《貨幣銀行學(xué)》習(xí)題第六章 金融市場

第六章金融市場一、填空題1.從本質(zhì)上說，金融市場的交易對象就是______，需要借助______來進(jìn)行交易。2.金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力是指金融工具具有______。3.金融工具收益率是指購買金融工具所能帶來的______與______之間的比率。4.商業(yè)票據(jù)是在______的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。5．1年以內(nèi)的短期政府債券通常稱作______；1年以上的中、長期政府債券稱為______，是長期資金市場中的重要金融工具。6.金融期權(quán)最基本的劃分方法是以期權(quán)購買者的權(quán)利為標(biāo)準(zhǔn)分為______和______。7.商業(yè)票據(jù)可以通過辦理______來變現(xiàn)，即票據(jù)持有人把未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除一定利息后給付現(xiàn)款。8.銀行或其他金融機構(gòu)作為債務(wù)人發(fā)行的借債憑證是______。9.投資于股票主要可以獲得兩方面的收益，一是______，二是______。10.許多浮動利率的融資工具在發(fā)行時都以_________利率作為浮動的依據(jù)和參照。11.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)的主要目的是為了提高_(dá)________操作的靈活性和效率。12.國庫券市場發(fā)行需要通過專門的機構(gòu)進(jìn)行，這些機構(gòu)通常被稱為_________。13.回購協(xié)議的期限從1日至數(shù)月不等，期限只有1天的稱為_________，1天以上的統(tǒng)稱為_________。14.證券發(fā)行市場又被稱為_________市場，它與證券_________市場相輔相成，構(gòu)成統(tǒng)一的證券市場。15.發(fā)行人不通過證券承銷機構(gòu)而自己發(fā)行證券的發(fā)行方式屬于_________發(fā)行。16.股票發(fā)行條件是指股票發(fā)行者在以股票形式籌集資金時必須考慮并滿足的因素，通常包括_________發(fā)行條件、_________發(fā)行條件和_________發(fā)行條件等。17.在不影響投資收益的情況下，通過適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，可以消除_________風(fēng)險。二、單項選擇題1.下列金融工具中屬于間接融資工具的是（）。A.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單B.公司債券C.股票D.政府債券2.短期金融市場又稱為（）。A.初級市場B.貨幣市場C.資本市場D.次級市場3.長期金融市場又稱為（）。A.初級市場B.貨幣市場C.資本市場D.次級市場4.一張差半年到期的面額為2000元的票據(jù)，到銀行得到1900元的貼現(xiàn)金額，則年貼現(xiàn)率為（）。A.5%B.10%C.2.56%D.5.12%5.現(xiàn)貨市場的實際交割一般在成交后（）內(nèi)進(jìn)行。A.2日B.5日C.1周D.1月6.下列屬于所有權(quán)憑證的金融工具是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.政府債券D.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單7.下列屬于優(yōu)先股股東權(quán)利范圍的是（）。A.選舉權(quán)B.被選舉權(quán)C.收益權(quán)D.投票權(quán)8.股票的行市與股票收益和市場利率分別是哪種變動關(guān)系（）。A.反方向，反方向B.同方向，同方向C.反方向，同方向D.同方向，反方向9.在代銷方式中，證券銷售的風(fēng)險由（）承擔(dān)。A.經(jīng)銷商B.發(fā)行人C.監(jiān)管者D.購買者10.期權(quán)合約買方可能形成的收益或損失狀況是（）。A.收益無限大，損失有限大B.收益有限大，損失無限大C.收益有限大，損失有限大D.收益無限大，損失無限大11.貨幣市場各子市場的利率具有互相制約的作用，其中對回購協(xié)議市場利率影響最大的是（）。A.國庫券市場B.票據(jù)市場C.同業(yè)拆借市場D.CD市場12.同業(yè)拆借市場利率常被當(dāng)作（），對整個經(jīng)濟活動和宏觀調(diào)控具有特殊的意義。A.基準(zhǔn)利率B.公定利率C.浮動利率D.市場利率13.從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種（）協(xié)議。A.擔(dān)保貸款B.信用貸款C.抵押貸款D.質(zhì)押貸款14.票據(jù)到期前，票據(jù)付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項，在票面上做出承諾付款并簽章的行為稱為（）。