股票的基本分析課件

股票的基本分析股票的基本分析本章大綱第一節(jié)基本分析的觀念與架構第二節(jié)市場分析第三節(jié)產業(yè)分析第四節(jié)公司分析本章大綱第一節(jié)基本分析的觀念與架構基本分析的觀念與架構影響股價變動的因素基本分析的架構基本分析的觀念與架構影響股價變動的因素圖7-1影響股價變動的因素股價的變動供需關系的變化利多與利空因素經濟因素非經濟因素市場內部因素國內外政治戰(zhàn)爭天災謠言其他因素國內外經濟產業(yè)情況個別公司交易制度交易費用市場規(guī)模法令制度人為操縱圖7-1影響股價變動的因素股價的變動供需關系的變化利多與利圖7-2基本分析的架構公司分析（下游廠商）產業(yè)分析（如信息產業(yè)）市場分析（如臺灣市場）選出值得投資的股票（如宏碁股票）以技術分析掌握進場時機圖7-2基本分析的架構公司分析產業(yè)分析（如信息產業(yè)）市場分市場分析景氣對策訊號景氣動向指標物價指數利率匯率貨幣供給額市場分析景氣對策訊號產業(yè)分析產業(yè)的生命周期產業(yè)景氣循環(huán)產業(yè)預測產業(yè)分析產業(yè)的生命周期產業(yè)的生命周期草創(chuàng)時期(PioneeringStage）擴張時期(ExpansionStage)成熟時期(MaturingStage)衰退時期(DecliningStage)產業(yè)的生命周期草創(chuàng)時期(PioneeringStage）產業(yè)景氣循環(huán)

不同產業(yè)對于總體經濟景氣變化的敏感度成長型防御型循環(huán)型產業(yè)景氣循環(huán)不同產業(yè)對于總體經濟景氣變化的敏感度產業(yè)預測預測產業(yè)未來的發(fā)展與趨勢產業(yè)的競爭能力政府的政策法令產業(yè)的結構性改變產業(yè)預測預測產業(yè)未來的發(fā)展與趨勢圖7-7影響產業(yè)競爭的五個因素潛在加入者供應商買方替代品議價能力議價能力威脅威脅產業(yè)競爭者現有競爭者的威脅圖7-7影響產業(yè)競爭的五個因素潛在加入者供買替代品議價能力公司分析財務報表分析常用的財務比率財務報表分析的限制公司分析財務報表分析財務報表分析資產負債表是在某一時點，顯示公司所有資產、負債及股東權益這三大類財務資料。損益表是將企業(yè)在某一期間的營運收支作一整理，以了解會計利潤的大小，是屬于流量的觀念。財務報表分析資產負債表圖7-8常用的比率分析指標(1)變現力比率說明A.流動比率＝反映企業(yè)之短期性資產支付短期債務的可能性B.速動比率＝與流動比率類似，但對于變現速度的要求更高，更能反映企業(yè)的短期償債能力圖7-8常用的比率分析指標(1)變現力比率說明A.流動比率圖7-8常用的比率分析指標（續(xù)）(2)負債管理比率說明A.負債比率＝表現企業(yè)的負債融資使用程度；愈大，財務風險愈大B.負債對權益比＝表示債券資金占權益資金的比重；愈大，還本付息壓力愈大C.權益乘數＝表示權益資金所支應的資產總額倍數；愈大，表示負債程度愈大圖7-8常用的比率分析指標（續(xù)）(2)負債管理比率說明A.圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)1）(2)負債管理比率說明D.賺得利息倍數＝衡量企業(yè)償債能力的指

標；愈高，還本付息的能力愈好E.現金涵蓋比率＝衡量企業(yè)償債能力的指

標；愈高，還本付息的能力愈好圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)1）(2)負債管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)2）(3)資產管理比率說明A.存貨周轉率＝表示企業(yè)在當期會計年度的銷貨水平下存貨的「進出」次數；愈高，保有的存貨量愈少，但發(fā)生缺貨的機率較高。為存貨銷售速度的指針B.存貨周轉天數＝衡量存貨留置在倉庫的平均期間圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)2）(3)資產管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)3）(3)資產管理比率說明C.應收帳款周轉率＝企業(yè)在當期會計年度的銷貨水平下，應收帳款「從產生到收現」的平均次

數；為現金回收速度的指針D.平均收現期間＝為應收帳款的平均收現期間E.固定資產周轉率＝為單位凈固定資產可以創(chuàng)造多少的銷貨收入F.總資產周轉率＝為單位資產可以創(chuàng)造多少的銷貨收入圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)3）(3)資產管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)4）(4)獲利能力比率說明A.銷貨利潤邊際＝衡量企業(yè)平均在1元的銷

貨收入里賺到了多少「稅

后凈利」；愈高，代表成

本占銷貨收入的比例愈低B.股東權益報酬率＝衡量企業(yè)平均1元的股東

權益賺得的「稅后凈利」C.總資產報酬率＝衡量企業(yè)平均1元的資產

賺得的「稅后凈利」圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)4）(4)獲利能力比率說明財務報表分析的限制

