《上市公司投資價值報告》

上市公司投資價值分析報告1一、論文題目二、論文一級標題三、論文二級標題四、論文內在邏輯五、相關資源推薦2一、論文題目××××投資價值分析報告注：××××為公司股票的簡稱例：中聯(lián)重科投資價值分析報告3二、論文一級標題1引言2公司基本情況分析3公司所屬行業(yè)分析4公司財務狀況分析5公司內在價值評估6投資建議與風險提示7結論4三、論文二級標題1引言1.1研究背景與意義1.2研究思路與框架52公司基本情況分析請從下列二級標題中選擇3或4個：公司情況簡介如：公司性質，集團及其關聯(lián)企業(yè)、公司的歷史沿革、公司的規(guī)模、公司的主要優(yōu)劣勢等公司股本股東分析如：公司股本結構及變化、主要股東及變化、股東戶數及變化、機構或管理層持股及變化等公司經營能力分析如：法人治理結構、管理層和員工素質、公司管理風格及經營理念等6公司競爭能力分析如：行業(yè)綜合排序、產品競爭能力、產品市場占有情況、產品的品牌戰(zhàn)略等公司發(fā)展前景分析如：公司經濟區(qū)位環(huán)境、公司經營戰(zhàn)略、募集資金投向、公司研發(fā)的重點項目等公司重要事項分析如：資產重組、關聯(lián)交易、會計和稅收政策變化、重大投資項目、重大訴訟仲裁、高管人事變動、股權激勵計劃等73公司所屬行業(yè)分析3.1××行業(yè)的周期性如：分析處于生命周期哪個階段？投資價值與風險？當前宏觀經濟經濟周期及其對行業(yè)的影響3.2××行業(yè)競爭格局如：行業(yè)競爭或壟斷程度、波特五力競爭結構、目標公司的行業(yè)地位3.3××行業(yè)發(fā)展趨勢如：技術進步、產業(yè)政策、產業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣改變和經濟全球化等因素對行業(yè)未來發(fā)展的影響84公司財務狀況分析4.1每股指標分析如：每股收益、每股凈資產、每股經營現(xiàn)金流4.2盈利能力分析如：銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產收益率4.3償債能力分析如：流動比率、速動比率、產權比率4.4行業(yè)財務比較與同行業(yè)若干家公司進行主要財務比率比較分析9其他可選的二級標題：營運能力分析成長能力分析現(xiàn)金流量分析杜邦財務分析注：進行財務指標分析時，不要貪多求全，選擇3、4類，每一類選取3、4個指標即可對每一個財務指標，建議給出不同時期的數值列表或圖片，并分析其變化特征105公公司內內在價價值評評估請從下下列二二級標標題中中選擇擇2或或3個個：市盈率率估值值法市凈率率估值值法市銷率率估值值法市現(xiàn)率率估值值法股利折折現(xiàn)模模型估估值法法自由現(xiàn)現(xiàn)金流流折現(xiàn)現(xiàn)模型型估值值法116投投資建建議與與風險險提示示6.1股股價走走勢分分析分析股股價中中長期期的變變化趨趨勢（（上升升、下下降、、盤整整）6.2股股票投投資建建議結合內內在價價值評評估、、當前前股價價及變變化趨趨勢提提出建建議6.3主主要風風險提提示簡要列列出近近期可可能面面臨的的主要要風險險7結結論12四、論論文內內在邏邏輯對上市市公司司進行行投資資價值值分析析就是是對上上市公公司綜綜合實實力的的評估估，它它包括括企業(yè)業(yè)自身身價值值評估估和市市場走走勢評評估兩兩方面面。寫作本本文時時，你你要問問自己己以下下幾個個問題題：根據對對這些些問題題的思思考，，理清清論文文的研研究思思路，，寫入入“1.2研研究思思路與與框架架”問題1：你你撰寫寫本文文的目目的是是什么么？