中國(guó)空調(diào)分析-以格力電器為例

空調(diào)行業(yè)分析--格力電器

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空調(diào)行業(yè)的整體銷售情況 1

供需分析2技術(shù)分析3

成本分析409年小幅回落銷售分析11年4月銷量同比增長(zhǎng)30%單月銷量1338.8萬(wàn)臺(tái)10年同比增長(zhǎng)44.8%總銷量9521萬(wàn)臺(tái)比較06到09年，每年的二季度和三季度相比其他兩個(gè)季度，銷售量明顯上升，而且五到七月這三個(gè)月基本上都是全年空調(diào)銷售的最旺盛的月份。根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，可以預(yù)期，11年空調(diào)行業(yè)的銷售增長(zhǎng)保守估計(jì)同比會(huì)有30%-40%的一個(gè)增速。11年空調(diào)行業(yè)銷售預(yù)期出口需求（國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)）新增需求更新需求（歷史銷量使用年限）需求分解新增需求分析房地產(chǎn)收入提高需求升級(jí)普及率提高新增需求戶數(shù)增加一二級(jí)城鎮(zhèn)農(nóng)村和三四級(jí)城鎮(zhèn)農(nóng)村（包括三四線城鎮(zhèn)）進(jìn)入快速普及期

一家電下鄉(xiāng)政策

空調(diào)家電下鄉(xiāng)政策始于2009年2月。全國(guó)的家電下鄉(xiāng)計(jì)劃將執(zhí)行到2013年1月底結(jié)束。從實(shí)行家電下鄉(xiāng)計(jì)劃開(kāi)始，農(nóng)村的空調(diào)銷售量有個(gè)非常明顯的大幅度上升，09、10年的空調(diào)下鄉(xiāng)累計(jì)銷售1200萬(wàn)臺(tái)，其中10年銷售占全年空調(diào)國(guó)內(nèi)銷售的12%左右二農(nóng)村居民收入水平的提高是需求爆發(fā)的內(nèi)動(dòng)力。

2006-2010年農(nóng)村居民人均純收入及其增長(zhǎng)速度三我國(guó)農(nóng)村地區(qū)每百戶家庭空調(diào)擁有量極為稀少（至2008年約為每百戶9.8臺(tái)，如下圖），而我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶保有量為100.3臺(tái)，相比于城鎮(zhèn)，農(nóng)村的空調(diào)市場(chǎng)空間廣闊，從而形成行業(yè)內(nèi)銷支撐動(dòng)力。我國(guó)農(nóng)村地區(qū)與城鎮(zhèn)每百戶家庭空調(diào)擁有量對(duì)比（臺(tái)）更新需求我國(guó)城市家用空調(diào)于2001-2004年間處于快速普及期，空調(diào)內(nèi)銷量從1999年的800萬(wàn)臺(tái)上升到2004年的2834萬(wàn)臺(tái)?？照{(diào)保有量從1999年的每百戶24臺(tái)上升到2004年的每百戶70臺(tái)（如下圖）。根據(jù)國(guó)際使用年限標(biāo)準(zhǔn)，空調(diào)正常壽命在8-10年，由此可見(jiàn)我國(guó)一二線城市目前已步入空調(diào)更新?lián)Q代的集中更新期。從2004年的銷售數(shù)據(jù)看出，今后幾年的空調(diào)更新數(shù)量估計(jì)占到空調(diào)內(nèi)銷的40%以上.

外需全球約80%的空調(diào)產(chǎn)能集中在中國(guó)，中國(guó)空調(diào)出口仍繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。2010年，出口4389萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)55.7%。2011年1-4月份累計(jì)出口2316萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)39%。下圖為白電出口的增速供給分析2011年行業(yè)產(chǎn)能分析。前八家企業(yè)產(chǎn)能占總產(chǎn)能76.15%.國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)生產(chǎn)品牌派系以及市場(chǎng)占有一線的格力，美的以及海爾市場(chǎng)份額逐年加大，在10年的時(shí)候就已經(jīng)達(dá)到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的80%，行業(yè)集中度不斷加強(qiáng)。而在一線中，海爾的產(chǎn)能只有格力和美的的一半不到，格力和美的的發(fā)展速度不斷加快，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上基本上形成了雙寡頭的格局。雙寡頭格局格力和美的主營(yíng)構(gòu)成對(duì)比，格力的生產(chǎn)集中度更高