A.貼現(xiàn)B.再貼現(xiàn)C.轉(zhuǎn)貼現(xiàn)D.承兌15.英文縮寫LIBOR指的是（）。A.全國證券交易自動報價系統(tǒng)B.全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)C.倫敦同業(yè)拆放利率D.平滑異同移動平均線16.下列屬于應(yīng)在資本市場籌資的資金需求是（）。A.有一筆暫時閑置資金B(yǎng).商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金頭寸不足C.流動性資金不足D.補充固定資本17.場內(nèi)交易遵循的競價原則是（）。A.時間優(yōu)先B.時間優(yōu)先、價格優(yōu)先C.價格優(yōu)先D.價格優(yōu)先、時間優(yōu)先18.投資者購買有價證券時只付一部分價款，其余款項由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人從中收取利息的交易方式是（）。A.現(xiàn)貨交易B.期貨交易C.期權(quán)交易D.信用交易19.下列屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的是（）。A.信用風(fēng)險B.市場風(fēng)險C.購買力風(fēng)險D.政策風(fēng)險20.“證券市場是經(jīng)濟晴雨表”是因為（）。A.證券市場走勢滯后于經(jīng)濟周期B.證券市場走勢比經(jīng)濟周期提前C.證券市場走勢經(jīng)濟周期時間完全吻合D.證券價格指數(shù)能事后反映三、多項選擇題1.按金融交易的交割期限可以把金融市場劃分為（）。A.現(xiàn)貨市場B.貨幣市場C.長期存貸市場D.證券市場E.期貨市場2.股票及其衍生工具交易的種類主要有（）。A.現(xiàn)貨交易B.期貨交易C.期權(quán)交易D.股票指數(shù)交易E.貼現(xiàn)交易3.金融市場的參與者有（）。A.居民個人B.商業(yè)性金融機構(gòu)C.政府D.企業(yè)E.中央銀行4.下列金融工具中，沒有償還期的有（）。A.永久性債券B.銀行定期存款C.股票D.CDE.商業(yè)票據(jù)5.按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為（）。A.記名股B.優(yōu)先股C.不記名股D.新股E.普通股6.按交易標(biāo)的物可以把金融市場劃分為（）。A.衍生工具市場B.票據(jù)市場C.證券市場D.黃金市場E.外匯市場7.下列屬于金融衍生工具的有（）。A.股票價格指數(shù)期貨B.銀行承兌匯票C.短期政府債券D.貨幣互換E.開放式基金8.衡量債券收益率的指標(biāo)有()。A.名義收益率B.實際收益率C.投資收益率D.持有期收益率E.到期收益率9.從交易對象的角度看，貨幣市場主要由（）等子市場組成。A.基金B(yǎng).同業(yè)拆借C.商業(yè)票據(jù)D.國庫券E.回購協(xié)議10.下列描述屬于貨幣市場特點的有（）。A.交易期限短B.資金借貸量大C.交易工具收益較高而流動性差D.風(fēng)險相對較低E.流動性強11.我國票據(jù)市場的主要交易形式有（）。A.銀行承兌匯票的交易市場B.融資性票據(jù)發(fā)售C.票據(jù)承兌業(yè)務(wù)D.銀行辦理的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)E.銀行辦理的票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)12.票據(jù)市場包括（）。A.商業(yè)票據(jù)承兌市場B.商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場C.銀行承兌匯票市場D.融資性票據(jù)市場E.中央銀行票據(jù)市場13.回購協(xié)議市場的交易特點有（）。A.流動性強B.安全性高C.收益穩(wěn)定且超過銀行存款收益D.稅收優(yōu)惠E.對于商業(yè)銀行來說，回購交易具有明顯的優(yōu)勢14.政府發(fā)行短期債券的主要目的是（）。A.滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要B.獲取投資收益C.為中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)提供操作工具D.作為流動資產(chǎn)的二級準(zhǔn)備E.當(dāng)作投資組合中一項重要的無風(fēng)險資產(chǎn)15.下列描述屬于資本市場特點的是（）。A.金融工具期限長B.為解決長期投資性資金的需要C.資金借貸量大D.流動性強E.交易工具有一定的風(fēng)險性和投機性16.作為證券投資市場上的投資者有（）。A.個人投資者B.企業(yè)C.各類金融機構(gòu)D.各類基金E.外國投資者17.資本市場具備并發(fā)揮的功能有（）。A.籌集資金的重要渠道B.資源合理配置的有效場所C.調(diào)劑資金余缺D.有利于企業(yè)重組E.