無法回避的中藥爭(zhēng)議

無法回避的中藥爭(zhēng)議（圖片來源：攝圖網(wǎng)）防疫政策的重大改變，意味著人們暫時(shí)失去了一種“動(dòng)態(tài)平衡”，需要重新調(diào)整自己在大環(huán)境下的應(yīng)對(duì)方式。不管有沒有中招，人們開始搶購(gòu)藥物，蓮花清瘟、藿香正氣水、正柴胡飲、清開靈等等，從感冒藥到清熱解毒到消炎止痛，乃至于亂買一氣。只是隨著這一波感染進(jìn)程來到了中期，人們漸漸開始發(fā)現(xiàn)，最有用的好像還是經(jīng)典的西藥布洛芬。佐證之一就是，一段時(shí)間以來網(wǎng)上關(guān)于布洛芬的段子明顯增多，其話題度、關(guān)注度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過蓮花清瘟等中藥。這樣的形勢(shì)變化也隱喻著中藥板塊行情的變化。從防疫放松的10月開始啟動(dòng)上漲行情，在感染人數(shù)不斷增多、人們極度害怕感染的12月上旬迎來高峰，期間漲幅高達(dá)46.63%。中藥指數(shù)表現(xiàn)（2022年10月至今）那時(shí)候不少券商表示，現(xiàn)在正是投資中藥板塊的好時(shí)機(jī)。然而隨著大家愈發(fā)認(rèn)為難逃感染，也看到了眾多已感染甚至已康復(fù)的人群分享，中藥的風(fēng)頭都已經(jīng)完全被布洛芬蓋過去，股價(jià)也開始持續(xù)下跌。中藥的行業(yè)特質(zhì)——包括上游高成本、下游療效等問題，本就限制了其在資本市場(chǎng)上的走勢(shì)，更何況在經(jīng)歷了短期內(nèi)股價(jià)上漲近50%后，短期、中期內(nèi)的投資價(jià)值已經(jīng)被明顯透支。一短期：難以為繼的搶購(gòu)和上漲沖擊下產(chǎn)生的購(gòu)買需求難以為繼，上漲行情更是如此。從古至今，人群的焦慮和恐慌總能帶來一部分人的巨大財(cái)富。沖擊下產(chǎn)生的恐懼和藥品需求暴增是必然事件，有人在囤藥，有資本則在更早之前就埋伏進(jìn)了醫(yī)藥板塊。10-11月，醫(yī)藥板塊漲幅傲視A股，中藥板塊的漲幅更是居首。畢竟三年里，中藥總是和“防治”這個(gè)概念掛鉤，“防”的分量似乎還更重些，很是契合那個(gè)階段人們希望自己能不被感染的心理。蓮花清瘟背后的以嶺藥業(yè)，已憑此創(chuàng)下了自己市值3年5倍的傳奇。而在這一階段的放開與大面積感染中，更多的中藥企業(yè)也將分得一杯羹?！缎鹿诓《靖腥菊呔蛹抑嗅t(yī)藥干預(yù)指引》仿佛中藥板塊的“炒股指南”，榜上有名的云南白藥期間最高漲幅達(dá)19.9%，片仔癀期間最高漲幅達(dá)33.73%，步長(zhǎng)制藥期間最高漲幅達(dá)64.18%，表現(xiàn)都很亮眼。當(dāng)然，按照中藥板塊的一貫傳統(tǒng)，有名貴藥材加持的企業(yè)往往股價(jià)能漲得更好些，比如跟熊膽有關(guān)的上海凱寶。根據(jù)劍橋大學(xué)科研團(tuán)隊(duì)分析發(fā)現(xiàn)，熊去氧膽酸(UDCA)能關(guān)閉人體和小鼠肺與腸的血管緊張素轉(zhuǎn)化酶2(ACE2)受體，阻斷新冠病毒感染的靶標(biāo)，所以理論上UDCA可以用于預(yù)防新冠感染。這個(gè)消息在一段時(shí)間里流傳甚廣。而上海凱寶的主營(yíng)產(chǎn)品痰熱清膠囊、注射液和熊膽滴丸，其原材料中恰好都包含熊膽粉。這讓想要炒作“熊去氧膽酸能預(yù)防新冠”概念的資本找到了極好的標(biāo)的。更何況，上海凱寶的產(chǎn)品本來也上了“中藥干預(yù)指引”。從10月至12月中旬，上海凱寶股價(jià)累計(jì)上漲157%，儼然一副“神藥”接班人的模樣。然而，只是利用情緒炒作起來的行情注定不會(huì)長(zhǎng)久，就如沖擊下產(chǎn)生的購(gòu)買需求難以為繼那樣。12月中旬后，對(duì)陽(yáng)性病例越發(fā)習(xí)慣的人們，對(duì)中藥防治的那點(diǎn)“濾鏡”也逐漸消失。