XXXX年中國貨幣政策執(zhí)行報告解讀

2012年中國貨幣政策執(zhí)行報告解讀一、貨幣信貸概況

（一）貨幣供應(yīng)量增速略有回升2012年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為97.4萬億元，同比增長13.8%，增速比上年末提高0.2個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為30.9萬億元，同比增長6.5%。流通中貨幣M0余額為5.5萬億元，同比增長7.7%。全年現(xiàn)金凈投放3910億元，同比少投放2251億元。隨著貨幣政策各項“穩(wěn)增長”舉措的逐步出臺落實，M2和M1增速總體呈回升態(tài)勢，為支持經(jīng)濟趨穩(wěn)回升提供了有利的貨幣環(huán)境。從貨幣的派生渠道看，除貸款外，銀行債券投資和同業(yè)渠道對貨幣供應(yīng)的影響增大，外匯占款影響減小。年末，基礎(chǔ)貨幣余額為25.2萬億元，同比增長12.3%，比年初增加2.8萬億元。貨幣乘數(shù)為3.86，比上年末高0.07。銀行體系流動性合理適度。金融機構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為3.3%，比上年末高1.0個百分點；其中，農(nóng)村信用社為8.2%，比上年末高0.9個百分點。（二）金融機構(gòu)存款呈明顯季節(jié)性波動

2012年年末，全部金融機構(gòu)（含外資金融機構(gòu)，下同）本外幣各項存款余額為94.3萬億元，同比增長14.1%，增速比上年末高0.6個百分點,比年初增加11.6萬億元，同比多增1.8萬億元。人民幣各項存款余額為91.7萬億元，同比增長13.3%，增速比上年末略低0.2個百分點,比年初增加10.8萬億元，同比多增1.2萬億元。存款“季末沖高、季后回落”現(xiàn)象較為明顯，季末月份平均增量達2.3萬億元，而季初月份均為下降，平均減少5115億元。這與金融機構(gòu)重視季末考核要求以及表外理財快速發(fā)展等因素有關(guān)。外幣存款余額為4065億美元，同比增長47.8%，比年初增加1314億美元，同比多增820億美元。從人民幣存款部門分布看，住戶存款平穩(wěn)增長，非金融企業(yè)存款增速穩(wěn)步回升。年末，金融機構(gòu)住戶存款余額為40.6萬億元，同比增長16.7%，增速比上年末高1.0個百分點，比年初增加5.7萬億元，同比多增9916億元。非金融企業(yè)人民幣存款余額為32.7萬億元，同比增長7.9%，增速與9月末持平，比6月末高2.2個百分點，比年初增加2.7萬億元，同比多增1803億元。年末，財政存款余額為2.4萬億元，比年初減少1974億元（三）金融機構(gòu)貸款平穩(wěn)增長

2012年年末，全部金融機構(gòu)本外幣貸款余額為67.3萬億元，同比增長15.6%，增速比上年末略低0.1個百分點，比年初增加9.1萬億元，同比多增1.2萬億元。人民幣貸款平穩(wěn)適度增長。年末，人民幣貸款余額為63.0萬億元，同比增長15.0%，全年增速波動幅度明顯低于前兩年，比年初增加8.2萬億元，同比多增7320億元。總體看，在宏觀審慎政策工具的引導(dǎo)下，全年貸款投放較為均衡合理，四個季度貸款增量占比大體為3：3：2：2。中長期貸款平穩(wěn)增長，個人住房貸款增速回升。從人民幣貸款部門分布看，住戶貸款增速企穩(wěn)回升，年末同比增長18.6%，比9月末和6月末分別高0.8個和2.0個百分點，比年初增加2.5萬億元，同比多增1071億元。非金融企業(yè)及其他部門貸款保持較快增長，年末同比增速為13.7%，比上年末略低0.2個百分點，比年初增加5.7萬億元，同比多增6166億元。分機構(gòu)看，中資全國性大型銀行、區(qū)域性中小型銀行與農(nóng)村合作金融機構(gòu)貸款同比多增較多。從期限看，中長期貸款占比回升。在投資回升帶動下，建設(shè)項目的信貸支持力度逐步加大。年末中長期貸款增長9.0%，其增速自2012年4月份以來一直穩(wěn)定于9%左右，呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，比年初新增2.9萬億元，在全部貸款中占比為35%，比年內(nèi)最低點回升2.7個百分點。個人住房貸款增速回升。年末個人住房貸款同比增速為12.9%，已連續(xù)7個月回升，比5月末的最低點提高2.6個百分點，比年初增加8419億元，同比多增98億元。包含票據(jù)融資在內(nèi)的短期貸款比年初增加5.1萬億元，同比多增1.3萬億元。其中票據(jù)融資比年初增加5309億元，同比多增5197億元，主要是前8個月多增較多，9月份起票據(jù)融資余額連續(xù)凈下降。由于2012年經(jīng)濟形勢較為復(fù)雜，企業(yè)和銀行資金安排傾向于短期化。外幣貸款增長較快。2012年年末，金融機構(gòu)外幣貸款余額為6836億美元，同比增長26.9%，比年初增加1451億美元，同比多增569億美元。從投向看，對進出口貿(mào)易和“走出去”的支持力度較大。其中，進出口貿(mào)易融資增加924億美元，同比多增649億美元；境外貸款與境內(nèi)中長期貸款增加517億美元，同比多增111億美元。（四）社會融資結(jié)構(gòu)多元發(fā)展

2012年全年社會融資規(guī)模為15.76萬億元，為歷史最高水平，比上年多2.93萬億元。從2012年5月開始，社會融資規(guī)模連續(xù)八個月超過萬億并高于上年同期。2012年全年社會融資規(guī)模明顯高于上年，主要是由于信托貸款、企業(yè)債券、人民幣貸款和外幣貸款融資較為活躍，這四類融資合計為12.66萬億元，比上年多3.05萬億元。從構(gòu)成看，融資方式多元發(fā)展，融資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。一是人民幣貸款增加較多，但占比下降至歷史最低水平。二是外幣貸款新增額明顯多于上年。三是企業(yè)債券融資十分活躍，直接融資占比創(chuàng)歷史最高水平。四是信托貸款同比大幅多增。未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票和委托貸款新增額均與上年基本相當(dāng)。此外，2012年保險公司賠償、小貸公司及貸款公司貸款合計新增5136億元，比上年多745億元。（五）金融機構(gòu)存貸款利率總體下行

