第七章籌資管理(Ⅰ)

第五章長(zhǎng)期籌資（Ⅰ）第一節(jié)長(zhǎng)期借款籌資第二節(jié)債券籌資第三節(jié)股票籌資1選擇一家上市公司計(jì)算：內(nèi)部融資與外部融資比例債權(quán)與股權(quán)融資比例短期與長(zhǎng)期融資比例表內(nèi)融資與表外融資比例各種具體融資方式的比例2學(xué)習(xí)內(nèi)容融資渠道（哪里有錢？）融資方式（通過(guò)什么方式拿到錢？）融資地點(diǎn)（國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，需考慮什么？）融資時(shí)間（關(guān)鍵是如何使資金的流入與資金的流出在時(shí)間上相批配。）3第一節(jié)長(zhǎng)期借款籌資一、長(zhǎng)期借款的概念、種類和條件二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率三、長(zhǎng)期借款的償還四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)4一、長(zhǎng)期借款的概念、種類和條件1.長(zhǎng)期借款的概念

長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)以及其他單位借入的、期限在一年以上的各種借款。主要用于購(gòu)建固資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期流動(dòng)資金占用的需要。2.

我國(guó)提供的長(zhǎng)期借款種類

目前我國(guó)各種金融機(jī)構(gòu)提供的長(zhǎng)期借款主要有：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。53.長(zhǎng)期借款的種類（1）按照長(zhǎng)期借款的用途分類

★固定資產(chǎn)投資借款

★更新改造借款

★新產(chǎn)品試制借款

★科技開(kāi)發(fā)借款（2）按照長(zhǎng)期借款能否抵押分類

★信用借款

★抵押借款（3）按照提供長(zhǎng)期借款的機(jī)構(gòu)分類

★政策性銀行貸款

★商業(yè)銀行貸款

一、長(zhǎng)期借款的概念、種類和條件6

4.長(zhǎng)期借款的取得條件▲獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；▲經(jīng)營(yíng)方向和業(yè)務(wù)范圍符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；

▲借款公司具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；

▲具有償還貸款的能力；

▲財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資本使用效益及公司經(jīng)濟(jì)效益良好；

▲在銀行開(kāi)立賬戶，辦理結(jié)算。

一、長(zhǎng)期借款的概念、種類和條件7二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率1.建立長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款的原因

由于長(zhǎng)期借款的期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，按照國(guó)際慣例，銀行通常對(duì)借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時(shí)足額償還的條件。這些條件寫進(jìn)借款合同中，形成了合同的保護(hù)性條款。2.保護(hù)性條款的內(nèi)容

●一般性保護(hù)條款

●例行性保護(hù)條款

●特殊性保護(hù)條款83.

一般性保護(hù)條款

大多數(shù)借款合同都包括此類條款,具體內(nèi)容有：★規(guī)定借款企業(yè)應(yīng)保持的最低流動(dòng)資金凈額（營(yíng)運(yùn)資金凈額），還可能規(guī)定最低的流動(dòng)比率。最低水準(zhǔn)，由借貸雙方協(xié)商確定；

★規(guī)定對(duì)現(xiàn)金流出的限制，如支付股利、工資、回購(gòu)股票等的限制；★規(guī)定對(duì)資本支出規(guī)模的限制；★規(guī)定對(duì)其他長(zhǎng)期債務(wù)的限制。二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率94.例行性保護(hù)條款

大多數(shù)借款合同也都包括此類條款,具體內(nèi)容有：★規(guī)定企業(yè)要定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表；★規(guī)定企業(yè)不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的資產(chǎn)；★規(guī)定企業(yè)要如期交稅和償債；★規(guī)定企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率105.特殊性保護(hù)條款

對(duì)某些特殊情況做出規(guī)定，具體內(nèi)容有：★要求貸款?？顚Ｓ?；★要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人不得在合同有效期內(nèi)調(diào)離；★要求企業(yè)不能投資于短期不能收回的項(xiàng)目；★要求借款采取補(bǔ)償性余額形式。二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率116.長(zhǎng)期借款的利率

