投資項目評估2

《投資項目評估》《投資項目評估》是一門應用性很強的學科。通過這一課程的學習，希望同學們能夠掌握建設項目評價的基本理論與方法，并且能夠應用項目評價理論與方法進行項目論證與分析。具體要求：能夠編制項目建議書、項目可行性研究報告；進行項目財務預測；編制項目財務報表；進行項目財務分析及財務效果評價；進行項目的經濟評價；進行項目不確定性分析及風險評價等。第一章

導論第一節(jié)產品經濟模式下我國項目評估工作的曲折歷程第二節(jié)新的經濟理論與方法在項目管理工作中的運用第三節(jié)項目評估理論與方法的新飛躍第一節(jié)產品經濟模式下我國項目評估工作的曲折歷程一、“一五”時期的項目管理二、“大躍進”對項目管理的沖擊三、“文革”對項目管理造成的危害四、改革開放項目管理工作的恢復與發(fā)展五、項目管理工作存在的問題我國項目評估的產生與發(fā)展我國項目評估方法萌芽于20世紀50年代?！耙晃濉睍r期，我國學習前蘇聯(lián)的經驗，開始對一些大型建設項目進行技術經濟論證。當時所采用的方法是一些極為簡單的靜態(tài)分析方法，尚不夠全面和完善。到70年代末期為止，我國一直沿用這種傳統(tǒng)的方法評價項目。生產力系統(tǒng)論實體層因素：勞動者、勞動工具、勞動對象附著層因素：凝結于、依附于生產力三要素之中。如教育、科學技術等運行性因素：實現(xiàn)、促進第一層次與第二層次的有機結合。如管理、制度、規(guī)模等生產力場論基本三要素科技教育等內核決定場強的大小返回第二節(jié)新的經濟理論與方法在項目管理工作中的運用一、中國建設銀行大量的可行性研究工作為項目管理工作的開展提供了輿論準備二、最早開展項目評估工作的是中國投資銀行三、中國建行廣泛開展項目評估工作四、國家從立法上將項目評估、可行性研究納入項目管理程序我國現(xiàn)代意義的項目評估理論和方法產生于20世紀80年代。1980年，我國在世界銀行的合法席位得到了恢復。1981年，我國成立了以轉貸世界銀行貸款為主要業(yè)務的中國投資銀行。1983年，中國投資銀行推出了《工業(yè)貸款項目評估手冊》（試行本），之后曾多次加以修訂，并被譯成多種外文在國外出版發(fā)行，受到世界銀行和許多發(fā)展中國家的好評。第三節(jié)項目評估理論與方法

的新飛躍《建設項目經濟評價方法與參數(shù)》第一版的頒布與實施——標志《建設項目經濟評價方法與參數(shù)》第二、三版——項目分析的藍本項目評價的特點20世紀80年代中期以后，國家計委、國家經委、中國建設銀行總行、中國國際工程咨詢公司以及國務院有關部門先后公布了不同類型的項目評估方法。特別是國家計委1987年首次正式公布了《建設項目經濟評價方法》和有關國家參數(shù)以及部分外貿貨物的影子價格（或轉換系數(shù)）。它對我國項目評估理論和方法的完善、項目評估業(yè)務的發(fā)展起到了極大的促進作用。20世紀紀90年代代以以來來，，我我國國項項目目評評估估理理論論和和方方法法日日趨趨成成熟熟。。1993年，國家家計委與與建設部部聯(lián)合發(fā)發(fā)布了《建設項目目經濟評評價方法法與參數(shù)數(shù)（第二二版）》。2006年，《建設項目目經濟評評價方法法與參數(shù)數(shù)》（第三版版）（以以下簡稱稱《方法與參參數(shù)》）包括《關于建設設項目經經濟評價價工作的的若干規(guī)規(guī)定》、《建設項目目經濟評評價方法法》和《建設項目目經濟評評價參數(shù)數(shù)》三個文件件。它已已由國家家發(fā)改委委和建設設部于2006年7月3日以發(fā)改改投資[2006]1325號文批準準發(fā)布，，要求在在開展投投資建設設項目經經濟評價價工作中中使用，，這是我我國投資資建設、、工程咨咨詢和工工程建設設領域里里的一件件大事。。