投資項(xiàng)目評估第五章教學(xué)課件

投資項(xiàng)目評估第五章幻燈片PPT本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！投資項(xiàng)目評估第五章幻燈片PPT本課件PPT僅供大家學(xué)第五章項(xiàng)目投資估算1、資金的時(shí)間價(jià)值2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式3、項(xiàng)目總投資構(gòu)成4、投資估算5、投資方案經(jīng)濟(jì)比選第五章項(xiàng)目投資估算1、資金的時(shí)間價(jià)值1、資金時(shí)間價(jià)值的基本概念1.1資金時(shí)間價(jià)值1.2現(xiàn)金流量1.3利息與利率1.4現(xiàn)值、終值和年金1、資金時(shí)間價(jià)值的基本概念1.1資金時(shí)間價(jià)值1.1資金時(shí)間價(jià)值的含義含義：資金在運(yùn)用中隨著時(shí)間的增長而發(fā)生增值的現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)分析中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的分析方法稱為動(dòng)態(tài)分析方法，未考慮的稱為靜態(tài)分析方法。1.1資金時(shí)間價(jià)值的含義含義：資金在運(yùn)用中隨著時(shí)間的增長而發(fā)1.2現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量----在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期中，實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流入----實(shí)際現(xiàn)金流入量，代號(hào)“CI”。主要有產(chǎn)品銷售收入、期末殘值收入、回收流動(dòng)資金等?，F(xiàn)金流出----實(shí)際現(xiàn)金流出量，代號(hào)“CO”。主要有投資、成本、稅金支出等。1.2現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量----在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期中，實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流量的運(yùn)算----在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流是不能直接相加減的，必須分別換算成同一時(shí)點(diǎn)的等價(jià)的資金流，才能進(jìn)行比較和計(jì)算?，F(xiàn)金流量圖----反映某系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)情況的線條圖。向下的箭頭表示流出，向上的表示流入。箭頭長短表示流量大小?，F(xiàn)金流量的運(yùn)算----在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)1.3利息與利率利息----資金讓渡使用應(yīng)獲得的報(bào)酬。利率----利息與本金之比。單利法----本金生息，利息不生息的計(jì)算方法其公式為：I=P*n*i，F(xiàn)=P（1+n*i）復(fù)利法----本金和利息都生息的計(jì)算方法。其公式為：I=P[-1]，F(xiàn)=P1.3利息與利率利息----資金讓渡使用應(yīng)獲得的報(bào)酬。名義利率和實(shí)際利率----復(fù)利的計(jì)息期不一定總是一年，有可能是季度、月或日。當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率，而按照復(fù)利次數(shù)實(shí)際計(jì)算出的年利息率叫做實(shí)際利率。其關(guān)系式為：i實(shí)=，

其中m為一年當(dāng)中的計(jì)息次數(shù)。名義利率和實(shí)際利率----復(fù)利的計(jì)息期不一定總是一年，有可能復(fù)利頻率與實(shí)際年利率的關(guān)系復(fù)利方式年復(fù)利次數(shù)實(shí)際年利率每年110.00000%每季410.38129%每月1210.47131%每周5210.50648%每天36510.51558%每小時(shí)876010.51703%每分鐘52560010.51709%復(fù)利頻率與實(shí)際年利率的關(guān)系復(fù)利方式年復(fù)利次數(shù)實(shí)際年利率每年11.4現(xiàn)值、終值和年金現(xiàn)值----當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)為“P”。終值----未來時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)“F”。年金----連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流。代號(hào)“A”。1.4現(xiàn)值、終值和年金現(xiàn)值----當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)為2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式2.1復(fù)利終值公式2.2復(fù)利現(xiàn)值公式2.3年金終值公式2.4償債基金公式2.5年金現(xiàn)值公式2.6資金回收公式2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式2.1復(fù)利終值公式2.1復(fù)利終值公式已知：P，i,n,求F？F=P(1+i)n=P（F/P，i，n)PF=?01234n2.1復(fù)利終值公式已知：P，i,n,求F？PF=?012例1：某人在銀行存了1000元，5年后取出，利率為5%，問5年后該人能取多少錢？

F=P(1+i)n=P（F/P，i，n)

