第6章國(guó)際開放經(jīng)濟(jì)體is-lm模型

第六章國(guó)際聯(lián)系（開放經(jīng)IS-LM模型）1本次課程框總結(jié)上次內(nèi)容（包括前一階段，IS-LM模型封濟(jì)條件下的總結(jié)）本次課內(nèi)容——開放經(jīng)濟(jì)體下的IS-LM模型效IS曲線推導(dǎo)BP曲線固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)（——模型（IS-LM模型總結(jié)（數(shù)學(xué)推導(dǎo)）一、介紹一些背景知識(shí)和概如：國(guó)際收支（經(jīng)常賬戶與資本賬戶。經(jīng)常賬戶記錄商品與服務(wù)貿(mào)易（凈投資收入）以及轉(zhuǎn)移支付（匯款和捐贈(zèng)得經(jīng)常賬戶余額資本賬戶則包括對(duì)外間接投（投資和對(duì)外直接投（國(guó)際收支盈余等于經(jīng)常賬戶盈余加上凈資本流入。匯率（名義匯率和實(shí)際匯率R表示以相同貨幣計(jì)量的外國(guó)價(jià)格與本國(guó)價(jià)格的比率。它測(cè)定國(guó)際貿(mào)易中一Reppe為名義匯率，采用直接標(biāo)價(jià)法（本幣/外幣1261實(shí)際匯率R可以理解為同種商品在兩國(guó)的相對(duì)價(jià)格。R（實(shí)際匯率）上升，表示外減弱?？梢?，R值的大小，是與商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力緊密聯(lián)系的。（有關(guān)力平價(jià)2的有關(guān)知識(shí)不必作為重點(diǎn)掌握力平價(jià)（）絕力平價(jià)/相對(duì)力平價(jià)3二、開放經(jīng)濟(jì)條件下商品市場(chǎng)均衡（IS曲線推導(dǎo)（參考12.3節(jié)IS

YAD(Y,i)NXAD(Y,i)X(Yf,R)M(Y,R)YAD(Y,i)NX(Y,Yf,R)YAD(Y,i)Xx1Yfx2RMm1Ym2YAD(Y,i)NXx1Yfm1YvY(AinternalNXx1Yf

vR)c(1t)m1YiAb

b

Repf/

e（本幣/外幣G G

1c(1t) x10,x20,m10,m22如果實(shí)際匯率R剛好等于1，說(shuō)明各國(guó)貨幣處于力平價(jià)水平（gry，簡(jiǎn)稱實(shí)際匯率R1，意味著國(guó)外商品比本國(guó)商品昂貴，國(guó)內(nèi)商品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)際匯率將會(huì)在市場(chǎng)力量（國(guó)際貿(mào)易）作用下，趨向力平價(jià)水平，但是其過(guò)程可能緩慢（甚至不能完全達(dá)到。主要原因包括：非同質(zhì)商品，國(guó)家間商品物價(jià)籃子不一樣，貿(mào)易存在（如交易成本，非貿(mào)易品的存在等等。有數(shù)據(jù)表明，需要四年左右時(shí)間才能使背離P的距離縮小一半。因此，力平價(jià)只是決定長(zhǎng)期匯率水平的一個(gè)因素，單獨(dú)依據(jù)力平價(jià)確定一國(guó)貨幣匯率的長(zhǎng)期趨勢(shì)是不足夠的。除了力平理論可以作為確定一國(guó)匯率長(zhǎng)期水平的依據(jù)，還有利率平價(jià)理論作為確定短期匯率變動(dòng)的依據(jù)，即ii

e1ee3絕對(duì)力平價(jià)假說(shuō)內(nèi)容是，如果令A(yù)pA，BpB，且A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)貨幣的名義匯率為epAepB。相對(duì)力平價(jià)假說(shuō)內(nèi)容是，AA國(guó)貨幣貶值率加上BAeB。4

結(jié)論：本幣實(shí)際貶值（R增大IS國(guó)外收入增加（Yf增大IS曲線向考慮兩部門（

1

代替

11c(1t)

“回彈效應(yīng)”概念：即相互依存來(lái)影響我們自己的經(jīng)濟(jì)。比如，當(dāng)增加支出時(shí)，本國(guó)收入增加了，同時(shí)會(huì)提而會(huì)增加本國(guó)商品出口，引起國(guó)內(nèi)收入進(jìn)一步放大。正反饋的道理與之有貿(mào)易聯(lián)系的周圍國(guó)家的擴(kuò)張，并回饋到本國(guó)作進(jìn)一步的。背景：1875年通過(guò)了第一個(gè)買貨條款，這個(gè)條款主要是軍事采購(gòu)的條款。政開支。而且價(jià)格避壘也有限，如果是國(guó)外的貨品價(jià)格比貨便宜6%-12%的話100%。公路建設(shè)當(dāng)中，必須100%的使用鋼鐵，而且這個(gè)鋼鐵必須是100%的原產(chǎn)地要新版的買貨條款，2009年的復(fù)興與再投資法當(dāng)中，165節(jié)里面起了軒大波。這次救濟(jì)法案當(dāng)中，要求撥款中，公共的建筑和公共的項(xiàng)目，都必須買貨。這里面提供了三個(gè)豁免，一個(gè)是公共利益的豁免，如果是國(guó)內(nèi)供應(yīng)不才可以進(jìn)來(lái)它里面了高速公路條款里面的要求就是使整個(gè)項(xiàng)目的成本低才可以買進(jìn)口貨。而這么高的避壘實(shí)際上是難以突破的。三、開放條件下的對(duì)外收支平衡BP曲線（參考12.4節(jié)

