金融控股公司

金融控股公司煙臺大學(xué)法碩QQ：906313070

目錄第一章看世界-分分合合第二章金融控股公司概述第三章金融控股公司監(jiān)管第四章“高大上”都形容不了的“中信集團”金融控股公司在全球范圍內(nèi)的興起第一章全球金融業(yè)主要采取了兩種模式：金融分業(yè)：指商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)及商業(yè)部門相互分離的“分離銀行”體制。分業(yè)型，以1999年之前的美國為代表，銀行、證券和保險分別由不同的機構(gòu)經(jīng)營。分業(yè)體制的模式是“一個法人，一塊執(zhí)照，一種業(yè)務(wù)”?，F(xiàn)在美國雖然已經(jīng)沒有銀行與其他金融機構(gòu)相分離的限制，但是在一個金融控股公司之內(nèi)，銀行與證券公司也要有防火墻。4一、分業(yè)與混業(yè)的形成與演變：全球金融業(yè)的兩種模式金融混業(yè)：指金融業(yè)務(wù)的混合、交叉經(jīng)營，即業(yè)務(wù)的混業(yè)，即“一個法人,多塊執(zhí)照，多種業(yè)務(wù)”全能型，以德國為代表，銀行可經(jīng)營證券和保險業(yè)務(wù)。德國的銀行體系是全能銀行的原型。德國的全能銀行有兩個特點：不僅能提供短期銀行信貸和中間業(yè)務(wù)，而且能通過承銷和股票投資而開展長期資本業(yè)務(wù)；銀行與其投資和持股的商業(yè)和工業(yè)部門之間可以通過董事會建立緊密的關(guān)系。歐洲大陸上還有其他一些國家的銀行，如西班牙、瑞士、比利時、荷蘭和挪威等國的銀行也能看到全能銀行的影子

