第篇企業(yè)理財基礎

會計學1第篇企業(yè)理財基礎財務與企業(yè)理財1.財務的定義財務泛指財務活動和財務關系。2.企業(yè)財務是指企業(yè)再生產過程中的資金運動，它體現著企業(yè)和各方面的經濟關系。企業(yè)理財的基本概念財務活動涉及企業(yè)資金的活動財務關系企業(yè)和各方面的經濟關系第1頁/共62頁財務活動負債所有者權益流動資產長期投資固定資產無形資產分配資金3.財務活動財務活動是指企業(yè)再生產過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動。第2頁/共62頁4.財務關系財務關系是指企業(yè)在組織資金運動過程中與有關各方所發(fā)生的經濟利益關系企業(yè)所有者債權、債務人內部單位及個人稅務行政部門被投資單位第3頁/共62頁5.企業(yè)理財的定義企業(yè)理財是指基于企業(yè)再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，它是利用價值形式對企業(yè)再生產過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。6.企業(yè)理財的特點它是一種價值管理；它既是組織企業(yè)一切經營活動的前提，又反映企業(yè)全部經營活動的成果；它具有綜合性企業(yè)理財的內容企業(yè)理財的實質是利用價值形式對再生產活動全過程的管理，核心是決策：第4頁/共62頁長期融資決策是企業(yè)理財中對籌集長期資本相關問題的分析、權衡、選擇和決定的過程，核心是企業(yè)需要籌集多少長期資本，以及以何種方式從哪些渠道籌集所需資本。長期投資決策長期投資決策也稱資本預算，是企業(yè)理財中有關長期投資項目的分析、評估、選擇與決定的過程，核心是在分析確定投資項目現金流量的基礎上，如何選擇符合企業(yè)理財目標的投資項目或方案。第5頁/共62頁股利分配決策是企業(yè)理財中有關支付現金股利與保留盈余（未分配利潤）分配數額和方式問題的分析、權衡、選擇和決定的過程，核心是制定與實施何種股利政策以符合企業(yè)理財目標的要求。營運資本決策是企業(yè)理財中有關短期的資產和負債的分析、安排與決定的過程，核心是如何進行流動資產和流動負債的管理，以實現企業(yè)理財目標。第6頁/共62頁企業(yè)理財的產生和發(fā)展財務管理作為一門獨立的學科，最初出現于19世紀末，發(fā)展于20世紀。財務管理發(fā)展至今，大體上經歷了以下三個階段：融資理財階段：19世紀末至20世紀20年代末期此間財務管理的重點是研究企業(yè)的合并及重組、新企業(yè)的設立、企業(yè)證券發(fā)行等有關法律事務。適時而有效地為企業(yè)籌集資金、合理安排資本結構就成為財務管理的最初職能。

