中國消費金融行業(yè)發(fā)展趨勢

中國消費金融行業(yè)發(fā)展趨勢

一、消費金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、消費金融產(chǎn)業(yè)鏈及分類

消費金融是指為居民個人或家庭提供以生活消費為目的的小額、短期借貸融資服務。消費金融的參與方包括終端消費者、資金端企業(yè)、消費場景入口及征信、第三方服務企業(yè)等。消費金融服務企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈條的核心，它所提供的消費信貸產(chǎn)品具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔保、服務方式靈活、貸款期限短等特點。

2、我國消費金融消費群體收入及用途分析

《2020-2026年中國消費金融行業(yè)市場經(jīng)營風險及競爭策略建議分析報告》顯示：從消費群體看，我國消費金融用戶整體具備年齡偏小、收入偏少、學歷偏低等特點。根據(jù)易觀2018年的調(diào)研數(shù)據(jù)，消費金融用戶主要集中于18-40歲，且男性居多；用戶平均月收入較低，月收入3000-8000元的用戶占比達62.5%。近半用戶借款用于資金周轉(zhuǎn)，用于日常消費、購物、旅游、裝修等場景的消費貸款占比分別為14.5%、8.5%、5.0%、4.0%。

二、消費金融行業(yè)競爭情況分析

1、銀行/產(chǎn)業(yè)/電商系三足鼎立，行業(yè)競爭日趨激烈

消費金融公司可分為持牌系與非持牌系兩大類。兩類消金公司的目標客戶群體、產(chǎn)品類型（消費貸與現(xiàn)金貸）相似，但持牌系相比非持牌系在資金來源與獲客渠道上更具優(yōu)勢，且非持牌系只能通過與持牌系合作放貸或利用銀行額度放貸。

對比小貸公司，擁有更高的合法杠桿率和更廣的資金來源是持牌消金公司的核心競爭優(yōu)勢。相比持牌系消金公司，小貸公司受限于2.5-5倍杠桿率，其規(guī)模擴大必須依靠注冊資本金的持續(xù)投入。此外，消費金融公司由銀保監(jiān)局直接監(jiān)管，在同一監(jiān)管體系下與銀行、信托等合作相對容易，資金來源更廣。2019年監(jiān)管進一步收緊，P2P公司將在未來幾年中被完全取締而退出競爭。

持牌消金公司呈現(xiàn)銀行系、產(chǎn)業(yè)系、電商系三足鼎立的格局。銀行系由銀行主導或參與設立，資金規(guī)模大且成本低，風控經(jīng)驗豐富，但在客戶體驗和場景拓展方面缺乏競爭力；產(chǎn)業(yè)系由零售企業(yè)主導設立，在線下場景具備規(guī)模優(yōu)勢，獲客成本較低，通常選擇銀行或其他金融機構(gòu)合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補；電商系以螞蟻金服、京東金融等為代表，依托自身龐大的平臺業(yè)務所建立起的大數(shù)據(jù)體系，通過風控、技術的升級，實現(xiàn)業(yè)務由賒購向消費信貸（線上/線下）延伸。

國內(nèi)消金市場巨頭林立，持續(xù)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢；中小型消費金融公司加速發(fā)展，加劇行業(yè)競爭程度。國內(nèi)消金巨頭規(guī)模穩(wěn)步提升，同時以高撥備率從容應對強監(jiān)管下的新型競爭格局；中小消金公司增勢迅猛，海爾、錦程、哈銀、杭銀凈利潤同比增長分別達110.3%、118.9%、221.3%、341.0%，強勢介入分享消金市場蓬勃發(fā)展紅利。

2、行業(yè)監(jiān)管收緊，利好持牌消費金融公司

銀保監(jiān)會批復持牌消費金融牌照的速度明顯減緩。監(jiān)管趨嚴和金融去杠桿，消費金融行業(yè)面臨出清和洗牌。持牌系消費金融企業(yè)發(fā)展勢頭良好，非持牌系疲態(tài)漸顯。

