第29章匯率與國(guó)際金融體系薩繆爾遜《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第十八版宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院

會(huì)計(jì)學(xué)1第29章匯率與國(guó)際金融體系薩繆爾遜《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第十八版宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表（balanceofinternationalpayments）對(duì)該國(guó)與世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往的系統(tǒng)記錄，是一套衡量該國(guó)與世界其他國(guó)家所有經(jīng)濟(jì)交易的賬戶(hù)。主要內(nèi)容包括：經(jīng)常賬戶(hù)

金融賬戶(hù)第1頁(yè)/共27頁(yè)進(jìn)口/GDP出口/GDP年份進(jìn)出口占GDP的份額（%）對(duì)外貿(mào)易的趨勢(shì)美國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的上升第2頁(yè)/共27頁(yè)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度第3頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際收支平衡表的基本結(jié)構(gòu)經(jīng)常賬戶(hù)商品（或“貿(mào)易余額”）服務(wù)投資收益單方轉(zhuǎn)移支付金融賬戶(hù)私人政府官方儲(chǔ)備變動(dòng)其他表13-1國(guó)際收支平衡表的基本要素基本會(huì)計(jì)原則：兩者之和必為零經(jīng)常賬戶(hù)+金融賬戶(hù)=Ⅰ+Ⅱ=0

第4頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際收支賬戶(hù)借方和貸方基本會(huì)計(jì)原則：如果一筆交易（出口）能為該國(guó)賺取外匯，則記為貸方項(xiàng)目，是正值“+”；如果一筆交易（進(jìn)口）需要花費(fèi)外匯，則記為借方項(xiàng)目，是負(fù)值“–”。第5頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際收支賬戶(hù)經(jīng)常賬戶(hù)余額（balanceoncurrentaccount）包括所有的收入和支出項(xiàng)目商品的出口和進(jìn)口（貿(mào)易余額tradebalance）服務(wù)的出口和進(jìn)口投資收益：國(guó)外投資收益轉(zhuǎn)移支付：不需要以商品和服務(wù)作為回報(bào)的單方面的轉(zhuǎn)移支付第6頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際收支賬戶(hù)金融賬戶(hù)

金融賬戶(hù)的交易是本國(guó)公民和外國(guó)公民之間的資產(chǎn)交易，包括金融資產(chǎn)和負(fù)債的購(gòu)入和售出。私人借貸官方儲(chǔ)備：政府和中央銀行用來(lái)管理匯率統(tǒng)計(jì)誤差：錯(cuò)誤和遺漏借貸記賬規(guī)則：復(fù)式記賬法增加一國(guó)資產(chǎn)和減少債務(wù)——記入借方（–）減少一國(guó)資產(chǎn)和增加債務(wù)——記入貸方（+）第7頁(yè)/共27頁(yè)表13-2國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容，1999年第8頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際收支的生命周期年輕的和正在成長(zhǎng)的債務(wù)國(guó)成熟的債務(wù)國(guó)新興的債權(quán)國(guó)成熟的債權(quán)國(guó)第9頁(yè)/共27頁(yè)匯率的決定外匯匯率（foreignexchangerate）

以另一國(guó)貨幣來(lái)表示的本國(guó)貨幣的價(jià)格，其高低最終有外匯市場(chǎng)決定例如:1USD=100JPY

1CNY=0.1464USD1USD=6.8283CNY更新時(shí)間:2010-05-19外匯市場(chǎng)（foreignexchangemarket)交易不同國(guó)家的貨幣并決定外匯匯率的場(chǎng)所第10頁(yè)/共27頁(yè)匯率的決定匯率變動(dòng)術(shù)語(yǔ)

貶值（depreciation）區(qū)別于“降值”（devaluation）升值（appreciation）區(qū)別于“增值”（revaluation）圖13-3外匯匯率的決定E外匯（美元）DSSD0e$100外匯匯率（日元\美元）·說(shuō)明：外匯市場(chǎng)上美元的供給和需求決定了外匯的價(jià)格，即外匯匯率。第11頁(yè)/共27頁(yè)貿(mào)易行情變動(dòng)對(duì)匯率的影響外匯需求變動(dòng)對(duì)匯率的影響·

圖13-4對(duì)美元需求的下降導(dǎo)致美元貶值圖13-5貨幣緊縮增加了對(duì)美元的需求，導(dǎo)致美元升值第12頁(yè)/共27頁(yè)匯率和國(guó)際收支賬戶(hù)

匯率變化是一個(gè)均衡器，消除國(guó)際收支賬戶(hù)中的不平衡現(xiàn)象匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論（purchasing-powerparity簡(jiǎn)稱(chēng)PPP）

第13頁(yè)/共27頁(yè)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論理論觀點(diǎn)：

