ETF套利介紹完整

會(huì)計(jì)學(xué)1ETF套利介紹完整ETF基本知識(shí)介紹ETF套利原理及實(shí)戰(zhàn)案例跨境ETF主要內(nèi)容第1頁(yè)/共34頁(yè)ETF基本概念一藍(lán)子股票申購(gòu)贖回第2頁(yè)/共34頁(yè)ETF的交易同股票及封閉式基金,1手＝100份ETF的漲跌幅度：10%ETF的升降單位：0.001元

ETF的買賣成本和封閉式基金相同ETF交易特性第3頁(yè)/共34頁(yè)ETF名詞解釋現(xiàn)金替代ETF市價(jià)ETF份額參考凈值替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金二級(jí)市場(chǎng)實(shí)時(shí)交易價(jià)格交易時(shí)間內(nèi)每15秒更新一次發(fā)布的基金份額參考凈值(IOPV)第4頁(yè)/共34頁(yè)封閉式基金開(kāi)放式基金ＥＴＦ基金份額總數(shù)固定可變可變存續(xù)期固定不固定不固定上市交易可以不可以可以申購(gòu)贖回不可以可以可以ETF與封閉式基金和開(kāi)放式基金區(qū)別第5頁(yè)/共34頁(yè)ETF優(yōu)點(diǎn)成本較低被動(dòng)投資套利特性資產(chǎn)配置第6頁(yè)/共34頁(yè)目前市場(chǎng)較為活躍的ETF第7頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利實(shí)戰(zhàn)例證第8頁(yè)/共34頁(yè)

ETF特點(diǎn)ETF交易規(guī)則：一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回（使用一藍(lán)子股票）二級(jí)市場(chǎng)買、賣（使用現(xiàn)金）一級(jí)市場(chǎng)操作資金要求：100萬(wàn)份實(shí)現(xiàn)T+0操作當(dāng)日申購(gòu)的份額，不可贖回，可以賣出當(dāng)日買入的份額，不可賣出，可以贖回第9頁(yè)/共34頁(yè)折價(jià)交易（ETF市價(jià)低于參考凈值時(shí)）溢價(jià)交易（ETF市價(jià)高于參考凈值時(shí)）買入股票組合現(xiàn)金0申購(gòu)ETF賣出ETF現(xiàn)金1ETF套利原理買入ETF現(xiàn)金0贖回ETF賣出股票組合現(xiàn)金1第10頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利原理紫色線：IOPV基金份額參考凈值白色線：ETF市場(chǎng)價(jià)第11頁(yè)/共34頁(yè)瞬間套利延時(shí)套利事件套利ETF套利方式第12頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利—瞬間套利第13頁(yè)/共34頁(yè)

ETF套利—瞬間套利

三個(gè)步驟：ETF成份股的買入、申購(gòu)和ETF基金份額的賣出。在ETF交易軟件里，使用者可以通過(guò)同一個(gè)按鍵來(lái)實(shí)現(xiàn)ETF的三個(gè)套利步驟第14頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利—瞬間套利完整的套利過(guò)程買入信息及成交回報(bào)第15頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利—瞬間套利案例分析：

"50ETF"即時(shí)交易價(jià)格為0.865元，申購(gòu)贖回基金參考凈值IOPV為0.879元

第16頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利—瞬間套利1、買入50ETF

100萬(wàn)份（交易傭金率為0.25%）0.865×1000000×(1+0.25%)＝867162.5元2、贖回50ETF得50只成份股（贖回費(fèi)為0.5%）

1000000×0.5%＝5000元3、同步賣出股票（傭金0.3%印花稅0.1%過(guò)戶費(fèi)0.1%）0.879×1000000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874605元套利差價(jià)收益

874605-5000-867162.5＝2442.5元收益率：0.28%第17頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——延時(shí)套利ETF“T+0”交易

在ETF上市之前缺乏T+0交易機(jī)制難以把握盤中反彈機(jī)會(huì)；有了ETF，判斷盤后將有反彈時(shí)，先買入ETF。等反彈成功后，贖回成份股，當(dāng)日賣出，實(shí)現(xiàn)贏利。

案例：第18頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——延時(shí)套利ETF“T+0”交易買賣時(shí)機(jī)判斷是“T+0”交易的關(guān)鍵；震蕩市里超過(guò)1%的波動(dòng)是“T+0”交易的優(yōu)質(zhì)資源；若做T+0交易，哪里買？哪里賣？低點(diǎn)處買籃子股票；買全后申購(gòu)；高點(diǎn)賣出ETF。第19頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——延時(shí)套利ETF“T+0”交易

