基金子公司監(jiān)管新規(guī)解讀

基金子公司監(jiān)管新規(guī)解讀2012年底至今，證券投資基金管理公司子公司（以下簡稱“基金子公司”）這一“特殊存在”，以其操作的靈活性、牌照的多功能性以及牌照、產(chǎn)品、風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管的寬松性，在機(jī)構(gòu)市場中勢如破竹般地快速崛起?；鹱庸镜馁Y產(chǎn)管理規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了急速膨脹，截至2016年3月31日，基金子公司家數(shù)達(dá)到79家，資產(chǎn)管理規(guī)模逼近10萬億元大關(guān)，成為增長最快的資管子行業(yè)。在野蠻生長了逾3年后，基金子公司終于迎來重磅監(jiān)管。近日，證監(jiān)會下發(fā)了《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱“《規(guī)定》”）與《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引（征求意見稿）》（以下簡稱“《指引》”）兩份文件，同時，基金業(yè)協(xié)會也下發(fā)了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則（征求意見稿）》（以下簡稱“《細(xì)則》”），相比原《證券投資基金管理公司子公司暫行規(guī)定》（以下簡稱“《暫行規(guī)定》”）和《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》（以下簡稱“《2015細(xì)則》”），三份意見稿架構(gòu)了對基金子公司全面升級的新監(jiān)管框架，包括設(shè)立準(zhǔn)入門檻、構(gòu)筑凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制體系、降低杠桿比例等多個要素在內(nèi)。有人驚呼長達(dá)三年多的基金子公司牌照紅利正在走向歷史終結(jié)。本文擬就三份意見稿中的新監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行分析，以期為基金管理公司及其子公司在新的監(jiān)管體系下操作的合規(guī)性提供參考。一、基金子公司的設(shè)立要求《暫行規(guī)定》《規(guī)定》第二條本規(guī)定所稱子公司是指依照《公司法》設(shè)立，由基金管理公司控股，經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理、基金銷售以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司。第二條本規(guī)定所稱子公司是指依照《公司法》設(shè)立，由基金管理公司絕對控股，經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理、基金銷售以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限責(zé)任公司第七條經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，基金管理公司可以設(shè)立全資子公司，也可以與其他投資者共同出資設(shè)立子公司?；鸸芾砉驹O(shè)立子公司，應(yīng)當(dāng)以自由資金出資，并具備下列條件：（一）基金管理公司成立滿2年；（二）基金管理公司管理的非貨幣市場公募基金規(guī)模不低于200億元人民幣；（三）基金管理公司凈資產(chǎn)不低于6億元人民幣；（四）最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或刑事處罰；（五）不存在治理結(jié)構(gòu)不健全、經(jīng)營管理混亂、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度無法得到有效執(zhí)行、財(cái)務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，最近一年內(nèi)沒有因違規(guī)行為、失信行為受到行政監(jiān)管措施達(dá)2次以上（含2次）；（六）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)立案調(diào)查、司法機(jī)關(guān)立案偵查、或者正處于整改期間；（七）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。第七條經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，基金管理公司可以設(shè)立全資子公司，也可以與其他投資者共同出資設(shè)立子公司。參股子公司的其他投資者應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）在技術(shù)合作、管理服務(wù)、人員培訓(xùn)或者營銷渠道等方面具備較強(qiáng)優(yōu)勢；（二）有助于子公司健全治理結(jié)構(gòu)、提高競爭能力、促進(jìn)子公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展；（三）最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到重大行政處罰或者刑事處罰；（四）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間；（五）具有良好的社會信譽(yù)，最近3年在金融監(jiān)管、稅務(wù)、工商等部門以及自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無重大不良記錄；（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。