企業(yè)如何籌集資金？第7頁/共62頁內部控制理財階段：20世紀30年代至40年代末期此間處理企業(yè)破產、恢復和發(fā)展企業(yè)經濟實力成為企業(yè)理財的主要任務，其研究的重心不再是企業(yè)的擴展，而是企業(yè)的生存。另外，鑒于當時經濟條件的惡化，西方各國政府要求企業(yè)充分披露有關的財務信息，以滿足企業(yè)外部人員進行財務分析的需要，從而使證券管理這一財務管理的主要職能得到進一步的發(fā)展。現代理財階段：20世紀50年代至20世紀末期50年代企業(yè)財務面臨的主要問題是如何進行資本支出預算以及如何合理配置企業(yè)資源的問題，從而將研究的重點由資金籌措轉向資金運用。60年代財務管理重點研究最佳資本結構的組合、投資組合理論及其對企業(yè)財務決策的影響。第8頁/共62頁70年代財務管理重點研究如何運用各種模式評估投資和籌資的風險。80年代以后財務管理重點研究財務的新領域，如通貨膨脹、國際財務、電算化財務等。電子商務環(huán)境下的公司理財：21世紀以來企業(yè)理財的組織結構財務經理的主要職責企業(yè)理財學與其它學科的關系第9頁/共62頁企業(yè)理財目標企業(yè)的組織形式企業(yè)的組織形式按主體不同分為：獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)獨資企業(yè)又稱業(yè)主制企業(yè)或個體企業(yè)，是某一業(yè)主獨自創(chuàng)辦并經營的企業(yè)，不具有法人資格。其特點：容易組成資金來源主要依靠儲蓄、貸款等，但不能以企業(yè)名義進行社會集資承擔無限責任企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納個人所得稅企業(yè)壽命與業(yè)主個人壽命聯系在一起。第10頁/共62頁合伙制企業(yè)是指由兩個或兩個以上合伙人共同創(chuàng)辦的企業(yè)。通常這種企業(yè)也不具有法人資格。其主要特點與獨資企業(yè)基本相同。合伙企業(yè)所獲收入應在合伙人之間進行分配并以此繳納個人所得稅。其特點：容易組成一般合伙人對企業(yè)債務承擔無限責任企業(yè)實現的盈余，按預定比例分紅，并以此計算繳納個人所得稅某合伙人死亡或撤出，企業(yè)即解散產權轉讓必須經全體合伙人一致同意企業(yè)的權益資本總量取決于合伙人自身的財力，企業(yè)籌集有很大難度第11頁/共62頁公司制企業(yè)公司是企業(yè)形態(tài)中一種高層次的組織形式，它由股東集資創(chuàng)建，具有獨立的法人資格。其主要特點是：開辦手續(xù)復雜籌資渠道多樣化承擔有限責任股東對公司的凈收入擁有所有權公司經營中所有權與經營權相分離公司繳納公司所得稅，股東繳納個人所得第12頁/共62頁公司屬于股份制企業(yè)的組織形式，根據我國法律規(guī)定，我國股份制企業(yè)主要有兩種形式，如下圖所示：有限責任公司公司股份有限公司

全部注冊資本由等額的股份構成，并通過發(fā)行股票籌集資本。第13頁/共62頁企業(yè)的理財目標財務管理的目標是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。一般而言，最具有代表性的財務管理目標有以下幾種觀點：利潤最大化追逐利潤最大化的原因符合人類生產經營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產品資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)只有獲利，才能使整個社會財富實現最大化利潤最大化的缺陷沒有考慮貨幣的時間價值第14頁/共62頁沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系沒有考慮風險因素可能會導致公司的短期行為股東財富最大化通過企業(yè)理財，為股東謀取最大的財富。股東財富＝股票數量×股票價股東財富最大化的優(yōu)點股東財富，特別是每股市價的概念明晰充分考慮了貨幣的時間價值因素（股票的市場價值就是股東持有股票未來現金凈流量的總現值）綜合考慮了風險因素（運行良好的資本市場中每股市價的變動已反映了風險情況）以現金流量為基礎計量股東財富（有利于克服片面追求利潤的短期行為）第15頁/共62頁股東財富最大化的缺點只適用于上市公司只強調股東利益最大化，而忽略了其他利益相關者要求具有良好的資本市場這一重要前提條件資本市場即使運行良好，股票價格本身是受多種因素影響的企業(yè)價值最大化又稱為公司價值最大化。公司價值是公司全部資產的市場價值，即公司資產未來預期現金流量的現值。它是股東財富最大化的擴展和演化。公司價值＝債券市場價值+股票市場價值企業(yè)價值最大化的優(yōu)點第16頁/共62頁考慮了貨幣的時間價值考慮了投資的風險價值有利于克服公司的短期行為兼顧了企業(yè)相關各方的利益（既股東財富最大化，又包括企業(yè)內在價值和長期價值）企業(yè)價值最大化的缺點比較抽象，實際操作困難比較大對非上市公司很難適用除了以上三種觀點以外，還有其他的觀點:每股收益最大化企業(yè)相關者利益最大化經濟增加值（EVA）最大化（稅后經營利潤減去資本成本）