=1000（F/P，5%，5）

=1000(1+5%)5

=1276.3元。例1：某人在銀行存了1000元，5年后取出，2.2復(fù)利現(xiàn)值公式已知：F，i,n,求P？P=F（P/F，i，n)=FP=？F01234n2.2復(fù)利現(xiàn)值公式已知：F，i,n,求P？P=？F等比數(shù)列前n項(xiàng)求和公式已知：等比數(shù)列{an}，a1，q，n求：Sn解：Sn=a1+a2+a3+a4+…+an

qsn=(1-q)Sn=a1-a1qna1qa1q23…a1qn-1=a1+a1q++++作減法若：q≠1若q=1,Sn={na1(1-q)1-q(q=1)(q=1)n·a1∴等比數(shù)列前n項(xiàng)求和公式已知：等比數(shù)列{an}，a1，2.3年金終值公式已知：A，i,n,求F？F=A（F/A，i，n)=A(F/P,i,n-1)+A(F/P,i,n-2)+…+A(1+i)+A=AF=?01234nAAAAA2.3年金終值公式已知：A，i,n,求F？F=?0123例3：某人每年年末存入銀行1000元，5年后取出多少錢？

F=A（F/A，5%，5）=1000=5525.6元。例3：某人每年年末存入銀行1000元，2.4償債基金公式已知：F，i,n,求A？

A=F（A/F，i，n)=FF01234nAAAAA=？2.4償債基金公式已知：F，i,n,求A？F0122.5年金現(xiàn)值公式已知：A，i,n,求P？P=A（P/A，i，n)=A/(1+i)+A/(1+i)2+…+A/(1+i)n=A01234nAAAAAP=?2.5年金現(xiàn)值公式已知：A，i,n,求P？01234nA例5：某人貸款買了一套房子，需連續(xù)5年每年末支付5萬元，問該房子的現(xiàn)值為多少？（年利率5%）

P=A（P/A，5%，5）=5=21.6萬元。例5：某人貸款買了一套房子，需連續(xù)5年每年末支付5萬元，問該2.6資金回收公式已知：P，i,n,求A？A=P（A/P，i，n)=P01234nAAAAA=？P2.6資金回收公式已知：P，i,n,求A？0123例6：某人購進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值5萬元，希望5年內(nèi)收回全部投資，問每年應(yīng)回收多少錢？（年利率5%）

A=P（A/P，5%，5）=5

=1.15萬元。例6：某人購進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值5萬元，希望5年內(nèi)收回全部投資，例7：某項(xiàng)目有備選設(shè)備A、B，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：i=15%,試用年均費(fèi)用法優(yōu)選設(shè)備。設(shè)備投資/萬元年使用費(fèi)/萬元使用年限/年殘值/萬元A550010004200B90008006400例7：某項(xiàng)目有備選設(shè)備A、B，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：i=15%,試用解：A設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CA=5500（A/P,15%,4）+1000-200（A/F,15%,4)=2886.6萬元B設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CB=9000（A/P,15%,6）+800-400（A/F,15%,6)=3133.3萬元CA﹤CB

