外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)復(fù)習(xí)重點(diǎn)

外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)復(fù)習(xí)重點(diǎn)題型：不定項(xiàng)選擇題 名詞解釋5X3分簡答5X5分計(jì)算3個(gè)論述1個(gè)第一章外匯與匯率1外匯的含義（三種表述）：（一） 外匯：是國際匯兌（ForeignExchange）的簡稱，指國與國之間的貨幣兌換。動態(tài)含義：是指把一種貨幣兌換成另一國貨幣的交易行為，借以清算國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動。靜態(tài)含義：指最終實(shí)現(xiàn)國際間商品買賣或債務(wù)清償具體所使用的支付手段。（二） 狹義：指以外幣計(jì)值的、用于清算國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的支付手段。（三） 廣義的外匯：指一切能用于清償國際收支逆差的對外債權(quán)?？陀^題：外匯的內(nèi)容包括：外國貨幣（紙幣、鑄幣）；外幣支付憑證（包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等）；外幣有價(jià)證券（包括政府債券、公司債券、股票等）其他外匯資產(chǎn)（租約、地契、房契）。提別提款權(quán)本國貨幣及其所表示的各種信用工具和有價(jià)證券不屬于外匯。2外匯的作用（一） 轉(zhuǎn)移國際間購買力，溝通國與國貨幣流通（二） 促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展（三） 便利國際間資金供需調(diào)劑。3自由外匯：是指無需貨幣發(fā)行國批準(zhǔn)，在國際結(jié)算中可以自由使用、自由兌換成其他貨幣，自由向第三國支付的外國貨幣及其支付手段。4三種標(biāo)價(jià)方法概念（理解）直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折合成一定數(shù)額的其他國家貨幣來表示匯率的方法。5套算匯率（crossrate）根據(jù)基本匯率套算出來的本幣與其他國家貨幣間的匯率。6套算匯率的計(jì)算如USD1=JPY82.51USD1=CHF0.9329則JPY1=CHF0.9329/82.51=CHF0.0113CHF1=JPY82.51/0.9329=JPY88.44又如GBP1=USD1.6149USD1=HKD7.7897GBP1=HKD1.6149x7.7897=HKD12.57967即期匯率（SpotRate）是指外匯買賣雙方成交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所采用的匯率。是外匯市場上使用最多的匯率。8遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）是指在未來一定時(shí)期進(jìn)行交割，而事先由買賣雙方達(dá)成協(xié)議、簽訂合同時(shí)所采用的匯率。9影響匯率變動的因素長期因素1、通貨膨脹2、經(jīng)常項(xiàng)目3、經(jīng)濟(jì)增長率短期因素------資本項(xiàng)目1、 利率2、 心理預(yù)期3、 政府干預(yù)季節(jié)性、偶發(fā)性因素（一） 表面因素：外匯供求變化外匯供大于求，外匯匯率下降，本幣匯率上升，相反，則外匯匯率上升，本幣匯率下降。因此，凡是能夠影響外匯供求的因素都會使匯率發(fā)生變化。（二） 主要經(jīng)濟(jì)因素國際收支：國際收支是影響匯率變動的中長期因素通貨膨脹強(qiáng)調(diào)兩國間的通貨膨脹率差異而不是絕對水平。通貨膨脹率也是影響匯率變動的長期因素。資本流動（三） 主要政策因素1、 利率政策利率是影響匯率變動的短期因素2、 匯率政策3、 外匯干預(yù)政策：利用外匯平準(zhǔn)基金。（四） 其他因素政治因素：國內(nèi)或國際重大的政治軍事等突發(fā)事件對匯率變動有著不可忽視的作用。心理因素：市場普遍預(yù)期某種貨幣升值，則交易者會大量購進(jìn)該種貨幣，導(dǎo)致其供不應(yīng)求，該貨幣匯率上升。相反則下降。投機(jī)因素。偶然因素。10匯率指數(shù)是報(bào)告期匯率與基期匯率的比值，它反映某種貨幣從基期到報(bào)告期匯率的變動情況。