項目評價價的特點點定量分析與定定性分析析相結合合宏觀分析析與微觀分分析相結結合價值量分析與實實物量分分析相結結合全過程分分析與階段性性分析相相結合動態(tài)分析析與靜態(tài)分分析相結結合第二章可可行性研研究第一節(jié)可可行行性研究究概念及及作用第二節(jié)項項目目周期第三節(jié)可可行行性研究究內容第四節(jié)項項目目評估概概述第一節(jié)可可行行性研究究概念及及作用一、可行行性研究究二、可行行性研究究作用三、可行行性研究究的發(fā)展展及流派派可行性研研究的概概念在投資項項目擬建建之前，，通過對對與項目目有關的的市場、、資源、、工程技技術、經經濟和社社會等方方面的問問題進行行全面分分析、論論證和評評價，從從而確定定項目是是否可行行或選擇擇最佳投投資方案案的一項項工作。?？尚行匝醒芯孔饔糜茫簩ν顿Y項項目進行行可行性性研究的的主要目目的在于于為投資資決策從從技術經經濟多方方面提供供科學依依據(jù)，以以提高項項目投資資決策水水平，提提高項目目的投資資經濟效效益。具具體有：：1.作為為項目投投資決策策的依據(jù)據(jù)；2.為投投資者申申請項目目貸款提提供依據(jù)據(jù)；3.為商商務談判判和簽訂訂有關合合同或協(xié)協(xié)議提供供依據(jù)；；4.為工工程設計計提供依依據(jù)；此外，可可行性研研究報告告還可以以為尋求求合作者者、設備備訂貨、、施工準準備、機機構設置置和人員員培訓等等提供依依據(jù)?？尚行匝醒芯康陌l(fā)發(fā)展及流流派個人決策策——財財務分析析——財財務分析析與國民民經濟分分析并重重L—M流派派UNIDO流派派投資項目目可行性性研究的的發(fā)展較早的可可行性研研究工作作是在20世紀紀30年年代，美美國開發(fā)發(fā)田納西西河流域域進行的的，到現(xiàn)現(xiàn)在，大大致經歷歷了三個個發(fā)展階階段：第一階段段：從20世紀紀初到50年代代前期。。在這一一階段，，項目的的可行性性研究主主要采用用財務分分析方法法，即從從企業(yè)角角度出發(fā)發(fā)，通過過對項目目的收入入與支出出的比較較來判斷斷項目的的優(yōu)劣。。第二階段段：從20世紀50年代初到到60年代末期期。在這這一階段段，可行行性研究究從側重重于財務務分析發(fā)發(fā)展到同同時從微微觀和宏宏觀角度度評價項項目的經經濟效益益，費用用——效益分析析（或稱稱經濟分分析）作作為一種種項目選選擇的方方法被普普遍接受受。在這這個時期期，美國國于1950年發(fā)布了了《內河流域域項目經經濟分析析的實用用方法》，規(guī)定了了測算費費用效益益比率的的原則性性程序。。1958年，荷蘭蘭計量經經濟學家家丁伯根根首次提提出了在在經濟分分析中使使用影子子價格的的主張。。在這以以后，世世界銀行行和聯(lián)合合國工業(yè)業(yè)發(fā)展組組織都在在其貸款款項目的的評價中中同時采采用了財財務分析析和經濟濟分析兩兩種方法法。第三階段段：從20世紀60年代末期期到現(xiàn)在在。在這這一階段段，可行行性研究究的分析析方法中中產生了了社會分分析方法法，即把把增長目目標和公公平目標標（二者者可統(tǒng)稱稱為國民民福利目目標）結結合在一一起作為為選擇項項目的標標準。這這一階段段的主要要研究成成果有：：1968、1974年，牛津津大學的的李托和和穆爾里里斯編寫寫的《發(fā)展中國國家工業(yè)業(yè)項目分分析手冊冊》和《發(fā)展中國國家項目目評價和和規(guī)劃》；1972、1978、1980年，聯(lián)合合國工業(yè)業(yè)發(fā)展組組織編寫寫的《項目評價價準則》、《工業(yè)可行行性研究究手冊》、《工業(yè)項目目評價手手冊》等。L-M：：Little(李托托、李特特爾，來來自牛津津大學)-Mirrless（米爾爾里斯，，來自牛牛津大學學）：主主張以國國際市場場價格作作為項目目分析論論證的基基礎；UNIDO（聯(lián)聯(lián)合國工工業(yè)發(fā)展展組織））：主張張以國內內市場價價格作為為項目分分析論證證的基礎礎。第二節(jié)項項目目周期一、何謂謂項目周周期二、世界界銀行的的項目周周期三、我國國的項目目管理周周期四、可行行性研究究階段的的劃分項目周期期：任何一個個投資項項目從提提出到完完成都需需要按內內在的時時序，經經過若干干工作階階段。這這些階段段環(huán)環(huán)相相扣，前前一階段段為下個個階段創(chuàng)創(chuàng)造條件件，而后后一階段段必須在在前一階階段的基基礎上進進行。