財(cái)務(wù)分析部分公式

重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較1、定基動(dòng)態(tài)比率。它是以某一時(shí)期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。定基動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額2、環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額【例1-1】定基與環(huán)比比率的計(jì)算與分析年度2008年29,0001.542007年18,0000.582006年16,0000.402005年2004年?duì)I業(yè)收入12,6000.1111,400－營業(yè)收入增長率(定基)營業(yè)收入增長率(環(huán)比)61.11%12.50%26.98%10.53%－比率分析法1、相關(guān)比率=某一指標(biāo)/另一相關(guān)指標(biāo)*100%〔分子與分母是相關(guān)而有不同的項(xiàng)目加以對比〕反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。2、構(gòu)成比率＝某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)額÷總體數(shù)額反映部分與總體的關(guān)系。3、效率比率：反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。營業(yè)利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率等【例1-2】連環(huán)替代法分析的基本原理假設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素組成計(jì)劃〔標(biāo)準(zhǔn)〕指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)的公式是計(jì)劃〔標(biāo)準(zhǔn)〕指標(biāo)N0=A0×B0×C0；實(shí)際指標(biāo)N1=A1×B1×C1

該指標(biāo)實(shí)際值脫離計(jì)劃〔標(biāo)準(zhǔn)〕值的差異〔N1－N0〕，可能同時(shí)受上述三個(gè)因素變動(dòng)的因素。一般替換順序是：基本因素在前，從屬因素在后；數(shù)量因素在前，質(zhì)量因素在后；實(shí)物量指標(biāo)在前，價(jià)值量指標(biāo)在后；練習(xí)：某上市公司甲材料年消耗的計(jì)劃和實(shí)際資料如下要求：采用連環(huán)替代法分析甲材料年計(jì)劃消耗總量與實(shí)際消耗總量的差異及其原因。解：甲材料年實(shí)際消耗總量超過年計(jì)劃消耗總量＝11880-10000=1880〔萬元〕甲材料年計(jì)劃消耗總量＝100*20*5=10000〔萬)(1)第一次替代：以本年實(shí)際產(chǎn)品產(chǎn)量替代110*20*5=11000〔萬元〕(2)第二次替代：以本年實(shí)際單位產(chǎn)品材料消耗量替代110*18*5=9900〔萬元〕(3)

第三次替代：以本年實(shí)際單位產(chǎn)品材料單價(jià)替代110*18*6=11880〔萬元〕(4)根據(jù)計(jì)算結(jié)果，可測算出產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和單位產(chǎn)品材料單價(jià)三個(gè)因素的變動(dòng)對甲材料年消耗總量差異數(shù)的影響：A.產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)對甲材料年消耗總量差異數(shù)的影響=(2)-(1)=11000-10000=1000〔萬元〕B.單位產(chǎn)品材料消耗量變動(dòng)對甲材料年消耗總量差異數(shù)的影響=(3)-(2)=9900-11000=-1100〔萬元〕C.材料單價(jià)變動(dòng)對甲材料年消耗總量差異數(shù)的影響=(4)-(3)=11880-9900=1980〔萬元〕D.匯總各因素影響數(shù)＝1000-1100+1980=1880〔萬元〕結(jié)論：根據(jù)以上測算可得出如下評價(jià)：盡管節(jié)約了單位產(chǎn)品材料消耗量使材料費(fèi)用節(jié)約了1100萬元，但由于材料價(jià)格提高使材料費(fèi)用增加了萬元。應(yīng)當(dāng)要求材料供應(yīng)部門查明材料提高的原因，本。1980萬元，結(jié)果造成材料費(fèi)用超支1880研究改進(jìn)措施，以便進(jìn)一步降低產(chǎn)品成【同步訓(xùn)練1】連環(huán)替代法的應(yīng)用根據(jù)表中資料，20×2年凈資產(chǎn)報(bào)酬率較上期下降3%。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動(dòng)對凈資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。①基期指標(biāo)：4%×2×1.5=12%②第一次替代：3%×2×1.5=9%

