投資者的未來

投資者的未來

開篇說明1.由于本人水平、經(jīng)驗和見識有限，所持觀點不一定正確或全面。2.投資的方法有多種，能持續(xù)盈利、能復(fù)制且適用于自己的方法就是好的方法。資管公司的能力邊界資管公司的主動投資管理能力，到底有多大的能耐？唯一衡量標(biāo)準(zhǔn)：年化復(fù)合收益率！（復(fù)利）您對產(chǎn)品的年化復(fù)合收益率的期待？5%，20%還是50%？——試著回顧過去3年的年化復(fù)合收益率——從今年開始試著統(tǒng)計以后的年化復(fù)合收益率資管公司的能力邊界沃頓商學(xué)院著名金融學(xué)教授杰里米-西格爾在他的著名著作《投資者的未來》研究了從1802年-2003年過去200年里，股票、長期政府債券、票據(jù)、黃金以及美元的累計收益率（包括資本利得、股利和利息，剔除了通貨膨脹的影響）。西格爾教授的結(jié)論是：1.相對其他資產(chǎn)，股票的優(yōu)勢是巨大的。2.在過去200年里，剔除通脹后的股票長期年均收益維持在6.5%－7%之間。6.5%－7%的長期實際股票收益率被稱為“西格爾常量”資管公司的能力邊界著名的投資人巴菲特之所以被尊稱為股神，因為過去50多年取得年化19.5%左右的復(fù)合收益率。為什么這么難？1.局部收益率與全局收益率；2.“看對、做對、重倉、拿住、買好！”各國特定時期證券市場收益率國家時間時間跨度市場指數(shù)平均收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險溢價英國1947-1999年53年5.70%1.10%4.60%日本1970-1999年30年4.70%1.40%3.30%德國1978-1997年20年9.80%3.20%6.60%法國1973-1998年26年9.00%2.70%6.30%資管公司的能力邊界1.年化20%以上的收益率是很難取得的。當(dāng)然，某一年度可能會大幅高于20%，也有可能大幅低于20%。2.高收益率和穩(wěn)健相比，穩(wěn)健更重要。1.05*1.05*1.05=1.1576；1.5*1.5*0.5=1.1253.是不是某年50%甚至100%沒有可能？有可能，但要么是受益于整體大趨勢，要么是重倉押注某一領(lǐng)域，選擇暴露了相應(yīng)的風(fēng)險面（倉位，行業(yè)、投資主題或投資標(biāo)的）。投機還是投資，見仁見智。資管公司的能力邊界假如您選擇資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)品，需要了解幾點：1.我們是做投資，不做投機，更不賭博。我們謀求的是資產(chǎn)長期、穩(wěn)健、持續(xù)的增長。如果您有過高的、不切實際的收益率期待，可能我們不是您最好的選擇。2.從階段性3-5年來說，年化復(fù)合收益率預(yù)期在10%-20%之間。3.如果某一年或某兩年是大牛市，那收益率可能遠(yuǎn)超10%-20%；如果某一年或某兩年是大熊市，那么收益率可能會低于10%-20%。4.內(nèi)部優(yōu)勝劣汰的機制，保證管理資產(chǎn)的投資經(jīng)理是足夠優(yōu)秀且有經(jīng)驗的。我們的宗旨投資者利益第一讓投資人夜夜安枕你不理財，財不理你

國嘴郎永淳年薪百萬為什么離職？——“辭職的理由是要給夫人治病，而央視目前給他的薪水，讓他在應(yīng)付巨額診療費用后，已經(jīng)無法維持體面的生活吃不窮、穿不窮，算計不到一世窮收益工資收入滬深300精明缺錢不差錢穩(wěn)賺不賠不爽房貸家庭資產(chǎn)傳承苦逼亞歷山大流動性存款印鈔機賠錢壓力想買車養(yǎng)老太累速度快收入穩(wěn)定固定資產(chǎn)利息高收益以房養(yǎng)老唯錢是圖理財生兒育女工資收入現(xiàn)金不穩(wěn)定賺錢存款擔(dān)心高收益買保險基金定期股指期貨錢買不起養(yǎng)老計劃收藏投資賺得多理財旅游風(fēng)險高利息還信用卡收入支出開支：買房、買車、日常消費等賺錢：工資、利息、投資收益等資產(chǎn)負(fù)債存錢：存款、基金、國債、黃金、股票、房子等借錢：貸款、信用卡等開源——拓展更多的投資渠道，增加理財收入