2012年上半年，銀行體系流動性總體充裕，貼現(xiàn)、債券籌資等市場化產(chǎn)品利率有所下行，帶動金融機構(gòu)貸款利率穩(wěn)步下降。6月份和7月份，中國人民銀行連續(xù)兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，并小幅擴大利率浮動區(qū)間，金融機構(gòu)貸款利率進一步下降，并于年末趨于穩(wěn)定。12月份，貸款加權(quán)平均利率為6.78%，比年初下降1.23個百分點。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為7.07%，比年初下降0.73個百分點；票據(jù)融資加權(quán)平均利率為5.64%，比年初下降3.42個百分點。個人住房貸款利率穩(wěn)步下行，12月加權(quán)平均利率為6.22%，比年初下降1.4個百分點。從利率浮動情況看，執(zhí)行下浮利率的貸款占比有所上升。12月份，一般貸款中執(zhí)行下浮利率的貸款占比為14.16%，比年初上升7.14個百分點；執(zhí)行基準(zhǔn)和上浮利率的貸款占比分別為26.10%和59.74%，比年初分別下降0.86個和6.28個百分點。受國際金融市場利率走勢及境內(nèi)資金供求關(guān)系變動等因素影響，美元存貸款利率總體波動下行。12月，活期、3個月以內(nèi)大額美元存款加權(quán)平均利率分別為0.17%和0.51%，比年初分別下降0.14個和2.78個百分點；3個月以內(nèi)、3（含3個月）-6個月美元貸款加權(quán)平均利率分別為2.02%和1.96%，比年初分別下降1.83個和2.35個百分點。（六）人民民幣匯率彈彈性明顯增增強2012年年，人民幣幣小幅升值值，雙向浮浮動特征明明顯，匯率率彈性明顯顯增強，人人民幣匯率率預(yù)期總體體平穩(wěn)。2012年年年末，人人民幣對美美元匯率中中間價為6.2855元，比比上年末升升值154個基點，，升值幅度度為0.25%。2005年人民幣幣匯率形成成機制改革革以來至2012年年年末，人人民幣對美美元匯率累累計升值31.68%。根據(jù)據(jù)國際清算算銀行的計計算，2012年，，人民幣名名義有效匯匯率升值1.73%，實際有有效匯率升升值2.22%；2005年年人民幣匯匯率形成機機制改革以以來至2012年12月，人人民幣名義義有效匯率率升值23.25%，實際際有效匯率率升值31.86%。二、貨幣政政策操作（一）優(yōu)化化公開市場場操作工具具組合，靈靈活開展公公開市場操操作2012年年，隨著國國際收支和和人民幣匯匯率逐漸趨趨向合理均均衡，加之之歐洲主權(quán)權(quán)債務(wù)危機機引發(fā)國際際金融市場場動蕩，外外匯流入減減少，外匯匯占款比上上年少增超超過2萬億億元，銀行行體系流動動性供給格格局發(fā)生較較大變化，，對中央銀銀行流動性性管理提出出了新的要要求。中中國人民銀銀行加強對對國內(nèi)外市市場環(huán)境和和銀行體系系流動性供供求因素的的分析監(jiān)測測，合理安安排正回購購和逆回購購操作期限限品種、操操作規(guī)模和和頻率，靈靈活開展公公開市場操操作。上半半年，與兩兩次下調(diào)存存款準(zhǔn)備金金率政策相相配合，以以正回購操操作為主、、逆回購操操作為輔實實施公開市市場雙向操操作；下半半年以來，，將逆回購購操作作為為流動性供供給的主要要渠道，有有效熨平多多種因素引引起的流動動性波動。。全年累計計開展正回回購操作9440億億元，開展展逆回購操操作60380億元元；截至2012年年年末，公公開市場逆逆回購操作作余額為4980億億元。適度增強操操作利率彈彈性，有效效引導(dǎo)市場場預(yù)期。配配合兩次存存貸款基準(zhǔn)準(zhǔn)利率調(diào)整整并結(jié)合各各階段市場場利率走勢勢變化情況況，中國人人民銀行適適度增強了了公開市場場操作利率率彈性，既既有助于釋釋放穩(wěn)健貨貨幣政策信信號，有效效引導(dǎo)市場場預(yù)期，也也有助于促促進貨幣市市場利率水水平的合理理回落和平平穩(wěn)運行。。截至2012年年年末，7天天期、14天期和28天期逆逆回購操作作利率分別別為3.35%、3.45%和3.60%。適適時開展展中央國庫庫現(xiàn)金管理理操作。2012年年中央國庫庫現(xiàn)金管理理商業(yè)銀行行定期存款款業(yè)務(wù)繼續(xù)續(xù)穩(wěn)步發(fā)展展，全年共共開展14期操作，，規(guī)模共計計6900億元，年年末余額為為3000億元，操操作期數(shù)、、操作總量量和年末余余額均處于于近年來的的最高水平平。（二）兩次次下調(diào)存款款準(zhǔn)備金率率，發(fā)揮差差別準(zhǔn)備金金動態(tài)調(diào)整整機制的逆逆周期調(diào)節(jié)節(jié)作用2012年年，根據(jù)流流動性供需需形勢的變變化，中國國人民銀行行適當(dāng)發(fā)揮揮存款準(zhǔn)備備金工具的的流動性調(diào)調(diào)節(jié)作用，，在2011年12月5日下下調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率0.5個百百分點的基基礎(chǔ)上，于于2012年2月24日和5月18日日兩次下調(diào)調(diào)存款準(zhǔn)備備金率各0.5個百百分點，保保持銀行體體系流動性性合理充裕裕。2012年年，，中中國國人人民民銀銀行行繼繼續(xù)續(xù)根根據(jù)據(jù)國國內(nèi)內(nèi)外外經(jīng)經(jīng)濟濟金金融融形形勢勢變變化化以以及及金金融融機機構(gòu)構(gòu)穩(wěn)穩(wěn)健健性性狀狀況況和和信信貸貸政政策策執(zhí)執(zhí)行行情情況況，，對對差差別別準(zhǔn)準(zhǔn)備備金金動動態(tài)態(tài)調(diào)調(diào)整整機機制制的的有有關(guān)關(guān)參參數(shù)數(shù)進進行行調(diào)調(diào)整整，，發(fā)發(fā)揮揮其其逆逆周周期期調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)作作用用，，引引導(dǎo)導(dǎo)信信貸貸平平穩(wěn)穩(wěn)適適度度增增長長，，增增強強金金融融機機構(gòu)構(gòu)抗抗風(fēng)風(fēng)險險能能力力。。年年初初，，針針對對經(jīng)經(jīng)濟濟增增速速有有所所放放緩緩、、物物價價漲漲幅幅趨趨于于回回落落等等情情況況，，適適時時下下調(diào)調(diào)了了宏宏觀觀熱熱度度參參數(shù)數(shù)。。同同時時，，引引導(dǎo)導(dǎo)農(nóng)農(nóng)村村金金融融機機構(gòu)構(gòu)充充分分考考慮慮農(nóng)農(nóng)時時和和農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營特特點點，，及及時時安安排排春春耕耕備備耕耕貸貸款款資資金金，，切切實實滿滿足足““三三農(nóng)農(nóng)””信信貸貸需需求求。。5月月份份以以后后，，根根據(jù)據(jù)穩(wěn)穩(wěn)增增長長的的要要求求進進一一步步加加強強了了預(yù)預(yù)調(diào)調(diào)微微調(diào)調(diào)，，鼓鼓勵勵信信貸貸政政策策執(zhí)執(zhí)行行較較好好且且頭頭寸寸較較為為充充裕裕的的地地方方金金融融機機構(gòu)構(gòu)適適當(dāng)當(dāng)增增加加貸貸款款投投放放。。（三三））適適時時下下調(diào)調(diào)存存貸貸款款基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率，，調(diào)調(diào)整整存存貸貸款款利利率率浮浮動動區(qū)區(qū)間間根據(jù)據(jù)經(jīng)經(jīng)濟濟形形勢勢發(fā)發(fā)展展變變化化，，中中國國人人民民銀銀行行分分別別于于6月月8日日、、7月月6日日兩兩次次下下調(diào)調(diào)金金融融機機構(gòu)構(gòu)人人民民幣幣存存貸貸款款基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率。。