國美電器經(jīng)營價值鏈解析

國美經(jīng)營價值鏈的財務(wù)解析1主題一、公司背景二、行業(yè)背景三、價值鏈系統(tǒng)四、經(jīng)營價值鏈的解析五、成功背后的反思2一、公司背景

2004年10月，胡潤百富排行榜新鮮出爐，年僅35歲的國美電器掌門人黃光裕憑借國美電器在香港“借殼”上市成功，以105億元的個人身價躍居中國大陸新首富，其財富增值比2003年增加5倍。在利潤率很低的商品零售業(yè)，黃光裕用什么策略在短時間內(nèi)創(chuàng)造中國的又一個財富神話成為人們關(guān)注的焦點。實際上，長期以來業(yè)內(nèi)對于國美等家電零售企業(yè)的資金狀況、應(yīng)收賬款以及運營模式都不是很了解，因為國美等企業(yè)在這些問題上都是相對保密的。本案例試圖從財務(wù)的角度，對國美價值鏈的商品經(jīng)營、貨幣經(jīng)營和資本經(jīng)營作一詳細解析，探究其經(jīng)營成功的奧秘。

3國美電器有限公司成立于1987年1月1日，是一家以經(jīng)營各類家用電器為主的全國性家電零售連鎖企業(yè)。公司最初只是北京珠市口一家面積不足100平方米的電器店，但本著“創(chuàng)新務(wù)實、精益求精”的企業(yè)理念，依靠準確的市場定位和薄利多銷的經(jīng)營策略，得以蓬勃發(fā)展。1992年，國美初步確立了連鎖經(jīng)營策略；1995年，國美電器商城從一家變成了10家；1996年，國美迅速調(diào)整主營結(jié)構(gòu)，由單純經(jīng)營進口商品開始轉(zhuǎn)向以國產(chǎn)與合資品牌為主；1999年開始向全國擴張，至今先后在天津、上海市等40個城市部署了160余家連鎖店；2004年，國美香港連鎖店開張，國美開始走向國際市場的步伐。4中國市場售出的每100臺彩色電視機中，就有15臺系出國美。國美每天的平均銷售額是將近3000萬元。國美2001年的營業(yè)額約60億元，盈利7000多萬元；2002年實現(xiàn)銷售額109億元，盈利超過兩億元。在國家經(jīng)貿(mào)委市場貿(mào)易局排出的2002年我國連鎖企業(yè)30強中，國美電器以109億的年銷售額位居第四，繼續(xù)在家電零售行業(yè)遙遙領(lǐng)先，成為中國家電零售領(lǐng)域當之無愧的領(lǐng)頭羊。黃光裕在2001年《福布斯》中國內(nèi)地100富豪排行榜中名列第27位。5二、行業(yè)背景——流通是高價值的行業(yè)在我國加入世貿(mào)組織后，國外投資者的熱點不是制造業(yè)，也不是金融業(yè)，而是服務(wù)于消費者的流通業(yè)。美國的沃爾瑪宣布要在中國開一百家大型折價百貨商店;法國的家樂福、德國麥德龍、荷蘭萬客隆、日本7-11便利在全國范圍內(nèi)大舉擴張。英國翠豐集團2004年11月宣布，集團旗下的百安居（中國）公司將以695萬英鎊（約合人民幣1.05億元）收購中國的5家普爾斯馬特會員店，百安居將以支付現(xiàn)金的方式收購這些即將破產(chǎn)的超市，并計劃于2005年將這些超市轉(zhuǎn)變?yōu)榘侔簿咏ú某?。零售流通領(lǐng)域里大有當年美國西部淘金熱的勢頭。這般熱鬧原因為何？6一盒10元的藥在制造商那里值3元左右，流通的價值則為7元左右。沃爾瑪在中國采購的幾塊錢的玩具在美國能賣幾十塊錢。我們的時代是一個供大于求的時代，顧客是一種特殊的稀有資源：任何產(chǎn)品要轉(zhuǎn)換為價值必須要有顧客購買才能實現(xiàn)。