低點(diǎn)ETF時(shí)間/價(jià)格(元)/交易量(手)13:502.4994501收益率高點(diǎn)ETF時(shí)間/價(jià)格(元)/交易量(手)/增長(zhǎng)幅度13:552.618365080.76%操作注意事項(xiàng)：

嚴(yán)格止損謹(jǐn)慎建倉(cāng)

08－04－2250ETF第20頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利—事件套利在ETF跟蹤的指數(shù)成分股出現(xiàn)漲跌停，停牌等事件時(shí)，通過(guò)ETF的申購(gòu)贖回機(jī)制變相實(shí)現(xiàn)“買入”或“賣出”本不能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易得到的股票。多頭套利空頭套利第21頁(yè)/共34頁(yè)多頭套利：預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后大幅度上漲

空頭套利：預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后將下跌ETF套利—事件套利50只50只49只第22頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——事件套利長(zhǎng)安汽車復(fù)牌走勢(shì)(2009年2月)（１）多頭套利第23頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——事件套利08年10月長(zhǎng)安汽車停牌，09年2月16日復(fù)牌，期間深100指數(shù)漲幅接近30%，汽車板塊因行業(yè)利好出現(xiàn)漲幅更是驚人。期間可通過(guò)贖回深100ETF，按停牌前價(jià)格3.67元獲得長(zhǎng)安汽車股票，復(fù)牌后該股有7個(gè)漲停板。當(dāng)時(shí)深證100ETF籃子中長(zhǎng)安汽車約2200股，則一個(gè)籃子盈利約為7656元。第24頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——事件套利南方航空市場(chǎng)表現(xiàn)(2009年2月27日)（2）空頭套利第25頁(yè)/共34頁(yè)ETF套利——事件套利09年2月26日，南方航空停牌，當(dāng)日滬市指數(shù)大跌3.87%。考慮南航次日復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌概率較大，可于26日申購(gòu)50ETF做空南航。2月27日南航復(fù)牌跌停。當(dāng)時(shí)上證50ETF籃子中南方航空的股數(shù)為1200股，則一個(gè)籃子的南航部分盈利約為588元第26頁(yè)/共34頁(yè)交易模式適用投資者交易特點(diǎn)交易工具瞬間套利（價(jià)差套利）對(duì)ETF價(jià)差分析敏銳精確者；或希望自動(dòng)套利，積少成多者捕捉市場(chǎng)瞬間出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)；但套利機(jī)會(huì)相對(duì)較少；收益較低；有一定風(fēng)險(xiǎn)交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具延時(shí)套利（T+0交易）對(duì)每日交易波動(dòng)把握比較準(zhǔn)確者；喜歡快進(jìn)快出，減少持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)者利用行情上漲波動(dòng)獲取收益；收益較高；快進(jìn)快出，基本無(wú)持倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)比較低交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具事件套利對(duì)停牌等發(fā)生特定事件證券的后勢(shì)分析準(zhǔn)確者；或希望賣出持有的停牌證券者利用規(guī)則得到或賣出停牌證券，獲取復(fù)牌后上漲收益，或規(guī)避下跌損失；操作技巧要求比較高交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具ETF套利模式第27頁(yè)/共34頁(yè)跨境ETF第28頁(yè)/共34頁(yè)跨境ETF定義跨境ETF，是指由國(guó)內(nèi)的基金公司發(fā)起設(shè)立，在國(guó)內(nèi)證券交易所上市的ETF，其標(biāo)的指數(shù)為海外指數(shù)，基金持有的證券資產(chǎn)主要托管在海外，而基金份額在國(guó)內(nèi)進(jìn)行申購(gòu)贖回和交易的QDII基金第29頁(yè)/共34頁(yè)跨境ETF產(chǎn)品種類部分籌備中的跨境ETF產(chǎn)品基金公司 跟蹤標(biāo)的華夏基金 恒生指數(shù)易方達(dá)基金 恒生國(guó)企指數(shù)博時(shí)基金 標(biāo)普500指數(shù)華安基金 英國(guó)富時(shí)100指數(shù)華寶興業(yè) 東證核心30指數(shù)南方基金 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)嘉實(shí)基金 美國(guó)道瓊斯指數(shù)

根據(jù)