銀行長(zhǎng)期貸款利率一般要比短期貸款利率要高。利率的具體水平?jīng)Q定于資本市場(chǎng)的供求關(guān)系、貸款金額、有無(wú)擔(dān)保及公司的信譽(yù)等?！艄潭ɡ剩嘿J款利率經(jīng)借貸雙方商定后通常不再變動(dòng)?！糇儎?dòng)利率：利率可以定期調(diào)整，一般是根據(jù)金融市場(chǎng)行情每半年或一年調(diào)整一次。調(diào)整后貸款的余額按新利率計(jì)息以還本付息。◆浮動(dòng)利率：利率按市場(chǎng)利率的變動(dòng)可以隨時(shí)調(diào)整。常常采用基本利率加成計(jì)算。通常將市場(chǎng)上信譽(yù)最好企業(yè)的借款利率或商業(yè)票據(jù)利率定為基本利率，并在此基礎(chǔ)上加0.5至2個(gè)百分點(diǎn)作為浮動(dòng)利率。到期按面值還本，平時(shí)按規(guī)定的付息期采用浮動(dòng)利率付息。

二、長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款和利率12三、長(zhǎng)期借款的償還1.長(zhǎng)期借款的償還方式◆到期一次還本付息◆定期付息、到期一次償還本金◆每年償還一定數(shù)額的本金和利息，到期償還剩余本金◆定期等額償還本利和

132.到期一次還本付息方式

如果借款企業(yè)采用該種方式償還債務(wù)的本息，借款者到期付出的總金額為：

三、長(zhǎng)期借款的償還14三、長(zhǎng)期借款的償還3.定期付息、到期一次償還本金方式

如果借款企業(yè)采用該種方式償還債務(wù)的本息，借款者到期付出的總金額為：154.每年償還一定數(shù)額的本金和利息，到期償還剩余本金方式

在這種方式下，企業(yè)借款到期前每年償還的本金相等，并支付當(dāng)年的利息，最后一期償付剩余的本金并支付當(dāng)期的利息。在借款期限內(nèi)，企業(yè)償付的借款總金額為：三、長(zhǎng)期借款的償還165.定期等額償還本利和方式

該方式要求借款企業(yè)在債務(wù)期間內(nèi)均勻償付借款的本利和，其計(jì)算相當(dāng)于已知年金現(xiàn)值，求年金的計(jì)算，借款者每期支付的本息和到期償付總金額分別為：

三、長(zhǎng)期借款的償還176.不同償還方式的選擇

企業(yè)借入一筆總金額為10000元、期限為5年的借款，年貸款利率為6％?，F(xiàn)有四種付息方式可供選擇：一是到期一次還本付息；二是每年支付利息、到期還本；三是前四年每年支付1000元本金，同時(shí)支付本期的利息，到期時(shí)支付剩余的本金及利息；四是每年等額償還。18方式期數(shù)（1）（2）（3）（4）第一年第二年第三年第四年第五年到期償付總額

00001338213382

60060060060010600130001600154014801420636012400

2374237423742374237411870三、長(zhǎng)期借款的償還19這四種償還方式都償還了10000元的現(xiàn)實(shí)債務(wù)。只是不同的償還方式在整個(gè)償還過(guò)程中的現(xiàn)金流量分布不一樣，企業(yè)可據(jù)此，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金支付狀況和投資收益水平選擇適宜的償還方式。20四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)1.長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)●

借款籌資速度快。與發(fā)行股票、債券相比，長(zhǎng)期借款籌資，一般所需時(shí)間較短，不需做證券發(fā)行前的準(zhǔn)備、印刷證券等，程序較為簡(jiǎn)單，融資迅速。

●

借款成本較低。長(zhǎng)期借款利息可在稅前支付，具有減少利息支出的效應(yīng)，而且籌資費(fèi)用較少。通常長(zhǎng)期借款成本低于股票和債券的成本。●借款彈性較大。在用款期間，企業(yè)若因財(cái)務(wù)狀況發(fā)生某些變化，可與銀行重新協(xié)商，變更借款數(shù)量及還款期限等，因此它具有較大的靈活性。212.