一國(guó)的匯率將傾向于使在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)貿(mào)易品的成本等于在國(guó)外購(gòu)買(mǎi)這些商品的成本。通貨膨脹率高的國(guó)家，該國(guó)貨幣將貶值。長(zhǎng)期而言，匯率由各國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格而決定，隨不同國(guó)家相對(duì)價(jià)格水平的變化而波動(dòng)。近似的、不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的理論衡量不同國(guó)家收入的購(gòu)買(mǎi)力時(shí)，會(huì)提高低收入國(guó)家的人均產(chǎn)出。第14頁(yè)/共27頁(yè)采用PPP統(tǒng)計(jì)可以改變各國(guó)或地區(qū)的相對(duì)規(guī)模GDP(十億美元，PPP匯率）第15頁(yè)/共27頁(yè)國(guó)際貨幣制度國(guó)際貨幣制度（internationalmonetarysystem）定義：跨國(guó)交易的支付活動(dòng)所經(jīng)由和遵循的規(guī)制體系任務(wù)：匯率如何確定，政府如何影響匯率。核心在于如何設(shè)計(jì)和安排確定匯率的機(jī)制分類(lèi)：固定匯率制浮動(dòng)匯率制

“管理”匯率制第16頁(yè)/共27頁(yè)固定匯率制：古典金本位制固定匯率制（fixedexchangerates）政府決定各貨幣之間的比率金本位制（goldstandard）：各貨幣之間的交換比率固定，由其貨幣單位的含金量決定。固定匯率制下的國(guó)際調(diào)整機(jī)制：休謨的四重機(jī)制第17頁(yè)/共27頁(yè)圖13-7休謨的四重國(guó)際調(diào)整機(jī)制第18頁(yè)/共27頁(yè)休謨的調(diào)整機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制結(jié)論：流失黃金的國(guó)家收支狀況改善，得到黃金的國(guó)家收支狀況惡化。最后，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融在新的價(jià)格上重新達(dá)到均衡。此時(shí)貿(mào)易和國(guó)際借貸處于平衡狀態(tài)，沒(méi)有凈黃金流動(dòng)。這一均衡是穩(wěn)定的，不需要關(guān)稅或其他政府干預(yù)。第19頁(yè)/共27頁(yè)二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系主要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）世界銀行布雷頓森林體系關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（GATT,1995年改為世界貿(mào)易組織WTO）第20頁(yè)/共27頁(yè)布雷頓森林體系

—可調(diào)整的固定匯率制體系建立：凱恩斯（英國(guó)）與懷特（美國(guó)）布雷頓森林體系（BrettonWoodssyetem）

用美元和黃金為各國(guó)貨幣建立一種平價(jià)，各種貨幣同時(shí)以黃金和美元標(biāo)價(jià)，貨幣間匯率的決定和金本位制大致相同。美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤（雙掛鉤）第21頁(yè)/共27頁(yè)布雷頓森林體系

—可調(diào)整的固定匯率制革命性創(chuàng)新：

匯率既固定又可調(diào)整各國(guó)之間的匯率變動(dòng)將按一種合作的方式進(jìn)行體系的瓦解：

特里芬兩難問(wèn)題（TriffinDilemma）確保固定匯率的補(bǔ)救措施：建立信用機(jī)制建立貨幣委員會(huì)（currencyboard）建立貨幣同盟使用統(tǒng)一貨幣（commoncurrency）第22頁(yè)/共27頁(yè)政府干預(yù)（intervention）定義：政府買(mǎi)賣(mài)外匯以影響匯率的行為阿根廷政府干預(yù)匯率可采取的行為：（維持固定匯率：1美元/1比索）買(mǎi)進(jìn)貶值的貨幣（比索）賣(mài)出升值的貨幣（美元）利用貨幣政策：提高利率圖13-8政府干預(yù)以維持固定匯率第23頁(yè)/共27頁(yè)浮動(dòng)匯率制（floatingexchangerates）

又叫彈性匯率制(flexibleexchangerates)定義：匯率完全由供給和需求的變化決定

政府既不規(guī)定匯率，也不采取任何措施影響匯率采用國(guó)：美國(guó)、歐洲國(guó)家和日本管理匯率制（managedexchangerates）定義：匯率基本上由市場(chǎng)決定，但政府會(huì)通過(guò)買(mǎi)賣(mài)貨幣、改變貨幣供給等影響匯率。第24頁(yè)/共27頁(yè)當(dāng)今的混合匯率制主要特征：一些國(guó)家允許其貨幣自由浮動(dòng)，如美國(guó)；一些國(guó)家實(shí)行管理的但是有彈性的匯率制，如加拿大、日本和許多發(fā)展中國(guó)家；許多小國(guó)采用固定匯率制，將其貨幣釘住一種基準(zhǔn)貨幣或一攬子貨幣，有時(shí)釘住制度允許貨幣在一定的范圍內(nèi)上下平穩(wěn)波動(dòng)，稱(chēng)為滑動(dòng)或爬行盯住制；所有的國(guó)家都會(huì)對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)第25頁(yè)/共27頁(yè)總結(jié)浮動(dòng)匯率制：自由靈活的匯率，僅由供給和需求決定，不受任何政府干預(yù)。固定匯率制：由政府公布官方匯