中國生活用紙行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量及原材料庫存分析

中國生活用紙行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量及原材料庫存分析

一、生活用紙行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量

生活用紙市場規(guī)模提升,成長潛力大.2010-2018年,生活用紙市場規(guī)模復(fù)合增速10.04%；生產(chǎn)量從2015年的812萬噸增長到2019年的967萬噸,復(fù)合增長率19%；消費(fèi)量從2015年的796萬噸增長到2019年的950萬噸,復(fù)合增長率19.34%.預(yù)計(jì)生活用紙規(guī)模在消費(fèi)升級與近期疫情教育下中長期仍將保持中飛速增長.生活用紙產(chǎn)量與消費(fèi)量穩(wěn)步增長

人均用紙量與人均GDP高度相關(guān),中國人均用紙量仍有較大提升空間.與發(fā)達(dá)國家相比,中國人均用紙量仍有較大提升空間.中國人均年衛(wèi)生紙使用量為49卷,而美國的人均年衛(wèi)生紙使用量已接近140卷.中國人均用紙量與發(fā)達(dá)國家有較大差距

整體庫存水平偏高,價格有回落趨勢.近年來隨著生活用紙產(chǎn)量上升,企業(yè)庫存處于歷史相對高位,2018年2月企業(yè)庫存33萬噸,2020年2月為40萬噸,復(fù)合增速21.21%.2018年2月生活用紙價格8452.83元/噸,2020年2月生活用紙價格回落至6536元/噸,呈現(xiàn)下行趨勢.生活用紙庫存偏高,價格呈下行趨勢

生活用紙噸毛利潤走勢（元/噸）

生活用紙進(jìn)出口增速基本穩(wěn)定,內(nèi)銷中電商銷售渠道占比大幅提升.2019年生活用紙進(jìn)口量2.24萬噸,出口量19.48萬噸,增速波動不大,需求平穩(wěn).此外,為順應(yīng)消費(fèi)升級與觀念習(xí)慣的轉(zhuǎn)變,國內(nèi)生活用紙企業(yè)紛紛開辟電商渠道,布局淘寶、天貓、京東線上平臺,并加大廣告宣傳力度.生活用紙進(jìn)出口增速基本穩(wěn)定

生活用紙開工率

生活用紙產(chǎn)能穩(wěn)步提升,產(chǎn)量增加.伴隨生活用紙消費(fèi)需求增加,企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能,由2015年的1064萬噸提升至2019年的1436萬噸,復(fù)合增速34.96%.2019年國內(nèi)生活用紙產(chǎn)量967萬噸,較2018年小幅提升.前些年,造紙產(chǎn)業(yè)加速淘汰落后產(chǎn)能,行業(yè)集中度有提升之勢,而生活用紙開工率略有下降.生活用紙行業(yè)產(chǎn)能穩(wěn)步提升

生活用紙產(chǎn)量有回升趨勢

中國生活用紙CR4集中度低,龍頭企業(yè)仍有很大提升空間.按照產(chǎn)能口徑統(tǒng)計(jì),目前CR4（金紅葉、恒安、維達(dá)、中順潔柔）占比合計(jì)約33%；而美國生活用紙CR4占比已超過60%,對比來看中國龍頭企業(yè)尚有很大成長空間.未來兩年,龍頭企業(yè)尚存待釋放產(chǎn)能,行業(yè)集中度提升是大勢所趨.中國生活用紙CR4集中度低

美國生活用紙CR4集中度已超過60%

部分國內(nèi)企業(yè)生活用紙擬在建項(xiàng)目梳理企業(yè)名稱產(chǎn)能（千噸）計(jì)劃投產(chǎn)時間泰盛（宿州）1202020年Q2東順紙業(yè)302020年Q3港興紙業(yè)202020年Q3金紅葉（湖北）1202020年Q3湖北中順潔柔1002020年Q3王子制紙1202020年Q3赤天化1022020年Q3東順紙業(yè)202020年Q4湖北麗邦1002020年Q4真誠紙業(yè)2042020年Q4泰盛（宿州）1362020年Q4湖北中順潔柔1002020年Q4維爾美紙業(yè)1702021年Q2金紅葉紙業(yè)1202021年Q3

二、生活用紙行業(yè)原材料庫存

中國2018年木漿產(chǎn)能1309萬噸,較2017年同比提升21.56%,增長較大.2018年2月國內(nèi)木漿均價6169.17元/噸,2020年2月木漿均價回落至4031元/噸,價格下降位于歷史區(qū)間底部.國外木漿價格受全球需求穩(wěn)定、港口庫存偏高影響,外盤針葉漿和闊葉漿價格均處于歷史低位；近期海外疫情擴(kuò)散導(dǎo)致木漿產(chǎn)能供給有不確定性,價格有小幅抬升之勢,但中長期持續(xù)上漲動力偏弱.港口庫存偏高,木漿價格位于較低區(qū)間

外盤針葉漿價格與庫存走勢

外盤闊葉漿價格與庫存走勢

生活用紙主要原材料為木漿,其次是竹漿；木