證券投資技術(shù)分析課件 第十二章 技術(shù)指標(biāo)

第十二章證券投資技術(shù)分析指標(biāo)第一節(jié)移動平均線第二節(jié)相對強(qiáng)弱指數(shù)第三節(jié)隨機(jī)指數(shù)第四節(jié)威廉指數(shù)第五節(jié)動向指數(shù)第六節(jié)離乘率第七節(jié)心理線第一節(jié)移動平均線一、移動平均線含義二、移動平均線的計算三、移動平均線的作用四、證券買賣時機(jī)的選擇五、移動平均線的組合分析一、移動平均線含義移動平均線法是利用統(tǒng)計學(xué)上的移動平均原理，對每天的股價資料根據(jù)需要的天數(shù)來平均化處理，即將過去一段時間的股份指數(shù)（個股股價）每日向后移動一個數(shù)據(jù)來計算股價平均值，并依次繪成一條線，該線就是所謂的移動平均線。移動平均線可以消除偶然變動等因素的影響，在圖上顯示出長期趨勢。根據(jù)計算移動平均線的平均日期不同，通常分為短期、中期、長期移動平均線。5-10天的移動平均線反映短期趨勢；30-60天的移動平均線反映中期趨勢；100-200天的移動平均線反映長期趨勢。

二、移動平均線的計算以5日算術(shù)平均移動平均線為例：（1）將第1日至第5日的收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到第1個5日平均數(shù)；（2）將第2日至第6日的收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到第2個5日平均數(shù)；（3）依此類推，將第N日至第N+4日的5個收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到了第N個5日移動平均數(shù)。（4）最后將這些計算結(jié)果畫在坐標(biāo)圖上并連成線，即是5日移動平均線。其他移動平均線均依此類推。移動平均線公式化后可做如下表示：按時間序列股價為P1，P2，P3，……PK，K項移動平均值Mn的表示式為：三、移動平均線的作用

移動平均線最大的作用是將一段期間內(nèi)購買股票者的平均成本公開，在知已知彼的情況下，買賣雙方進(jìn)而可以從未來成本變動方向中做出明智的決定。具體講有兩種作用：1．助漲作用。當(dāng)某日某只股票的股價位于某條平均線之上，說明在此時買入股票的成本要比前幾日買入股票的平均成本要高。