中藥西藥一度被無差別搶購(gòu)隨著廣州、北京、上海等地率先感染的人群親身驗(yàn)證，布洛芬以其退燒止痛的強(qiáng)大功效脫穎而出，成了當(dāng)下最緊俏也最值得購(gòu)買的藥品。中藥多品種、大面積脫銷的情況也隨之好轉(zhuǎn)，中藥板塊的行情下跌則要來得更早一些，幾乎是12月13日“干預(yù)指引”發(fā)布的第二天就開始了持續(xù)下跌，截止目前已經(jīng)跌去了近20%，下跌速度比上漲速度還快。這一波里，中藥的現(xiàn)實(shí)療效因?yàn)闀簾o統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與科學(xué)論證，還不能斷言結(jié)論，但中藥板塊的股價(jià)走勢(shì)確實(shí)帶著很強(qiáng)的資本炒作色彩，早已脫離了基本面。二中期：失去確定性銷量增加、價(jià)格上漲與利潤(rùn)增長(zhǎng)并不必然相關(guān)。如果說因?yàn)榉乐味鴰淼亩唐凇巴顿Y”機(jī)會(huì)已經(jīng)消逝，中藥板塊的中期投資則存在較大的不確定性。市場(chǎng)上有部分分析師認(rèn)為，中藥OTC很可能因?yàn)樗幍晗M(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇、群眾更注重個(gè)人防護(hù)等因素，獲得長(zhǎng)久穩(wěn)定的需求量，包括同仁堂、華潤(rùn)三九等在內(nèi)的知名品牌，或許還能迎來量?jī)r(jià)齊升帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。所謂的中藥OTC就是中藥非處方藥，不需要藥方就可以在藥房里隨便買用，不需要熬煮煎服就能服用，很方便家庭日常購(gòu)買、使用。中藥OTC在零售端也確實(shí)有不少大賣的單品，比如2021年，健胃消食片的銷售額達(dá)到14.7億元，藿香正氣口服液的銷售額達(dá)到15.8億元，阿膠的銷售額則達(dá)到51.4億元，是中成藥里的銷冠。清熱解毒、止咳化痰類中藥OTC本就屬于藥店暢銷單品，在政策放開后的時(shí)代，這種需求更不可能減少。但是，需求帶來的銷量增長(zhǎng)并不能完全轉(zhuǎn)化為藥企利潤(rùn)增長(zhǎng)，因?yàn)槌杀径撕褪杖攵说某钢饬α慷疾恍　?1月，在人們開始搶購(gòu)中藥的時(shí)候，上游藥材也開始了漲價(jià)。12月中旬，中藥板塊行情開始下滑后，上游藥材還在漲價(jià)。康美·中國(guó)中藥材價(jià)格(日)指數(shù)也顯示，12月24日，該指數(shù)創(chuàng)下2013年有統(tǒng)計(jì)以來的歷史高位，達(dá)到1822.01點(diǎn)。而推動(dòng)中藥材價(jià)格總體上漲的主要力量，就是清熱解毒類中藥材的搶手。比如馬鞭草單月價(jià)格漲幅高達(dá)717.53%，紫蘇葉單月漲幅達(dá)263.01%，蘆根、防風(fēng)、金銀花、連翹、板藍(lán)根等藥材漲幅也很可觀。藥材價(jià)格如此高漲，毫無疑問會(huì)擠壓中成藥廠商的利潤(rùn)空間，更何況無論是出廠價(jià)還是零售價(jià)，都不可能在一個(gè)月內(nèi)翻一倍。最近哄抬藥價(jià)、高價(jià)銷售抗原、血氧儀等產(chǎn)品的人是什么下場(chǎng)，相信大家也沒少在新聞里看到。雖說中國(guó)在2015年就已經(jīng)取消了藥品定價(jià)制度，讓藥品交易價(jià)格由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)確定，但那也不意味著中藥OTC的定價(jià)就可以完全根據(jù)市場(chǎng)供需關(guān)系來“自由定價(jià)”，在肆虐的特殊時(shí)期，藥品企業(yè)的價(jià)格上漲也被相對(duì)嚴(yán)格地管控了。除了加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、維護(hù)社會(huì)秩序的要求，還有中成藥同樣跳脫不了的集采和醫(yī)保目錄談判。所以即便不久的將來，熱門中藥OTC銷售價(jià)格有所上漲，這種上漲也必定是溫和的，遠(yuǎn)不如原材料價(jià)格上漲的兇猛。