其其中中，，1年年期期存存款款基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率由由3.5%下下降降到到3%，，累累計計下下調(diào)調(diào)0.5個個百百分分點點；；1年年期期貸貸款款基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率由由6.56%下下降降到到6%，，累累計計下下調(diào)調(diào)0.56個個百百分分點點。。同同時時，，把把利利率率調(diào)調(diào)整整與與利利率率市市場場化化改改革革相相結(jié)結(jié)合合，，調(diào)調(diào)整整金金融融機機構(gòu)構(gòu)存存貸貸款款利利率率浮浮動動區(qū)區(qū)間間：：一一是是將將金金融融機機構(gòu)構(gòu)存存款款利利率率浮浮動動區(qū)區(qū)間間的的上上限限調(diào)調(diào)整整為為基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率的的1.1倍倍；；二二是是將將金金融融機機構(gòu)構(gòu)貸貸款款利利率率浮浮動動區(qū)區(qū)間間的的下下限限調(diào)調(diào)整整為為基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率的的0.7倍倍。。上上述述措措施施有有利利于于引引導(dǎo)導(dǎo)資資金金價價格格下下行行，，為為進進一一步步降降低低企企業(yè)業(yè)融融資資成成本本創(chuàng)創(chuàng)造造更更加加有有利利的的政政策策環(huán)環(huán)境境。。金金融融機機構(gòu)構(gòu)自自主主定定價價空空間間進進一一步步擴擴大大，，有有利利于于促促進進其其不不斷斷通通過過提提高高金金融融服服務(wù)務(wù)水水平平參參與與市市場場競競爭爭。。存存貸貸款款基基準(zhǔn)準(zhǔn)利利率率和和利利率率浮浮動動區(qū)區(qū)間間調(diào)調(diào)整整后后，，金金融融機機構(gòu)構(gòu)對對企企業(yè)業(yè)貸貸款款利利率率水水平平總總體體逐逐月月降降低低。。金金融融機機構(gòu)構(gòu)的的存存款款利利率率并并沒沒有有全全部部““一一浮浮到到頂頂””，，而而是是體體現(xiàn)現(xiàn)出出差差異異化化、、精精細(xì)細(xì)化化定定價價的的特特征征。。（四））加強強窗口口指導(dǎo)導(dǎo)和信信貸政政策引引導(dǎo)中國人人民銀銀行緊緊緊把把握金金融服服務(wù)實實體經(jīng)經(jīng)濟的的本質(zhì)質(zhì)要求求，在在加強強總量量調(diào)控控的同同時，，注重重發(fā)揮揮宏觀觀信貸貸政策策在轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)方式式、調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)構(gòu)中的的積極極作用用。引引導(dǎo)金金融機機構(gòu)繼繼續(xù)加加大對對“三三農(nóng)””、小小微企企業(yè)、、節(jié)能能環(huán)保保和事事關(guān)全全局、、帶動動性強強的重重大在在建續(xù)續(xù)建項項目的的支持持力度度。圍圍繞國國家區(qū)區(qū)域政政策要要求，，引導(dǎo)導(dǎo)信貸貸資源源合理理配置置，推推動區(qū)區(qū)域經(jīng)經(jīng)濟結(jié)結(jié)構(gòu)和和產(chǎn)業(yè)業(yè)布局局優(yōu)化化。加加強對對科技技創(chuàng)新新、戰(zhàn)戰(zhàn)略性性新興興產(chǎn)業(yè)業(yè)、旅旅游業(yè)業(yè)、文文化產(chǎn)產(chǎn)業(yè)等等經(jīng)濟濟社會會發(fā)展展重要要領(lǐng)域域的金金融支支持。。加大大對就就業(yè)、、扶貧貧等““民生生”領(lǐng)領(lǐng)域的的金融融支持持和服服務(wù)。。繼續(xù)續(xù)支持持保障障性住住房、、中小小套型型普通通商品品住房房建設(shè)設(shè)和居居民首首套自自住普普通商商品房房消費費。小微企業(yè)業(yè)和“三三農(nóng)”信信貸支持持保持較較強力度度。2012年年年末，，主要金金融機構(gòu)構(gòu)及農(nóng)村村合作金金融機構(gòu)構(gòu)、城市市信用社社和外資資銀行小小微企業(yè)業(yè)人民幣幣貸款余余額同比比增長16.6%，比比大型和和中型企企業(yè)貸款款增速分分別高8.0個個和1.0個百百分點。。全年主主要金融融機構(gòu)及及農(nóng)村合合作金融融機構(gòu)、、城市信信用社、、村鎮(zhèn)銀銀行、財財務(wù)公司司本外幣幣涉農(nóng)貸貸款余額額同比增增長20.7%，比全全部貸款款增速高高5.7個百分分點。（五）有效效發(fā)揮支農(nóng)農(nóng)再貸款、、再貼現(xiàn)的的引導(dǎo)作用用，擴大涉涉農(nóng)和小微微企業(yè)信貸貸投放2012年年以來，中中國人民銀銀行積極運運用支農(nóng)再再貸款和再再貼現(xiàn)政策策加大對““三農(nóng)”和和小微企業(yè)業(yè)等薄弱環(huán)環(huán)節(jié)的支持持力度。年年初，進一一步加強和和改進支農(nóng)農(nóng)再貸款管管理，支持持農(nóng)村經(jīng)濟濟持續(xù)、穩(wěn)穩(wěn)固發(fā)展。。8月，中中國人民銀銀行在陜西西、黑龍江江開展試點點，試點地地區(qū)支農(nóng)再再貸款的對對象由現(xiàn)行行設(shè)立在縣縣域和村鎮(zhèn)鎮(zhèn)的農(nóng)商行行、農(nóng)合行行、農(nóng)信社社和村鎮(zhèn)銀銀行等存款款類金融機機構(gòu)法人，，拓寬到設(shè)設(shè)立在市區(qū)區(qū)的涉農(nóng)貸貸款占其各各項貸款比比例不低于于70%的的上述四類類機構(gòu)，引引導(dǎo)和支持持以上金融融機構(gòu)擴大大涉農(nóng)信貸貸投放。2012年年年末，全全國支農(nóng)再再貸款余額額1375億元，比比年初增加加281億億元，其中中西部地區(qū)區(qū)和糧食主主產(chǎn)區(qū)支農(nóng)農(nóng)再貸款限限額及余額額占全國的的比重均超超過90%。全國再再貼現(xiàn)余額額760億億元，比年年初增加314億元元。按投向向劃分，再再貼現(xiàn)總量量中涉農(nóng)票票據(jù)占32%，中小小企業(yè)票據(jù)據(jù)占比為87%。同時，適應(yīng)應(yīng)流動性供供求格局的的變化，探探索發(fā)揮再再貸款、再再貼現(xiàn)流動動性供給功功能，與其其他貨幣政政策工具相相配合，共共同保障銀銀行體系流流動性供給給。2012年年末末，發(fā)揮流流動性供給給功能的流流動性再貸貸款和再貼貼現(xiàn)余額共共計2367億元，，比上年末末增加1909億元元，再貸款款和再貼現(xiàn)現(xiàn)的結(jié)構(gòu)更更加優(yōu)化，，流動性供供給功能有有所增強。。(六)促進跨境人人民幣業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展2012年6月，中國人人民銀行等等六部委聯(lián)聯(lián)合下發(fā)了了出口貨物物貿(mào)易人民民幣結(jié)算重重點監(jiān)管企企業(yè)名單，，跨境貿(mào)易易人民幣結(jié)結(jié)算業(yè)務(wù)全全面推開，，所有進出出口企業(yè)都都可以選擇擇以人民幣幣進行計價價、結(jié)算和和收付。