政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金方案

招商銀行參與政府及國(guó)企、央企城市發(fā)展類基金業(yè)務(wù)指引深圳分行資產(chǎn)管理部2016年01月（內(nèi)部資料注意保密）第一部分第二部分第三部分第四部分背景及我行參與情況業(yè)務(wù)指引參考案例營(yíng)銷指引與上報(bào)流程第一部分第二部分第三部分第四部分背景及我行參與情況業(yè)務(wù)指引參考案例營(yíng)銷指引與上報(bào)流程一、背景及我行參與情況——宏觀環(huán)境黨的十八屆三中全會(huì)確立了“全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革、加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置的決定性作用”的發(fā)展要求?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理的意見》(國(guó)發(fā)【2014】43號(hào))《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》（

國(guó)發(fā)【2014】60號(hào)）《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財(cái)金【2014】76號(hào)）《政府和社會(huì)資本合作模式操作指南》（財(cái)金【2014】113號(hào)）《國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)關(guān)于開展政府和社會(huì)資本合作的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資【2014】2724號(hào)）《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》（發(fā)改委、財(cái)政部、住建部等六部委令25號(hào)）2015年4月30日，習(xí)近平主持召開中共中央政治局會(huì)議，會(huì)議針對(duì)一季度7%的GDP增長(zhǎng)速度做出了“總體健康、符合預(yù)期”的評(píng)價(jià)。但也做出“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分行，下行壓力仍然較大”的判斷，并指出在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要靠六大引擎驅(qū)動(dòng)，分別是積極的財(cái)政政策加穩(wěn)健的貨幣政策、投資、改革、消費(fèi)、房地產(chǎn)、創(chuàng)新。針對(duì)投資，會(huì)議提出要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，認(rèn)真選擇好投資項(xiàng)目，做到有市場(chǎng)，有長(zhǎng)期回報(bào)。針對(duì)創(chuàng)新，要推進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造，穩(wěn)步有序推進(jìn)化解過剩產(chǎn)能工作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)。一、背景及我行參與情況——政策分析基于2014年10月出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理的意見》（國(guó)發(fā)【2014】43號(hào)），為了防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范地方政府融資行為，明確規(guī)定了地方政府的舉債主體、舉債規(guī)模和舉債程序。2014年新近發(fā)的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》等文件中明確“實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在招標(biāo)或談判文件中載明是否要求成立特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目公司”“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與參與競(jìng)爭(zhēng)的法人或其他組織共同制定投融資方案”“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議應(yīng)當(dāng)包括政府承諾和保障、政府可提供可行性缺口補(bǔ)助，包括政府授予特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目相關(guān)的其他開發(fā)經(jīng)營(yíng)權(quán)益”“國(guó)家鼓勵(lì)通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等形式入股提供特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目資本金”“國(guó)家鼓勵(lì)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目采用成立私募基金，引入戰(zhàn)略投資者等方式，拓寬投融資渠道”“需要政府提供可行性缺口補(bǔ)助的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)按照預(yù)算法規(guī)定，綜合考慮政府財(cái)政承受能力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理確定財(cái)政付費(fèi)總額和分年度數(shù)額，并與政府年度預(yù)算和中期財(cái)政規(guī)劃相銜接，確保資金撥付需要”1、43號(hào)文件的實(shí)施對(duì)于政府債務(wù)的規(guī)范；2、前期各級(jí)政府債務(wù)需要借新還舊償還的壓力；3、43號(hào)文件帶來的投資暫緩壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的影響；4、4月底中央政治局會(huì)議傳導(dǎo)的重要信號(hào)，各級(jí)政府從去年底起已陸續(xù)通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等各種方式，滿足各地投資、債務(wù)置換等需求，滿足響應(yīng)政策拉動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級(jí)改造等需求。一、背景及我行參與情況——市場(chǎng)表現(xiàn)2015年1月14日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)決定，設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，規(guī)模400億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)各省市擬設(shè)立的政府引導(dǎo)基金規(guī)模已超2000億。PPP項(xiàng)目方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前省市級(jí)地方政府共推出總額約為2萬億元的PPP項(xiàng)目，其中有9000億項(xiàng)目公布了具體的項(xiàng)目投資額。截至2015年4月，簽約的項(xiàng)目約為3350億元，占總額的1/6。在未簽約項(xiàng)目中，主要為交通設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、水利工程、污水處理和垃圾處理等項(xiàng)目。中信證券預(yù)計(jì)，2015年全國(guó)將有1.6萬億的潛在PPP融資需求。從金融機(jī)構(gòu)看，浦發(fā)、興業(yè)、民生、建行、工行等大行均研究并介入了該類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，各類外部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如信達(dá)、東方，包括一些券商投行等均在介入該領(lǐng)域等。從內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境分析，這一輪以政府投資拉動(dòng)、政府資金引導(dǎo)的新一輪投資及帶來的投融資改革及變化是必然趨勢(shì)，從宏觀經(jīng)濟(jì)分析，資本市場(chǎng)火熱與經(jīng)濟(jì)下行矛盾并存，以政府作為龍頭拉動(dòng)的投資，可能從資產(chǎn)配置角度來說，比較各類投資品種，反而是較為安全的投資機(jī)會(huì)。為積極抓住本次政策環(huán)境變化帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，4月底，唐行長(zhǎng)、丁行長(zhǎng)、王行長(zhǎng)、劉建軍行長(zhǎng)也牽頭召開了全行動(dòng)員會(huì)，向分行傳導(dǎo)了明確的訊號(hào)。一、背景及我行參與情況——我行參與情況5月份，總行起草制定了《政府及國(guó)企、央企等產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金操作指引（試行）》與總行相關(guān)部門進(jìn)行了多輪的研討、案例分析制定了各類基金的申報(bào)模板，對(duì)于基金所涉及的要素及內(nèi)容進(jìn)行了最大完整的格式化走訪了若干地區(qū)截止2015年1月末,各分行累計(jì)上報(bào)政府引導(dǎo)基金項(xiàng)目273筆,涉及41家分行，我行擬出資總規(guī)模超過5600億元第一部分第二部分第三部分第四部分背景及我行參與情況業(yè)務(wù)指引參考案例營(yíng)銷指引與上報(bào)流程城市發(fā)展基金（和土地有關(guān)的）城市建設(shè)基金（和城市建設(shè)有關(guān)的）產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金（和地區(qū)優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)業(yè)有關(guān)的）城市土地開發(fā)基金城市棚戶區(qū)改造基金城市保障房建設(shè)城市三舊改造基金有現(xiàn)金流的PPP項(xiàng)目無現(xiàn)金流的公益項(xiàng)目路橋、港口、機(jī)場(chǎng)、水務(wù)、清潔能源建設(shè)等產(chǎn)業(yè)基金新型產(chǎn)業(yè)支持基金等二、業(yè)務(wù)指引——業(yè)務(wù)分類進(jìn)行組合地方政府招商銀行城市發(fā)展基金劣后級(jí)優(yōu)先級(jí)托管管理管理人招商銀行一級(jí)土地開發(fā)（入股項(xiàng)目公司）棚戶區(qū)改造（入股項(xiàng)目公司）保障房建設(shè)（入股項(xiàng)目公司）……外部機(jī)構(gòu)（或有）劣后級(jí)直接或

