第12章-財務(wù)綜合與評價

第12章財務(wù)綜合分析與評價

第一節(jié)財務(wù)綜合分析與評價概述第二節(jié)杜邦分析法第三節(jié)沃爾分析法第四節(jié)平衡記分卡第五節(jié)財務(wù)綜合評價第一節(jié)財務(wù)綜合分析與評價概述一、財務(wù)綜合分析的含義與特點二、財務(wù)綜合分析的意義三、財務(wù)綜合分析的方法體系一、財務(wù)綜合分析的內(nèi)涵與特點

（一）財務(wù)綜合分析的內(nèi)涵財務(wù)綜合分析是在單項財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用財務(wù)綜合分析方法將反映企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等各方面的財務(wù)指標(biāo)納入一個有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行揭示和披露，從而得出總體判斷與分析結(jié)論。

（二）財務(wù)綜合分析的特點1.指標(biāo)要素齊全適當(dāng)

進(jìn)行財務(wù)綜合分析與評價時，所設(shè)置的分析評價指標(biāo)必須能夠涵蓋對企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等各方面總體考核的要求，要突出重要財務(wù)指標(biāo)的分析。（二）財務(wù)綜合分析的特點2.主輔指標(biāo)功能匹配在確立各方面評價的主要指標(biāo)和輔助指標(biāo)的同時，要明確總體結(jié)構(gòu)中各項指標(biāo)的主輔地位，把反映經(jīng)濟(jì)效益的財務(wù)指標(biāo)擺在突出位置，注意經(jīng)濟(jì)效益與社會效益、直接效益與間接效益、當(dāng)前效益與長遠(yuǎn)效益、微觀效益與宏觀效益的結(jié)合。（二）財務(wù)綜合分析的特點

3.滿足多方面的信息需要

要求評價指標(biāo)體系能夠提供多層次、多角度的信息，客觀反映取得的成績與存在的不足、現(xiàn)象與本質(zhì)、可能與現(xiàn)實、風(fēng)險與潛力。

二、財務(wù)綜合分析與評價的意義

第一，通過財務(wù)綜合分析可以明確企業(yè)財務(wù)活動與經(jīng)營活動之間的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在；第二，通過財務(wù)綜合分析有利于綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，判明企業(yè)的經(jīng)營水平、行業(yè)地位及發(fā)展方向；第三，通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決策提供有用的信息；第四，通過綜合分析評價可以明確企業(yè)經(jīng)營管理者的經(jīng)營管理水平，為完善經(jīng)營管理和財務(wù)管理提供依據(jù)；第五，業(yè)績評價是完善激勵機(jī)制的基礎(chǔ)，是獎勵與懲罰企業(yè)經(jīng)營者的重要依據(jù)。

三、財務(wù)綜合分析的方法體系（一）傳統(tǒng)財務(wù)綜合分析體系

杜邦財務(wù)評價體系沃爾評分法。

（二）現(xiàn)代財務(wù)評價方法平衡計分卡、經(jīng)濟(jì)增加值經(jīng)營業(yè)績綜合指數(shù)法經(jīng)營業(yè)績功效倍數(shù)法

第二節(jié)杜邦財務(wù)分析法

一、杜邦分析體系二、杜邦分析法分析思路三、杜邦分析法的應(yīng)用

一、杜邦財務(wù)分析體系（一）概念：杜邦分析體系是利用財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營狀況，財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價的方法。

一、杜邦財務(wù)分析體系（二）特點：杜邦分析體系最顯著的特點，是將若干個用以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過諸如凈資產(chǎn)利潤率(或凈資產(chǎn)收益率)指標(biāo)來做綜合反映。

（三）杜邦分析體系銷售成本332490期間費用67700凈資產(chǎn)利潤率21.51%總資產(chǎn)利潤9.52%權(quán)益乘數(shù)2.26總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.87銷售利潤率10.94%銷售收入451983凈利潤48120總資521569銷售收451983總成本403863銷售收451983非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)稅金1743貨幣資金其他應(yīng)收款其它支出1930應(yīng)收賬款存貨應(yīng)收票據(jù)二、杜邦分析體法分析思路（一）凈資產(chǎn)利潤率是綜合性最強(qiáng)的財務(wù)指標(biāo)，是杜邦分析體系的核心，它的高低，反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的收益性。它是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率與企業(yè)融資策略的綜合體現(xiàn)。

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)權(quán)益=1權(quán)益/資產(chǎn)=11-資產(chǎn)負(fù)債率二、杜邦分析體法分析思路（二）總資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)利潤率的最主要因素，它體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的總體獲利能力，它是企業(yè)銷售成果與資產(chǎn)管理效果的綜合體現(xiàn)?？傎Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

二、杜邦分析體法分析思路（三）銷售凈利率的高低，取決于企業(yè)凈利潤與銷售收入。而提高凈利潤的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售凈額，降低成本費用。所以利用杜邦分析，可以分析企業(yè)成本費用結(jié)果是否合理。

銷售凈利率=凈利潤銷售收入二、杜邦分析體法分析思路（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。所以資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理將直接影響總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額的關(guān)系總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)總額銷售收入二、杜邦分析體法分析思路（五）權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)。權(quán)益乘數(shù)能充分體現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營程度及其利用效率。所以，企業(yè)即要合理使用全部資產(chǎn)，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)，這樣才能有效提高凈資產(chǎn)收益率。