11匯率指數(shù)的計(jì)算：設(shè)某一時(shí)期英、歐盟、日三個(gè)經(jīng)濟(jì)體對美國的貿(mào)易在美國的對外貿(mào)易總額中的比重分別為0.2、0.7、0.1，且美元對以上三個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣的匯率變動情況為:基期匯率報(bào)告期匯率￡/$1.41.5$/01.11.2$/￥132120則美元的多邊匯率指數(shù)為:(1.4/1.5)x0.2+(1.2/1.1)x0.7+(120/132)x0.1=104.12%計(jì)算結(jié)果表明，雖然這一時(shí)期美元相對于其他三個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣有漲有跌，但從美國的對外貿(mào)易來看，總體上，美元在這一時(shí)期還是略有升值，升值幅度為4.12%。12計(jì)算2、 已知：USD1=CAD1.0598?1.0602USD1=CHF1.0331?1.0335求：CHF1=CAD?CAD1=CHF?3、 已知：GBP1=USD1.4149?1.4159USD1=HKD7.7897?7.7899求：GBP1=HKD?2、設(shè)某一時(shí)期英、歐盟、日三個(gè)經(jīng)濟(jì)體對美國的貿(mào)易在美國的對外貿(mào)易總額中的比重分別為0.2、0.7、0.1，且美元對以上三個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣的匯率變動情況為:基期匯率報(bào)告期匯率￡/$1.41.5$/01.11.2$/￥ 132問美元的多邊匯率指數(shù)？120第二章外匯市場1外匯市場的概念:由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)以及公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場所。2無形市場：沒有具體的交易場所，外匯交易人只是通過電報(bào)、電話、電傳、計(jì)算機(jī)終端等通訊方式進(jìn)行交易的外匯市場。3外匯指定銀行：央行批準(zhǔn)或指定可經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。4外匯經(jīng)紀(jì)人：以賺取傭金為目的，專門為客戶介紹、聯(lián)系外匯買賣的中間商。第三章(傳統(tǒng))外匯交易1遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)(ForwardExchange)，又稱期匯交易，是指買賣雙方在交易成交后并不立即進(jìn)行交割，約定在未來的某個(gè)日期進(jìn)行交割的外匯交易。2遠(yuǎn)期外匯交易的作用（原因）1） 進(jìn)出口商利用期匯交易避免外匯風(fēng)險(xiǎn).2） 銀行利用期匯交易平衡外匯頭寸3） 利用期匯交易進(jìn)行外匯投機(jī)3理解升水，貼水，平價(jià)4擇期交易是指交割日可由主動進(jìn)行交易的一方在規(guī)定的未來某段時(shí)間內(nèi)自由選擇的遠(yuǎn)期外匯交易。5三角套匯的計(jì)算例：已知某日三個(gè)外匯市場的匯率分別如下：紐約外匯市場 1英鎊=1.4205—1.4215美元香港外匯市場 1美元=7.7804—7.7814港元倫敦外匯市場 1英鎊=11.0945—11.0947港元判斷的辦法是：將三種貨幣的匯率采用相同的標(biāo)價(jià)法；采用相同的單位；將其標(biāo)價(jià)數(shù)連乘，若乘積=1,則三個(gè)市場三種貨幣間的匯率無差異，只要乘積乏1，則三個(gè)市場三種貨幣間的匯率有差異，可以進(jìn)行套匯交易。解：1、先求出三個(gè)市場的中間匯率：紐約外匯市場 1英鎊=1.4210美元香港外匯市場 1美元=7.7809港元倫敦外匯市場 1英鎊=11.0946港元均以直接標(biāo)價(jià)法來表示：1英鎊=1.4210美元1美元=7.7809港元 1港元=0.09013英鎊1.4210X7.7809X0.09013=0.9965，故可進(jìn)行套匯套匯原則如下：若乘積大于1，在統(tǒng)一標(biāo)價(jià)后，從手中的貨幣作為基準(zhǔn)貨幣的市場開始。若乘積小于1，則從手中的貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣的市場開始。