金萊特股票投資分析報(bào)告(修改版)

投資分析報(bào)告報(bào)告人：華東交通大學(xué)牛力隊(duì)賬號(hào)：jxhdjtdx25-jxhdjtdx302015年11月金萊特股票投資分析報(bào)告前言經(jīng)小組成員查閱大量資料，對(duì)廣東金萊特電器有限股份公司詳細(xì)分析后寫下本次報(bào)告，報(bào)告分五個(gè)部分展開，總的來說包括如下幾點(diǎn)：我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析、展望及我國證券市場(chǎng)發(fā)展近況

；發(fā)行公司所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

；發(fā)行公司經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況

；選擇該公司進(jìn)行投資的原因；使用切線分析法、形態(tài)分析法及指標(biāo)分析法對(duì)股票或債券價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)

；研究結(jié)論。一、2015年三季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析、展望及證券市場(chǎng)發(fā)展概況(一)2015年三季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析2015年三季度GDP增速為6.9%，跌破了7%，這個(gè)增速也是2009年第二季度以來GDP首次破7%，經(jīng)濟(jì)增長速度下到7%以下，雖然增速略有回落，但是總體平穩(wěn)的基本面沒有變，穩(wěn)中有進(jìn)和穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒有變。1、三季度中國經(jīng)濟(jì)總需求下降（1）消費(fèi)需求基本平穩(wěn)，但也有下降壓力2015年7月和8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義值分別增長10.5和10.8%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.4%。從實(shí)際增幅看，比去年同期略低0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明消費(fèi)需求基本平穩(wěn)。但與去年相比，消費(fèi)需求仍顯示了下降壓力。今年1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.5%，比去年同期下降1.6%。上半年經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大，人們對(duì)未來收入預(yù)期下降，會(huì)抑制未來消費(fèi)增長。（2）固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下降今年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，比去年同期低5.6個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增分別增長28.5%、8.5%和11.9%。因第一產(chǎn)業(yè)占比低，其高增速不能彌補(bǔ)二、三產(chǎn)業(yè)的投資增速下滑。二是民間固定資產(chǎn)投資增速也持續(xù)回落。受國際經(jīng)濟(jì)總體走弱、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下移、產(chǎn)能過剩矛盾依然突出、工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降、工業(yè)企業(yè)利潤下降等大環(huán)境影響，我國民間固定資產(chǎn)投資增速也持續(xù)降低。1-8月份，民間固定資產(chǎn)投資增速累計(jì)同比增長11.0%，比去年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)。三是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速大幅下降。另外，受商品房去庫存壓力較大、土地市場(chǎng)低迷等因素的影響，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資意愿不足，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回落。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資和住宅投資累計(jì)同比分別增長3.5%和2.3%，比去年同期分別降低9.7和10.1個(gè)百分點(diǎn)。（3）進(jìn)出口疲弱，貿(mào)易順差上升進(jìn)口下降幅度高于出口。