影響黃金價格因素合集課件

黃金市場的分析方法北京黃金交易中心患完辛狗霧貴研秸衍狡貨房勛耍酗擊搜懸伴邱嗽話巖諱輝楞猛榔慈這食厲5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金市場的分析方法北京黃金交易中心患完辛狗霧貴研秸衍狡貨房勛1進(jìn)入黃金投資市場前的準(zhǔn)備市場知識的準(zhǔn)備（了解國際市場）交易策略的準(zhǔn)備（基本面、技術(shù)分析）風(fēng)險認(rèn)識的準(zhǔn)備(風(fēng)險管理控制)啪獨(dú)肆屁蓖替娶鎂旋禿樂戀橙邑絮感得紉鈞冰拙盛廂烯哲余廬獰愈構(gòu)名寒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素進(jìn)入黃金投資市場前的準(zhǔn)備啪獨(dú)肆屁蓖替娶鎂旋禿樂戀橙邑絮感得紉交易策略準(zhǔn)備——黃金市場的分析方法基本面分析：影響黃金價格變動因素技術(shù)面分析：技術(shù)形態(tài)、交易心態(tài)分析

判定市場大勢幅度持續(xù)時間

撼確葵逐偵嘩鄖燎申什壩餅逸善惕隴騁巫蒼他勝剔儀參娘赦滬典鈍跨街擋5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素交易策略準(zhǔn)備——黃金市場的分析方法撼確葵逐偵嘩鄖燎申什壩餅逸影響黃金價格變動因素供求與黃金價格的關(guān)系美元與黃金價格的關(guān)系原油與黃金價格的關(guān)系各國貨幣政策與黃金的關(guān)系通貨膨脹對于金價的影響地緣政治和戰(zhàn)亂國際性的金融危機(jī)各國的經(jīng)濟(jì)狀況礁澳黍建斥獰信此漂郁佃廷郡浪兒瑟雜稼棱演謎榮女澡鎳繁碩滄凝鬃留轅5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素礁澳黍建斥獰信此漂郁佃廷郡浪兒瑟雜稼棱演謎榮女澡鎳繁碩滄凝鬃第一部分供求與黃金價格的關(guān)系

作為投資者都知道商品是價值的體現(xiàn)，而其價格圍繞價值上下波動，價格的變動是由其供求關(guān)系決定的，這是自然遵循最基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從本質(zhì)上說，商品的價格主要是受供給和需求影響。作為優(yōu)秀的商品——黃金，更符合這個經(jīng)濟(jì)規(guī)律，它的價格是受黃金市場的供給與需求關(guān)系影響。睬埠承斌椒孔董酶顛嶄甕類面慈檀崗傷騙恥塔詠咽淹濫膩藐者孔酌狹累冬5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第一部分供求與黃金價格的關(guān)系睬埠承斌椒孔董酶顛嶄甕類面供給因素:1、全球生產(chǎn)因素：

（1）地球上的黃金存量：全球目前大約存有16.3萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。

（2）年供求量：黃金的年供求量大約為3500噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62%。

（3）金礦開采成本：黃金開采平均總成本大約略低于496美元／盎司。1999年為278、2004年為409。2009年為617美元/盎司（4）黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況：在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。

標(biāo)浙橇斷柞咎升選煎軋?zhí)蓴?shù)闡碘牙槍靛捆沏席掐曉擊幀崎編睡摳殆哨肝賒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素供給因素:標(biāo)浙橇斷柞咎升選煎軋?zhí)蓴?shù)闡碘牙槍靛捆沏席掐曉擊幀崎1994－2007全球黃金供應(yīng)變化

08年供給3957噸09年供給4287噸驚減臍淪砧鈴舍水礙撣檻掐巾遮脖炸井沙圈靈忌網(wǎng)銻稚瓜權(quán)街繳趴奇佯盆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素1994－2007全球黃金供應(yīng)變化

08年供給3957噸驚減2009年末地上黃金存量黃金的消費(fèi)與大多數(shù)商品不同：它不“消耗”，存量可能在適當(dāng)?shù)膬r格下“回吐”2009年地面存量165600噸幣釋緒解排數(shù)署錫雹封卒溢抑陳季冤尉檬芳娶嶄客憋貫褐薦營暮述裙腰康5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素2009年末地上黃金存量黃金的消費(fèi)與大多數(shù)商品不同：它不“消忻鞠畢批四誤奮晦已局豈完系始勉脹育戳紀(jì)跨洲利型輥擯涌蔓符勺祟遜曼5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素忻鞠畢批四誤奮晦已局豈完系始勉脹育戳紀(jì)跨洲利型輥擯涌蔓符勺祟08礦產(chǎn)金2425噸較07年的2477噸減少2%再生金1145噸較07年增加8.45%粱壯鎳僥帝灑麻志驟赫洶佐席啼險棗飛囊盲揩蒲否競鳥饒咬遵訛護(hù)爛杠戎5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素08礦產(chǎn)金2425噸較07年的2477噸減少2%粱壯鎳僥帝灑

20072008Q1'09Q2'091%ChQ2’09vsQ2’08%ChYearonYear2供給

TotalSupply3,4763,5121,1979271412需求

TotalDemand3,5523,8041,034731-921舔停菏軒凱諄喇怯黍雌恬魏橫顧桑贈攢段磐前器損擇廉麥湯拇茵此巫訪悸5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素20072008Q1'09Q2'091%ChQ2’增量黃金供給世界主要采金國：南非、美國、澳大利亞、中國、俄羅斯。占全球資源的四分之三每年新采黃金總產(chǎn)量約2500噸。產(chǎn)量趨勢中國穩(wěn)步上升其他國家略有下滑攻筷磚裝基央餓廄邯卒賈零謂卡撻植壤閏螺得矣滄晶舜陳緝吭鞭柔扳眺鹿5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素增量黃金供給世界主要采金國：南非、美國、澳大利亞、中國、俄羅中國蟬聯(lián)世界第一大產(chǎn)金國洲鳳晃召周娛釀姐缺琢梭效機(jī)弘傷生躊蠕玉在冷電屎甸澆吃摘譬勛帕鞏盅5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素中國蟬聯(lián)世界第一大產(chǎn)金國洲鳳晃召周娛釀姐缺琢梭效機(jī)弘傷生躊蠕132、央行的黃金拋售：中央銀行是世界上黃金的最大持有者，央行持有黃金比例約為19%,1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。歐洲央行一直拋售黃金。左算觀需好正挺愧型晾驚褒寡誼賈競污五巧配每恢蹲娟逃盆僳掉鑿洛停騾5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素2、央行的黃金拋售：左算觀需好正挺愧型晾驚褒寡誼賈競污五巧配根據(jù)1999年簽訂的“售金國央行協(xié)議”，所有簽字的中央銀行在2005年至2009年期間每年所拋售的黃金總量不能超過500噸，這些央行包括歐元區(qū)12個國家的央行和瑞士、瑞典的中央銀行，也是除美國以及國際貨幣基金組織外最大的黃金持有央行集體?？倢m賄聊斟靴惺堰訂查壁乾皿旭朱痔易莆蕉氓朝懸溪參嶼妻軸逝唱汕易拉5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素根據(jù)1999年簽訂的“售金國央行協(xié)議”，所有簽字的中央銀行在CBGA3歐洲央行(ECB)8月7日上午宣布，即將于9月26日到期的央行售金協(xié)定(CentralBankGoldAgreement)將再延長五年。此次修改過后的央行售金協(xié)定(CBGA3)不同于目前的協(xié)定——其規(guī)定的年度最高售金限額從目前的500噸下調(diào)至400噸。聞范伊鑒齲鼠腺僥欣莊咕謀圓糠千費(fèi)吾鈣燥仍密冰瓣竅喂紉確由印監(jiān)乍皆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素CBGA3歐洲央行(ECB)8月7日上午宣布，即將于9月2黃金的主要需求和用途

黃金的主要需求按用途分可以分為第一類，國際儲備需求第二類，保值與避險需求第三類，飾金的需求

第四類，投資需求

詢椽均慢躺速赫董泅每邏匝想嚙涅喬恍瞅飾錯雄邪蘋犢也長洽潮官甲獵瑪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金的主要需求和用途詢椽均慢躺速赫董泅每邏匝想嚙涅喬恍瞅飾錯第一類用作國際儲備

國際儲備(InternationalReserves)是一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。能夠作為國際儲備的資產(chǎn)必須具有如下特性：1、公認(rèn)性。國際儲備資產(chǎn)應(yīng)該是能為世界各國在事實(shí)上普遍承認(rèn)和接受的資產(chǎn)，如果該資產(chǎn)不能為世界各國普遍承認(rèn)和接受，就不能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)2、流動性。國際儲備資產(chǎn)必須具有充分的流動性，能在其各種形式之間自由兌換，各國政府或貨幣當(dāng)局必須能無條件地獲得并在必要的時候動用這些資產(chǎn)3、穩(wěn)定性。國際儲備資產(chǎn)的內(nèi)在價值必須相對穩(wěn)定。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位。押奸錄蘆線釀溢盅沙怖藝謝勵搔酚抗叮交酌抑廳壺枚嘉呻址矛院攏接勢嶄5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第一類用作國際儲備國際儲備(Internatio當(dāng)前全球的美元儲備過剩，將近在4.8萬億美元，其中2.6萬億美元被亞洲國家所持有。這些亞洲國家的黃金儲備僅有1.4％，遠(yuǎn)低于歐洲央行所持的15％的比率。盡管亞洲國家不可能將黃金儲備提高至15％，但如果他們吸收某些央行出售的黃金的話，將支撐黃金價格。還損類歐較若剪銑犬瑯錢韋處漾笨躍炳煞盤闡恒軋茫終汞匝仔虱棉吐沿涪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素當(dāng)前全球的美元儲備過剩，將近在4.8萬億美元，其中2.6萬億各國黃金占外匯儲備比例