持牌系消費金融企業(yè)體量大、發(fā)展勢頭強勁。招聯(lián)、馬上、中銀、湖北等持牌系消費金融公司實現(xiàn)了營收體量的迅速擴張，實現(xiàn)了量與質(zhì)的同步提升；非持牌系消費金融公司在夾縫中艱難發(fā)展，但也取得了一定的成績。

其中，趣店的營收規(guī)模與利潤水平在行業(yè)中仍占據(jù)較大席位，在大環(huán)境的壓力下，宜人金科凈利潤同比延續(xù)2018年的負增長。

三、中國消費金融行業(yè)發(fā)展前景

1、新生消費群、技術、政策驅(qū)動行業(yè)高速增長

近年來我國消費金融市場迎來了快速增長。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，我國短期信貸消費余額從2015年的4.1萬億上升至2019年的9.92萬億，年復合增速達24.72%；整體信貸消費余額從2015年的18.95萬億升至2019年的43.97萬億，年復合增速達23.42%。

新生代群體消費能力與需求不匹配，催生消費信貸快速發(fā)展。隨著80/90后消費群體逐步占據(jù)主導地位，在消費升級的大背景下，這一群體消費需求旺盛，而財富積累較為薄弱。數(shù)據(jù)顯示，我國相關年齡人群向金融機構(gòu)借款的比例遠小于美國。數(shù)據(jù)顯示，我國18-40歲人群絕大多數(shù)擁有較強烈的超前消費意愿，這為消費信貸的快速發(fā)展提供了廣闊的需求市場。

技術進步是消費金融的核心支撐?；ヂ?lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等先進技術的發(fā)展及應用得以解決消費信貸中核心風控的痛點，降低行業(yè)壁壘，并創(chuàng)造便捷、普適的消費支付體驗，是消費金融發(fā)展的核心支撐。

政策利好消費金融規(guī)范化、普惠化發(fā)展。2009年至今，國家以實現(xiàn)普惠金融為戰(zhàn)略目標，以消費金融為主體，陸續(xù)出臺相關政策接觸消費金融的地域和參與主體限制，將消費金融試點推廣至全國，并支持符合條件的民間資本、互聯(lián)網(wǎng)平臺等參與，倡導數(shù)字化技術應用降低金融服務門檻，不斷為消費金融發(fā)展注入催化劑。2017年起現(xiàn)金貸監(jiān)管趨嚴，有利于行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

2、我國消費貸款規(guī)模(扣除房貸)總體呈逐年增長態(tài)勢

2020年，消費金融行業(yè)強監(jiān)管態(tài)勢依然不變，整體增速將不斷放緩，銀行、頭部消費金融公司、電商消費金融平臺的領先地位依然突出，尾部玩家將被自然淘汰，行業(yè)集中度進一步提升。

2019年我國住戶部門短期消費貸款余額達9.90萬億元，同比上漲13%。2019年1月-12月，短期消費貸款余額增速不斷放緩，從年初的23%下滑至年末的13%。整體來看，消費金融市場的擴張腳步放慢。

2012-2018年我國消費貸款規(guī)模(扣除房貸)總體呈逐年增長態(tài)勢，保持較高增速。2018年我國消費貸款規(guī)模(扣除房貸)為12.05萬億元，同比增長25.13%。截至2019年第三季度我國消費貸款規(guī)模(扣除房貸)為13.34萬億元，初步估計2019年我國消費貸款規(guī)模(扣除房貸)近14萬億元。

2012-2018年我國消費貸款占消費支出比重總體呈逐年增長態(tài)勢。2018年我國消費貸款占消費支出比重為34.6%。初步估計2019年我國消費貸款占消費支出比重為26%。

注：1)截至2020年4月初我國暫未公布2019年消費支出數(shù)據(jù);2)2019年消費支出數(shù)據(jù)是根據(jù)《2019年中國統(tǒng)計年鑒》發(fā)布的2018年消費支出比重占國民生產(chǎn)總值的54.3%估算得出。

我國信用卡發(fā)卡量總體呈波動增長態(tài)勢，2019年信用卡發(fā)卡量為7.46億張。

2013-2019年期間我國信用卡發(fā)卡量總體呈波動增長態(tài)勢，年均復合增速為11.37%。2019年我國信用卡發(fā)卡量為7.46億張，同比增長8.75%。