2012年，跨境貿(mào)貿(mào)易人民幣幣結(jié)算量保保持較快增增長，銀行行累計辦理理跨境貿(mào)易易人民幣結(jié)結(jié)算業(yè)務(wù)2.94萬億元，同同比增長41%，其中貨物物貿(mào)易結(jié)算算金額2.06萬億元，服服務(wù)貿(mào)易及及其他經(jīng)常常項目結(jié)算算金額8764.5億元。全年年跨境貿(mào)易易人民幣結(jié)結(jié)算實收1.30萬億元，實實付1.57萬億元，凈凈流出2691.7億元，收付付比由2011年的1：1.7上升至1：1.2。2012年銀行累計計辦理人民民幣跨境直直接投資結(jié)結(jié)算業(yè)務(wù)2840.2億元，其中中對外直接接投資結(jié)算算金額304.4億元，外商商直接投資資結(jié)算金額額2535.8億元。截至至2012年年末，境境內(nèi)代理銀銀行為境外外參加銀行行共開立人人民幣同業(yè)業(yè)往來賬戶戶1592個，賬戶余余額2852.0億元；境外外企業(yè)在境境內(nèi)共開立立人民幣結(jié)結(jié)算賬戶6197個，賬戶余余額500.2億元。(七)進一步完善善人民幣匯匯率形成機機制繼續(xù)按主動動性、可控控性和漸進進性原則，，進一步完完善人民幣幣匯率形成成機制，重重在堅持以以市場供求求為基礎(chǔ)，，參考一籃籃子貨幣進進行調(diào)節(jié)，，增強人民民幣匯率彈彈性，保持持人民幣匯匯率在合理理均衡水平平上的基本本穩(wěn)定。自自2012年4月16日起，中國國人民銀行行將銀行間間即期外匯匯市場人民民幣兌美元元交易價浮浮動幅度由由千分之五五擴大至百百分之一。。中國人民民銀行繼續(xù)續(xù)采取措施施推動人民民幣對新興興市場貨幣幣直接交易易市場的發(fā)發(fā)展，并在在銀行間外外匯市場推推出人民幣幣對日元直直接交易。。2012年，人民幣幣對美元匯匯率中間價價最高為6.3495元，最低為為6.2670元，243個交易日中中122個交易日升升值、121個交易日貶貶值。最大大單日升值值幅度為0.26%（162點），最大大單日貶值值幅度為0.33%（209點）。人民民幣對歐元元、日元等等其他國際際主要貨幣幣匯率雙向向波動。2012年年末，人人民幣對歐歐元、日元元匯率中間間價分別為為1歐元兌8.3176元人民幣、、100日元兌7.3049元人民幣，，分別較2011年末貶值1.86%和升值11.03%。2005年人民幣匯率率形成機制改改革以來至2012年年末，人民民幣對歐元匯匯率累計升值值20.40%，對日元匯率率累計升值0.01%。(八)深入推進金融融機構(gòu)改革推動大型商業(yè)業(yè)銀行“走出出去”，扎實實推進中國農(nóng)農(nóng)業(yè)銀行“三三農(nóng)金融事業(yè)業(yè)部”改革。。中國工商銀銀行收購東亞亞銀行（美國國）和設(shè)立巴巴西子行、中中國農(nóng)業(yè)銀行行設(shè)立紐約分分行、中國銀銀行設(shè)立芝加加哥分行的申申請均獲得境境外監(jiān)管當(dāng)局局批準(zhǔn)，大型型商業(yè)銀行跨跨國經(jīng)營取得得重要進展。。中國人民銀銀行年初出臺臺了中國農(nóng)業(yè)業(yè)銀行“三農(nóng)農(nóng)金融事業(yè)部部”執(zhí)行差別別化存款準(zhǔn)備備金率政策的的新實施標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，加強優(yōu)惠惠政策的正向向激勵和引導(dǎo)導(dǎo)功能；通過過季度監(jiān)測、、年度考核、、檢查評估、、專題調(diào)研等等方式，持續(xù)續(xù)跟蹤、評價價、督導(dǎo)中國國農(nóng)業(yè)銀行落落實改革方案案。平穩(wěn)推進政策策性金融機構(gòu)構(gòu)改革，中國國出口信用保保險公司穩(wěn)步步落實改革方方案，第一屆屆董事會于2012年12月順利召開。。中國信保改革革實施總體方方案和新章程程都充分體現(xiàn)現(xiàn)了強化政策策性職能定位位的原則。首首先,明確提出“政政策性保險公公司”的定位位，即由國家家出資設(shè)立、、支持中國對對外經(jīng)濟貿(mào)易易發(fā)展與合作作、具有獨立立法人地位的的國有政策性性保險公司。。其次，賦予予了中國信保保更重大的政政策性使命，，新章程明確確中國信保的的經(jīng)營宗旨是是，通過為對對外貿(mào)易和對對外投資合作作提供保險等等服務(wù)，促進進對外經(jīng)濟貿(mào)貿(mào)易發(fā)展，重重點支持貨物物、技術(shù)和服服務(wù)等出口，，特別是高科科技、附加值值大的機電產(chǎn)產(chǎn)品等資本性性貨物出口，，促進經(jīng)濟增增長、就業(yè)與與國際收支平平衡，凸顯了了政策性信用用保險在我國國國民經(jīng)濟和和社會發(fā)展中中的重要作用用。為適應(yīng)當(dāng)當(dāng)前及今后較較長時期內(nèi)支支持我國對外外貿(mào)易、境外外投資和實施施“走出去””戰(zhàn)略的需要要，由中投公公司通過匯金金公司向中國國信保注資200億元人人民幣幣。這這大大大增強強了中中國信信保的的資本本實力力和抗抗風(fēng)險險能力力，提提高了了中國國信保保的承承保能能力和和償付付能力力，從從而為為更好好地支支持和和服務(wù)務(wù)中國國企業(yè)業(yè)擴大大國際際市場場份額額和實實施““走出出去””戰(zhàn)略略提供供有力力的保保障。。積極推進進其他金金融機構(gòu)構(gòu)改革工工作，中中國信達達資產(chǎn)管管理公司司于2012年3月成功引引入境內(nèi)內(nèi)外戰(zhàn)略略投資者者（全國國社會保保障基金金理事會會、瑞銀銀集團(UBSAG)、中信資資本控股股有限公公司和渣渣打銀行行，入股股金額合合計103.7億元，持持股比例例合計占占信達公公司增資資后股份份總額的的16.54%）。中國國華融資資產(chǎn)管理理股份有有限公司司于10月正式掛掛牌成立立，建立立現(xiàn)代股股份公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)；中中國人保保集團于于2012年12月在H股市場成成功實現(xiàn)現(xiàn)整體上上市。農(nóng)村信用用社改革革取得顯顯著成效效。資金金支持政政策進一一步落實實。截至至2012年年末，，共計對對全國2408個縣（市市）農(nóng)村村信用社社發(fā)行專專項票據(jù)據(jù)1699億元，對對2402個縣（市市）農(nóng)村村信用社社兌付專專項票據(jù)據(jù)1694億元，兌兌付進度度達到99%以上；對對新疆等等3?。▍^(qū)））發(fā)放專專項借款款17億元。2012年以來，，農(nóng)村信信用社經(jīng)經(jīng)營財務(wù)務(wù)狀況明明顯改善善，抗風(fēng)風(fēng)險能力力顯著提提升，涉涉農(nóng)信貸貸投放大大幅增加加。年末末，按照照貸款五五級分類類口徑統(tǒng)統(tǒng)計，全全國農(nóng)村村信用社社不良貸貸款比例例為4.5%，比上年年末下降降1個百分點點。資本本充足率率為11.8%，比上年年末提高高1.1個百分點點。全年年利潤總總額為1593億元，比比上年增增加9億元。年年末涉農(nóng)農(nóng)貸款、、農(nóng)戶貸貸款余額額分別為為5.3萬億元、、2.6萬億元，，比上年年末分別別增長16%、12.6%。