長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)●財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的償付期限，在公司經(jīng)營(yíng)不佳時(shí)，可能產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，甚至引起破產(chǎn)倒閉。●限制性條款較多。保護(hù)性條款可能會(huì)限制公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，影響企業(yè)今后的籌資能力?！窕I資數(shù)量有限。一般很難象股票和債券一樣籌集到大筆資金。四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)22第二節(jié)債券籌資一、債券的種類二、債券評(píng)級(jí)三、債券發(fā)行價(jià)格四、債券的償還與收回五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)23一、債券的種類1.債券的概念

債券是籌資單位為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。其目的是為了籌集大型建設(shè)項(xiàng)目的長(zhǎng)期資金。24公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：證券法第十六條規(guī)定：

（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元；

（二）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十；

（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；

（四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

（五）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；

（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

252.

債券按是否記名分類●記名債券：該類債券在債券的票面和發(fā)行單位或代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行記錄或登記，債券轉(zhuǎn)讓時(shí)，必須辦理過(guò)戶手續(xù)。此種債券較為安全，其發(fā)行價(jià)格較無(wú)記名債券要高?！駸o(wú)記名債券：該類債券無(wú)需在票面和發(fā)行單位或代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行記錄或登記，債券轉(zhuǎn)讓時(shí)，不須辦理過(guò)戶手續(xù)，其安全性較差。一、債券的種類263.債券按是否可以轉(zhuǎn)換分類●可轉(zhuǎn)換債券：是指根據(jù)發(fā)行時(shí)的約定，允許債券持有人在預(yù)定的時(shí)間按規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)化比例，自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。由于這種債券可調(diào)換成普通股，因此，利率一般比較低。●不可轉(zhuǎn)換債券：是指發(fā)行債券時(shí)，沒(méi)有約定可以轉(zhuǎn)換為普通股的債券。以上2、3兩種分類為我國(guó)公司法所確認(rèn)，除此以外，按國(guó)際通行做法，還有以下一些分類。一、債券的種類274.

債券按是否抵押分類●抵押債券（又稱有擔(dān)保債券）：是指以特定財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保而發(fā)行的債券?！裥庞脗ㄓ址Q無(wú)擔(dān)保債券）：是指沒(méi)有抵押，完全憑自身良好的信用而發(fā)行的債券。由于信用債券沒(méi)有特定的抵押品，利率要比同一時(shí)期發(fā)行的抵押債券利率要高。一、債券的種類285.債券按償還方式分類●到期一次債券：到期一次歸還本息●分期債券：一次發(fā)行而分期、分批償還的債券。一、債券的種類296.

債券按期限不同分類●短期債券：是指期限在一年以內(nèi)的債券?！裰衅趥菏侵钙谙拊谝荒暌陨希暌詢?nèi)的債券。●長(zhǎng)期債券：是指期限在十年以上的債券。通常中期債券和長(zhǎng)期債券合稱為中長(zhǎng)期債券，其目的是用于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的資金。一、債券的種類30二、債券評(píng)級(jí)1.債券評(píng)級(jí)的內(nèi)涵

債券評(píng)級(jí)是衡量違約風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。它是由專門的債券評(píng)信機(jī)構(gòu)對(duì)不同公司債券的質(zhì)量做出的評(píng)判。債券質(zhì)量通常以信用等級(jí)來(lái)表示。信用等級(jí)越高，債券的質(zhì)量越好，說(shuō)明債券的風(fēng)險(xiǎn)小，安全性強(qiáng)。312.債券評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)