5除了以德國為代表的部分發(fā)達國家一貫堅持采用全能銀行體制外，其他國家的金融業(yè)在經(jīng)過幾十年的分業(yè)經(jīng)營之后，重新出現(xiàn)了銀行、保險和證券三業(yè)兼營的趨勢。6二、當(dāng)前全球金融業(yè)發(fā)展趨勢銀行、證券等業(yè)務(wù)混營嚴格的分業(yè)經(jīng)營防止混業(yè)經(jīng)營造成的風(fēng)險順應(yīng)世界經(jīng)濟全球化、一體化的大趨勢適應(yīng)客戶多元化金融服務(wù)要求出現(xiàn)了旨在全球經(jīng)營的金融機構(gòu)并購浪潮混業(yè)混業(yè)分業(yè)金融一體化1929年大危機使人們認識到混業(yè)經(jīng)營的巨大風(fēng)險1933年美國頒布Glass-Steagal法金融業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展擴大，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)高新技術(shù)發(fā)展推動監(jiān)管和風(fēng)險管理能力增強美國頒布“1999年金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化方案”30年代前1933年后，特別是60-70年代80年代以后分業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟原理是，混業(yè)經(jīng)營所帶來的規(guī)模、協(xié)同效應(yīng)不足以彌補其造成的風(fēng)險，但隨著時代的發(fā)展，科技、信息以及金融服務(wù)業(yè)自身技術(shù)水平的不斷提高，風(fēng)險控制能力得到巨大的提高。在這種情況下，如何通過金融一體化經(jīng)營獲得更高的經(jīng)濟效益，便顯得更為突出，這為綜合性金融服務(wù)集團的盛行奠定了基礎(chǔ)。7三、新趨勢呼喚綜合性金融服務(wù)集團促進綜合性金融服務(wù)集團發(fā)展的因素金融市場全球化、一體化趨勢明顯，金融市場競爭不斷加劇技術(shù)進步推動金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，各種金融業(yè)務(wù)相互滲透、互相融合客戶對全方位的金融服務(wù)的需求迅速增長金融監(jiān)管由機構(gòu)監(jiān)管、外部風(fēng)險控制向業(yè)務(wù)監(jiān)管、內(nèi)部風(fēng)險控制模式發(fā)展，各國法規(guī)逐漸開放，允許金融機構(gòu)提供多方面金融服務(wù)8三、新趨勢呼喚綜合性金融服務(wù)集團9四、綜合性金融服務(wù)集團的優(yōu)勢能同時為客戶提供多種金融產(chǎn)品及服務(wù)統(tǒng)一專業(yè)化的風(fēng)險和資產(chǎn)負債管理多渠道的銷售網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的多元化和交叉銷售綜合性金融服務(wù)集團的主要優(yōu)勢經(jīng)營多元化提高了抗風(fēng)險能力和經(jīng)營穩(wěn)定性集團內(nèi)專業(yè)技能和資源共享在混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，全球大型綜合性金融服務(wù)集團以空前的速度不斷涌現(xiàn)10五、大型綜合性金融服務(wù)集團迅猛發(fā)展美國花旗銀行與旅行者集團合并，成為世界最大的金融服務(wù)機構(gòu)之一—花旗集團德國安聯(lián)保險與德累斯頓銀行合并，成為世界最大的綜合金融集團之一---安聯(lián)集團金融控股公司概述第二章根據(jù)1999年2月國際上三大金融監(jiān)管部門——巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《對金融控股公司的監(jiān)管原則》，金融控股公司指“在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險業(yè)務(wù)，同時每類業(yè)務(wù)的資本要求不同”2003年9月8日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會召開了金融監(jiān)管一次聯(lián)席會議，會議通過的《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中，其定義是：“在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團”。12一、金融控股公司的含義作為多元化經(jīng)營的金融企業(yè)集團，金融控股公司具有如下特點：集團控股，聯(lián)合經(jīng)營：集團控股是指存在一個控股公司作為集團的母體，控股公司既可能是一個單純的投資機構(gòu)，也可能是以一項金融業(yè)務(wù)為載體的經(jīng)營機構(gòu),前者如金融控股公司，后者如銀行控股公司、保險控股公司等