同時，，農(nóng)村信信用社產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度度改革逐逐步推進進，內(nèi)控控管理不不斷加強強。截至至2012年年末，，全國共共組建以以縣（市市）為單單位的統(tǒng)統(tǒng)一法人人農(nóng)村信信用社1804家，農(nóng)村村商業(yè)銀銀行337家，農(nóng)村合合作銀行147家。部分農(nóng)農(nóng)村信用社社在構(gòu)建多多種產(chǎn)權(quán)制制度和組織織形式，完完善法人治治理、加強強內(nèi)部管理理方面進行行了有益探探索，取得得了明顯成成效。(九)深化外匯管管理體制改改革全面推進貨貨物貿(mào)易外外匯管理制制度改革。。2012年8月1日起，貨物物貿(mào)易外匯匯管理制度度改革推廣廣至全國。。取消逐筆筆核銷，調(diào)調(diào)整報關(guān)流流程，簡化化退稅憑證證，企業(yè)成成本大幅降降低，銀行行貿(mào)易收付付匯效率明明顯提高，，部門監(jiān)管管合力較大大提升，實實現(xiàn)了貿(mào)易易便利化和和監(jiān)管有效效性的有機機統(tǒng)一。穩(wěn)步推動人人民幣資本本項目可兌兌換。大幅幅簡化外商商直接投資資外匯管理理，取消50項行政審批批項目中的的35項，簡化合合并14項，基本實實現(xiàn)了直接接投資可兌兌換。不斷斷完善合格格境外機構(gòu)構(gòu)投資者（（QFII）、合格境境內(nèi)機構(gòu)投投資者（QDII）制度以及及人民幣合合格境外機機構(gòu)投資者者（RQFII）制度。改改進QFII額度分配機機制，進一一步規(guī)范QFII投資資金流流出管理。。2012年，共批準(zhǔn)準(zhǔn)100家QFII機構(gòu)158億美元投資資額度、25家QDII機構(gòu)106.3億美元投資資額度、28家RQFII機構(gòu)563億元人民幣幣投資額度度；新增QFII和RQFII投資額度500億美元和2500億元人民幣幣。積極促進貿(mào)貿(mào)易投資便便利化。簡簡化境外直直接投資資資金匯回和和境外放款款外匯管理理，放寬個個人對外擔(dān)擔(dān)保管理，，實行銀行行結(jié)售匯綜綜合頭寸正正負(fù)區(qū)間管管理。簡化化市場準(zhǔn)入入，鼓勵非非銀行金融融機構(gòu)和企企業(yè)進入外外匯市場。。豐富貨幣幣掉期交易易形式，擴擴大個人本本外幣兌換換特許業(yè)務(wù)務(wù)試點范圍圍。推進電電子銀行個個人結(jié)售匯匯業(yè)務(wù)發(fā)展展。進一步完善防防范跨境資金金流動沖擊的的體制機制。。密切跟蹤國國內(nèi)外經(jīng)濟形形勢和跨境資資金流動變化化，充實防范范跨境資金大大幅波動特別別是異常流出出的政策儲備備。繼續(xù)保持持對違規(guī)資金金的高壓打擊擊態(tài)勢，加大大對大要案和和地下錢莊的的打擊力度。。三、金融市場場分析（一）金融市市場運行1.貨幣市場交易易活躍，市場場利率總體小小幅下降銀行間回購、、拆借市場交交易活躍，成成交量快速增增長。2012年，銀行間市市場債券回購購累計成交141.7萬億元元，日日均成成交5691億元，，同比比增長長43.1%；同業(yè)業(yè)拆借借累計計成交交46.7萬億元元，日日均成成交1876億元，，同比比增長長40.2%。從期期限結(jié)結(jié)構(gòu)看看，市市場交交易仍仍主要要集中中于隔隔夜品品種，，回購購和拆拆借隔隔夜品品種的的成交交分別別占各各自總總量的的80.7%和86.3%，占比比同比比分別別提高高5.9個和4.6個百分分點。。交易易所市市場政政府債債券回回購累累計成成交34.6萬億元元，同同比增增長73.5%。從融資資主體體結(jié)構(gòu)構(gòu)看，，主要要呈現(xiàn)現(xiàn)以下下特點點：一一是大大型銀銀行在在回購購市場場和拆拆借市市場上上均是是供給給資金金的主主體，，融出出資金金量持持續(xù)增增加。。其中中，在在同業(yè)業(yè)拆借借市場場上，，大型型銀行行由上上年同同期的的資金金凈融融入轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為凈凈融出出。二二是中中小型型銀行行、證證券及及基金金公司司和其其他金金融機機構(gòu)資資金需需求不不斷增增加。。其中中，中中小型型銀行行和外外資金金融機機構(gòu)在在同業(yè)業(yè)拆借借市場場上均均由上上年的的資金金凈融融出轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為凈凈融入入。2012年，貨貨幣市市場利利率春春節(jié)沖沖高后后回落落，趨趨于平平穩(wěn)運運行，，總體體低于于上年年。12月，質(zhì)質(zhì)押式式債券券回購購和同同業(yè)拆拆借月月加權(quán)權(quán)平均均利率率分別別為2.62%和2.61%，比上上年同同期分分別下下降75個和72個基點點。2012年年末末，隔隔夜和和1周Shibor為3.87%和4.58%，分別別較上上年末末下降降113個和175個基點；3個月和1年期Shibor為3.90%和4.40%，分別下降降157個和84個基點。人民幣利率率互換交易易有所增加加，遠(yuǎn)期品品種交易有有所減少。。2012年，人民幣幣利率互換換交易名義義本金總額額為29021億元，同比比增長8.45%。從期限結(jié)結(jié)構(gòu)來看，，1年及1年期以下交交易最為活活躍，其名名義本金總總額為22498億元，占總總量的77.5%。從參考利利率來看，，2012年人民幣利利率互換交交易的浮動動端參考利利率主要包包括7天回購定盤盤利率和Shibor，與之掛鉤鉤的利率互互換交易名名義本金占占比分別為為45.33%和50.01%。2.債券交易持持續(xù)增長，，債券發(fā)行行規(guī)模大幅幅增加銀行間債券券市場現(xiàn)券券交易持續(xù)續(xù)增長。2012年全年累計計成交75.2萬億元，日日均成交3020億元，同比比增長18.6%。從交易主主體看，中中資大型銀銀行、外資資金融機構(gòu)構(gòu)是銀行間間現(xiàn)券市場場上的凈買買入方，分分別凈買入入現(xiàn)券4492億元和1417億元；中資資中小型銀銀行、證券券及基金公公司為凈賣賣出方，分分別凈賣出出現(xiàn)券5113億元和1619億元。2012年，交易所所國債現(xiàn)券券全年累計計成交886億元，同比比少成交367億元。2012年，中債綜綜合凈價指指數(shù)由年初初的101.23點下下降降至至年年末末的的100.75點，跌跌幅為為0.47%；中債債綜合合全價價指數(shù)數(shù)由年年初的的111.28點上升升至年年末的的111.66點，升升幅為為0.34%。交易易所市市場國國債指指數(shù)由由年初初的131.44點升至至年末末的135.79點，升升幅為為3.31%。2012年年，銀銀行間間市場場國債債收益益率曲曲線總總體呈呈現(xiàn)平平坦化化上移移走勢勢。全全年大大致分分為三三個階階段：：第一一階段段為前前4個個月，，受CPI處于于年內(nèi)內(nèi)相對對較高高水平平等因因素影影響，，國債債收益益率曲曲線總總體呈呈現(xiàn)平平坦化化上移移趨勢勢。第第二階階段為為5月月至7月，，受央央行年年內(nèi)第第二次次下調(diào)調(diào)準(zhǔn)備備金率率、兩兩次降降息并并擴大大利率率浮動動區(qū)間間等因因素影影響，，各期期限國國債收收益率率明顯顯下行行，國國債收收益率率曲線線陡峭峭化下下移。。