第四章-儲蓄`投資和金融體系

第四章儲蓄、投資和金融體系1學習目標了解金融機構及其功能儲蓄和投資的含義及區(qū)別可貸資金市場的供求模型如何運用可貸資金模型來分析政府政策政府預算赤字如何影響經(jīng)濟2一、金融體系金融即資金融通，指資金儲蓄者與借款人就讓渡資金使用權發(fā)生的交易行為。如果資金是經(jīng)濟的血液，金融就是血液循環(huán)的系統(tǒng)。金融體系是由經(jīng)濟中幫助一個人的儲蓄與另外一個人的投資相匹配的各種金融機構組成。金融機構可以分為兩種類型：金融市場和金融中介機構。31、金融市場的類型

有形市場（外匯交易所）外匯市場無形市場短期借貸市場同業(yè)拆借市場

貨幣市場票據(jù)貼現(xiàn)市場大額定期存單短期證券市場金融市場資金市場一級市場（發(fā)行）長期證券市場資本市場二級市場（流通）長期借貸市場

黃金市場：42、金融市場的構成要素（一）核心要素

個人企業(yè)交易主體：政府金融機構中央銀行交易客體：金融工具交易價格：利率（二）非核心要素金融中介機構金融管理機構=基礎利率+風險補償率=（純利率+通貨膨脹附加率）+（變現(xiàn)力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率）53、我國的主要金融機構1、中央銀行：2、商業(yè)銀行：國有獨資商業(yè)銀行

股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行3、專業(yè)銀行：投資銀行國家開發(fā)銀行政策銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

4、非銀行金融機構：保險、信托、租賃等。

是以經(jīng)營工商業(yè)存款、貸款為主要業(yè)務，并以銀行利潤為主要經(jīng)營目標的“企業(yè)法人”。“政府的銀行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行”是提供國家政策性專項貸款的專業(yè)銀行。674、美國經(jīng)濟中的金融機構金融市場（financialmarkets）：儲蓄者可以通過它直接向借款人提供資金的金融機構。最重要的金融市場是債券市場和股票市場。債券(bond)：是一種債務證明書。規(guī)定借款人向債券持有人負債責任的證明。股票：企業(yè)部分所有權的索取權。也代表對股份公司凈收入（扣除生產(chǎn)經(jīng)營費用和稅款后的收入）和資本收益的股份權或分享權。8金融中介機構（Financialintermediaries）：是儲蓄者可以間接地向借款者提供資金的金融機構。最重要的金融中介機構是：銀行共同基金9二、儲蓄和投資私人儲蓄，是家庭在支付了稅收和消費之后剩余的收入。家庭將儲蓄用于比如：購買公司股票和債券購買銀行存款單購買共同基金投資，指新資本品的購買。比如，公司購買機器設備家庭購買新住房10儲蓄的不同種類1、私人儲蓄＝家庭收入中沒有用于消費和支付稅收的部分。＝Y–T–C2、公共儲蓄＝稅收收入減去政府支出＝T–G113、國民儲蓄國民儲蓄，用S表示＝私人儲蓄+公共儲蓄＝(Y–T–C)+(T–G)所以，S＝Y–C–G即，國民儲蓄＝國民總收入中沒有用于消費和政府購買的部分。124、國民收入帳戶中的儲蓄與投資一些重要的恒等式：GDP既是經(jīng)濟的總收入又是總支出，寫為：

Y＝C＋I＋G＋NX如果是封閉經(jīng)濟，可改寫成

Y＝C＋I＋G如果總收入被用于消費和政府支出，剩下來的總收入，可寫成：Y－C－G＝I由于Y－C－G為國民儲蓄或儲蓄，用S來表示，則上式可寫成S＝I這個等式說明：在封閉經(jīng)濟中，儲蓄等于投資。13I＝Y－C－G＝（Y－T－C）+（T－G）如果T大于G，稅收大于政府支出的余額，就是預算盈余budgetsurplus；G大于T，政府支出大于稅收收入，就是預算赤字budgetdeficit。S＝I，儲蓄等于投資，這一恒等關系是根據(jù)儲蓄和投資的定義得出的，是從整個經(jīng)濟核算的角度來講的。國民儲蓄私人儲蓄公共儲蓄14練習1假設GDP為10萬億，消費為6.5萬億，政府支出為2萬億，政府預算赤字0.3萬億。請求出：公共儲蓄稅收私人儲蓄國民儲蓄投資15答案已知:Y=10.0,C=6.5,G=2.0,

