格局并未發(fā)生顛覆性的變化，長期來看，二者市占率差距在波動中慢慢拉大，是為平和。圖9：安徽合力和杭叉集團(tuán)市占率合力市占率（左軸） 杭叉市占率（左軸） 市占率差距（右軸）3 4 5 6 7 8 9 0 .%.%.%.%.%.%.%Win，叉車具有成長屬性，短期和長期增長邏輯清晰叉車有成性，短與制、物流景氣關(guān)較高叉車與工程機(jī)械邏輯不同，與通用設(shè)備相比更具成長屬性。不同于以地產(chǎn)和基建為主要下游的工程機(jī)械，叉車需求主要來自制造業(yè)和物流業(yè)的增長。相比于以挖機(jī)為代表的工程機(jī)械，叉車銷量增速的波動規(guī)律與通用設(shè)備（圖中以金屬切削機(jī)床為代表進(jìn)行展示）更為類似。同時，叉車具有比挖機(jī)和機(jī)床更好的成長性。從2009至2021年，我國叉銷量的年復(fù)合增長率為18.8，遠(yuǎn)高于挖機(jī)銷量（113%）和金屬切削機(jī)床產(chǎn)量（03%）的同期值。叉車因其下游的廣泛性和通用性而具備一定的通用設(shè)備屬性，而單次投資成本低、投資回收期快又使其具備一定的工業(yè)消費(fèi)品屬性，因此成長性好于一般的通用設(shè)備。我們預(yù)計，未來隨著中國制造業(yè)的蓬勃發(fā)展和工業(yè)智能化的不斷推進(jìn)，我國叉車銷量規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)大。圖10：挖機(jī)銷量、叉車銷量金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比增速（%）速 速 速8%6%4%2%0%-2%-4%Win，叉車銷量短期內(nèi)受到宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度影響，平衡重式叉車銷量與制造業(yè)P有較強(qiáng)相關(guān)性。叉車銷量一定程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響，短期來看，其增速與制造業(yè)“晴雨表”I指數(shù)的增速為一致，反映制造業(yè)下游景氣度可有效帶動叉車需求。平衡重式叉車廣泛應(yīng)用于各類制造業(yè)，是叉車中應(yīng)用最廣的品類。因此，平衡重式叉車銷量與制造業(yè)景氣度較為相關(guān)。根據(jù)我們的測算，制造業(yè)P與平衡重式叉車銷量具有較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，二者的增速變化趨勢也較為一致。2020年叉車銷量增速顯著高于制造業(yè)P增速，我們推測主要系疫情復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，以龍頭為首發(fā)起降價競爭搶占市占率的行為，刺激了叉車需求，加速了勞動力替代，帶動了一部分制造業(yè)投資前置所致。圖11：叉車銷量增速與PI指數(shù)增速的關(guān)系0，） PI086420//1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/9Win，圖12：平衡重式叉車銷量增與制造業(yè)DP增速的關(guān)系） 制造P現(xiàn)同增（

Win，倉儲叉車銷量與物流業(yè)景氣度相關(guān)，疫情后二者共振更強(qiáng)。在叉車中，倉儲叉車（包含II類車和III類車）主要用于快遞、倉儲和短距離商品轉(zhuǎn)運(yùn)等物流環(huán)節(jié)。其銷量增速與快遞業(yè)務(wù)量增速相關(guān)我國快遞業(yè)伴隨著電商業(yè)的發(fā)展，經(jīng)歷了2011206年的速增長后，2017-01年依然維持24%以上的同比增速。今年受到局部地區(qū)疫情的影響，前三季度規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量同比增速僅為4.2%；與之相符的是，前三季度倉儲叉車銷量同比微增.%。我們預(yù)計，隨著疫情影響緩解，快遞物流業(yè)受到的影響會逐漸弱化，相應(yīng)地，快遞業(yè)務(wù)量和倉儲叉車銷量增速也會有所改善。我們發(fā)現(xiàn)，從2020年開始，倉叉車銷量增速與快遞業(yè)務(wù)量增速的變化趨勢逐漸趨于一致。我們推測主要的原因是，在疫情前時代，很多的倉儲物流運(yùn)輸需求由板車來完成；在疫情影響下，人力資源的稀缺疊加人力成本的提高，使得倉儲叉車替代板車的進(jìn)程加快，快遞業(yè)中倉儲叉車的需求得到提升，二者變化逐漸趨同。倉儲叉車銷量同比增速規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量同增速同比增速（右軸）圖13：快遞業(yè)務(wù)量及同比速 圖14：倉儲叉車銷量增速與倉儲叉車銷量同比增速規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量同增速同比增速（右軸）0