法人分業(yè)，規(guī)避風(fēng)險：法人分業(yè)是金融控股集團的第二個重要特性，指不同金融業(yè)務(wù)分別由不同法人經(jīng)營。法人分業(yè)的作用是防止不同金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的相互傳遞，并對內(nèi)部交易起到遏制作用財務(wù)各負盈虧：根據(jù)國際通行的會計準(zhǔn)則,控股公司對控股51%以上的子公司，在會計核算時合并財務(wù)報表。合并報表的意義是防止各子公司資本金以及財務(wù)損益的重復(fù)計算。另一方面，在控股公司構(gòu)架下，各子公司具有獨立的法人地位，控股公司對子公司的責(zé)任、子公司相互之間的責(zé)任，僅限于出資額，而不是由控股公司統(tǒng)負盈虧，這就防止了個別高風(fēng)險子公司拖垮整個集團情況的出現(xiàn)。13二、金融控股公司的特點三、金融控股公司的類型純粹控股公司和事業(yè)控股公司純粹金融控股公司主要任務(wù)只是制定控股集團戰(zhàn)略規(guī)劃并全力組織實施，其本身并不經(jīng)營業(yè)務(wù)，所有金融業(yè)務(wù)都由子公司經(jīng)營。如中信集團事業(yè)金融控股公司除本身直接經(jīng)營銀行、證券業(yè)務(wù)外，還制定控股集團戰(zhàn)略規(guī)劃。如花旗完全控股公司與部分控股公司直線型金融控股公司與金字塔形金融控股公司四中國的金控公司三大金融控股集團基本情況控股平臺金融業(yè)務(wù)構(gòu)成核心業(yè)務(wù)09年基本數(shù)據(jù)中信控股有限公司（中信集團子公司）中信銀行、中信證券、信誠人壽保險、中信信托、中國國際金融控股等1.中信銀行凈利潤143.2億元，中信集團持股61.78%；2.中信證券凈利潤89.8億元，中信集團持股23.69%中國光大（集團）總公司+中國光大控股有限公司光大證券、光大銀行、光大永明人壽、光大期貨、光大金控資產(chǎn)管理等1.光大證券凈利潤29.03億元，光大集團持股33.92%，光大控股持股33.33%；2.光大銀行（匯金公司為大股東，持股59.82%）凈利潤73.2億元，光大集團持股6.40%，光大控股持股5.26%中國平安保險（集團）股份有限公司（為平安集團母公司）四家保險子公司（壽險、產(chǎn)險、養(yǎng)老險、健康險）平安信托、平安銀行、平安證券等1.集團總收入1478億元，其中壽險1345.03億元，產(chǎn)險387.74億元；2.平安銀行營業(yè)收入43億元五金融控股集團的優(yōu)勢在金融分業(yè)監(jiān)管體制下，設(shè)立控股公司，由控股公司持有證券、銀行、保險和其他金融資產(chǎn)的股權(quán)，是實現(xiàn)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)轉(zhuǎn)型的最佳模式以控股公司作為資本運作平臺，通過兼并收購或設(shè)立新的子公司以開展其他金融業(yè)務(wù)，構(gòu)建金融服務(wù)平臺，建立全功能金融服務(wù)集團21（一）金融控股模式有利于實現(xiàn)分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)型銀行證券保險信托資產(chǎn)管理金融控股公司(資本運作平臺)金融服務(wù)平臺其他金融業(yè)務(wù)金融控股集團在金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制下，設(shè)立控股公司，由控股公司持有銀行和其他金融資產(chǎn)的股權(quán)，各金融業(yè)務(wù)子公司各自持有相關(guān)業(yè)務(wù)牌照，獨立經(jīng)營，接受各自監(jiān)管部門的監(jiān)管，符合分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的精神。并且減少了金融機構(gòu)同時開展其他金融業(yè)務(wù)帶來的監(jiān)管壓力22（二）金融控股公司模式具有監(jiān)管上的靈活性監(jiān)管壓力

前臺統(tǒng)一管理客戶“一個客戶一個通用賬戶、多個產(chǎn)品”的一站式服務(wù)中臺分業(yè)管理資產(chǎn)獨立法人地位獨立人員獨立財務(wù)獨立機構(gòu)獨立后臺統(tǒng)一數(shù)據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)客戶資源數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)流程數(shù)據(jù)（三）控股公司模式有利于形成協(xié)同效應(yīng)金融控股公司產(chǎn)生與存在的動力就在于它的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，即金融部門內(nèi)部各要素的重新組合和衍生在控股公司下，銀行、證券、保險等子公司獨立運作，業(yè)務(wù)發(fā)展空間更大、自由度更高，有利于各子公司在各自領(lǐng)域更充分地發(fā)展業(yè)務(wù)24（四）金融控股公司模式有利于業(yè)務(wù)發(fā)展在控股公司模式下，各種業(yè)務(wù)和產(chǎn)品間的交叉銷售更加市場化，透明度高，關(guān)聯(lián)交易的處理也更加規(guī)范明確，有利于更好地實現(xiàn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的交叉銷售20世紀(jì)后半期是金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的時期，與金融控股公司相關(guān)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要內(nèi)容包括“金融超市”或“一站式金融服務(wù)”以及網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)