爭奪終端顧客，特別是回頭的顧客，是商家的頭等大事。誰控制了終端顧客，誰就能號令江湖，控制產(chǎn)品的整個價值鏈。零售業(yè)、消費品行業(yè)不會受到宏觀調(diào)控的影響。分享中國消費品市場的成長收益正是國際投資人的利益所在。沃爾瑪擁有超過4500家店鋪，年銷售額在2500億美元以上，年回報率在40%以上。這個轉(zhuǎn)變標志著最優(yōu)秀最能賺錢的企業(yè)由制造業(yè)轉(zhuǎn)向作為供應(yīng)鏈終端的零售業(yè)。從這個意義上來說，中國最優(yōu)秀的企業(yè)還沒有出現(xiàn)呢！

7在中國市場的零售商之間的戰(zhàn)斗還剛剛開始。目前，中國食品總的年零售額約為2500億美元，但現(xiàn)在排名前十位的零售商的銷售額也僅僅占到6％左右的水平，這是一個高度分散的市場。另外，中國市場的地區(qū)性差異非常大。在中國，現(xiàn)在大賣場有150多家，但在法國（相當于中國一個省份的面積）有1000多家。中國零售業(yè)的增長空間顯然非常大。目前國內(nèi)家電流通企業(yè)數(shù)量超過3.2萬家，而美國的同類企業(yè)卻不足1000家，但美國前三大電器零售商卻控制高達80%的市場份額。慘烈的價格戰(zhàn)應(yīng)該說在未來五年之內(nèi)已經(jīng)等待著本土連鎖家電企業(yè)。8三、價值鏈系統(tǒng)從表面上看，低價銷售是國美大幅度擴張的“殺手锏”,其實背后支撐它的是其獨特的價值鏈體系。價值鏈是指企業(yè)提供給顧客的一系列創(chuàng)造價值的作業(yè)集合。從廣義上看，可分為三個層次：(1)在行業(yè)內(nèi)與其上、下游企業(yè)之間的價值鏈聯(lián)系；（2）企業(yè)的內(nèi)部價值鏈體系；（3）企業(yè)集團在各行業(yè)之間價值鏈的關(guān)聯(lián),它們組成了完整的企業(yè)經(jīng)營價值鏈系統(tǒng)。企業(yè)價值鏈經(jīng)營的核心在于不要過分關(guān)注某個具體環(huán)節(jié)盈利的大小，而是把握企業(yè)整體的創(chuàng)利能力。

9價值鏈系統(tǒng)

供應(yīng)商企業(yè)市場客戶價值鏈價值鏈價值鏈價值鏈競爭對手價值鏈10三、經(jīng)經(jīng)營價價值鏈鏈的解解析（一））上游游價值值鏈經(jīng)經(jīng)營的的財務(wù)務(wù)解析析作為零零售終終端的的下游游企業(yè)業(yè)，國國美一一個主主要的的競爭爭優(yōu)勢勢體現(xiàn)現(xiàn)在其其強大大的上上游價價值鏈鏈經(jīng)營營能力力上，，具體體表現(xiàn)現(xiàn)為：：1、低價采采購國美早在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)初期就就首創(chuàng)“包包銷”制，，形成獨特特的供銷模模式，擺脫脫一切中間間商，與廠廠家直接接接觸，直接接向廠家進進貨和規(guī)模模采購所支支撐的“砍砍價能力””可以讓國國美贏得相相對低得多多的進貨價價，給國美美帶來了強強大的競爭爭力。反映映到市場上上，就是國國美家電產(chǎn)產(chǎn)品的價格格普遍比其其他零售商商低，從而而掌握市場場的主動權(quán)權(quán)，薄利多多銷，多銷銷成厚利。。112、年底返利中小經(jīng)銷商商從廠家拿拿貨時的價價格與大型型連鎖商并并沒有太大大差別，至至少“開票票時價格肯肯定是一樣樣的”，差差別主要在在其他地方方，“廠家家可以在別別的地方補補給走貨量量大的連鎖鎖商”。