經(jīng)濟學(xué)高鴻業(yè)宏觀第十五章-宏觀經(jīng)濟政策分析

第15章宏觀經(jīng)濟政策分析財政政策：財政收入稅收公債財政支出購買支出轉(zhuǎn)移支付產(chǎn)品需求（產(chǎn)品市場）IS曲線1/18/20231李嘉圖等價(RicardianEquivalence)李嘉圖的有關(guān)理論來自當(dāng)時關(guān)于如何償還英國債務(wù)的爭論。英國在英法斗爭中借了大量債務(wù)，戰(zhàn)后英國議會對如何償還債務(wù)發(fā)生了爭論。一派認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提高稅收，用稅收償還債務(wù)；另一派認(rèn)為征收高稅對經(jīng)濟發(fā)展不利，應(yīng)當(dāng)發(fā)行債券償還債務(wù)。李嘉圖認(rèn)為，這兩種做法對經(jīng)濟的影響是一樣的。李嘉圖在《政治經(jīng)濟學(xué)及賦稅原理》第十七章《農(nóng)產(chǎn)品以外的其他商品稅》中表述了如下思想：政府為籌措斗爭或其他經(jīng)費，接受征稅還是發(fā)行公債的影響是等價的。1/18/20232“李嘉圖等價”定理巴羅（RobertBarro）提出，在一個跨時新古典增長模型中，在特定假設(shè)（例如完備的資本市場、一次總付稅、代際利他和債券增長不能超越經(jīng)濟增長）下，假如公眾是理性預(yù)期的，那么不管是債券融資還是稅收融資，政府所接受的融資方式并不會影響經(jīng)濟中的消費、投資、產(chǎn)出和利率水平。緣由是當(dāng)政府為彌補赤字而發(fā)行債券時，具有理性預(yù)期的公眾明白債券變現(xiàn)最終還是要靠增稅來完成，即現(xiàn)期債券相當(dāng)于將來稅收，政府債券融資只不過是移動了增稅的時間。1/18/20233第15章宏觀經(jīng)濟政策分析貨幣政策：再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務(wù)法定準(zhǔn)備率貨幣供應(yīng)（貨幣市場）LM曲線1/18/20234第一節(jié)財政政策效果一、財政政策效果的IS—LM分析0yrLMISEy0r0緣由列舉：稅收↓，政府購買支出↑，政府轉(zhuǎn)移支付↑y1r1E1（一）IS曲線的移動（右移）1/18/20235§15-1財政政策效果一、財政政策效果的IS—LM分析yrLMISEy0結(jié)論：y1E1衰退時擴張性財政政策IS右移r↑，y↑r0r11/18/20236§15-1財政政策效果（二）IS曲線的斜率對政策效果的影響假設(shè)：LM曲線既定，政府購買支出增加△g*1、公式推導(dǎo)2、圖形分析向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E11/18/20237（二）IS曲線的斜率對政策效果的影響0yrLMISEy0r0y1r1E1y2向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1′r1′E1′IS斜率較大：IS斜率較?。簓2效果小效果大1/18/20238§15-1財政政策效果思索：IS曲線的斜率與哪些因素有關(guān)？？？IS斜率大小財政政策效果1/18/20239§15-1財政政策效果（三）LM曲線的斜率對政策效果的影響假設(shè)：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△g*1、公式推導(dǎo)2、圖形分析向右平移：kg·△g0yrLMISEy0r0y1r1E11/18/202310（三）LM曲線的斜率對政策效果的影響LM0yrISEy0r0y1r1E1y2向右平移：kg·△gLMEy0r0y1′r1′E1′LM斜率較大：LM斜率較?。盒Ч⌒Ч髖2y0rIS1/18/202311二、完整LM下的財政政策效果分析政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義0yrLMISEy0r0E1y1（一）凱恩斯區(qū)域假設(shè)：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△g結(jié)果：y↑，r不變LM0yrISEE11/18/202312斜率經(jīng)濟意義：ISEy00yrLMr0E1（二）古典區(qū)域假設(shè)：IS曲線斜率既定，政府購買支出增加△gIS向右平移：kg·△gr1結(jié)果：y不變，r↑充分就業(yè)“擠出效應(yīng)”政策效果如何？無效1/18/202313（三）中間區(qū)域越接近凱恩斯區(qū)域，財政政策效果越大；越接近古典區(qū)域，財政政策效果越小。三、擠出效應(yīng)（crowdingout）（一）含義指政府財政支出增加所引起的私人投資和消費的削減。0yrLMr01/18/2023140yrLMISEy0r0y1r1E1政府支出↑價格↑實際收入↓（二）擠出效應(yīng)產(chǎn)生的緣由消費被擠出m↓利率↑投資被擠出投資↓假設(shè)：政府購買支出增加△gy↑L↑利率↑投資被擠出投資↓1/18/202315§15-1財政政策效果結(jié)論：當(dāng)貨幣市場、利率和投資間接地對政府支出的增加做出反應(yīng)時，財政政策會擠出投資。