銷售凈利率下降的影響：②－①=9%－12%=－3%③第二次替代：3%×2.5×1.5=11.25%總資產(chǎn)報(bào)酬率上升的影響：③－②④第三次替代：3%×2.5×1.2=9%=11.25%－9%=2.25%權(quán)益乘數(shù)下降的影響：④－③=9%－11.25%=－2.25%全部因素的影響：－3%+2.25%－2.25%=－3%差額分析法：運(yùn)用差額分析法時(shí)，依然要遵循連環(huán)替代法的替代順序和分析規(guī)那么，只是分析哪個(gè)因素，就將哪個(gè)因素的變動(dòng)差額代入公式計(jì)算即可。A因素變動(dòng)的影響：〔A1－A0〕×B0×C0；B因素變動(dòng)的影響；A1×〔B1－B0〕×C0；C因素變動(dòng)的影響：A1×B1×〔C1－C0〕。最后，可以將各因素的影響數(shù)相加就應(yīng)該等于總差異N1－N0。資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn)：現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。應(yīng)收賬款過多：錢在客戶那里。存貨過多：錢壓在商品里。固定資產(chǎn)過多：錢壓在設(shè)備、廠房里。計(jì)提的各種準(zhǔn)備過低：資產(chǎn)虛估，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足。短期借款用于長期用途：“短貸長投〞，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高。應(yīng)收賬款賬期的不正常延長：資金鏈可能斷裂。長期借款用于短期用途：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息。擔(dān)保負(fù)債和未決訴訟：企業(yè)殺手。舉債過度：資本金不足，長期償債風(fēng)險(xiǎn)高。利潤表的分析的重點(diǎn)：營業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量毛利率管理、銷售費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升或下降

財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金含量營業(yè)利潤的現(xiàn)金含量企業(yè)的業(yè)績是否過度依賴營業(yè)外收入銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率現(xiàn)金流量表分析的重點(diǎn)：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)投資計(jì)劃的吻和程度籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度償債能力分析=企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)狀況分析=安全性分析短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。1、營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于能夠直接反映流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標(biāo)。2、流動(dòng)比率計(jì)算流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)〔凈〕/流動(dòng)負(fù)債*100%流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨、待攤費(fèi)用等?！鲃?dòng)資產(chǎn)凈額，短期投資扣減短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額；存貨扣除存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額。應(yīng)收款項(xiàng)扣除壞賬準(zhǔn)備凈額；流動(dòng)負(fù)債：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)、預(yù)提費(fèi)用等。例：教材P51頁，MN公司2007年12月31日的流動(dòng)比率=1359872．08/1373556．60=0．99，2008年12月31日的流動(dòng)比率＝2040471．33/1784763．48=1.14〔1〕一般情況下，流動(dòng)指標(biāo)越高越好，反映企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保障。〔2〕但流動(dòng)比率過高，可能是由企業(yè)存貨過多引起的，也可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)過剩，使企業(yè)喪失一些投資的機(jī)會(huì)，增加機(jī)會(huì)成本，降低資金使用效率。3、速動(dòng)比率——酸性試驗(yàn)——賬戶比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)—存貨—待攤費(fèi)用=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)息+應(yīng)收股利+其他應(yīng)收款+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+預(yù)付款項(xiàng)+應(yīng)收利一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1比較好，速動(dòng)比率過低，說明企業(yè)償債能力不足，速動(dòng)比率過高，那么說明企業(yè)擁有過多的速動(dòng)資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資機(jī)會(huì)和獲利機(jī)會(huì)。但是這個(gè)也不是絕對的，也會(huì)因行業(yè)不同而不同。1超速動(dòng)比率=〔現(xiàn)金+有價(jià)證券+應(yīng)收賬款凈額〕/流動(dòng)負(fù)債例:蘇寧電器2009年12月31的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其流動(dòng)資產(chǎn)為貨幣資金為2,196,097.8萬元,737.8萬元，存貨為632,699.5萬元，其他流動(dòng)資產(chǎn)為45,574萬元，流動(dòng)負(fù)債為2,071,883.9萬元.3,019,626.4萬元，其中，數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)，蘇寧電器的年報(bào)，詳細(xì)報(bào)表見流動(dòng)比率=3,019,626.4÷2,071,883.9=1.457excel表格。速動(dòng)比率=〔3,019,626.4—632,699.5—45,574〕/2,071,883.9=1.152現(xiàn)金比率=〔2,196,097.8+737.8〕/2,071,883.9=1.06說明蘇寧電器2009年12月31日，每1元的流動(dòng)負(fù)債，擁有流動(dòng)資產(chǎn)1.457元償付；每1元的流動(dòng)負(fù)債，擁有易于變現(xiàn)的資產(chǎn)1.152元即刻償付；每1元流動(dòng)負(fù)債，有1.06元現(xiàn)金類資產(chǎn)可以保障償還。4、現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%現(xiàn)金類資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)—應(yīng)收賬款(票據(jù))—預(yù)付款項(xiàng)—應(yīng)收利息—應(yīng)收股利—其他應(yīng)收款現(xiàn)金比率分析〔1〕現(xiàn)金比率越高，反映企業(yè)償債壓力越小。在美國，一般現(xiàn)金比率不低于20%，就認(rèn)為這個(gè)直接償債能力沒問題。但是，也要因風(fēng)險(xiǎn)觀念不同而定。〔2〕現(xiàn)金比率更能反映企業(yè)的直接償債能力，尤其是企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款抵押出去的狀況下?！?〕現(xiàn)金支付能力=貨幣資金結(jié)存余額/近期應(yīng)支付款項(xiàng)凈額