因此，選用A設(shè)備。解：A設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CA5.3、總投資的構(gòu)成總投資----從前期準(zhǔn)備開始到全部建成投入運(yùn)行直至項(xiàng)目結(jié)束所發(fā)生為止所發(fā)生的全部費(fèi)用，包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金等。總投資建設(shè)投資流動(dòng)資金投資固定資產(chǎn)投資建設(shè)期利息無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資預(yù)備費(fèi)5.3、總投資的構(gòu)成總投資----從前期準(zhǔn)備開始到全部建成投小知識(shí)：概算法和形成資產(chǎn)法概算法和形成資產(chǎn)法是編制建設(shè)投資估算表的兩種基本方法，是按照費(fèi)用歸集形式來分類的。歸集形式的理解就是，建設(shè)投資需要消耗各種費(fèi)用，包括1-設(shè)備工器具購置費(fèi)，2-建筑工程費(fèi)用，3-安裝工程費(fèi)用，4-固定資產(chǎn)其他費(fèi)用，5-無形資產(chǎn)，6-其他資產(chǎn)，7-基本預(yù)備費(fèi)，8-漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。那么該怎么合并這些費(fèi)用匯總呢？123合并為工程費(fèi)用，456合并為工程建設(shè)其他費(fèi)用，78合并為預(yù)備費(fèi)，這三項(xiàng)之和就是建設(shè)投資合計(jì)，這就是概算法。1234合并為固定資產(chǎn)費(fèi)用，5作為無形資產(chǎn)，6作為其他資產(chǎn)，78合并為預(yù)備費(fèi)，這四項(xiàng)之和仍然是建設(shè)投資合計(jì)，這就是形成資產(chǎn)法。小知識(shí)：概算法和形成資產(chǎn)法概算法和形成資產(chǎn)法是編1、固定資產(chǎn)投資構(gòu)成在建工程費(fèi)、設(shè)備及工具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)2、無形資產(chǎn)投資構(gòu)成專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)（重點(diǎn)）、商譽(yù)3、其他資產(chǎn)投資構(gòu)成生產(chǎn)準(zhǔn)備以及開辦費(fèi)等，籌建期間若干費(fèi)用不得計(jì)入開辦費(fèi)。4、預(yù)備費(fèi)構(gòu)成基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)5、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅2000年1月1日暫停，2012年11月9日廢止。1、固定資產(chǎn)投資構(gòu)成5.3.2建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)使用外部資金而支付的利息，該利息根據(jù)實(shí)際用途分別計(jì)入固定資產(chǎn)原值或者無形資產(chǎn)原值。5.3.2建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)使用外部資5.3.3流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后再生產(chǎn)過程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域供周轉(zhuǎn)使用的資金，他是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。5.3.3流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后再生產(chǎn)過程中處5.4投資估算一、固定資產(chǎn)投資估算兩大方法：擴(kuò)大指標(biāo)估算法和詳細(xì)估算法1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法A、單位生產(chǎn)能力投資估算法B、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法5.4投資估算一、固定資產(chǎn)投資估算單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力估算法----是指根據(jù)同類項(xiàng)目單位生產(chǎn)能力所耗費(fèi)的固定資產(chǎn)投資額來估算擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額的一種方法。該方法將同類項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額與其生產(chǎn)能力的關(guān)系簡單地視為線性關(guān)系，與實(shí)際情況的差距較大。公式：I2=N2（I1/N1）*f此方法適宜：①有大量的同類工程實(shí)際投資額的資料；②由于目前國內(nèi)各行業(yè)還沒有規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，主觀性較強(qiáng)，因此評價(jià)人員要有豐富的經(jīng)驗(yàn)。單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力估算法----是指根據(jù)同類生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）若已知一個(gè)同類工程（或設(shè)備）的生產(chǎn)能力、固定資產(chǎn)投資額及其能力指數(shù)，則不同生產(chǎn)能力的新建投資項(xiàng)目（或設(shè)備）的投資：I2=I1（N2/N1）n*f其中，f為價(jià)格修正系數(shù)；n是生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)，通常取0.6，故該方法又稱“0.6指數(shù)法”。生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）若已知一個(gè)同類工程（或設(shè)備某擬建鋼廠，規(guī)劃設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)500萬噸鋼材。已知某類似鋼廠，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)400萬噸，其固定資產(chǎn)投資為180億，若不考慮物價(jià)上漲因素，則新鋼廠的固定資產(chǎn)投資為多少？某擬建鋼廠，規(guī)劃設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)500萬噸鋼材。已知某類似解：單位生產(chǎn)能力投資估算法：固定資產(chǎn)投資=500（180/400）=225億生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）：

固定資產(chǎn)投資=180（500/400）0.6=205.8億。解：詳細(xì)估算法1、建筑工程費(fèi)估算單位建筑工程投資估算法（裝修房子用的著）單位實(shí)物工程量投資估算法概算指標(biāo)投資估算法2、設(shè)備以及工器具購置費(fèi)估算國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)、進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)詳細(xì)估算法1、建筑工程費(fèi)估算小知識(shí)：國際貿(mào)易術(shù)語1、FOB價(jià)換算為其他價(jià)：CFR價(jià)=FOB價(jià)+國外運(yùn)費(fèi)CIF價(jià)=（FOB價(jià)+國外運(yùn)費(fèi)）/[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]2.CFR價(jià)換算為其他價(jià)：FOB價(jià)=CFR價(jià)－國外運(yùn)費(fèi)CIF價(jià)=CFR價(jià)/[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]3.CIF價(jià)換算為其他價(jià)：FOB價(jià)=CIF價(jià)×（1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率）－國外運(yùn)費(fèi)CFR價(jià)=CIF價(jià)×[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]4.投保加成=1+投保加成率小知識(shí)：國際貿(mào)易術(shù)語1、FOB價(jià)換算為其他價(jià)：CFR價(jià)=F投資項(xiàng)目評估第五章教學(xué)課件預(yù)備費(fèi)1、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)率2、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備以及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和為基數(shù)預(yù)備費(fèi)1、基本預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息的測算每年應(yīng)計(jì)利息