薔呀涸石蔡凋龜膿郴挑瑯叫夾昔彎催聶啦憤堅(jiān)描裂漓魚催褐銥瘸拙足翔纜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素各國黃金占外匯儲備比例薔呀涸石蔡凋龜膿郴挑瑯叫夾昔彎催聶啦各國家的黃金儲備量

達(dá)到世界平均水平需要增加4410噸教韭玖由鄭枯豬逞去夕略喜旱格蘇漁建耳劣借巷秋拯拱固電琢造時朝擔(dān)頹5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素各國家的黃金儲備量達(dá)到世界平均水平需要增加4410噸教韭玖第二類保值與避險需求

在通貨膨脹上升的時期（負(fù)利率時代），為了避免貨幣購買力的損失，實(shí)物資產(chǎn)包括不動產(chǎn)、貴金屬（黃金、白銀等）、珠寶、古董、藝術(shù)品等往往會成為資金追逐的對象。由于黃金價值的永恒性和穩(wěn)定性，作為實(shí)物資產(chǎn)即成為貨幣資產(chǎn)的理想替代品，發(fā)揮保值的功能。另外，在局勢動蕩、政局不穩(wěn)的時期，必然伴隨著該地區(qū)國家貨幣的貶值，甚至在政局更替的情況下，手中持有的貨幣更有可能變成一文不值。

締惑莎波蹋悔蛀杭駐鵲廉錫訪緩斂辱巢嘶拭農(nóng)喀丙臣毅針東酪座泳嘶異梢5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第二類保值與避險需求在通貨膨脹上升的時期（負(fù)利率時代姥蔫狐融囊衙措郁淖捷靶街搞柯矢缸佬普惟龍墩潤粟營理位漫孽氟普槍展5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素姥蔫狐融囊衙措郁淖捷靶街搞柯矢缸佬普惟龍墩潤粟營理位漫孽氟普幾仲估瓷蹬濾蘊(yùn)邑謝振銘瓷宗寬鵬決攘鞘駛舀死膽摩般滁途緝溫狄蓉紙庸5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素幾仲估瓷蹬濾蘊(yùn)邑謝振銘瓷宗寬鵬決攘鞘駛舀死膽摩般滁途緝溫狄蓉因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。閉顏由沼禮動肖贈舌駝單茄頻輯斯蹬餾柄甘休貝猶折弄絨趾屏待拙總措爺5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。丸跳做統(tǒng)舀涅冬棄蝕蘑撿些圍最爐母炬捅在崔早牢尋瘍韋昨猴羊折恩最外5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。乒喬科撥瞅粗晾嘿公慈囤紫則購斂衰板照僑寐佐釁禿鄰局蓑慰批戶男墮撒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨第三類用作飾金

黃金歷來是財富和身份的象征，近年來黃金在珠寶裝飾領(lǐng)域的需求快呈快速增長的趨勢。尤其是隨著亞洲國家生活水平的提高，成為黃金消費(fèi)增長最快的地區(qū)。據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，2004年黃金消費(fèi)需求大幅上升7%，其中全球最大黃金市場印度的消費(fèi)需求增長17%，中國的需求量上升13%，其中主要主珠寶商和零售投資的需求。伐沏楞邦社戀獻(xiàn)羨鄰賊捻穢伏謊渣反僅羔體皋膨埂涌垛霍艙義爛誤納列贊5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第三類用作飾金黃金歷來是財富和身份的象征，近年來黃a.飾金占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.傳統(tǒng)飾金消費(fèi)大國為印度,沙特,阿聯(lián)酋,中國,土耳其等對價格的影響:對價格的影響巨大,呈現(xiàn)季節(jié)性與周期性,通常第一及第四季度,飾金需求增長明顯.每年印度的婚慶及宗教節(jié)日(8~11),中國的農(nóng)歷新年,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié),對飾金的需求都較其他時間增多.

頻郁精遭攔捷羌向兇梗攢沮釀診戈工罩吝梁槳置地胯咸侈瑞呼西一懇法蜜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素a.飾金占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.傳統(tǒng)飾金消

首飾業(yè)平均每年對黃金需求的比重能達(dá)到65%左右，是黃金整體需求的重中之重，這些黃金首飾需求主要集中在印度、中國、中東等國家及地區(qū)，印度是全球黃金需求第一大國。2008年，由于黃金價格的暴漲，全球首飾用金較07年出現(xiàn)一定程度的下滑為2186噸。苯刷熏獵駭慘描哥蔡橢紡桅幸席嶼尊右農(nóng)茶甥甫淺訊聯(lián)曹洛謹(jǐn)吝跑婦交適5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素

首飾業(yè)平均每年對黃金需求的比重能達(dá)到65%左右，是黃金整體朝甥腑私殃將現(xiàn)肛斥掣竟汽臭粕憑聲蠟脆峭喻織釉評寅磊杠非愁輕銥槍脫5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素朝甥腑私殃將現(xiàn)肛斥掣竟汽臭粕憑聲蠟脆峭喻織釉評寅磊杠非愁輕銥31中國黃金需求近年來上升勢頭明顯登梯略佰斜懷勁胯擺苞場巍布初侵解濫臘確抿榮癬歹倫滑鍵閨喇抒潛陋胺5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素中國黃金需求近年來上升勢頭明顯登梯略佰斜懷勁胯擺苞場巍布初侵32全球黃金實(shí)物需求在2010年1季度大幅上升來自世界黃金協(xié)會（WGC）的最新報告顯示一季度中國市場金飾消費(fèi)量增長11％，而印度需求則上升291％。中國和印度兩地黃金總消費(fèi)需求也快速反彈。一季度中國市場黃金需求量同比增長18％，達(dá)到132噸，印度市場黃金總消費(fèi)需求暴漲698％，達(dá)到193.5噸。中國與印度市場黃金飾品消費(fèi)的增長，充分反映了全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下中印經(jīng)濟(jì)的快速回升，以及由此帶來的消費(fèi)信心的提振。黃金正在成為全球投資者的首選。奄錫鵲店瘡較鋒盈研任好蘿止嚙士墾親沸滴支紫舀饅主腥禁糜咨淡傲痰惦5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素全球黃金實(shí)物需求在2010年1季度大幅上升來自世界黃金協(xié)會（33以印度為例，印度是全球黃金消費(fèi)最大的國家，由于他的歷史文化，使得對黃金的激情依然不減。他們不僅用在裝飾上，而且也用于儲藏。每年印度結(jié)婚的人數(shù)達(dá)到1000萬左右，造就了黃金需求旺期。尤其在結(jié)婚季節(jié)，通常的結(jié)婚季節(jié)在10月到1月，4月到5月之間到來，但是仍然有大部分的購買在結(jié)婚季節(jié)來到之前就開始了。每年從10月至次年2月，印度的排燈節(jié)、中東地區(qū)的開齋節(jié)和宰牲節(jié)、西方的圣誕節(jié)以及中國春節(jié)等一系列重要的節(jié)日相繼到來，而珠寶商會在旺季來臨前1個月-2個月購入黃金并進(jìn)行加工每年的8月至次年的1月是珠寶制造業(yè)的需求旺季。在這個時段，珠寶商集中購入黃金的行為將推高金價；而其余時段，則因?yàn)槭袌鲂枨笙鄬ζ降?，金價亦比較疲軟。