第三三階段段為8月至至12月，，經(jīng)濟濟顯現(xiàn)現(xiàn)企穩(wěn)穩(wěn)回升升態(tài)勢勢，帶帶動收收益率率震蕩蕩中有有所上上升，，收益益率曲曲線出出現(xiàn)平平坦化化上移移。債券市市場發(fā)發(fā)行規(guī)規(guī)模大大幅增增加。。2012年累累計發(fā)發(fā)行各各類債債券（（不含含中央央銀行行票據(jù)據(jù)）7.97萬萬億元元，比比上年年同期期多發(fā)發(fā)行1.56萬萬億元元，增增長24.3%。其其中，，金融融債以以及公公司信信用類類債券券中的的企業(yè)業(yè)債券券、超超短期期融資資券和和非公公開定定向債債務(wù)融融資工工具同同比增增加較較多。。2012年年年末，，中央央國債債登記記結(jié)算算有限限責(zé)任任公司司債券券托管管量余余額為為23.8萬億億元，，同比比增長長11.2%。。國債發(fā)發(fā)行利利率基基本平平穩(wěn)。。2012年12月月份發(fā)發(fā)行的的10年期期國債債利率率為3.55%，比比上年年12月份份發(fā)行行的同同期限限國債債利率率低2個基基點。。2012年，，債券券一級級市場場發(fā)行行固定定利率率企業(yè)業(yè)債483只，，發(fā)行行總量量6490億元元，全全部參參照Shibor定定價；；發(fā)行行參照照Shibor定價價的固固定利利率短短期融融資券券3888億元元，占占固定定利率率短期期融資資券發(fā)發(fā)行總總量的的46%，，比2011年年提高高15個百百分點點。3.票據(jù)融資資有所增增長票據(jù)承兌兌業(yè)務(wù)穩(wěn)穩(wěn)定增長長，第四四季度增增幅趨緩緩。2012年，企業(yè)業(yè)累計簽簽發(fā)商業(yè)業(yè)匯票17.9萬億元，，同比增增長18.8%；期末商商業(yè)匯票票未到期期金額8.3萬億元，，同比增增長25.4%。前三季季度，票票據(jù)承兌兌余額持持續(xù)增長長，9月末達到到8.4萬億元，，再創(chuàng)歷歷史新高高。第四四季度以以來票據(jù)據(jù)承兌增增幅趨緩緩、余額額小幅振振蕩，年年末承兌兌余額比比年初增增加1.7萬億元。。從行業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)看看，企業(yè)業(yè)簽發(fā)的的銀行承承兌匯票票余額集集中在制制造業(yè)、、批發(fā)和和零售業(yè)業(yè)。從企企業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)看，由由中小型型企業(yè)簽簽發(fā)的銀銀行承兌兌匯票約約占三分分之二。。票據(jù)承承兌的持持續(xù)穩(wěn)定定增長有有效加大大了對實實體經(jīng)濟濟、特別別是中小小企業(yè)的的融資支支持。票據(jù)融資資波動中中有所增增長，票票據(jù)市場場利率總總體走低低。2012年，金融融機構(gòu)累累計貼現(xiàn)現(xiàn)31.6萬億元，，同比增增長26.4%；期末貼貼現(xiàn)余額額2.0萬億元，，同比增增長35.1%。前三季季度票據(jù)據(jù)融資余余額穩(wěn)步步增長，，8月末達到到年度最最高值2.6萬億元，，之后逐逐步下降降，年末末票據(jù)融融資余額額比年初初增加0.5萬億元。。年末票票據(jù)融資資余額占占各項貸貸款的比比重為3.2%，比年初初上升0.5個百分點點。受貨貨幣市場場利率和和票據(jù)市市場供求求變化等等多種因因素影響響，2012年票據(jù)市市場利率率總體走走低。4.股票市場場指數(shù)降降至底部部后有所所反彈，，成交量量和融資資額減少少股票市場場指數(shù)震震蕩下行行，11月份降至至底部后后有所反反彈。2012年年末，，上證綜綜合指數(shù)數(shù)和深證證成份指指數(shù)分別別收于2269點和9116點，比上上年末分分別上升升70點和198點。深圳圳證券交交易所創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)收于于714點，比上上年末下下跌16點。滬、、深兩市市A股加權(quán)平平均市盈盈率分別別從上年年末的13.4倍和23.5倍下降至至12.3倍和22.2倍。股票市場場成交量量下降。。2012年，滬、深股股市累計成交交31.5萬億元，同比比下降25.4%；日均成交1291億元，同比下下降25.4%。其中，創(chuàng)業(yè)業(yè)板累計成交交2.33萬億元，同比比增長23.4%。年末,滬、深股市流流通市值為18.2萬億元，同比比增長10.1%。創(chuàng)業(yè)板流通通市值為3335億元，比上年年末增長33.2%。股票市場籌資資額減少。2012年，各類企業(yè)業(yè)和金融機構(gòu)構(gòu)在境內(nèi)外股股票市場上通通過發(fā)行、增增發(fā)、配股等等方式累計籌籌資3862億元，同比減減少33.4%。其中A股累計籌資3128億元，H股累計籌資734億元。5.保險險業(yè)業(yè)總總資資產(chǎn)產(chǎn)繼繼續(xù)續(xù)快快速速增增長長2012年，，保保險險業(yè)業(yè)累累計計實實現(xiàn)現(xiàn)保保費費收收入入1.5萬億億元元，，同同比比增增長長8.0%。累累計計賠賠款款、、給給付付4716億元元，，同同比比增增長長20.0%，其其中中，，財財產(chǎn)產(chǎn)險險賠賠付付同同比比增增長長28.8%，人人身身險險賠賠付付同同比比增增長長9.0%。保險險業(yè)業(yè)總總資資產(chǎn)產(chǎn)繼繼續(xù)續(xù)快快速速增增長長。。2012年年年末末，，保保險險業(yè)業(yè)總總資資產(chǎn)產(chǎn)7.4萬億億元元，，同同比比增增長長22.3%。其其中中，，銀銀行行存存款款同同比比增增長長32.2%，投投資資類類資資產(chǎn)產(chǎn)同同比比增增長長19.5%。6.外匯匯市市場場交交易易平平穩(wěn)穩(wěn)，，掉掉期期交交易易保保持持快快速速增增長長2012年，，人人民民幣幣外外匯匯即即期期成成交交3.36萬億億美美元元，，同同比比下下降降5.6%；人人民民幣幣外外匯匯掉掉期期交交易易累累計計成成交交金金額額折折合合2.52萬億億美美元元，，同同比比增增長長42.2%，其其中中，，隔隔夜夜美美元元掉掉期期成成交交1.4萬億億美美元元，，占占掉掉期期總總成成交交額額的的55.6%；人人民民幣幣外外匯匯遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期市市場場累累計計成成交交866億美美元元，，同同比比下下降降59.6%。全全年年““外外幣幣對對””累累計計成成交交金金額額折折合合857億美美元元，，同同比比下下降降9.5%，其其中中成成交交最最多多的的產(chǎn)產(chǎn)品品為為美美元元對對港港幣幣，，占占市市場場份份額額比比重重為為41.6%，同同比比下下降降3.6個百百分分點點。。外匯匯市市場場交交易易主主體體進進一一步步增增加加，，截截至至2012年年年末末，，共共有有外外匯匯市市場場即即期期市市場場會會員員353家，，遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期、、掉掉期期市市場場會會員員79家，，期期權(quán)權(quán)會會員員31家。。