25（四）金融控股公司模式有利于業(yè)務(wù)發(fā)展（續(xù)）控股公司模式有助于降低風(fēng)險各項金融業(yè)務(wù)分別在獨立的子公司里進行，一家子公司無需為其他業(yè)務(wù)的風(fēng)險承擔(dān)損失即使一家子公司出現(xiàn)經(jīng)營危機，其他子公司還可照常經(jīng)營，無需以自身的資金去承擔(dān)責(zé)任，從而有利于保障其自身的資金安全26（五）控股公司模式有利于降低風(fēng)險控股公司模式有利于降低管理風(fēng)險。控股公司只行使股權(quán)投資的職能，不同業(yè)務(wù)子公司的管理互相獨立，可以保證較高的業(yè)務(wù)管理能力，避免一個金融機構(gòu)同時管理其他金融業(yè)務(wù)的巨大壓力控股公司模式有利于降低市場風(fēng)險。在控股公司模式下，銀行與其他業(yè)務(wù)間的交叉銷售等商業(yè)活動處于市場的監(jiān)督之下，透明度更高，風(fēng)險更低27實現(xiàn)個人財產(chǎn)增值/一站式金融服務(wù)金控模式下，雖然各子公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)不盡相同，但由于金控公司的后臺服務(wù)系統(tǒng)是一體化的，客戶只需要一個賬號便能享受一站式的金融服務(wù)，包括電子銀行、理財、保險、投資等服務(wù)均可完成，有利于實現(xiàn)個人財富增值（六）更好地滿足個人金融服務(wù)需求居民收入水平的提高帶來金融服務(wù)需求的快速增長客戶金融資產(chǎn)分布發(fā)生轉(zhuǎn)變居民儲蓄理財產(chǎn)品儲蓄占居民金融資產(chǎn)比率仍高達68%股票、基金、保險等渠道比例上升大陸居民金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)仍不平衡高端金融服務(wù)需求爆炸性成長5.5萬名億萬富翁1900名十億富翁87.5萬名千萬富翁《2010胡潤財富報告》麥肯錫：2015年大陸地區(qū)富裕家庭（年收入超25萬人民幣）數(shù)量將達400多萬，居世界第四金融控股公司監(jiān)管第三章由于我國金融監(jiān)管水平不盡如人意，為了控制金融風(fēng)險，避免風(fēng)險在整個金融體系的傳遞，從80年代中期以后，我國一直堅持采取金融分業(yè)經(jīng)營

32一、中國金融監(jiān)管發(fā)展歷程1988年，人行開始加強對金融市場的管理，對專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的證券公司建立審批制，正式提出“實行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)管理”

1990年，人行正式頒布《證券公司管理暫行辦法》，明確提出證券公司是專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)1993年，分業(yè)管理作為原則明確寫入國務(wù)院的有關(guān)文件1997年底，國務(wù)院進一步提出分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則，嚴格金融分業(yè)監(jiān)管的措施混業(yè)分業(yè)1992年下半年開始的泡沫經(jīng)濟，使銀行大量資金通過同業(yè)拆借等進入證券市場，金融秩序極度混亂金融監(jiān)管法規(guī)不健全，不管是對分業(yè)監(jiān)管，還是對混業(yè)監(jiān)管，都無法可依金融經(jīng)營者素質(zhì)和金融機構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險控制機制不完善，不少金融機構(gòu)（包括銀行、證券和保險公司）對“內(nèi)控”的概念、內(nèi)容和手段不甚清楚，缺乏約束制度金融監(jiān)管體制和監(jiān)管水平還遠未達到混業(yè)監(jiān)管的要求80年代90年代前期與中期1997年以后二、中國金融監(jiān)管的特點一、“一行三會”分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本框架及法律依據(jù)人民銀行——《人民銀行法》：制定貨幣政策、化解金融風(fēng)險、維護金融穩(wěn)定銀監(jiān)會《商業(yè)銀行法》保監(jiān)會《保險法》證監(jiān)會《證券法》等相關(guān)規(guī)定二、現(xiàn)行監(jiān)管制度的優(yōu)勢及不足之處優(yōu)勢