2．助跌作用。當(dāng)某日某只股票價格處于某條移動平均線下方，說明此時買入股票的成本要比前幾日買入股票的平均成本要低。

四、證券買賣時機(jī)的選擇利用移動平均線與股價的變化可以決定買賣時機(jī)，西方的證券投資專家格蘭維爾（JosephGranvile）曾就移動平均線所反映的證券市場變化趨勢提出了八項原則。買入信號1：當(dāng)移動平均線走勢由下降逐漸轉(zhuǎn)平或回升，股價從平均線的下方向上升穿平均線時，為買入信號。買入信號2：股價連續(xù)上升后因獲利回吐導(dǎo)致一時跌破平均線，但平均線在短期內(nèi)仍繼續(xù)上升，而股價回跌幅度不大，并馬上恢復(fù)再次向上升穿平均線時，為買入信號。買入信號3：股價連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線后出現(xiàn)大漲小回的突然下跌，但未跌破平均線又再度上升，仍可視為買入信號。買入信號4：股價跌破平均線后，突然連連暴跌，遠(yuǎn)離平均線，屬于超賣現(xiàn)象。當(dāng)股價向平均線方向回升時，是短線技術(shù)反彈的有利買進(jìn)時機(jī)。四大買入信號：賣出信號5：當(dāng)平均線走勢由上升逐漸走平轉(zhuǎn)彎下跌，而股價從平均線上方向下跌破平線時，為重要賣出信號。賣出信號6：股價雖向上突破平均線，但又立即跌到平均線之下，而這時平均線仍在繼續(xù)向下，為賣出信號。賣出信號7：股價跌落于平均線以下，然后向平均線彈升，但未升穿平均線即又告回落，為賣出信號。賣出信號8:股價升穿平均線后，在平均線上方急速上升，距平均線越來越遠(yuǎn)，且上漲幅度相當(dāng)可觀，屬于超買現(xiàn)象，隨時會因獲利回吐產(chǎn)生賣壓，為賣出信號。四大賣出信號：五、移動平均線的組合分析股價持續(xù)下跌后，探底、回升，對此短期線反映較為敏感。中期線表現(xiàn)為下降趨于緩慢，不久轉(zhuǎn)為上升。若股價持續(xù)上升，長期線會隨之趨向于緩慢上升。因此各種移動平均線呈錯綜交替的局面。首先，短期線升過中期線，又升過長期線。如果股價仍繼續(xù)上升，中期線也會升過長期線。這種中期線升過長期線，從而確認(rèn)市場大勢上升，稱為黃金交叉。股價上升緩慢，并且在高價位上下徘徊時，短期線的上升會明顯趨緩；隨著股價下跌，短期線也開始下跌，接著對中期線、長期線產(chǎn)生影響，直至中期線跌至長期線之下。這時的兩線交叉意味著上升市場的終結(jié)，故稱其為死亡交叉。第二節(jié)相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)一、含義二、計算方法三、RSI應(yīng)用法則：一、含義相對強(qiáng)弱指數(shù)（RelativeStrengthIndex簡稱RSI）是目前流行最廣、使用最多的技術(shù)指標(biāo)之一，它是由美國技術(shù)分析大師威爾德(J.WellesWilder)在1978年提出的。RSI可應(yīng)用于股票、期貨和外匯等市場。相對強(qiáng)弱指標(biāo)從市場價格變化觀察買賣雙方的力量變化，其中以價格上漲幅度代表買方力量，以價格下跌幅度代表賣方力量，以漲跌幅度代表買賣雙方力量對比，通過對比預(yù)測未來股價的運(yùn)行方向，這種對比值就是RSI數(shù)值。二、計算方法RSI將N日內(nèi)每日收盤指數(shù)漲勢（即當(dāng)日收盤指數(shù)高于前日收盤指數(shù)）的總和作為買方總力量，而N日內(nèi)每日收盤指數(shù)的跌勢（即當(dāng)日收盤指數(shù)低于前日收盤指數(shù)）的總和作為賣方總力量。其計算公式為：A：N日內(nèi)股市收盤指數(shù)（個股收盤股價）升幅累計值B：N日內(nèi)股市收盤指數(shù)（個股收盤股價）跌幅累計值RSI（N）有兩個極限值：一個是N日內(nèi)股價全部下降，無一日上升，則上式的分子為0，RSI（N）也等于0；另一個極限值是N日內(nèi)股價全部上升，無一日下降，則分子、分母相等，RSI（N）等于100。這兩種情況較少出現(xiàn)，通常情況下RSI（N）在0～100的范圍內(nèi)變化。RSI選用的天數(shù)N可取6天、9天、14天等，天數(shù)越少曲線變化越頻繁，天數(shù)越多曲線則變化相對平穩(wěn)。三、RSI應(yīng)用法則：1、根據(jù)RSI取值的大小判斷行情：（１）受計算公式的限制，不論價位如何變動，強(qiáng)弱指標(biāo)的值均在0與100之間。（２）強(qiáng)弱指標(biāo)保持高于50表示為強(qiáng)勢市場，反之低于50表示為弱勢市場。（３）強(qiáng)弱指標(biāo)多在70與30之間波動。當(dāng)六日指標(biāo)上升到達(dá)80時，表示股市已有超買現(xiàn)象，如果一旦繼續(xù)上升，超過90以上時，則表示已到嚴(yán)重超買的警戒區(qū)，股價已形成頭部，極可能在短期內(nèi)反轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)。（４）當(dāng)六日強(qiáng)弱指標(biāo)下降至20時，表示股市有超賣現(xiàn)象，如果一旦繼續(xù)下降至10以下時則表示已到嚴(yán)重超賣區(qū)域，股價極可能有止跌回升的機(jī)會。

（５）每種類型股票的超賣超買值是不同的。

在牛市時，通常藍(lán)籌股的強(qiáng)弱指數(shù)若是80，便屬超買，若是30便屬超賣，至于二三線股，強(qiáng)弱指數(shù)若是85至90，便屬超買，若是20至25，便屬超賣。但我們不能硬性地以上述數(shù)值，擬定藍(lán)籌股或二三線股是否屬于超買或超賣，主要是由于某些股票有自己的一套超買/賣水平，即是，股價反覆的股票，通常超買的數(shù)值較高（90至95），而視作超賣的數(shù)值亦較低（10至15）。至于那些表現(xiàn)較穩(wěn)定的股票，超買的數(shù)值則較低（65至70），超賣的數(shù)值較高（35至40）。因此我們對一只股票采取買/賣行動前，一定要先找出該只股票的超買/超賣水平。至于衡量一只股票的超買/超賣水平，我們可以參考該股票過去12個月之強(qiáng)弱指標(biāo)記錄。