““別的地方方”主要是是指年底““返利”，，連鎖巨頭頭獲得的年年底返利一一般在0.5％～1％之間。。但既使加加上商場銷銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)產(chǎn)生的0.5％左右右微利，這這顯然也算算不上什么么“多利””。年底返利123、與供應(yīng)商合合作推出專專供機國美采購無無一例外地地向所有到到場廠家提提出了一個個要求，其其提供的產(chǎn)產(chǎn)品必須包包含“特價價機”、““常規(guī)機””和“專供供機”三種種類型。134進場費進場費是個個“舶來品品”，伴隨隨著外資零零售巨頭的的進入而蔓蔓延，現(xiàn)已已逐漸演變變成“行規(guī)規(guī)”。進場場費一般包包括商品通通道費、管管理費、行行為保證金金、宣傳費費等。進場場費一般要要占到供貨貨廠商年銷銷售額的5%-10%，這個個比例非常常高。在中國，進進場費是不不可能取消消的，沒有有進場費，，零售商無無利潤可言言。一則是是供應(yīng)商愿愿意為通路路支付費用用，二則是是取消進場場費后，貨貨品成本會會被透明化化，這是供供應(yīng)商所不不愿意看到到的。國家家稅稅務(wù)務(wù)總總局局2004-11-2發(fā)發(fā)出出通通知知，，明明確確規(guī)規(guī)定定商商場場向向供供貨貨商商收收取取進進場場費費要要上上繳繳營營業(yè)業(yè)稅稅。。業(yè)業(yè)界界人人士士認認為為，，稅稅務(wù)務(wù)局局正正式式對對此此征征稅稅，，意意味味著著““進進場場費費””變變相相合合法法化化。。據(jù)據(jù)悉悉，，國國家家稅稅務(wù)務(wù)總總局局的的通通知知中中，，首首次次明明確確了了商商業(yè)業(yè)企企業(yè)業(yè)向向供供貨貨方方收收取取的的部部分分收收入入征征稅稅的的原原則則：：對對商商業(yè)業(yè)企企業(yè)業(yè)向向供供貨貨方方收收取取的的與與商商品品銷銷售售量量、、銷銷售售額額無無必必然然聯(lián)聯(lián)系系，，且且商商業(yè)業(yè)企企業(yè)業(yè)向向供供貨貨方方提提供供一一定定勞勞務(wù)務(wù)的的收收入入，，例例如如進進場場費費、、廣廣告告促促銷銷費費、、上上架架費費、、展展示示費費、、管管理理費費等等，，不不屬屬于于平平銷銷返返利利，，應(yīng)應(yīng)按按營營業(yè)業(yè)稅稅的的適適用用稅稅目目稅稅率率征征收收營營業(yè)業(yè)稅稅。。14（二二））內(nèi)內(nèi)部部價價值值鏈鏈經(jīng)經(jīng)營營的的財財務(wù)務(wù)解解析析國美美內(nèi)內(nèi)部部價價值值鏈鏈經(jīng)經(jīng)營營的的特特色色主主要要體體現(xiàn)現(xiàn)在在其其經(jīng)經(jīng)營營品品種種的的擴擴展展、、連連鎖鎖店店的的擴擴張張和和擠擠占占貨貨款款獲獲利利方方面面。。1電電器器配配件件和和白白家家電電銷銷售售賣賣黑黑家家電電（（尤尤其其是是彩彩電電））不不賺賺錢錢，，但但賺賺人人氣氣。。想想賺賺錢錢，，就就得得靠靠賣賣小小配配件件，，像像電電池池，，天天線線，，耳耳機機，，磁磁帶帶，，機機柜柜等等。。因因為為顧顧客客一一般般不不太太去去比比較較這這些些產(chǎn)產(chǎn)品品的的價價格格，，又又是是急急用用，，大大多多愿愿意意一一起起買買。。