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化發(fā)展18.下列有關(guān)證券流通市場的組織方式的說法，正確的有（）。A.場內(nèi)交易包括證券交易所交易和柜臺交易B.場外交易是指在證券交易所以外進(jìn)行的交易C.在各國金融市場的發(fā)展歷程中，無論是參與者、交易品種還是交易數(shù)量，場內(nèi)交易均占主導(dǎo)地位D.證券交易所在二級市場上處于核心地位E.場外交易是二級市場的主體19.下列政策中,會引起證券市場價格上升的是（）。A.增加貨幣供應(yīng)量B.下調(diào)利率C.擴張性財政政策D.政府轉(zhuǎn)移支付增加E.減稅四、找現(xiàn)下列詞匯的正確含義詞匯1.資本市場______2.金融市場______3.貨幣市場______4.金融互換______5.溢價發(fā)行______6.期權(quán)合約______7金融期貨合約8.商業(yè)票據(jù)______9.股票______10股票價格指數(shù)______11.證券行市______12.國庫券市場______13.轉(zhuǎn)貼現(xiàn)______14.同業(yè)拆借市場______15.回購______16.再貼現(xiàn)______17.票據(jù)承兌______18.柜臺交易______19.公募發(fā)行______20.證券交易所______21信用交易_______含義a.滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進(jìn)資本的集中與轉(zhuǎn)換的市場。b.主要解決市場參與者短期性的資金周轉(zhuǎn)和余缺調(diào)劑問題的市場。c.以期限在一年以上的有價證券為交易工具進(jìn)行中長期資金交易的市場。d.由企業(yè)簽發(fā)的以商品和勞務(wù)交易為基礎(chǔ)的短期無擔(dān)保的債權(quán)債務(wù)憑證。e.代表股份資本所有權(quán)的證書。f.雙方約定在將來某一特定時間按一定條件，買賣某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。g.賦予買方在規(guī)定期限內(nèi)按約定價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。h.當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間交換不同金融工具的一系列支付款項或收入款項的合約。i.以超過金融工具面值的價格作為發(fā)行價格。j.二級市場上買賣有價證券時的價格，即證券收益與市場利率之比。k.通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行股票的報告期價格進(jìn)行平均計算與基期價格對比后得出的數(shù)值。l各類金融機構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動所形成的市場。m.付款人或銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項，在票面上做出承諾付款并簽章。n.中央銀行從商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)買進(jìn)票據(jù)融通資金。o.商業(yè)銀行將貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的融資行為。p.短期政府債券市場，交易的是零風(fēng)險的金邊債券，可以享受稅收優(yōu)惠。q.資金需求者將證券出質(zhì)給資金供應(yīng)者以融入資金，并承諾在約定的期限以約定的利率返還資金。r.向廣泛的而非特定投資者發(fā)行證券的一種方式，采用代銷、承銷、包銷等發(fā)行有價證券的方式。s.專門的、有組織的證券買賣集中交易的場所。t.在各證券公司分散進(jìn)行，是一種松散的、無組織的市場。u.投資者購買有價證券時只付一部分價款，其余由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人從中收取利息的交易方式。五、判斷并改錯1.金融市場是統(tǒng)一市場體系的一個重要組成部分，屬于產(chǎn)品市場。2.期權(quán)買方的損失可能無限大。3.金融市場的風(fēng)險分散或轉(zhuǎn)移，僅對個別風(fēng)險而言。4.期限越長，則風(fēng)險越大，金融工具的發(fā)行價格越低；利率越低，發(fā)行價格也越低。5.債務(wù)人不履行約定義務(wù)所帶來的風(fēng)險稱為市場風(fēng)險。6.不論企業(yè)是否獲利，企業(yè)債券必須按期如數(shù)還本付息，而普通股票的收益則取決于企業(yè)盈利狀況。7.資本市場的金融工具主要包括回購協(xié)議、債券、基金、股票等。8.看漲期權(quán)又稱賣出期權(quán),因為投資者預(yù)期這種金融資產(chǎn)的價格將會上漲,從而可以市價賣出而獲利。9.中央銀行既是貨幣市場上重要的資金需求者和交易主體，又是重要監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者。