中國焦化行業(yè)市場格局及相關(guān)政策分析

中國焦化行業(yè)市場格局及相關(guān)政策分析

一、市場格局

我國焦化行業(yè)經(jīng)過幾年的調(diào)整分化、優(yōu)勝劣汰，供需總體保持平衡，市場運(yùn)行逐步規(guī)范。2018年國內(nèi)焦炭供需狀況總體穩(wěn)定。全國焦炭產(chǎn)量累計(jì)為4.38億噸，同比增長0.8%，其中鋼鐵焦化聯(lián)合企業(yè)為1.11億噸，同比增長0.4%，其他焦化企業(yè)為3.27億噸，同比增長0.9%。焦炭表觀消費(fèi)量4.29億噸，2010年至2018年間，年均增長率為2.7%。2018年全國焦炭累計(jì)出口量為975萬噸，同比增長20.8%；進(jìn)口量9.09萬噸。

2017年以來，我國焦炭價(jià)格高位震蕩，截至2017年末，山西臨汾一級(jí)冶金焦價(jià)格為2400元/噸，仍維持較高水平。到了2018年，國內(nèi)焦炭市場總體上呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)整體震蕩上漲態(tài)勢。一季度與往年最大的區(qū)別在于有采暖季限產(chǎn)，使得下游需求不足。2月份由于極端天氣影響運(yùn)輸加上春節(jié)假期，支撐了焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的上漲。3月份下游需求未如期釋放，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格隨之大幅下調(diào)。從5月份起，焦炭價(jià)格扭轉(zhuǎn)了連續(xù)下跌的局面，出現(xiàn)反彈并震蕩上行，開啟了連續(xù)八輪提漲，漲幅達(dá)650元/噸。由于限產(chǎn)的力度不斷加大，以及高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回升，造成的焦炭缺口對支撐焦炭價(jià)格上漲起到了關(guān)鍵作用。2018年焦炭粒度大于40mm的平均價(jià)格為2190元/噸，平均價(jià)格最高為2516元/噸，最低為1824元/噸；焦炭粒度在25mm-40mm的平均價(jià)格為2119元/噸，最高為2435元/噸，最低為1786元/噸。

2012年以來，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，鋼鐵、焦炭、煤炭價(jià)格大幅下挫，焦炭行業(yè)利潤率降低，在2014年、2015年出現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)50%以上企業(yè)虧損的局面。2016年春節(jié)后，通過房地產(chǎn)行業(yè)、汽車行業(yè)、基建投資等拉動(dòng)，鋼鐵價(jià)格回調(diào)。同時(shí)，部分焦化廠因環(huán)保不達(dá)標(biāo)而關(guān)停限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)量緊張，價(jià)格回升，行業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)。2018年中國焦化行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入達(dá)到6308.50億元，同比增長15.08%。

從焦化行業(yè)毛利率看，雖然原料煉焦煤價(jià)格同樣有大幅上漲，但是我國主要焦炭企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利能力有明顯的大幅改善。美錦能源、山西焦化等全國老牌焦炭企業(yè)在2016年起均有大幅提升，且已經(jīng)持續(xù)3年。其中，寶豐能源毛利率提升顯著，2018年焦化產(chǎn)品毛利率高達(dá)51.8%，在現(xiàn)有上市焦化公司中排名第一。

焦化行業(yè)長期存在產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能集中度低的問題，使得行業(yè)長期處于低盈利狀態(tài)。隨著行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)行，行業(yè)過剩問題將有效解決，同時(shí)行業(yè)集中度將持續(xù)提升，盈利空間即將打開。焦化產(chǎn)能主要集中于華北地區(qū)，以晉、冀、魯為主。焦炭生產(chǎn)企業(yè)高度依賴資源以及市場，山西因優(yōu)質(zhì)焦煤資源豐富是我國最大的焦炭生產(chǎn)省份（產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的21.12%），河北（產(chǎn)量占比10.83%）、山東（產(chǎn)量占比9.35%）分別是我國排名第一和第三的生鐵產(chǎn)量大省，是焦炭的主要生產(chǎn)和消費(fèi)區(qū)。山西是我國最大的焦炭調(diào)出省份，其焦炭主要發(fā)往河北、東北等地，河北省是我國最大的鋼鐵生產(chǎn)省份，其焦炭資源需從山西調(diào)入；另外江蘇地區(qū)焦炭資源主要依賴山東、山西供應(yīng)。焦化行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于煤炭鋼鐵。從煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游的集中度CR10來看，焦化行業(yè)CR10約為13%，鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)的CR10分別為37%與42%，焦化行業(yè)的集中度顯著低于鋼鐵與煤炭，受此影響，焦化行業(yè)的分散局面在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力較弱，行業(yè)利潤會(huì)同時(shí)受上下游的擠壓。