工資收入利息租金租金投資存款股票債券基金房產(chǎn)收藏品更多最合理的家庭資產(chǎn)配置保本的錢（穩(wěn)健）生活的錢（現(xiàn)金）10%要點：短期消費3-6個月的家庭生活費保本的錢（穩(wěn)?。┍１镜腻X（穩(wěn)?。┍１镜腻X（穩(wěn)?。┥档腻X（收益）30%要點：重在收益股票、基金、房地產(chǎn)等投資不等于理財保障的錢（杠桿）20%要點：意外、重疾等保險?？顚Ｓ?，以小博大保本的錢（穩(wěn)健）40%要點：保本升值養(yǎng)老金、子女教育等本金安全、收益穩(wěn)定、持續(xù)性長張三有資產(chǎn)100萬，如何給他進行合理的資產(chǎn)配置

方案配置內(nèi)容點評方案一低風(fēng)險：定期存款80萬低風(fēng)險：國債15萬低風(fēng)險：活期5萬保守，風(fēng)險較低，收益較低方案二高風(fēng)險：炒股70萬高風(fēng)險：股票型基金30萬激進，收益和風(fēng)險均偏高相對比較合理的資產(chǎn)配置

您的家庭財產(chǎn)主要配置在哪個方面？

A股過去20年的上漲趨勢我國A股市場（1990-2015）上證綜指自1990年12月19日起至2015年12月31日線走勢圖從100點到3539.18，25年年均復(fù)合增長率15.31%（數(shù)據(jù)來源：WIND）為什么投資者容易受傷？2007-10大盤6124點新發(fā)股基1.00元2008-10大盤1642點基金凈值0.386簡單有效的基金投資策略基金定投定投一大魔力：分?jǐn)偼顿Y成本

一次性投資盈利率：0％定投投資盈利率：10％定投1000元，連投9期，與一次投資9000元比較凈值越低買到份額越多定投，9期買入份額共9933份，本金9000元一次性投資，本金9000元基金定投一次性投資PK每期投資額

=10,000投資期

=25購入單位總數(shù)

=218750平均成本價=1.143定期定投回報

=28.43萬

（13.72%）一次性投資獲利=32.00萬

（28.5%）投資穩(wěn)步上揚，單位價格由1.00元上升至1.30基金份額凈值每期獲得份額0.50.60.70.80.91.01.11.21.31.41.51471013161922250.70.80.91.01.1基金凈值獲得份額（萬份）投資一路下跌，單位價格由1.60元下跌至1.30每期投資額

=10,000投資期

=25購入單位總數(shù)

=170564平均成本價=1.4494定期定投回報

=22.06萬

（-11.75%）一次性投資獲利=20.00萬

（-20.00%）0.70.80.91.01.11.21.31.41.51.61.71471013161922250.50.60.70.80.9基金凈值獲得份額（萬份）基金份額凈值每期獲得份額投資先跌后升，由1.60元先跌至1.24元再回升至1.60元。

每期投資額

=10,000投資期

=25購入單位總數(shù)

=173548平均成本價

=1.4272定期定投回報

=27.6萬

（10.25%）一次性投資獲利=24.6萬

（-1.5%）基金凈值份額（萬份）基金份額凈值每期獲得份額1471013161922250.60.81.01.21.41.61.80.60.70.8每期投資額

=10,000投資期

=25購入單位總數(shù)

=276685平均成本價

=0.89定期定投回報

=27.7萬

（10.8%）一次性投資獲利=20.5萬

（-18%）投資波動頻繁，單位價格由1.20元波動跌至1.00元。

基金凈值份額（萬份）00.40.60.81.01.21.414710131619222500.51.0基金份額凈值每期獲得份額結(jié)果：PK

當(dāng)市場一路上漲，定投的回報率比一次性投資略差當(dāng)市場一路下跌，定投的回報率一定比一次性投資好當(dāng)市場先跌后升，定投的回報率大大高于一次性投資當(dāng)市場頻繁波動，定投回報率也可能比一次性投資高定投在大多數(shù)情況下會戰(zhàn)勝一次性投資！熊市后半段定投，盈利效果最大

定投品種定投期間對應(yīng)大盤起止點位定投本金共35次(每次1000)市值（2009-12-31）收益率某投阿爾法2007年2月至2009月12月3000點----3000點3500042266.9720.76%某寶先進成長3500043208.3223.45%某夏紅利3500047559.4635.88%某華優(yōu)選3500050009.6942.88%定投品種定投期間對應(yīng)大盤起止點位定投本金共15次(每次1000)市值（2009-12-31）收益率某投阿爾法2008年10月至2009年12月2000點-----3000點1500019247.3028.32%某寶先進成長1500019945.4632.97%某夏紅利1500020386.6035.91%某華優(yōu)選1500022908.9652.73%2015.6.12—2016.4.132015.6.12—2016.4.132015.6.12—2016.4.132015.6.12—2016.4.132015.6.12—2016.4.132016.1.1—2016.4.132016.1.1—2016.4.132016.1.1—2016.4.132016.1.1—2016.