第17頁/共62頁現代企業(yè)中的代理制度代理關系代理關系的實質美國學者詹森和威廉·麥克林認為：現代企業(yè)的代理關系可以定義為一種契約或合同關系。在這種關系下，一個或多個人（委托人）雇傭其他人（代理人），授予其一定的決策權，使其代替雇主的利益從事某種活動。代理關系的表現資源的提供者與資源的使用者之間代理關系。這種代理關系以資源的籌集和運用為核心第18頁/共62頁公司內部高層經理與中層經理、中層經理與基層經理、基層經理與雇員之間的代理關系。這種代理關系以財產經營管理責任為核心。股東債權人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應商政府公司契約模型第19頁/共62頁公司代理關系模式社區(qū)供應商客戶政府……公司股東

債權人

經營者委托人委托人代理人代理人

社會公司制下，委托代理關系主要表現在三個方面：▲股東與經營者▲股東與債權人▲公司與其他關系人第20頁/共62頁股東與經營者二者之間代理關系產生的首要原因：資本所有權與經營權的分離二者目標不一致的具體表現：

股東目標：實現資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價值。

它表現為貨幣性收益目標目標：最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，追求個人聲譽和社會地位。它表現為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。

經營者第21頁/共62頁解決股東與經營者之間的矛盾與沖突的方法A路徑B路徑監(jiān)督機制第22頁/共62頁通過經營業(yè)績考評等監(jiān)督方式解聘——通過所有者約束經者接收——通過市場約束經營者將經營者的報酬與其績效掛鉤，以使經營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機制方法二建立激勵機制基本方式◆股票期權◆年薪制第23頁/共62頁股東與債權人二者之間矛盾與沖突的根源：風險與收益的“不對等契約”二者目標不一致的具體表現：

股東目標：借入資金擴大生產經營。

它強調借入資金的收益性目標：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入。它強調貸款的安全性

債權人第24頁/共62頁股東傷害債權人利益的具體表現☆股東不經債權人同意，可能要求經營者改變借入資金的原定用途，將其投資于風險更高的項目?！罟蓶|可能未征得債權人同意，而要求經營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使債權人舊債價值降低。債權人為保護自己的利益通常采取的措施降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率在債務契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督。第25頁/共62頁公司與其他關系人社會成本是指公司經營過程中產生，不能追索或向公司收取費用以彌補的成本有關公司與社會相互關系的假設：一般當確定公司或股東財富最大化目標時，假設因此而產生的社會成本像其他成本項目一樣可以向公司追索和收取補償費，或者相對財富最大化所產生的價值，社會成本很小。大多數情況下，這些假設并不合理。理論學家認為，當公司知道存在巨大社會成本時，財富最大目標應服從廣義的社會利益。第26頁/共62頁目標統(tǒng)一原則資源優(yōu)化配置原則現金流量動態(tài)平衡原則風險與收益權衡原則利益關系協(xié)調原則