間接增信城市發(fā)展基金結(jié)構(gòu)二、業(yè)務(wù)指引——通用交易結(jié)構(gòu)（城市發(fā)展基金）基金須采用優(yōu)先/劣后分層結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，我行以理財(cái)?shù)荣Y金出資作為優(yōu)先級(jí)，地方政府及其它外部機(jī)構(gòu)（或有）出資劣后，原則僅接受劣后資金在基金層面的結(jié)構(gòu)化安排?；鹨酝顿Y入股項(xiàng)目公司及股東借款的方式參與一級(jí)土地開發(fā)、棚戶區(qū)改造、保障房建設(shè)等項(xiàng)目。城市建設(shè)基金結(jié)構(gòu)地方政府招商銀行城市建設(shè)基金劣后級(jí)優(yōu)先級(jí)托管管理管理人招商銀行有現(xiàn)金流PPP項(xiàng)目無現(xiàn)金流公益項(xiàng)目……外部機(jī)構(gòu)（或有）劣后級(jí)二、業(yè)務(wù)指引——通用交易結(jié)構(gòu)（城市建設(shè)基金）基金須采用優(yōu)先/劣后分層結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，我行以理財(cái)?shù)荣Y金出資作為優(yōu)先級(jí)，地方政府及其其他外部機(jī)構(gòu)（或有）出資劣后，原則僅接受劣后資金在基金層面的結(jié)構(gòu)化安排?；鹨酝顿Y入股項(xiàng)目公司及股東借款的方式參與軌道交通、路橋、港口等建設(shè)項(xiàng)目。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金地方政府招商銀行政府產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金出資出資托管管理管理人平行投資模式一：平行投資模式招商銀行新興產(chǎn)業(yè)VC/PE母基金國(guó)企混改并購母基金對(duì)沖母基金新三板基金……二、業(yè)務(wù)指引——通用交易結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金）產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金模式二：結(jié)構(gòu)化投資模式地方政府招商銀行政府產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)母基金（結(jié)構(gòu)化）劣后級(jí)/夾層優(yōu)先級(jí)托管管理管理人新興產(chǎn)業(yè)VC/PE母基金國(guó)企混改并購母基金對(duì)沖母基金新三板基金……外部機(jī)構(gòu)劣后級(jí)招商銀行二、業(yè)務(wù)指引——通用交易結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金）產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金重點(diǎn)支持領(lǐng)域1、和當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)的產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)或新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展；2、優(yōu)選：列入十二五發(fā)展規(guī)劃、列入一路一帶政策支持、當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)、高新技術(shù)行業(yè)、永遠(yuǎn)為朝陽行業(yè)的醫(yī)療、教育、旅游、文化產(chǎn)業(yè)。重點(diǎn)支持模式1、結(jié)合上市公司產(chǎn)業(yè)鏈整合，未來可通過置入上市公司退出；2、基金盈利模式清晰、定位明確的基金；3、產(chǎn)業(yè)基金中與