1-8月累計(jì)，出口下降1.4%，增速較去年同期下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口下降14.5%，增速較去年同期下降15個(gè)百分點(diǎn)。出口增速高于預(yù)期，而進(jìn)口大幅萎縮，推動(dòng)貿(mào)易順差大幅上升，1-8月累計(jì)貿(mào)易順差3654億美元，比去年同期增加1640.3億美元。2、工業(yè)和服務(wù)業(yè)增長下滑趨勢(shì)明顯三季度，因制造業(yè)產(chǎn)能過剩、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰力度加大、汽車通訊等主導(dǎo)行業(yè)減速、投資需求不旺等因素導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較低增速。7月和8月，規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.33和0.53%，增幅低于二季度；同比增長分別為6.0%和6.1%，比去年同期下降3.0和0.8個(gè)百分點(diǎn)；1-8月份工業(yè)增加值累計(jì)同比增長6.3%，比去年同期下降2.2%。8月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的中采PMI下行，其中制造業(yè)PMI降至49.7，再次跌破50，低于今年1月和2月份的低點(diǎn)；服務(wù)業(yè)PMI也降至53.4，因此8月份服務(wù)業(yè)沒有太多驚喜。3、結(jié)構(gòu)性通貨緊縮嚴(yán)重8月份消費(fèi)物價(jià)（CPI）同比上漲2.0%，生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降5.9%，兩者之間的差距拉大。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、原油供給增加、美元升值、國際金融市場(chǎng)震蕩等因素影響，自今年6月下旬以來，能源、食用品、金屬等初級(jí)原材料價(jià)格再次下跌，7-8月份仍保持低位。8月份三大類初級(jí)原材料價(jià)格比7月分別下跌18%、3%和3.3%。國際初級(jí)原材料價(jià)格下跌通過進(jìn)口形成中國的輸入性通貨緊縮。生產(chǎn)部門長期緊縮，企業(yè)盈利能力下降，未來其資產(chǎn)負(fù)債表可能受損，通過“金融加速器”機(jī)制引發(fā)債務(wù)緊縮。另外受國際大宗商品價(jià)格下跌影響，進(jìn)口價(jià)格指數(shù)下跌，通過購進(jìn)原材料價(jià)格指數(shù)傳遞至PPI，生產(chǎn)部門的物價(jià)負(fù)增長仍將繼續(xù)一段時(shí)間，并有可能傳遞至消費(fèi)物價(jià)，消費(fèi)領(lǐng)域通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)上升。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值487774億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度增長7.0%，三季度增長6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值39195億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值197799億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值250779億元，增長8.4%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。（二）第四季度經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)2015年四季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍受去產(chǎn)能、去泡沫和清理債務(wù)等因素影響，企業(yè)庫存可能見底回升，但資金供需萎縮制約投資回升；物價(jià)方面須防止去產(chǎn)能力度過大導(dǎo)致PPI負(fù)增長傳導(dǎo)至消費(fèi)物價(jià)負(fù)增長形成通縮；房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)有回暖跡象，但能否帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升仍有疑問；國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的外部沖擊對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生極大挑戰(zhàn)，貨幣政策操作難度加大，四季度財(cái)政支出仍需加大力度。