10%10%5%2209/1209/0210/7211/4212/1212/0213/7214/4215/1215/0216/7217/4218/1218/0219/7220/4221/1221/0222/7-5%-10%Win， Win，需求短期承壓，景氣復(fù)蘇可期。從去年四季度以來，制造業(yè)景氣度一直較為低迷。我們認(rèn)為目前制造業(yè)需求處于筑底階段，從企業(yè)中長期貸款等前瞻指標(biāo)來看，行業(yè)景氣度有望在明年上半年迎來向上拐點(diǎn)。今年受到全國多地疫情影響，物流業(yè)增速明顯放緩，我們預(yù)計未來隨著疫情防控政策的調(diào)整，物流業(yè)增速有望迎來復(fù)蘇。我們認(rèn)為，兩個主要下游景氣度的改善有望帶動叉車需求的恢復(fù)。我國動力萎縮，叉車”是長驅(qū)動力近十幾年我國叉車銷量與勞動力新增人口呈現(xiàn)“剪刀差”，“叉車換人”趨勢明顯。按照聯(lián)合國定義，勞動力人口指16-0男性人口以及16-5歲女性口（不包括學(xué)生）。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，過去30年我國勞動力口總量呈現(xiàn)先增后降的形態(tài)，從192年約6.7億一路爬至2018年峰值8.3億，隨后進(jìn)入緩下降階段。增量方面，過去10年我國每年勞動力新增人口從500以上逐年銳減，2019年由正負(fù)2020年減少近00萬人，“人口紅利”正在逐漸被消耗，勞動力人口“新鮮血液”明顯不足。211-020年，國產(chǎn)叉車銷量從每年30萬臺左右迅速上升至80萬臺，年復(fù)合增速達(dá)11%“剪刀差”體現(xiàn)了明顯的人工替代效應(yīng)。隨著未來我國社會結(jié)構(gòu)老齡化的加劇，勞動力人口整體規(guī)模將進(jìn)一步萎縮，人工替代成為叉車銷量增長的核心驅(qū)動因素。我們將從勞動力平均年齡和受教育程度兩方面進(jìn)一步分析“叉車換人”趨勢背后的邏輯。圖15：中國總勞動力人口及比增速 圖16：中國叉車銷量與勞動新增人口的反向變動關(guān)系） 0 .%8 .%.%6 .%4 .%.%2 .%