第八條參股子公司達(dá)5%以上持股比例的其他股東，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）子公司參股股東為法人或者其他組織的，凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣，資產(chǎn)質(zhì)量良好，內(nèi)部監(jiān)控制度完善；（二）子公司參股股東為自然人的，個人金融資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣，在境內(nèi)外資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)5年以上；（三）在技術(shù)合作、管理服務(wù)、人員培訓(xùn)或者營銷渠道等方面具備較強(qiáng)優(yōu)勢；（四）有助于子公司健全治理結(jié)構(gòu)、提高競爭能力、促進(jìn)子公司持續(xù)規(guī)范發(fā)展；（五）最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；（六）沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查、司法機(jī)關(guān)立案偵查，或者正處于整改期間；（七）具有良好的社會信譽(yù)，最近3年在金融監(jiān)管、稅務(wù)、工商等部門以及自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無重大不良記錄；（八）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管規(guī)定的其他條件從上表對比中我們可以發(fā)現(xiàn)，相較于原有的《暫行規(guī)定》，新的《規(guī)定》對基金子公司設(shè)立門檻有了明顯的提高，主要包括：1、要求基金管理公司絕對控股基金子公司；2、對基金管理公司的成立期限、非貨幣市場公募基金規(guī)模、凈資產(chǎn)、違法違規(guī)行為、經(jīng)營管理等方面有了一定的要求；3、對持股5%以上的子公司股東在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)能力、違法違規(guī)行為以及信譽(yù)等方面有了一定的要求；此外，《規(guī)定》第10條還增加了設(shè)立基金子公司的相關(guān)申報(bào)材料，要求在原有基礎(chǔ)上提交基金子公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、投資者保護(hù)等方面的主要管理制度相關(guān)文件以及有效的風(fēng)險(xiǎn)處置、清算計(jì)劃等方面的文件。這些變化意味著基金管理公司今后新設(shè)基金子公司難度的加大，對于現(xiàn)有的基金子公司，除了《規(guī)定》第45條規(guī)定需在過渡期內(nèi)調(diào)整至滿足《規(guī)定》第2條的要求外，其它方面并無要求，其實(shí)側(cè)面反映出存量基金子公司牌照大幅度升值，基金子公司下一步將會信托化，呈現(xiàn)出緊牌照的狀態(tài)。二、以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系《規(guī)定》《指引》第十三條特定客戶資產(chǎn)管理總公司（以下簡稱專戶子公司）應(yīng)當(dāng)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，采取有效風(fēng)險(xiǎn)管理措施，確保業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平及經(jīng)營實(shí)力相匹配第二條本指引所稱風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)是指為確保基金資管子公司固有資產(chǎn)充足并保持必要流動性，根據(jù)其業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，建立的以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系第十四條專戶子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：（一）凈資本不得低于1億元人民幣；（二）調(diào)整后的凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；（三）凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%；（四）凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%。凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的具體計(jì)算規(guī)則，由中國證監(jiān)會授權(quán)基金業(yè)協(xié)會另行制定。子公司控股或參股其他機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)納入風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算范圍。第十五條基金資管子公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)（一）凈資本不得低于1億元人民幣；（二）調(diào)整后的凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；（三）凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%；（四）凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%?；鹳Y管子公司可以根據(jù)自身實(shí)際情況，在不低于上述規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)要求。第五條基金資管子公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同資產(chǎn)的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，按照本指引規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)扣減比例對凈資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整。凈資本=凈資產(chǎn)-風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余額*扣減比例?；鹳Y管子公司在計(jì)算凈資本時，應(yīng)當(dāng)將不同科目中核算的同類資產(chǎn)合并計(jì)算，按照資產(chǎn)的屬性統(tǒng)一進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。第六條基金資管子公司以自由資金參與本公司設(shè)立的特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同中對投入資金的金額、期限和承擔(dān)責(zé)任等進(jìn)行約定，并在計(jì)算凈資本時根據(jù)承擔(dān)的責(zé)任扣減公司投入的資金第七條資金資管子公司受托開展的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（證券投資業(yè)務(wù)除外）、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)以及依法開展的其他業(yè)務(wù)，均應(yīng)納入風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算范圍。