＝（年初借款累計(jì)＋當(dāng)年借款額／２）×年利率例如：某項(xiàng)目在建設(shè)期第一年貸款100萬元，第二年貸款200萬元，第三年貸款150萬元，借款利率為10%，求建設(shè)期借款利息？建設(shè)期利息的測算每年應(yīng)計(jì)利息解：

第一年應(yīng)計(jì)利息=（100/2）*10%=5萬元

第二年應(yīng)計(jì)利息=（105+200/2）*10%=20.5萬元

第三年應(yīng)計(jì)利息=（325.5+150/2）*10%=40.05萬元

利息總額=5+20.5+40.05=65.55萬元解：流動(dòng)資金的估算流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)資金產(chǎn)成品資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金結(jié)算資金貨幣資金現(xiàn)金及存款應(yīng)收、應(yīng)付帳款預(yù)收、預(yù)付帳款流動(dòng)資金的估算流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)資金產(chǎn)成品資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資擴(kuò)大指標(biāo)估算法銷售收入資金率法：

流動(dòng)資金=年銷售收入*銷售收入資金率經(jīng)營成本資金率法：

流動(dòng)資金=年經(jīng)營成本*經(jīng)營成本資金率單位產(chǎn)量資金率法：

流動(dòng)資金=年產(chǎn)量*單位產(chǎn)量資金率固定資產(chǎn)資金率法：

流動(dòng)資金=固定資產(chǎn)投資*固定資產(chǎn)資金率擴(kuò)大指標(biāo)估算法銷售收入資金率法：

流動(dòng)資金=年銷售收入*銷售分項(xiàng)定額估算法年流動(dòng)資金總額＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款＋存貨＋現(xiàn)金

流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款分項(xiàng)定額估算法年流動(dòng)資金總額＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債①貨幣資金=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)②應(yīng)收（預(yù)收）帳款=年經(jīng)營成本*結(jié)算天數(shù)/360③應(yīng)付（預(yù)付）帳款=年外購原材料燃料費(fèi)*結(jié)算天數(shù)/360④儲(chǔ)備資金=年外購原材料燃料費(fèi)*儲(chǔ)備天數(shù)/360⑤生產(chǎn)資金=年生產(chǎn)成本*生產(chǎn)天數(shù)/360⑥產(chǎn)成品資金=年經(jīng)營成本*在庫儲(chǔ)存天數(shù)/360具體公式：①貨幣資金=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)具體公舉例：某擬建項(xiàng)目年經(jīng)營成本估算為300萬元，年外購原材料燃料費(fèi)用估算為100萬元，存貨估算為20萬元，年工資及福利費(fèi)估算為200萬元，年其他費(fèi)用估算為20萬元；現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)為15天，應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為30天。試求流動(dòng)資金與流動(dòng)資產(chǎn)的估算值？舉例：某擬建項(xiàng)目年經(jīng)營成本估算為300萬元，年外購原材解：流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收帳款+存貨