勞動力新增人口（萬人左軸） 叉車銷量（萬臺，右軸）001234567890聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議， 聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議W，我國勞動力人口平均年齡呈上升趨勢，體力勞動從業(yè)者正在“老去”。根據(jù)《中國人力資本報告2022》，從1985年到2020年，無論是農(nóng)村、城鎮(zhèn)還是全國的平均勞動力人口年齡都呈上升趨勢。全國勞動力人口平均年齡從1985年的32.25歲上升了2020年的39歲。上世紀(jì)0年代以來，以年輕勞動力為主的人口遷入城市，導(dǎo)致城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村勞動力人口平均年齡差異逐漸縮?。浑S著農(nóng)村年輕人口的持續(xù)流出，2017年以來農(nóng)村勞動力人口均年齡開始超過城鎮(zhèn)。勞動力人口均年齡的上升通常伴隨著用人成本上漲、工人體力下降等問題，將引起純體力勞動供給的下降，尤其會對裝卸、搬運(yùn)、堆高等依靠大量人工完成的工作造成不利影響。圖17：全國勞動力人口平均齡（歲）總勞動力人口 城鎮(zhèn)勞動力人口 農(nóng)村勞動力人口403836343230中國人力資本與勞動經(jīng)濟(jì)研究中心，平均受教育年限拉長，教育普及程度迅速上升，年輕人擇業(yè)方向發(fā)生變化。根據(jù)《中國人力資本報告2022》，全國勞動力人平均受教育年限從1985年的614年增長到了200年的1065年，全國勞動力人口高中及以上受教育程度占比從1985年的116%上升到了200年的43.。隨著受教育年限的增長和受教育程度的提高，年輕人更加傾向于從事需要專業(yè)知識的技術(shù)型工作而非純體力工作，這將進(jìn)一步加劇制造業(yè)和物流業(yè)的勞動力短缺問題，用叉車換人的需求將愈發(fā)凸顯。圖18：全國勞動力人口平均教育年限（年） 圖19：全國勞動力人口中高及以上受教育程度人口占比國 鎮(zhèn) 12111098761185187189191193195197199201203205207209211213215217219

6%5%4%3%2%1%0%

全國 城鎮(zhèn) 農(nóng)村185187189191193195197185187189191193195197199201203205207209211213215217219制造業(yè)及物流業(yè)勞動力成本持續(xù)上漲，叉車購置成本呈現(xiàn)降低趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年制造業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)輸設(shè)操作人員年平均工資為6804元，過去5年AR為7.；除操作人員外，制造業(yè)及交通運(yùn)輸倉儲郵政業(yè)農(nóng)民工的年平均工資也在過去5年內(nèi)分別增長了6.9%和6.4%。同其他大多數(shù)行業(yè)一樣，制造業(yè)及物流業(yè)面臨勞動力成本持續(xù)上漲的問題。而與此同時，隨著生產(chǎn)技術(shù)的不斷改進(jìn)和生產(chǎn)成本的不斷優(yōu)化，叉車平均購置成本呈現(xiàn)逐年降低趨勢。以國內(nèi)叉車龍頭合力和杭叉為例，合力叉車的平均單價從2013的8.61萬元降為201年的5.56萬元，杭叉叉車的平均單價從213年的713萬元降低為021年的5.43萬元。這其中既有品結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場競爭的影響，也有公司降本增效努力的成效。我們認(rèn)為，隨著叉車企業(yè)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營模式，積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品均價出現(xiàn)大幅上升的可能性較小，“叉車替人”具有性價比優(yōu)勢。圖20：制造業(yè)及物流業(yè)工人平均工資（元） 圖21：國內(nèi)叉車龍頭產(chǎn)品平單價（萬元/臺）7,0006,0005,0004,0003,000

合力平均單價 杭叉平均單價1086422,000

制造業(yè)農(nóng)民工交通運(yùn)輸倉儲郵政業(yè)農(nóng)工2132142152162172182192制造業(yè)農(nóng)民工交通運(yùn)輸倉儲郵政業(yè)農(nóng)工

0213214215216217218219220221Win， Win，電動化率提升，助力我國叉車行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展我國電動叉車滲透率逐漸提升，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比仍有較大空間。我國電動叉車在總銷量中的占比從2008年的7.2%提升至年前三季度的63.7%，叉車動化率逐年穩(wěn)步提升，其中III類車對電動化率的提升貢獻(xiàn)較大。而在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)的叉車銷量結(jié)構(gòu)中，電動叉車占比穩(wěn)定在較高的水平。2016-00年，歐洲、美洲和大洋洲的叉車電動化率分別維持在80%、6%和5以上。未來隨著我國環(huán)保排放政策的不斷趨嚴(yán)、工廠對工作環(huán)境要求的提升，平衡重叉車中電動占比預(yù)計將持續(xù)提升，同時電動步行式倉儲叉車對板車的持續(xù)替代將大幅提升電動叉車銷量，未來我國叉車電動化滲透率有望向歐洲靠攏。圖22：中國叉車銷量結(jié)構(gòu) 圖23：中國電動叉車銷量占（%）