這這些些小小電電器器的的利利潤潤都都比比較較高高，，銷銷量量一一增增大大，，利利潤潤也也就就很很可可觀觀了了。。白白家家電電如如冰冰箱箱、、空空調(diào)調(diào)、、微微波波爐爐的的利利潤潤率率也也不不低低，，小小家家電電則則更更是是高高了了，，一一臺臺30多多元元進進來來的的風風扇扇可可以以賣賣90多多元元，，利利潤潤率率可可達達200%。。152、、數(shù)數(shù)碼碼類類產(chǎn)產(chǎn)品品的的銷銷售售國美美以以賣賣家家電電起起家家，，但但是是隨隨著著人人們們消消費費水水平平不不斷斷提提高高以以及及消消費費傾傾向向的的不不斷斷變變化化，，僅僅靠靠賣賣傳傳統(tǒng)統(tǒng)家家電電已已經(jīng)經(jīng)不不能能適適應(yīng)應(yīng)市市場場的的變變化化；；再再加加上上激激烈烈的的市市場場競競爭爭，，傳傳統(tǒng)統(tǒng)家家電電行行業(yè)業(yè)只只有有微微薄薄的的利利潤潤。。從從目目前前的的發(fā)發(fā)展展趨趨勢勢來來看看，，以以手手機機、、電電腦腦為為首首的的數(shù)數(shù)碼碼類類產(chǎn)產(chǎn)品品銷銷售售額額已已經(jīng)經(jīng)大大幅幅度度上上升升，，這這部部分分產(chǎn)產(chǎn)品品利利潤潤率率遠遠大大于于傳傳統(tǒng)統(tǒng)家家電電產(chǎn)產(chǎn)品品，，是是國國美美今今后后寄寄予予厚厚望望的的利利潤潤來來源源，，因因此此國國美美的的經(jīng)經(jīng)營營品品種種也也在在不不斷斷擴擴展展，，從從家家電電產(chǎn)產(chǎn)品品延延伸伸到到PC、、手手機機，，數(shù)數(shù)碼碼相相機機等等IT產(chǎn)產(chǎn)品品。。163、進軍音像業(yè)業(yè)繼2004年4月6日國美在在全國宣布布進軍音像像業(yè)一個多多月后，2004年年5月國美美音像全國國首批22個地區(qū)、、100多多家門店在在28日同同天開業(yè)，，兩萬種正正版音像產(chǎn)產(chǎn)品上市。。國美致力力打造的第第二個零售售業(yè)航母國國美音像從從現(xiàn)在開始始正式起航航。國美的的音像產(chǎn)品品價格不能能說比盜版版的低，但但基本接近近。以統(tǒng)購購直銷的模模式，直接接把正版音音像制品的的價格拉低低10%——50%。。一年之內(nèi)內(nèi)不要利潤潤。目前，，國美音像像已在全國國范圍內(nèi)與與有實力、、有規(guī)模、、商譽好的的出版商和和發(fā)行商建建立了戰(zhàn)略略合作伙伴伴關(guān)系，國國美音像所所有門店的的經(jīng)營范圍圍涉及2萬萬種以上音音樂類、影影視類、百百科類三大大品類的音音像制品，，并在全國國推廣會員員制。此次開開業(yè)的的100多多家門門店，，都將將以店店中店店的形形式存存在，，即在在原國國美電電器連連鎖經(jīng)經(jīng)營店店中開開辟出出專門門區(qū)域域作為為國美美音像像的銷銷售區(qū)區(qū)域，，與國國美電電器目目前多多為5000平平方米米以上上的大大賣場場不同同的是是，音音像店店的店店面將將在60至至100平平方米米左右右，全全部專專營正正版音音像商商品。。174、開開店本本身也也是一一條增增加盈盈利之之路國美的的擴張張資金金來源源主要要有兩兩個方方面：：一是是憑借借自身身網(wǎng)絡(luò)絡(luò)的覆覆蓋率率和市市場占占有率率較大大等優(yōu)優(yōu)勢，，在新新店沒沒有開開設(shè)之之前就就向各各欲進進場的的企業(yè)業(yè)索取取進場場費、、開店店費、、贊助助費等等；二二是利利用從從上一一個店店作抵抵押等等方式式在銀銀行拿拿到新新店的的開店店資金金，如如此循循環(huán)。。