這這些階段段周而復復始，每每循環(huán)一一次稱為為項目的的一個周周期。一一般項目目要經過過三個階階段：投投資前期期、投資資期和生生產期。。世界銀行行的項目目周期項目選定定項目準備備機會研究究初步步可行性性研究可可行性性研究項目評價價組織評價價技術術評價財財務評評價經經濟評評價項目談判判項目執(zhí)行行與監(jiān)督督項目總結結評價我國的項項目管理理周期（（程序））投資前期投資時期生產時期項目建議書初步可行性研究可行性研究項目評估編制設計文件年度投資計劃施工前準備組織施工試運轉竣工驗收后評價生產經營可行性研研究階段段的劃分分根據(jù)聯(lián)合合國工業(yè)業(yè)發(fā)展組組織編寫寫的《工業(yè)可行行性研究究手冊》的規(guī)定，，投資前前期的可可行性研研究工作作可分為為機會研研究、初初步可行行性研究究、可行行性研究究、項目目評估與與決策等等四個階階段。上上述四個個階段的的內容順順次由淺淺入深，，工作量量由小到到大，估估算精度度由粗到到細，因因而研究究工作所所需的時時間和費費用也逐逐漸增加加。在可行性性研究的的任何一一個階段段，只要要得出““不可行行”的結結論，就就不需要要再繼續(xù)續(xù)進行下下一步的的研究工工作。在我國，，項目建建議書和和項目的的可行性性研究是是項目建建設程序序的兩項項不同的的工作和和步驟。。由于對對它們的的要求和和工作條條件的不不同，二二者之間間有一定定的區(qū)別別，主要要體現(xiàn)在在：1.研究任務務不同。。項目建建議書的的任務是是初步選選定項目目，并決決定是否否有必要要進行下下一步的的工作，，主要考考察項目目建設的的必要性性和可能能性；可可行性研研究需要要進行全全面系統(tǒng)統(tǒng)的技術術經濟分分析論證證，進行行多方案案比較，，推薦最最佳方案案，或者者否地該該項目并并提出強強有力的的理由，，為最終終決策提提供依據(jù)據(jù)。2.基礎礎資料和和依據(jù)不不同。項項目建議議書的基基本依據(jù)據(jù)是國家家的長遠遠規(guī)劃和和行業(yè)、、地區(qū)規(guī)規(guī)劃以及及產業(yè)政政策，擬擬建項目目有關的的自然資資源條件件，項目目主管部部門的有有關批文文，初步步市場預預測資料料；可行行性研究究，除以以批準的的項目建建議書和和初步可可行性研研究報告告作為研研究依據(jù)據(jù)外，還還應有更更為詳細細的設計計資料和和其他數(shù)數(shù)據(jù)資料料作為編編制依據(jù)據(jù)。3.內容容的繁簡簡程度和和深度不不同。二二者的基基本內容容大體相相似，但但項目建建議書的的內容比比較粗略略和簡單單，可行行性研究究是對初初步可行行性研究究的充實實、深化化和完善善。4.投資資估算的的精度要要求不同同。項目目建議書書的項目目總投資資一般根根據(jù)國內內外類似似已建工工程項目目進行測測算或對對比推算算，誤差差允許在在±20%以內內；可行行性研究究則必須須對項目目所需的的各項費費用進行行更為詳詳盡精確確的計算算，誤差差要求不不超過±±10%。5.研究究成果不不同。項項目建議議書，附附帶有市市場初步步調查報報告、建建設地點點初選報報告、初初步勘察察報告等等文件；；可行性性研究報報告，及及所附的的市場調調查報告告、廠址址選擇報報告、地地質勘察察報告、、水資源源及資源源調查報報告、環(huán)環(huán)境影響響評價報報告等。。第三節(jié)可可行行性研究究內容一、可行行性研究究的依據(jù)據(jù)二、項目目建議書書的內容容三、可行行性研究究的內容容可行性研研究報告告的編制制依據(jù)1.國民經濟濟發(fā)展的的長遠規(guī)規(guī)劃，部部門、地地區(qū)發(fā)展展規(guī)劃，，產業(yè)政政策和投投資政策策。2.批準的項項目建議議書。3.國家批準準的資源源報告、、國土開開發(fā)整治治規(guī)劃、、區(qū)域規(guī)規(guī)劃、工工業(yè)基地地規(guī)劃。。4.有關的自自然、地地理、氣氣象、水水文、地地質、經經濟、社社會、環(huán)環(huán)保、交交通運輸輸?shù)然A礎資料。。5.