金融衍生工具的課后習(xí)題

/8718max(18-22,0)B22,4C18,07.看漲期的D22Delta在（）之間，而看跌期的 Delta在（）之間。,2A0與1；-1與1B1與0；0與1C0與1；-1與0D-1與1；0與1.關(guān)于期權(quán)價(jià)格敏感性指標(biāo)敘述不正確的是（ ）A看漲期權(quán)的 Rho一般為正的，看跌期權(quán)的 Rho一般為負(fù)的。BTheta是用來衡量權(quán)利期間對(duì)期權(quán)價(jià)格之影響程度的敏感性指標(biāo)C無論是現(xiàn)貨期權(quán)還是期貨期權(quán)，其看漲期權(quán)的 Lambda都等于看跌期權(quán)的 LambdaD一般的說，當(dāng)期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)， Delta的絕對(duì)值將趨近于 1獲0，此時(shí)Gamma將趨近于 1。.以下關(guān)于布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)的敘述不正確的是（ ）A假設(shè)期權(quán)是美式期權(quán)B在期權(quán)到期日之前，標(biāo)的資產(chǎn)無任何收益C標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)率是一個(gè)常數(shù)D無風(fēng)險(xiǎn)利率固定，且假設(shè)不存在稅負(fù)等外部因素.下列哪種說法是正確的？（ ）A對(duì)于到期日確定的期權(quán)來說，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是遞增的B對(duì)于到期日確定的期權(quán)來說，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是遞減的C對(duì)于到期日確定的期權(quán)來說，在其他條件不變時(shí)，隨著時(shí)間的流逝，其時(shí)間價(jià)值的減少是不變的D當(dāng)時(shí)間流逝同樣的長(zhǎng)度，在其他條件不變時(shí)，期限長(zhǎng)的期權(quán)時(shí)間價(jià)值的減少幅度大于期限短的期權(quán)時(shí)間價(jià)值的減少幅度二、思考題.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為什么不能為負(fù)值？.市場(chǎng)價(jià)格與協(xié)定價(jià)格的關(guān)系怎樣影響內(nèi)在價(jià)值？.布萊克—斯科爾斯模型的假設(shè)條件有哪些？.根據(jù)布萊克—斯科爾斯模型，看跌期權(quán)是如何定價(jià)的？.期權(quán)的Delta有哪些特征？它主要受哪些因素的影響？.簡(jiǎn)述無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系。三、計(jì)算題.已知S=$100,r=10%,X=$100,T=1年，6=25%,試計(jì)算看漲期權(quán)的價(jià)值？.美國某公司持有100萬英鎊現(xiàn)貨頭寸，假設(shè)當(dāng)時(shí)英鎊兌美元的匯率為1英鎊=1.6200美元,美國的無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為 10%,英國的為13%,英鎊匯率的波動(dòng)率每年為15%。為防止英鎊貶值，該公司打算用 6個(gè)月期協(xié)定價(jià)格為1.6000美元的英鎊歐式看跌期權(quán)進(jìn)行保值，請(qǐng)問該公司應(yīng)買入多少期權(quán)？.假設(shè)某股票的當(dāng)前市價(jià)為22美元，且一個(gè)月后股價(jià)可能變成24或20。無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,按照復(fù)利計(jì)息方法。則執(zhí)行價(jià)格為 21美元、一個(gè)月的歐式期權(quán)的價(jià)值是多少？.股票現(xiàn)價(jià)100美元，有2個(gè)連續(xù)時(shí)間步，每個(gè)時(shí)間步的步長(zhǎng)為 6個(gè)月，每個(gè)單步二叉樹預(yù)期上漲10%或下跌10%。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%（按連續(xù)復(fù)利計(jì)）。執(zhí)行價(jià)格為100美元，1年期的歐式看漲期權(quán)的價(jià)值是多少？.假設(shè)在9月中旬，投資者持有以下漢莎航空公司的股票和期權(quán)：頭寸價(jià)格數(shù)量期權(quán)的Delta值（點(diǎn)數(shù)/歐元）頭寸的Delta值（歐元/歐元）漢莎航空公司14.01200股1①

511月到期，執(zhí)行價(jià)格為13美元的多頭看跌期權(quán)0.4215份合約-0.29②11月到期，執(zhí)行價(jià)格為15美元的空頭看漲期權(quán)0.4925份合約-0.37③總計(jì)④為了管理你的頭寸，你想知道一旦漢莎公司的股價(jià)發(fā)生變化， 你自己的頭寸會(huì)隨之發(fā)生多大幅度的變化。請(qǐng)計(jì)算所持有頭寸的 Delta值（填出①-④），并說明如果漢莎公司的股價(jià)上升.50歐元，你的頭寸的價(jià)值變化。第十一章一、選擇題.金融互換最基本的形式包括（ ）A一種貨幣與另一種貨幣之間的互換B同一貨幣的浮動(dòng)利率與固定利率互換C不同貨幣的固定利率與固定利率互換D不同貨幣固定利率與浮動(dòng)利率互換E不同貨幣的浮動(dòng)利率與浮動(dòng)利率的互換.外匯市場(chǎng)上的掉期是指對(duì)（ ）的同種外匯做兩筆反方向的交易。A相同期限，相同金額 B相同期限，不同金額C不同期限，相同金額 D不同期限，不同金額TOC\o"1-5"\h\z.互換的兩種基本形式為（ ）A貨幣互換 B匯率互換 C利率互換 D資產(chǎn)互換.金融互換的主要目的是（ ）A降低籌資成本 B進(jìn)行宏觀調(diào)控 C進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理 D轉(zhuǎn)移和防范中長(zhǎng)期利率和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).互換交易合約的期限一般為（ ）A短期B中短期C中長(zhǎng)期D長(zhǎng)期.美元利率互換的價(jià)差通常為（ ）A0.0001—0.0005B0.0005—0.0010C0.0010—0.0020D0.0001—0.0010.本身并不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的金融互換交易參加者為（ ）A直接用戶 B互換經(jīng)紀(jì)商 C互換交易商 D代理機(jī)構(gòu)TOC\o"1-5"\h\z.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（ ）A利率平價(jià)理論 B購買力平價(jià)理論 C比較優(yōu)勢(shì)理論 D資產(chǎn)定價(jià)理論.兩筆貸款只簽訂一份貸款協(xié)議的是（ ）A平行貸款 B背對(duì)背貸款 C協(xié)議貸款 D短期貸款.互換雙方都是浮動(dòng)利率，只是兩種浮動(dòng)利率的參照利率不同的互換品種是（ ）A交叉貨幣利率互換 B滑道型互換 C基礎(chǔ)互換 D邊際互換 E差額互換二、思考題金融互換的含義。金融互換與掉期的區(qū)別。金融互換的功能。金融互換的理論基礎(chǔ)。金融互換合約的內(nèi)容。金融互換市場(chǎng)的參加者及動(dòng)機(jī)。金融互換的種類有哪些。