以上上兩個個手段段多少少有點點“空空手套套白狼狼”的的嫌疑疑，而而此種種擴張張的資資金模模式對對于這這些流流通企企業(yè)來來說，，風險險和壓壓力是是巨大大的，，前者者導致致廠商商關(guān)系系緊張張，后后者一一旦出出現(xiàn)資資金斷斷裂將將會導導致企企業(yè)砰砰然““倒塌塌”。。185、、擠擠占占貨貨款款獲獲利利零售售業(yè)業(yè)的的真真正正利利潤潤并并非非只只靠靠銷銷售售商商品品，，而而是是靠靠賺賺負負利利率率現(xiàn)在一些些大賣場場普遍以以90天天為結(jié)款款期限，，如果3個月的的銷售款款不用還還，1天天銷售額額為10萬的話話，90天就有有900萬，大大賣場手手中就一一直有大大額的現(xiàn)現(xiàn)金在流流動，這這部分錢錢存在銀銀行，貸貸款利息息1分錢錢都不用用付，反反而有源源源不斷斷的存款款利息，，從某種種意義上上說，開開賣場就就象開了了一間自自家銀行行。196、物流流目前國美美合計向向500家制造造商和經(jīng)經(jīng)銷商購購貨，其其中80％是從從前者采采購。國國美將采采購的商商品存放放在分布布于全國國的16個配送送中心，，再通過過配送中中心將商商品直接接送至門門店。但但隨著網(wǎng)網(wǎng)點進一一步擴大大，國美美方面表表示將發(fā)發(fā)展一個個地區(qū)性性的物流流架構(gòu)，，有業(yè)務(wù)務(wù)的城市市至少建建立一家家配送中中心。但但國美的的倉庫如如同其開開設(shè)的店店門一樣樣，全部部采取租租賃。實實際上，，整個國國美的配配送體系系中，一一些彩電電冰箱等等大件商商品是直直接從建建在郊區(qū)區(qū)的倉庫庫中直接接送貨到到消費者者手中的的，小件件商品可可以存放放在店面面的后倉倉中。未未來國美美會將一一些配送送業(yè)務(wù)逐逐漸外包包出去，，特別是是在配送送的車輛輛上。國國美的配配送業(yè)務(wù)務(wù)目前沒沒有打算算將其整整體外包包給第三三方物流流公司。。家電銷售售，一般般20天天周轉(zhuǎn)一一次，一一年周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)18次次，每次次周轉(zhuǎn)的的毛利就就是8％％點多，，18次次周轉(zhuǎn)下下來的利利潤是很很可觀的的，20（三三））下下游游價價值值鏈鏈分分析析國美美跨跨地地區(qū)區(qū)大大型型賣賣場場的的形形成成，，實實際際上上是是改改變變了了目目前前消消費費者者的的一一種種消消費費習習慣慣，，由由簡簡單單的的指指牌牌購購買買向向““雙雙品品牌牌消消費費””的的趨趨勢勢在在走走，，即即消消費費者者現(xiàn)現(xiàn)在在開開始始不不僅僅關(guān)關(guān)心心買買什什么么品品牌牌，，同同時時他他也也開開始始在在乎乎在在哪哪里里買買。。業(yè)內(nèi)內(nèi)人人士士認認為為，，國國美美目目前前已已成成為為品品牌牌價價值值最最高高的的家家電電流流通通品品牌牌，，未未來來國國美美很很可可能能會會變變成成整整個個家家電電行行業(yè)業(yè)的的第第一一品品牌牌，，而而海海爾爾反反而而會會成成為為第第二二品品牌牌。。這種種消消費費觀觀念念的的形形成成將將會會使使得得產(chǎn)產(chǎn)品品營營銷銷發(fā)發(fā)生生重重大大的的消消費費趨趨勢勢變變化化。。