期貨資金管理的三種方法

方法一：均衡交易一固定金額交易(equaldollarexposurepertrade)從名字上看就是投資者在每次交易時(shí)，開(kāi)倉(cāng)的金額保持在同一的水平，該方法最好的地方是在操作上簡(jiǎn)單實(shí)用。那么，在實(shí)際的操作中，我們?nèi)绾蝸?lái)確定這個(gè)固定金額呢？普通的交易者可以根據(jù)以下兩個(gè)方面來(lái)確定固定的交易金額：1、心理承受的最大損失。2、所交易品種的止損價(jià)位計(jì)算。以下，以上海期貨交易所期貨銅合約舉例，簡(jiǎn)單的闡述一下該方法如何應(yīng)用：一個(gè)投資者在其期貨保證金賬戶上有保證金200，000萬(wàn)元，他每次交易的最大心理?yè)p失額為10，000元(該投資者的交易周期為5天)，假設(shè)銅的5天的波動(dòng)范圍(求其方差)有68%的可能在2%，那么該投資者的開(kāi)倉(cāng)率是多少呢？首先計(jì)算出在投資周期內(nèi)可能損失額：假設(shè)目前銅價(jià)為25000元/噸，那么在68%可能性波動(dòng)在2%左右，則損失額為500元，那么，該交易者的交易比例為：F=(10000/500)*25000*5%/200000=20*25000*5%/200000=0.125OR12.5%該方法較簡(jiǎn)單適用，尤其對(duì)一般的投資者來(lái)說(shuō)，易于理解和操作，更重要的是該方法考慮了投資者的心理承受能力，使用該方法使得投資者在整個(gè)交易過(guò)程中能夠保持一種養(yǎng)好的交易心態(tài)，對(duì)行情的分析和把握上更加準(zhǔn)確合理。方法二：固定比例交易法(fixedfractionexposure)該方法是指，在每次交易的時(shí)候使自己的資金維持在同樣的比例。如何設(shè)置比例呢？舉例如下：根據(jù)過(guò)去的交易，10次交易中你獲利的次數(shù)是6次；固定比例法的公式如下：(F為比例值)F=(P—(1—P))=0.6—0.4=0.2or20%那么，你開(kāi)倉(cāng)的比例為20%。這里要注意的是，如果你的成功比低于0.50,則在該公式下，F(xiàn)<0。也就是說(shuō)在該公式的使用在于你操作成功比例必須大于0.50。由于在上述公式里僅僅只考慮了成功比例，沒(méi)有考慮盈利的情況，這是不完善的，因此，我們加入盈利的情況后改善的公式如下：F=((A+1)*P-1)/A注：A為盈利比例假設(shè)A=5P=0.3則F=0.2以上的方法，我們稱為KELLY法，它是根據(jù)歷史的數(shù)據(jù)通過(guò)一定的公式來(lái)推測(cè)未來(lái)的走勢(shì)，但是在實(shí)際的交易中收益情況不大可能與歷史的平均水平一致的。下一篇文章我會(huì)為大家提供一個(gè)方法以滿足每次交易的獨(dú)立性，以及解決從歷史數(shù)據(jù)得來(lái)的平均值方法很難得到最佳開(kāi)倉(cāng)率的問(wèn)題。方法三：最佳比例法----KELLY的修正法本方法利用特定的交易方法代替歷史數(shù)據(jù)方法，以得到最佳交易比例。在kelly的修正法里假設(shè)收益比和成功比在每次交易中是變化的，這是符合日?qǐng)鼋灰椎那榫暗?。它的結(jié)論是：每次交易的比例都是獨(dú)特的。在計(jì)算中，Kelly修正法有兩種方法：1、估計(jì)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)和收益。該方法假設(shè)交易者在交易前就估計(jì)可能的風(fēng)險(xiǎn)和收益。案例：一個(gè)交易者買入一份大豆合約，可能有20元的利益和8元的風(fēng)險(xiǎn)損失且他過(guò)去的成功比為0.45，則收益比為：A1=20/8=2.5我們根據(jù)成功比再計(jì)算收益比：A=成功比*收益比—失敗比*1=0.45*2.5—0.55*1=0.575則：f=((2.5+1)*0.45—1)/2.5=0.575/2.5=0.23or23%2、歷史收益法(historic—returnsapproach)該方法是通過(guò)對(duì)一系列的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)歸納出一個(gè)最佳方法。HPR(holding-periodreturn)是指在所選數(shù)據(jù)期間的收益。HPR(I)=1+F*(--收益/數(shù)據(jù)段內(nèi)的最大損失)TWR(terminalwealthrelative):最后收益相關(guān)值。TWR=(HPR1)*(HPR2)*(HPR3)……*(HPRn)我們將選擇TWR最大的F值交易次數(shù)hpr1+f*(--0.25/--0.35)1+f*(--0.35/--0.35)1+f*(+0.40/--0.35)1+f*(--0.15/--0.35)1+f*(+0.30/--0.35)TWR:假設(shè)f=0.1,0.25,0.35,0.40,和0.45則:當(dāng)f=0.1時(shí)TWR=1.13f=0.25時(shí)TWR=1.28f=0.35時(shí)TWR=1.3108f=0.40時(shí)TWR=1.33697f=0.45時(shí)TWR=1.32899在f=0.40時(shí)TWR=1.33697為最大值，則F取0.40。則在上述的情況下,資金開(kāi)倉(cāng)的比例為0.40以上通過(guò)三個(gè)方法較系統(tǒng)的介紹了期貨資金開(kāi)倉(cāng)的設(shè)計(jì)方法。作為一個(gè)成熟的投資者，他的成功是建立在