G–T=0.3公共儲蓄=T–G=–0.3稅收T=G–0.3=1.7私人儲蓄=Y–T–C

=10–1.7–6.5=1.8國民儲蓄=私人儲蓄＋公共儲蓄

=Y–C–G=10–6.5=2=1.5投資=國民儲蓄=1.516練習2現(xiàn)在假設政府減稅0.2萬億，分析其對公共儲蓄、私人儲蓄、國民儲蓄和投資會有什么影響？考慮以下兩種情形：消費者將減稅的收益全部用于儲蓄；消費者將其中1／4用于儲蓄，其余3／4用于消費。17答案第一種情形，全部用于儲蓄，則：公共儲蓄減少0.2萬億，私人儲蓄增加0.2萬億，國民儲蓄不變，投資不變。第二種情形，部分用于儲蓄，則：公共儲蓄減少0.2萬億，私人儲蓄增加0.05萬億，國民儲蓄和投資均減少0.15萬億。你認為以上兩種情形哪種更接近現(xiàn)實？18說明：儲蓄與投資的含義注意：個人將未支出的收入存入銀行或購買債券、股票，個人認為是投資，但從宏觀經(jīng)濟學角度看，這是一種儲蓄行為。用宏觀經(jīng)濟學的語言來說，投資是指設備或建筑物這類新資本的購買。S＝I，儲蓄等于投資，但對個別家庭和企業(yè)而言，就不一定成立。19儲蓄轉化為投資是國民經(jīng)濟平衡的核心。直接轉化機制：儲蓄主體將自身的儲蓄資源直接用于投資。間接轉化機制：儲蓄者的儲蓄不用于自身的投資，而是通過購買股票、債券等金融資產(chǎn)將儲蓄轉移到投資者手中。是金融體系在協(xié)調(diào)儲蓄與投資。20三、可貸資金市場研究金融市場上的資金供求模型，通過該模型理解:金融市場如何協(xié)調(diào)儲蓄與投資政府政策以及其他因素如何影響儲蓄、投資和利率211、可貸資金市場假設：經(jīng)濟中只有一個金融市場，稱為可貸資金市場所有的儲蓄者都將儲蓄存入該市場。所有的借款者都從該市場借取資金?？少J資金的供給與需求經(jīng)濟的可貸資金市場由供給與需求決定儲蓄是可貸資金的供給來源，投資是可貸資金需求的來源。利率是儲蓄者的收益和借款者的成本，由可貸資金的需求與供給共同決定222、可貸資金的供給可貸資金的供給來自于儲蓄有多余收入的家庭可以將其出借并獲取利息收入；公共儲蓄如果為正，將增加國民儲蓄進而增加可貸資金的供給。公共儲蓄如果為負，則減少國民儲蓄進而減少可貸資金的供給。23可貸資金供給曲線的斜率Interest

RateLoanableFunds($billions)Supply利率提高會增加儲蓄的吸引力，從而增加可貸資金供給量。603%806%243、可貸資金的需求可貸資金的需求來自于投資：公司借入資金來支付新設備新廠房等的購買。家庭借入資金來支付新住房的購買。25可貸資金需求曲線的斜率Interest

RateLoanableFunds($billions)Demand利率下降會減少借款成本，進而增加可貸資金需求數(shù)量。507%4%80264、可貸資金市場的均衡可貸資金市場供給需求5％利率1200可貸資金（10億美元）027四、影響儲蓄和投資的政府政策：稅收和儲蓄稅收和投資政府預算赤字和盈余28利率可貸資金（10億元）D1儲蓄的稅收激勵增加了可貸資金供給S15%60S2…這會導致均衡利率下降并且增加可貸資金的均衡量4%70政策1：儲蓄激勵29政策2：投資激勵利率D1投資賦稅減免增加了可貸資金需求S15%60…這導致均衡利率提高并且增加了可貸資金的均衡量6%70D2可貸資金（10億元）30政策3：政府預算赤字利率D1預算赤字減少國民儲蓄和可貸資金供給S15%60S2…這會導致均衡利率提高并且減少可貸資金的均衡量6%50可貸資金（10億元）31政府預算赤字是政府支出大于稅收收入。政府預算赤字減少了儲蓄時，利率上升且投資減少，這種由于政府借款用于彌補赤字而引起的投資減少被稱為擠出。由于投資對于長期經(jīng)濟增長的重要性，因此可以說政府預算赤字使經(jīng)濟增長率下降進而生活水平下降。政府預算盈余是政府支出小于稅收收入。其作用與預算赤字的作用正好相反。政府預算赤字或盈余32政府預算赤字或盈余過去預算赤字的累計被稱為政府債務33美國政府債務占GDP的比例34中國財政收支35份財政收入（億元）財政支出（億元）收入÷支出財政平衡率%收入—支出

（赤字，億元）GDP（億元）赤字÷GDP（財政赤字率，%）六五時期7403748398.980322270.248198111761138103.3-374862-0.76119821212123098.51852950.34019831367141097.04359350.72519841643170196.65871710.809198520052004100.0-18964-0.011七五時期122811286595.5585725500.80619862122220596.283102020.81419872199226297.263119630.52719882357249194.6134149280.89819892665282494.4159169090.94019902937308495.2147185480.793八五時期224422438892.019451881281.03419913150338793.0237216181.09619923483374293.1259266380.97219934349464293.7293346340.84619945218579390.1575467591.23019956242682491.5582584780.995九五時期507595703789.062773921631.60119967408793893.3530678850.78119978651923493.758374463