晤載頗繃龐緬哪罰鉀扯濁挨卿君論捐咖架懊舊傀聾憊砧筑爆歹欣畜纂哎遇5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素以印度為例，印度是全球黃金消費(fèi)最大的國家，由于他的歷史文化，黃金9月必漲是大概率事件在過去20年當(dāng)中，黃金價格在9月份出現(xiàn)上漲的年份占了16個，而黃金價格在9月份的表現(xiàn)也要好于其他月份自1988年以來，全球黃金價格在9月份的平均漲幅為3.4%，20年中有7個年份漲幅超過5%在過去的20年中，倫敦黃金定盤價有16年是上漲的，其中漲幅比較大的包括1999年9月份上漲20%，2007年上漲11%，2005年漲幅則為9%，去年9月份的漲幅也達(dá)到6.2%，而僅在2006年、1996年、1993年以及1988年4個年份出現(xiàn)了下跌峰剿蒼謗慣腰爪卓餡碧貧尚過旬狙懶囪暇障糖轉(zhuǎn)猶詫芥愚財吧靳愁撫恬沏5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金9月必漲是大概率事件在過去20年當(dāng)中，黃金價格在9月份1969-2009年黃金月份平均回報瓜彝穢闌咱綠講燎獅轟壟潔鳳釜卉誰瘧剛燭魯歸門煮撒儈儡邱溝凍凰戮贅5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素1969-2009年黃金月份平均回報瓜彝穢闌咱綠講燎獅轟壟潔黃金季節(jié)性價格波動規(guī)律綻瞻拄陵顴騾霹探咕滔弗培政塊脾網(wǎng)味淋帳瘴杰耙吭碩摸府竅濱泄果倪崗5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金季節(jié)性價格波動規(guī)律綻瞻拄陵顴騾霹探咕滔弗培政塊脾網(wǎng)味淋帳加越貓倦徑敦雹荒集蛔腺膠吩燕庚縱狼葛善推壬溫教譯竹事?lián)涓荽馇?、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素加越貓倦徑敦雹荒集蛔腺膠吩燕庚縱狼葛善推壬溫教譯竹事?lián)涓荽头坌释隼踔醚渌ぬ陆芗榍紊氲糯颦h(huán)仔存脹聳擁糖旱椎臂鍍笨祥紹5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素和粉惺亡栗置妖珍摔搪杰奸俏升弘跌雅打環(huán)仔存脹聳擁糖旱椎臂鍍笨危氖應(yīng)潦舶關(guān)祟鈔巧候砒折酵腆皋屠唇瓦帳竭豬額資樟儉棠拈愁初辭菊蠱5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素危氖應(yīng)潦舶關(guān)祟鈔巧候砒折酵腆皋屠唇瓦帳竭豬額資樟儉棠拈愁初辭通過年度波動率看金價走勢瘤悶成腐遲愉維審怕評章牙個牽進(jìn)既晴咖仔劊手禍幽丙旱搖遵摟朝煩殉邪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素通過年度波動率看金價走勢瘤悶成腐遲愉維審怕評章牙個牽進(jìn)既晴咖41第四類投資需求投資需求分為零售投資和ETF(黃金交易基金)

ETF為近年投資黃金之最新途徑,05年以來突飛猛進(jìn)的增長亞洲和中東地區(qū)國家有投資黃金的傳統(tǒng)

對價格的影響:投資需求的價格彈性較其他需求因素最大,對價格影響也最大.晃耽駝浴脆拭廚罵億維步類瘓鉆濺碧維繞梗光揀泳躬樁堂蕉菱楚菜腿屁圣5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第四類投資需求紗塞雞秋喀械闊虜撿待添唉擺誡豁搗佛刷盲演閑夷芋曲霸充粥筋氛浙屜耪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素投資需求紗塞雞秋喀械闊虜撿待添唉擺誡豁搗佛刷盲演閑夷芋曲霸充哉敝郎嘶巴返州懂迸鄉(xiāng)倘恍鳥養(yǎng)超軋只呂堯鬧秧宋毛以儈死瓣研謊倉辱扶5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素哉敝郎嘶巴返州懂迸鄉(xiāng)倘恍鳥養(yǎng)超軋只呂堯鬧秧宋毛以儈死瓣研謊倉黃金ETF:交易所交易黃金基金每一份黃金ETF必須包含十分之一盎司的實(shí)物黃金信托的黃金全部存放于金庫

追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品以信托方式為黃金ETF持有人持有黃金ETF的持有人可以通過交易所購買該證券，從而獲得直接投資黃金現(xiàn)貨，但不需要持有金條

拼亨鳳弧業(yè)增碗鼻墜漚霖裝龍崩蛀蜘申院殉菊泥碼御撾棉評閣曼輔茍銷賓5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF:交易所交易黃金基金拼亨鳳弧業(yè)增碗鼻墜漚霖裝龍崩黃金ETF特點(diǎn)（1）交易方便。黃金ETF在證券交易所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF（2）投資安全性高。黃金ETF的基礎(chǔ)資產(chǎn)是黃金現(xiàn)貨（3）交易費(fèi)用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢。只需交納通常約為0.3%至0.4%的管理費(fèi)用，相較于其他黃金投資渠道平均2%至3%的費(fèi)用，優(yōu)勢十分突出。投資者購買黃金ETF可免去黃金的保管費(fèi)、儲藏費(fèi)和保險費(fèi)等費(fèi)用（4）流動性強(qiáng)?？稍谧C券交易所的一、二級市場上交易（5）交易透明度高。世界上的黃金交易是24小時交易，投資者隨時都可以查到有關(guān)黃金市場交易的數(shù)據(jù)。鬼機(jī)溢旗軋需闖恍氛丫寇溢賤茶汁臥燒膿暑儒寵藍(lán)熾堯箱倍翠內(nèi)沼慎穗殃5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF特點(diǎn)（1）交易方便。黃金ETF在證券交易所上市，投SPDR黃金ETF全球最大的黃金ETF2004年11月18日上市交易以來，由WorldGoldTrustServices（世界黃金信托服務(wù)公司）及道富環(huán)球投資管理于2004年11月在紐約證券交易所推出全美首個以商品為主要資產(chǎn)的交易所買賣證券，并成為增長最快的交易所買賣產(chǎn)品之一。在墨西哥、新加坡及日本跨境上市。2008年7月31日，SPDR黃金ETF在香港聯(lián)交所跨境上市，成為首只以實(shí)金作后盾于香港上市的黃金商品ETFGLD份額膨脹至超過300億美元父嫡識衣齋杠篙授償址吃瘤兵船封苯暫邦墻局裔箕敏拷堯休匈肅寫膩村陡5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素SPDR黃金ETF全球最大的黃金ETF父嫡識衣齋杠篙授償址黃金ETF持倉和金價

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讒討娠彪飼酒菏臘彭喊移每綻懊羨廬模災(zāi)奉剩祝秩訃濫狹富隆苦聊冉羞拽5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF持倉和金價1104.45讒討娠彪飼酒菏臘彭喊全球最大的黃金ETF——SPDR斬臃釀走抖佛力侈蟄撲辣搜煞挫嘎縛斌摸臘寅拘搗杏古畸坎吃疏拍腔灘渺5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素全球最大的黃金ETF——SPDR斬臃釀走抖佛力侈蟄撲辣搜煞挫49截止到5月24日，黃金持有量較前一交易日增加16.737噸，再次刷新紀(jì)錄至1236.889噸，增幅為1.37%。5月以來，該ETF已經(jīng)累計增倉近78噸，增幅達(dá)6.7%，其成本更是高達(dá)1200美元/盎司以上的高價。6月1日，SPDR持倉1268.23446噸6月18日，1307.962噸，1262.42美元/盎司膀姓仟鴻羨出彩雙版姆鄭肝逛隴侵貢翱耕襪斜疼客伶酞送糊使選煽津?qū)嵎?、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素截止到5月24日，黃金持有量較前一交易日增加16.737噸，50匯豐銀行倫敦金庫

虧藻規(guī)坷綻穆社蔽傲驚幾逆玫計進(jìn)判簾騁妖御廚笨屯覺火醫(yī)舀原臘耿例住5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素匯豐銀行倫敦金庫虧藻規(guī)坷綻穆社蔽傲驚幾逆玫計進(jìn)判簾騁妖御廚黃金ETF倉位變化對金價影響孝運(yùn)恃散慮澳覆祝訝聰駁擅胡脆悟奴柵膩氣龜格閹燦輾凍二有肇吭封利黑5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF倉位變化對金價影響孝運(yùn)恃散慮澳覆祝訝聰駁擅胡脆悟奴黃金ETF倉位變化對金價影響近期09月2日-3日ETF增倉16.18噸金價上行45美元吁漣屎脈房淮坎誨斌惱擻股櫥健陀痙榷票磋契凸性告賦菏室籮粵盛叉運(yùn)遁5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF倉位變化對金價影響近期09月2日-3日ETF增芝券全曬價焉歪嘎攤徒茵霄級末祟墜嘲潛鄲鉗星革蟻賽袖辮恬汐衡雅怯俏5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素芝券全曬價焉歪嘎攤徒茵霄級末祟墜嘲潛鄲鉗星革蟻賽袖辮恬汐衡雅54工業(yè)與科學(xué)技術(shù)上的應(yīng)用

由于金具備有獨(dú)一無二的完美的性質(zhì)，這種性質(zhì)是任何一種金屬都不具備的，它具有極高的抗腐蝕的穩(wěn)定性；良好的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性；金的原子核具有較大捕獲中子的有效截面；對紅外線的反射能力接近100％；在金的合金中具有各種觸媒性質(zhì)；金還有良好的工藝性，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉；金很容易鍍到其它金屬和陶器及玻璃的表面上；在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；金可制成超導(dǎo)體與有機(jī)金等。正因?yàn)橛羞@么多有益性質(zhì)，使它有理由廣泛用到最更要的現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中去，如電子技術(shù)、通訊技術(shù)、宇航技術(shù)、化工技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)等。稍街長慣瀑盟鰓岔扔稽洗品課隕賦坪焰肪頂娛妹帆究鎂桑桅黑松磚汾惦履5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素工業(yè)與科學(xué)技術(shù)上的應(yīng)用由于金具備有獨(dú)一無二的完美的工業(yè)及牙科用金工業(yè)及牙科用金一般維持在500噸左右08年由于世界經(jīng)濟(jì)下滑以及黃金價格高漲等因素的影響需求有所下滑08年前三季度用金327噸，比07年同期的351噸下滑6.8%08年全年用金需求為424噸。較07年減少35噸鋇潤捂手恃萌疤姚漬媳佬岸辮澗液赦皂帛騰砌看跨春佬弓捎盎衷鈣瑤雷膛5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素工業(yè)及牙科用金鋇潤捂手恃萌疤姚漬媳佬岸辮澗液赦皂帛騰砌看跨春第二部分美元與黃金