7.黃金金市市場場運運行行平平穩(wěn)穩(wěn)黃金金價價格格整整體體呈呈震震蕩蕩走走勢勢。。2012年，，國國際際金金價價最最高高達達到到1791.75美元元/盎司司，，最最低低為為1540美元元/盎司司，，年年末末收收于于1664美元元/盎司司，，較較上上年年末末上上漲漲5.68%。國國內(nèi)內(nèi)金金價價與與國國際際金金價價走走勢勢總總體體保保持持一一致致，，上上海海黃黃金金交交易易所所年年內(nèi)內(nèi)黃黃金金（（Au9995）最最高高價價為為362.5元/克，，年年末末收收于于334.34元/克，，較較上上年年末末上上漲漲4.55%。全全年年加加權(quán)權(quán)平平均均價價為為339.81元/克，比上上年上漲漲3.75%。上海黃金金交易所所交易規(guī)規(guī)模有所所下降。。2012年，黃金金交易累累計成交交6350.20噸，同比比下降14.63%；成交金金額為2.15萬億元，，同比下下降13.18%。白銀交交易累計計成交20.89萬噸，同同比下降降15.42%；成交金金額為1.36萬億元，，同比下下降29.99%。鉑金交交易累計計成交63.91噸，同比比下降1.72%；成交金金額為210.43億元，同同比下降降12.26%。（二）金金融市場場制度性性建設(shè)1.推動債券券市場創(chuàng)創(chuàng)新和規(guī)規(guī)范發(fā)展展2012年，中國國人民銀銀行牽頭頭建立了了公司信信用類債債券部際際協(xié)調(diào)機機制，發(fā)發(fā)揮合力力，繼續(xù)續(xù)推動債債券市場場規(guī)范發(fā)發(fā)展。推推動證券券公司、、證券金金融公司司發(fā)行短短期融資資券，擴擴大信貸貸資產(chǎn)證證券化試試點，推推出資產(chǎn)產(chǎn)支持票票據(jù)。推推動交易易商協(xié)會會發(fā)布《中國銀行行間市場場債券回回購交易易主協(xié)議議》，提高市市場效率率，加強強風(fēng)險防防范。2.促進黃金金市場規(guī)規(guī)范健康康發(fā)展一是推出出銀行間間黃金詢詢價交易易。2012年12月3日，銀行行間黃金金詢價交交易正式式上線運運行，有有助于完完善黃金金市場交交易機制制，提升升市場流流動性，，進一步步深化市市場功能能。二是是建立黃黃金市場場業(yè)務(wù)備備案管理理和監(jiān)測測統(tǒng)計制制度，以以促進銀銀行業(yè)金金融機構(gòu)構(gòu)黃金業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)規(guī)范開展展。三是是會同相相關(guān)部委委穩(wěn)妥開開展非法法黃金交交易場所所打擊和和清理工工作，加加強投資資者教育育，以規(guī)規(guī)范黃金金市場秩秩序。3.探索推進進金融監(jiān)監(jiān)管合作作為加強監(jiān)監(jiān)管合作作，共同同維護金金融穩(wěn)定定，2012年12月，中國國人民銀銀行和中中國證券券監(jiān)督管管理委員員會簽署署了《關(guān)于加強強證券期期貨監(jiān)管管合作共共同維護護金融穩(wěn)穩(wěn)定的備備忘錄》。監(jiān)管合合作立足足于發(fā)揮揮中國人人民銀行行分支機機構(gòu)覆蓋蓋面廣的的優(yōu)勢，，彌補地地市級、、縣級證證券期貨貨監(jiān)管力力量的不不足，著著力提升升金融監(jiān)監(jiān)管效能能。12月，經(jīng)國務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)，，中國人民民銀行、銀銀監(jiān)會、證證監(jiān)會再次次擴大商業(yè)業(yè)銀行設(shè)立立基金管理理公司試點點范圍。商商業(yè)銀行設(shè)設(shè)立基金管管理公司，，有利于拓拓寬儲蓄資資金向資本本市場有序序轉(zhuǎn)化渠道道，支持資資本市場平平穩(wěn)發(fā)展。。4.完善證券市市場基礎(chǔ)性性制度建設(shè)設(shè)繼續(xù)深化新新股發(fā)行體體制改革。。通過強化化信息披露露真實性和和準(zhǔn)確性，，適當(dāng)調(diào)整整詢價范圍圍和配售比比例，增加加新上市公公司流通股股數(shù)量，加加強對發(fā)行行定價和炒炒新行為的的監(jiān)管等措措施，進一一步推進以以信息披露露為中心的的新股發(fā)行行制度改革革，推動實實現(xiàn)一級市市場和二級級市場均衡衡協(xié)調(diào)健康康發(fā)展，保保護投資者者的合法權(quán)權(quán)益。穩(wěn)步推進多多層次資本本市場建設(shè)設(shè)。明確了了區(qū)域性股股權(quán)交易市市場的定位位和證券公公司參與的的方式，并并對市場設(shè)設(shè)立審批與與日常監(jiān)管管、投資者者適當(dāng)性管管理以及市市場中介機機構(gòu)職責(zé)等等進行了規(guī)規(guī)范。確定定了非上市市公眾公司司的范圍，，明確了該該類公司公公開轉(zhuǎn)讓、、定向轉(zhuǎn)讓讓、定向發(fā)發(fā)行的申請請程序，將將非上市公公眾公司監(jiān)監(jiān)管正式納納入法制軌軌道。進一步加強強證券經(jīng)營營機構(gòu)監(jiān)管管。要求保保薦機構(gòu)建建立對保薦薦代表人和和項目組成成員的問責(zé)責(zé)制度，完完善對保薦薦項目的持持續(xù)追蹤機機制，促使使其實現(xiàn)保保薦全程有有效內(nèi)控。。強調(diào)基金金管理公司司子公司的的公司治理理和內(nèi)控機機制，并要要求基金管管理公司建建立完善內(nèi)內(nèi)幕信息的的識別、報報告、處理理、責(zé)任追追究等防控控內(nèi)幕交易易制度。5.完善保險市市場基礎(chǔ)性性制度建設(shè)設(shè)深化保險監(jiān)監(jiān)管制度改改革。2012年4月中國保險險監(jiān)督管理理委員會啟啟動第二代代償付能力力監(jiān)管制度度體系的建建設(shè)工作，，研究建立立一套適合合我國保險險市場特征征的科學(xué)的的償付能力力監(jiān)管模式式。2013年5月，中國國保監(jiān)會會發(fā)布第第二代償償付能力力監(jiān)管制制度體系系整體框框架，整整體框架架由制度度特征、、監(jiān)管要要素和監(jiān)監(jiān)管基礎(chǔ)礎(chǔ)三大部部分構(gòu)成成。其中中，制度度特征包包括統(tǒng)一一監(jiān)管、、新興市市場、風(fēng)風(fēng)險導(dǎo)向向兼顧價價值三大大特征；；監(jiān)管要要素包括括定量資資本要求求（量化化資本要要求、實實際資本本評估標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、資資本分級級、動態(tài)態(tài)償付能能力測試試和第一一支柱監(jiān)監(jiān)管措施施）、定性監(jiān)監(jiān)管要求求（包括括風(fēng)險綜綜合評級級、保險險公司風(fēng)風(fēng)險管理理要求與與評估、、監(jiān)管檢檢查和分分析，以以及第二二支柱監(jiān)監(jiān)管措施施）、市場約約束機制制（引導(dǎo)導(dǎo)、促進進和發(fā)揮揮市場相相關(guān)利益益人的力力量，通通過對外外信息披披露等手手段，借借助市場場的約束束力，加加強對保保險公司司償付能能力的監(jiān)監(jiān)管）三三個支柱柱；監(jiān)管管基礎(chǔ)是是指公司司內(nèi)部償償付能力力管理。。