（６）超買及超賣范圍的確定還取決于兩個因素。第一是市場的特性，起伏不大的穩(wěn)定的市場一般可以規(guī)定70以上超買，30以下為超賣。變化比較劇烈的市場可以規(guī)定80以上超買，20以下為超賣。第二是計算RSI時所取的時間參數(shù)。例如，對于9日RSI，可以規(guī)定80以上為超買，20以下為超賣。對于24日RSI，可以規(guī)定70以上為超買，30以下為超賣。2、兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用：我們稱參數(shù)小的RSI為短期RSI，參數(shù)大的RSI為長期RSI。兩條或多條RSI曲線的聯(lián)合使用法則與兩條均線的使用法則相同。即：短期RSI>長期RSI，應(yīng)屬于多頭市場；短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。當(dāng)然這只是參考，不能完全照此操作。3、從RSI的曲線形狀判斷行情：當(dāng)RSI在較高貨較低的位置形成頭肩形和多重頂（低）是采取行動的信號。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置。離50越遠(yuǎn)，結(jié)論越可靠。另外，也可以利用RSI上升和下降的軌跡畫趨勢線，此時。起支撐線和壓力線作用的切線理論同樣適用。4、從RSI與股價的背離來判斷行情：強(qiáng)弱指標(biāo)與股價或指數(shù)比較時，常會產(chǎn)生先行顯示未來行情走勢的特性，亦即股價或指數(shù)未漲而強(qiáng)弱指標(biāo)先上升，股價或指數(shù)未跌而強(qiáng)弱指標(biāo)先下降，其特性在股價的高峰與谷底反應(yīng)最明顯。當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)上升而股價反而下跌，或是強(qiáng)弱指標(biāo)下降而股價反趨上漲，這種情況稱之為“背馳”。當(dāng)RSI在70至80上時，價位破頂而RSI不能破頂，這就形成了“頂背馳”，而當(dāng)RSI在30至20下時，價位破底而RSI不能破底就形成了“底背馳”。這種強(qiáng)弱指標(biāo)與股價變動，產(chǎn)生的背離現(xiàn)象，通常是被認(rèn)為市場即將發(fā)生重大反轉(zhuǎn)的訊號。

BBSSSBBBSABCDabcdABab第三節(jié)隨機(jī)指數(shù)(KDJ)一、隨機(jī)指數(shù)含義二、計算方法三、運(yùn)用原則一、隨機(jī)指數(shù)含義隨機(jī)指數(shù)，是由美國技術(shù)分析大師喬治·蘭（GeorgeLane）創(chuàng)立。是期貨和股票市場常用的技術(shù)分析工具。它在圖表上是由％Ｋ和％Ｄ兩條線所形成，因此也簡稱ＫＤ線。在計算過程中主要研究高低價位與收市價的關(guān)系，即通過計算當(dāng)日或最近數(shù)日的最高價，最低價及收市價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強(qiáng)弱勢和超買超賣現(xiàn)象。因為市勢上升而未轉(zhuǎn)向之前，每日多數(shù)都會偏于高價位收市，而下跌時收市價就常會偏于低位。二、計算方法％K=100×[(C－L5)/(H5－L5)]％D=100×(H3/L3)J=3D－2KＣ：最后一日收盤價L5：最后五日內(nèi)最低價H5：最后五日內(nèi)最高價H3：最后三個（Ｃ－L5)數(shù)的總和L3：最后三個(H5