有關行業(yè)業(yè)的工程程技術、、經濟方方面的規(guī)規(guī)范、標標準、定定額資料料，以及及國家正正式頒布布的技術術法規(guī)和和技術標標準。6.國家頒布布的評價價方法與與參數(shù)。。項目建議議書的主主要內容容1.項目目提出必必要性和和依據(jù)；；2.產品品方案、、擬建規(guī)規(guī)模和建建設地點點的初步步設想；；3.資源源情況、、建設條條件、協(xié)協(xié)作關系系和有關關引進情情況的初初步分析析；4.投資資估算和和資金籌籌措設想想；5.項目目進度的的初步安安排；6.經濟濟效益和和社會效效益的初初步估計計，包括括初步的的財務評評價和國國民經濟濟評價。?？尚行匝醒芯康膬葍热蓓椖靠傉撜撌袌鲂枨笄箢A測和和擬建項項目規(guī)模模資源、原原材料、、燃料、、動力供供應及公公用設施施情況建廠條件件及廠址址方案項目工程程技術方方案環(huán)境保護護與勞動動安全生產組織織、勞動動定員和和人員培培訓項目實施施計劃和和建設進進度投資估算算和資金金籌措項目財務務和經濟濟評價評價結論論：存在在問題及及建議市場預測測和項目目規(guī)模供給需求產品價格消費行為為銷售策略略區(qū)域布局局原材料指指向消費指向向勞動指向向能源指向向技術指向向建設進度度網(wǎng)絡圖（（也稱流流線圖））甘特圖……12……n時間工序第四節(jié)項項目目評估概概述一、項目目評估定定義二、項目目評估與與可行性性研究的的區(qū)別與與聯(lián)系三、開展展項目評評估的必必要性項目評估估：在可行性性研究的的基礎上上，根據(jù)據(jù)國家有有關部門門頒布的的政策、、法規(guī)、、方法、、參數(shù)和和條例等等，從項項目（或或企業(yè)））、國民民經濟和和社會的的角度出出發(fā)，由由有關部部門（包包括銀行行、中介介咨詢機機構等））對擬建建投資項項目建設設的必要要性、建建設條件件、生產產條件、、產品市市場需求求、工程程技術、、財務效效益、經經濟效益益和社會會效益等等進行全全面分析析論證，，并就該該項目是是否可行行提出相相應職業(yè)業(yè)判斷的的一項技技術經濟濟評價工工作。項目評估估與可行行性研究究的關系系相同點：：1.均處處于項目目發(fā)展周周期的建建設前期期；2.工作作方法、、內容基基本相同同；3.最終終工作目目標及要要求相同同。區(qū)別：1.行為為主體不不同；2.立足足點不同同；3.側重重點不同同；4.所起起的作用用不同；；5.所處的的階段不同同。開展項目評評估的必要要性項目評估是是研究如何何配置資源源，使其得得到最佳利利用的科學學的方法。。實踐表明明，一個國國家的經濟濟增長和社社會發(fā)展，，需要項目目投資的充充分支持，，而項目投投資需要消消耗大量的的資源。在在一定時期期，社會可可供利用的的資源是十十分有限的的，為了實實現(xiàn)預期的的目標，必必須采取切切實有效的的手段或工工具，有效效地利用有有限的資源源。第三章建建設設規(guī)模的分分析第一節(jié)規(guī)規(guī)模模經濟第二節(jié)最最佳佳經濟規(guī)模模的確定第一節(jié)規(guī)規(guī)模模經濟一、規(guī)模經經濟的含義義二、影響項項目規(guī)模的的因素一、規(guī)模經經濟從工業(yè)項目目評估的角角度看，規(guī)規(guī)模經濟中中的規(guī)模一一般是指工工業(yè)企業(yè)的的生產規(guī)模模。工業(yè)企業(yè)生生產規(guī)模是是指勞動力力、生產資資料等在工工業(yè)企業(yè)中中的集中程程度，其衡衡量指標主主要有產量量、生產能能力、產值值、職工人人數(shù)和資產產價值等，，其中，產產量和生產產能力指標標應用較多多。生產能力：：指企業(yè)在一一定生產技技術條件下下和一定時時期內可能能生產某種種產品的最最大能力。。產量和生產產能力通常常按年計算算，以實物物量或標準準實物量表表示。規(guī)模經濟理理論規(guī)模經濟是是指在一定定的規(guī)模下下或一定的的規(guī)模區(qū)間間，企業(yè)生生產最有效效率，能夠夠取得比較較好的效益益。換言之之，就是企企業(yè)因按照照一定的生生產規(guī)模組組織生產可可獲得經濟濟上的利益益。