同同時時這這種種趨趨勢勢還還將將呈呈現(xiàn)現(xiàn)出出繼繼續(xù)續(xù)極極端端發(fā)發(fā)展展的的可可能能，，21“顧客是是上帝””。國美美不僅做做到消費費者需要要什么提提供什么么，而且且做到消消費者沒沒有想到到的，廠廠商也主主動提前前為他們們想到了了。1999年年開始，，國美推推出了80公里里免費送送貨、免免費搬運運到門的的服務(wù)，，推出了了800免費咨咨詢電話話，建立立了顧客客檔案、、顧客電電話回話話制度，，建立了了廠商聯(lián)聯(lián)系制度度，推出出了免費費上門設(shè)設(shè)計、空空調(diào)24-7-7服務(wù)務(wù)工程，，有獎投投訴、24小時時安裝到到位等服服務(wù)舉措措，推出出了知識識服務(wù)。。使售前前、售中中、售后后充滿了了人性化化理念、、人本化化運作。。222004年年國美美又推推出了了彩虹虹服務(wù)務(wù)工程程，架架起了了一道道商家家與消消費者者的橋橋梁，，也架架起了了一道道廠家家與消消費者者的橋橋梁。。彩虹虹服務(wù)務(wù)提出出以滿滿足顧顧客需需求是是他們們服務(wù)務(wù)的最最終目目標，，提供供更加加快捷捷的上上門設(shè)設(shè)計、、上門門安裝裝、上上門維維修、、商品品咨詢詢、投投訴受受理等等服務(wù)務(wù),只只要撥撥打免免費服服務(wù)熱熱線，，客戶戶服務(wù)務(wù)中心心都將將無條條件排排憂解解難。。國美美“彩彩虹服服務(wù)””服務(wù)務(wù)內(nèi)容容基于于三個個品牌牌核心心價值值而分分為三三大系系列，，同時時對應(yīng)應(yīng)著商商標logo的的三種種顏色色：綠綠色““無憂憂”服服務(wù)———購購物無無憂、、投訴訴無憂憂、維維修（（后顧顧）無無憂、、價格格無憂憂，使使消費費者買買的安安心。。紅色色“個個性””服務(wù)務(wù)———會員員制、、服務(wù)務(wù)提速速承諾諾、免免費上上門設(shè)設(shè)計、、異地地購物物、以以舊換換新、、網(wǎng)上上商城城，使使消費費者買買的稱稱心；；藍色色“親親情””服務(wù)務(wù)———親情情服務(wù)務(wù)臺、、“三三米三三聲””服務(wù)務(wù)、電電腦十十項免免費服服務(wù)和和培訓訓、空空調(diào)免免費服服務(wù)、、發(fā)燒燒影院院安裝裝服務(wù)務(wù)，使使消費費者買買的舒舒心。。紅、、綠、、藍為為顏色色的三三個基基本色色素，，通過過這三三個色色素可可以組組成所所有顏顏色。。以此此表現(xiàn)現(xiàn)出國國美彩彩虹服服務(wù)的的多樣樣性，，是以以國美美為龍龍頭，，涵蓋蓋了所所有家家電廠廠家的的服務(wù)務(wù)內(nèi)容容聯(lián)盟盟。23（四）公司集集團在各行業(yè)業(yè)之間價值鏈鏈的關(guān)聯(lián)解析析全球５００強強的前十名企企業(yè)中，有半半數(shù)以上的主主業(yè)是商業(yè)流流通業(yè)。商業(yè)業(yè)流通企業(yè)一一向擁有相對對穩(wěn)定的現(xiàn)金金流。國美電器只是是黃光裕鵬潤潤集團的一個個主要標志公公司，要更深深刻理解國美美經(jīng)營的理念念應(yīng)從國美電電器在整個集集團中各行業(yè)業(yè)之間價值鏈鏈的關(guān)聯(lián)中透透視：241、房地產(chǎn)開開發(fā)房地產(chǎn)業(yè)與家家電零售業(yè)之之間具有某種種密不可分的的聯(lián)系：零售售業(yè)短期現(xiàn)金金流量大而利利潤較薄，房房地產(chǎn)長期沉沉淀資金，但但一旦啟動銷銷售，則可能能立即獲得較較高利潤，二二者相互匹配配。