現(xiàn)以**公司為例，說明杜邦分析法的應(yīng)用。凈資產(chǎn)收益率2010年凈資產(chǎn)收益率=9072÷47191×100%=19.22%2011年凈資產(chǎn)收益率=3621÷70115×100%=5.16%19三、杜邦分析法的應(yīng)用權(quán)益乘數(shù)2010年權(quán)益乘數(shù)=95617÷47191=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=2.0262011年權(quán)益乘數(shù)=131500÷70115=÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1.875520三、杜邦分析法的應(yīng)用總資產(chǎn)凈利率2010年總資產(chǎn)凈利率=9072÷95617×100%=9.49%2011年總資產(chǎn)凈利率=3621÷131500×100%=2.75%21三、杜邦分析法的應(yīng)用銷售凈利率2010年銷售凈利率=9072÷98700×100%=9.19%2011年銷售凈利率=3621÷126840×100%=2.85%22三、杜邦分析法的應(yīng)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=98700÷95617=1.0322次2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=126840÷131500=0.9646次23三、杜邦分析法的應(yīng)用242010年凈資產(chǎn)收益率19.22%總資產(chǎn)凈利率9.49%×權(quán)益乘數(shù)2.026銷售凈利率9.19%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0322次×凈利閏9072主營業(yè)務(wù)收入98700主營業(yè)務(wù)收入98700其他業(yè)務(wù)收入36營業(yè)外收入10_成本費用89674主營業(yè)務(wù)收入98700資產(chǎn)總額95617÷流動資產(chǎn)71453長期資產(chǎn)24164÷+===========252011年凈資產(chǎn)收益率5.16%總資產(chǎn)凈利率2.75%×權(quán)益乘數(shù)1.8755銷售凈利率2.85%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.9646次×凈利閏3621主營業(yè)務(wù)收入126840主營業(yè)務(wù)收入126840其他業(yè)務(wù)收入48營業(yè)外收入20_成本費用123287主營業(yè)務(wù)收入126840資產(chǎn)總額131500÷流動資產(chǎn)107140長期資產(chǎn)24360÷+===========262011年/2010年，凈資產(chǎn)收益率5.16%（19.22％）總資產(chǎn)凈利率2.75%（9.49％）×權(quán)益乘數(shù)1.8755（2.026）銷售凈利率2.85%，9.19%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.9646次，1.0322×凈利閏3621，9072主營業(yè)務(wù)收入126840，98700主營業(yè)務(wù)收入126840，98700其他業(yè)務(wù)收入48，36營業(yè)外收入20，10_成本費用123287，89674主營業(yè)務(wù)收入126840，98700資產(chǎn)總額131500，95617÷流動資產(chǎn)107140，71453長期資產(chǎn)24360，24164÷+===========

第三節(jié)沃爾評分法一、沃爾評分法的原理二、沃爾評分法的步驟一、沃爾評分法的原理

亞歷山大·沃爾在20世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，以此來評價企業(yè)的信用水平。他選擇了7個財務(wù)比率，分別給定各個比率在100分的總分中所占的分?jǐn)?shù)，即權(quán)重，然后確定各個比率的標(biāo)準(zhǔn)值，并用比率的實際值與標(biāo)準(zhǔn)值相除得到的相對值乘以權(quán)重，計算出各項比率的得分，最后將7個比率的得分加總得到總分，即信用能力指數(shù)，這就是沃爾評分法。一、沃爾評分法原理

財務(wù)比率比重①標(biāo)準(zhǔn)比率②實際比率③相對比率④=③/②評分①×④流動比率凈資產(chǎn)/負(fù)債資產(chǎn)/固定資產(chǎn)銷售成本/存貨銷售額/應(yīng)收賬款銷售額/固定資產(chǎn)銷售額/凈資產(chǎn)合計100二、沃爾評分法步驟1.確定用于評價的指標(biāo)體系2.確定各項指標(biāo)在評價體系中的重要性（權(quán)重系數(shù)）3.確定各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值4.確定各項指標(biāo)的調(diào)整系數(shù)5.確定各項指標(biāo)的實際分值（標(biāo)準(zhǔn)值*調(diào)整系數(shù)）6.累計各項指標(biāo)的實際分值沃爾分析法應(yīng)用示例財務(wù)比率比率值財務(wù)比率比率值流動比率1.70應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.43產(chǎn)權(quán)比率2.42固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.68固定資產(chǎn)比率1.65凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.45存貨周轉(zhuǎn)率9.5531

依據(jù)沃爾分析法的原理，得分越高，企業(yè)的總體價值越高，公司的財務(wù)狀況也較為理想。財務(wù)比率比重標(biāo)準(zhǔn)比率實際比率相對比率綜合系數(shù)流動比率252.001.700.8521.25產(chǎn)權(quán)比率251.502.421.6140.33固定資產(chǎn)比率152.501.650.669.90存貨周轉(zhuǎn)率1089.551.1911.94應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1068.431.4114.05固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1040.680.171.70凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率530.450.150.75合計100———99.9232財務(wù)比率的選擇和重要性系數(shù)的確定帶有一定的偏向性；行業(yè)平均值一般是根據(jù)行業(yè)中部分企業(yè)抽樣調(diào)查得來，如果有一個極端樣本，行業(yè)平均指標(biāo)就難以反映整個行業(yè)的實際情況。而且，每個企業(yè)采用的會計政策不一定相同，企業(yè)的經(jīng)營狀況也可能存在較大差異，把這些各不相同得指標(biāo)加在一起平均，將影響標(biāo)準(zhǔn)比率得權(quán)威性。所以，在具體應(yīng)用時應(yīng)根據(jù)自身實際情況進(jìn)行修正。33

沃爾分析法應(yīng)用注意其中某一指標(biāo)異常時，會使整體分過度異常而影響結(jié)論，實際運(yùn)用時可按下列原則進(jìn)行調(diào)整：虧損企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本收益率和資本保值增值率，如果實際財務(wù)比率是負(fù)數(shù)，這些比率的關(guān)系比率應(yīng)取值0，該項指標(biāo)得分為0；資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，最高得分應(yīng)限定。34

沃爾分析法應(yīng)用注意一、平衡計分卡的分析思路二、平衡計分卡的綜合評價指標(biāo)設(shè)計三、平衡計分卡的實施程序四、平衡計分卡法的優(yōu)勢與局限