企業(yè)理財的基本原則（自學）第27頁/共62頁企業(yè)理財環(huán)境環(huán)境與企業(yè)理財環(huán)境環(huán)境（Environment）環(huán)境是指圍繞中心事物的外部空間、條件和狀況的綜合體。通常所說的環(huán)境是指人類環(huán)境，是圍繞人類的外部世界，是人類賴以生存和發(fā)展的物質條件的綜合體。企業(yè)理財環(huán)境是企業(yè)進行理財活動、實現理財目標的各種條件或因素的綜合體。企業(yè)理財的外部環(huán)境是指所有對企業(yè)理財產生作用和影響的來自于企業(yè)外部的各種條件和因素。第28頁/共62頁經濟環(huán)境主要是指作用和影響企業(yè)理財的各種宏觀經濟因素，具體包括：經濟體制與經濟周期經濟體制是指一國或地區(qū)組織、管理、調節(jié)經濟活動與經濟關系的總體制度。經濟周期是一個國家或地區(qū)的經濟發(fā)展在一個相當長的時期內所呈現出的有規(guī)律的從繁榮到衰退、蕭條、復蘇，再到繁榮的不同階段的循環(huán)。經濟政策和稅收制度經濟政策是一國或地區(qū)為實現特定的經濟目的或目標而采取的對有關經濟活動的干預手段和措施。財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策、就業(yè)政策、價格政策等等。稅收制度是國家向應納稅人依法征收稅金的法令和規(guī)程。第29頁/共62頁通貨膨脹通貨膨脹直接影響企業(yè)生產經營活動，具體表現為：引起貨幣政策變化，增加企業(yè)籌資的難度和籌資成本；導致企業(yè)資金占用增加，增大企業(yè)對資本的需求；導致原材料價格上漲，引起經營成本上升。法律環(huán)境市場經濟是一種法制經濟，企業(yè)的一切活動應在國家制定的法律法規(guī)內進行企業(yè)組織形式與公司治理法規(guī)它是對企業(yè)設立、生產經營、終止、破產、公司治理、保護投資者和債權人利益等進行規(guī)范的各種法律法規(guī)。稅收法規(guī)財務與會計法規(guī)其它法規(guī)第30頁/共62頁企業(yè)理財的內部環(huán)境是指影響企業(yè)理財的各種微觀方面的條件和因素，其中主要是限于某一特定范圍內對企業(yè)理財產生重要影響的各種條件和因素。企業(yè)組織形式企業(yè)組織形式是指企業(yè)存在的形態(tài)和類型，主要包括業(yè)主制、合伙制和公司制。生產經營特點是完全意義上的企業(yè)內部環(huán)境，是直接影響企業(yè)理財的各種與生經營相關的因素，包括生產經營規(guī)模、生產技術條件與產品品種結構等。生產經營規(guī)模生產經營規(guī)模對企業(yè)理財的影響，主要表現在規(guī)模不同的企業(yè)在經濟總量、資金需求第31頁/共62頁量、投資規(guī)模、融資渠道與方式等方面存在較大差異。生產技術條件它對理財的影響，主要表現在企業(yè)生產技術條件的差別，必然導致企業(yè)理財的重點不同。產品品種結構它對理財的影響，主要表現在不同性質和特征的產品，科技含量、資源投入、成本與價格、生產工藝流程、生產周期等諸多方面存在較大的差異。供銷狀況它對理財的影響主要表現在企業(yè)生產經營活動上、下游的物資采購供應與銷售活動質量對企業(yè)理財的影響。人員狀況企業(yè)的一切活動都需要人來完成，人員狀況是影響企業(yè)理財的不可忽視的重要因素。第32頁/共62頁金融市場金融市場的概念金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。顯然，金融市場交易的對象是資金，交易通過一定的金融工具來實現，另外所從事的交易活動有一定的市場。