I類 II類 III類 IV/V類 706050403020100 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會， 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會，圖24：全球各地區(qū)叉車電動率（%）洲 洲 洲 洲 10806040200WTS，

216 217 218 219 220平衡重存量電動化替換，倉儲叉車替代板車帶來增量空間，是我國電動叉車滲透率提升的兩大驅(qū)動力。我們認(rèn)為我國叉車電動化率的快速提升主要有兩大驅(qū)動因素：第一大因素是電動平衡重叉車對內(nèi)燃平衡重叉車的存量替換，電動平衡重叉車在技術(shù)和成本上都更具優(yōu)勢，同時正在進(jìn)行的國標(biāo)切換也對平衡重叉車的電動化起到了推動作用；第二大因素是倉儲叉車大幅替代輕小型搬運(yùn)車輛（板車）可為叉車保有量帶來增量空間，同時提升電動叉車占比。這兩大因素中，前者因產(chǎn)品單價高，可以增厚企業(yè)營收；后者因數(shù)量龐大、增速快，可以增加企業(yè)的銷量。二者相結(jié)合，共同助力我國叉車行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。平衡存量化替換勢所將有效大叉場模與內(nèi)燃平衡重式叉車相比，電動平衡重式叉車在諸多方面均有比較優(yōu)勢。在雙碳大背景下，工業(yè)車輛近年來呈現(xiàn)環(huán)?；⒏咝Щ?、智能化的發(fā)展趨勢，由于電動平衡重式叉車符合國家節(jié)能減排、調(diào)整能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)政策，平衡重式叉車電動化是大勢所趨。從全生命周期使用成本看，電動叉車也具有經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)我們的測算，以最常規(guī)的3t平衡重式叉車為例，電動叉車的購置成本雖然大幅高于內(nèi)燃叉車，但在相同工作時長下，其使用成本僅為內(nèi)燃叉車的三分之一，且無需維修保養(yǎng)。電動叉車的2年總成本與內(nèi)燃叉車基本持平，隨著使用周期的增長，電動叉車對成本的節(jié)約效應(yīng)更顯著；當(dāng)使用時間為5年時，單臺電動叉車能夠節(jié)省約10萬元的成本；而叉的使用壽命一般為8-10年，在全命周期視角下，電動叉車將為車主節(jié)約超過20萬元的費(fèi)。此外電動平衡重式叉車相比內(nèi)燃平衡重式叉車還具有噪音小、人工操作復(fù)雜程度低等諸多優(yōu)勢。表4：3噸電動叉車和3噸內(nèi)叉車全生命周期使用成本對比明細(xì)單位3t電動叉車3t柴油叉車購置成本元1200060000小時耗電量度/小時6小時耗油量（柴油）升/小時3度電成本元/度1.1柴油單價元/升7.3每小時成本元/小時6.621.9每天工作時間小時/天88每年工作天數(shù)天/年250250使用成本費(fèi)用元/年1320043800維修保養(yǎng)費(fèi)用元/年015201年總成本總成本總成本元1860028660數(shù)據(jù)來源：碩星工業(yè)，非道路移動機(jī)械國四標(biāo)準(zhǔn)自12月1日起生效，助推電動叉車替代內(nèi)燃叉車。非道路移動械“國四”標(biāo)準(zhǔn)已于今年12月1日式實(shí)施，叉車行業(yè)相關(guān)企業(yè)已提前進(jìn)行國四布局，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級完成新排放標(biāo)準(zhǔn)的落地。其中，主流技術(shù)路線是采用選擇性催化還原裝置（R）和顆粒物捕器（DF），部分廠商還會采用柴油氧化催化器（）和廢氣再循環(huán)（R）等輔助技術(shù)。標(biāo)切換后，相同配置的叉車售價和使用成本均有所上升，終端用戶購買意愿降低，越來越多的用戶愿意轉(zhuǎn)而購買電動叉車而非新的國四叉車。未來隨著電池技術(shù)的進(jìn)一步成熟，電動叉車在使用成本上還有下行空間，同時隨著電動叉車性能的逐步提升，其運(yùn)行可靠性也將進(jìn)一步趕超內(nèi)燃叉車，我們預(yù)計存量內(nèi)燃平衡重式叉車會逐步被電動平衡重式叉車所替換。表5：非道路機(jī)械國家排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施節(jié)點(diǎn)時間節(jié)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則202年2月1日國四標(biāo)準(zhǔn)開始實(shí)施。自2022年12月1日起，所有生產(chǎn)、進(jìn)口和銷售560W下（含60W道路移動機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)應(yīng)符合本標(biāo)準(zhǔn)第四階段要求。206年4月1日國三標(biāo)準(zhǔn)開始實(shí)施。自2016年4月1日起，所有制造、口和銷售的非道路移動機(jī)械不得裝用不符合《非道路標(biāo)準(zhǔn)》第三階段要求的柴油（農(nóng)用機(jī)械除外）。全國禁止銷售國二叉車，已有的國二叉車可以加裝尾氣處理裝置，只要達(dá)到國家排放要求還可以使用。209年0月1日國二標(biāo)準(zhǔn)開始實(shí)施。207年0月1日國一標(biāo)準(zhǔn)開始實(shí)施。數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國生態(tài)環(huán)境部，過去十年我國電動平衡重式叉車占比持續(xù)提升，距發(fā)達(dá)國家仍有較大成長空間。從我國平衡重式叉車銷量上看，2021年全年平衡重式叉車銷量為55.5萬臺，其中內(nèi)燃平衡重式叉車的銷量為44.2萬臺，電動平衡重式叉的銷量為11.3萬臺。電動平重式叉車占比已經(jīng)從2012年2.5%提升至2021年的204%，02年前三季度電動平衡重式叉車占比進(jìn)一步提升，達(dá)24.8?？v觀國際市場，近年來歐洲、美洲、澳洲等地區(qū)平衡重式叉車銷量中電動叉車占比呈提升趨勢，與歐洲、美洲相比，亞洲平衡重式叉車電動化率仍偏低，2020歐洲和美洲平衡重式叉車電動率占分別為56.%/362%，而亞僅為20.%，未來電動平衡式叉車滲透率仍有較大提升空間。圖25：我國平衡重式叉車銷及電動化率 圖26：全球各地區(qū)平衡重式車電動化率（%）內(nèi)燃平衡重式叉車銷量萬臺左軸）內(nèi)燃平衡重式叉車銷量萬臺左軸）%右）0 0 0 0 0 50 0