BPNX(Y,Yf,R)CF(iif有當(dāng)iif時(shí)，國(guó)際收支BP=0,開放經(jīng)濟(jì)體那一章講解更為合適些，但可以點(diǎn)出內(nèi)外平衡是存在的）四、固定匯率制度下的資本完全流動(dòng)--- — 模型（參考12.5節(jié)結(jié)論（1）在資本完全流動(dòng)條件下，固定匯率下，無(wú)法執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策a（非沖銷或非封存假定下的央行操作b引論在資本非完全流動(dòng)條件下，貨幣政策的執(zhí)行效力問(wèn)題c實(shí)例討論1：結(jié)合固定匯率制下中國(guó)的貨幣情況加以探討，在資本賬戶爬行釘住匯率制度下中國(guó)的貨幣政策實(shí)施效果確實(shí)有限5。再談?wù)勝Y本。中國(guó)在亞洲金融的表現(xiàn)部分得益于資本賬戶的。這可以作為延緩資本流動(dòng)制度的一個(gè)理由。但是，根據(jù)相關(guān)研究和境內(nèi)資本可以采取各種規(guī)避從而帶來(lái)很多隱性的問(wèn)題比如貿(mào)易統(tǒng)計(jì)、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的失真導(dǎo)致的問(wèn)題隱瞞，直至決策的。所以，在資本，關(guān)于釘住匯率制，從1998年（亞洲金融后）至2005年（匯改前）期間，固定匯率制度造成的壓要包括：（為外部沖擊，抑制由外引起的通脹，采用沖銷政策。其效果目前匯率制度：有管理的浮動(dòng)匯率制度，資本賬戶的逐步放開2（歐盟成員國(guó)之間的政策協(xié)調(diào)與目標(biāo)問(wèn)題——德一與外部問(wèn)題6。它5行長(zhǎng)曾經(jīng)講過(guò)，固定匯率安排使得人民銀行在運(yùn)用貨幣政策時(shí)常常捉襟見肘，并沒(méi)有真正意義上61992年，英鎊在投機(jī)之后，退出歐洲貨幣體系。這一事件的背景是：兩德統(tǒng)一后，德國(guó)通過(guò)財(cái)政擴(kuò)張政策實(shí)施對(duì)東德重建，為謹(jǐn)防通貨膨脹問(wèn)題抬頭，德國(guó)采取收緊銀根的做法，使利率處于相對(duì)較高的水平。相比之下，英國(guó)經(jīng)濟(jì)處于狀態(tài)，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，英國(guó)需要采取擴(kuò)張性貨幣政策（12-2）五、浮動(dòng)匯率與資本完全流動(dòng)性（參考結(jié)論（1）在資本完全流動(dòng)條件下，浮動(dòng)匯率條件下，財(cái)政政策完全失效ab實(shí)例討論：的例這就造成英德兩國(guó)之間存在利率差。德國(guó)的高利率誘使投機(jī)者紛紛拋出英鎊，搶 。由于英國(guó)年加入歐洲貨幣體系，有義務(wù)維持英鎊與之間的固定匯率安排，這就給英 的決策帶來(lái)兩難cX減少的完全替代。比較封濟(jì)條件下和開放經(jīng)濟(jì)條件模型擠出機(jī)制的異同d考慮在資本非完全流動(dòng)條件下，財(cái)政政策的執(zhí)行效果。(參見宏觀講義結(jié)論（2）在資本完全流動(dòng)條件下，浮動(dòng)匯率下，貨幣政策完全有效在各個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)調(diào)整下逐漸均衡的過(guò)程。效？一個(gè)理性的闡釋（在一次與學(xué)生的討論中的）M擴(kuò)張，導(dǎo)致利率下調(diào)（因?yàn)橛匈Y產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整速度比產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)整速度的央行為其責(zé)任犧牲一樣?xùn)|西作代價(jià)，這就是M。因此，在固定匯率下，央行的貨1靜態(tài)比較，產(chǎn)出變動(dòng)了整個(gè)水平位移距 六、以鄰為壑政策和競(jìng)爭(zhēng)性貶以鄰為壑創(chuàng)造本國(guó)就業(yè)的式貨幣貶值主要將需求從一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家而不是改世界需求水平。。，調(diào)整可能是有用的政策的國(guó)家進(jìn)行貶值，在轉(zhuǎn)移需求的同時(shí)，也有助于解決他國(guó)。七、開放經(jīng)濟(jì)條件下的IS-LM模型總結(jié)（選讀材料IS

YADinternalNXAc(1t)YbiNXmYvRYANXvRsLM

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Av結(jié)論 a浮動(dòng)匯率下，本國(guó)實(shí)際貨幣供給和國(guó)際市場(chǎng)利率決定均衡收入水平bR財(cái)政擴(kuò)張引起R下降（）；貨幣擴(kuò)張引起R上升（R

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MP(kYehif結(jié)論 fb匯率R為固定在某一水平c關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)國(guó)際收支盈 balance-of-payments貿(mào)易余 balanceof內(nèi)外部平 internalandexternal資本流 capital沖銷（封存）sterilization;monetary名義匯 nom