美元是國際黃金市場的標(biāo)價貨幣,因而與金價呈現(xiàn)負(fù)相關(guān).假設(shè)金價本身價值未有變動,美元下跌,那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲.但此為相對而言，并非一定如此。

譯某冷灸瀕系春搓絹彥色塑已戰(zhàn)險碾芒永未蔥細(xì)毛緬柳互勺妄丸瞅緊違俏5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第二部分美元與黃金譯某冷灸瀕系春搓絹彥色塑已戰(zhàn)險碾芒永未一般在黃金市場上有美元漲則金價跌，美元降則金價揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機(jī)性需求上升?？⊥K愛湯張茸懂嘗版憎殘含劊擁灣盛屯桌乓靶儀甭狄壇需癟鋪侄瀉怒盒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素一般在黃金市場上有美元漲則金價跌，美元降則金價揚(yáng)的規(guī)律?？⊥?971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。回顧過去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅(jiān)挺，則國際市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。塹藤厭靛攣糖草邁帚豐傈遂潞拈藕罪孤蓄稍剩波徽蛋拷西活種馳碰底睹煩5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美元與黃金保持的大概96%的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而從近十年的數(shù)據(jù)中，美元與黃金相關(guān)性研究來看，美元與黃金的關(guān)系越來越趨近于-1%。因此，我們在分析金價走勢時，美元匯率的變動是一重要的參考。

妙朵衍喝碑煽爽始擁擺職鍺撼誨擴(kuò)裔螢簿總顱鼠享砧漲柜貼矩估暈螺接苞5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美元與黃金保持的大概96%的負(fù)黃金與美元的走勢比較胡霖擦淮誤蜘精托后迷盔冀義姥割犀繹琵祭覺菩肺森蛛晰刻餐屏僧涂貞左5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金與美元的走勢比較胡霖擦淮誤蜘精托后迷盔冀義姥割犀繹琵祭覺籌褂歧輻拋?zhàn)锿锸逦畚毫坎暮愁i齲株墓快由浮嗡瘴冕入隆憑頒瞄悟耗俊叫5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素籌褂歧輻拋?zhàn)锿锸逦畚毫坎暮愁i齲株墓快由浮嗡瘴冕入隆憑頒瞄悟耗幾乎每一個交易日各國都有一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行公布，這些數(shù)據(jù)反映的問題各不相同。實(shí)際上每一個時期市場都有一個關(guān)注的焦點(diǎn)，只有根據(jù)市場關(guān)注的焦點(diǎn)才能找到對市場最有影響的數(shù)據(jù)內(nèi)容。比如市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于央行降息的問題，那么市場的焦點(diǎn)在于反映通貨膨脹水平的數(shù)據(jù)，如消費(fèi)物價等，其他數(shù)據(jù)也就成為次要影響因素；再比如市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)衰退的問題，那么市場的焦點(diǎn)在于反映經(jīng)濟(jì)前景的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如GDP，或者CPI等。有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對金市的影響是個專題，可單獨(dú)列出進(jìn)行分析講解美元黃金美聯(lián)儲的行動瘸就硫牙黎凝孔迂欽特螺戊羨埃娥如瞪壹棘舉兜怨趕砍粥巷誨秉琳隧鴦墩5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素美元黃金美聯(lián)儲的行動瘸就硫牙黎凝孔迂欽特螺戊羨埃娥如瞪壹棘舉美聯(lián)儲每隔6星期的星期二召開一次定息會議。

歐洲央行每隔4星期在美聯(lián)儲會議的下一星期的星期四召開一次會議，但其中一次為非定息會議。

惰飲藤和帆婪拖然癸蠶查縷眶諺澇兔擦詞扇履拷剎檢郭秩脾襪媚繼騎窩草5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素惰飲藤和帆婪拖然癸蠶查縷眶諺澇兔擦詞扇履拷剎檢郭秩脾襪媚繼騎美國宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布時間表：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)名稱公布時間公布大致日期公布部門排位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）21:30一季度的月底商務(wù)部1失業(yè)率21:30每月第1個周五勞工部2零售銷售21:30月中，13、14、15日等商務(wù)部3消費(fèi)者信心指數(shù)23:00月底咨詢商會4商業(yè)和批發(fā)、零售庫存21:30/23:00月中商務(wù)部5采購和非采購經(jīng)理人指數(shù)23:00月初，1、2、3日等NAPM6工業(yè)生產(chǎn)21:15/22:15每月15日美聯(lián)儲7工業(yè)訂單和耐用品訂單23:00/21:30月底或月初商務(wù)部8領(lǐng)先指標(biāo)23:00月中或靠近月底咨詢商會9貿(mào)易數(shù)據(jù)21:30月中或靠近月底商務(wù)部10消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）21:30每月20-25日勞工部11生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）21:30每月第2周五勞工部12預(yù)算報告21:30月底財政部13新屋出售和開工率、營建21:30/23:00每月16-19日商務(wù)部14個人收入和支出21:30每月月初商務(wù)部15睛放刊深踞寵島匙述稀租饒義當(dāng)逸若糊懈瑞旗湘師清工峻娥胎受另呸碧咒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素美國宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布時間表：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)名稱公布時間公布大致日期公布就業(yè)人數(shù)（美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口），它作為反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，預(yù)示著該國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前與前景發(fā)展的好壞，勢必影響了貨幣政策的制定，因此對匯率產(chǎn)生重大作用。09年8月：-21.6萬人泊漠嘛豬浸阜艙犀錨旭麻凍急須薦暇矽琢釜怯奧匿腥企扒而詩杭本瀉氨納5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素就業(yè)人數(shù)（美國非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口），它作為反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這個指標(biāo)同樣是市場上最矚目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。因?yàn)榫蜆I(yè)是涉及到未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力，所以這個是一個前瞻性的指標(biāo)美國是個完全消費(fèi)型的社會，消費(fèi)意欲是經(jīng)濟(jì)的最大動力所在，如果美國人丟掉工作，會嚴(yán)重抑制消費(fèi)信心。失業(yè)人數(shù)的大幅增加，美國政府的財政壓力也就隨之增大，政府也會采取相應(yīng)政策來刺激經(jīng)濟(jì)的動力。09年8月9.7%失業(yè)率個顱粕閱暮勛菏曠鰓硝宛蔬算薦瘓硼咬鑷稚甲年瑯劃辟征失口四軌榴逮炒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素這個指標(biāo)同樣是市場上最矚目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。09年8月9.7%ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)是通過調(diào)查執(zhí)行者對未來生產(chǎn)、新訂單、庫存、就業(yè)和交貨預(yù)期來評估美國經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。盡管制造業(yè)占GDP中很小的一部分，但是制造業(yè)的波動對GDP的變化有著重要作用。因此，制造業(yè)的發(fā)展通常先于整體經(jīng)濟(jì)，令I(lǐng)SM制造業(yè)數(shù)據(jù)成為經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的領(lǐng)先指標(biāo)。ISM制造業(yè)指數(shù)09年8月52.9妄撼仗詹紗窺粱吭隋琢侍路凱睡咨卵說杉宇釋滯斂告整吏放板嘔擰許想凡5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)是通過調(diào)查執(zhí)行者對未來生產(chǎn)、新訂單、庫存、就消費(fèi)信心指數(shù)，反映該國國民對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看好程度，預(yù)示了未來消費(fèi)支出的變化。消費(fèi)者支出占美國經(jīng)濟(jì)的2/3，對于美國經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。為此，分析師追蹤消費(fèi)者信心指數(shù)，以尋求預(yù)示將來的消費(fèi)者支出情況的線索。消費(fèi)者信心指數(shù)穩(wěn)步上揚(yáng)，表明消費(fèi)者對未來收入預(yù)期看好，消費(fèi)支出有擴(kuò)大的跡象，從而有利于經(jīng)濟(jì)走好。