按照國(guó)際慣例，債券的等級(jí)一般可分為三等九級(jí)，即A、B、C三等，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九級(jí)。AAA為最高級(jí)，表明還本付息能力極高；而C為最低等級(jí)，一般指不能支付利息的債券；從BB往下的債券為投機(jī)債券。債券的信譽(yù)等級(jí)同利率高低一般成反比，等級(jí)高的債券利率低，等級(jí)低的債券利率高。美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪公司；日本的日本公社債研究所；加拿大的債務(wù)級(jí)別服務(wù)公司；英國(guó)的艾克斯特爾統(tǒng)計(jì)服務(wù)公司都是公認(rèn)的資信評(píng)定機(jī)構(gòu)。二、債券評(píng)級(jí)323.我國(guó)債券評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)

我國(guó)的債券評(píng)級(jí)工作正在開(kāi)展，但尚無(wú)統(tǒng)一的債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和系統(tǒng)評(píng)級(jí)制度。根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)債券，需要由中國(guó)人民銀行及其授權(quán)的分行指定資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或公證機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)信。這些機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行債券企業(yè)的企業(yè)素質(zhì)、財(cái)務(wù)質(zhì)量、項(xiàng)目狀況、項(xiàng)目前景和償債能力進(jìn)行評(píng)分，以此評(píng)定信用級(jí)別。二、債券評(píng)級(jí)334.債券評(píng)信內(nèi)容◆債券發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；◆債券發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；◆債券的約定條件；◆社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)債券未來(lái)的影響。二、債券評(píng)級(jí)34三、債券發(fā)行價(jià)格1.債券發(fā)行價(jià)格的影響因素▲債券面值：是指?jìng)泵嫔献⒚鞯膬r(jià)值。即債券到期應(yīng)償還的本金。通常，債券的面值越大，發(fā)行價(jià)格就越高?！鴤泵胬剩阂卜Q為名義利率，是債券發(fā)行時(shí)票面上注明的利率。一般來(lái)說(shuō)，債券的票面利率越高，發(fā)行價(jià)格也就越高；反之，就越低?！袌?chǎng)利率：是指?jìng)行谙迌?nèi)資金市場(chǎng)的平均利息率。通常債券的市場(chǎng)利率與債券的發(fā)行價(jià)格成反比?！鴤谙蓿菏侵?jìng)膬斶€期限。通常債券的期限與債券的發(fā)行價(jià)格成反比。352.債券發(fā)行價(jià)格的確定

債券發(fā)行價(jià)格是債券有效期限內(nèi)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流出按市場(chǎng)利率的折現(xiàn)值。即企業(yè)未來(lái)應(yīng)付利息和本金折現(xiàn)值之和。用公式表示如下：三、債券發(fā)行價(jià)格36債券發(fā)行價(jià)格通常有三種情況：★等價(jià)：發(fā)行價(jià)格=票面價(jià)格★溢價(jià)：發(fā)行價(jià)格＞票面價(jià)格★折價(jià)：發(fā)行價(jià)格＜票面價(jià)格373.債券溢價(jià)、折價(jià)發(fā)行的原因

溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行債券，主要是由于債券的票面利率與市場(chǎng)利率不一致造成的。債券的票面利率在債券發(fā)行前即已參照市場(chǎng)利率確定下來(lái)了，并標(biāo)明于債券票面，無(wú)法改變，但市場(chǎng)利率經(jīng)常變動(dòng)，在債券發(fā)售時(shí)，如果票面利率與市場(chǎng)利率不一致，就需要調(diào)整發(fā)行價(jià)格，以調(diào)節(jié)債券購(gòu)銷雙方的利益。市場(chǎng)利率=票面利率，等價(jià)發(fā)行市場(chǎng)利率＞票面利率，折價(jià)發(fā)行市場(chǎng)利率＜票面利率，溢價(jià)發(fā)行三、債券發(fā)行價(jià)格38四、債券的償還與收回1.債券的償還與收回方式