（三）擠出程度分析1、過熱時（經(jīng)濟已充分就業(yè)）完全擠出2、衰退時不存在擠出3、未充分就業(yè)時部分?jǐn)D出0yrLMr01/18/202316§15-1財政政策效果假設(shè)：政府支出增加△g投資函數(shù)：i=e-d·r0yrLMr0（1）d：投資需求對利率的敏感程度d越大，擠出效應(yīng)越大。Δi=-d·Δrg↑y↑L↑利率↑投資↓dkgkh1/18/202317（2）r的變動幅度（△r）①IS右移的距離：②k：k越大，△r越大，擠出效應(yīng)越大0yrLMISEy0r0y1r1E1Δi=-d·Δrkg·△g貨幣需求對收入的敏感程度L=k·y-h·r③h：貨幣需求對利率的敏感程度h越大，△r越小，擠出效應(yīng)越?。ㄖС龀藬?shù)）1/18/202318其次節(jié)貨幣政策效果一、貨幣政策效果的IS-LM圖形分析（一）擴張性貨幣政策的效果：0yrLMISEy0r0y1r1E1LM右移→r↓，y↑假設(shè)：貨幣供應(yīng)增加△m移動距離：1/18/202319§15-2貨幣政策效果（二）IS曲線的斜率對政策效果的影響假設(shè)：LM曲線斜率既定，貨幣供應(yīng)增加△m0yrLMISEy0r0y1r1E1IS斜率較大：效果大IS:

E21/18/202320§15-2貨幣政策效果（二）IS曲線的斜率對政策效果的影響假設(shè)：LM曲線斜率既定，貨幣供應(yīng)增加△mIS:貨幣供應(yīng)利率國民收入投資i=e-d·r0yrLMISEy0r0y1r1E1IS斜率較大：效果大

E21/18/202321§15-2貨幣政策效果（三）LM曲線的斜率對政策效果的影響假設(shè)：IS曲線斜率既定，貨幣供應(yīng)增加△mLM0yrISEy0r0y1r1LM斜率較?。盒ЧM:貨幣供應(yīng)利率國民收入投資L=k·y-h·rE1E21/18/202322§15-2貨幣政策效果政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義0yrLMIS二、完整LM下的貨幣政策效果分析Ey0r0（一）凱恩斯區(qū)域假設(shè)：貨幣供應(yīng)增加△mLM向右平移結(jié)果：y不變，r不變無效1/18/202323§15-2貨幣政策效果政策效果如何？斜率經(jīng)濟意義ISEy0r0E1（二）古典區(qū)域假設(shè)：貨幣供應(yīng)增加△mLM向右平移r1結(jié)果：y↑，r↓0yrLMy1最大1/18/202324§15-2貨幣政策效果（三）中間區(qū)域越接近凱恩斯區(qū)域，貨幣政策效果越?。辉浇咏诺鋮^(qū)域，貨幣政策效果越大。0yrLMr01/18/202325§15-2貨幣政策效果總結(jié)：1、政策效果與IS、LM斜率的關(guān)系財政政策效果大：IS陡峭，LM平緩貨幣政策效果大：IS平緩，LM陡峭2、LM各區(qū)域的政策效果0yrLMr01/18/202326第三節(jié)兩種政策的混合運用一、各措施的不同特點1、作用猛烈程度不同較猛烈：政府支出、法定準(zhǔn)備率較緩和：稅收、公開市場業(yè)務(wù)2、政策效應(yīng)的快慢不同貨幣政策起作用要慢于財政政策。3、影響的范圍不同4、實行過程中所受的阻力大小不同1/18/202327二、單獨運用財政或貨幣政策的缺陷（一）單獨運用財政政策的效果三、兩種宏觀政策的協(xié)作運用如：充分就業(yè)和利率穩(wěn)定LM0yrISEy0r0y1r1E10yrLMISEy0r0y1r1E1（二）單獨運用貨幣政策的效果政策的方向政策的力度y2擴張性財政政策和擴張性貨幣政策E21/18/202328LM0yrISEy0r0↑不確定不確定↑不確定↓↓不確定1/18/202329§15-3兩種政策的混合運用丁伯根原則(TinbergenLaw) 丁伯根是第一屆諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主 1952年荷蘭經(jīng)濟學(xué)家丁伯根提出指出，要實現(xiàn)N種獨立的政策目標(biāo)，至少須要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結(jié)論對經(jīng)濟政策理論具有深遠(yuǎn)意義。1/18/202330總結(jié)財政政策的效果貨幣政策的效果IS曲線的斜率LM