市場有形市場：如銀行、證券交易所等無形市場：如利用電腦、電話等第33頁/共62頁金融市場的作用資本的籌措與投放分散風險轉售市場降低交易成本確定金融資產價格金融市場的分類按照金融工具類（見右圖）金融市場貨幣市場外匯市場商品期貨市場期權市場債券市場股票市場有價證券市場保值市場第34頁/共62頁按組織方式分：拍賣市場（交易所市場）；柜臺市場（證券公司市場或店頭市場）按金融工具的期限分：資本市場；貨幣市場按金融市場活動目的分：有價證券市場；保值市場按融資對象分：資金市場、外匯市場和黃金市場按市場功能分：一級市場（發(fā)行市場）；二級市場（流通市場）金融市場的構成要素金融市場的參加者——金融交易的主體金融市場工具——金融交易的對象金融市場的組織方式——金融交易的形式第35頁/共62頁金融資產的基本特征金融資產是對未來現金流入量的索取權，其價值取決于它所能帶來的現金流量。（現金流量具有時間性和不確定性）金融資產的價值確定金融資產實質是對未來現金流入量的索取權，其價值取決于它所帶來的現金流入量。現金流入量＝時間價值（時間性）+風險價值（不確定性）上式的價值需要考慮金融市場利率金融市場利率的構成第36頁/共62頁財務分析財務分析概述財務分析是指利用財務報表及其他相關的會計信息，運用科學方法對企業(yè)財務狀況和經營成果進行比較、評價的一種方法。財務分析的目的評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的資產管理水平評價企業(yè)的獲利能力評價企業(yè)的發(fā)展趨勢第37頁/共62頁財務分析方法比較分析法是將某項財務指標與性質相同的指標標準進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。常見的標準有：絕對標準：即社會上公認的標準。該類標準不分行業(yè)、規(guī)模、時間及分析的目的。標準是唯一的。行業(yè)標準：即行業(yè)所規(guī)定的平均財務比率標準。該類標準一般按不同的企業(yè)規(guī)模及不同的地區(qū)而詳細規(guī)定。由于企業(yè)之間的差異性，行業(yè)標準常常無法統(tǒng)一行業(yè)內部的所有指標。第38頁/共62頁預算標準：即企業(yè)為改進經營活動和管理工作而預先確定的指標比率。該類標準為企業(yè)內部或主管部門制定。歷史標準：即根據企業(yè)過去實際歷史資料而產生的連續(xù)性財務比率標準。該類標準基于企業(yè)的過去實際情況而產生，因此實際運用中，為便于分析應注意調整歷史標準。比率分析法是指利用財務報表中兩項相關數值的比率揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。常見的比率有：相關比率：是指同一時期財務報表中兩項相關數值的比率。結構比率：是指財務報表中個別項目數值與全部項目總和的比率。動態(tài)比率：是指財務報表中某個項目不同時期的兩項數值的比率。第39頁/共62頁趨勢分析法是利用財務報表提供的數據資料，將各期實現指標與歷史指標進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。趨勢分析的三種技術：總量分析：將相關項目連續(xù)幾期的總量進行對比。這種分析可以看出相關項目的變動方向是呈上升、下降、不斷波動的趨勢還是保持相對穩(wěn)定。環(huán)比分析：計算相關項目相鄰兩期的增長速度，即某項目報告期指標與前期指標增長比率。定基分析：選定一個固定的時期作為基期，計算各報告期的相關項目指標與基期指標的增長比率。