◆建立償債基金

◆分批償還債券

◆轉(zhuǎn)換成普通股

◆以新債換舊債

◆債券贖回

392.建立償債基金★特征一：發(fā)行債券的公司通常在債券期限內(nèi)分期提存基金，委托銀行或信托公司管理運(yùn)用。★特征二：在債券到期時(shí)，積累的基金加運(yùn)用收益之和恰好足以用來(lái)還本付息。這樣做，既取信于投資者，也便于發(fā)行公司分期安排，避免到期時(shí)一次籌措巨額資金還債?！飪攤鸬挠?jì)算公式：四、債券的償還與收回403.分批償還債券

為了使企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流出量較為均衡，企業(yè)可采用分批償還債券的方式，具體方式有兩種：

●

將全部債券的到期日定在不同時(shí)間

●

對(duì)同一債券的本息分次償還4.轉(zhuǎn)換成普通股

如果公司發(fā)行的是可轉(zhuǎn)換債券，則可以通過(guò)轉(zhuǎn)換成普通股來(lái)收回債券。5.以新債換舊債

又稱為債券調(diào)換。即通過(guò)發(fā)行新債券來(lái)償還舊債券。四、債券的償還與收回416.債券贖回（1）前提條件：如果債券的契約中規(guī)定有贖回條款，企業(yè)就可以按特定的價(jià)格在到期之前買回債券。（2）贖回的形式：

★

隨時(shí)贖回：債券一經(jīng)發(fā)行，債券發(fā)行人即有權(quán)隨時(shí)贖回債券。

★推遲贖回：債券發(fā)行人只能在一定時(shí)間后才能贖回已發(fā)行的債券。（3）贖回的價(jià)格：企業(yè)債券的贖回價(jià)格一般比面值要高。（4）優(yōu)點(diǎn)：具有贖回條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司現(xiàn)金有結(jié)余時(shí)，可收回債券；當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí)，也可收回債券并發(fā)行新債券。四、債券的償還與收回42五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)1.債券的優(yōu)點(diǎn)◆可利用財(cái)務(wù)杠桿。當(dāng)公司資本收益率高于債券利息率時(shí)，債券可以使股東獲得杠桿收益。◆保障股東控制權(quán)。債券持有人無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理，因此，發(fā)行債券籌資不會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)?！艋I資對(duì)象廣、市場(chǎng)大?！舯阌谡{(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券的情況下，企業(yè)可根據(jù)需要主動(dòng)合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。432.債券的缺點(diǎn)◆

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券有固定的到期日，并需要定期支付利息，發(fā)行企業(yè)必須承擔(dān)按期付息償本的義務(wù)。◆成本較高。體現(xiàn)在發(fā)行的費(fèi)用上?！?/p>

限制條件較多。發(fā)行債券的限制條件一般要比長(zhǎng)期借款、租賃籌資的限制條件要多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券籌資方式的使用，有時(shí)還會(huì)影響公司以后的籌資能力。五、債券的優(yōu)缺點(diǎn)44第三節(jié)普通股籌資一、普通股籌資的特征與權(quán)利二、普通股的發(fā)行條件及方式三、普通股的發(fā)行價(jià)格及優(yōu)缺點(diǎn)45一、普通股的特征與權(quán)力1.普通股的實(shí)質(zhì)

普通股是股份有限公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)力的股份，也是最基本的股份，它屬于所有者權(quán)益。2.普通股的特征

●

屬于永久性資本，不具有返還性；

●

責(zé)任上的有限性，以出資額為限承擔(dān)責(zé)任；

●

收益上的剩余性，分配權(quán)利在債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后，無(wú)剩余收益則不分配股利；