第四節(jié)平衡記分卡《哈佛商業(yè)評論》在慶祝創(chuàng)刊80周年華誕之際，隆重評選推出了“過去八十年來最具影響力的十大管理理念”，現(xiàn)任哈佛商學(xué)院領(lǐng)導(dǎo)力教授羅伯特?卡普蘭和其同事戴維?諾頓教授發(fā)明的平衡計分卡(BalanceScoreCard，簡稱BSC)名列第二。根據(jù)權(quán)威調(diào)查顯示，世界500強(qiáng)中有80%的企業(yè)在應(yīng)用BSC。

戰(zhàn)略與設(shè)想內(nèi)部經(jīng)營過程要股東和客戶滿意，哪些業(yè)務(wù)過程我們應(yīng)有所長？目標(biāo)評估指標(biāo)計劃財務(wù)要在財務(wù)方面取得成功，我們應(yīng)向股東們展示什么？目標(biāo)評估指標(biāo)計劃學(xué)習(xí)與成長要實現(xiàn)設(shè)想，我們將如何保持改變和提高的能力？目標(biāo)評估指標(biāo)計劃客戶要實現(xiàn)我們的設(shè)想，我們應(yīng)該向客戶展示什么？目標(biāo)評估指標(biāo)計劃平衡計分卡作為一種戰(zhàn)略績效管理及評價工具，主要從四個重要方面來衡量企業(yè)：財務(wù)層面：企業(yè)應(yīng)針對其所處的生命周期的不同階段，即成長期、維持期、收獲期，采用不同的財務(wù)策略，并配合三個財務(wù)性主題，即收入增長與組合、降低成本/提高生產(chǎn)率、資產(chǎn)利用/投資策略，決定恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)衡量指標(biāo)。

一、平衡記分卡分析思路顧客層面：企業(yè)應(yīng)先找出市場和特定顧客，將顧客層面的核心衡量組（coremeasurementgroup，包含市場占有率、現(xiàn)有顧客的保持、新顧客的獲得、顧客滿意度、顧客對公司獲利能力的影響等五大方面）與目標(biāo)市場/顧客結(jié)合，并找出及衡量企業(yè)顧客層面的價值主題（customervalueproposition），即企業(yè)透過其產(chǎn)品及服務(wù)所提供的特性，包括產(chǎn)品/服務(wù)屬性、形象及聲譽(yù)、顧客關(guān)系屬性等，以建立目標(biāo)市場/顧客對該企業(yè)的忠誠度和滿意度。一、平衡記分卡分析思路內(nèi)部流程層面：為滿足股東及目標(biāo)顧客的期望，企業(yè)必須確認(rèn)其創(chuàng)造價值的程序，以有效運(yùn)用有限的資源，平衡記分卡所建議的完整內(nèi)部程序價值鏈包括創(chuàng)新程序、經(jīng)營程序、售后服務(wù)程序。

一、平衡記分卡分析思路學(xué)習(xí)與創(chuàng)新層面：包括有關(guān)員工的核心衡量及特定情境驅(qū)動因素的衡量（situation-specificdrivers）。核心衡量包括員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)效率；而特定情境驅(qū)動因素的衡量，是指為達(dá)成上述的核心衡量，公司應(yīng)針對員工的能力、技術(shù)基礎(chǔ)建設(shè)及引導(dǎo)員工行動的氛圍等的衡量。

一、平衡記分卡分析思路

卡普蘭和諾頓認(rèn)為，根據(jù)前述四個層面，分別設(shè)計適量的績效衡量指標(biāo)，可以提供公司經(jīng)營所需的信息，又不會使信息太過于復(fù)雜而失去效用，另外可彌補(bǔ)傳統(tǒng)績效測評的不足，也可促進(jìn)戰(zhàn)略及愿景的實現(xiàn)。一、平衡記分卡分析思路

平衡記分卡作為業(yè)績評估系統(tǒng)的主要思考在于：*協(xié)調(diào)各種根本不同的戰(zhàn)略指標(biāo)之間的平衡，努力達(dá)到目標(biāo)的一致；*鼓勵員工按照企業(yè)的最大利益努力工作；*凝聚組織，增加溝通。

因此，在設(shè)計平衡記分卡時，管理者必須選擇一套指標(biāo)二、平衡記分卡評價指標(biāo)設(shè)計財務(wù)衡量指標(biāo)告訴企業(yè)管理者，他們的努力是否對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益產(chǎn)生了積極的作用，因此財務(wù)方面是其他三個方面的出發(fā)點和歸宿。從財務(wù)的角度看，公司包括“成長”、“保持”及“收益”三大戰(zhàn)略方向，與此相配合，就會形成三個財務(wù)性主題：“收入增長組合”、“成本降低生產(chǎn)力改進(jìn)”、“資產(chǎn)利用—投資戰(zhàn)略”。（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計1.財務(wù)效益狀況指標(biāo)(1)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)(2)總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)(3)銷售（營業(yè)）利潤率=銷售利潤/銷售凈收入(4)成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額成本費用=

銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計2.衡量資產(chǎn)運(yùn)營狀態(tài)指標(biāo)(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)(2)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額*12/累計月數(shù)(3)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均值(4)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)=賒銷凈銷售額/應(yīng)收帳款平均值（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計3.衡量償還債務(wù)的指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)（2）流動比率=流動資產(chǎn)總值/流動負(fù)債總值（4）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債（5）現(xiàn)金流動負(fù)債率=現(xiàn)金存款/流動負(fù)債（5）長期資產(chǎn)適合率=固定資產(chǎn)/固定負(fù)債*自有資本（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計4.衡量發(fā)展能力的指標(biāo)（1）銷售（營業(yè)）增長率=本年度銷售額/上年度銷售額（2）人均銷售增長率=（本年度銷售額/本年度員工數(shù)）/（上年度銷售額/上年度員工數(shù)）（3）人均利潤增長率=（本年度利潤/本年度員工數(shù)）/