流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-應(yīng)付帳款

現(xiàn)金=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）*15/360=9.17

應(yīng)收帳款=年經(jīng)營成本*30/360=25

存貨=20

應(yīng)付帳款=年外購原材料燃料費(fèi)用*30/360=8.33

因此，流動(dòng)資產(chǎn)=9.17+25+20=54.17萬元，

流動(dòng)資金=54.17-8.33=45.84萬元。解：流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收帳款+存貨投資總額估算1、項(xiàng)目投資總額的構(gòu)成建設(shè)投資、建設(shè)期利息和全部流動(dòng)資金之和。2、項(xiàng)目投資額的歸集固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)投資總額估算1、項(xiàng)目投資總額的構(gòu)成5.6投資方案經(jīng)濟(jì)比選一、比選概述1、投資方案類型互斥方案、獨(dú)立方案、相關(guān)方案、2、比選類型局部比選和整體比選綜合比選與專項(xiàng)比選定性比選與定量比選5.6投資方案經(jīng)濟(jì)比選一、比選概述3、投資方案比選的要求和注意問題信息資料全面可靠方案整體功能達(dá)到目標(biāo)要求經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到可接受水平范圍時(shí)間計(jì)算口徑一致計(jì)算期不同時(shí)應(yīng)選用凈年值法和費(fèi)用年值法折現(xiàn)率選擇3、投資方案比選的要求和注意問題二、獨(dú)立方案的比較和選擇1、NPV凈現(xiàn)值法2、AW凈年值法二、獨(dú)立方案的比較和選擇三、互斥方案的比較與選擇1、計(jì)算期相同的方案比較1）效益比選方法A凈現(xiàn)值法B凈年值法C差額投資內(nèi)部收益率法2）費(fèi)用效果分析法A費(fèi)用現(xiàn)值法B費(fèi)用年值法三、互斥方案的比較與選擇小知識(shí)插值法

數(shù)學(xué)內(nèi)插法即“直線插入法”。其原理是，若A(i1,b1),B(i2,b2)為兩點(diǎn)，則點(diǎn)P（i,b)在上述兩點(diǎn)確定的直線上。而工程上常用的為i在i1,i2之間，從而P在點(diǎn)A、B之間，故稱“直線內(nèi)插法”。

數(shù)學(xué)內(nèi)插法說明點(diǎn)P反映的變量遵循直線AB反映的線性關(guān)系。

上述公式易得。A、B、P三點(diǎn)共線，則

(b-b1)/(i-i1)=（b2-b1)/(i2-i1)=直線斜率，變換即得所求。小知識(shí)插值法數(shù)學(xué)內(nèi)插法即“直線插入法”。其原2、計(jì)算期不同的方案比較1）年值法2）最小公倍數(shù)法3）研究期法2、計(jì)算期不同的方案比較五、不確定因素下的方案比選1、折現(xiàn)率調(diào)整法2、標(biāo)準(zhǔn)差法五、不確定因素下的方案比選投資項(xiàng)目評估第五章幻燈片PPT本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請自行刪除，謝謝！投資項(xiàng)目評估第五章幻燈片PPT本課件PPT僅供大家學(xué)第五章項(xiàng)目投資估算1、資金的時(shí)間價(jià)值2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式3、項(xiàng)目總投資構(gòu)成4、投資估算5、投資方案經(jīng)濟(jì)比選第五章項(xiàng)目投資估算1、資金的時(shí)間價(jià)值1、資金時(shí)間價(jià)值的基本概念1.1資金時(shí)間價(jià)值1.2現(xiàn)金流量1.3利息與利率1.4現(xiàn)值、終值和年金1、資金時(shí)間價(jià)值的基本概念1.1資金時(shí)間價(jià)值1.1資金時(shí)間價(jià)值的含義含義：資金在運(yùn)用中隨著時(shí)間的增長而發(fā)生增值的現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)分析中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的分析方法稱為動(dòng)態(tài)分析方法，未考慮的稱為靜態(tài)分析方法。1.1資金時(shí)間價(jià)值的含義含義：資金在運(yùn)用中隨著時(shí)間的增長而發(fā)1.2現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量----在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期中，實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流入----實(shí)際現(xiàn)金流入量，代號(hào)“CI”。主要有產(chǎn)品銷售收入、期末殘值收入、回收流動(dòng)資金等?，F(xiàn)金流出----實(shí)際現(xiàn)金流出量，代號(hào)“CO”。主要有投資、成本、稅金支出等。1.2現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量----在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期中，實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流量的運(yùn)算----在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流是不能直接相加減的，必須分別換算成同一時(shí)點(diǎn)的等價(jià)的資金流，才能進(jìn)行比較和計(jì)算?，F(xiàn)金流量圖----反映某系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)情況的線條圖。向下的箭頭表示流出，向上的表示流入。箭頭長短表示流量大小?，F(xiàn)金流量的運(yùn)算----在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)1.3利息與利率利息----資金讓渡使用應(yīng)獲得的報(bào)酬。利率----利息與本金之比。單利法----本金生息，利息不生息的計(jì)算方法其公式為：I=P*n*i，F(xiàn)=P（1+n*i）復(fù)利法----本金和利息都生息的計(jì)算方法。其公式為：I=P[-1]，F(xiàn)=P1.3利息與利率利息----資金讓渡使用應(yīng)獲得的報(bào)酬。名義利率和實(shí)際利率----復(fù)利的計(jì)息期不一定總是一年，有可能是季度、月或日。當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率，而按照復(fù)利次數(shù)實(shí)際計(jì)算出的年利息率叫做實(shí)際利率。其關(guān)系式為：i實(shí)=，