事實(shí)上，2022年許多中藥企業(yè)的凈利潤(rùn)情況并不樂觀，1-3季度的累計(jì)增長(zhǎng)為負(fù)。比如也是“干預(yù)指引”上榜企業(yè)，珍寶島的凈利潤(rùn)同比減少了36.7%，吉林敖東的凈利潤(rùn)同比減少48%。哪怕因?yàn)檫@一輪，第四季度主營(yíng)產(chǎn)品熱賣，又能在多大程度上改善這些公司的全年凈利潤(rùn)情況呢？站在中期來看，中藥OTC的量?jī)r(jià)齊升本身就具有不確定性，是否能順勢(shì)帶來利潤(rùn)提升還是個(gè)未知數(shù)。三長(zhǎng)期：文化自信與現(xiàn)實(shí)問題是東西醫(yī)藥之爭(zhēng)的結(jié)果，也是文化自信的要求。細(xì)心的人應(yīng)該會(huì)發(fā)現(xiàn)，從2020年初始的時(shí)候，中藥的作用就被官方反復(fù)強(qiáng)調(diào)。武漢解封不久，全國(guó)人民都沉浸在齊心協(xié)力抗擊新冠的自豪感中，中國(guó)醫(yī)療隊(duì)則在總結(jié)自己的成功經(jīng)驗(yàn)，形成中西結(jié)合、防治新冠的“中國(guó)方案”。那時(shí)候的新聞里，有不少“海外升溫，陷入艱難時(shí)刻”，“中國(guó)積極向世界分享中西醫(yī)結(jié)合的抗疫經(jīng)驗(yàn)”、“中醫(yī)藥在全球防疫中發(fā)揮重要作用”之類的報(bào)道。而蓮花清瘟之所以能在三年內(nèi)成為“國(guó)民神藥”，也離開官方有意無意的推廣——比如將其放入給市民分發(fā)的防疫大禮包中。甚至在今年春夏，上海封城期間，就有網(wǎng)民抱怨菜一直送不到，蓮花清瘟卻是一直發(fā)不停。國(guó)家層面對(duì)中藥行業(yè)的扶持有目共睹。除了現(xiàn)實(shí)問題，這既是東西醫(yī)藥之爭(zhēng)的結(jié)果，也是文化自信的要求。三年來國(guó)家不斷強(qiáng)調(diào)中醫(yī)藥在新冠防治中發(fā)揮的積極作用，每次有大規(guī)模爆發(fā)時(shí)都會(huì)發(fā)布包含不少中藥的用藥指南，進(jìn)一步凸顯了政府試圖鞏固中醫(yī)藥在公共衛(wèi)生事件中的重要地位。最新一次動(dòng)作就是，12月29日國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組通知，要在城鄉(xiāng)基層充分應(yīng)用中藥湯劑開展新冠病毒感染治療工作。當(dāng)天，中藥板塊也出現(xiàn)了近期少有的全線上漲（不過第二天又再次回落）。在醫(yī)保談判中，對(duì)中成藥砍價(jià)的力度也遠(yuǎn)比西藥溫和，并且還在加速推動(dòng)更多中藥品種進(jìn)醫(yī)保，中藥創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保路徑尤為通暢。這正暗合著國(guó)家對(duì)中藥行業(yè)發(fā)展的期盼：守正創(chuàng)新，既要傳承傳統(tǒng)文化的精華，又要順應(yīng)時(shí)代變化，煥發(fā)出新的活力。在此之前很長(zhǎng)時(shí)間里，醫(yī)藥行業(yè)的巨額利潤(rùn)中有大量都被西方醫(yī)藥集團(tuán)瓜分，國(guó)產(chǎn)仿制藥沒成熟前，天價(jià)西藥把患者吃到無力承擔(dān)、家庭破碎者大有人在。以極端情況推演，如果在開始之后，我們就只能打輝瑞的高價(jià)疫苗、吃兩千多一盒的特效藥，那種情況下的中國(guó)人又會(huì)何等焦慮無助？從這個(gè)角度講，國(guó)家扶持中藥行業(yè)也是應(yīng)有之義。而且拋開民族情結(jié)，中藥也是非常有群眾基礎(chǔ)的。尤其是中成藥，許多單品都不需要醫(yī)囑、購(gòu)買方便，價(jià)格也低廉，對(duì)于日常小病、養(yǎng)胃健脾、安心寧神等常見問題來說，是高性價(jià)比的習(xí)慣性選擇。相較而言，西藥中除了抗生素等幾個(gè)常用大類，其余藥品中很多都不是老百姓可以輕松購(gòu)買的，有時(shí)是