（上年度利潤/上年度員工數(shù)）（4）總資產(chǎn)增長率=本年度總資產(chǎn)/上年度總資產(chǎn)（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計5.常用其他財務(wù)指標(biāo)（1）投資回報率=資本周轉(zhuǎn)率/銷售利潤率（2）資本保值增值率=期末凈資產(chǎn)/期初凈資產(chǎn)（3）社會貢獻(xiàn)率=工資+利息+福利保險+稅收+凈利（4）總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率=利潤+稅金+利息）/平均資產(chǎn)總額*12/累計月數(shù)（5）全員勞動生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/員工數(shù)*12/累計月數(shù)（6）產(chǎn)品銷售率=銷售產(chǎn)值/生產(chǎn)總產(chǎn)值（7）附加價值率=附加價值/總產(chǎn)值（一）財務(wù)維度評價指標(biāo)設(shè)計企業(yè)競爭能力和未來發(fā)展能力取決于能否為客戶提供所需要的創(chuàng)新產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)?？蛻舴矫娴臉I(yè)績指標(biāo)可分為核心指標(biāo)和其他指標(biāo)。核心指標(biāo)包括市場占有率、客戶保持率、客戶獲得率、客戶滿意程度和客戶盈利率。（二）客戶維度評價指標(biāo)設(shè)計1.市場占有率（市場份額）（1）特定產(chǎn)品在目標(biāo)市場細(xì)分中，相對于主要競爭對手的占有率或?qū)φw市場占有率（2）第一級顧客占該特定產(chǎn)品業(yè)務(wù)量的百分比（二）客戶維度評價指標(biāo)設(shè)計2.客戶維持率（舊顧客續(xù)約率）（1）挽留目標(biāo)細(xì)分中的既有顧客不要流失（2）

進(jìn)一步了解顧客的忠誠度即衡量既有顧客的業(yè)務(wù)成長率（二）客戶維度評價指標(biāo)設(shè)計3.新客戶開發(fā)率（新顧客成長率）（1）

招攪活動評估轉(zhuǎn)變率＝新顧客人數(shù)/潛在顧客人數(shù)（2）

衡量招來一個新顧客的平均成本招攪成本/新顧客人數(shù)新顧客營收/推銷活動次數(shù)新顧客營收/招攪成本（二）客戶維度評價指標(biāo)設(shè)計4.顧客滿意度滿足顧客需求是為了驅(qū)動（1）

舊顧客續(xù)約率（2）新顧客成長率（二）客戶維度評價指標(biāo)設(shè)計從絕對或相對意義上，評估業(yè)務(wù)部門吸引或反映了業(yè)務(wù)部門銷售市場贏得新客戶或業(yè)務(wù)的的業(yè)務(wù)比例（以客戶數(shù)量比例。、銷售額、銷售量的單位來計量）在扣除支持某一客戶所從絕對或相對意義上，記需的獨特開支外，評估錄業(yè)務(wù)部門保留或維持客一個客戶或一個部門的戶現(xiàn)有關(guān)系的比例凈利潤根據(jù)價值范圍內(nèi)的具體業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)來評價客戶的滿意程度市場份額客戶獲得率客戶維持率從客戶處所獲得的利潤率顧客滿意度內(nèi)部流程評價指標(biāo)報告企業(yè)的內(nèi)部效率，關(guān)注影響企業(yè)整體績效、決策過程、決策和行動，特別是對客戶滿意度有重要影響的企業(yè)過程。內(nèi)部流程是企業(yè)改善其經(jīng)營業(yè)績的重點，內(nèi)部流程的好壞是企業(yè)目標(biāo)能否實現(xiàn)的基礎(chǔ)，同時也是一個企業(yè)未來業(yè)績的主要影響因素。企業(yè)的內(nèi)部流程包括研發(fā)、經(jīng)營和售后服務(wù)三方面。（三）內(nèi)部流程維度評價指標(biāo)設(shè)計協(xié)助第一線員工從照章行事，訓(xùn)練成洞燭先機(jī)、值得信賴和倚重的知識工作者1.成果量度（1）員工滿意度（2）員工留任率（3）

員工生產(chǎn)力2.員工的技術(shù)改造用以衡量員工技術(shù)改造的目標(biāo),即符合特定策略職位資格的人數(shù)/組織預(yù)期需求人數(shù)（四）學(xué)習(xí)與成長維度評價指標(biāo)設(shè)計平衡計分卡的四個方面并不是相互獨立的，而是一條因果鏈。展示了業(yè)績和業(yè)績動因之間的關(guān)系。為提高經(jīng)營成果，必須使產(chǎn)品或服務(wù)贏得客戶的信賴；要使客戶信賴，必須提供客戶滿意的產(chǎn)品，為此要改進(jìn)內(nèi)部生產(chǎn)過程；改進(jìn)內(nèi)部生產(chǎn)過程，必須對員工進(jìn)行培訓(xùn)，開發(fā)新的信息系統(tǒng)。二、平衡記分卡評價指標(biāo)設(shè)計平衡記分卡的四個緯度設(shè)計