我國央行征信中心收錄自然人數(shù)及信貸人數(shù)總體呈波動增長態(tài)勢，2019年央行中心收錄的自然人數(shù)為10.2億。

2013-2019年期間我國央行征信中心收錄自然人數(shù)及信貸人數(shù)總體呈波動增長態(tài)勢。2018年我國央行中心收錄的自然人數(shù)為9.9億人，有信貸記錄人數(shù)為5.3億人。2019年央行中心收錄的自然人數(shù)為10.2億人。

2、對標美國增長空間仍然廣闊

對比美國成熟的消費金融市場，國內(nèi)信貸消費余額占GDP的比重依然較小，但近些年的增速明顯。我國信貸消費市場正處于較低總量下的高速增長階段。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，全國短期消費貸款余額占GDP的比例為9.8%，而美國為19.5%，提升空間仍然廣闊。預測2023年我國短期消費貸款余額將達到2.96萬億歐元，2018-2023年復合增速達18.68%。

3、2020年中國消費金融行業(yè)發(fā)展前景及趨勢分析

互聯(lián)網(wǎng)消費金融從無到有，使消費信貸滲透率大幅提升，擴大了金融服務的受眾。商業(yè)銀行加速零售業(yè)務轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展短期個人貸款及信用卡業(yè)務。在居民杠桿提升的趨勢下，個人消費信貸資產(chǎn)質(zhì)量受到關注。2017年以來的金融強監(jiān)管整頓至今，消費金融行業(yè)已經(jīng)從早期的瘋狂擴張到現(xiàn)在發(fā)展回歸理性。

截至2018年12月，我國金融機構(gòu)個人消費貸款余額由2013年的12.97萬億元增長至37.79萬億元，同比增長19.90%，年均復合增長率為23.84%。至2020年，我國消費金融市場規(guī)模將進一步放大至45萬億元，蘊含著巨大增長潛力。

2018年我國消費信貸市場（不含房貸）規(guī)模達到13萬億左右，同比增長37.4%。2018年我國消費金融市場（不含房貸）規(guī)模為8.45萬億元，市場滲透率為22.36%，預計到2020年我國消費金融市場規(guī)模將達到12萬億元，屆時滲透率將達25.05%。從滲透率判斷，我國消費金融仍處于發(fā)展初期，仍有較大的增長空間。

春節(jié)假期前，新型冠狀病毒已有蔓延之勢。為避免疫情蔓延，春節(jié)期間全國人民都“宅”在家中，極大的減少外出消費的機會，包括餐飲、商超、旅游等行業(yè)都因此備受沖擊。

同時，疫情也使得部分中小企業(yè)出現(xiàn)虧損危機，行業(yè)從業(yè)人員面臨工資下降和失業(yè)的風險，整體來看在短期內(nèi)國民消費預期會有所下降。而這一情況或?qū)⒃谝咔榻Y(jié)束后有較為明顯的延續(xù)。

作為國民消費重要支撐的持牌消費金融公司也將受到大幅度影響。尤其是一部分專注線下場景的持牌消費金融公司的業(yè)績業(yè)績將承受較大壓力。

隨著疫情形勢的發(fā)展，企業(yè)員工復工時間在以往基礎上延長，企業(yè)需要支付雙倍員工工資，加之業(yè)務影響，營收下降，以及辦公場所租金這一硬性支出，不少中小企業(yè)將會出現(xiàn)現(xiàn)金流不支的困境。

如今，春節(jié)消費增長難以為繼，部分企業(yè)原有投入無法收回，比如餐飲企業(yè)的原材料采購、商超的房租及員工工資、旅游業(yè)的客流量大幅下跌，企業(yè)的利潤負增長，資金鏈面臨破裂問題。

企業(yè)的困境傳導到員工，對工資及工作產(chǎn)生負面影響，使得員工的消費預期偏向悲觀，消費意愿下降，商品分期、現(xiàn)金借貸行為也會減少。