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盤整行情期權交易策略CFA金程教育資深培訓師（一）程大叔認為盤整行情自從有了期權合約，程大叔對于一般的看漲行情、看跌行情已經(jīng)有了應對之法，但是又有了新的疑問，如果市場處于盤整行情，是否可以通過期權合約來獲利呢？（一）程大叔認為盤整行情程大叔發(fā)現(xiàn)，他對于盤整行情的預期可以分解為：股票波動率較小行情方向不明確投資經(jīng)理建議可以采用以下兩種方式進行投資：賣出跨式期權買入蝶式期權（二）賣出跨式期權股價盈虧如X股票目前價格為10元，程大叔認為未來股價波動較小，但方向不明。以2元賣出一份行權價格為10元的認購期權，以1元賣出一份行權價格為10元的認沽期權。（二）賣出跨式期權盈虧比較認購期權空頭認沽期權空頭跨式期權最終股價6元2-3-1最終股價8元2-11最終股價12元011最終股價14元-21-1買入蝶式期權做空兩手價平認購期權（中間行權價格），同時做多一手價外認購期權（較高行權價格）和做多一手價內認購期權（較低行權價格）。如果到期時股價水平在中間行權價格附近，投資者能夠從中獲利。（三）買入蝶式期權隨后，程大叔又對突破行情的情況作了分析：波動率較大行情方向不明確投資經(jīng)理建議可以采用以下方式進行投資：買入跨式期權（四）程大叔認為突破行情買入跨式期權同時買入相同行權價格、相同期限的一份股票認購期權和一份股票認沽期權。最大盈利：沒有上限最大虧損：支付的權利金適用于波動率較大、行情方向不明確的市場。當股票價格大幅上漲和下跌時都能從中獲利。（五）買入跨式期權（五）買入跨式期權股價盈虧（六）總結盤整行情下可采用的期權策略包括：賣出跨式期權買入蝶式期權突破行情下可采用的期權策略包括：買入跨式期權免責聲明該課件僅為會員培訓之目的使用，不構成對投資者的任何投資建議。上海證券交易所（以下簡稱“本所”）力求課件所涉內容真實可靠，但不對該等信息的真實性、準確性、完整性做出任何保證。任

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