考慮了金融業(yè)務(wù)發(fā)展的多樣性、特殊性、創(chuàng)新性，又兼顧了風(fēng)險防范的技術(shù)性要求人民銀行為風(fēng)險機構(gòu)提供的最后流動性支持，能夠有效抑制金融控制公司風(fēng)險外溢不足

嚴格的分業(yè)監(jiān)管模式不適應(yīng)金融企業(yè)長期發(fā)展趨勢不利于監(jiān)管部門的有效協(xié)調(diào)容易出現(xiàn)監(jiān)管真空三、金融控股公司的監(jiān)管現(xiàn)狀

現(xiàn)有法律空間

現(xiàn)行法律未禁止銀行、證券公司、保險公司和信托公司擁有共同的大股東

管理辦法暫未正式出臺

2000年中國人民銀行曾經(jīng)起草過《金融控股公司管理辦法》，未正式出臺

2005年中國人民銀行內(nèi)部曾擬定金融控股公司監(jiān)管條例草案，未正式出臺

動態(tài)

2011年央行內(nèi)部正再度醞釀出臺有關(guān)金融控股公司的管理辦法，辦法要點：

1、明確金融控股公司的定義和法律地位，為市場主體選擇綜合經(jīng)營模式提供途徑

2、要進行監(jiān)管授權(quán)，以確保監(jiān)管的有效性，嚴格界定金融控股公司市場準(zhǔn)入條件，延續(xù)“原則上不鼓勵實業(yè)公司發(fā)起設(shè)立”的精神混業(yè)經(jīng)營對金融監(jiān)管提出了更高的要求，如果監(jiān)管力度和方式不當(dāng)，就會給金融業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展帶來風(fēng)險和負面效應(yīng)。商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)雖然可增加利潤來源，但同時也不得不分擔(dān)證券業(yè)的風(fēng)險。35決定金融體制的基礎(chǔ)是一國的金融監(jiān)管能力盡管金融控股公司本身不直接從事銀行、證券、保險等金融業(yè)務(wù)，但由于大部分資本投資于金融企業(yè)，其經(jīng)營決策行為對金融市場直接產(chǎn)生影響，因此，應(yīng)把金融控股公司列入金融監(jiān)管部門的監(jiān)管中。但是，在分業(yè)監(jiān)管的情況下，為避免監(jiān)管真空，應(yīng)注重建立不同監(jiān)管機構(gòu)之間的高效率溝通協(xié)調(diào)機制，特別是要注意對金融控股集團內(nèi)部的核心公司的監(jiān)管；同時，對于金融控股公司可能出現(xiàn)的緊急性的金融風(fēng)險，不同監(jiān)管機構(gòu)事前做出預(yù)警性的恰當(dāng)安排。如果不同監(jiān)管機構(gòu)之間缺乏及時有效的溝通合作，那么，金融控股公司完全可以通過各種手段以負債資金投資子公司，可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量的資金，也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司進行市場的投機，最終極易引發(fā)金融市場的投機泡沫。之所以說這種風(fēng)險值得高度關(guān)注，是因為此種風(fēng)險當(dāng)從微觀主體的具體經(jīng)營操作的每個環(huán)節(jié)上看，可能都是合法合規(guī)的，是分別符合銀行、證券、保險等不同監(jiān)管部門制定的游戲規(guī)則的，但其實質(zhì)后果往往是產(chǎn)生宏觀意義上的風(fēng)險。36要防范因為不同監(jiān)管機構(gòu)之間的溝通欠缺導(dǎo)致的風(fēng)險臺灣一元化監(jiān)管模式行政院金融監(jiān)督管理委員會主任委員副主任委員副主任委員主任秘書委員會會議綜合規(guī)劃處國際業(yè)務(wù)處法律事務(wù)處咨詢管理處人事室會計室秘書室政風(fēng)室保險局證券期貨局銀行局檢查局中央存款保險公司只有有了框架清晰的、針對金融控股公司風(fēng)險監(jiān)管的法律體系，才能保證金融控股公司能夠在預(yù)定的法律框架下穩(wěn)健運行。我們注意到，亞洲地區(qū)一些國家和地區(qū)，對于金融控股公司的多元化經(jīng)營的法規(guī)還有待完善，發(fā)展金融控股公司的法律依據(jù)還有待明確，值得引起關(guān)注。38要防范因為監(jiān)管法律體系不完善導(dǎo)致的風(fēng)險2004年7月實施