某建筑公司

財務(wù)方面股東如何看我們？資本的回報率現(xiàn)金流量項目盈利能力

用戶如何看我們？利潤預(yù)測的可靠性我們自己擅長？訂單的積壓

用戶方面內(nèi)部經(jīng)營方面定價指標(biāo)和用戶溝通的時間用戶排列順序投標(biāo)成功率用戶滿意指標(biāo)返工市場份額安全指標(biāo)項目情況指標(biāo)項目周期革新和學(xué)習(xí)方面從新服務(wù)得到的收入（%）改進(jìn)指標(biāo)的比例員工態(tài)度調(diào)查員工的建議我們在學(xué)習(xí)和革新每位員工創(chuàng)造的收入方面做得如何？三、平衡記分卡的實施程序1.確定平衡計分卡項目的目標(biāo)2.選擇適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)部門3.就該部門的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成共識4.選擇和設(shè)計評估手段6.通過最終的實施計劃，把平衡計分卡融入企業(yè)的管理制度并發(fā)揮作用5.制訂實施計劃四、平衡記分卡的優(yōu)勢與缺陷平衡記分卡以追求顧客滿意度為基本導(dǎo)向，要求經(jīng)理人取顧客觀點來界定績效標(biāo)準(zhǔn)。平衡記分卡將績效評估提升到策略層次，要求組織的高階管理者必須參與標(biāo)準(zhǔn)的訂定和衡量結(jié)果的詮釋與決策。平衡記分卡采取整體觀點考慮績效，打破傳統(tǒng)的功能部門觀點，不僅為了避免不同功能間的本位主義，而且藉此消除由于部門觀點所造成的繁復(fù)而多余的活動。平衡記分卡更進(jìn)一步擴(kuò)大到不同組織間價值活動鏈的整合，這樣才能配合目前所謂「供應(yīng)鏈」（supplychain）或「依訂單生產(chǎn)」（build-to-order,BTO）的趨勢。(1)實現(xiàn)了財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)、定量指標(biāo)與定性指標(biāo)的結(jié)合(2)實現(xiàn)了指標(biāo)體系四個方面的緊密因果鏈聯(lián)系(3)實現(xiàn)了戰(zhàn)略目標(biāo)的戰(zhàn)術(shù)轉(zhuǎn)換(4)實現(xiàn)了對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的管理平衡記分卡的優(yōu)點三、平衡記分卡的實施程序傳統(tǒng)評估指標(biāo)傳統(tǒng)評估指標(biāo)評價的是局部活動，這些局部性的評估指標(biāo)是由下而上產(chǎn)生的；傳統(tǒng)評估指標(biāo)只能報告上期發(fā)生的情況，不能告訴經(jīng)理下一期怎樣改善業(yè)績；財務(wù)性指標(biāo)強(qiáng)調(diào)內(nèi)部性而非外部性，將實際數(shù)與預(yù)算數(shù)相比，而非與競爭者相比。平衡記分卡平衡記分卡評估指標(biāo)來源于組織的戰(zhàn)略目標(biāo)和競爭需要；平衡記分卡則可充當(dāng)公司當(dāng)前及未來成功的基石；平衡記分卡從四種維度得出的資訊，可使?fàn)I業(yè)收入等外部評估指標(biāo)與新產(chǎn)品開發(fā)等內(nèi)部評估指標(biāo)之間達(dá)到平衡。平衡記分卡與傳統(tǒng)評估指標(biāo)的區(qū)別平衡記分卡與傳統(tǒng)評估指標(biāo)的區(qū)別顧客內(nèi)部流程學(xué)習(xí)與創(chuàng)新BSC測評財務(wù)指標(biāo)短期財務(wù)績效提升傳統(tǒng)的測評體系企業(yè)整體的提升戰(zhàn)略性的平衡記分卡管理平衡記分卡戰(zhàn)略學(xué)習(xí)和反饋制訂共同設(shè)想提供戰(zhàn)略反饋幫助進(jìn)行具有戰(zhàn)略意義的反饋和學(xué)習(xí)對憧憬和戰(zhàn)略加以闡明和實施闡明憧憬達(dá)成共識制訂計劃和確定目標(biāo)確定目標(biāo)資源分配戰(zhàn)略倡議的銜接建立里程碑傳播和聯(lián)系宣傳和教育確定目標(biāo)把獎懲與業(yè)績聯(lián)系平衡計分卡作為一種“多元化的目標(biāo)管理方法”在繼承了傳統(tǒng)的目標(biāo)管理方法的優(yōu)點的同時也繼承了其缺點。例如，在公司的經(jīng)營環(huán)境不穩(wěn)定的情況下，或者公司自身對自己所在的市場的競爭形勢不甚了解的情況下，在應(yīng)用平衡計分卡技術(shù)的過程中，公司整體的戰(zhàn)略目標(biāo)以及通過逐層分解得到的員工個人目標(biāo)的設(shè)定本身就是一個難以解決的問題。顯然，目標(biāo)本身是否達(dá)成并沒有多大的價值，因為其中涉及到目標(biāo)水平設(shè)定是否恰當(dāng)?shù)膯栴}。平衡記分卡的理論局限性

(1)實施難度大(2)指標(biāo)體系的建立較困難(3)各指標(biāo)權(quán)重的分配比較困難(4)部分指標(biāo)的量化工作難以落實(5)實施成本高平衡記分卡的理論局限性一、財務(wù)綜合評價的內(nèi)涵二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法三、經(jīng)營業(yè)績評價功效系數(shù)法第五節(jié)財務(wù)綜合評價(一)財務(wù)綜合評價的目的（二）財務(wù)綜合評價的內(nèi)容與的方法一、財務(wù)綜合評價內(nèi)涵財務(wù)綜合評價是指在財務(wù)綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用財務(wù)綜合評價方法對財務(wù)活動過程和財務(wù)效果得出的綜合結(jié)論。(一)財務(wù)綜合評價的目的一、財務(wù)綜合評價內(nèi)涵無論對籌資活動分析、投資活動分析、經(jīng)營活動分析、分配活動分析，還是對盈利能力分析、營運(yùn)能力分析、償債能力分析、增長能力分析，我們都在分析的基礎(chǔ)上評價其結(jié)果。但是，這些結(jié)果只反映某一方面或某一環(huán)節(jié)的財務(wù)狀況或財務(wù)成果。要想對整個企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果得出總體結(jié)論，必須在財務(wù)綜合分析的基礎(chǔ)上對企業(yè)財務(wù)狀況與財務(wù)成果進(jìn)行綜合評價。(一)財務(wù)綜合評價的目的(1)財務(wù)綜合評價是進(jìn)行財務(wù)決策的依據(jù)。(2)在投資決策中，通過財務(wù)綜合評價可確定被投資企業(yè)在同行業(yè)中的水平和地位，可明確投資潛力與投資風(fēng)險。(3)財務(wù)綜合評價是完善激勵機(jī)制的基礎(chǔ)。(一)財務(wù)綜合評價的目的財務(wù)綜合評價的內(nèi)容，根據(jù)評價對象與評價目的的不同而有所不同。財務(wù)綜合評價的方法有許多，如綜合指數(shù)法、綜合評分法、功效系數(shù)法、分析判斷法等。目前我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評價使用的是綜合指數(shù)法，企業(yè)經(jīng)營效績評價使用的是功效系數(shù)法和分析判斷法。本章主要介紹綜合指數(shù)法和功效系數(shù)法的應(yīng)用。（二）財務(wù)綜合評價的內(nèi)容與方法

