中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲發(fā)展前景分析

中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲發(fā)展前景分析一、滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈概述滌綸長(zhǎng)絲是由聚酯（即聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯，簡(jiǎn)稱PET）經(jīng)紡絲和后處理制成的長(zhǎng)度在千米以上的纖維。聚酯俗稱“滌綸”，是以精對(duì)苯二甲酸(PTA)或?qū)Ρ蕉姿岫柞?DMT)和乙二醇(MEG)為原料，經(jīng)酯化或酯交換和縮聚反應(yīng)制成。滌綸長(zhǎng)絲具有強(qiáng)度較高、折皺恢復(fù)性好、耐磨性好、不易沾污等優(yōu)點(diǎn)，廣泛用于各種衣料和裝飾材料中。滌綸長(zhǎng)絲位于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的中下游端。上游為石油化工行業(yè)，主要生產(chǎn)PX、乙烯、石腦油等化工產(chǎn)品；中游為化學(xué)纖維制造行業(yè)，主要生產(chǎn)PTA、MEG、PET、聚脂薄膜、聚酯切片等；下游主要涉及滌綸長(zhǎng)絲和短纖及其紡服、汽車應(yīng)用領(lǐng)域。就成本而言，滌綸長(zhǎng)絲原材料成本占比80%以上。滌綸長(zhǎng)絲制造成本包括三個(gè)方面：原材料成本、人工成本及能源成本。行業(yè)屬于傳統(tǒng)制造行業(yè)，原材料成本是主要部分，一線企業(yè)的原材料在總成本中占比80%以上，大部分企業(yè)在85%以上。滌綸長(zhǎng)絲下游應(yīng)用主要分為三個(gè)領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)、家紡和紡織服裝，2016-2020年滌綸長(zhǎng)絲在紡織服裝行業(yè)的消費(fèi)總量達(dá)5395萬(wàn)噸，占下游消費(fèi)量總和的52%，紡織服裝行業(yè)需求變化情況對(duì)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)需求格局具有重大影響。二、滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)現(xiàn)狀1、產(chǎn)能狀況2015-2016年，滌綸長(zhǎng)絲結(jié)束上一輪投產(chǎn)周期之后面臨產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)能投放速度減緩，行業(yè)持續(xù)下行，同期行業(yè)內(nèi)實(shí)施供給側(cè)改革，大量中小企業(yè)產(chǎn)能被出清。2017-2020年龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)迅速投放產(chǎn)能占領(lǐng)出清企業(yè)讓出的市場(chǎng)份額。三年內(nèi)桐昆集團(tuán)投放產(chǎn)能290萬(wàn)噸，新鳳鳴新增產(chǎn)能212萬(wàn)噸，產(chǎn)能投放集中在龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度顯著上升。2020年盛虹、恒力、恒逸產(chǎn)能投放增速，分別新增產(chǎn)能25萬(wàn)噸、70萬(wàn)噸、75萬(wàn)噸，2020年總產(chǎn)能4326萬(wàn)噸，相比2019年增長(zhǎng)6.8%。資料來(lái)源;公開資料整理2、產(chǎn)能分布從產(chǎn)能分布占比情況來(lái)看，我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能集中在東南沿海地區(qū)。浙江、江蘇、福建三個(gè)省的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能占我國(guó)總產(chǎn)能的84%，其中浙江省占比達(dá)到56.6%，是名副其實(shí)的化纖大省。三、競(jìng)爭(zhēng)格局2020年滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)全國(guó)共有80余家企業(yè)參與生產(chǎn)，總產(chǎn)能為4326萬(wàn)噸/年，根據(jù)CCFEI統(tǒng)計(jì)和各公司公布的投產(chǎn)計(jì)劃，2020年滌綸長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能主要來(lái)自于龍頭企業(yè)，其中CR6（桐昆、恒逸、新鳳鳴、恒力、盛虹、榮盛）產(chǎn)能共計(jì)2430萬(wàn)噸，占到總產(chǎn)能的55%，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，新鳳鳴占全國(guó)產(chǎn)能的比例為11.31%。2021年，以桐昆、恒逸、新鳳鳴三家龍頭企業(yè)為首，我國(guó)還將計(jì)劃新增405萬(wàn)噸/年滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能。滌綸長(zhǎng)絲正經(jīng)歷從普通絲逐漸向高端差異化絲升級(jí)，但受制于核心設(shè)備卷繞頭的產(chǎn)能限制，目前高端差異化長(zhǎng)絲必須采用日本TMT或者德國(guó)巴馬格兩家的設(shè)備，但設(shè)備存在200-300萬(wàn)噸/年左右的瓶頸，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)2021年新擴(kuò)建產(chǎn)能計(jì)劃中僅部分能投產(chǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)集中度將持續(xù)向龍頭企業(yè)集中，長(zhǎng)絲產(chǎn)品議價(jià)權(quán)逐漸由龍頭企業(yè)掌控。目前大型龍頭企業(yè)引領(lǐng)產(chǎn)能擴(kuò)張的趨勢(shì)仍在持續(xù)，市場(chǎng)有望進(jìn)一步集中。據(jù)中國(guó)化纖工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2019，我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)產(chǎn)能CR6已達(dá)到57.50%，行業(yè)集中度在2016-2019年中持續(xù)上升。未來(lái)隨著新增產(chǎn)能項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)市場(chǎng)集中度仍將進(jìn)一步提高。注：按企業(yè)產(chǎn)量占比四、滌綸長(zhǎng)絲前景分析1、消費(fèi)復(fù)蘇帶動(dòng)需求增長(zhǎng)在后疫情期間生產(chǎn)與出口需求走弱的情況下，海外服裝加工業(yè)同樣經(jīng)歷去庫(kù)存。由于數(shù)據(jù)獲得性問(wèn)題，無(wú)法獲知海外鞋服加工業(yè)庫(kù)存情況，從海外鞋服加工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)度原材料進(jìn)口強(qiáng)度以及我國(guó)紡織原材料出口強(qiáng)度看，海外鞋服加工業(yè)大概率同樣經(jīng)歷了去庫(kù)存。后疫情時(shí)代的消費(fèi)復(fù)蘇有望拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，進(jìn)而拉動(dòng)紡織原材料需求大幅增長(zhǎng)。在下游消費(fèi)恢復(fù)的同時(shí)，鞋服產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)或?qū)⑦M(jìn)入一輪主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)同步補(bǔ)庫(kù)存與下游消費(fèi)復(fù)蘇有望形成一輪需求強(qiáng)共振，進(jìn)而大幅拉動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲等紡織原材料需求增長(zhǎng)。2.價(jià)格回升，產(chǎn)業(yè)前景廣闊滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格價(jià)差快速修復(fù)，全年產(chǎn)業(yè)景氣廣闊。2020年受疫情影響