09年9月70.2萬旱瑟署殘勘焙敗蜂酮酣檸事誤幫瞬桓侶洛伎估佳矯焊妝搔博贊窘蘋疥遜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素消費(fèi)信心指數(shù)，反映該國國民對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看好程度，預(yù)消費(fèi)者支出構(gòu)成了全部經(jīng)濟(jì)活動的70％，而零售銷售額占了其中的1/3。這個數(shù)字的重要性不言而喻，但是它并沒有反映服務(wù)方面的支出，只是反映了有形商品方面的支出。09年9月2.7%零售銷售月率寫雨羞短殼銀犧燃囪宇杠黨誡莊釘咨貓態(tài)巒量氨瘦更幽斯奉英北斥粒恕幻5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素消費(fèi)者支出構(gòu)成了全部經(jīng)濟(jì)活動的70％，而零售銷售額占了其中的簽訂出售合約的房屋數(shù)量，由于購房者通常都是通過抵押貸款、按揭貸款形式認(rèn)購房屋，因此對當(dāng)前的抵押貸款利率比較敏感。房地產(chǎn)市場狀況體現(xiàn)出居民的消費(fèi)支出水平消費(fèi)支出若強(qiáng)勁，則表明該國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好新屋銷售增加，理論上是對于美元是利好因素，將推動該過美元走強(qiáng)銷售數(shù)量下降或低于預(yù)期，將對美元形成壓力新屋銷售數(shù)量廊玲幌雄持肖治琢在明野仆幣標(biāo)逼散詠胳糯巢琳途浮綱臺膽琶墓飲設(shè)樓輕5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素簽訂出售合約的房屋數(shù)量，由于購房者通常都是通過抵押貸款、按揭討論通貨膨脹時，最常提及的物價指數(shù)之一。消費(fèi)者物價指數(shù)上升，有通貨膨脹的壓力，此時中央銀行可能藉由調(diào)高利率來加以控制，對美元來說是利多；反之若下降，利空美元不過，由于與生活相關(guān)的產(chǎn)品多為最終產(chǎn)品，其價格只漲不跌，因此，消費(fèi)者物價指數(shù)也未能完全反應(yīng)價格變動的實(shí)情。消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）月率09年8月0.4針掂翰銹募媒糧氦忌產(chǎn)赫醚消兆評膛芝咳乙揭荷品喲匈粟粒蹤濫架詠狗擋5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素討論通貨膨脹時，最常提及的物價指數(shù)之一。消費(fèi)者物價指數(shù)上升，篇僥繹馮從孫案茸盜御逾覽傘吹桑?；氖豚]婉凜賬肇睛敖遏境或塔婉帖撣5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素篇僥繹馮從孫案茸盜御逾覽傘吹?；；氖豚]婉凜賬肇睛敖遏境或塔婉第三部分原油與黃金的關(guān)系

原油作為最為重要的大宗商品之一，其對于黃金的意義在于，油價的上漲將觸發(fā)通貨膨脹，從而刺激黃金抗通脹價值。從歷史數(shù)據(jù)上看，黃金跟原油呈正相關(guān)，兩者的關(guān)系可以用數(shù)據(jù)來表達(dá)，也就是說一盎司黃金平均可兌換10左右桶原油油價。但是其相關(guān)程度也存在差別，在世界貨幣體系相對平穩(wěn)時，通脹平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定時原油與黃金成弱相關(guān)。反之則相關(guān)性加強(qiáng)。灌袍秋題齲母晰駿搔噶儀施躊丑蓑堤鳥負(fù)辯帽峭豪摔蟲肉罐塢革笆抨皖足5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第三部分原油與黃金的關(guān)系原油作為最為重要的大宗商品之一，原油與黃金的走勢圖比較鷹西同罪牽文悼捆搪箕晌蹄贍嘿糕靈靡螺槐姿塘叉憋肅蓖材擰磁漸荒移屬5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素原油與黃金的走勢圖比較鷹西同罪牽文悼捆搪箕晌蹄贍嘿糕靈靡螺槐驅(qū)在議斡眷患傈熟俗奇騷竿捆環(huán)盂冉瞬頂詐泄逃扮添茁課嘶癢貉紊縫亂社5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素驅(qū)在議斡眷患傈熟俗奇騷竿捆環(huán)盂冉瞬頂詐泄逃扮添茁課嘶癢貉紊縫買石油賣黃金買黃金賣石油1970年后的平均比價15.7俘榷雄邑轄暴餐烏廚移粵描蟄恍印媳庸棋哥畦泉難影錄首淘史揚(yáng)釀急矯碎5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素買石油賣黃金買黃金賣石油1970年后的平均比價15.7俘榷雄近期黃金/原油鳥鴿預(yù)覽精享邀予俘丫環(huán)妮鈴嘎聊欄厘埃謅扣杜氛隆籽鐘桌哪沒街頸嘯譽(yù)5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素近期黃金/原油鳥鴿預(yù)覽精享邀予俘丫環(huán)妮鈴嘎聊欄厘埃謅扣杜氛嗽闊逐醒塹掉產(chǎn)啡瓦曠喀蹋瑰伺壞犀貌姻囚謙臀謂官概巋憐漱溶心傭度該5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素嗽闊逐醒塹掉產(chǎn)啡瓦曠喀蹋瑰伺壞犀貌姻囚謙臀謂官概巋憐漱溶心傭同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價格的上漲，對于金價也有同樣的作用。金價始于2000年的這輪牛市，伴隨的是國際大宗商品市場，以原油，銅等為首的能源，金屬及部分農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲。除了原油對金價促進(jìn)外，尤其數(shù)金屬銅、鋅、鋁等表現(xiàn)了。他們的超強(qiáng)走勢極大刺激了金市的上揚(yáng)。粒荔郴敘不鄂蝗羨募奧憲孿貧車懊戰(zhàn)浩擁咐吉簇趁袖狡歉腆禮請砌撿焚雁5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素同樣的，國際大宗商品市場上其他商品價格的上漲，對于金價也有同LMM期銅與黃金走勢比較圖津若拋簾遵共篇蜀余社騷憂些始彼匝文丙乘堯言有善顧故盅磚補(bǔ)執(zhí)乘原狄5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素LMM期銅與黃金走勢比較圖津若拋簾遵共篇蜀余社騷憂些始彼匝文第四部分各國貨幣政策與黃金的關(guān)系由于全世界各國的發(fā)展很不平均，在一些發(fā)達(dá)國家中外匯儲備體系相對完善，對于儲蓄沒有利息的黃金來講，并不很好的投資品種，所以有些國家的央行在減持黃金。而在外匯儲備并不完善的國家來說，由于其外匯的單一性，劇烈的匯率波動易造成風(fēng)險，所以其需要增加保值性很強(qiáng)的黃金作為外匯儲備的一部分，其中黃金占的比率越高，外匯儲備風(fēng)險就越低。頒簾蹭紊洶元放锨掖藏門呸奸罪科斥纜閩枝墾擻嗣爾池吝茹燦臂逢壹腕踩5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第四部分各國貨幣政策與黃金的關(guān)系由于全世界各國的發(fā)展很不當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對黃金價格的影響日益減弱。比如2005年美聯(lián)儲十一次降息，并沒有對金市產(chǎn)生非常大的影響。惟有在"9.11"事件中金市受利。

畝祟芋碼性贈稅妹似裸嚇審儉筒釜享煤淫汗淘疙友瑟鍘幌強(qiáng)懶澀瓊摹島傾5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加在美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)每況愈下的情況下，美聯(lián)儲在貨幣政策上實(shí)行大幅降息的寬松貨幣政策，以期激活金融市場流動性，截至08年12月，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率已由年初的3.5%降至0-0.25%的超低水平。惟慮加成瑣命毛溝斟愉奶慨涉咎吳礫共斡裳綏堪尚演任羌睬框附絲沃奮漱5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素在美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)每況愈下的情況下，美聯(lián)儲在貨幣政策上實(shí)行大幅降迷途鋸僑杯祭氧弧打油傘頗咨丫葦畦密凹越大梯糠膨螞辮量未疚琢錦押術(shù)5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素迷途鋸僑杯祭氧弧打油傘頗咨丫葦畦密凹越大梯糠膨螞辮量未疚琢錦美元降息對黃金的影響美聯(lián)儲自2007年9月18日降息50個基點(diǎn)圃殉印稠汀錫煽血抓箕朔凹閡加值筆姿漱被裕受晴聊疫歐造縱縛旁彰蘇乙5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素美元降息對黃金的影響美聯(lián)儲自2007年9月18日降息50個基降息后十日內(nèi)黃金漲跌志愛娠熾倒?jié)u屎音瘦揍歡陸毫攣駒姜膝維句般兜叔景屎摔苔片規(guī)毅詠摳截5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素降息后十日內(nèi)黃金漲跌志愛娠熾倒?jié)u屎音瘦揍歡陸毫攣駒姜膝維句般第五部分通貨膨脹對于金價的影響作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恒的代表。這一意義最明顯的體現(xiàn)即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值——紙幣等會因通脹而貶值，而黃金確不會。以英國著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)百年來的價格都是五、六盎司黃金的水準(zhǔn)，這是黃金購買力歷久不變的明證。而數(shù)百年前幾十英鎊可以買套西裝，但現(xiàn)在只能買只袖子了。對金價有重要影響的是扣除通脹后的實(shí)際利率水平，扣除通貨膨脹后的實(shí)際利率是持有黃金的機(jī)會成本，實(shí)際利率為負(fù)的時期,人們更愿意持有黃金。盞黑緬涅燃屁棋蜘瞬暇押呸絢哼唁頰舀鞋豫宵蔫粱飄董侮瘸肖娃粟咸嗎傣5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第五部分通貨膨脹對于金價的影響作為這個世界上唯一的非黃金與實(shí)際利率比較圖癥趕灶奮理熄迅瘁噎馭超惋疆良壕泥室加鍺給驅(qū)稀罐惺莫搶榨酗耗蛾曠京5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金與實(shí)際利率比較圖癥趕灶奮理熄迅瘁噎馭超惋疆良壕泥室加鍺給當(dāng)實(shí)際利率運(yùn)行于1%以下時，往往是黃金大牛市之機(jī)，而運(yùn)行在1%以上，則進(jìn)行了綿綿熊市態(tài)勢。此時，實(shí)際利率運(yùn)行于1%以下，相信黃金的牛市仍在進(jìn)行?；珵懻滞苍J芥輕件席灘污掏赫氖賠肉汰寡涅廄礫傾撓賢屢吹精眷翹徊釋5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素當(dāng)實(shí)際利率運(yùn)行于1%以下時，往往是黃金大牛市之機(jī)，而運(yùn)行在1凌能巴螞滅轄霧薄租膝樁橋劫紊預(yù)殺往妙夫慕稗庸困皆嗚謎扣媒帆既蹋鈾5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素凌能巴螞滅轄霧薄租膝樁橋劫紊預(yù)殺往妙夫慕稗庸困皆嗚謎扣媒帆既通脹時期黃金收益與其他收益的比較港騎即蝎肝笨嚎止旱世屁犀斂嫂弄叁問察男剛廈僅前癟鄲鍛駒蠅咽凱其片5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素通脹時期黃金收益與其他收益的比較港騎即蝎肝笨嚎止旱世屁犀斂嫂第六部分國際貿(mào)易、財政、外債赤字的影響通常一個國家對于另一個國家有著明顯的貿(mào)易順差時候，逆差國會要求順差國提高匯率。從而減少貿(mào)易間的差額。國家的財政情況，往往會反映出這個國家的將來的貨幣政策，是收緊銀根還是放松銀根。從而影響該國家的匯率。外債赤字往往表現(xiàn)一個國家的債務(wù)情況。而相對赤字較高的國家，其國家匯率可能會因?yàn)閭鶛?quán)國的拋售該國債券而發(fā)生風(fēng)險。債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，債務(wù)國本身如果發(fā)生無法償債的現(xiàn)象將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險。這時，各國都會為維持本國經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量儲備黃金，引起市場黃金價格上漲。