歐洲 美洲 亞洲 非洲 大洋洲6050403020100216 217 218 219 220中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會， WTS，預(yù)計025年我國電動平衡重式叉車市場規(guī)模將達(dá)29.9億元，較221年實(shí)現(xiàn)翻倍增長。2021年全年電動平衡重式叉車的銷量為11.3萬臺，按照均價12萬元/臺計算，201年電動衡重式叉車市場規(guī)模約為135.6億元我們認(rèn)為20222025年平衡式叉車銷量年增速為7%，25年平衡重式叉車電動化率在35%假設(shè)較為中性；同時，我們認(rèn)為，隨著電動叉車的技術(shù)進(jìn)步，2025年電動平衡重式叉車的產(chǎn)品均價較目前會有所降低，我們假設(shè)為11萬元；在以上假設(shè)前提下，們預(yù)計205年電動平衡重叉車的市場空間將達(dá)到2799億元，為201年的21倍。表6：205年我國電動平衡式叉車市場規(guī)模敏感性分析平衡重式叉車電動化率25%30%35%40%45%50%55%3%171.7206.0240.3274.6309.0343.3377.6平衡重5%185.4222.5259.5296.6333.7370.8407.8式叉車7%199.9239.9279.9319.9359.8399.8439.8銷量年9%215.3258.3301.4344.5387.5430.6473.6均增速11%231.5277.8324.1370.4416.7463.0509.4數(shù)據(jù)來源：測算電動叉車的快速鋰電化，將提升中國叉車全球競爭力。傳統(tǒng)的電動叉車中使用的蓄電池主要是鉛酸電池。歐美發(fā)達(dá)國家率先開發(fā)和應(yīng)用電動叉車，其電動叉車存量也以鉛酸電池叉車為主。隨著鋰電池技術(shù)的不斷發(fā)展和突破，鋰電池逐漸成為鉛酸電池的最大競爭者。由于叉車作業(yè)地點(diǎn)大多為廠區(qū)，工作強(qiáng)度和環(huán)境比較固定，因此鋰電池的諸多優(yōu)勢可以在電動叉車中得到體現(xiàn)。鋰電池充電速度更快，且充電無記憶，可以高效地利用工歇和休息時間進(jìn)行電量補(bǔ)充，方便使用者進(jìn)行工作統(tǒng)籌。此外，鋰電池使用壽命更長，具備較寬的放電溫度區(qū)間，因此打消了使用者頻繁更換電池的顧慮，使用場景更加廣泛。目前在我國的電動叉車中，II類車和III類車的鋰電化度已到達(dá)較高水平，I類車尚有提升空間。近幾年，我國電動叉車鋰電化步伐加快。據(jù)統(tǒng)計，2020年我國電動叉車市場鋰電叉車滲透率達(dá)到39.3%，較2019增長14.5pt；預(yù)計到2025將達(dá)到60%。220年中國電動叉車用鋰離子電池的裝機(jī)量為5.80W，較019年增長3.43Wh；預(yù)計205年達(dá)到裝機(jī)量9.2W。雖然以豐田、凱傲等為表的國際叉車巨頭相較于國內(nèi)叉車品牌在內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域更具競爭力，但由于國內(nèi)叉車品牌更早地捕捉到了平衡重叉車電動化這一行業(yè)大趨勢，率先布局電動平衡重叉車業(yè)務(wù)，且中國叉車企業(yè)布局電動化具有得天獨(dú)厚的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，未來有望充分受益平衡重叉車電動化浪潮，重塑行業(yè)競爭格局。表7：鋰電池與鉛酸電池性能對比相關(guān)參數(shù)鉛酸電池鋰電池充放電效率80%左右大于97%充電時間（h）8-10h1-2h能量密度W/kg）0-50130-103循環(huán)壽命（次）500-90＞2000工作溫度（℃）-5~30-20~60自放電率15-30/月＜3%/月動力性能低壓時動力弱持續(xù)穩(wěn)定輸出維護(hù)費(fèi)用高低重量重輕環(huán)保性能劣優(yōu)BS無有記憶效應(yīng)有無數(shù)據(jù)來源：智研咨詢，4.2倉儲車替車，帶叉車增量空間我國電動步行式倉儲叉車銷量快速提升，已成為影響我國叉車銷量增速的重要力量。根據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會數(shù)據(jù)，我國電動步行式倉儲叉車銷量從2008的2.1萬臺增長至2021年的52.9萬臺，CAR達(dá)28.3%。電動步行式倉儲叉車在我國叉車銷量中的占比由2008年的124快速提升至2021年的8.1%，今前三季度我國叉車銷量中III類車占比已達(dá)到50.1%，首次過50。2016-020年，我國電動步行式倉儲叉車銷量占比依次超過大洋洲和美洲，直追歐洲。電動步行式倉儲叉車無疑已成為影響我國叉車銷量增速的重要力量。圖27：我國電動步行式倉儲車銷量及同比增速 圖28：中國及全球各地區(qū)電步行式倉儲叉車銷量占比（%）銷量（萬臺，左軸） 銷量占比（右軸）同比增速（右軸）中國 歐洲 美洲 亞洲 非洲 大洋洲銷量（萬臺，左軸） 銷量占比（右軸）同比增速（右軸）0 0 0 0 0 0