運(yùn)用經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法的一般程序或步驟包括:

選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)；確定各項業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值；計算各項業(yè)績指標(biāo)的單項指數(shù)；確定各項業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù)；計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)；評價綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。

下面以1995年財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系為例，來說明綜合指數(shù)法的具體應(yīng)用。

二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法

（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)

財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系指數(shù)類別選用指標(biāo)評價功能計算公式計算說明1、反映盈利能力和資本保值增值的指標(biāo)（1）銷售利潤率（2）總資產(chǎn)報酬率（3）資本收益率（4）資本保值增值率衡量企業(yè)銷售收入的獲利水平衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力衡量企業(yè)運(yùn)用投入資本獲得收益的能力衡量投資者投入資本的保全和增值銷售利潤總額×100％產(chǎn)品銷售凈收入利潤總額+利息支出×100％平均資產(chǎn)總額凈利潤

×100％實收資本期末所有者權(quán)益總額×100％期初所有者權(quán)益總額產(chǎn)品銷售凈收入指扣除銷售折扣、折讓和銷售退回后的銷售凈額指標(biāo)等于100％為資本保值，指標(biāo)大于100％為資本增值2、反映企業(yè)償債能力和營運(yùn)能力的指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率（2）流動比率或速動比率（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（4）存貨周轉(zhuǎn)率衡量企業(yè)的負(fù)債水平的高低衡量企業(yè)償付短期到期債務(wù)的能力衡量企業(yè)用可變現(xiàn)資產(chǎn)償付短期到期債務(wù)的能力衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度衡量企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度負(fù)債總額

×100％資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)

×100％流動負(fù)債速動資產(chǎn)

×100％流動負(fù)債賒銷凈額×100％平均應(yīng)收賬款余額產(chǎn)品銷售成本×100％平均存貨成本在未取得賒銷資料的情況下一般用銷售凈收入計算3、反映企業(yè)對國家或社會貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)（1）社會貢獻(xiàn)率（2）社會積累率衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為社會作出貢獻(xiàn)的能力衡量企業(yè)社會貢獻(xiàn)中用于上交國家財政的比例企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額×100％企業(yè)平均資產(chǎn)總額上交國家財政總額×100％企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額包括工資和福利、社會統(tǒng)籌、利息支出凈額、繳納稅費、凈利潤等（二）確定各項業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值業(yè)績指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值一般根據(jù)分析的目的和要求而定，可用企業(yè)某年實際數(shù)作為歷史標(biāo)準(zhǔn)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)、同部門的平均數(shù)或先進(jìn)水平作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。一般來說：當(dāng)評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況時，可采用企業(yè)計劃水平或預(yù)算水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況是否改善時，可采用前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價企業(yè)在同行業(yè)或在國內(nèi)、國際上所處的地位時，可采用行業(yè)水平或國內(nèi)水平、國際水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評價企業(yè)的財務(wù)狀況是否正常時還可以采用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)值。

（三）計算各項業(yè)績指標(biāo)的單項指數(shù)單項指數(shù)是各項指標(biāo)的實際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值，其計算式為：單項指數(shù)＝某指標(biāo)實際值該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值單項指數(shù)計算公式適用于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為純正指標(biāo)或純逆指標(biāo)，如果某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為正指標(biāo)，則單項指數(shù)越高越好；如果為逆指標(biāo)，則單項指數(shù)越低越好。當(dāng)某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是正指標(biāo)，又不是逆指標(biāo)時，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指標(biāo)，其單項指數(shù)可按偏離標(biāo)準(zhǔn)值的離差率來計算：單項指數(shù)＝標(biāo)準(zhǔn)值－實際值與標(biāo)準(zhǔn)值差額的絕對數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值例如，假設(shè)流動比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2，當(dāng)流動比率實際值為2.2時,則單項指數(shù)為:單項指數(shù)＝2-(2.2-2)×100％＝90％

2

（四）確定各項業(yè)績指標(biāo)的權(quán)數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項指數(shù)的簡單算術(shù)平均數(shù)，而是一個加權(quán)平均數(shù)，要計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，應(yīng)在計算單項指數(shù)的基礎(chǔ)上，確定各項指標(biāo)的權(quán)數(shù)。各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)應(yīng)根據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定，一般來說，某項指標(biāo)越重要，賦予的權(quán)數(shù)越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的總權(quán)數(shù)為100，各項經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的權(quán)數(shù)為：銷售利潤率15總資產(chǎn)報酬率15

資本收益率15資本保值增值率10

資產(chǎn)負(fù)債率5流動比率（或速動比率）5

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5存貨周轉(zhuǎn)率5

社會貢獻(xiàn)率10社會積累率15

（五）計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是各單項指數(shù)乘以各單項指標(biāo)的權(quán)數(shù)求和而得到的一個加權(quán)平均數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計算又分兩種方法。1、按各項指標(biāo)實際指數(shù)計算（不封頂）在按各項指標(biāo)實際指數(shù)計算時，其計算公式為：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)＝Σ某指標(biāo)的單項指數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)數(shù)2、按扣除超過100％部分后計算（封頂）當(dāng)全部指標(biāo)為正指標(biāo)時，如果某項指標(biāo)的指數(shù)超過100％時，超出部分并不計算指數(shù)，只按100％計算，如果某項指標(biāo)的指數(shù)低于100％時，則按該指標(biāo)實際指數(shù)計算。其計算公式為：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)＝Σ某指標(biāo)的單項指數(shù)（扣除超出部分）×該指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)ABC公司的有關(guān)資料，按照上述程序和方法，采用第一種方法計算出該公司的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)如表。