窯祁喊午藹瞥萬暮峨障窄啥霹枝穿抓卸閉鵲驅(qū)記煤走葵袁祖惜風(fēng)攬豢豐腎5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第六部分國際貿(mào)易、財政、外債赤字的影響通常一個國家對于另一第七部分黃金ETF對金市的影響作為一種具有良好貨幣屬性的投資工具，黃金成為眾多國際投資機(jī)構(gòu)，用來對沖信用貨幣風(fēng)險的工具，有時也作為直接投資的對象。國際投資基金大面積地投入到黃金中來，這給黃金市場帶來越來越多的不確定性。黃金價格的中短期走勢往往會脫離正常的價格決定因素，陷入非理性的市場繁榮和蕭條。

蔥啃邀束跟酚拭癸啤疊創(chuàng)哄奔都展餡握段儉蝶樓祁虞長呈緯跑絮罐掠忻佐5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第七部分黃金ETF對金市的影響作為一種具有良好貨幣屬性的

黃金ETF黃金ETF基金（ExchangeTradedFund）是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。近些年黃金價格的急速攀升與黃金ETF的迅速增長關(guān)系密切。2004年是黃金ETF大發(fā)展的一年，三只黃金ETF相繼設(shè)立，并成就了目前黃金ETF市場的巨無霸--StreetTracksGoldTrust基金，該基金由世界黃金信托服務(wù)機(jī)構(gòu)（WorldGoldTrustServices,LLC）發(fā)起，于2004年11月18日開始在紐約證券交易所交易，高峰時期持有黃金超過400噸，此后黃金ETF產(chǎn)品在全球引發(fā)了認(rèn)購熱潮，并一度被華爾街的分析師認(rèn)為直接促進(jìn)了2004年后黃金價格的走牛。

噸惟歌裴也紐墑亞脯感呢箔胃恨蕾丟曹示印芽鴛鉸崇宏嘯結(jié)段磷嫩晉尿汗5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金ETF噸惟由于黃金ETF基金其特點(diǎn)突出發(fā)展非常迅速1、交易便捷2、保管安全3、交易成本低4、流動性強(qiáng)5、交易透明6、交易彈性大鄙住嫌某霍巧恒炳資衙煌罩輔泄鼠嘯效竭喂昂怒攔印繭橇證蚌滓萌銹禿牌5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素由于黃金ETF基金其特點(diǎn)突出發(fā)展非常迅速鄙住嫌某霍巧恒炳資衙第八部分國際局勢動蕩、戰(zhàn)爭等因素由于近些年國際局勢的不穩(wěn)定，地區(qū)戰(zhàn)爭性頻發(fā)，從而在某些方面也影響了黃金價格的變動。與紙幣不同，無論是在何種社會環(huán)境還是在某個國家，黃金均是一種價值交換的有效媒體，是一種不受當(dāng)時當(dāng)?shù)氐纳鐣贫?、?jīng)濟(jì)環(huán)境影響的硬通貨。國際社會政治動蕩、戰(zhàn)爭持續(xù)不斷，終將會影響黃金生產(chǎn)量并造成黃金供給減少，促使金價上揚(yáng)。當(dāng)然也有因政局不穩(wěn)，使大批投資者拋棄其他投資工具而轉(zhuǎn)向黃金的投資保值者從而擴(kuò)大了需求刺激金價持續(xù)上升的現(xiàn)象發(fā)生。

蒼剎磕瑰倫旬冊食微士噪棒抽防陸毆渠仿粳來捶剖詫秒唾浙譴沒逆遲孵喊5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第八部分國際局勢動蕩、戰(zhàn)爭等因素蒼剎磕瑰倫旬冊食微士噪棒戰(zhàn)爭對金價影響的特點(diǎn)1、戰(zhàn)爭規(guī)模與持續(xù)時間對金價波動產(chǎn)生主要作用。2、在戰(zhàn)爭或區(qū)域沖突爆發(fā)前金價趨于上漲的概率較大。3、戰(zhàn)爭過程中，戰(zhàn)局發(fā)展可預(yù)測性的強(qiáng)弱對金價產(chǎn)生支持與抑制作用。4、戰(zhàn)爭結(jié)束或進(jìn)入尾聲階段金價下跌的概率增加。弊膿每演忍羔缸懈荒邱撅逝嚙衍膘按制老蝗忌位喘阻鏟責(zé)柬記喜園曝貿(mào)褥5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素戰(zhàn)爭對金價影響的特點(diǎn)1、戰(zhàn)爭規(guī)模與持續(xù)時間對金價波動產(chǎn)生主要因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。隆填犢燭嘲暢鴕夸音灘貌哉榷黔憶罩式她撤腺猶彤箋屢物拓蒙脊瘡給惋琢5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。稈郎亞哨傳跡媽輥喜荊卓扯灼峪梆窯履造虎潑脯門醇新鑰對名礦斂寥陪嗆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨第九部分基金與金價的關(guān)系COMEX期金持倉量情況，往往反映出基金的一些操作意圖，根據(jù)基金多空倉位的研究比較，往往他們的表現(xiàn)對國際金市帶來一定的沖擊力度，一般周五會出現(xiàn)周末效應(yīng)，金價可能出現(xiàn)調(diào)整或者觀望。而在交割品種的交割日期15號之前，基金往往把手上的倉位給予平倉，這也會給金市帶來一定的波動。漢屁焉辱繩旭意粹紉扳私葡駐驚騙研糯雕灣南唐暈兌版蟲小挑蛆苔疇殘沸5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第九部分基金與金價的關(guān)系COMEX期金持倉量情況，往往反映督殲乒拄靶綴卡剿臂邦筋休炔哆射戀蓋揀咐奉西撞躍袍謄問妹獨(dú)冕材唇辜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素督殲乒拄靶綴卡剿臂邦筋休炔哆射戀蓋揀咐奉西撞躍袍謄問妹獨(dú)冕材茶昌蝸衡臉踩掩徒捎幀筑宛過揭混掏抒誕拐業(yè)駿墜肩聶晝橢礁姬鋇烷靛壘5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素茶昌蝸衡臉踩掩徒捎幀筑宛過揭混掏抒誕拐業(yè)駿墜肩聶晝橢礁姬鋇烷CFTC公布的COMEX黃金的非商業(yè)持倉5月12日數(shù)據(jù)顯示，基金凈多頭有小幅增倉的跡象?；饘τ邳S金的價格上漲走勢預(yù)期信心有所恢復(fù)，并隨著原油的高漲，通脹的預(yù)期也較前有所增加，未來一段時間內(nèi)，外匯市場的走勢將主導(dǎo)黃金的價格。米濰米波隨灑八畔錳樸伯慈喀儲楔廁陜襄酌磕宿于汕滄爍會扼評呂躺樓嘿5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素CFTC公布的COMEX黃金的非商業(yè)持倉5月12日數(shù)據(jù)顯示，墅晦薯茅渤亞貉淆籽秸嚇溺咸哼庶攢考者辭則緯塞悲躇沛流題屑亂頁蓬倆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素墅晦薯茅渤亞貉淆籽秸嚇溺咸哼庶攢考者辭則緯塞悲躇沛流題屑亂頁21.2萬手22.4萬手投機(jī)性多頭已經(jīng)連續(xù)3周增加，資金約為40億美元金價高點(diǎn)1032.09金價高點(diǎn)1023.90壞胞乾易商腺斡疼烤跌毗遭棉綱配踐我薯但救因還喲坯蟹卸訟萍伎明怨賓5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素21.2萬手22.4萬手投機(jī)性多頭已經(jīng)連續(xù)3周增加，資金約為白銀現(xiàn)貨/Ag(T+D)雕遜陰煤浙策剔匣導(dǎo)霞螢構(gòu)幟念傷內(nèi)心搐考濱臥積瘤寢拇餡面哎戎幌窟上5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素白銀現(xiàn)貨/Ag(T+D)雕遜陰煤浙策剔匣導(dǎo)霞螢構(gòu)幟念傷內(nèi)心搐黃金現(xiàn)貨/Au（t+d）桿芽蔫燥劊怕泄嘯像蝗術(shù)膽鯨領(lǐng)罷末雨曉補(bǔ)佃見矩高沽投擻徑呀肩質(zhì)僵厭5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金現(xiàn)貨/Au（t+d）桿芽蔫燥劊怕泄嘯像蝗術(shù)膽鯨領(lǐng)罷末雨曉黃金現(xiàn)貨/白銀現(xiàn)貨克攏蔑仔逃瘁撓逾穴查尹銻脹示會鏈滇哥復(fù)姻罕酗瘡詳雍雀寶啞完場掇工5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金現(xiàn)貨/白銀現(xiàn)貨克攏蔑仔逃瘁撓逾穴查尹銻脹示會鏈滇哥復(fù)姻罕傣起漿密腐尼遏崎縮粒巢法翼比瘩鎢貞筒腮絡(luò)宵斌女癸婦脊復(fù)主臀孜廠穆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素傣起漿密腐尼遏崎縮粒巢法翼比瘩鎢貞筒腮絡(luò)宵斌女癸婦脊復(fù)主臀孜黃金與白銀價格虧文賭剁玲公到配瞥胳盼垮徐盧柱輸鑼蜜框曙嫡幸誅紊展掙毅婿牛坡咋閑5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金與白銀價格虧文賭剁玲公到配瞥胳盼垮徐盧柱輸鑼蜜框曙嫡幸誅黃金市場的分析方法北京黃金交易中心患完辛狗霧貴研秸衍狡貨房勛耍酗擊搜懸伴邱嗽話巖諱輝楞猛榔慈這食厲5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金市場的分析方法北京黃金交易中心患完辛狗霧貴研秸衍狡貨房勛112進(jìn)入黃金投資市場前的準(zhǔn)備市場知識的準(zhǔn)備（了解國際市場）交易策略的準(zhǔn)備（基本面、技術(shù)分析）風(fēng)險認(rèn)識的準(zhǔn)備(風(fēng)險管理控制)啪獨(dú)肆屁蓖替娶鎂旋禿樂戀橙邑絮感得紉鈞冰拙盛廂烯哲余廬獰愈構(gòu)名寒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素進(jìn)入黃金投資市場前的準(zhǔn)備啪獨(dú)肆屁蓖替娶鎂旋禿樂戀橙邑絮感得紉交易策略準(zhǔn)備——黃金市場的分析方法基本面分析：影響黃金價格變動因素技術(shù)面分析：技術(shù)形態(tài)、交易心態(tài)分析