其中m為一年當(dāng)中的計(jì)息次數(shù)。名義利率和實(shí)際利率----復(fù)利的計(jì)息期不一定總是一年，有可能復(fù)利頻率與實(shí)際年利率的關(guān)系復(fù)利方式年復(fù)利次數(shù)實(shí)際年利率每年110.00000%每季410.38129%每月1210.47131%每周5210.50648%每天36510.51558%每小時(shí)876010.51703%每分鐘52560010.51709%復(fù)利頻率與實(shí)際年利率的關(guān)系復(fù)利方式年復(fù)利次數(shù)實(shí)際年利率每年11.4現(xiàn)值、終值和年金現(xiàn)值----當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)為“P”。終值----未來時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)“F”。年金----連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流。代號(hào)“A”。1.4現(xiàn)值、終值和年金現(xiàn)值----當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流。代號(hào)為2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式2.1復(fù)利終值公式2.2復(fù)利現(xiàn)值公式2.3年金終值公式2.4償債基金公式2.5年金現(xiàn)值公式2.6資金回收公式2、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算公式2.1復(fù)利終值公式2.1復(fù)利終值公式已知：P，i,n,求F？F=P(1+i)n=P（F/P，i，n)PF=?01234n2.1復(fù)利終值公式已知：P，i,n,求F？PF=?012例1：某人在銀行存了1000元，5年后取出，利率為5%，問5年后該人能取多少錢？

F=P(1+i)n=P（F/P，i，n)

=1000（F/P，5%，5）

=1000(1+5%)5

=1276.3元。例1：某人在銀行存了1000元，5年后取出，2.2復(fù)利現(xiàn)值公式已知：F，i,n,求P？P=F（P/F，i，n)=FP=？F01234n2.2復(fù)利現(xiàn)值公式已知：F，i,n,求P？P=？F等比數(shù)列前n項(xiàng)求和公式已知：等比數(shù)列{an}，a1，q，n求：Sn解：Sn=a1+a2+a3+a4+…+an

qsn=(1-q)Sn=a1-a1qna1qa1q23…a1qn-1=a1+a1q++++作減法若：q≠1若q=1,Sn={na1(1-q)1-q(q=1)(q=1)n·a1∴等比數(shù)列前n項(xiàng)求和公式已知：等比數(shù)列{an}，a1，2.3年金終值公式已知：A，i,n,求F？F=A（F/A，i，n)=A(F/P,i,n-1)+A(F/P,i,n-2)+…+A(1+i)+A=AF=?01234nAAAAA2.3年金終值公式已知：A，i,n,求F？F=?0123例3：某人每年年末存入銀行1000元，5年后取出多少錢？

F=A（F/A，5%，5）=1000=5525.6元。例3：某人每年年末存入銀行1000元，2.4償債基金公式已知：F，i,n,求A？

A=F（A/F，i，n)=FF01234nAAAAA=？2.4償債基金公式已知：F，i,n,求A？F0122.5年金現(xiàn)值公式已知：A，i,n,求P？P=A（P/A，i，n)=A/(1+i)+A/(1+i)2+…+A/(1+i)n=A01234nAAAAAP=?2.5年金現(xiàn)值公式已知：A，i,n,求P？01234nA例5：某人貸款買了一套房子，需連續(xù)5年每年末支付5萬元，問該房子的現(xiàn)值為多少？（年利率5%）

P=A（P/A，5%，5）=5=21.6萬元。例5：某人貸款買了一套房子，需連續(xù)5年每年末支付5萬元，問該2.6資金回收公式已知：P，i,n,求A？A=P（A/P，i，n)=P01234nAAAAA=？P2.6資金回收公式已知：P，i,n,求A？0123例6：某人購進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值5萬元，希望5年內(nèi)收回全部投資，問每年應(yīng)回收多少錢？（年利率5%）