10.在銀行同業(yè)拆借市場上，日拆常以信用度較高的金融工具為抵押品。11.在商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場上，各種貼現(xiàn)形式，表面上是票據(jù)的轉(zhuǎn)讓與再轉(zhuǎn)讓，實際上是資金的融通。12.對于商業(yè)銀行來說，利用回購協(xié)議融入的資金不用交納存款準(zhǔn)備金。13.票據(jù)經(jīng)過銀行承兌，有相對小的信用風(fēng)險，是一種信用等級較高的票據(jù)。14.通常，資產(chǎn)的流動性與盈利性是負(fù)相關(guān)的。15.同業(yè)拆借市場最重要的交易對象是銀行間存款。16.資本市場通過間接融資方式可以籌集巨額的長期資金。17.證券經(jīng)紀(jì)人必須是交易所會員。18.通常稱為“買空賣空”的交易指的是期貨交易和信用交易。19.證券發(fā)行通常都在證券交易所內(nèi)進(jìn)行。20.有價證券從發(fā)行者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中，這類交易屬于二級市場交易。21.一般而言，我們把一年期以內(nèi)的短期資金融通市場都稱之為貨幣市場，那么商業(yè)銀行的短期流動資金借款也應(yīng)貨幣市場的交易形式。六、簡述題1.金融交易主要有哪些組織方式？并各舉一例。2.金融市場有哪些基本功能？3.金融工具的基本特征是什么？4.優(yōu)先股與普通股的主要區(qū)別是什么？5.簡要說明期貨合約、期權(quán)合約、互換合約。6.同業(yè)拆借市場的交易對象有哪些？7.在國庫券市場上，政府、中央銀行以及商業(yè)銀行的活動有什么不同？8.回購交易有什么特點？9.在票據(jù)貼現(xiàn)市場上，商業(yè)銀行通過哪些業(yè)務(wù)融資？10.中央銀行參與貨幣市場的哪些交易活動?11.資本市場與貨幣市場有哪些不同?12.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與普通定期存單有哪些區(qū)別？13.什么是銀行間同業(yè)拆借市場？其特點是什么？七、論述1．金融市場的功能2．影響債券利率的因素？3．什么是股票價格行市？股票價格受哪些因素影響？4．試述投資證券投資基金的優(yōu)勢簡述題答案要點1．金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時采用的方式。受市場本身的發(fā)育程度、交易技術(shù)的發(fā)達(dá)程度、以及交易雙方交易意愿的影響，金融交易的主要有以下三種組織方式：（1）有固定場所的有組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式；（2）在各金融機構(gòu)柜臺上買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺交易方式；（3）電訊交易方式，即沒有固定場所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。這幾種組織方式各有特點，分別可以滿足不同的交易需求。一個完善的金融市場上這幾種組織方式應(yīng)該是并存的，彼此之間保持一個合理的結(jié)構(gòu)。2．金融市場在市場體系中具有特殊的地位，有其獨特的運作規(guī)律和特點，使得金融市場具有多方面功能，其中最基本的功能是滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進(jìn)資本的集中與轉(zhuǎn)換。具體來看，主要有以下五個方面的功能：（1）有效動員和籌集資金。資金供給者投資時，要求兼顧安全性、流動性和盈利性；資金需求者在籌集資金時，也要求在降低成本的同時，在數(shù)量和時間上也得到滿足。金融市場上有多種融資形式可供雙方進(jìn)行選擇，是投資和籌資的理想場所；（2）合理配置和引導(dǎo)資金。金融市場通過利率的差異和上下波動，通過市場上優(yōu)勝劣汰的競爭以及對有價證券價格的影響，能夠引導(dǎo)資金流向，優(yōu)化配置資源。（3）靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。金融市場上多種形式的金融交易，可以不受行業(yè)、部門、地區(qū)或國家的限制，靈活地調(diào)度資金，充分運用不同性質(zhì)、不同期限、不同額度的資金。同時還能轉(zhuǎn)化資金的性質(zhì)和期限。（4）實現(xiàn)風(fēng)險分散，降低交易成本。金融工具通過市場向社會投資者的發(fā)行，以及二級市場上的交易，將風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移給廣大投資者。金融市場的集中交易、中介機構(gòu)和信息披露等運作機制有利于降低交易成本。（5）實施宏觀調(diào)控?，F(xiàn)代金融市場不僅是中央銀行實施宏觀金融間接調(diào)控的理想場所，而且財政政策的實施也離不開金融市場，金融市場的培育和成長還可以為政府產(chǎn)業(yè)政策的實施創(chuàng)造條件。3．金融工具一般具備以下幾個基本特征：（1）期限性。