按照實現(xiàn)領領域的不同同，可將規(guī)規(guī)模經濟區(qū)區(qū)分為生產產上的規(guī)模模經濟和經經營上的規(guī)規(guī)模經濟。。規(guī)模經濟還還可分為規(guī)規(guī)模的內部部經濟性和和外部經濟濟性。內部經濟性性中的規(guī)模模是指生產產裝置系統(tǒng)統(tǒng)和企業(yè)在在生產經營營要求最佳佳組合時的的生產能力力或產量。。規(guī)模的外部部經濟性是是指實現(xiàn)規(guī)規(guī)模內部經經濟性所需需的外部條條件，如市市場的規(guī)模模及其分布布、資源條條件、運輸輸條件、資資金籌措條條件等。生產上的規(guī)規(guī)模經濟：：指由于實行行專業(yè)化生生產或流水水作業(yè)，擴擴大了生產產批量，或或者采用大大型高效設設備，擴大大了生產規(guī)規(guī)模，從而而使單位產產品成本隨隨著生產批批量擴大或或生產規(guī)模模擴大而降降低。經營上的規(guī)規(guī)模經濟：：指由于擴大大經營規(guī)模模，節(jié)省了了經營費用用，生產要要素物盡其其用，從而而使產品和和技術開發(fā)發(fā)能力提高高，抵御經經營風險的的能力增強強。二、影響項項目規(guī)模的的因素1.國際經經濟計劃和和產業(yè)政策策因素。國家經濟計計劃即各級級政府的計計劃安排和和規(guī)定。產業(yè)政策包包括產業(yè)結結構政策、、產業(yè)組織織政策、產產業(yè)技術政政策和產業(yè)業(yè)布局政策策，以及其其他對產業(yè)業(yè)發(fā)展有重重大影響的的政策和法法規(guī)。2.市場需需求量因素素項目產品有有市場，才才有必要實實施該項目目。從數(shù)量上講講，確定的的生產規(guī)模模應小于或或等于市場場需求量。。3.工藝設備因因素；4.資金和基本本投入物因因素；5.專業(yè)化分工工與協(xié)作條條件因素；；6.經濟效益因因素：制約約和決定項項目生產規(guī)規(guī)模的關鍵鍵因素。7.其他建設因因素：包括括土地、交交通、通信信和環(huán)境保保護。第二節(jié)最最佳佳經濟規(guī)模模的確定一、用規(guī)模模效果曲線線確定二、用分步步法確定（（起始經濟濟規(guī)模、最最大經濟規(guī)規(guī)模及最佳佳經濟規(guī)模模）三、適者生生存法規(guī)模效果曲曲線：通過研究隨隨著擬定的的生產規(guī)模模不斷擴大大時，企業(yè)業(yè)的銷售收收入與成本本曲線的變變化情況，，來確定項項目的最適適宜的生產產規(guī)模的一一種方法。。由于銷售售收入與成成本曲線也也叫規(guī)模效效果曲線，，所以，該該方法稱為為規(guī)模效果果曲線法。。規(guī)模效果曲曲線收入S成本CQ規(guī)模成本收入0Q1Q2Q3規(guī)模經濟區(qū)區(qū)域規(guī)模不經濟濟區(qū)域分步法：第一步，確確定起始生生產規(guī)模。。起始生產產規(guī)模就是是項目盈虧虧平衡時的的最小經濟濟規(guī)模。第二步，確確定最大生生產規(guī)模。?？紤]“瓶瓶頸”因素素，通過分分析“瓶頸頸”因素，，可以確定定在可行條條件下的最最大生產規(guī)規(guī)模。第三步，確確定合理生生產規(guī)模。。成本費用用最低、效效益最好的的方案為最最終確定的的擬建項目目的生產規(guī)規(guī)模。適者生存法法：美國芝加哥哥學派的經經濟學家喬喬治·史蒂蒂格勒在《《規(guī)模經濟濟》（1958年））中較為深深入地探討討了企業(yè)最最佳規(guī)模及及其決定因因素。他認認為，在任任一特定行行業(yè)中，若若某種規(guī)模模的企業(yè)在在市場長期期競爭中生生存下來，，則意味著著它是有效效率的，進進而，若某某種規(guī)模的的企業(yè)數(shù)量量（或產出出量）在該該行業(yè)中比比重上升最最快，則說說明此規(guī)模模為最佳規(guī)規(guī)模。經驗法：指根據(jù)國內內外同類企企業(yè)或類似似企業(yè)的經經驗數(shù)據(jù)，，考慮生產產規(guī)模的制制約和決定定因素，確確定擬建項項目生產規(guī)規(guī)模的一種種方法。