若交易者手中持有100美元，則套匯路線為：第一步：在紐約將100美元賣出，買進(jìn)70.37英鎊（100/1.4210=70.37）第二步：在倫敦將70.37英鎊賣出，買進(jìn)780.73港元（70.37/0.09013=780.76）第三步：在香港將780.76港元賣出，買進(jìn)100.34美元（780.76/7.7809=100.34）則：套匯收益為0.34美元（不考慮交易成本）6客觀題理解套匯，掉期掉期交易（SwapTransaction）是指交易者在買進(jìn)（或賣出）某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出（或買進(jìn)）相等金額，但期限不同的同一種外國貨幣的外匯交易活動。7拋補(bǔ)套利的計(jì)算：拋補(bǔ)套利（抵補(bǔ)套利）：為防止套利期間匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)，套利交易常與掉期交易結(jié)合進(jìn)行。即要從較高的利息收入中減去掉期成本，故稱為拋補(bǔ)套利（抵補(bǔ)套利）。如前例：若市場三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：1英鎊=1.9990美元該交易者以20萬美元做拋補(bǔ)套利，交易過程如下：買進(jìn)10萬英鎊現(xiàn)匯同時(shí)賣出100000X（1+12%X3/12）=103000英鎊三個(gè)月期匯三個(gè)月后收回英鎊存款本息103000英鎊執(zhí)行期匯合同，收回103000X1.9990=205897美元以20萬美元在美國國內(nèi)存款，三個(gè)月后的本息額為200000X（1+8%X3/12）=204000美元拋補(bǔ)套利的收益為 205897-204000=1897美元8利息平價(jià)失衡三種情況：1、 兩個(gè)金融市場存款利率相同，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水或貼水；2、 甲國金融市場存款利率高于乙國，乙國金融市場甲國貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水或貼水（與利差不相當(dāng)）；3、 甲國金融市場存款利率低于乙國，乙國金融市場甲國貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水（與利差不相當(dāng)）或貼水；9套期保值（抵補(bǔ)保值、海琴）賣出或買進(jìn)價(jià)值相等于一筆外國資產(chǎn)或負(fù)債的外匯，使這筆外國資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值不受匯率變動的影響，從而達(dá)到保值的目的。第四章衍生外匯交易1外匯期貨的特點(diǎn)1） 有形市場2） 競價(jià)機(jī)制3） 標(biāo)準(zhǔn)合約4） 獨(dú)特清算5） 會員制2期權(quán)優(yōu)點(diǎn)：（1） 最大優(yōu)點(diǎn)是比現(xiàn)有的（一般）遠(yuǎn)期外匯交易更具靈活性；作為保險(xiǎn)手段，外幣期權(quán)按協(xié)定價(jià)格“固定了”匯率，從而限制了匯率發(fā)生不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期權(quán)還使它的持有者能夠利用匯率發(fā)生的任何有利的變化，因?yàn)槠跈?quán)合約不一定要執(zhí)行。而期貨或遠(yuǎn)期合約則規(guī)定合約持有者必須按規(guī)定的匯率買進(jìn)或賣出規(guī)定數(shù)量的外幣。（2） 外幣期權(quán)交易適合于未來的外匯收入不能確定的交易。（3） 美國式期權(quán)更有利，可在合約到期前或到期時(shí)，任何一天執(zhí)行合約。外匯期權(quán)可以選擇不同的協(xié)定匯率；而遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)定只能選擇按照現(xiàn)匯匯率按一定的貼水或折扣買進(jìn)或出售。3客觀題期權(quán)價(jià)格決定期權(quán)類型：美式期權(quán)比歐式期權(quán)貴些。