基于基準(zhǔn)假設(shè)，我們預(yù)測(cè)：第四季度CPI上漲1.8%左右，GDP增長6.9%左右，消費(fèi)品零售增幅為10.3%左右，固定資產(chǎn)投資增幅10.1%左右，房地產(chǎn)投資增長1.2%，貨幣供應(yīng)和信貸分別增長13.5%和15.8%左右。全年CPI上漲1.6%左右，GDP增長7%左右。（三）大盤指數(shù)分析11月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸宣布新股發(fā)行將重啟，并進(jìn)一步改善新股發(fā)行制度。根據(jù)鄧舸發(fā)言內(nèi)容，完善新股發(fā)行制度全部落實(shí)前，證監(jiān)會(huì)決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)暫緩發(fā)行的28家公司IPO。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將恢復(fù)IPO審核會(huì)議，合理安排IPO審核進(jìn)度。證監(jiān)會(huì)此次重啟IPO與完善新股發(fā)行制度的決定，在資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面都是大勢(shì)所趨，也是對(duì)之前暫停IPO的一種修正。本輪完善新股發(fā)行制度在打新資金方面就解決了資本市場(chǎng)資金使用效率的問題，也有助于打擊此前配資猖獗的問題，有助于遏制市場(chǎng)亂象。健康的IPO機(jī)制能引導(dǎo)理性的股市資金，證監(jiān)會(huì)這一舉措顯然有利于資本市場(chǎng)長期向好。從宏觀經(jīng)濟(jì)的背景看，IPO重啟意味著對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持有了重新開放的通道，此舉能真正起到穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低資金杠桿率的作用。這一點(diǎn)對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的意義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于重啟IPO對(duì)股市本身的影響。從企業(yè)的角度看，股債本來就是融資的雙通道，資產(chǎn)配置的兩個(gè)大頭。IPO重啟對(duì)債市嚴(yán)重沖擊的言論不可聽信，因?yàn)閺闹虚L期看來，打新資金的釋放實(shí)際上在股債資產(chǎn)配置上對(duì)債市有買入利好，而這一預(yù)期會(huì)影響到短期債市操作。券商股與券商影子股受益是毋庸置疑的。盡管此前歷史數(shù)據(jù)顯示IPO重啟對(duì)上證指數(shù)的影響偏負(fù)面，但此次可能比較偏中性。其中，新措施出臺(tái)導(dǎo)致的中長期利好預(yù)期，將會(huì)在短期內(nèi)抵消部分負(fù)面效應(yīng)。因此，IPO重啟不僅有利于資本市場(chǎng)的長期健康發(fā)展，也將加大資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，有利于行情向縱深發(fā)展。在這個(gè)利好條件下，11月9日，滬指低開0.04%，開盤不久券商、銀行股大漲，滬指迅速拉高，漲超2%；題材股萎靡，深成指、創(chuàng)業(yè)板走低。盤中，題材股回暖，創(chuàng)業(yè)板探底拉升。午盤，題材股大漲，券商股回落，銀行股保持強(qiáng)勢(shì)。滬指最高見3673.76點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板高見2747.8點(diǎn)。盤面上，兩市150余股漲停。截至收盤，滬指漲1.58%，漲56.85點(diǎn)，報(bào)3646.88點(diǎn)；深成指漲1.47%，漲179.89點(diǎn)，報(bào)12453.24點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲2.37%，漲63.21點(diǎn)，報(bào)2724.62點(diǎn)。二、發(fā)行公司所處行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀我國家電行業(yè)自從改革開放以來經(jīng)歷幾十年的飛速發(fā)展，家電市場(chǎng)也日趨壯大，并且成為了國際家電市場(chǎng)的重要組成成分。但我國的家電行業(yè)發(fā)展起步晚，至今也沒成為一個(gè)家電強(qiáng)國，中國的家電企業(yè)品牌與國外比起來還存在著不小的差距?，F(xiàn)就我國家電業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析。國家政策提供扶持為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的消極影響，2007年國家推出家電下鄉(xiāng)政策，持續(xù)到現(xiàn)在，這給我國家電行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。