在實踐中，，應用較為為普遍。第四章財財務務預測第一節(jié)項項目總投投資及資金金籌措第二節(jié)固固定資產產的投資估估算第三節(jié)流流動資金金的投資估估算第四節(jié)總總成本費費用的投資資估算第五節(jié)銷銷售收入入的估算第六節(jié)其其他財務務數(shù)據(jù)的估估算第一節(jié)項項目總投資資及資金籌籌措一、總投資資的概念二、總投資資構成三、資金的的籌集四、資金結結構與財務務杠桿建設項目總總投資：指建設項目目從施工建建設起到項項目報廢為為止所需的的全部投資資費用，即即項目在整整個計算期期內投入的的全部資金金。它是由由建設投資資、流動資資金和建設設期利息三三部分構成成。項目計算期期是指投資資項目從投投資建設開開始到最終終清理結束束整個過程程的全部時時間，即該該項目的有有效持續(xù)期期間，通常常以年為單單位。具體體又分為建建設期和生生產經營期期兩個階段段?？偼顿Y構成成固定資產無形資產遞延資產建設期利息息流動資金建設投資建設投資構構成建設投資是是指建設單單位在項目目建設期與與籌建期間間所花費的的全部費用用，包括固固定資產投投資、無形形資產投資資、開辦費費、預備費費。其中，，固定資產產投資、無無形資產投投資和開辦辦費是建設設投資的基基本構成。。固定資產投投資構成：：1.建筑工工程費用；；2.設備及及工器具購購置費用；；3.安裝工工程費用；；4.工程建建設其他費費用無形資產投投資構成無形資產投投資是指為為取得或形形成無形資資產而發(fā)生生的費用，，其構成與與特定無形形資產的內內容密切相相關。無形資產是是一種特殊殊的資產，，與其他資資產相比，，具有如下下特點：不不存在實物物形態(tài)；可可以在較長長時期內為為其擁有者者提供經濟濟效益；與與特定企業(yè)業(yè)或企業(yè)的的有形資產產具有不可可分離性；；有償取得得；所提供供的未來經經濟效益具具有不確定定性。無形資產包包括可辨認認無形資產產和不可辨辨認無形資資產兩大類類。前者包包括專利權權、非專利利技術、商商標權、著著作權、土土地使用權權等；后者者是指外購購商譽。專利權專利權是指指國家專利利主管機關關依法授予予發(fā)明創(chuàng)造造專利申請請人對其發(fā)發(fā)明創(chuàng)造在在法定期限限內所享有有的專有權權利，包括括發(fā)明專利利權、實用用新型專利利權和外觀觀設計專利利權。項目建設投投資中作為為構成無形形資產的專專利權既包包括外購專專利權，也也包括投資資者自己發(fā)發(fā)明創(chuàng)造的的專利權。。非專利技術術也稱專有技技術、技術術秘密或技技術訣竅，，是指不為為外界所知知、在生產產經營活動動中已采用用了的、不不享有法律律保護的各各種技術和和經驗。與專利權的的區(qū)別：專專利權受法法律保護，，非專利技技術不受法法律保護；；專利技術術是在公開開后，法律律才保護發(fā)發(fā)明人的專專利權，而而非專利技技術則是保保密的，靠靠其擁有者者自己保密密，在向他他人轉讓非非專利技術術的使用權權時，靠合合同來進行行保密；專專利權有一一定法律保保護期限，，非專利技技術沒有法法律保護期期限。商譽指企業(yè)由于于所處的地地理位置優(yōu)優(yōu)越，或由由于信譽好好而獲得客客戶信任，，或由于組組織得當、、生產經營營效益高，，或由于技技術先進、、掌握了生生產訣竅等等原因而形形成的無形形價值。商譽與整體體企業(yè)密切切相關，不不能單獨存存在，也不不能與企業(yè)業(yè)可辨認的的各種資產產分開出售售。無形資產土地使用權權專門的技術術知識：：技術秘密密和技術訣訣竅其他：商譽譽特許許經營權知識產權工業(yè)產權：商標專利文化產權：著作權版權開辦費指企業(yè)在籌籌建期發(fā)生生的、不能能計入固定定資產、無無形資產的的非流動資資產，主要要包括生產產職工培訓訓費、起草草文件、談談判、考察察等發(fā)生的的各項支出出，銷售網(wǎng)網(wǎng)的建立和和廣告費用用以及在籌籌建期間人人員工資、、辦公費、、培訓費、、差旅費、、印刷費、、律師費等等。開辦費應從從生產開始始，按不能能短于5年年的期限分分期攤入管管理費用，，按實際支支出計算。。