內(nèi)在價(jià)值：即履約價(jià)格與市場價(jià)格的差額買入期權(quán):內(nèi)在價(jià)值=市場價(jià)格-履約價(jià)格賣出期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=履約價(jià)格-市場價(jià)格期權(quán)的時(shí)間值(有效期)期權(quán)合同的時(shí)間越長，匯率變動的可能性越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。預(yù)期波幅。一般講，匯率較穩(wěn)定的貨幣的期權(quán)費(fèi)較低，匯率波動幅度越大，期權(quán)費(fèi)也就越高。利率波動。標(biāo)價(jià)貨幣的利率高，期權(quán)費(fèi)就高，反之則低。供求關(guān)系。供不應(yīng)求期權(quán)費(fèi)就高，反之則低。4期權(quán)的計(jì)算習(xí)題某瑞士出口商要在3月份投標(biāo)，保證提供10臺電動機(jī)，價(jià)值為50萬美元，但投標(biāo)的決定必須在3個(gè)月后即6月才能做出。為了避免一旦中標(biāo)后，他獲得的美元可能貶值(當(dāng)時(shí)的匯率為USD1=CHF1.5220)，該出口商買入10筆美元賣出期權(quán)(每張金額為 50000美元)，到期日為6月份，履約價(jià)格為USD1=CHF1.5000，每1美元期權(quán)費(fèi)為0.0150瑞士法郎，假設(shè)到6月中旬，出現(xiàn)下列情況：該出口商中標(biāo)，而市場行情為USD1=CHF1.4300。該出口商中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.5300。該出口商沒有中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.4300。該出口商沒有中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.5300。試問在上述四種情況下該出口商應(yīng)如何操作？結(jié)果如何？解： 一一 一⑴該出口商中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.4300。履行合約，避免了CHF27500的損失。即：[(500000*1.5000)-(500000*0.0150)-(500000*1.4300)]=(750000-7500-715000)=CHF27500⑵該出口商中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.5300。放棄合約，獲利CHF7500，即:[(500000*1.5300)-(500000*0.0150)-(500000*1.5000)]=(765000-7500-750000)=CHF7500⑶該出口商沒有中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.4300。在現(xiàn)匯市場上購進(jìn)500000美元，履行合約，獲利CHF27500，即：[(500000*1.50000)-(500000*0.0150)-(500000*1.4300)]=(750000-7500-715000)=CHF27500⑷該出口商沒有中標(biāo)，市場行情為USD1=CHF1.5300，放棄合約，損失CHF7500，即期權(quán)費(fèi)(500000*0.0150)=CHF7500。習(xí)題我國某外貿(mào)公司3月1日預(yù)計(jì)3個(gè)月后用美元支付400萬加拿大元進(jìn)口貸款，預(yù)測加拿大元匯價(jià)會有大幅度波動，以貨幣期權(quán)交易保值。已知：3月1日即期匯價(jià)USD1=CAD2.0000（IMM）協(xié)定價(jià)格CAD1=USD0.5050（IMM）期權(quán)費(fèi)CAD1=USD0.01690期權(quán)交易傭金占合同金額的0.5%，采用歐式期權(quán)3個(gè)月后，假設(shè)美元市場匯價(jià)分別為USD1=CAD1.7000與USD1=CAD2.3000，該公司各需支付多少美元？解：（1） 在USD1=CAD1.7000的情況下，若按市場匯價(jià)兌付，需支付400萬加元/1.7=235.29萬美元，但因做了期權(quán)買權(quán)交易，可以按協(xié)定價(jià)格買進(jìn)400萬加元，這樣該公司在USD1=CAD1.7000的市場匯價(jià)情況下，支付的美元總額為（400萬加元*0.5050）+（400萬加元*USD0.0169）+400萬加元*0.5%/2=202萬美元+6.76萬美元+1萬美元=209.76萬美元。