家電下鄉(xiāng)讓我國家電行業(yè)有了突飛猛進(jìn)的增長。我國是世界上最大的家電生產(chǎn)和出口國，冰箱、彩電、手機(jī)、洗衣機(jī)等產(chǎn)量都是全球第一，出口依存大。但是08年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，我國的家電行業(yè)出口受阻，行業(yè)的發(fā)展也遇到了很大的困難。為了能夠緩解家電行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，我國推出家電下鄉(xiāng)，促進(jìn)家電的生產(chǎn)、流通，這樣有利于消化家電產(chǎn)品的過程產(chǎn)能，促進(jìn)家電行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。（二）機(jī)遇充足市場(chǎng)廣闊家電下鄉(xiāng)政策為家電行業(yè)的農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)提供了巨大的潛力，我國作為世界上最大的家電生產(chǎn)國和出口國，冰箱、彩電、洗衣機(jī)、手機(jī)等家電消費(fèi)品產(chǎn)能巨大。隨著農(nóng)村人民的生活水平的提高，城市居民居住條件的改善以及家電產(chǎn)品更新快、技術(shù)創(chuàng)新充裕，我國的家電行業(yè)市場(chǎng)廣闊，發(fā)展機(jī)遇充足。（三）家電企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)我國家電行業(yè)通過多年來不斷的努力發(fā)展，再加上對(duì)國外成功的家電企業(yè)的學(xué)習(xí)，目前，已經(jīng)有很多家家電企業(yè)成功打入國際市場(chǎng)，擁有了相當(dāng)規(guī)模與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。它們通過自身強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從容面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，加上對(duì)國內(nèi)外家電企業(yè)的兼并與充足，不斷增強(qiáng)自己的實(shí)力。三、公司內(nèi)部狀況分析（一）公司的基本情況概述廣東金萊特電器股份有限公司成立于2000年，2014年1月在深圳交易所中小板正式掛牌上市，是備用照明領(lǐng)域的專業(yè)制造商，一直專注于可充電備用照明燈具以及可充電式交直流兩用風(fēng)扇的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售?？沙潆妭溆谜彰鳟a(chǎn)品包括可充電室內(nèi)外備用照明燈具、可充電式手電筒、消防應(yīng)急燈三大系列；可充電交直流兩用風(fēng)扇包括可充電交直流兩用臺(tái)扇及落地扇兩大系列，共600多個(gè)全系列品種，主要用于民用備用照明、工業(yè)備用照明、戶外運(yùn)動(dòng)、戶外生活、軍用遠(yuǎn)距離照明等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品行銷全球90多個(gè)國家和地區(qū)。2014年1月29日，于深圳證券交易所掛牌上市，證券代碼：002723，證券簡稱：金萊特，發(fā)行價(jià)格為每股13.38元。（二）公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析廣東金萊特電器有限股份公司發(fā)布2015年第三季度報(bào)表，季報(bào)顯示，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3582萬元，同比增長9.17%，每股收益0.19元。根據(jù)對(duì)未來市場(chǎng)及公司發(fā)展的判斷，預(yù)計(jì)2015年度公司的凈利潤將比上年同期增長10%。四、公司外部環(huán)境分析（一）雙降”提振市場(chǎng)信心，中長期利好家電基本面改善健康中國”建設(shè)規(guī)劃是在“十三五”時(shí)期全局性、綜合性、戰(zhàn)略性的中長期規(guī)劃，也是“十三五”時(shí)期衛(wèi)生計(jì)生事業(yè)發(fā)展的總體規(guī)劃。針對(duì)雙降政策，我們看好成長性較好的廚電板塊，隨著上半年地產(chǎn)回暖效應(yīng)的傳導(dǎo)，四季度廚電需求有望提升。（二）IPO重啟迎增量資金入場(chǎng)，或利好家電藍(lán)籌板塊上周五，證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟，并取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)繳款制度，改為新股配售制。我們認(rèn)為，從股息率及低波動(dòng)性角度看，將利好家電藍(lán)籌。理由如下：