判定市場大勢幅度持續(xù)時間

撼確葵逐偵嘩鄖燎申什壩餅逸善惕隴騁巫蒼他勝剔儀參娘赦滬典鈍跨街擋5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素交易策略準(zhǔn)備——黃金市場的分析方法撼確葵逐偵嘩鄖燎申什壩餅逸影響黃金價格變動因素供求與黃金價格的關(guān)系美元與黃金價格的關(guān)系原油與黃金價格的關(guān)系各國貨幣政策與黃金的關(guān)系通貨膨脹對于金價的影響地緣政治和戰(zhàn)亂國際性的金融危機(jī)各國的經(jīng)濟(jì)狀況礁澳黍建斥獰信此漂郁佃廷郡浪兒瑟雜稼棱演謎榮女澡鎳繁碩滄凝鬃留轅5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素礁澳黍建斥獰信此漂郁佃廷郡浪兒瑟雜稼棱演謎榮女澡鎳繁碩滄凝鬃第一部分供求與黃金價格的關(guān)系

作為投資者都知道商品是價值的體現(xiàn)，而其價格圍繞價值上下波動，價格的變動是由其供求關(guān)系決定的，這是自然遵循最基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從本質(zhì)上說，商品的價格主要是受供給和需求影響。作為優(yōu)秀的商品——黃金，更符合這個經(jīng)濟(jì)規(guī)律，它的價格是受黃金市場的供給與需求關(guān)系影響。睬埠承斌椒孔董酶顛嶄甕類面慈檀崗傷騙恥塔詠咽淹濫膩藐者孔酌狹累冬5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第一部分供求與黃金價格的關(guān)系睬埠承斌椒孔董酶顛嶄甕類面供給因素:1、全球生產(chǎn)因素：

（1）地球上的黃金存量：全球目前大約存有16.3萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。

（2）年供求量：黃金的年供求量大約為3500噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62%。

（3）金礦開采成本：黃金開采平均總成本大約略低于496美元／盎司。1999年為278、2004年為409。2009年為617美元/盎司（4）黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況：在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。

標(biāo)浙橇斷柞咎升選煎軋?zhí)蓴?shù)闡碘牙槍靛捆沏席掐曉擊幀崎編睡摳殆哨肝賒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素供給因素:標(biāo)浙橇斷柞咎升選煎軋?zhí)蓴?shù)闡碘牙槍靛捆沏席掐曉擊幀崎1994－2007全球黃金供應(yīng)變化

08年供給3957噸09年供給4287噸驚減臍淪砧鈴舍水礙撣檻掐巾遮脖炸井沙圈靈忌網(wǎng)銻稚瓜權(quán)街繳趴奇佯盆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素1994－2007全球黃金供應(yīng)變化

08年供給3957噸驚減2009年末地上黃金存量黃金的消費(fèi)與大多數(shù)商品不同：它不“消耗”，存量可能在適當(dāng)?shù)膬r格下“回吐”2009年地面存量165600噸幣釋緒解排數(shù)署錫雹封卒溢抑陳季冤尉檬芳娶嶄客憋貫褐薦營暮述裙腰康5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素2009年末地上黃金存量黃金的消費(fèi)與大多數(shù)商品不同：它不“消忻鞠畢批四誤奮晦已局豈完系始勉脹育戳紀(jì)跨洲利型輥擯涌蔓符勺祟遜曼5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素忻鞠畢批四誤奮晦已局豈完系始勉脹育戳紀(jì)跨洲利型輥擯涌蔓符勺祟08礦產(chǎn)金2425噸較07年的2477噸減少2%再生金1145噸較07年增加8.45%粱壯鎳僥帝灑麻志驟赫洶佐席啼險棗飛囊盲揩蒲否競鳥饒咬遵訛護(hù)爛杠戎5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素08礦產(chǎn)金2425噸較07年的2477噸減少2%粱壯鎳僥帝灑

20072008Q1'09Q2'091%ChQ2’09vsQ2’08%ChYearonYear2供給

TotalSupply3,4763,5121,1979271412需求

TotalDemand3,5523,8041,034731-921舔停菏軒凱諄喇怯黍雌恬魏橫顧桑贈攢段磐前器損擇廉麥湯拇茵此巫訪悸5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素20072008Q1'09Q2'091%ChQ2’增量黃金供給世界主要采金國：南非、美國、澳大利亞、中國、俄羅斯。占全球資源的四分之三每年新采黃金總產(chǎn)量約2500噸。產(chǎn)量趨勢中國穩(wěn)步上升其他國家略有下滑攻筷磚裝基央餓廄邯卒賈零謂卡撻植壤閏螺得矣滄晶舜陳緝吭鞭柔扳眺鹿5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素增量黃金供給世界主要采金國：南非、美國、澳大利亞、中國、俄羅中國蟬聯(lián)世界第一大產(chǎn)金國洲鳳晃召周娛釀姐缺琢梭效機(jī)弘傷生躊蠕玉在冷電屎甸澆吃摘譬勛帕鞏盅5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素中國蟬聯(lián)世界第一大產(chǎn)金國洲鳳晃召周娛釀姐缺琢梭效機(jī)弘傷生躊蠕1242、央行的黃金拋售：中央銀行是世界上黃金的最大持有者，央行持有黃金比例約為19%,1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。歐洲央行一直拋售黃金。左算觀需好正挺愧型晾驚褒寡誼賈競污五巧配每恢蹲娟逃盆僳掉鑿洛停騾5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素2、央行的黃金拋售：左算觀需好正挺愧型晾驚褒寡誼賈競污五巧配根據(jù)1999年簽訂的“售金國央行協(xié)議”，所有簽字的中央銀行在2005年至2009年期間每年所拋售的黃金總量不能超過500噸，這些央行包括歐元區(qū)12個國家的央行和瑞士、瑞典的中央銀行，也是除美國以及國際貨幣基金組織外最大的黃金持有央行集體?？倢m賄聊斟靴惺堰訂查壁乾皿旭朱痔易莆蕉氓朝懸溪參嶼妻軸逝唱汕易拉5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素根據(jù)1999年簽訂的“售金國央行協(xié)議”，所有簽字的中央銀行在CBGA3歐洲央行(ECB)8月7日上午宣布，即將于9月26日到期的央行售金協(xié)定(CentralBankGoldAgreement)將再延長五年。此次修改過后的央行售金協(xié)定(CBGA3)不同于目前的協(xié)定——其規(guī)定的年度最高售金限額從目前的500噸下調(diào)至400噸。聞范伊鑒齲鼠腺僥欣莊咕謀圓糠千費(fèi)吾鈣燥仍密冰瓣竅喂紉確由印監(jiān)乍皆5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素CBGA3歐洲央行(ECB)8月7日上午宣布，即將于9月2黃金的主要需求和用途