二、相關(guān)政策

限產(chǎn)與去產(chǎn)能并行，助推焦炭價(jià)格走高。2016年供給側(cè)改革以來，一方面需求側(cè)粗鋼的產(chǎn)量快速增加，另一方面成本端焦煤價(jià)格上升，帶動(dòng)價(jià)格保持堅(jiān)挺。2018年開始，焦化行業(yè)在環(huán)保的驅(qū)動(dòng)下也開始去產(chǎn)能，2018年京津冀及周邊、汾渭平原以及江蘇等地紛紛出臺(tái)政策采取“以鋼定焦”、“沿江環(huán)太湖地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)關(guān)停”、淘汰“運(yùn)行時(shí)間10年以上4.3m以下高爐”等措施壓減焦化產(chǎn)能：

山西?。焊鶕?jù)《山西省焦化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量綠色發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃》，2019年全省力爭淘汰過剩焦化產(chǎn)能1000萬噸，力爭新增建成大機(jī)焦產(chǎn)能1000萬噸，建成大機(jī)焦占比達(dá)到40%；2020年，力爭再新增建成大機(jī)焦產(chǎn)能700萬噸，建成大機(jī)焦產(chǎn)能占比達(dá)到50%。我們假設(shè)退出產(chǎn)能全部為4.3m以下產(chǎn)能，且熱回收焦?fàn)t產(chǎn)能不變，則為達(dá)到2020年大機(jī)焦產(chǎn)能占比50%的目標(biāo)，2020年山西省需要退出焦化產(chǎn)能997萬噸。

山東省：2019年7月2日，山東省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格控制煤炭消費(fèi)總量推進(jìn)清潔高效利用的指導(dǎo)意見》，提出嚴(yán)格核查清理在建焦化產(chǎn)能，違規(guī)產(chǎn)能一律停止建設(shè)。2019年7月底前，制定出臺(tái)全省焦化行業(yè)產(chǎn)能總量壓減和轉(zhuǎn)型升級(jí)方案，明確焦化產(chǎn)能壓減清單和重點(diǎn)措施。2019年壓減焦化產(chǎn)能1031萬噸，2020年壓減655萬噸，兩年共壓減1686萬噸，且全部為在產(chǎn)產(chǎn)能。

江蘇省：《關(guān)于加快全省化工鋼鐵煤電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》提出2018年底前，沿江地區(qū)和環(huán)太湖地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)全部關(guān)停，其他地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)2020年前全部退出。2020年底前，除沿海地區(qū)外鋼焦聯(lián)合企業(yè)實(shí)現(xiàn)全部外購焦。徐州市要在2020年底前對現(xiàn)有的11家焦化企業(yè)實(shí)施關(guān)停、搬遷、改造、提升，整合成2-3家綜合性焦化企業(yè)，壓減50%煉焦產(chǎn)能。據(jù)數(shù)據(jù)，江蘇焦化總產(chǎn)能約2900萬噸，占全國焦炭總產(chǎn)能5%。其中鋼廠焦炭產(chǎn)能約1300萬噸，獨(dú)立焦化產(chǎn)能約1600萬噸，主要分布在徐州地區(qū)（徐州市焦化產(chǎn)能約為1500萬噸左右）。根據(jù)《意見》，到2020年，徐州將退出750萬噸焦化產(chǎn)能，全省獨(dú)立焦化產(chǎn)能預(yù)計(jì)將退出850萬噸左右。疊加非沿海地區(qū)鋼焦聯(lián)合企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)外購，保守預(yù)計(jì)到2020年全省累計(jì)退出焦炭產(chǎn)能1000萬噸以上。

河北?。焊鶕?jù)河北省人民政府2018年8月發(fā)布的《河北省打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)方案》，全省2018年、2019年、2020年河北省需分別壓減焦炭產(chǎn)能500萬噸、300萬噸、200萬噸，2020年全省產(chǎn)能規(guī)?？刂圃?000萬噸左右。2019年5月河北省政府印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)焦化行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》中要求，2020年底前全省所有炭化室高度4.3米的焦?fàn)t全部關(guān)停。

2019年1-9月，生鐵產(chǎn)量維持了較高的增速，累計(jì)同比增長6.3%。從數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、房屋新開工面積、施工面積增速等關(guān)鍵需求指標(biāo)平穩(wěn)回落，但基建投資延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，疊加“金九銀十”的消費(fèi)旺季，整體需求相對穩(wěn)定。而2019年差異化的限產(chǎn)措施預(yù)計(jì)限產(chǎn)幅度將低于2018年，據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見稿）》，本次文件中取消了“錯(cuò)峰生產(chǎn)”這一說法，僅保留了差異化應(yīng)急管理措施。并且提出原則上，A級(jí)企業(yè)生產(chǎn)工藝、污染治理水平排放強(qiáng)度等應(yīng)達(dá)到全國領(lǐng)先，在重污染期間可不采取減排措施，相較于去年的說法有進(jìn)一步放松。2018年限產(chǎn)時(shí)期減產(chǎn)的主要以電爐鋼為主，而2019年的廢鋼供給相對于去年更緊，廢鋼價(jià)格更加堅(jiān)挺，因此大概率仍先壓減電爐產(chǎn)量，而長流程受影響有限，同時(shí)壓減電爐也有