ETF套利介紹完整

會計學(xué)1ETF套利介紹完整ETF基本知識介紹ETF套利原理及實戰(zhàn)案例跨境ETF主要內(nèi)容第1頁/共34頁ETF基本概念一藍(lán)子股票申購贖回第2頁/共34頁ETF的交易同股票及封閉式基金,1手＝100份ETF的漲跌幅度：10%ETF的升降單位：0.001元

ETF的買賣成本和封閉式基金相同ETF交易特性第3頁/共34頁ETF名詞解釋現(xiàn)金替代ETF市價ETF份額參考凈值替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金二級市場實時交易價格交易時間內(nèi)每15秒更新一次發(fā)布的基金份額參考凈值(IOPV)第4頁/共34頁封閉式基金開放式基金ＥＴＦ基金份額總數(shù)固定可變可變存續(xù)期固定不固定不固定上市交易可以不可以可以申購贖回不可以可以可以ETF與封閉式基金和開放式基金區(qū)別第5頁/共34頁ETF優(yōu)點成本較低被動投資套利特性資產(chǎn)配置第6頁/共34頁目前市場較為活躍的ETF第7頁/共34頁ETF套利實戰(zhàn)例證第8頁/共34頁

ETF特點ETF交易規(guī)則：一級市場申購贖回（使用一藍(lán)子股票）二級市場買、賣（使用現(xiàn)金）一級市場操作資金要求：100萬份實現(xiàn)T+0操作當(dāng)日申購的份額，不可贖回，可以賣出當(dāng)日買入的份額，不可賣出，可以贖回第9頁/共34頁折價交易（ETF市價低于參考凈值時）溢價交易（ETF市價高于參考凈值時）買入股票組合現(xiàn)金0申購ETF賣出ETF現(xiàn)金1ETF套利原理買入ETF現(xiàn)金0贖回ETF賣出股票組合現(xiàn)金1第10頁/共34頁ETF套利原理紫色線：IOPV基金份額參考凈值白色線：ETF市場價第11頁/共34頁瞬間套利延時套利事件套利ETF套利方式第12頁/共34頁ETF套利—瞬間套利第13頁/共34頁

ETF套利—瞬間套利

三個步驟：ETF成份股的買入、申購和ETF基金份額的賣出。在ETF交易軟件里，使用者可以通過同一個按鍵來實現(xiàn)ETF的三個套利步驟第14頁/共34頁ETF套利—瞬間套利完整的套利過程買入信息及成交回報第15頁/共34頁ETF套利—瞬間套利案例分析：

"50ETF"即時交易價格為0.865元，申購贖回基金參考凈值IOPV為0.879元

第16頁/共34頁ETF套利—瞬間套利1、買入50ETF

100萬份（交易傭金率為0.25%）0.865×1000000×(1+0.25%)＝867162.5元2、贖回50ETF得50只成份股（贖回費為0.5%）

1000000×0.5%＝5000元3、同步賣出股票（傭金0.3%印花稅0.1%過戶費0.1%）0.879×1000000×(1-0.3%-0.1%-0.1%)＝874605元套利差價收益

874605-5000-867162.5＝2442.5元收益率：0.28%第17頁/共34頁ETF套利——延時套利ETF“T+0”交易

在ETF上市之前缺乏T+0交易機(jī)制難以把握盤中反彈機(jī)會；有了ETF，判斷盤后將有反彈時，先買入ETF。等反彈成功后，贖回成份股，當(dāng)日賣出，實現(xiàn)贏利。

案例：第18頁/共34頁ETF套利——延時套利ETF“T+0”交易買賣時機(jī)判斷是“T+0”交易的關(guān)鍵；震蕩市里超過1%的波動是“T+0”交易的優(yōu)質(zhì)資源；若做T+0交易，哪里買？哪里賣？低點處買籃子股票；買全后申購；高點賣出ETF。第19頁/共34頁ETF套利——延時套利ETF“T+0”交易

低點ETF時間/價格(元)/交易量(手)13:502.4994501收益率高點ETF時間/價格(元)/交易量(手)/增長幅度13:552.618365080.76%操作注意事項：

嚴(yán)格止損謹(jǐn)慎建倉

08－04－2250ETF第20頁/共34頁ETF套利—事件套利在ETF跟蹤的指數(shù)成分股出現(xiàn)漲跌停，停牌等事件時，通過ETF的申購贖回機(jī)制變相實現(xiàn)“買入”或“賣出”本不能通過二級市場交易得到的股票。多頭套利空頭套利第21頁/共34頁多頭套利：預(yù)計成分股在復(fù)牌后大幅度上漲

空頭套利：預(yù)計成分股在復(fù)牌后將下跌ETF套利—事件套利50只50只49只第22頁/共34頁ETF套利——事件套利長安汽車復(fù)牌走勢(2009年2月)（１）多頭套利第23頁/共34頁ETF套利——事件套利08年10月長安汽車停牌，09年2月16日復(fù)牌，期間深100指數(shù)漲幅接近30%，汽車板塊因行業(yè)利好出現(xiàn)漲幅更是驚人。期間可通過贖回深100ETF，按停牌前價格3.67元獲得長安汽車股票，復(fù)牌后該股有7個漲停板。當(dāng)時深證100ETF籃子中長安汽車約2200股，則一個籃子盈利約為7656元。第24頁/共34頁ETF套利——事件套利南方航空市場表現(xiàn)(2009年2月27日)（2）空頭套利第25頁/共34頁ETF套利——事件套利09年2月26日，南方航空停牌，當(dāng)日滬市指數(shù)大跌3.87%?？紤]南航次日復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌概率較大，可于26日申購50ETF做空南航。2月27日南航復(fù)牌跌停。當(dāng)時上證50ETF籃子中南方航空的股數(shù)為1200股，則一個籃子的南航部分盈利約為588元第26頁/共34頁交易模式適用投資者交易特點交易工具瞬間套利（價差套利）對ETF價差分析敏銳精確者；或希望自動套利，積少成多者捕捉市場瞬間出現(xiàn)的套利機(jī)會；但套利機(jī)會相對較少；收益較低；有一定風(fēng)險交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具延時套利（T+0交易）對每日交易波動把握比較準(zhǔn)確者；喜歡快進(jìn)快出，減少持倉風(fēng)險者利用行情上漲波動獲取收益；收益較高；快進(jìn)快出，基本無持倉，風(fēng)險比較低交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具事件套利對停牌等發(fā)生特定事件證券的后勢分析準(zhǔn)確者；或希望賣出持有的停牌證券者利用規(guī)則得到或賣出停牌證券，獲取復(fù)牌后上漲收益，或規(guī)避下跌損失；操作技巧要求比較高交易復(fù)雜，需使用ETF專用交易工具ETF套利模式第27頁/共34頁跨境ETF第28頁/共34頁跨境ETF定義跨境ETF，是指由國內(nèi)的基金公司發(fā)起設(shè)立，在國內(nèi)證券交易所上市的ETF，其標(biāo)的指數(shù)為海外指數(shù)，基金持有的證券資產(chǎn)主要托管在海外，而基金份額在國內(nèi)進(jìn)行申購贖回和交易的QDII基金第29頁/共34頁跨境ETF產(chǎn)品種類部分籌備中的跨境ETF產(chǎn)品基金公司 跟蹤標(biāo)的華夏基金 恒生指數(shù)易方達(dá)基金 恒生國企指數(shù)博時基金 標(biāo)普500指數(shù)華安基金 英國富時100指數(shù)華寶興業(yè) 東證核心30指數(shù)南方基金 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)嘉實基金 美國道瓊斯指數(shù)

根據(jù)