（2）在USD1=CAD2.3000的情況下，若按市場匯價(jià)兌付，僅支付400萬加元/2.3=173.9萬美元，遠(yuǎn)小于按協(xié)定價(jià)格支付的202（400*0.5050）萬美元，所以該公司放棄期權(quán)，讓合約自動過期失效，按市場匯價(jià)買進(jìn)加元，支付的美元總額為：173.9萬美元+7.76萬美元=181.66萬美元。我國某外貿(mào)公司向英國出口商品，1月20日裝船發(fā)貨，收到價(jià)值100萬英鎊的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯票，擔(dān)心到期結(jié)匯時(shí)英鎊對美元匯價(jià)下降，減少美元?jiǎng)?chuàng)匯收入，以外匯期權(quán)交易保值。已知：1月20日即期匯價(jià)GBP1=USD1.4865（IMM）協(xié)定價(jià)格GBP1=USD1.4950（IMM）期權(quán)費(fèi)GBP1=USD0.0212傭金占合同金額的0.5%，采用歐式期權(quán)3個(gè)月后，假設(shè)英鎊對美元匯價(jià)匯價(jià)分別為GBP1=USD1.4000與GBP1=USD1.6000，的兩種情況下，該公司各收入多少美元？解：（1） 在GBP1=USD1.4000的情況下，若按市場價(jià)格結(jié)匯，該公司只能收入140萬美元，但因做了期權(quán)交易，可以按協(xié)定價(jià)格賣出100萬英鎊，得美元149.5萬美元，再扣除做期權(quán)交易所付的期權(quán)費(fèi)與傭金，收入的美元總額為：149.5萬美元-（100萬英鎊*0.0212+100萬英鎊*0.5%*1.4865）=149.5萬美元-2.12萬美元-0.74萬美元=146.64萬美元。（2） 在GBP1=USD1.6000的情況下，因市場匯價(jià)對該公司有利，該公司可以放棄期權(quán)，讓其自動過期失效，按市場價(jià)格賣出100萬英鎊，買入美元，所得美元總收入為：160萬美元-2.12萬美元-0.74萬美元=157.14萬美元5貨幣互換：交易雙方達(dá)成協(xié)議，相互調(diào)換兩種不同貨幣的利息，并于到期日互相調(diào)換本金。6利率互換:交易雙方達(dá)成協(xié)議，相互調(diào)換相同貨幣不同利率的債權(quán)或債務(wù)。7遠(yuǎn)期利率協(xié)議是交易雙方達(dá)成的一項(xiàng)合約，在合約中雙方商定某種利率(協(xié)定利率)，在將來的某一日(清算日)按特定的期限支付某一名義存款的利息。8遠(yuǎn)期利率功能----使買方在借取其他款項(xiàng)時(shí)免受利率上升的損失；使賣方在發(fā)放貸款時(shí)免受利率下降的損失.9遠(yuǎn)期利率計(jì)算令入=協(xié)定利率；S二清算日市場利率；麻合同數(shù)額；d=FRAS期限如果S>A,賣方向買方支付，如果SVA,買方向賣方支付NX(S-A)Xd/360則，支付數(shù)額= 1+SXd/360某銀行購買了一份“3對6”的FRAS，金額為$1000000，期限為3個(gè)月。從當(dāng)日起算，3個(gè)月開始，6個(gè)月結(jié)束。協(xié)定利率為9.0%，F(xiàn)RAS期限確切為91天。從今3個(gè)月后，F(xiàn)RAS開始時(shí)，市場利率為9.5%，于是銀行從合同賣方收取現(xiàn)金，數(shù)額為：(9.5%-9.0%)X91/360$1000000X =$1234.251+9.5%X(91/360)10客觀題理解遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)比較內(nèi)容外匯期權(quán)交易外匯期貨交易遠(yuǎn)期外匯交易1.權(quán)利義務(wù)買者有女割權(quán)利，賣者有完成合治的義務(wù)買賣雙方都有履約義務(wù)英賣雙方都有履級務(wù)2.履約方式若履約，則實(shí)物交割絕大多數(shù)采職對沖實(shí)物交割土女割日期合同期限標(biāo)準(zhǔn)化，但可在到期前任何時(shí)間交割標(biāo)準(zhǔn)化非標(biāo)準(zhǔn)化4.女易方式在注冊的證券女易所以公開方式進(jìn)行在注冊的證券女易所以公開拍賣方式進(jìn)行買妻雙方通過電話*電佳等方式直接聯(lián)系5.