期限性是指一般金融工具有規(guī)定的償還期限。償還期限是指債務(wù)人從舉借債務(wù)到全部歸還本金與利息所經(jīng)歷的時間。金融工具的償還期還有零期限和無限期兩種極端情況。（2）流動性。流動性是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。金融工具的流動性與償還期成反比。金融工具的盈利率高低以及發(fā)行人的資信程度也是決定流動性大小的重要因素。（3）風(fēng)險性。風(fēng)險性是指購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失可能性的大小。風(fēng)險可能來自信用風(fēng)險和市場風(fēng)險兩個方面。（4）收益性。收益性指的是金融工具能夠帶來價值增值的特性。對收益率大小的比較要將銀行存款利率、通貨膨脹率以及其他金融工具的收益率等因素綜合起來進(jìn)行分析，還必須對風(fēng)險進(jìn)行考察。4．按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票是最普通也最重要的股票種類，優(yōu)先股股票則是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。二者的區(qū)別主要是：（1）風(fēng)險不同。普通股股票的股息隨公司盈利多少而增減，還可以在公司盈利較多時分享紅利，因此收益較高，風(fēng)險也較大。優(yōu)先股票根據(jù)事先確定的股息率優(yōu)先取得股息，股息與公司的盈利狀況無關(guān)，公司解散時股東可優(yōu)先得到分配的剩余資產(chǎn)。因此優(yōu)先股風(fēng)險低，收入穩(wěn)定。（2）權(quán)利不同。普通股享有廣泛的經(jīng)營管理決策權(quán)，而優(yōu)先股權(quán)利范圍小，無選舉權(quán)和被選舉權(quán)。5．期貨合約、期權(quán)合約、互換合約都屬于衍生金融工具，但三者又有差別。（1）期貨合約是指交易雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量相關(guān)資產(chǎn)的合約。（2）期權(quán)合約是是一種約定選擇權(quán)的合約，即對標(biāo)的物的“買的權(quán)力”或“賣的權(quán)力”進(jìn)行買賣而簽訂的合約。期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。（3）互換合約是指交易雙方在約定的有效期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約。當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間交換不同金融工具的一系列支付款項或收入款項。金融互換的標(biāo)的物有：不同種類的貨幣、債券以及不同種類的利率、匯率、價格指數(shù)等。一般情況下，交易雙方根據(jù)市場行情約定支付率，以確定的本金額為依據(jù)相互為對方進(jìn)行支付?；Q合約最主要和最常見的形式是利率互換和貨幣互換。6．同業(yè)拆借市場的交易對象主要有商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、銀行間存款以及其他活期存款。（1）商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金是同業(yè)拆借市場最早、最重要、市場份額最大的交易對象。同業(yè)拆借市場最初就是指銀行等金融機構(gòu)之間相互調(diào)劑在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額。由于商業(yè)銀行資金的流出與流入每時每刻都在進(jìn)行，影響流出與流入差額的不確定因素千差萬別，這使得商業(yè)銀行不可能時刻保持在中央銀行準(zhǔn)備金存款賬戶上的余額恰好等于法定準(zhǔn)備金余額。存款準(zhǔn)備金余額不足須支付罰息，而超額準(zhǔn)備又導(dǎo)致利息收入損失；為解決這一困難，頭寸多余行和頭寸不足行就要進(jìn)行準(zhǔn)備金交易。（2）隨著市場的發(fā)展和市場容量的擴大，證券交易商和政府也加入到同業(yè)拆借市場當(dāng)中來，交易對象也不再局限于商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，它還包括商業(yè)銀行相互之間的存款以及證券交易商和政府所擁有的活期存款。拆借目的除了商業(yè)銀行滿足中央銀行提出的準(zhǔn)備金要求之外，還包括市場參與人軋平票據(jù)交換差額，解決臨時性、季節(jié)性資金需求等目的。7．政府、中央銀行、商業(yè)銀行都是國庫券市場上的參與者，但三者的活動各不相同：（1）政府是國庫券的發(fā)行人，政府發(fā)行國庫券主要有兩個目的：一方面，滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要。另一方面，為中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)提供操作工具。