這三大大部分密密切聯(lián)系系、相互互依恃，，構(gòu)成一一個有機機統(tǒng)一的的完整體體系。2012年7月以來，，中國保保險監(jiān)督督管理委委員會不不斷深化化保險資資金運用用監(jiān)管體體制改革革，發(fā)布布資產(chǎn)配配置、委委托投資資管理、、債券投投資、股股權(quán)及不不動產(chǎn)投投資等十十項新規(guī)規(guī)，在投投資范圍圍和資金金托管機機構(gòu)等方方面進行行了較大大突破，，擴大了了保險公公司投資資空間。。推進條款款費率管管理制度度改革，，完善商商業(yè)車險險條款費費率擬定定及審批批管理的的原則、、方法和和程序，，加強人人身保險險公司保保險條款款和費率率管理。。修訂《機動車交交通事故故責(zé)任強強制保險險條例》，允許外外資保險險公司經(jīng)經(jīng)營交強強險業(yè)務(wù)務(wù)。綜合治理理壽險銷銷售誤導(dǎo)導(dǎo)和車險險理賠難難。建立立了客觀觀評價綜綜合治理理銷售誤誤導(dǎo)工作作的機制制，明確確界定了了銷售誤誤導(dǎo)行為為及處罰罰措施，，并引入入責(zé)任追追究機制制。制定定車險理理賠管理理指引，，統(tǒng)一車車險理賠賠流程，，規(guī)范車車險理賠賠服務(wù)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。提升保險險業(yè)服務(wù)務(wù)經(jīng)濟社社會的能能力。國國務(wù)院于于2012年11月出臺《農(nóng)業(yè)保險險條例》，涵蓋了了農(nóng)業(yè)保保險經(jīng)營營主體、、經(jīng)營原原則、經(jīng)經(jīng)營模式式、政策策支持和和監(jiān)督管管理等方方面的內(nèi)內(nèi)容，明明確了農(nóng)農(nóng)業(yè)保險險的法律律定位，，為農(nóng)業(yè)業(yè)保險的的運營和和監(jiān)管提提供了法法律依據(jù)據(jù)。六部部委于2012年8月聯(lián)合發(fā)發(fā)布《關(guān)于開展展城鄉(xiāng)居居民大病病保險的的指導(dǎo)意意見》，由政府府主導(dǎo)、、商業(yè)保保險機構(gòu)構(gòu)承辦的的大病保保險制度度正式全全面鋪開開。四、宏觀觀經(jīng)濟分分析（一）世世界經(jīng)濟濟金融形形勢1.主要經(jīng)濟濟體經(jīng)濟濟形勢美國經(jīng)濟濟溫和復(fù)復(fù)蘇，財財政整頓頓滯后。。2012年以來，，美國房房地產(chǎn)市市場持續(xù)續(xù)改善，，金融部部門去杠杠桿化基基本完成成，能源源行業(yè)和和高科技技行業(yè)增增長強勁勁，通脹脹壓力減減小。財財政整頓頓滯后帶帶來的政政策不確確定性影影響了投投資和消消費的持持續(xù)增長長，經(jīng)濟濟復(fù)蘇不不穩(wěn)。受受政府支支出減少少及出口口下滑等等因素影影響，第第四季度度GDP環(huán)比折年年率初值值下降0.1%，全年實實際GDP增長率初初值為2.2%。短期內(nèi)內(nèi)美國經(jīng)經(jīng)濟運行行仍面臨臨政府支支出削減減談判等等政策不不確定因因素影響響。同時時，疲軟軟的就業(yè)業(yè)市場可可能繼續(xù)續(xù)拖累市市場信心心恢復(fù)。。歐債危機機形勢一一波三折折，對實實體經(jīng)濟濟的影響響日益加加深。受受歐債危危機困擾擾，前三三季度各各季歐元元區(qū)實際際GDP環(huán)比為零零或負(fù)增增長。9月6日，歐央央行推出出二級市市場直接接貨幣交交易計劃劃（OMT）后，歐歐債危機機形勢出出現(xiàn)緩和和，但歐歐元區(qū)實實體經(jīng)濟濟仍十分分疲弱。。12月，歐元元區(qū)綜合合采購經(jīng)經(jīng)理人指指數(shù)（PMI）降至47.2，已連續(xù)續(xù)第11個月位于于50榮枯線以以下。失失業(yè)率不不斷攀升升，11月達11.8%，創(chuàng)歐元元區(qū)成立立以來的的歷史新新高。綜綜合物價價指數(shù)（（HICP）降至2.2%。12月，歐央央行預(yù)計計2012年歐元區(qū)區(qū)實際GDP增長率將將下降0.4%-0.6%。受內(nèi)外需需萎縮影影響，日日本經(jīng)濟濟下滑。。第一季季度日本本經(jīng)濟大大幅反彈彈，隨后后出現(xiàn)急急速下滑滑。大地地震和海海嘯過后后的重建建效應(yīng)持持續(xù)消退退，家庭庭消費者者信心指指數(shù)持續(xù)續(xù)下降，，顯示日日本國內(nèi)內(nèi)消費需需求不足足。同時時，外需需萎縮和和國內(nèi)能能源進口口需求增增加，致致使貿(mào)易易持續(xù)出出現(xiàn)大幅幅逆差。。此外，，2012年通過的的消費稅稅改革法法案在新新政府時時期仍有有較大變變數(shù)，政政府債務(wù)務(wù)積累可可能繼續(xù)續(xù)增加并并推升財財政風(fēng)險險。根據(jù)據(jù)國際貨貨幣基金金組織（（IMF）預(yù)測，2012年年末，日本本政府債務(wù)總總規(guī)模將達1122.6萬億日元，占占同期GDP的236.6%。大部分新興經(jīng)經(jīng)濟體增速放放緩，面臨跨跨境資本流動動波動加劇和和通脹壓力上上行的挑戰(zhàn)。。2012年以來，受外外需下降、經(jīng)經(jīng)濟周期性下下行等多重因因素影響，金金磚國家經(jīng)濟濟增速普遍放放緩。12月，巴西央行行將2012年巴西GDP增長率預(yù)期值值從此前的1.27%降至1.03%，較2011年2.7%的增長率大幅幅放緩。同時時，印度、俄俄羅斯等一些些新興市場國國家也面臨著著通脹壓力。。發(fā)達經(jīng)濟體體的寬松貨幣幣政策已經(jīng)對對一些新興市市場國家的跨跨境資本流動動產(chǎn)生影響，，未來還可能能推升國際大大宗商品價格格，特別是糧糧食價格，這這將給新興經(jīng)經(jīng)濟體帶來輸輸入型通脹壓壓力，增加其其制定宏觀經(jīng)經(jīng)濟政策的難難度。2.國際際金金融融市市場場概概況況受全全球球經(jīng)經(jīng)濟濟復(fù)復(fù)蘇蘇曲曲折折緩緩慢慢、、歐歐債債危危機機前前景景不不明明、、主主要要經(jīng)經(jīng)濟濟體體量量化化寬寬松松措措施施頻頻出出及及國國際際地地緣緣政政治治沖沖突突等等因因素素的的交交替替影影響響，，2012年國國際際金金融融市市場場波波動動較較大大。。全球球資資本本隨隨經(jīng)經(jīng)濟濟形形勢勢變變化化在在主主要要發(fā)發(fā)達達經(jīng)經(jīng)濟濟體體和和新新興興市市場場間間配配置置流流動動，，主主要要國國際際貨貨幣幣間間匯匯率率寬寬幅幅震震蕩蕩。。1-2月，歐洲洲債務(wù)危危機暫時時得到緩緩解，主主要貨幣幣對美元元大多升升值。3-6月，避險險需求推推動國際際資本從從歐洲和和新興市市場流向向美國、、日本，，導(dǎo)致美美元、日日元對歐歐元和新新興市場場貨幣升升值。7月后，歐歐洲主權(quán)權(quán)債務(wù)危危機取得得新進展展及主要要發(fā)達經(jīng)經(jīng)濟體推推出新一一輪量化化寬松政政策，推推動國際際資本從從美國重重新回流流新興市市場，多多數(shù)貨幣幣對美元元匯率走走升。第第四季度度，受日日本央行行擴大資資產(chǎn)購買買規(guī)模和和市場對對新政府府未來匯匯率政策策的預(yù)期期影響，，日元對對美元大大幅貶值