國際匯兌之外匯與匯率

第一章國際匯兌目錄第一節(jié)國際貨幣第二節(jié)外匯與匯率第三節(jié)外匯市場第一節(jié)國際貨幣國際貨幣產(chǎn)生與發(fā)展國際貨幣的職能支付或清償手段——國際結(jié)算貨幣條件：可自由兌換對外支付準(zhǔn)備——國際儲備貨幣條件：可自由兌換；在國際貨幣體系中占有重要地位；各國有途徑可獲得該貨幣，并對其購買力的穩(wěn)定性保有信心。外匯市場干預(yù)手段——國際干預(yù)貨幣第二節(jié)外匯與匯率——外匯外匯的概念（foreignexchange)靜態(tài)廣義的概念：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。我國2008年修訂的《外匯管理?xiàng)l例》規(guī)定，外匯包括：外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)。（續(xù)上）國際貨幣基金組織的定義：“外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部)以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)?！豹M義的概念：外匯是指以外幣表示的可以進(jìn)行國際間結(jié)算的支付手段，包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。（如教材定義）動態(tài)動態(tài)的外匯表示的是一種活動，即把一個(gè)國家的貨幣兌換成某種國際貨幣、借以清償國際間債權(quán)或債務(wù)的一種專門的經(jīng)營活動。外匯的特征以外幣表示的外國資產(chǎn)；在國外能得到償付的貨幣債權(quán)；可以兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。外匯的作用轉(zhuǎn)移國際間的購買力，使國與國之間的貨幣流通成為可能；促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展；便利了國際間資金供需之間的調(diào)劑。匯率匯率的概念（exchangerate)兩種貨幣之間相互交換時(shí)的比率。匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation）。又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法(GivingQuotation)，是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位本國貨幣的表示方法。間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法(ReceivingQuotation)，是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位外國貨幣的表示方法。直接標(biāo)價(jià)法100美元629.37人民幣100歐元835.9人民幣100日元8.1026人民幣100港元81.15人民幣100英鎊994.94人民幣100人民幣47.937林吉特100人民幣472.07盧布100澳元677.11人民幣100加元632.15人民幣2012年2月10日（續(xù)上）在直接標(biāo)價(jià)法下外匯匯率上升：外幣升值，本幣貶值外匯匯率下降：外幣貶值，本幣升值外匯匯率的升降與本幣幣值的高低呈反比例變化。目前，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法/mdc/public/page/mdc_currencies.html?mod=mdc_h_dtabnk（華爾街日報(bào)）在間接標(biāo)價(jià)法下外匯匯率上升：外幣貶值，本幣升值外匯匯率下降：外幣升值，本幣貶值外匯匯率的升降與本幣對外幣價(jià)值的高低呈正比例變化。英國一直采用間接標(biāo)價(jià)法，美國于1978年起改為間接標(biāo)價(jià)法。匯率的類別按本幣對不同外幣確定匯率的順序：基本匯率與套算匯率按有無外匯管制：官方匯率、市場匯率與黑市匯率按有無剔除通貨膨脹：名義匯率與實(shí)際匯率（續(xù)上）按資金性質(zhì)和用途：貿(mào)易匯率與金融匯率按適用范圍：單一匯率與復(fù)匯匯率或多種匯率按匯兌的方式：電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率按銀行買賣外匯：買入?yún)R率與賣出匯率按外匯買的交割期限：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率第三節(jié)外匯市場外匯市場的涵義外匯市場，是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。在外匯市場上，外匯買賣有兩種類型：一類是本幣與外幣之間的買賣，即需要外匯者用本幣購買外匯，或持有外匯者賣出外匯換取本幣；另一類是不同幣種的外匯之間的買賣。外匯市場的構(gòu)成外匯市場由主體和客體構(gòu)成外匯市場的主體：即外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商及外匯經(jīng)紀(jì)商。外匯市場的客體：客體即外匯市場的交易對象，主要是各種可自由交換的外國貨幣、外幣有價(jià)證券及支付憑證等。外匯市場的參與者外匯銀行外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專營或兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行；在本國的外國商業(yè)銀行分行及本國與外國的合資銀行；其他經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)的本國金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行是外匯市場上最重要的參與者。外匯銀行在兩個(gè)層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動。第一個(gè)層次是零售業(yè)務(wù)，第二個(gè)層次是批發(fā)業(yè)務(wù)。（續(xù)上）外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參加者之間，為買賣雙方接洽外匯交易而賺取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場上的作用主要在于提高外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與價(jià)格上。（續(xù)上）客戶在外匯市場中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)系的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的客戶，他們是外匯市場上的主要供求者，其在外匯市場上的作用和地位，僅次于外匯銀行。其中最重要的參與者是跨國公司，因?yàn)榭鐕镜娜蚪?jīng)營戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入和支出，所以它進(jìn)出外匯市場非常頻繁。（續(xù)上）中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)各國的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國際儲備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本國貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通過購入或拋出某種國際性貨幣的方式來對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國貨幣的匯率穩(wěn)定在一個(gè)所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本國貨幣金融政策的意圖。中央銀行干預(yù)外匯市場的范圍與頻率在很大程度上取決于該國政府實(shí)行什么樣的匯率制度。外匯市場參與者的構(gòu)成