*社會貢獻(xiàn)率和社會積累率實際值由于資料限制，假設(shè)其為標(biāo)準(zhǔn)值

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值實際值單項指數(shù)權(quán)數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)銷售利潤率(%)總資產(chǎn)報酬率(%)資本收益率(%)資本保值增值率(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)流動比率(%)或速動比率(%)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次)社會貢獻(xiàn)率(%)社會積累率(%)182025105502001001210353010.6511.5094.91132.5455.78120.1163.624.682.7935*30*59583791268860643928100100151515105555510158.858.7056.8512.604.403.201.951.4010.0015.00綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)100122.95（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評價在按第二種方法計算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)之后，其最高值為100％，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)越接近100％，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平越好。如果按第一種方法計算出綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，當(dāng)各項業(yè)績指標(biāo)中沒有正指標(biāo)時，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以小于100%為好，而且是越低越好；當(dāng)各項業(yè)績指標(biāo)中沒有逆指標(biāo)時，我們可以得出如下判斷：如果綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)為100％，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績總體水平達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)的要求；如果該指標(biāo)超過100％，則指標(biāo)越高，表明經(jīng)營業(yè)績總體水平越高；如果該指標(biāo)低于100％，則表明企業(yè)沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營業(yè)績總體水平越差。本例中ABC公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)為122.95％，達(dá)到了經(jīng)營業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)要求，在十項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中有五項指標(biāo)達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)值，其余五項低于標(biāo)準(zhǔn)值，在經(jīng)營管理方面還有挖潛的空間。三、經(jīng)營業(yè)績評價功效系數(shù)法運(yùn)用經(jīng)營業(yè)績綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括:

選擇業(yè)績評價指標(biāo)；確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值；確定各項業(yè)績評價指標(biāo)的權(quán)數(shù)；計算各類業(yè)績評價指標(biāo)得分；計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分?jǐn)?shù)；確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。下面根據(jù)2002年財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動保障部和國家計委聯(lián)合頒布的?企業(yè)效績評價操作細(xì)則(修訂)?來說明綜合評分法的應(yīng)用程序和方法。第一、ABC公司2006年各項基本指標(biāo)

表1ABC公司2006年經(jīng)營業(yè)績基本指標(biāo)表單位：％

基本指標(biāo)2006年

凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)

資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)(倍)

銷售增長率資本積累率23.7811.500.971.5055.7810.2941.1032.54表2ABC公司2006年經(jīng)營業(yè)績修正指標(biāo)表單位：％

基本指標(biāo)2006年

資本保值增值率主營業(yè)務(wù)利潤率成本費用利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)(倍)

存貨周轉(zhuǎn)率(次)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)

不良資產(chǎn)比率速動比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率三年銷售平均增長率三年資本平均增長率技術(shù)投入比率132.5426.0611.980.792.794.680.1063.6213.1723.0861.883.00表3機(jī)械工業(yè)企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值單位：％

項目

優(yōu)秀

良好

平均

較低

較差(1)(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)凈資產(chǎn)收益率17.413.47.51.6-3.0總資產(chǎn)報酬率11.07.64.9-0.3-2.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.61.00.60.40.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.82.31.61.10.7資產(chǎn)負(fù)債率43.450.558.371.485.7已獲利息倍數(shù)(倍)4.83.22.41.3-0.2銷售增長率33.622.48.9-5.6-18.5資本積累率18.210.93.7-4.3-10.7

表4

修正指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值區(qū)段等級表單位：％

檔次(標(biāo)準(zhǔn)系數(shù))

項目優(yōu)秀良好平均值較低較差（1）（0.8）（0.6）（0.4）（0.2）資本保值增值率(%)118.5113.6108.9102.398.4主營業(yè)務(wù)利潤率(%)19.617.212.17.64.3成本費用利潤率(%)9.86.83.1-1.1-9.1盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)6.53.51.10.2-1.1存貨周轉(zhuǎn)率(次)9.97.14.62.81.8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)19.413.97.65.34.5不良資產(chǎn)比率(%)0.92.33.28.613.6速動比率(%)145.3117.573.056.841.2現(xiàn)金流動負(fù)債比率(%)14.89.74.5-0.2-10.0三年資本平均增長率(%)22.915.16.1-2.9-10.1三年銷售平均增長率(%)34.228.315.76.1-4.8技術(shù)投入比率(%)2.61.70.80.50.2

表5競爭性工商企業(yè)績效評價指標(biāo)體系

定量指標(biāo)(權(quán)重80％)定性指標(biāo)(權(quán)重20％)

指標(biāo)類別(100分)

基本指標(biāo)(100分)

修正指標(biāo)(100分)

評議指標(biāo)(100分)一、財務(wù)效益狀況38凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率2513資本保值增值率主營業(yè)務(wù)利潤率成本費用利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1281081．經(jīng)營者基本素質(zhì)2．產(chǎn)品市場占有率(服務(wù)滿意度)3．基礎(chǔ)管理水平4．發(fā)展創(chuàng)新能力5．經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略6．在崗員工素質(zhì)7．技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)8．綜合社會貢獻(xiàn)181612141210108二、資產(chǎn)運(yùn)營狀況18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率99存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率658三、償債能力狀況20資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)128速動比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率1010四、發(fā)展能力狀況24銷售增長率資本積累率1212三年利潤平均增長率三年利潤平均增長率技術(shù)投入比率897

綜合評價得分定量指標(biāo)修正后得分×80％+定性指標(biāo)得分×20％

基本指標(biāo)得分×類別綜合修正系數(shù)∑單項評議指標(biāo)分

∑各類單項基本指標(biāo)得分∑類內(nèi)單項指標(biāo)的加權(quán)修正系數(shù)單項評議指標(biāo)分?jǐn)?shù)