1、盡管處于行業(yè)景氣周期與庫存周期疊加的較低點(diǎn)，但家電作為耐用消費(fèi)品，長期穩(wěn)定增長趨勢(shì)仍較為確定。

2、家電去庫存正在進(jìn)行，我們預(yù)計(jì)明年Q1有望見底，預(yù)期改善。

3、低估值與高股息率的疊加，符合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的打新資金增加家電藍(lán)籌的配置。

（三）利好消息家用電器龍頭股迎來價(jià)值重估據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，11月份，申萬一級(jí)家用電器行業(yè)共29家公司披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中21家公司實(shí)現(xiàn)中報(bào)、三季報(bào)以及年報(bào)預(yù)告業(yè)績?nèi)B增，占比為72.41%，居申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)第二位。從年報(bào)業(yè)績預(yù)告類型來看，這21家公司中，包含7家預(yù)增、8家略增、3家續(xù)盈以及3家扭虧。市場(chǎng)表現(xiàn)方面，上述21只個(gè)股中，10月份以來可交易的17只個(gè)股期間股價(jià)累計(jì)均實(shí)現(xiàn)上漲，而蒙發(fā)利(74.01%)、秀強(qiáng)股份(42.91%)、新寶股份(33.90%)、奮達(dá)科技(30.88%)、蘇泊爾(30.16%)、禾盛新材(27.95%)、金萊特(27.87%)、天際股份(25.21%)、銀河電子(24.29%)、奧馬電器(20.98%)等個(gè)股在期間均有累計(jì)漲幅超過20%的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)五、金特來公司投資分析（一）投資設(shè)立的全資子公司正式成立上周，金萊特公司擬在廣東省深圳市南山區(qū)投資設(shè)立全資子公司，注冊(cè)資本為3000.00萬元。本次投資設(shè)立全資子公司結(jié)合了自身在可充電備用照明燈具及可充電交直流兩用風(fēng)扇的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售上的成熟經(jīng)驗(yàn)，逐步開拓國內(nèi)市場(chǎng)，打造“安備”高端便攜無繩電器及相關(guān)產(chǎn)品知名品牌，除線下商超模式外，還充分利用電商平臺(tái)、微商等新型銷售模式，有利于推動(dòng)公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高利潤增長點(diǎn)。項(xiàng)目投資公告后市走勢(shì)預(yù)測(cè)：近1年，A股所有項(xiàng)目投資公告，次日收盤平均收益0.30%，上漲概率46.32%其中，金萊特共公布7次同類公告，次日收盤平均收益1.63%，上漲概率71.43%，該公告對(duì)股價(jià)利好十分明顯，有極大的獲利幾率。金萊特股票交易異常波動(dòng)公告廣東金萊特電器股份有限公司（以下簡稱“公司”或“本公司”）股票交易價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日（2015年11月5日、11月6日、11月9日）收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，根據(jù)深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情況。

針對(duì)公司股票異常波動(dòng)，公司對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核查，并問詢了公司控股股東及實(shí)際控制人，有關(guān)情況說明如下：

（1）公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道了可能或已經(jīng)對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息。截止本公告日，未有需要更正或補(bǔ)充披露的事項(xiàng)；

（2）近期公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化；

（3）公司于2015年7月10日發(fā)布了《關(guān)于控股股東擬增持公司股份的公告》（公告編號(hào)：2015-035）；于2015年9月17日發(fā)布了《關(guān)于控股股東增持公司股份的進(jìn)展公告》（公告編號(hào)：2015-053）。前期披露信息不存在信息需要更正、補(bǔ)充之處；

（4）經(jīng)向公司控股股東、實(shí)際控制人及控股5%以上股東、公司全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員詢問，不存在關(guān)于本公司應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；

（5）經(jīng)查詢，公司控股股東及實(shí)際控制人在本公司股票交易異常波動(dòng)期間未買賣本公司股票；

（6）近期公司未發(fā)現(xiàn)定期報(bào)告披露前出現(xiàn)業(yè)績泄露，或者因業(yè)績傳聞導(dǎo)致公司股票及其衍生品種交易異常波動(dòng)的未公開重大信息；

（7）經(jīng)自查，公司董事會(huì)確認(rèn)，不存在違反公平信息披露規(guī)定的情形。

后市走勢(shì)預(yù)測(cè)：近1年，A股所有交易異常波動(dòng)公告，次日收盤平均收益1.72%，上漲概率57.33%其中，金萊特共公布5次同類公告，次日收盤平均收益3.83%，上漲概率80.00%，該公告對(duì)股價(jià)利好十分明顯，有極大的獲利幾率。11月5日，金萊特開盤報(bào)20.25元，截止9:50分，該股漲10.00%報(bào)22.21元，封上漲停；11月6日，金萊特開盤不久漲到24.43元，漲幅10.0%，封上漲停；11月9日，開盤漲至26.86元，漲幅9.99%，封上漲停；11月10日，金萊特開盤報(bào)28.79元，截止9:40分，該股漲10.01%報(bào)29.56元，封上漲停。金萊特董事長田疇因病逝世及影響金萊特（002723）11月11日晚間公告，公司于11月11日收到公司董事長、總經(jīng)理田疇家屬的通知，田疇于2015年11月10日晚因病搶救無效不幸逝世。公司表示，公司各項(xiàng)經(jīng)營和