Excel在財務管理中的應用05概述講義

5證券投資分析與決策5.1債券投資分析5.2股票投資分析5.3證券投資組合優(yōu)化決策5.1債券投資分析5.1.1債券估價模型5.1.2債券投資收益的計算模型5.1.3債券投資期限的計算模型5.1.4債券久期的計算模型5.1.5債券久期的應用模型5.1.1債券估價模型債券價值的計算公式零息債券的價值每年付息一次的債券式中：Pb為債券的價值；M為債券的面值；i為債券的票面年利率；n為債券的期限；k為債券投資者要求的最低年投資報酬率，或稱市場利率。5.1.1債券估價模型每年付息m次的債券價值5.1.1債券估價模型債券估價的基本模型【例5-1】債券價值與市場利率之間的關系分析模型【例5-2】債券價值與到期期限之間的關系分析模型【例5-3】債券價值與利息支付頻率及票面年利率之間的關系分析模型【例5-4】債券價值的雙因素敏感性分析模型【例5-5】帶有調節(jié)按鈕的債券價值計算模型【例5-6】5.1.1債券估價模型相關函數PRICE——計算定期付息面值100元的有價證券的價格PRICEDISC——計算折價發(fā)行的面值100元的有價證券的價格PRICEMAT——計算到期付息的面值100元的有價證券的價格TBILLPRICE——計算面值100元的國庫券的價格PRICE函數

式中：DSC=結算日與下一付息日之間的天數。E=結算日所在的付息期的天數。N=結算日與清償日之間的付息次數。A=當前付息期內截止到結算日的天數。PRICE函數PRICE(settlement,maturity,rate,yld,redemption,frequency,[basis])

Settlement

必需。證券的結算日。證券結算日是在發(fā)行日期之后，證券賣給購買者的日期。Maturity

必需。證券的到期日。到期日是證券有效期截止時的日期。Rate

必需。證券的年息票利率。Yld

必需。證券的年收益率。Redemption

必需。面值￥100的證券的清償價值。PRICE函數Frequency

必需。年付息次數。如果按年支付，frequency=1；按半年期支付，frequency=2；按季支付，frequency=4。Basis

可選。要使用的日計數基準類型。0或省略US(NASD)30/360；1實際天數/實際天數2實際天數/3603實際天數/3654歐洲30/360【例5-7】美國(如果起始日期是一個月的31日，則等于同月的30日。如果終止日期是一個月的31日，并且起始日期早于30日，則終止日期等于下一個月的1日，否則，終止日期等于本月的30日)。歐洲(無論是起始日期還是終止日期為一個月的31號，都將等于本月的30號)。PRICEDISC函數其中：B=一年中的天數，具體取決于年度。DSM=從結算日至到期日的天數。PRICEDISC(settlement,maturity,discount,redemption,

basis

)

【例5-7】PRICEMAT函數B=一年中的天數，具體取決于年度。DSM=從結算日至到期日的天數。DIM=發(fā)行日與到期日之間的天數。A=發(fā)行日與成交日之間的天數。PRICEMAT(settlement,maturity,issue,rate,yld,basis)【例5-7】TBILLPRICE函數DSM=從結算日至到期日的天數。TBILLPRICE(settlement,maturity,discount)【例5-7】5.1.2債券投資收益的計算模型計算債券投資收益額的相關函數【例5-8】ACCRINT——計算定期付息有價證券的應計利息ACCRINTM——計算到期一次性付息有價證券的應計利息RECEIVED——計算一次性付息的有價證券到期收回的金額COUPNUM——返回成交日（買入日）和到期日（或賣出日）之間的利息應付次數5.1.2債券投資收益的計算模型利用相關函數計算利用單變量求解工具計算【例5-9】5.1.2債券投資收益的計算模型計算債券投資收益率的相關函數【例5-10】YIELD——計算定期付息有價證券的收益率YIELDDISC——計算折價發(fā)行的有價證券的年收益率TBILLYIELD——計算國庫券的收益率TBILLEQ——計算國庫券的等效收益率INTRATE——計算一次性付息證券的利率DISC——計算有價證券的貼現率5.1.3債券投資期限的計算模型利用相關函數計算利用單變量求解工具計算【例5-11】5.1.4債券久期的計算模型債券久期的計算公式式中：D為債券的有效期限或麥考利久期；Ct為債券各期的現金流（利息或本金）；y為債券的到期收益率；t為任何有現金流的期數；P0為債券的現值。修正的久期=麥考利久期/（1+到期收益率）5.1.4債券久期的計算模型相關的函數DURATION函數的功能是返回面值為100元的定期付息有價證券的麥考利久期MDURATION函數的功能是返回面值為100元的有價證券的麥考利修正期限【例5-12】5.2股票投資分析5.2.1股票估價模型5.2.2股票投資收益與風險的度量模型5.2.3股票的β系數計算及特征線繪制模型5.2.4資本資產定價模型與證券市場線5.2.5股票交易數據的獲取及投資分析圖表的繪制模型5.2.1股票估價模型零增長股的估價公式式中：V0為股票的現值；D為每期的股利；k為投資者要求的最低投資報酬率。固定增長股的估價公式

式中：D0為現在支付的股利；D1為預計第1年末支付的股利；g為預計的股利增長率；其他符號的含義如前所述。5.2.1股票估價模型變率增長股的估價公式

式中：g1為前n期的股利增長率；g2為正常時期穩(wěn)定的股利增長率；n為超常增長的時期數；Dn為超常增長期結束時的股利；其他符號的含義如前所述。定期持有的股票的估價公式式中：Dt為第t期每股股利；n為股票的持有期；Pn為第n期末股票的出售價格；其他符號的含義如前所述。5.2.1股票估價模型【例5-15】固定增長股價值的計算建立和使用自定義函數單變量模擬運算表

【例5-16】變率增長股價值的計算定期持有的股票價值的計算5.2.2股票投資收益與風險的度量模型股票投資收益率的計算單期離散收益率連續(xù)復利收益率多期平均收益率LN和STDEV函數股票投資風險的度量標準差和變差系數

系數STDEV函數【例5-17】【例5-18】5.2.3股票的β系數計算及特征線繪制模型有關的計算公式P183-184相關的函數SLOPE——返回根據known_y's和known_x's中的數據點擬合的線性回歸直線的斜率INTERCEPT——利用已知的x

值與y

值計算直線與y

軸的截距5.2.3股票的β系數計算及特征線繪制模型相關的函數STDEVP——返回以參數形式給出的整個樣本總體的標準偏差COVAR——返回協方差，即每對數據點的偏差乘積的平均數CORREL——返回單元格區(qū)域array1和array2之間的相關系數

【例5-19】5.2.4資本資產定價模型與證券市場線資本資產定價模型的數學公式為：式中：Ri為證券i的期望收益率；RF為無風險利率；Rm為證券市場投資組合的期望收益率；i為證券i的風險系數或

系數。5.2.4資本資產定價模型與證券市場線對于多種證券構成的投資組合而言，資本資產定價模型的數學公式為：

式中：RP為證券投資組合的期望收益率；P為證券投資組合的風險系數或

系數；n為證券投資組合中證券的種數；wi為第i種證券的投資額占證券投資組合總投資額的比重；其他參數的含義如前所述?！纠?-20】

5.2.5股票交易數據的獲取及

投資分析圖表的繪制模型股票交易數據的獲取方法【數據】/【導入外部數據】/【新建Web查