=∑(單項評議指標(biāo)權(quán)數(shù)單項基本指標(biāo)得分單項指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)×每位評議人員選定的=本檔基礎(chǔ)分+本檔調(diào)整分=(修正指標(biāo)權(quán)數(shù)÷該部分指標(biāo)權(quán)數(shù))等級參數(shù))÷評議人員

×該指標(biāo)單項修正系數(shù)總數(shù)本檔調(diào)整分

=[(實際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)某指標(biāo)單項修正系數(shù)÷(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)]=1.0+(本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0.2×(上檔基礎(chǔ)分一本檔基礎(chǔ)分)一該部分基本指標(biāo)分析系數(shù))

①本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)①該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)②上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)=該部分基本指標(biāo)得分÷該部分權(quán)數(shù)②功效系數(shù)

=(指標(biāo)實際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)÷(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)

第二、各類指標(biāo)得分計算

（一）基本指標(biāo)得分計算基本指標(biāo)反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)效績的初步評價。

1．單項指標(biāo)得分的計算單項基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+本檔調(diào)整分其中：本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)調(diào)整分=[(實際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)／(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)]×(上檔基礎(chǔ)分一本檔基礎(chǔ)分)

上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)

例如，根據(jù)表ABC公司2006年經(jīng)營業(yè)績基本指標(biāo)表，考慮該行業(yè)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值及系數(shù)，按上述公式可計算ABC公司各項基本指標(biāo)得分。例如，ABC公司2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.97次，處于“平均檔”（0.6次）和“良好檔”（1.0次）之間,因此可以得到“平均檔”基礎(chǔ)分,同時可得本檔調(diào)整分。

本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)=9×0.6=5.40(分)

本檔調(diào)整分=[(實際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)／(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)]×(上檔基礎(chǔ)分一本檔基礎(chǔ)分)=[(0.97-0.6)÷(1-0.6)]×(7.2—5.4)=1.67(分)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)得分=5.4+1.67=7.07(分)

其他基本指標(biāo)得分的計算方法與此相同，不再舉例。

2．基本指標(biāo)總分的計算

分類指標(biāo)得分=∑類內(nèi)各項基本指標(biāo)得分

基本指標(biāo)總分=∑各類基本指標(biāo)得分

續(xù)前例：假設(shè)單項基本指標(biāo)得分的計算結(jié)果如表6第3列，則“分類指標(biāo)得分”和“基本指標(biāo)總分”如第4列。

表6

ABC公司指標(biāo)得分計算表單位：分

類別

基本指標(biāo)(分?jǐn)?shù))

單項指標(biāo)得分

分類指標(biāo)得分

一、財務(wù)效益

凈資產(chǎn)收益率(25分)

總資產(chǎn)報酬率(13分)25.0013.0038.00

二、資產(chǎn)運(yùn)營

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(9分)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(9分)7.075.0412.11

三、償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率(12分)

已獲利息倍數(shù)(8分)7.928.0015.92

四、發(fā)展能力

銷售增長率(12分)

資本積累率(12分)12.0012.0024.00

基本指標(biāo)總分90.03（二）修正指標(biāo)修正系數(shù)計算

對基本指標(biāo)得分的修正，是按指標(biāo)類別得分進(jìn)行的，需要計算“分類的綜合修正系數(shù)”。分類的綜合修正系數(shù)，由“單項修正系數(shù)”加權(quán)平均求得；而單項修正系數(shù)的大小又主要取決于基本指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實際值兩項因素。

1．單項修正系數(shù)的計算單項修正系數(shù)的計算公式為：某指標(biāo)單項修正系數(shù)=1.0+(本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0.2一該部分基本指標(biāo)分析系數(shù))(1)分類基本指標(biāo)分析系數(shù)的計算該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)=該部分基本指標(biāo)得分÷該部分權(quán)數(shù)我們以存貨周轉(zhuǎn)率為例說明單項修正系數(shù)的計算。前例公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的得分分別為7.07分和5.04分，資產(chǎn)運(yùn)營基本指標(biāo)的權(quán)數(shù)為18，則：

該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)=(7.07+5.04)÷18=0.67

(2)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)的確定承前例可知，ABC公司存貨周轉(zhuǎn)率為2.79次，查閱標(biāo)準(zhǔn)值區(qū)段表4，發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)的實際值處在“較低”和“較差”之間，其標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)應(yīng)為0.2。

(3)功效系數(shù)的計算功效系數(shù)=(指標(biāo)實際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值)／(上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值)=(2.79-1.8)/(2.8-1.8)=0.99(4)單項修正系數(shù)的計算資本保值增值率單項修正系數(shù)=1.0+(本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0.2-該部分基本指標(biāo)分析系數(shù))=1.0+(0.2+0.99×0.2一0.67)=0.732．修正分?jǐn)?shù)的計算按照上述方法，可以計算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率的單項修正系數(shù)分別為0.49、1.53。下面計算修正后的財務(wù)效益狀況指標(biāo)得分。(1)單項指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)的計算單項指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=(該項指標(biāo)權(quán)數(shù)÷該類指標(biāo)權(quán)數(shù))×該項指標(biāo)單項修正系數(shù)

例如，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)屬于資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)，其權(quán)數(shù)為5，資產(chǎn)運(yùn)營類指標(biāo)總權(quán)數(shù)為18。

存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=(5÷18)×0.73=0.2(2)綜合修正系數(shù)的計算分類綜合修正系數(shù)=∑類內(nèi)單項指標(biāo)的加權(quán)修正系數(shù)

根據(jù)上述方法,可以計算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率的加權(quán)修正系數(shù)分別為0.13、0.68。

資產(chǎn)運(yùn)營類指標(biāo)綜合修正系數(shù)=0.20+0.13+0.68=1.01

其他類別指標(biāo)的綜合修正系數(shù)計算與上述方法相同，不再舉例。(3)分類指標(biāo)修正后得分分類指標(biāo)修正后得分=該類基本指標(biāo)分?jǐn)?shù)×分類綜合修正系數(shù)仍以資產(chǎn)