格力電器2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成美的電器2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成從上面兩張圖的對(duì)比可以看出，格力電器主要就是空調(diào)的生產(chǎn)，主營(yíng)占比92%左右，剩余的主要是生產(chǎn)與空調(diào)有關(guān)的原配件，整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就是圍繞著空調(diào)，而美的相對(duì)來(lái)說(shuō)主營(yíng)業(yè)務(wù)要分散，格力的業(yè)務(wù)的集中度更加高，在今后的競(jìng)爭(zhēng)中更能夠體現(xiàn)出其競(jìng)爭(zhēng)力?？照{(diào)行業(yè)技術(shù)分析中國(guó)空調(diào)技術(shù)歷程掌握核心技術(shù)自主開(kāi)發(fā)吸收引進(jìn)格力電器空調(diào)技術(shù)2010年7月，格力電器自主研發(fā)的高效離心式冷水機(jī)組、超高效定速壓縮機(jī)、G10低頻控制技術(shù)在北京人民大會(huì)堂全球首發(fā)。經(jīng)國(guó)家權(quán)威部門鑒定，三項(xiàng)技術(shù)均達(dá)到“國(guó)際領(lǐng)先”水平，分別代表了中央空調(diào)、定頻、變頻領(lǐng)域的最高技術(shù)水平。傳統(tǒng)家用定速空調(diào)領(lǐng)域核心技術(shù)——超高效定速壓縮機(jī)，經(jīng)國(guó)家權(quán)威部門鑒定，達(dá)到“國(guó)際領(lǐng)先”水平，代表了定頻領(lǐng)域的最高技術(shù)水平。對(duì)于目前我國(guó)家電市場(chǎng)仍以定頻空調(diào)為主現(xiàn)狀有很大的優(yōu)勢(shì)。中央空調(diào)領(lǐng)域格力電器堅(jiān)持自主研發(fā)，目前已經(jīng)突破了日美企業(yè)分別壟斷的多聯(lián)機(jī)和離心機(jī)核心技術(shù)，具備了將龍頭地位從家用空調(diào)領(lǐng)域復(fù)制到競(jìng)爭(zhēng)格局更為國(guó)際化的中央空調(diào)領(lǐng)域的條件。變頻空調(diào)領(lǐng)域。變頻空調(diào)至關(guān)重要的核心技術(shù)被譽(yù)為“黑匣子”技術(shù)，其中最為關(guān)鍵的兩項(xiàng)：壓縮機(jī)和控制器。格力電器變頻壓縮機(jī)技術(shù)的掌握和關(guān)鍵技術(shù)的世界領(lǐng)先

變頻控制器的技術(shù)還沒(méi)有被掌握但有前景變頻中央空調(diào)傳統(tǒng)家用空調(diào)行業(yè)成本分析空調(diào)企業(yè)成本構(gòu)成。銅價(jià)變動(dòng)對(duì)龍頭企業(yè)毛利率的影響。從圖中可以看出，05年前，銅價(jià)變動(dòng)與龍頭企業(yè)的毛利率變化呈明顯的反向關(guān)系，06年后銅價(jià)變動(dòng)對(duì)龍頭企業(yè)毛利率變化的影響已經(jīng)不明顯。09年后，盡管銅價(jià)再一次進(jìn)入上漲階段，但龍頭企業(yè)的毛利率并沒(méi)有反映出明顯的下滑。從長(zhǎng)期來(lái)看龍頭企業(yè)會(huì)通過(guò)提價(jià)以及新品的推出轉(zhuǎn)移成本上漲所帶來(lái)的壓力。而隨著行業(yè)集中度的進(jìn)一步上升，每一次上下游施加壓力反而都成為行業(yè)洗牌的催化劑，加速弱勢(shì)品牌的死亡，從而更有利于行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。格力成本分析相比于空調(diào)行業(yè)整體的上游元器件供給緊張，漲價(jià)不斷。由于格力在核心部件上布局較早(凌達(dá)壓縮機(jī)、大金合資壓縮機(jī)工廠；凱邦電機(jī)；格力新元-電容等)，壓縮機(jī)和電機(jī)自給率50%以上，受影響相對(duì)有限。且公司思路是未來(lái)加大核心部件自給率，在日本地震影響下加大向中國(guó)轉(zhuǎn)移零部件產(chǎn)業(yè)的背景下，中長(zhǎng)期利好公司發(fā)展。

格力電器在08年的時(shí)候就開(kāi)始投入變頻控制器等核心器件的自制研究，保守估計(jì)在12年將能夠完全掌握這個(gè)技術(shù)，