國際儲備和外債

第七章國際儲備和外債一、國際儲備的概念（InternationalReserves）國際儲備是一國貨幣金融管理當(dāng)局為彌補國際收支逆差、維持本幣匯率穩(wěn)定和應(yīng)付各種緊急支付而持有的為世界各國普遍接受的資產(chǎn)。（一）特點國際性官方性流動性穩(wěn)定性適應(yīng)性（二）作用1.調(diào)節(jié)國際收支不平衡2.穩(wěn)定本幣匯率3.充當(dāng)對外借款和償債的物質(zhì)基礎(chǔ)◆作為政府對外借款的保證◆支持本國貨幣價值穩(wěn)定的信心MonetaryGoldGeneralDrawingRights，GDRsForeignExchangeReserveSpecialDrawingRights,SDRs國際儲備

?貨幣性黃金（MonetaryGold）

?外匯儲備（ForeignExchangeReserve）

?儲備頭寸（普通提款權(quán)，GeneralDrawingRights，GDRs）

1.會員國向IMF認(rèn)繳份額中25%的黃金或可兌換貨幣,75％用本國貨幣2.IMF為滿足會員國借款需要而動用的該國貨幣3.IMF向該國借款的凈額?特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs）1.是由IMF人為創(chuàng)設(shè)的賬面資產(chǎn)2.由IMF根據(jù)成員國所繳份額的一定比例無償分配3.僅限于官方之間的結(jié)算和使用

人為創(chuàng)造；無償分配；使用受到限制不可以支付商品與勞務(wù)的款項；也不可以兌換成黃金。

特別提款權(quán)分配情況（單位：億SDR）

國際儲備的來源國際收支順差（最主要的來源）；中央銀行實施外匯干預(yù)政策時購進(jìn)的可兌換貨幣；中央銀行在國內(nèi)收購黃金；一國政府或中央銀行對外借款凈額；IMF分配的SDRs。2國際儲備資產(chǎn)管理一、國際儲備資產(chǎn)管理原則（一）安全性（二）流動性（三）盈利性二、國際儲備資產(chǎn)水平管理（一）國際儲備資產(chǎn)水平的適度性國際儲備過少往往會引起國際支付危機(jī)，削弱該國的對外舉債能力；國際儲備過多往往引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹。（二）影響國際儲備水平的因素1.國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模2.經(jīng)濟(jì)對外開放程度或?qū)ν庖蕾囆?.國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效率和調(diào)節(jié)速度4.匯率政策和外匯管制5.國際融資能力6.持有國際儲備的機(jī)會成本7.國際經(jīng)濟(jì)合作和政策協(xié)調(diào)（三）國際儲備的規(guī)模管理三個月進(jìn)口說三、國際儲備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理儲備資產(chǎn)種類結(jié)構(gòu)管理的主要內(nèi)容是幣種結(jié)構(gòu)的管理，實質(zhì)是要保證儲備資產(chǎn)的安全，力求儲備資產(chǎn)的保值增值。外匯儲備結(jié)構(gòu)管理要考慮的因素1.本國對外投資和對外負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)2.本國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展對儲備貨幣的要求3.本國對外貿(mào)易的國家和地區(qū)結(jié)構(gòu)4.影響儲備貨幣匯率的因素5.各種儲備貨幣在國際貨幣制度中的作用和地位及其投資收益情況儲備資產(chǎn)流動性結(jié)構(gòu)管理實質(zhì)是要使流動性大小不同的儲備資產(chǎn)之間保持一個適當(dāng)?shù)谋嚷?，以求得流動性與盈利性的統(tǒng)一。儲備資產(chǎn)流動性結(jié)構(gòu)的確定根據(jù)流動性的大小，劃分為三個層次：一級儲備：活期存款、短期票據(jù)以及儲備頭寸二級儲備：中期國庫券（期限2—5年）以及特別提款權(quán)三級儲備：長期公債，信譽良好的債券（期限4—10年）以及黃金我國的國際儲備1、黃金儲備穩(wěn)定。我國執(zhí)行穩(wěn)定的黃金儲備政策：19791280萬盎司19801280萬盎司1981－20001267萬盎司20011608萬盎司2002－20061929萬盎司2、外匯儲備是主體。約占國際儲備的90％以上我國的外匯儲備位居世界第一1978—2003年我國外匯儲備情況（單位：億美元）3、我國在IMF的儲備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)額很有限。約占我國國際儲備的2％，不占重要地位。我國國際儲備的管理機(jī)構(gòu)是中國人民銀行管理的重點是對外匯儲備的管理，由國家外匯管理局管理，大部分委托中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營管理原則:側(cè)重于安全性,兼顧盈利性幣種結(jié)構(gòu)決定的依據(jù):保持多元化的儲備貨幣,分散匯率變動的風(fēng)險根據(jù)支付進(jìn)口商品和對外還本付息的幣種和數(shù)量,確定各種貨幣的比例中國投資有限責(zé)任公司成立于2007.9.19,專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國有投資公司中投公司注冊資本金為２０００億美元。由財政部發(fā)行特別國債予以購買，注入中投公司.今年５月底，尚被外界稱為國家外匯投資公司的中投公司就做出了它的首筆投資，投資３０億美元購買美國黑石集團(tuán)部分無投票權(quán)的股權(quán)單位.中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司作為全資子公司整體并入中投公司.中投公司對外以境外金融組合產(chǎn)品為主開展多元投資，實現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。對內(nèi)則繼續(xù)代表國家履行國有金融機(jī)構(gòu)出資人的職能，進(jìn)行國有金融機(jī)構(gòu)改革，實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值增值發(fā)展中國家的債務(wù)危機(jī)一、相關(guān)概念外債——在任意特定時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔(dān)的具有契約性償還責(zé)任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。外債是存量還是流量？區(qū)分居民與非居民具有契約性已使用而未清償外幣;價值形式債務(wù)危機(jī)——一國到期不能按期足額償還本金和利息并由此所引起的一國經(jīng)濟(jì)和金融秩序的混亂。二、衡量外債規(guī)模是否適度的指標(biāo)償債率=當(dāng)年償債額/當(dāng)年出口收匯額債務(wù)率=年末外債余額/當(dāng)年出口收匯額負(fù)債率=年末外債余額/當(dāng)年國民生產(chǎn)總值償息率=當(dāng)年償息額/當(dāng)年出口收匯額外債監(jiān)控指標(biāo)償債率＝100％×本年度外債還本付息額/本年度商品與勞務(wù)出口收匯總額說明當(dāng)年出口收匯中有多大比重用于償還外債越小越好，警戒線為20％債務(wù)率＝100％×一國外債年末余額/當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收匯額表明以目前外匯收入水平，要多長時間才能還清外債越小越好，警戒線為100％負(fù)債率＝100％×一國外債年末余額/當(dāng)年GNP衡量一國經(jīng)濟(jì)對外債的依賴度越小越好，警戒線為15％截至2007年末，我國外債余額為3736.18億美元(不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺灣地區(qū)對外負(fù)債，下同)，償還外債本金202.67億美元，支付利息49.58億美元,本年度商品與勞務(wù)出口收匯總額13420.19億美元;當(dāng)年