中央銀行（第四層次）外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次）外匯銀行出口商進(jìn)口商第一層次出口商進(jìn)口商外匯銀行第二層次按照市場經(jīng)營范圍不同區(qū)分廣義：除了狹義外匯市場，還包括銀行同一般客戶間的外匯交易

狹義：特指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場外匯市場按照外匯交易參與者不同區(qū)分國內(nèi)外匯市場

國際外匯市場

按照交易方式不同區(qū)分有形市場

無形市場

外匯市場分類外匯市場的作用形成外匯匯率；便于國際經(jīng)濟(jì)交易清算，實(shí)現(xiàn)購買力國際轉(zhuǎn)移；調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利；提供外匯保值和投機(jī)的場所；及時(shí)反映一國經(jīng)濟(jì)狀況，提供一個(gè)敏感、有效的指標(biāo)。外匯市場的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)貨幣與報(bào)價(jià)貨幣在外匯報(bào)價(jià)中，其數(shù)量會發(fā)生變化的貨幣稱之為報(bào)價(jià)貨幣。在外匯報(bào)價(jià)中，其數(shù)量固定不變的貨幣稱之為基礎(chǔ)貨幣。/investing/currencies（路透社）/sourcedb/whpj/index.html（中國銀行）（續(xù)上）買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率又叫外匯買入價(jià)（Bidrate），是銀行向客戶買入外匯（標(biāo)價(jià)中列于“/”左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。賣出匯率又叫外匯賣出價(jià)（Offerrate）是指銀行賣出外匯（標(biāo)價(jià)中列于“/”左邊的貨幣，即基礎(chǔ)貨幣）時(shí)所使用的匯率。

案例：路透社（2012/02/14）貨幣買入價(jià)賣出價(jià)美元/人民幣6.29896.2994港元/人民幣0.812280.81231日元/人民幣0.0812240.081147美元/日元77.55077.630美元/瑞郎0.917800.91870美元/加元1.00161.0021歐元/美元1.31531.3157英鎊/美元1.57111.5714澳元/美元1.06771.0680交叉匯率在國際外匯市場上，各種貨幣的匯率普遍以美元標(biāo)價(jià)，即與美元直接掛鉤，非美元貨幣之間的買賣必須通過美元匯率進(jìn)行套算。通過套算得出的匯率叫交叉匯率。如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為基礎(chǔ)貨幣，那么計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除。例：目前外匯市場上的匯率是：USD/CAD1.0016～1.0021USD/JPY77.550～77.630這時(shí)單位加拿大元兌換日元的匯價(jià)為：

CAD/JPY

77.3875～77.5060

（續(xù)上）如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為報(bào)價(jià)貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除。例：假如目前市場匯率是：GBP/USD1.5711~1.5714AUD/USD1.0677~1.0680則單位英鎊換取澳元的匯價(jià)為：GBP/AUD1.4711~1.4718（續(xù)上）如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。

例：假設(shè)市場匯率如下：

USD/CAD1.0016～1.0021

GBP/USD1.5711～1.5714則英鎊對加元的匯價(jià)為：

GBP/CAD1.5736～1.5747課后練習(xí)題貨幣買價(jià)賣價(jià)美元/人民幣6.29896.2994美元/日元77.5