目的是是為公公司現(xiàn)現(xiàn)有及及潛在在投資資者提提供投投資建建議13問題題2：：你你提提出出投投資資建建議議的的依依據據是是什什么么？？僅僅僅依依據據股股價價估估值值和和當當前前股股價價的的偏偏離離情情況況嗎嗎？？股價價高高于于估估值值就就建建議議賣賣出出？？股價價低低于于估估值值就就建建議議買買入入？？要不不要要考考慮慮股股價價與與估估值值的的偏偏離離情情況況到到底底會會持持續(xù)續(xù)多多久久？？要不不要要分分析析股股價價的的未未來來變變化化趨趨勢勢（（上上升升、、下下降降或或盤盤整整））？？14問題題3：：你你使使用用什什么么方方法法來來分分析析公公司司股股價價的的未未來來變變化化趨趨勢勢？？技術術分分析析方方法法：：K線線、、切切線線、、形形態(tài)態(tài)、、指指標標預測測的的期期間間：：3個個月月？？6個個月月？？12個個月月？？要不不要要與與同同類類公公司司或或相相關關指指數數走走勢勢進進行行對對比比？？問題題4：：你你使使用用什什么么方方法法來來評評估估公公司司股股票票的的內內在在價價值值？？一般般有有兩兩類類方方法法：：絕絕對對估估值值法法、、相相對對估估值值法法估值值是是一一門門技技術術，，更更是是一一門門藝藝術術：：把把邏邏輯輯理理順順，，把把故故事事說說圓圓15公司司內內在在價價值值評評估估的的絕絕對對估估值值法法：：絕對對估估值值方方法法主主要要包包括括股股利利折折現(xiàn)現(xiàn)模模型型估估值值、、自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流折折現(xiàn)現(xiàn)模模型型估估值值等等采用用收收入入的的資資本本化化定定價價方方法法，，通通過過預預測測公公司司未未來來的的股股利利或或者者未未來來的的自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流，，然然后后將將其其折折現(xiàn)現(xiàn)得得到到公公司司股股票票的的內內在在價價值值股利利折折現(xiàn)現(xiàn)模模型型最最一一般般的的形形式式如如下下：：16絕對對估估值值法法的的優(yōu)優(yōu)點點：：能夠夠較較為為精精確確的的揭揭示示公公司司股股票票的的內內在在價價值值絕對對估估值值法法的的缺缺點點：：如何何正正確確的的選選擇擇參參數數則則比比較較困困難難。。未未來來股股利利、、現(xiàn)現(xiàn)金金流流的的預預測測偏偏差差、、貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率的的選選擇擇偏偏差差，，都都有有可可能能影影響響到到估估值值的的精精確確性性17公司司內內在在價價值值評評估估的的相相對對估估值值法法：：相對對估估值值法法是是根根據據某某一一變變量量考考察察可可比比公公司司的的價價值值，，以以確確定定被被評評估估公公司司的的價價值值常用用的的變變量量包包括括市市盈盈率率（（PE））、、市市凈凈率率（（PB））、、市市銷銷率率（（PS））、、市市現(xiàn)現(xiàn)率率（（PCF））等等，，相相關關計計算算公公式式為為：：股價價估估值值=市市盈盈率率估估值值××每每股股盈盈利利預預測測值值股價價估估值值=市市凈凈率率估估值值××每每股股凈凈資資產產預預測測值值股價估值值=市銷銷率估值值×每股股銷售收收入預測測值股價估值值=市現(xiàn)現(xiàn)率估值值×每股股現(xiàn)金流流預測值值18市盈率估估值法:適用于：：周期性較較弱，盈盈利相對對穩(wěn)定的的行業(yè)，，如一般般制造業(yè)業