預備費指在投資估估算時用以以處理實際際與計劃不不相符而追追加的費用用，包括基基本預備費費和漲價預預備費兩部部分。漲價預備費費：對投資資項目進行行評估時，，一般根據(jù)據(jù)當時當?shù)氐氐牟牧稀?、設備、工工資等的價價格和標準準作為估算算的依據(jù)，，在項目的的實施過程程中，這些些費用也可可能發(fā)生變變化，即投投入物的價價格可能上上漲，為此此設置該項項費用。流動資金構構成流動資金是是指項目建建成后企業(yè)業(yè)在生產過過程中處于于生產和流流通領域、、供周轉使使用的資金金，是流動動資產與流流動負債的的差額。根據(jù)慣例方方式的不同同，可以把把流動資金金分為定額額流動資金金和非定額額流動資金金。前者是是指規(guī)定最最低限度經經常需要的的那部分流流動資金，，主要表現(xiàn)現(xiàn)為儲備資資金、生產產資金和成成品資金，，是企業(yè)流流動資金的的主要組成成部分。后后者是指無無需規(guī)定最最低需要量量的那部分分資金，主主要表現(xiàn)為為發(fā)出商品品占用的資資金、貨幣幣資金和結結算資金。。建設期利息息構成指項目在建建設期內因因使用外部部資金而支支付的利息息，因為這這種利息需需要根據(jù)實實際用途分分別將其計計入固定資資產原值或或無形資產產原值中去去，故稱為為資本化利利息。國內借款利利息的計算算比較簡單單，國外借借款利息中中還包括承承諾費、管管理費等。。為簡化計計算，承諾諾費等一般般不單獨計計算，可采采用適當提提高利息率率的方法處處理。資本結構自有資本借入資本資本金實際出資額額溢價收入接受捐贈的的資本公積金金短期資本的借入長期資本的借入流動資金的借入財務杠桿資本結構不不同，其自自有資本的的收益水平平也不同。。假定某企企業(yè)總資產產1000萬元，有有三種資本本結構：1、全部自自有；2、、1:1的的資本結構構；3、1:3的資資本結構A、總資產息稅稅前的收益益水平為20%，利利息支付為為10%，，自有資本本的收益水水平會隨負負債比例的的加大而增增大。1、自有資資本收益率率=20%自有資本收益率=1000X20%-500X10%500

=30%2、自有資本收益率=1000X20%-750X10%250

=50%3、B、總資產息稅稅前的收益益水平為8%，利息息支付為10%，自自有資本的的收益水平平會隨負債債比例的加加大而降低低。自有資本收益率=1000X8%-500X10%500

=6%自有資本收益率=1000X8%-750X10%250

=2%這是財務杠杠桿的雙向向調節(jié)作用用財務杠桿理理論模型權益資本報報酬率ROE（RateofReturnonEquity））總資產報酬酬率ROA（RateofReturnonTotalAssets）息稅前利潤潤EBIT（（EarningsBeforeInterestandTaxes）權益資本總總額S負債資本總總額B設K＝B/S為負債資本本對權益資資本的比率率，簡稱負負債權益比比率利息額I，i為負債年利利率財務杠桿理理論模型即：ROE=ROA＋K（ROA-i）財務務杠杠桿桿理理論論模模型型討討論論ROE=ROA＋＋K（（ROA-i））1.若若K=0，，表示示無無負負債債經經營營下下不不存存在在財財務務杠杠桿桿作作用用2.若若K>0，，但ROA=i，，則ROE=ROA，，表示示負負債債經經營營下下，，不不能能發(fā)發(fā)生生財財務務杠杠桿桿作作用用3.若若K>0，，但ROA<i，，則ROE<ROA，，表示示企企業(yè)業(yè)在在經經營營及及財財務務狀狀況況惡惡化化的的情情況況下下，，權權益益資資本本報報酬酬率率將將隨隨負負債債比比率率的的增增大大而而下下降降4.若若K>0，，但ROA>i，，則ROE>ROA，，這是是發(fā)發(fā)揮揮財財務務杠杠桿桿作作用用，，借借以以提提高高權權益益資資本本報報酬酬率率的的必必要要條條件件。。資金金成成本本：：假定定利利息息率率為為10%指標企業(yè)A（自有資本）企業(yè)B（100萬元借款）息稅前利潤100萬元100萬元利息支付010萬元所得稅2522.5稅后利潤7567.5資金金成成本本=利息息率率（（1––所所得得稅稅率率））1––籌籌資資費費率率在不不考考慮慮籌籌資資費費率率時時，，企企業(yè)業(yè)B實際際資資金金成成本本=7.5%稅收的擋板作用第二二節(jié)節(jié)固固定定資資產產的的投投資資估估算算一、、固固定定資資產產的的構構成成二、、擴擴大大指指標標估估算算法法三、、分分項項詳詳細細估估算算法法固定定資資產產投投資資估估算算1.