A=P（A/P，5%，5）=5

=1.15萬元。例6：某人購進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值5萬元，希望5年內(nèi)收回全部投資，例7：某項(xiàng)目有備選設(shè)備A、B，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：i=15%,試用年均費(fèi)用法優(yōu)選設(shè)備。設(shè)備投資/萬元年使用費(fèi)/萬元使用年限/年殘值/萬元A550010004200B90008006400例7：某項(xiàng)目有備選設(shè)備A、B，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：i=15%,試用解：A設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CA=5500（A/P,15%,4）+1000-200（A/F,15%,4)=2886.6萬元B設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CB=9000（A/P,15%,6）+800-400（A/F,15%,6)=3133.3萬元CA﹤CB

因此，選用A設(shè)備。解：A設(shè)備的設(shè)備年均費(fèi)CA5.3、總投資的構(gòu)成總投資----從前期準(zhǔn)備開始到全部建成投入運(yùn)行直至項(xiàng)目結(jié)束所發(fā)生為止所發(fā)生的全部費(fèi)用，包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金等?？偼顿Y建設(shè)投資流動(dòng)資金投資固定資產(chǎn)投資建設(shè)期利息無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資預(yù)備費(fèi)5.3、總投資的構(gòu)成總投資----從前期準(zhǔn)備開始到全部建成投小知識(shí)：概算法和形成資產(chǎn)法概算法和形成資產(chǎn)法是編制建設(shè)投資估算表的兩種基本方法，是按照費(fèi)用歸集形式來分類的。歸集形式的理解就是，建設(shè)投資需要消耗各種費(fèi)用，包括1-設(shè)備工器具購置費(fèi)，2-建筑工程費(fèi)用，3-安裝工程費(fèi)用，4-固定資產(chǎn)其他費(fèi)用，5-無形資產(chǎn)，6-其他資產(chǎn)，7-基本預(yù)備費(fèi)，8-漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。那么該怎么合并這些費(fèi)用匯總呢？123合并為工程費(fèi)用，456合并為工程建設(shè)其他費(fèi)用，78合并為預(yù)備費(fèi)，這三項(xiàng)之和就是建設(shè)投資合計(jì)，這就是概算法。1234合并為固定資產(chǎn)費(fèi)用，5作為無形資產(chǎn)，6作為其他資產(chǎn)，78合并為預(yù)備費(fèi)，這四項(xiàng)之和仍然是建設(shè)投資合計(jì)，這就是形成資產(chǎn)法。小知識(shí)：概算法和形成資產(chǎn)法概算法和形成資產(chǎn)法是編1、固定資產(chǎn)投資構(gòu)成在建工程費(fèi)、設(shè)備及工具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)2、無形資產(chǎn)投資構(gòu)成專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)（重點(diǎn)）、商譽(yù)3、其他資產(chǎn)投資構(gòu)成生產(chǎn)準(zhǔn)備以及開辦費(fèi)等，籌建期間若干費(fèi)用不得計(jì)入開辦費(fèi)。4、預(yù)備費(fèi)構(gòu)成基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)5、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅2000年1月1日暫停，2012年11月9日廢止。1、固定資產(chǎn)投資構(gòu)成5.3.2建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)使用外部資金而支付的利息，該利息根據(jù)實(shí)際用途分別計(jì)入固定資產(chǎn)原值或者無形資產(chǎn)原值。5.3.2建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)使用外部資5.3.3流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后再生產(chǎn)過程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域供周轉(zhuǎn)使用的資金，他是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。5.3.3流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后再生產(chǎn)過程中處5.4投資估算一、固定資產(chǎn)投資估算兩大方法：擴(kuò)大指標(biāo)估算法和詳細(xì)估算法1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法A、單位生產(chǎn)能力投資估算法B、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法5.4投資估算一、固定資產(chǎn)投資估算單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力估算法----是指根據(jù)同類項(xiàng)目單位生產(chǎn)能力所耗費(fèi)的固定資產(chǎn)投資額來估算擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額的一種方法。該方法將同類項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額與其生產(chǎn)能力的關(guān)系簡單地視為線性關(guān)系，與實(shí)際情況的差距較大。公式：I2=N2（I1/N1）*f此方法適宜：①有大量的同類工程實(shí)際投資額的資料；②由于目前國內(nèi)各行業(yè)還沒有規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，主觀性較強(qiáng)，因此評價(jià)人員要有豐富的經(jīng)驗(yàn)。單位生產(chǎn)能力投資估算法單位生產(chǎn)能力估算法----是指根據(jù)同類生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）若已知一個(gè)同類工程（或設(shè)備）的生產(chǎn)能力、固定資產(chǎn)投資額及其能力指數(shù)，則不同生產(chǎn)能力的新建投資項(xiàng)目（或設(shè)備）的投資：I2=I1（N2/N1）n*f其中，f為價(jià)格修正系數(shù)；n是生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)，通常取0.6，故該方法又稱“0.6指數(shù)法”。生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）若已知一個(gè)同類工程（或設(shè)備某擬建鋼廠，規(guī)劃設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)500萬噸鋼材。已知某類似鋼廠，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)400萬噸，其固定資產(chǎn)投資為180億，若不考慮物價(jià)上漲因素，則新鋼廠的固定資產(chǎn)投資為多少？某擬建鋼廠，規(guī)劃設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)500萬噸鋼材。已知某類似解：單位生產(chǎn)能力投資估算法：固定資產(chǎn)投資=500（180/400）=225億生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（0.6指數(shù)法）：