前款所稱證券投資業(yè)務(wù)是指，基金管理子公司接受特定客戶委托，在境內(nèi)開展上市交易的股票、債券、貨幣市場工具投資業(yè)務(wù)，但不包括投資于證券市場的結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃。第八條風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算公式為：風(fēng)險(xiǎn)資本=特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本+資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本+其他業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本。特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本=特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)各項(xiàng)資產(chǎn)規(guī)模*風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本=資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃規(guī)模*風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)。其他業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本=其他業(yè)務(wù)規(guī)模*風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)。第十五條專戶子公司應(yīng)當(dāng)按照管理費(fèi)收入得10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金達(dá)到子公司所管理資產(chǎn)規(guī)模凈值的1%時可不再計(jì)提。第十條基金資管子公司應(yīng)當(dāng)按照特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理費(fèi)收入得10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金達(dá)到基金資管子公司所管理資產(chǎn)規(guī)模凈值的1%時可不再計(jì)提。上表羅列了《規(guī)定》和《指引》對基金子公司提出的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，主要包括以下兩點(diǎn)：1、《規(guī)定》和《指引》明確規(guī)定了基金子公司凈資本的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)《規(guī)定》第14條和《指引》第15條對基金子公司的資本提出了四項(xiàng)要求，從整個資管行業(yè)來看，無論是券商還是信托，業(yè)務(wù)發(fā)展都要消耗凈資本，證監(jiān)會此番加強(qiáng)基金子公司資管業(yè)務(wù)監(jiān)管，旨在與信托業(yè)看齊，消除監(jiān)管套利空間。更為重要的是，不同于之前的基金子公司設(shè)立，對于凈資本的規(guī)定要追溯，《指引》第26條給予了一定的過渡期，要求基金子公司最晚應(yīng)于2016年12月31日前達(dá)到《規(guī)定》第14條和《指引》第15條規(guī)定的凈資本的相關(guān)要求。上述凈資本的監(jiān)管要求使得目前基金子公司的主要業(yè)務(wù)—通道業(yè)務(wù)將會大受打擊，通道業(yè)務(wù)利潤較少而又大大增加了管理資金規(guī)模，使得基金子公司的凈資本額度難以滿足自身資產(chǎn)管理的需求，根據(jù)目前業(yè)務(wù)規(guī)模和基金子公司的凈資產(chǎn)，估計(jì)扣減下來有不少基金子公司的凈資本為負(fù)。雖然《指引》第26條第2項(xiàng)減免了2016年1月1日前業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本的扣減，但在基金子公司龐大的資產(chǎn)管理規(guī)模面前仍然顯得杯水車薪。目前基金子公司只有兩條路可以走，要不大幅度縮減通道業(yè)務(wù)要不大幅度補(bǔ)充資本。顯然前者不太可能，即便縮減也不可能完全消失，結(jié)局最多是通道業(yè)務(wù)的通道費(fèi)向信托公司和券商靠攏，作為通道之王的基金子公司動輒萬分之一到萬分之二的通道費(fèi)將不復(fù)存在。對于補(bǔ)充資本，目前業(yè)內(nèi)對基金子公司資本補(bǔ)充路徑主要包括股東增資、引入戰(zhàn)略投資者、掛牌新三板、乃至上市等途徑。但基金子公司作為類金融企業(yè)，上新三板存在一定問題。更靠譜的方法是母公司掛牌新三板，然后來補(bǔ)充子公司資本金，事實(shí)上，此前已有中郵創(chuàng)業(yè)基金等公募基金公司完成了新三板掛牌。此次基金子公司“上鎖”凈資本監(jiān)管后，基金公司通過新三板渠道融資的動機(jī)或更加明顯。2、《規(guī)定》和《指引》還明確規(guī)定了基金子公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)對基金子公司的兜底能力提出了更高的要求，要求設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金?！吨敢返?6條第3項(xiàng)對風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提作了區(qū)分，要求自2016年1月1日起基金子公司所有新設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃以及開展的其他業(yè)務(wù)均需根據(jù)全部管理費(fèi)收入計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，這也就意味著自2016年1月1日起設(shè)立的產(chǎn)品需要補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，這對基金子公司的來說也是一個不小的考驗(yàn)。值得注意的是，《規(guī)定》第32條規(guī)定：證監(jiān)會根據(jù)基金子公司的合規(guī)管理水平、風(fēng)險(xiǎn)管理能力，對基金子公司進(jìn)行分類監(jiān)管，可以按照不同分類事實(shí)不同的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率方面區(qū)別對待?！吨敢返?