擴擴大大指指標標估估算算法法：：套套用用原原有有同同類類項項目目的的固固定定資資產產投投資資額額來來進進行行擬擬建建項項目目固固定定資資產產投投資資額額估估算算的的一一種種方方法法。。主主要要有有單單位位生生產產能能力力投投資資估估算算法法和和指指數(shù)數(shù)估估算算法法。。單位位生生產產能能力力投投資資估估算算法法:根根據(jù)據(jù)同同類類項項目目單單位位生生產產能能力力所所耗耗費費的的固固定定資資產產投投資資額額來來估估算算擬擬建建項項目目固固定定資資產產投投資資額額的的一一種種估估算算方方法法。。其其計計算算公公式式為為:為擬擬建建項項目目所所需需固固定定資資產產投投資資額額；；為為同同類類項項目目實實際際固固定定資資產產投投資資額額；；為為擬擬建建項項目目生生產產規(guī)規(guī)模模；；為為同同類類項項目目生生產產規(guī)規(guī)模模；；為為物物價價換換算算系系數(shù)數(shù)。。指數(shù)數(shù)估估算算法法也稱稱生生產產規(guī)規(guī)模模指指數(shù)數(shù)估估算算法法，，是是指指根根據(jù)據(jù)同同類類項項目目實實際際固固定定資資產產投投資資額額和和規(guī)規(guī)模模指指數(shù)數(shù)來來估估算算擬擬建建項項目目固固定定資資產產投投資資額額的的一一種種估估算算方方法法。。計計算算公公式式為為：：式中中：：n為為生生產產規(guī)規(guī)模模指指數(shù)數(shù)，，大大于于0，，小小于于或或等等于于1，，根根據(jù)據(jù)不不同同類類型型企企業(yè)業(yè)的的統(tǒng)統(tǒng)計計資資料料加加以以確確定定，，其其它它符符號號含含義義同同前前。。國外外化化工工項項目目的的統(tǒng)統(tǒng)計計資資料料表表明明，，n的的平平均均值值大大約約在在0.6左左右右，，因因此此又又稱稱為為0.6指指數(shù)數(shù)法法。。當依依賴賴加加大大設設備備規(guī)規(guī)格格來來擴擴大大生生產產規(guī)規(guī)模模時時，，取取n=0.6～～0.7；；當當依依賴賴增增加加相相同同設設備備數(shù)數(shù)量量來來擴擴大大生生產產規(guī)規(guī)模模時時，，取取n=0.8～～1.0；；對對于于高高溫溫高高壓壓工工業(yè)業(yè)項項目目，，一一般般取取n=0.3～～0.5。。詳細細估估算算法法見教教材材155頁頁。。建筑工程費工程費用設備購置費安裝工程費其他費用

預備費用基本預備費用漲價預備費用第三三節(jié)節(jié)流流動動資資金金的的投投資資估估算算一、、流流動動資資金金的的周周轉轉過過程程及及構構成成二、、流流動動資資金金的的估估算算流動動資資金金的的周周轉轉過過程程及及構構成成貨幣資金或結算資金儲備資金生產資金產品資金貨幣資金或結算資金采購生產銷售定額流動資金非定額流動資金非定額流動資金存貨貨:原原材材料料、、在在產產品品（（半半成成品品））、、產產成成品品現(xiàn)金金應付付賬賬款款現(xiàn)金金應收收賬賬款款注意意：：計算算期期末末回回收收流流動動資資金金，，形形成成項項目目的的收收益益按生生產產負負荷荷來來安安排排第四四節(jié)節(jié)總總成成本本費費用用的的投投資資估估算算一、、總總成成本本的的分分類類要素素成成本本、、項項目目成成本本固定定成成本本、、變變動動成成本本經營營成成本本、、總總成成本本二、、固固定定資資產產折折舊舊估估算算、、無無形形資資產產及及遞遞延延資資產產的的攤攤銷銷估估算算三、、總總成成本本估估算算項目目成成本本項目目成成本本：：按按成成本本費費用用的的用用途途劃劃分分直接材材料生產成成本（（制造造成本本）直直接工工資制造費費用銷售費費用期間費費用財財務費費用管理費費用要素成成本要素成成本：：按成成本費費用的的性質質劃