－L5)數(shù)的總和。

三、運(yùn)用原則（1）超買超賣區(qū)域的判斷──％Ｋ值在80以上，％Ｄ值在70以上為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)。％Ｋ值輕20以下，％Ｄ值在30以下，及時為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。（2）背馳判斷──當(dāng)股價走勢一峰比一峰高時，隨機(jī)指數(shù)的曲線一峰比一峰低，或股價走勢一底比一底低時，隨機(jī)指數(shù)曲線一底比一底高，這種現(xiàn)象被稱為背馳，隨機(jī)指數(shù)與股價走勢產(chǎn)生背馳時，一般為轉(zhuǎn)勢的訊號，表明中期或短期走勢已到頂或見底，此時應(yīng)選擇正確的買賣時機(jī)。（３）％Ｋ線與％Ｄ線交叉突破判斷──當(dāng)％Ｋ值大于％Ｄ值時，表明當(dāng)前是一種向上漲升的趨勢，因此％Ｋ線從下向上突破％Ｄ線時，是買進(jìn)的訊號，反之，當(dāng)％Ｄ值大于％Ｋ值，表明當(dāng)前的趨勢向下跌落，因而％Ｋ線從上向下跌破％Ｄ線時，是賣出訊號。％Ｋ線與％Ｄ線的交叉突破，在80以上或20以下較為準(zhǔn)確，ＫＤ線與強(qiáng)弱指數(shù)不同之處是，它不僅能夠反映市場的超買或超賣程度，還能通過交叉突破達(dá)到歸出買賣訊號的功能，但是，當(dāng)這種交叉突破在50左右發(fā)生，走勢又陷入盤局時，買賣訊號應(yīng)視為無效。（4）Ｋ線形狀判斷──當(dāng)％Ｋ線傾斜度趨于平緩時，是短期轉(zhuǎn)勢的警告訊號，這種情況在大型熱門股及指數(shù)中準(zhǔn)確度較高；而在冷門股或小型股中準(zhǔn)確度則較低。（5）在使用中，常有Ｊ線的指標(biāo)，即３乘以Ｋ值減２乘以Ｄ值（３Ｋ－２Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值與Ｄ值的最大乖離程度，以領(lǐng)先ＫＤ值找出底部和頭部。％Ｊ大于100時為超買，小于10時為超賣。（6）另外隨機(jī)指數(shù)還有一些理論上的轉(zhuǎn)向訊號：Ｋ線和Ｄ線上升或下跌的速度減弱，出現(xiàn)屈曲，通常都表示短期內(nèi)會轉(zhuǎn)勢；Ｋ線在上升或下跌一段時期后，突然急速穿越Ｄ線，顯示市勢短期內(nèi)會轉(zhuǎn)向：Ｋ線跌至零時通常會出現(xiàn)反彈至20至25之間，短期內(nèi)應(yīng)回落至接近零。這時，市勢應(yīng)開始反彈。如果Ｋ線升至100，情況則剛好相反。ABCabcABab第四節(jié)威廉指數(shù)（％Ｒ）一、威廉指數(shù)含義：威廉指數(shù)（%R）全稱威廉超買超賣指標(biāo)，亦是反映買賣雙方力量強(qiáng)弱的技術(shù)指標(biāo)。與相對強(qiáng)弱指數(shù)不同的是，前者重視累計值的比較，而后者則直接以當(dāng)日收市價與N日內(nèi)高低價位之間的比較，來判斷短期內(nèi)行情變化的方向，因此是一種更為敏感的指標(biāo)。二、計算公式C:當(dāng)日收市價Ln：N日內(nèi)最低價Hn：N日內(nèi)最高價N：一般取14日或20日AaBb三、運(yùn)用原則

威廉指數(shù)計算公式與強(qiáng)弱指數(shù)，隨機(jī)指數(shù)一樣，計算出的指數(shù)值在0至100之間波動，不同的是，威廉指數(shù)的值越小，市場的買氣越重，反之，其值越大，市場賣氣越濃。應(yīng)用威廉指數(shù)時，一般采用以下幾點(diǎn)基本法則：（１）當(dāng)％Ｒ線達(dá)到80時，市場處于超賣狀況，股價走勢隨時可能見底。因此，80的橫線一般稱為買進(jìn)線，投資者在此可以伺機(jī)買入；相反，當(dāng)％Ｒ線達(dá)到20時，市場處于超買狀況，走勢可能即將見頂，20的橫線被稱為賣出線。

（２）當(dāng)％Ｒ從超賣區(qū)向上爬升時，表示行情趨勢可能轉(zhuǎn)向，一般情況下，當(dāng)％Ｒ突破50中軸線時，市場由弱市轉(zhuǎn)為強(qiáng)市，是買進(jìn)的訊號；相反，當(dāng)％Ｒ從超買區(qū)向下跌落，跌破50中軸線后，可確認(rèn)強(qiáng)市轉(zhuǎn)弱，是賣出的訊號。（３）由于股市氣勢的變化，超買后還可再超買，超賣后亦可再超賣，因此，當(dāng)％Ｒ進(jìn)入超買或超賣區(qū)，行情并非一定立刻轉(zhuǎn)勢。只有確認(rèn)％Ｒ線明顯轉(zhuǎn)向，跌破賣出線或突破買進(jìn)線，方為正確的買賣訊號。