條規(guī)定：基金業(yè)協(xié)會可以根據(jù)基金子公司業(yè)務(wù)開展情況和審慎管理原則，以及證監(jiān)會對基金子公司的分級分類結(jié)果，確定或調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)扣減比例、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算系數(shù)。后續(xù)操作過程中是否會打破《規(guī)定》和《指引》規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)算比例，還有待觀察。三、其他新增重要監(jiān)管措施除了上述兩項(xiàng)最為惹眼的重磅監(jiān)管措施外，三份意見稿還在原有的監(jiān)管體系下增加了下述較為重要的監(jiān)管措施：《規(guī)定》法條主要內(nèi)容第十六條【風(fēng)險(xiǎn)管理分工】基金子公司的董事會承擔(dān)公司風(fēng)險(xiǎn)控制管理的最終責(zé)任，基金子公司總經(jīng)理全面負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制管理的實(shí)施工作。第二十條【同業(yè)競爭禁止】基金管理公司與子公司，受同一基金管理公司控制的子公司之間不得存在同業(yè)競爭?；鸸芾砉炯白庸緫?yīng)在過渡期內(nèi)應(yīng)調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)直至符合該條要求。第二十六條【基金管理公司人員管理】基金管理公司高級管理人員的信息不用對外披露，但其不得在基金子公司兼任經(jīng)營性職務(wù)或領(lǐng)取薪酬，不得持有基金子公司股權(quán)。基金管理公司及子公司應(yīng)在過渡期內(nèi)應(yīng)調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)直至符合該條要求。第三十條【固有資金股權(quán)投資】基金子公司運(yùn)用固有資金進(jìn)行股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)投資與經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的公司股權(quán)，并向證監(jiān)會及基金管理公司所在地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報(bào)告?；鸸芾砉炯白庸緫?yīng)在過渡期內(nèi)應(yīng)調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)直至符合該條要求。第三十五條【重大事項(xiàng)變更】第三十五條變更事項(xiàng)由原來的事前報(bào)告變?yōu)槭潞髨?bào)告，并將原來變更持股25%以上股東改為變更持股5%以上的股東。第三十六條變更事項(xiàng)由原來的事后報(bào)告變?yōu)樵谧C監(jiān)會基金監(jiān)管信息系統(tǒng)中更新基金子公司基本信息表，并減少了對公司章程的一般修改和董事、監(jiān)事、投資經(jīng)理變更的要求，僅對公司章程的重大修改和高級管理人員的變更才要求更新相關(guān)信息。第三十六條第三十七條【監(jiān)管資料報(bào)送】基金管理公司應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起15個工作日內(nèi)，在證監(jiān)會基金監(jiān)管信息系統(tǒng)中更新報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管表。第三十九條【行政監(jiān)管措施】增加第三項(xiàng)：基金子公司違反《規(guī)定》第三章的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，未實(shí)施有效風(fēng)險(xiǎn)管理和第五項(xiàng)：違反《規(guī)定》第三十條要求進(jìn)行固有資金股權(quán)投資。《指引》法條主要內(nèi)容第十二條【月報(bào)報(bào)送】基金子公司應(yīng)當(dāng)在每月結(jié)束后7個工作日內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會報(bào)送《月度風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表》。如有影響風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的特別重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)及時向基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，并抄送基金子公司所在地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。第十三條【年報(bào)報(bào)送】基金子公司應(yīng)當(dāng)在年度結(jié)束之日起3個月內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會報(bào)送經(jīng)審計(jì)的《年度風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表》。第十六條【分配利潤要求】基金子公司應(yīng)當(dāng)在開展各類業(yè)務(wù)及分配利潤前對風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析，合理確定各類業(yè)務(wù)及分配利潤的最大規(guī)模。第十七條【重大事項(xiàng)報(bào)告】基金子公司的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)與上月相比發(fā)生不利變化且超過20%的，應(yīng)當(dāng)在該情形發(fā)生之日起3個工作日內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會其其所在地證監(jiān)會排除機(jī)構(gòu)書面報(bào)告，說明基本情況和變化原因?；鹱庸镜娘L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)在該情形發(fā)生之日起1個工作日內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會及其所在地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)書面報(bào)告，說明基本情況、問題成因以及解決問題的具體措施和期限。