(yè)和服務務業(yè)不適用：：每股收益益為負數數的公司司房地產等等項目性性較強的的公司銀行保險險等流動動資產比比例高的的公司多元化經經營、產產業(yè)轉型型頻繁的的公司19市凈率估估值法:適用于：：周期性較較強的行行業(yè)銀行保險險等流動動資產比比例高的的公司業(yè)績差及及重組型型公司不適用：：賬面價值值的重置置成本變變動較快快的公司司固定資產產較少、、商譽或或智能財財產權較較多的服服務行業(yè)業(yè)和高科科技公司司20市銷率估估值法：：使用市銷銷率的主主要原因因是銷售售收入相相比凈利利潤而言言更加穩(wěn)穩(wěn)定如果公司司由于財財務杠桿桿或者其其他因素素導致凈凈利潤發(fā)發(fā)生特別別的變化化，市銷銷率指標標能夠克克服相應應的問題題21市現(xiàn)率估估值法：：市盈率和和市銷率率均是基基于損益益的估價價形式，，背后的的支撐是是利潤表表。市凈凈率則是是基于企企業(yè)凈資資產的估估價形式式，背后后的支撐撐是資產產負債表表。市現(xiàn)率是是基于自自由現(xiàn)金金流的估估價形式式，背后后的支撐撐是現(xiàn)金金流量表表下面介紹紹使用市市盈率估估值法的的具體做做法使用其他他估值法法時可參參照執(zhí)行行22問題5：：在市盈盈率估值值法中，，你如何何估計未未來市盈盈率的數數值？方法一：：市場歸歸類決定定法（最最常用的的方法））（1）選選擇一組組風險結結構等類類似的可可比公司司（2）計計算這組組公司的的市盈率率（用當當前價格格或年平平均價格格）的平平均值數據來源源：Wind資資訊金融融終端（3）根根據目標標公司與與可比公公司間的的差異（（應結合合論文對對公司基基本情況況、行業(yè)業(yè)分析和和財務分分析的內內容），，對平均均值進行行主觀調調整23方法二：：歷史數數據法（1）列列出該股股各年的的市盈率率歷史數數據數據來源源：RESSET銳銳思金融融數據庫庫（2）剔剔除異常常數據（（過高或或過低者者），求求取算術術平均數數或中間間數，以以此作為為對未來來市盈率率的預測測值（適適用于市市盈率比比較穩(wěn)定定的股票票）（3）對對于市盈盈率不穩(wěn)穩(wěn)定的股股票，可可以分析析市盈率率時間序序列的變變化趨勢勢，在Excel中畫畫出XY散點圖圖，添加加合適的的趨勢線線類型，，得到趨趨勢線的的方程式式后，算算出未來來市盈率率的估計計值24問題6：：在市盈盈率估值值法中，，你如何何確定未未來每股股收益的的預測值值?直接用去去年的數數值？用用過去各各期的平平均值？？建議采用用預測值值，因為為價值體體現(xiàn)在未未來績效效而非歷歷史績效效。如何預測測每股收收益？方法一：：分析影影響每股股收益的的因素，，看看下下一年預預期相對對本年度度會發(fā)生生變化的的因素，，根據這這些因素素的變動動情況對對本年每每股收益益進行調調整25主要包括括：（1）銷銷售收入入預測。。包括銷銷售收入入的歷史史數據和和發(fā)展趨趨勢、公公司產品品的需求求變化、、市場占占有率和和銷售網網絡、主主要產品品的存貨貨情況、、銷售收收入的明明細等方方面。銷銷售收入入預測的的準確性性也是公公司盈利利預測中中最為關關鍵的因因素。（2）生生產成本本預測。。包括生生產成本本的結構構、主要要原材料料的價格格走勢和和每年所所需原材材料的總總量成本本變動和和銷售情情況變動動、能否否將上漲漲的成本本轉嫁給給下游、、毛利率率的變化化情況等等。26（3）管管理和銷銷售費用用預測。。包括銷銷售費用用和銷售售費用占占銷售收收入的比比例、管管理費用用的變化化、新市市場的拓拓展、每每年的研研究和開開發(fā)費用用占銷售售收入的的比例等等。（4）財財務費用用預測。。包括新新增長期