近期應(yīng)支付款項(xiàng)凈額：未來3個(gè)月內(nèi)需要支付的應(yīng)付款項(xiàng)，包括三個(gè)月內(nèi)要支付的應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，應(yīng)交稅金，應(yīng)付職工薪酬，應(yīng)付利潤，其他應(yīng)付款等。〔1〕現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析：某項(xiàng)現(xiàn)金占貨幣資金的比重〔2〕現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率：現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率=某現(xiàn)金金額/貨幣資金總額=單項(xiàng)現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流入總額〔3〕現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)比率：=單項(xiàng)現(xiàn)金流出量/現(xiàn)金流出總額資料：某上市公司資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比重資料如下：要求：1、根據(jù)上表有關(guān)數(shù)字計(jì)算變動(dòng)差異的百分比并填入表中。2、通過計(jì)算分析指出企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)管理中應(yīng)注意什么問題？3、通過計(jì)算分析指出企業(yè)在流動(dòng)負(fù)債管理中應(yīng)注意什么問題？資本結(jié)構(gòu)資金成本：K=D/P-f或K=D/P(1-F)

式中，K為資金成本率；D為用資費(fèi)用；P為籌資數(shù)額；f為籌資費(fèi)用；F為籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資數(shù)額的比率〔一〕資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%反映債權(quán)人所提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。計(jì)算：例:蘇寧電器2009年12月31的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其負(fù)債總額為資產(chǎn)總額為3,583,983.2萬元.2,091,484.9萬元，負(fù)債比率=2,091,484.9÷3,583,983.2=0.584分析〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)獨(dú)立性越差，債務(wù)壓力大，總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大。但資產(chǎn)負(fù)債率高，有利于緩解企業(yè)資金緊張，更有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，使投資者獲益。〔2〕這個(gè)比率為40~60%比較合適，但是現(xiàn)在很多企業(yè)高達(dá)70%，風(fēng)險(xiǎn)大大提高了?！?〕不同的利益主體對負(fù)債比率的要求不同。債權(quán)人、所有者、經(jīng)營管理者〔4〕有形凈資債務(wù)率是評價(jià)企業(yè)長期償債能力更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)比率。(補(bǔ)充指標(biāo))有形凈資債務(wù)率=負(fù)債總額/有形凈資總額〔=股東權(quán)益—無形資產(chǎn)〕*100%該指標(biāo)是一個(gè)更保守的產(chǎn)權(quán)比率，更能反映債權(quán)人利益的保障程度，比率越低，保障程度越高，公司有效償債能力越強(qiáng)；反之，公司有效償債能力越弱〔二〕股權(quán)比例、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)分析股權(quán)比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額反映了在企業(yè)全部資金中，有多少是所有者提供的。股權(quán)比率越高，說明所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，企業(yè)清算是債權(quán)人權(quán)益的保障程度。比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。權(quán)益乘數(shù)：〔權(quán)益總資產(chǎn)率〕=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)說明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍。比率越大，說明所有者投入的資本額在總資產(chǎn)中所占比重越小，負(fù)債經(jīng)營越充分?！踩抽L期負(fù)債比率=長期負(fù)債/負(fù)債總額長期負(fù)債比率反映企業(yè)借入資金成本的高低，也可以反映企業(yè)籌措長期負(fù)債資金的能力。長期資本負(fù)債率=負(fù)債總額/〔長期負(fù)債+股東權(quán)益〕

反映公司長期資本的結(jié)構(gòu)，該指標(biāo)越大，說明每一元長期資本中長期負(fù)債所占比重越高，司主要依賴長期債務(wù)進(jìn)行籌資，長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)大。公盈利對債務(wù)支出保障程度分析〔一〕已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用息稅前利潤=利潤凈額+利息費(fèi)用+所得稅=利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用〔估算的〕利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用分析：1、一般來說，已獲利息倍數(shù)越大，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。但要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，1，3-5倍比較好。2、現(xiàn)金償付能力：反映以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的償付利息的能力+資本化的利息費(fèi)用從長期來看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于=〔經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量+利息費(fèi)用+所得稅〕/利息費(fèi)用〔二〕固定費(fèi)用保障倍數(shù)=息稅前利潤/固定