固定資產(chǎn)投資=180（500/400）0.6=205.8億。解：詳細(xì)估算法1、建筑工程費(fèi)估算單位建筑工程投資估算法（裝修房子用的著）單位實(shí)物工程量投資估算法概算指標(biāo)投資估算法2、設(shè)備以及工器具購置費(fèi)估算國產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)、進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)詳細(xì)估算法1、建筑工程費(fèi)估算小知識(shí)：國際貿(mào)易術(shù)語1、FOB價(jià)換算為其他價(jià)：CFR價(jià)=FOB價(jià)+國外運(yùn)費(fèi)CIF價(jià)=（FOB價(jià)+國外運(yùn)費(fèi)）/[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]2.CFR價(jià)換算為其他價(jià)：FOB價(jià)=CFR價(jià)－國外運(yùn)費(fèi)CIF價(jià)=CFR價(jià)/[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]3.CIF價(jià)換算為其他價(jià)：FOB價(jià)=CIF價(jià)×（1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率）－國外運(yùn)費(fèi)CFR價(jià)=CIF價(jià)×[1-投保加成×保險(xiǎn)費(fèi)率]4.投保加成=1+投保加成率小知識(shí)：國際貿(mào)易術(shù)語1、FOB價(jià)換算為其他價(jià)：CFR價(jià)=F投資項(xiàng)目評估第五章教學(xué)課件預(yù)備費(fèi)1、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)率2、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備以及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和為基數(shù)預(yù)備費(fèi)1、基本預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息的測算每年應(yīng)計(jì)利息

＝（年初借款累計(jì)＋當(dāng)年借款額／２）×年利率例如：某項(xiàng)目在建設(shè)期第一年貸款100萬元，第二年貸款200萬元，第三年貸款150萬元，借款利率為10%，求建設(shè)期借款利息？建設(shè)期利息的測算每年應(yīng)計(jì)利息解：

第一年應(yīng)計(jì)利息=（100/2）*10%=5萬元

第二年應(yīng)計(jì)利息=（105+200/2）*10%=20.5萬元

第三年應(yīng)計(jì)利息=（325.5+150/2）*10%=40.05萬元

利息總額=5+20.5+40.05=65.55萬元解：流動(dòng)資金的估算流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)資金產(chǎn)成品資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金結(jié)算資金貨幣資金現(xiàn)金及存款應(yīng)收、應(yīng)付帳款預(yù)收、預(yù)付帳款流動(dòng)資金的估算流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)資金產(chǎn)成品資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資擴(kuò)大指標(biāo)估算法銷售收入資金率法：

流動(dòng)資金=年銷售收入*銷售收入資金率經(jīng)營成本資金率法：

流動(dòng)資金=年經(jīng)營成本*經(jīng)營成本資金率單位產(chǎn)量資金率法：

流動(dòng)資金=年產(chǎn)量