●

清算時(shí)的清償權(quán)位于最后，具有滯后性。

463.普通股的權(quán)利●

有投票表決權(quán)；●

有股票出售或轉(zhuǎn)讓權(quán)；●

有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利；●

有分享剩余收益權(quán)；●

有剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)（企業(yè)清算時(shí)）；●

有對(duì)公司賬目和公司事務(wù)的查詢權(quán)（委托注冊(cè)會(huì)計(jì)師）。4.普通股股東的義務(wù)●

應(yīng)按時(shí)足額繳清股本；●

承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任（以出資額為限）。一、普通股的特征與權(quán)力47一、普通股的特征與權(quán)力5.普通股的分類按是否記名：記名股與不記名股按是否標(biāo)明金額：面值股票與無(wú)面值股票按投資主體的不同：國(guó)家股、法人股、個(gè)人股按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)：A股、B股、H股、N股48二、普通股發(fā)行條件及方式1.股票發(fā)行的管理

企業(yè)發(fā)行股票須遵循有關(guān)的法律法規(guī)，并接受證券監(jiān)督管理委員會(huì)的管理和監(jiān)督。

《公司法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》對(duì)此已做出規(guī)定。492.股份公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)具備的條件★其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；★其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)，同股同利；★發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%；★在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)部分不少于人民幣300萬(wàn)元，但是國(guó)家另有規(guī)定的除外；二、普通股發(fā)行條件及方式50★向社會(huì)公眾發(fā)行部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不得超過(guò)擬向社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行股本總額超過(guò)人民幣4億元的，證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的15%；★發(fā)起人在近3年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為；★證券委規(guī)定的其他條件。二、普通股發(fā)行條件及方式513.改組成立并申請(qǐng)發(fā)行股票應(yīng)具備的條件原有企業(yè)改組為股份有限公司，申請(qǐng)發(fā)行股票應(yīng)具備的條件如下：★符合上述條件；★發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但是證券委另有規(guī)定的除外；★近3年連續(xù)盈利。二、普通股發(fā)行條件及方式524.股份有限公司增資公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)具備的條件★符合上述條件；★前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；★公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并向股東支付股利；★股利公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；★公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。二、普通股發(fā)行條件及方式535.普通股的發(fā)行方式

○有償增資發(fā)行方式○無(wú)償增資發(fā)行方式

6.有償增資發(fā)行方式

（1）定義：是指發(fā)行時(shí)投資者必須按認(rèn)購(gòu)的股數(shù)及股票面值或市價(jià)繳納現(xiàn)金或?qū)嵨铩?/p>

二、普通股發(fā)行條件及方式54（2）按新股認(rèn)購(gòu)人的不同區(qū)分：★股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)普通股股東可以優(yōu)先認(rèn)購(gòu)股票；★第三者分?jǐn)偨o予與公司有特定關(guān)系的第三者以較低的價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股，如公司職工、往來(lái)銀行、供應(yīng)商、客戶等?！锕_(kāi)招募發(fā)行向社會(huì)公開(kāi)招募認(rèn)股人。包括直接公募發(fā)行和間接公募發(fā)行兩種形式。

二、普通股發(fā)行條件及方式55二、普通股發(fā)行條件及方式（3）直接公募發(fā)行：發(fā)行公司（承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）→證券公司（手續(xù)費(fèi)）→發(fā)行（4）間接公募發(fā)行發(fā)行公司（出售）→投資銀行（包銷，風(fēng)險(xiǎn)）→發(fā)行567.無(wú)償增資發(fā)行方式（1）定義

是指發(fā)行時(shí)股東不需繳納現(xiàn)金或?qū)嵨铮纯蔁o(wú)代價(jià)取得新股。目的在于調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。（2）具體方式◆無(wú)償支付方式；資本公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本，按股東現(xiàn)有股份比例無(wú)償交付新股票?！艄善狈旨t方式：發(fā)放股票股利?！艄煞莘指罘绞剑簩⒃写竺骖~股票分割為若干股小面額的股票。增加股份份額但公司資本