會計數字無法反映實際價值會計方法的選擇影響比較效度多角化投資的影響通貨膨脹的影響標竿選擇的問題會計數字的質量問題財務報表分析的限制會計數字無法反映實際價值股票的基本分析股票的基本分析本章大綱第一節(jié)基本分析的觀念與架構第二節(jié)市場分析第三節(jié)產業(yè)分析第四節(jié)公司分析本章大綱第一節(jié)基本分析的觀念與架構基本分析的觀念與架構影響股價變動的因素基本分析的架構基本分析的觀念與架構影響股價變動的因素圖7-1影響股價變動的因素股價的變動供需關系的變化利多與利空因素經濟因素非經濟因素市場內部因素國內外政治戰(zhàn)爭天災謠言其他因素國內外經濟產業(yè)情況個別公司交易制度交易費用市場規(guī)模法令制度人為操縱圖7-1影響股價變動的因素股價的變動供需關系的變化利多與利圖7-2基本分析的架構公司分析（下游廠商）產業(yè)分析（如信息產業(yè)）市場分析（如臺灣市場）選出值得投資的股票（如宏碁股票）以技術分析掌握進場時機圖7-2基本分析的架構公司分析產業(yè)分析（如信息產業(yè)）市場分市場分析景氣對策訊號景氣動向指標物價指數利率匯率貨幣供給額市場分析景氣對策訊號產業(yè)分析產業(yè)的生命周期產業(yè)景氣循環(huán)產業(yè)預測產業(yè)分析產業(yè)的生命周期產業(yè)的生命周期草創(chuàng)時期(PioneeringStage）擴張時期(ExpansionStage)成熟時期(MaturingStage)衰退時期(DecliningStage)產業(yè)的生命周期草創(chuàng)時期(PioneeringStage）產業(yè)景氣循環(huán)

不同產業(yè)對于總體經濟景氣變化的敏感度成長型防御型循環(huán)型產業(yè)景氣循環(huán)不同產業(yè)對于總體經濟景氣變化的敏感度產業(yè)預測預測產業(yè)未來的發(fā)展與趨勢產業(yè)的競爭能力政府的政策法令產業(yè)的結構性改變產業(yè)預測預測產業(yè)未來的發(fā)展與趨勢圖7-7影響產業(yè)競爭的五個因素潛在加入者供應商買方替代品議價能力議價能力威脅威脅產業(yè)競爭者現有競爭者的威脅圖7-7影響產業(yè)競爭的五個因素潛在加入者供買替代品議價能力公司分析財務報表分析常用的財務比率財務報表分析的限制公司分析財務報表分析財務報表分析資產負債表是在某一時點，顯示公司所有資產、負債及股東權益這三大類財務資料。損益表是將企業(yè)在某一期間的營運收支作一整理，以了解會計利潤的大小，是屬于流量的觀念。財務報表分析資產負債表圖7-8常用的比率分析指標(1)變現力比率說明A.流動比率＝反映企業(yè)之短期性資產支付短期債務的可能性B.速動比率＝與流動比率類似，但對于變現速度的要求更高，更能反映企業(yè)的短期償債能力圖7-8常用的比率分析指標(1)變現力比率說明A.流動比率圖7-8常用的比率分析指標（續(xù)）(2)負債管理比率說明A.負債比率＝表現企業(yè)的負債融資使用程度；愈大，財務風險愈大B.負債對權益比＝表示債券資金占權益資金的比重；愈大，還本付息壓力愈大C.權益乘數＝表示權益資金所支應的資產總額倍數；愈大，表示負債程度愈大圖7-8常用的比率分析指標（續(xù)）(2)負債管理比率說明A.圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)1）(2)負債管理比率說明D.賺得利息倍數＝衡量企業(yè)償債能力的指

標；愈高，還本付息的能力愈好E.現金涵蓋比率＝衡量企業(yè)償債能力的指

標；愈高，還本付息的能力愈好圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)1）(2)負債管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)2）(3)資產管理比率說明A.存貨周轉率＝表示企業(yè)在當期會計年度的銷貨水平下存貨的「進出」次數；愈高，保有的存貨量愈少，但發(fā)生缺貨的機率較高。為存貨銷售速度的指針B.存貨周轉天數＝衡量存貨留置在倉庫的平均期間圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)2）(3)資產管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)3）(3)資產管理比率說明C.應收帳款周轉率＝企業(yè)在當期會計年度的銷貨水平下，應收帳款「從產生到收現」的平均次

數；為現金回收速度的指針D.平均收現期間＝為應收帳款的平均收現期間E.固定資產周轉率＝為單位凈固定資產可以創(chuàng)造多少的銷貨收入F.總資產周轉率＝為單位資產可以創(chuàng)造多少的銷貨收入圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)3）(3)資產管理比率說明圖7-8常用的比率分析指標

（續(xù)4）(4)獲利能力比率說明A.銷貨利潤邊際＝衡量企業(yè)平均在1元的銷

貨收入里賺到了多少「稅

后凈利」；愈高，代表成