《行政院金融監(jiān)督管理委員會組織法》以“行政院金融監(jiān)督管理委員會”為最高監(jiān)管機構(gòu)形成銀行局、證券期貨局、保險局及檢查局等四大單位實施對口監(jiān)管傘式監(jiān)管和功能監(jiān)管的結(jié)合多元監(jiān)管一元監(jiān)管在市場準(zhǔn)入方面，應(yīng)制定一系列的量化準(zhǔn)入指標(biāo)如資本總額、資本充足率、資本流動性等，明確金融控股公司的設(shè)立條件和業(yè)務(wù)范圍；在市場退出方面，應(yīng)當(dāng)注重事前在不同監(jiān)管機構(gòu)之間設(shè)計好應(yīng)對方案，特別是對于金融控股公司子公司、以及分支機構(gòu)的財務(wù)危機處理問題，必須對母公司給予子公司的援救行為做出一定的限制，必要時對于公司進行破產(chǎn)處理，防止由于對分支機構(gòu)的援助而導(dǎo)致的母公司倒閉，從而引發(fā)更大范圍的金融市場震蕩。40要防止金融控股公司在市場準(zhǔn)入和退出方面可能出現(xiàn)的風(fēng)險資本是保護債權(quán)人免受金融機構(gòu)經(jīng)營失敗和償付能力風(fēng)險的緩沖器，同時也是盈利能力的象征，在金融控股公司體制下，母公司與子公司間的資本容易出現(xiàn)重復(fù)計算的情況，特別是金融控股公司的母公司和下屬公司之間的復(fù)雜的互相持股，可能會在資本充足問題上隱藏風(fēng)險。與此相關(guān)聯(lián)的問題是，由于金融控股公司內(nèi)部可能會形成一系列復(fù)雜的投資、借款、擔(dān)保等信用鏈條，只要有一子公司經(jīng)營稍有不慎，其風(fēng)險就可能迅速傳播到母公司或其他子公司。因此，監(jiān)管金融控股公司的一個重要內(nèi)容，就是應(yīng)當(dāng)參照《多元化金融集團監(jiān)管的最終文件》中所推薦的度量資本充足率的方法，確立適合不同國家和地區(qū)的金融控股公司的度量方法，科學(xué)地計量資本充足率，達到準(zhǔn)確評價其總體健全程度的目的。41要關(guān)注金融控股公司的資本充足水平及其波動狀況不同的監(jiān)管機構(gòu)通常關(guān)注的是其監(jiān)管范圍內(nèi)的金融控股公司子公司的運作狀況，對于金融控股公司曾經(jīng)的高級經(jīng)營管理人員關(guān)注程度不夠，但是這些金融控股公司的高級經(jīng)營管理人員同樣又往往是下屬被控股子公司的實際負責(zé)人，掌握了資金的調(diào)度權(quán)和日常經(jīng)營決策權(quán)。因此，應(yīng)當(dāng)對金融控股公司的高級經(jīng)營管理人員的任職資格進行嚴格的審查，在內(nèi)部公司治理方面作出制度性的風(fēng)險防范安排，同時對其經(jīng)營管理狀況進行嚴密的監(jiān)控。42要關(guān)注高級經(jīng)營管理人員的資格審查和經(jīng)營狀況的監(jiān)控金融控股公司的信息披露包括許多方面的內(nèi)容，但是其中的重點之一，應(yīng)當(dāng)是內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)