風(fēng)險(xiǎn)投資模型的信息化實(shí)現(xiàn)課件

小組成員：黃紓麗溫馨章靈巧楊利琳林娜王菲投資風(fēng)險(xiǎn)模型的信息化實(shí)現(xiàn)

投資風(fēng)險(xiǎn)分析最常用的方法是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法?；舅枷耄簩?duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，采用較高的貼現(xiàn)率，即用一個(gè)包括了風(fēng)險(xiǎn)因素的貼現(xiàn)率——風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案（即凈現(xiàn)值最大的方案為選擇方案）。Page

3投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型的使用3

投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型的信息化實(shí)現(xiàn)與計(jì)算2投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)法的含義1內(nèi)容Page

5投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)法的含義1確定風(fēng)險(xiǎn)程度Q.計(jì)算現(xiàn)金流量的期望值Et某期現(xiàn)金流量的期望值是某期各種可能的現(xiàn)金流量按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的現(xiàn)金流量：1為某期的現(xiàn)金流量期望值；為某期第i種可能得現(xiàn)金流量；為第i種可能現(xiàn)金流量的概率；為可能現(xiàn)金流量的個(gè)數(shù)。

nPage

6投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)法的含義12計(jì)算各期現(xiàn)金流量期望值的現(xiàn)值EPV。

為各期的現(xiàn)金流量期望值得現(xiàn)值；

為某期第t種可能得現(xiàn)金流量期望值；

為無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率。iPage

7投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)法的含義13。

它是各種可能的現(xiàn)金流量偏離期望流量的綜合差異計(jì)算各期現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算某期現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算各期現(xiàn)金流量綜合標(biāo)準(zhǔn)差D4Page

9投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)法的含義15。

計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差率用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案

6b和Q確定K=i+b×QPage

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舉例說明：給定三種投資方案的有關(guān)數(shù)據(jù)，應(yīng)選擇哪種方案

投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型的信息化實(shí)現(xiàn)與計(jì)算2Page

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投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型的信息化實(shí)現(xiàn)與計(jì)算2⑴建立基本數(shù)據(jù)區(qū)：Page

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方案一輸入Et公式B22例子輸入dt公式C22例=B8*C8+B9*C9+B10*C10

=ＳＱＲＴ（（Ｂ８－Ｂ２２）＾２*Ｃ８＋（Ｂ９－Ｂ２２）＾２*Ｃ９＋（Ｂ１０－Ｂ２２）＾２*Ｃ１０）第2,3期方法同第1期C25：期望現(xiàn)值EPV=Ｂ２２／（１＋Ｂ２）＾１＋Ｂ２３／（１＋Ｂ２）＾２＋Ｂ２４／（１＋Ｂ２）＾３期望現(xiàn)值EPV、綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D、風(fēng)險(xiǎn)程度Q、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K公式的建立C26:綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D：=ＳＱＲＴ（Ｃ２２＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾２＋Ｃ２３＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾４＋Ｃ２４＾２／（１＋＄Ｂ＄２）＾６）Q=Ｃ２６／Ｃ２５

＄Ｂ＄２＋$B$3＊Ｃ２７=ＮＰＶ（Ｃ２８，Ｂ２２，Ｂ２３，Ｂ２４）－Ｂ７Page

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方案二輸入Et公式D22例子輸入dt公式E22例D8*E8+D9*E9+D10*E10=SQRT((D8-D22)^2*E8+(D9-D22)^2*E9+(D10-D22)^2*E10)第2,3期方法同第1期E25：期望現(xiàn)值EPV=D22/(1+B2)^1+D23/(1+B2)^2+D24/(1+B2)^3期望現(xiàn)值EPV、綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D、風(fēng)險(xiǎn)程度Q、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K公式的建立E26:綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D：=SQRT(E22^2/(1+$B$2)^2+E23^2/(1+$B$2)^4+E24^2/(1+$B$2)^6)

Q=E26/E25

K=$B$2+$B$3*E27=NPV(E28,D22,D23,D24)-D7Page

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方案二輸入Et公式F22例子輸入dt公式G22例=F8*G8+F9*G9+F10*G10

=SQRT(F8-F22)^2*G8+(F9-F22)^2*G9+(F10-F22)^2*G10

第2,3期方法同第1期G25：期望現(xiàn)值EPV=F22/(1+B2)^1+F23/(1+B2)^2+F24/(1+B2)^3

期望現(xiàn)值EPV、綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D、風(fēng)險(xiǎn)程度Q、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率K公式的建立G26:綜合標(biāo)準(zhǔn)離差D：=SQRT(G22^2/(1+$B$2)^2+G23^2/(1+$B$2)^4+G24^2/(1+$B$2)^6)

Q=G26/G25

K=$B$2+$B$3*G27

=NPV(G28，F(xiàn)22，F(xiàn)23，F(xiàn)24)-F7

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17投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型的使用3綜合前面所敘述的公式，可以看出：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率i,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率b兩個(gè)要素對(duì)任意方案的凈現(xiàn)值都產(chǎn)生影響。1.調(diào)整無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率i調(diào)整無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹以后的貨幣時(shí)間價(jià)值，一般把投資于國庫券的報(bào)酬率視為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2.改變風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率b風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率b是決策者根據(jù)企業(yè)