706050403020100216 217 218 219 220中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會， 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會，電動步行式倉儲叉車本質(zhì)上是電動化板車，替代傳統(tǒng)人力板車是大勢所趨?！鞍遘嚒敝饕糜谥圃鞓I(yè)和物流周轉(zhuǎn)領(lǐng)域中的各類貨物轉(zhuǎn)運(yùn)，與電動步行式倉儲叉車的使用場景基本重合。電動步行式倉儲叉車本質(zhì)上是電動化板車，雖然其售價與普通板車差異巨大，但具有顯著的綜合使用成本優(yōu)勢。與板車相比，使用電動步行式倉儲叉車可提升搬運(yùn)員工綜合作業(yè)效率，減少搬運(yùn)工數(shù)量的同時大幅降低搬運(yùn)工的勞動強(qiáng)度。隨著我國人口紅利逐漸消退，各地招工難現(xiàn)象頻發(fā)，企業(yè)有充足的動力選擇更加高效且節(jié)約的方式替代純?nèi)斯ぷ鳂I(yè)。圖29：傳統(tǒng)人力板示意圖 圖30：電動步行式倉儲叉車意圖 諾力股份官網(wǎng)， 諾力股份官網(wǎng)，電動步行式倉儲叉車替代板車正在得到印證，未來市場規(guī)模提升空間廣闊。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會的統(tǒng)計，近10年我國輕小型搬運(yùn)車輛板車）年銷量均超過100萬。若考慮2016-218年的銷量增，整體來看，過去10年我板車銷量呈現(xiàn)下滑趨勢，年均降幅為3%。與之相對應(yīng)的是，我國電動步行式倉儲叉車銷量在過去10年內(nèi)持續(xù)上行，電動步行式倉儲叉車替代板車正在得到印證。按照板車5-8年的更新周期算，我國板車保有量約在9001000萬臺。假設(shè)對傳統(tǒng)板車的替代率為30%，未來58年我國電步行式倉儲叉車因替代板車而產(chǎn)生的年均增量需求將超過40萬臺假設(shè)屆時電動步行式倉儲叉車均價低于當(dāng)前均價，為1.2元/臺，未來5-8年我國電動步行式儲叉每年因替代板車而產(chǎn)生的增量市場空間將超過50億。圖31：我國輕小型搬運(yùn)車輛量及同比增速 圖32：我國電動步行式倉儲車與板車銷量對比（萬臺）0