（４）在使用威廉指數(shù)對行情進(jìn)行研制時，最好能夠同時使用強(qiáng)弱指數(shù)配合驗證。同時，當(dāng)％Ｒ線突破或跌穿50中軸線時，亦可用以確認(rèn)強(qiáng)弱指數(shù)的訊號是否正確。因此，使用者如能正確應(yīng)用威廉指數(shù)，發(fā)揮其與強(qiáng)弱指數(shù)在研制強(qiáng)弱市及超買超賣現(xiàn)象的互補(bǔ)功能，可得出對大勢走向較明確的判斷。AaBbCc幻燈片8AaBb第五節(jié)動向指數(shù)一、動向指數(shù)含義二、計算方法三、動向指數(shù)應(yīng)用一、動向指數(shù)含義動向指數(shù)（DMI）是技術(shù)分析專家J.WellesWilder的又一杰出發(fā)明。動向指數(shù)仍然屬于在股票價格的升跌幅內(nèi)，考察買賣雙方的力量變化，從而把握股價的未來移動方向的一種指標(biāo)。二、計算方法（l）真實波幅TR=Max（H一L，|L一CY|，|H一CY|）TR：真實波幅；H：當(dāng)日最高價；L：當(dāng)日最低價；CY：昨日收市價。真實波幅TR取差價中最大者。（2）當(dāng)日動向值＋DM=H－HY（當(dāng)H－HY＞0，且H一HY＞LY一L）＋DM＝0即當(dāng)日上升動向值＋DM等于當(dāng)日最高價減昨日最高價，或者等于零。十DM：當(dāng)日向上動向值；HY：昨日最高價；LY：昨日最低價。－DM=LY－L（當(dāng)LY－L＞0，且LY－L＞H－HY）－DM=0即當(dāng)日下降動向值－DM等于昨日最低價減當(dāng)日最低價，或者等于零。－DM：當(dāng)日下降動向值；HY：昨日最高價；LY：昨日最低價。(3)上升指標(biāo)和下降指標(biāo)＋DIn=+DMn／TRn－DIn＝－DMn／TRn＋DIn：n日上升指標(biāo)；－Dln：n日下降指標(biāo)；＋DMn：n日上升動向累計值；－DMn：n日下降動向累計值；TRn：n日真實波累計值，n一般取14。(4)平均動向指數(shù)ADX：平均動向指數(shù)；DX：動向指數(shù)；N：一般取14。即平均動向指數(shù)ADX等于n日動向指數(shù)的算術(shù)平均數(shù)。三、動向指數(shù)應(yīng)用將每日的＋DI、－DI、ADx值分別連接起來，即可得到三條波動曲線，為動向指數(shù)曲線，動向指數(shù)曲線的變化范圍在0～100之間。(1)＋DIn上升，－DIn下降，并且＋DIn升破一DIn時，表示買家涌入，為買入信號。(2)反之－DIn自下向上升破＋DIn時，表示沽售力量變強(qiáng)，為賣出信號。(3)ADX值每日遞增，與+DIn或與－DIn同向上升時表示當(dāng)前趨勢強(qiáng)勁。(4)ADX值遞減，降至20以下，并且＋DIn,一DIn反復(fù)交叉時，是趨勢轉(zhuǎn)向之征兆。升勢將轉(zhuǎn)為跌勢，跌勢將轉(zhuǎn)為升勢。第六節(jié)乘離率一、計算方法乘離率＝當(dāng)日股市收盤指數(shù)（或個股收盤股價平均數(shù)）－N日股市收盤指數(shù)平均數(shù)（或個股收盤股價平均數(shù))N日股市收盤指數(shù)（或個股收盤股價）平均數(shù)×100％N可取6日、12日、24日、72日、200日等，以得出不同的乖離率。二、乖離率的應(yīng)用1.一般說來，在弱勢市場上，股價指數(shù)與6日移動平均線的乖離率達(dá)+6%以上時，為超買現(xiàn)象，是賣出時機(jī)，當(dāng)其達(dá)到－6%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機(jī)。2.在強(qiáng)勢市場上，股價指數(shù)與6日移動平均線乖離率達(dá)+8%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機(jī)，當(dāng)其到達(dá)－3%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機(jī)。3.在弱勢市場上，股價指數(shù)與中線指標(biāo)——12日移動平均線和乖離率達(dá)+5%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機(jī)，當(dāng)其達(dá)到－5%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機(jī)。4.在強(qiáng)勢市場上，股價指數(shù)與中線指標(biāo)——12日移動平均線乖離率達(dá)+6%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機(jī)；當(dāng)其達(dá)到－4%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機(jī)。5.在大勢上升時，會出現(xiàn)多次高價，可于先前高價的正乖離點(diǎn)出貨。在大勢下跌時，也會出現(xiàn)多次低價，可于前次低價的負(fù)乖離點(diǎn)買進(jìn)。6.