發(fā)行人和保證人期權(quán)清算公司交易所的清算行無&參加者被It灘的證券交易所的參加者及一般客戶注冊的商品交易所成員及其一般客戶主要是銀行和公司7.保證金或存款買者只支付期權(quán)費(fèi)，賣者按每日行市支付保證金有固定數(shù)目的原始保證金無口但銀行衷校易及按每日行市支付保留值押金雙方都保留~■定的信用限額第六章外匯風(fēng)險(xiǎn)及類型1外匯風(fēng)險(xiǎn)(ForeignExchangeRisk)概念：一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率波動而引起其價(jià)值上漲或下降的可能。2客觀題理解外匯風(fēng)險(xiǎn)類型外匯風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)(TransactionExposure)含義：進(jìn)行外匯交易而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)1、外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)(頭寸風(fēng)險(xiǎn))指由于本幣與外幣進(jìn)行實(shí)際交換而產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。2、交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是指以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易及非貿(mào)易業(yè)務(wù)時(shí)，由于匯率變化使企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)(AccountingExposure),又稱折算風(fēng)險(xiǎn)(TranslationRisk)，轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些以外幣計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用在折算成以本國貨幣表示的基礎(chǔ)上時(shí)可能產(chǎn)生的賬面損失?；蛘呖啥x為：會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行會計(jì)處理和進(jìn)行外幣債權(quán)、債務(wù)決算時(shí)對于必須換算成本幣的各種外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)目進(jìn)行評估時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。特點(diǎn)：存在于會計(jì)處理中風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，損失只是賬面的跨國公司的海外分公司面臨雙重折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(EconomicRisk)，又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(OperatingRisk)由于匯率變動對國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流減少的一種潛在損失。第七章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理1貨幣保值法的計(jì)算組成籃子貨幣(構(gòu)成貨幣和每種貨幣所占比重)根據(jù)簽約時(shí)合同貨幣與籃子構(gòu)成貨幣的匯率將合同貨幣轉(zhuǎn)換成籃子貨幣約定支付時(shí)，將籃子貨幣按支付時(shí)的市場匯率換算為合同貨幣，并以此為支付依據(jù)。如：一份貿(mào)易合同，金額為500萬美元，并約定以美元、日元、英鎊作為保值貨幣，其中：美元、日元各占30%，英鎊占40%。已知簽約時(shí)匯率為：$1=￥120 ￡1=$1.5 $1=$1則500萬美元折算成保值貨幣為：500X30%X1 =150萬美元500X30%X120=18000萬日元500X40%:1.5=133.34萬英鎊由此可知：簽約時(shí)，合同貨幣與籃子貨幣的關(guān)系為：500萬美元=150萬美元+18000萬日元+133.34萬英鎊若支付時(shí)，市場匯率變動為：$1=130￥ ￡1=$1.43 $1=$1則將各保值貨幣再折算為合同貨幣：150萬美元；1 =150萬美元18000萬日元H-130=138.46萬美元133.34萬英鎊X1.43=190.67萬美元479.13萬美元即貨款支付日，由于美元升值，進(jìn)口商只需向出口商支付479.13萬美元即可.