第十八條第十九條【風(fēng)控要求】基金子公司法定代表人、總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)對《風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管表報(bào)》簽署確認(rèn)意見，《年度風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表》應(yīng)當(dāng)由具有證券、期貨從業(yè)資格的會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)。第二十條【紀(jì)律處分】這四條規(guī)定了基金子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不達(dá)標(biāo)情況下基金業(yè)協(xié)會可以采取的處理措施以及母公司的相關(guān)責(zé)任。第二十一條第二十二條第二十三條第二十四條【合并風(fēng)險(xiǎn)資本】基金子公司下設(shè)其他機(jī)構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理性質(zhì)業(yè)務(wù)的，應(yīng)參照《規(guī)定》合并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。《細(xì)則》法條主要內(nèi)容第三條【市場公允價(jià)格】交易價(jià)格應(yīng)當(dāng)符合市場公允價(jià)格，不存在市場公允價(jià)格的投資標(biāo)的，能夠證明資產(chǎn)管理計(jì)劃的交易目的，定價(jià)依據(jù)合理且在資產(chǎn)管理合同中清晰約定，投資程序合規(guī)及信息披露及時、充分的除外。第四條【規(guī)范銷售推介行為】1、不允許通過微信、QQ、短信等形式承諾保本；2、銷售人員不得為不合格投資者提供多人拼湊或短期借貸湊足最低投資資金等建議或便利；3、同一資產(chǎn)管理人的多個同類型資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資標(biāo)的完全相同，應(yīng)合并計(jì)算投資者人數(shù)，累計(jì)人數(shù)不得超過200人；4、禁止夸大或片面宣傳產(chǎn)品、資管計(jì)劃管理人及管理產(chǎn)品、投資經(jīng)理過往業(yè)績，應(yīng)當(dāng)充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，投資者認(rèn)購資管計(jì)劃時應(yīng)簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書和資產(chǎn)管理合同。第五條【投資項(xiàng)目限制】不得投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策的項(xiàng)目，包括但不限于：被列入限制類或淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄項(xiàng)目；違反環(huán)境保護(hù)政策項(xiàng)目。需要穿透核查資管計(jì)劃最終項(xiàng)目投向。第七條【違法服務(wù)禁止】1、資管計(jì)劃份額下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或?qū)①Y管計(jì)劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實(shí)名制規(guī)定；2、直接或間接為違法證券期貨服務(wù)提供便利；3、資管計(jì)劃交易系統(tǒng)外接未經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織認(rèn)證的其他交易系統(tǒng)，為違法證券或期貨業(yè)務(wù)活動提供端口服務(wù)便利；4、設(shè)立傘形資產(chǎn)管理計(jì)劃、子傘委托人（或其關(guān)聯(lián)方）分別實(shí)施投資決策，共用同一資管計(jì)劃證券、期貨賬戶。第八條【結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃杠桿限縮】1、應(yīng)對結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃劣后級份額認(rèn)購者進(jìn)行盡職調(diào)查。2、應(yīng)在資管合同中充分披露和揭示資管計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)情況、收益分配情況、風(fēng)控措施等信息。3、改變原籠統(tǒng)的結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃杠桿倍數(shù)不超10倍的規(guī)定，按照投資標(biāo)的區(qū)分結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃杠桿倍數(shù)的限制：股票類、混合類資管計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不超1倍；為管理符合規(guī)定的員工持股計(jì)劃設(shè)立的股票類資管計(jì)劃杠桿倍數(shù)不超2倍；期貨類、固定收益類、非標(biāo)類資產(chǎn)計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不超3倍；其他類資管計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不超2倍。杠桿倍數(shù)計(jì)算方式由原來的（優(yōu)先級份額+劣后級份額）/劣后級份額變?yōu)閮?yōu)先級份額/劣后級份額。4、穿透核查，結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃不得嵌套投資其他結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品。5、結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃名稱中應(yīng)包含“結(jié)構(gòu)化”或“分級”字樣。6、集合資管計(jì)劃總資產(chǎn)不得超出凈資產(chǎn)的140%。第九條【違規(guī)聘請投資顧問禁止】1、聘請個人或不符合相應(yīng)條件的第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問，或?qū)嵸|(zhì)上承擔(dān)投資顧問職責(zé)；2、未建立或未有效執(zhí)行投資顧問遴選機(jī)制，未按照規(guī)定流程選聘投資顧問；3、未簽訂投資顧問協(xié)議，或未在資產(chǎn)管理合同及其它材料中明確披露投資顧問身份、未約定投資顧問職責(zé)以及