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10%20%30%

201010500

電動步行式倉儲叉車 板車 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會， 中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會，叉車出口韌性強(qiáng)，海外市場前景廣闊叉車出口韌性較強(qiáng)，近兩年銷量占比提升。220年我國叉車內(nèi)銷快速增長，2021年以來增速明顯放緩，同年9月轉(zhuǎn)負(fù)；今年1-7月，在下游制造業(yè)需求低迷的影響下，叉車內(nèi)銷量同比降低11.%。215年起我國叉車出口銷量增速持續(xù)提高，019年受貿(mào)易摩擦影響，行業(yè)出口增速下滑。2020年疫情導(dǎo)致海外產(chǎn)受限，受益于國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較快恢復(fù)，叉車出口銷售增速回升201年出口銷量實(shí)現(xiàn)快速增長后，今年在復(fù)雜的國際形勢以及去年的高基數(shù)下，前7個依然實(shí)現(xiàn)了22.%的同比增速，展出了較強(qiáng)的韌性。2020年叉出口銷量占比為22.%，今年1-7月出口占比已提升至32.6%，出口已成為我國叉車市場的重要支撐。我們預(yù)計今年全年叉車將呈現(xiàn)內(nèi)銷走弱，出口穩(wěn)步增長的態(tài)勢，全年出口量在總銷量中占比有望超過30%。圖33：我國叉車內(nèi)銷量及同增速 圖