（2）中央銀行和商業(yè)銀行都是國庫券市場上的投資者，但二者的活動又有所差異。中央銀行參與國庫券買賣的主要目的不是為獲得利息收入或買賣價差，而是要通過國庫券的買賣來影響商業(yè)銀行的頭寸，達(dá)到調(diào)控市場貨幣供應(yīng)量的目的。此外，由于中央銀行在公開市場上操作的對象是政府執(zhí)行財政政策意圖而發(fā)行的國庫券，因而中央銀行參與國庫券的投資可以較好地實現(xiàn)財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合。（3）商業(yè)銀行投資于國庫券首先是為了獲取投資收益。此外，商業(yè)銀行投資于國庫券的另一個目的是將國庫券作為銀行第二準(zhǔn)備金。8．回購協(xié)議市場的交易具有其他貨幣市場所沒有的特點：(1)流動性強?；刭弲f(xié)議主要以短期為主，最長的回購期限一般不超過一年。我國回購市場上，最長的不超過4個月，其中期限為3天、7天、14天的交易最為活躍。(2)安全性高。這是由市場自身的性質(zhì)決定的。回購協(xié)議的交易場所是經(jīng)國家批準(zhǔn)的規(guī)范性場內(nèi)交易場所，只有合法的機構(gòu)才可以在場內(nèi)進(jìn)行交易，交易的雙方以出讓或取得證券抵押權(quán)為擔(dān)保進(jìn)行資金拆借，交易所作為證券抵押權(quán)的監(jiān)管人承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?；刭徑灰椎膶ο笫墙?jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)的最高資信等級的有價證券，可以說，回購交易幾乎是無風(fēng)險交易。(3)收益穩(wěn)定且超過銀行存款收益。我國近年來經(jīng)過多次降息，企事業(yè)單位目前銀行存款利率僅為0.72%。而回購利率是市場公開競價的結(jié)果，在一定程度上代表了一定時期的市場利率水平，市場參與者如果將沉淀資金用于證券回購交易，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。(4)對于商業(yè)銀行來說，利用回購協(xié)議融入的資金不屬于存款負(fù)債，不用交納存款準(zhǔn)備金。由于大型商業(yè)銀行是回購市場的主要資金需求者，回購交易具有非常明顯的優(yōu)勢，這些銀行往往利用回購市場作為籌集資金的重要場所。9．在票據(jù)貼現(xiàn)市場上，商業(yè)銀行可以通過貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)來融資：(1)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，為獲取現(xiàn)款向金融機構(gòu)貼付一定的利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。票據(jù)貼現(xiàn)市場所轉(zhuǎn)讓的商業(yè)票據(jù)主要是經(jīng)過承兌、背書的本票和匯票。貼現(xiàn)的一般條件主要有：第一，票據(jù)的信用要好；第二，必須提供在途貨物或一筆信用證交易的證明，以保證票據(jù)的自行償還性。(2)票據(jù)到期前，金融機構(gòu)若需用現(xiàn)款，可辦理再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，也稱重貼現(xiàn)。它是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)融通資金的一種形式，是中央銀行的融資業(yè)務(wù)。這項業(yè)務(wù)又可以作為中央銀行調(diào)節(jié)市場銀根松緊及貨幣供應(yīng)量的重要手段。(3)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的融資行為。票據(jù)可以被多次轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，不過有的國家對承兌銀行在二級市場出售承兌票據(jù)的數(shù)量有限制。在商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場上的各種貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，實質(zhì)上是債權(quán)的轉(zhuǎn)移和資金的融通。10．中央銀行是我國最重要的金融管理當(dāng)局，在現(xiàn)代金融體系當(dāng)中處于核心地位。中央銀行貨幣政策的三大傳統(tǒng)工具都是通過貨幣市場實施的，它全面參與貨幣市場的各個子市場的活動，而中央銀行的性質(zhì)與職能又決定了其活動的特殊性：(1)在同業(yè)拆借市場上，中央銀行雖然不直接參加資金拆借活動，但它在同業(yè)拆借市場卻起著舉足輕重的作用。集中管理商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，制定利率，而同業(yè)拆借市場利率常被當(dāng)作基準(zhǔn)