第40頁/共62頁償債能力比率是企業(yè)償還到期債務的能力。短期償債能力比率：流動比率、速動比率、現金比率流動比率：是流動資產與流動負債的比率。它用來衡量企業(yè)流動資產在短期債務到期前可以變?yōu)楝F金用于償還流動負債的能力。計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債通常，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保障。但流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。根據國外多數企業(yè)的經驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。第41頁/共62頁速動比率：是速動資產與流動負債的比率。它用來衡量企業(yè)流動資產中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力。計算公式：速動比率=速動資產÷流動負債速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1：1的比例較為適宜。現金比率：是現金和現金等價物與流動負債的比率。該比率又稱為現金流動負債比率。它比速動比率更能體現企業(yè)資產的流動性及債務的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。計算公式：現金比率=現金和現金等價物÷流動負債現金和現金等價物包括貨幣資金和短期投資。長期償債能力比率：利息保證倍數、資產負債率、股東權益比率、權益乘數和到期債務本息償付比率第42頁/共62頁利息保證倍數：是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業(yè)一定盈利水平下償付債務利息的能力。計算公式：利息保證倍數=息稅前利潤÷利息費用一般來說，該比率應大于1，該比率越高，企業(yè)就有可能增加負債。否則企業(yè)就不能借入資金。資產負債率：該比率又稱負債比率，是指企業(yè)負債總額對資產總額的比率。它用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經營活動的能力，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度計算公式：資產負債率=負債總額÷資產總額×100%該比率越高，表明企業(yè)償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強。當資產負債率大于100%時，表明企業(yè)資不抵債。股東權益比率：該比率又稱所有者權益比率。它是股東權益與資產總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。第43頁/共62頁計算公式：所有者權益比率=股東權益÷資產總額×100%一般來說，該比率應大于50%，該比率越高，企業(yè)就有可能增加負債。否則企業(yè)就不能借入資金。權益乘數：該比率是指資產總額相當于股東權益的倍數。它用來衡量企業(yè)的財務風險。計算公式：到期債務本息償付比率：該比率是指經營現金凈流量與本期到期債務本息的比率。計算公式：該比率應大于100%，否則小于100%說明企業(yè)經營活動產生的現金不足以償付本期到期的債務及利息支出。第44頁/共62頁獲利能力比率是反映企業(yè)獲取利潤的能力。凡獲利能力指標越高越好，說明企業(yè)的獲利能力強。銷售利潤率是企業(yè)稅后利潤與銷售收入的比率。該比率用來衡量企業(yè)銷售收入的獲利水平。計算公式：銷售利潤率=銷售利潤÷銷售收入凈額×100%其中，銷售收入凈額＝銷售收入-銷售折扣及退回-銷售折讓成本費用利潤率是指企業(yè)利潤與成本費用的比率。它用來衡量企業(yè)為了取得利潤而付出的代價。計算公式：第45頁/共62頁總資產報酬率是指企業(yè)息稅前利潤與企業(yè)資產平均總額的比率。它用來衡量企業(yè)運用全部資產獲利的能力。計算公式：凈資產收益率又稱權益凈利率，是指凈利潤與平均凈資產的比率。它用來衡量企業(yè)運用投資者投入資本的獲利能力。計算公式：盈利現金比率盈利現金比率是指經營現金凈流量與凈利潤的比率。計算公式：若該比率小于1，說明企業(yè)雖盈利但現金短缺。第46頁/共62頁資本保值增值率該指標用于衡量投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。計算公式：該比率=100%，為資本保值；該比率＞1，為資本增值。營運能力比率用來衡量企業(yè)在資產管理方面的效率，通常指資產的周轉速度。應收帳款周轉率應收賬款周轉率反映應收賬款的流動程度，即應收賬款周轉的快慢程度。分析中，可以將應收賬款周轉率與應收賬款周轉天數結合分析。計算公式：第47頁/共62頁存貨周轉率存貨周轉率用來衡量企業(yè)在一定時期內存貨資產的周轉次數。分析中，常常與存貨周轉天數結合使用。計算公式：流動資產周轉率它用來衡量流動資產周轉的速度。分析時可以與流動資產周轉天數結合起來進行評價計算公式：總資產周轉率該比率用來衡量總資產的周轉速度。分析中常常與總資產周轉天數結合應用。第48頁/共62頁市況測定比率是反映企業(yè)市場價值的比率。主要指標有：每股收益、每股股利、股利發(fā)放率和市盈率等。每股收益每股收益又稱每股利潤是企業(yè)稅后利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數的比值。它是衡量股份企業(yè)盈利能力的指標之一，該指標越高，說明每一股份可分得的利潤越多，股東的投資效益越好，反之則差。計算公式：第49頁/共62頁每股股利每股股利是股利總額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數的比值。它用來衡量股份企業(yè)的獲利能力，該指標高，說明股本獲利能力越強。計算公式：股利發(fā)放率股利發(fā)放率是指普通股每股股利與每股收益的比值。它用來反映普通股股東從每股的全部獲利中分到手的部分。計算公式：股利發(fā)放率=每股股利÷每股收益×100%通常每股股利和每股收益取決于企業(yè)的股利政策，因此在分析該指標時，應認真考慮有關因素的影響。第50頁/共62頁市盈率市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比值。它用來反映投資者對單位收益所愿支付的價格。計算公式：市盈率=普通股每股市價÷普通股每股收益一般來說，經營前景良好、很有發(fā)展前途的企業(yè)的股票市盈率會趨于上升，該比率越高說明企業(yè)未來的成長潛能高；反之，發(fā)展機會不多、經營前景暗淡的企業(yè)，其股票的市盈率處于較低的水平，此時企業(yè)的風險很大。注意：股票市場上，一個公司的市盈率可能會被非正常地提高或壓低。第51頁/共62頁董事會總裁（CEO）副總裁生產副總裁（CFO）副總裁營銷企業(yè)理財的組織結構圖財務長（Treasurer)資本預算現金管理銀行關系信用管理股利支付風險管理財務分析與規(guī)劃與投資者關系稅收分析與計劃養(yǎng)老金管理主計長（Controller）成本核算成本管理數據處理內部控制總分類賬編制預測政府部門報表編制財務報表第52頁/共62頁財務經理的主要職責（1）籌資（2）投資（3）分析（4）再投資（5）分紅付息

第53頁/共62頁管理學經濟學統(tǒng)計學數學會計學金融學企業(yè)理財學第54頁/共62頁參加者

個人經濟實體

政府及其有關行政機構中央銀行金融機構金融市場的參與者：金融交易的主體金融市場的參與者大致可以分為五類：金融機構：它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是為潛在的和實際的金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。即提供中介服務；它是金融市場的特殊參加者在金融市場中，金