權(quán)威財務(wù)管理課件

第八章財務(wù)分析基礎(chǔ)1/16/20231chapter-8企業(yè)償債能力分析企業(yè)營運能力分析企業(yè)獲利能力分析杜邦分析法1/16/20232chapter-8

第一節(jié)財務(wù)分析概述1/16/20233chapter-8

1、心態(tài)：關(guān)心貸款的安全性，不關(guān)心企業(yè)是否盈利。只有與貸款安全性有關(guān)時，才關(guān)心企業(yè)是否盈利。

債權(quán)人財務(wù)分析的主體1/16/20235chapter-8

2、短期債權(quán)人關(guān)心當(dāng)前財務(wù)狀況，如資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力；長期債權(quán)人關(guān)心資本結(jié)構(gòu)和長期盈利能力。

3、報表分析是為了回答：企業(yè)為什么需要額外籌資？企業(yè)還本付息的資金可能來源是什么？企業(yè)對以前的貸款是否按期歸還？企業(yè)將來在哪些方面還需要借款？

1/16/20236chapter-8

1、心態(tài)：只要影響財富積累的都很關(guān)心，如償債能力、盈利能力、風(fēng)險控制等2、既關(guān)心公司的當(dāng)前狀況，也關(guān)心公司的未來發(fā)展。投資者1/16/20237chapter-8

1、心態(tài)：由于委托代理形成的各種契約關(guān)系，和解雇與收購的威脅，對契約約定事項十分關(guān)心。企業(yè)管理層1/16/20239chapter-8

2、關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎卮蠓矫?，他們往往從外部使用人的角度對待和分析企業(yè)。3、報表分析是為了回答：企業(yè)業(yè)績與契約約定有哪些差異？改善企業(yè)業(yè)績可以釆取那些方法和手段，從而使債權(quán)人和投資人滿意。1/16/202310chapter-8

1、心態(tài)：企業(yè)按法律規(guī)定范圍內(nèi)以滿足社會發(fā)展為目標(biāo)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。2、關(guān)心企業(yè)的盈利和長遠發(fā)展能力，履行監(jiān)管職責(zé)。政府監(jiān)管部門及其他人士1/16/202311chapter-8二財務(wù)分析的依據(jù)資產(chǎn)負債表利潤及利潤分配表現(xiàn)金流量表1/16/202313chapter-8三財務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析1/16/202314chapter-8四財務(wù)分析的方法比率分析比較分析趨勢分析百分比分析1/16/202315chapter-8重要財務(wù)指標(biāo)的比較1/16/202317chapter-8概念：通過計算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。類型：構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率（二）比率分析法1/16/202318chapter-8種類結(jié)構(gòu)百分比分析法變動百分比分析法（三）百分比分析法1/16/202319chapter-8

第二節(jié)比率分析1/16/202321chapter-8一企業(yè)償債能力分析（一）短期償債能力分析1.流動比率一般：2:1較合適1/16/202322chapter-82.速動比率

速動資產(chǎn)之現(xiàn)金、銀行存款及其他變現(xiàn)性很強的資產(chǎn)一般，要求到達1:1以上1/16/202323chapter-8（二）長期償債能力分析

1.負債比率比率低，風(fēng)險小；比率高，風(fēng)險大當(dāng)利率低于資金利潤率，負債可增加所有者收益1/16/202325chapter-82.負債——權(quán)益比反映長期債權(quán)人與所有者提供的資金的比例關(guān)系1/16/202326chapter-83.已獲利息保障倍數(shù)1/16/202327chapter-8練習(xí)3.資產(chǎn)負債率也稱負債經(jīng)營比率，對其評價正確的有（）.Ａ.從債權(quán)人角度看，負債比率越大越好Ｂ.從債權(quán)人角度看，負債比率越小越好Ｃ.從股東角度看，負債比率越高越好Ｄ.從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時，負債比率越高越好BD1/16/202329chapter-8二企業(yè)營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力1/16/202330chapter-8（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝平均應(yīng)收賬款余額×360÷主營業(yè)務(wù)收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均存貨余額×360÷主營業(yè)務(wù)成本流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均流動資產(chǎn)余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均流動資產(chǎn)余額×360÷主營業(yè)務(wù)收入凈額1/16/202331chapter-8（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝平均固定資產(chǎn)凈值×360÷主營業(yè)務(wù)收入凈額1/16/202332chapter-8（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝平均資產(chǎn)總額×360÷主營業(yè)務(wù)收入凈額1/16/202333chapter-8三、獲利能力分析（一）主營業(yè)務(wù)利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100％銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入×100％銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入×100％主營業(yè)務(wù)凈利率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100％營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100％1/16/202334chapter-8（二）成本費用利潤率成本利潤率＝利潤總額÷成本費用總額×100％其中：成本費用總額＝主營業(yè)務(wù)成本＋營業(yè)費用＋管理費用＋財務(wù)費用1/16/202335chapter-8（三）總資產(chǎn)報酬率（ROA）總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤總額÷平均資產(chǎn)總額×100％1/16/202336chapter-8（四）凈資產(chǎn)收益率ROI凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100％其中：平均凈資產(chǎn)＝（所有者權(quán)益年初數(shù)＋所有者權(quán)益年初數(shù)）÷21/16/202337chapter-8（五）每股收益每股收益＝凈利潤÷普通股平均股數(shù)＝（凈利潤÷平均股東權(quán)益）×（平均股東權(quán)益÷普通股平均股數(shù)）＝股東權(quán)益收益率×平均每股凈資產(chǎn)1/16/202338chapter-8（六）市盈率市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益1/16/202339chapter-8四、企業(yè)發(fā)展能力分析主要考察五項指標(biāo)：（一）銷售（營業(yè)）增長率（二）資本積累率（三）總資產(chǎn)增長率（四）三年銷售平均增長率（五）三年資本平均增長率1/16/202340chapter-8（一）銷售（營業(yè)）增長率銷售（營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額上年主營業(yè)務(wù)收入總額×100％其中：本年主營業(yè)務(wù)收入增長額＝本年主營業(yè)務(wù)收入總額－上年主營業(yè)務(wù)收入總額1/16/202341chapter-8（二）資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100％其中：本年所有者權(quán)益增長額＝所有者權(quán)益年末數(shù)－所有者權(quán)益年初數(shù)1/16/202342chapter-8（三）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額×100％其中：本年總資產(chǎn)增長額＝資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù)1/16/202343chapter-8三年銷售平均增長率＝（四）三年銷售平均增長率1/16/202344chapter-8（五）三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝1/16/202345chapter-8第三節(jié)杜邦分析法1/16/202346chapter-8權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益1/16/202347chapter-8凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入全部成本銷售成本期間費用利息費用其他支出所得稅銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)益長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)現(xiàn)金&證券應(yīng)收賬款存貨其他流動××÷÷÷-+1/16/202348chapter-8

1.解釋指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取措施指明方向。2.杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。

杜邦分析體系的作用1/16/202349chapter-8杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點杜邦財務(wù)分析可以揭示出企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要指標(biāo)變動的影響因素；杜邦財務(wù)分析可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。

杜邦財務(wù)分析只是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。1/16/202350chapter-81.權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標(biāo).通過對系統(tǒng)的分析可知，提高權(quán)益凈利率的途徑不包括().A．加強銷售管理，提高銷售凈利率B．加強資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率C．加強負債管理，降低資產(chǎn)負債率D．加強負債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率C1/16/202351chapter-82.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周