從1993年開始，，黃光裕利用用國美帶來強強大的現(xiàn)金流流，開始涉足足房地產(chǎn)業(yè),提高高現(xiàn)現(xiàn)金金的的獲獲利利能能力力和投投資資報報酬酬率率，，實實現(xiàn)現(xiàn)最最大大的的價價值值增增值值。。黃黃光光裕裕在在接接受受媒媒體體采采訪訪時時曾曾經(jīng)經(jīng)表表示示過過，，對對于于整整個個鵬鵬潤潤集集團團而而言言，，房房地地產(chǎn)產(chǎn)和和資資本本運運營營才才是是高高利利潤潤所所在在，，而而這這兩兩項項業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)恰恰恰恰需需要要國國美美電電器器為為之之提提供供一一個個足足夠夠大大的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流。。252、、資資本本運運營營2002年年2月月，，黃黃光光裕裕斥斥資資1.35億億港港元元買買殼殼香香港港上上市市公公司司京京華華自自動動化化，，后后將將其其更更名名為為中中國國鵬鵬潤潤集集團團，，主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)為為房房地地產(chǎn)產(chǎn)。。讓讓黃黃光光裕裕在在富富豪豪榜榜上上一一舉舉登登頂頂?shù)牡氖鞘撬谠?004年年6月月7日日在在香香港港做做的的一一筆筆他他一一生生中中最最賺賺錢錢的的生生意意：：中中國國鵬鵬潤潤集集團團將將斥斥資資88億億元元人人民民幣幣，，收收購購國國美美電電器器22個個城城市市里里94家家國國美美門門店店資資產(chǎn)產(chǎn)的的65%的的股股權(quán)權(quán)，，股股權(quán)權(quán)賬賬面面僅僅價價值值2.41億億元元。。這這次次資資本本運運作作盡盡管管在在業(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)留留下下了了““左左手手倒倒右右手手””的的說說法法，，但但國國美美電電器器卻卻成成功功借借殼殼中中國國鵬鵬潤潤在在香香港港曲曲線線上上市市，，鵬鵬潤潤的的主主要要業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)由由房房地地產(chǎn)產(chǎn)變變?yōu)闉殡婋娖髌髁懔闶凼?，，并并改改名名為為““國國美美電電器器控控股股國國美美電電器?0493.hk)””。。這這個個時時候候，，黃黃光光裕裕已已經(jīng)經(jīng)從從價價格格屠屠夫夫成成了了資資本本高高手手。。94家家國國美美門門店店的的65%股股權(quán)權(quán)賣賣出出83億億港港元元價價格格，，這這說說明明國國美美的的門門店店是是值值大大價價錢錢的的，，平平均均1家家門門店店的的價價值值超超過過1億億。。一一位位家家電電流流通通領(lǐng)領(lǐng)域域?qū)＜壹艺f說，，““通通過過資資本本市市場場，，黃黃光光裕裕成成功功為為自自己己‘‘加加冕冕’’。?！薄币灰晃晃粯I(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)觀觀察察者者說說，，關(guān)關(guān)于于黃黃光光裕裕的的第第一一桶桶金金，，長長期期以以來來有有通通過過販販賣賣走走私私家家電電賺賺得得等