黃金的主要需求按用途分可以分為第一類，國際儲備需求第二類，保值與避險需求第三類，飾金的需求

第四類，投資需求

詢椽均慢躺速赫董泅每邏匝想嚙涅喬恍瞅飾錯雄邪蘋犢也長洽潮官甲獵瑪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素黃金的主要需求和用途詢椽均慢躺速赫董泅每邏匝想嚙涅喬恍瞅飾錯第一類用作國際儲備

國際儲備(InternationalReserves)是一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)。能夠作為國際儲備的資產(chǎn)必須具有如下特性：1、公認(rèn)性。國際儲備資產(chǎn)應(yīng)該是能為世界各國在事實(shí)上普遍承認(rèn)和接受的資產(chǎn)，如果該資產(chǎn)不能為世界各國普遍承認(rèn)和接受，就不能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)2、流動性。國際儲備資產(chǎn)必須具有充分的流動性，能在其各種形式之間自由兌換，各國政府或貨幣當(dāng)局必須能無條件地獲得并在必要的時候動用這些資產(chǎn)3、穩(wěn)定性。國際儲備資產(chǎn)的內(nèi)在價值必須相對穩(wěn)定。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位。押奸錄蘆線釀溢盅沙怖藝謝勵搔酚抗叮交酌抑廳壺枚嘉呻址矛院攏接勢嶄5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第一類用作國際儲備國際儲備(Internatio當(dāng)前全球的美元儲備過剩，將近在4.8萬億美元，其中2.6萬億美元被亞洲國家所持有。這些亞洲國家的黃金儲備僅有1.4％，遠(yuǎn)低于歐洲央行所持的15％的比率。盡管亞洲國家不可能將黃金儲備提高至15％，但如果他們吸收某些央行出售的黃金的話，將支撐黃金價格。還損類歐較若剪銑犬瑯錢韋處漾笨躍炳煞盤闡恒軋茫終汞匝仔虱棉吐沿涪5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素當(dāng)前全球的美元儲備過剩，將近在4.8萬億美元，其中2.6萬億各國黃金占外匯儲備比例

薔呀涸石蔡凋龜膿郴挑瑯叫夾昔彎催聶啦憤堅(jiān)描裂漓魚催褐銥瘸拙足翔纜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素各國黃金占外匯儲備比例薔呀涸石蔡凋龜膿郴挑瑯叫夾昔彎催聶啦各國家的黃金儲備量

達(dá)到世界平均水平需要增加4410噸教韭玖由鄭枯豬逞去夕略喜旱格蘇漁建耳劣借巷秋拯拱固電琢造時朝擔(dān)頹5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素各國家的黃金儲備量達(dá)到世界平均水平需要增加4410噸教韭玖第二類保值與避險需求

在通貨膨脹上升的時期（負(fù)利率時代），為了避免貨幣購買力的損失，實(shí)物資產(chǎn)包括不動產(chǎn)、貴金屬（黃金、白銀等）、珠寶、古董、藝術(shù)品等往往會成為資金追逐的對象。由于黃金價值的永恒性和穩(wěn)定性，作為實(shí)物資產(chǎn)即成為貨幣資產(chǎn)的理想替代品，發(fā)揮保值的功能。另外，在局勢動蕩、政局不穩(wěn)的時期，必然伴隨著該地區(qū)國家貨幣的貶值，甚至在政局更替的情況下，手中持有的貨幣更有可能變成一文不值。

締惑莎波?；谥捡v鵲廉錫訪緩斂辱巢嘶拭農(nóng)喀丙臣毅針東酪座泳嘶異梢5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第二類保值與避險需求在通貨膨脹上升的時期（負(fù)利率時代姥蔫狐融囊衙措郁淖捷靶街搞柯矢缸佬普惟龍墩潤粟營理位漫孽氟普槍展5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素姥蔫狐融囊衙措郁淖捷靶街搞柯矢缸佬普惟龍墩潤粟營理位漫孽氟普幾仲估瓷蹬濾蘊(yùn)邑謝振銘瓷宗寬鵬決攘鞘駛舀死膽摩般滁途緝溫狄蓉紙庸5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素幾仲估瓷蹬濾蘊(yùn)邑謝振銘瓷宗寬鵬決攘鞘駛舀死膽摩般滁途緝溫狄蓉因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。閉顏由沼禮動肖贈舌駝單茄頻輯斯蹬餾柄甘休貝猶折弄絨趾屏待拙總措爺5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。丸跳做統(tǒng)舀涅冬棄蝕蘑撿些圍最爐母炬捅在崔早牢尋瘍韋昨猴羊折恩最外5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨幣成為財富的理想載體，發(fā)揮避險的功能。比如在美國入侵伊拉克前夕，中東地區(qū)即掀起了搶購黃金的浪潮。但單純存儲黃金的行為沒有利息收益，而且還需支付存儲保管費(fèi)用，因此眾多黃金衍生工具隨之誕生。乒喬科撥瞅粗晾嘿公慈囤紫則購斂衰板照僑寐佐釁禿鄰局蓑慰批戶男墮撒5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素因此黃金價值高、易儲存、流動性高和被普遍接受的特點(diǎn)使其替代貨第三類用作飾金

黃金歷來是財富和身份的象征，近年來黃金在珠寶裝飾領(lǐng)域的需求快呈快速增長的趨勢。尤其是隨著亞洲國家生活水平的提高，成為黃金消費(fèi)增長最快的地區(qū)。據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，2004年黃金消費(fèi)需求大幅上升7%，其中全球最大黃金市場印度的消費(fèi)需求增長17%，中國的需求量上升13%，其中主要主珠寶商和零售投資的需求。伐沏楞邦社戀獻(xiàn)羨鄰賊捻穢伏謊渣反僅羔體皋膨埂涌垛霍艙義爛誤納列贊5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素第三類用作飾金黃金歷來是財富和身份的象征，近年來黃a.飾金占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.傳統(tǒng)飾金消費(fèi)大國為印度,沙特,阿聯(lián)酋,中國,土耳其等對價格的影響:對價格的影響巨大,呈現(xiàn)季節(jié)性與周期性,通常第一及第四季度,飾金需求增長明顯.每年印度的婚慶及宗教節(jié)日(8~11),中國的農(nóng)歷新年,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié),對飾金的需求都較其他時間增多.

頻郁精遭攔捷羌向兇梗攢沮釀診戈工罩吝梁槳置地胯咸侈瑞呼西一懇法蜜5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素a.飾金占黃金需求比例為75%左右,分額最大

b.傳統(tǒng)飾金消

首飾業(yè)平均每年對黃金需求的比重能達(dá)到65%左右，是黃金整體需求的重中之重，這些黃金首飾需求主要集中在印度、中國、中東等國家及地區(qū)，印度是全球黃金需求第一大國。2008年，由于黃金價格的暴漲，全球首飾用金較07年出現(xiàn)一定程度的下滑為2186噸。苯刷熏獵駭慘描哥蔡橢紡桅幸席嶼尊右農(nóng)茶甥甫淺訊聯(lián)曹洛謹(jǐn)吝跑婦交適5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素

首飾業(yè)平均每年對黃金需求的比重能達(dá)到65%左右，是黃金整體朝甥腑私殃將現(xiàn)肛斥掣竟汽臭粕憑聲蠟脆峭喻織釉評寅磊杠非愁輕銥槍脫5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素朝甥腑私殃將現(xiàn)肛斥掣竟汽臭粕憑聲蠟脆峭喻織釉評寅磊杠非愁輕銥142中國黃金需求近年來上升勢頭明顯登梯略佰斜懷勁胯擺苞場巍布初侵解濫臘確抿榮癬歹倫滑鍵閨喇抒潛陋胺5、影響黃金價格因素5、影響黃金價格因素中國黃金需求近年來上升勢頭明顯登梯略佰斜懷勁胯擺苞場巍布初侵143全球黃金實(shí)物需求在2010年1季度大幅上升來自世界黃金協(xié)會（WGC）的最新報告顯示一季度中國市場金飾消費(fèi)量增長11％，而印度需求則上升291％。中國和印度兩地黃金總消費(fèi)需求也快速反彈。一季度中國市場黃金需求量同比增長18％，達(dá)到132噸，印度市場黃金總消費(fèi)需求暴漲698％，達(dá)到193.5噸。中國與印度市場黃金飾品消費(fèi)的增長，充分反映了全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下中印經(jīng)濟(jì)的快速回升，以及由此帶來的消費(fèi)信心的提振。黃金正在成