做法2:1、 雙方商定各種保值貨幣的構(gòu)成及權(quán)數(shù)；2、 規(guī)定支付貨幣與保值貨幣的匯價(jià)；3、 算出各種保值貨幣的金額比例；4、 到期支付時(shí)，按照當(dāng)時(shí)匯價(jià)進(jìn)行調(diào)整，折成支付貨幣。例如：A方向B方出口一批貨物，貨款500萬美元，3個(gè)月后收匯，為使這500萬美元貨款免受外匯風(fēng)險(xiǎn)的損失，雙方在合同中規(guī)定美元、日元、英鎊、瑞士法郎為保值貨幣，各種貨幣權(quán)重為： 美元49% 英鎊13%日元30% 瑞士法郎8%簽約時(shí)，美元與各種保值貨幣的比價(jià)為：1美元=1美元 1美元=0.7035英鎊1美元=210日元 1美元=2.4600瑞士法郎根據(jù)權(quán)重計(jì)算的各種保值貨幣在1美元中的具體金額為：美元：1x49%=0.4900 英鎊：0.7035x13%=0.0915日元：210x30%=63.00 瑞士法郎：0.4600x8%=0.1968結(jié)算時(shí)的匯價(jià)分別為：1美元=1美元 1美元=0.6673英鎊1美元=195.50日元 1美元=2.3765瑞士法郎則支付貨幣應(yīng)調(diào)整為：美元:0.4900 英鎊：0.09150.6673=0.1371日元：63.00/195.50=0.3223瑞士法郎：0.1968/2.3765=0.0828以上相加：0.4900+0.1371+0.3223+0.0828=1.0322美元即結(jié)算時(shí)由于美元匯價(jià)下跌使得1.0322美元是相當(dāng)于訂立合同時(shí)的1美元，這時(shí)調(diào)整后的貸款應(yīng)為516.1萬美元：1.0322x500萬=516.1萬（美元）即B國進(jìn)口商向A方應(yīng)支付516.1萬美元貨款，而不是500萬美元。這樣，A方在很大程度上避免了因美元匯率下跌而可能受到的損失。對B方來說，雖然多支付了16.1萬美元，但因美元匯價(jià)下跌，所以對外價(jià)值并未改變。習(xí)題我國公司與日商談判，進(jìn)口日方商品總金額5億日元，3個(gè)月后付款，由于該公司預(yù)測付款到期日時(shí)日元升值的可能性極大，所以在合同中加入了保值條款.雙方商定以日元、美元、瑞士法郎和英鎊4種貨幣進(jìn)行保值，這4種貨幣權(quán)重均為25%，簽約時(shí)到期匯率為：1美元=1.5瑞士法郎，1美元=12。日元，1英鎊=1.47美元.付款到期日的即期匯率為：1美元=1.46瑞士法郎，1美元=84日元，1英鎊=1.49美元，問：進(jìn)口商現(xiàn)應(yīng)支付多少日元？解（提示）JPY5億X25%/120JPY5億X25%/120X84JPY5億X25%/120X1.5/1.46X84JPY5億X25%/120/1.47X1.49X84應(yīng)支付JPY為：以上結(jié)果相加2一種外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法的含義和解釋第七章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、 貨幣選擇法1、 選擇可自由兌換的貨幣2、 收硬付軟出口商（或未來有外匯收入的交易者），應(yīng)盡量爭取使用硬貨幣，即匯率呈上浮趨勢的貨幣；進(jìn)口商（或未來有外幣支出者），應(yīng)盡量采用軟貨幣，即匯率呈下浮趨勢的貨幣。3、 軟硬搭配所謂軟硬搭配是指在進(jìn)出口貿(mào)易中，以兩種貨幣對商品進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，且這兩種貨幣間有較強(qiáng)的相關(guān)性，即其中一種貨幣升值，另一種貨幣相應(yīng)會貶值。對于長期的貿(mào)易交易，這種計(jì)價(jià)貨幣選擇也是一個(gè)更明智的選擇。4、 本幣計(jì)價(jià)結(jié)算交易一方所選外幣若為貿(mào)易對手國貨幣，則這種選擇對交易雙方都有利如：中國向德國出口商品，在歐元升值趨勢比較明朗的情況下，中國出口商選擇以歐元作為合同貨幣，而這種選擇對德國進(jìn)口商