8.金融互換有哪些動(dòng)態(tài)發(fā)展特點(diǎn)。第十二章、選擇題1.貨幣互換的基本步驟是（）A本金的初期互換 8.金融互換有哪些動(dòng)態(tài)發(fā)展特點(diǎn)。第十二章、選擇題1.貨幣互換的基本步驟是（）A本金的初期互換 B貨幣的互換C利率的互換 D到期日本金的再次互換2.如果互換交易者的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，是（）A贖回B反向互換 C放棄互換 D出售3.A固定利率貨幣互換 BA固定利率貨幣互換 B浮動(dòng)利率貨幣互換C分期支付貨幣互換 D基本貨幣互4.4.借款人可以利用某些有利條件，舉借另一種利率較低的貨幣，通過（）,換成所需資金的貨幣，來降低所需貨幣的貨幣成本。A貨幣互換 B利率互換 C匯率互換 D資產(chǎn)負(fù)債互換.一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的利率互換的定義包括（）A由互換雙方簽訂一份協(xié)議B根據(jù)協(xié)議雙方各向?qū)Ψ蕉ㄆ谥Ц独?，并預(yù)先確定付息日期C付息金額由名義本金額確定，以同種貨幣支付利息D互換一方是固定利率支付者E互換另一方是浮動(dòng)利率支付者.目前全球市場(chǎng)上最重要的場(chǎng)外交易互換衍生工具是（）A貨幣互換 B利率互換 C資產(chǎn)負(fù)債互換 D掉期.市場(chǎng)參與者越來越多的使用利率互換主要出于的兩個(gè)原因是（）A降低籌資成本 B對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn) C在互換市場(chǎng)上投機(jī) D改變?cè)?利率互換的最普遍、最基本的形式是（）A固定利率對(duì)浮動(dòng)利率互換 B浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率互換C零息對(duì)浮動(dòng)利率互換 D遠(yuǎn)期利率互換.（）也稱為基礎(chǔ)互換A固定利率對(duì)浮動(dòng)利率互換 B浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率互換C零息對(duì)浮動(dòng)利率互換 D遠(yuǎn)期利率互換.資產(chǎn)負(fù)債互換是指用于（）方面的互換。A負(fù)債管理 B資產(chǎn)管理 C資產(chǎn)負(fù)債管理 D貸款管理二、思考題.貨幣互換的基本原理是什么？.貨幣互換的步驟。.貨幣互換的衍生品有哪些？.利率互換的交易機(jī)制。.利率互換的衍生品有哪些？.利率互換的作用。.資產(chǎn)負(fù)債互換的交易機(jī)制。三、計(jì)算題.A、B兩家公司面臨如下利率：假設(shè)A公司需要美元浮動(dòng)利率借款， B公司需要人民幣固定利率借款。一銀行安排 A、B公司之間的互換，并要得到 0.5%的收益。請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)對(duì) A、B公司同樣有吸引力的互換方案。.假設(shè)某公司在一筆互換合約中支付 6個(gè)月LIBOR利率，同時(shí)收取 8%的年利率（半年計(jì)一次復(fù)利），各名義本金為 1000萬人民幣?；Q還有 1.25年的期限。 3個(gè)月、9個(gè)月、15個(gè)月的LIBOR利率分別為 10%、15%、20%，上一次利息支付日的 6個(gè)月LIBOR為10%（半年計(jì)一次復(fù)利） 。分別用債券組合和遠(yuǎn)期利率協(xié)議給利率互換定價(jià)。.假設(shè)甲公司的彳t用評(píng)級(jí)為 AAA,乙公司的信用評(píng)級(jí)為BBB,它們都想要籌集3年期5000萬美元的資金，并且都是每半年支付一次利息。它們各自的籌資成本比較如下：試分析兩公司各自的籌資優(yōu)勢(shì)及互換策略。.假設(shè)在中國的利率是 5%，而在美國利率是 4%，中國某一金融機(jī)構(gòu)在一筆貨幣互換中每年收入美元，利率為 3%，同時(shí)付出人民幣，利率為 4%。兩種貨幣的本金分別為 100萬美元和1000萬元人民幣，這筆互換還有兩年的期限，即期匯率為 1美元=7.8元人民幣。那么互換的價(jià)值是多少？（運(yùn)用債券組合定價(jià)理論計(jì)算）.一份本金為 1億美元的利率互換還有 8個(gè)月的期限， 這筆互換規(guī)定 6個(gè)月的LIBOR利率交換12%的年利率 （每半年計(jì)一次復(fù)利） 。市場(chǎng)上對(duì)交換 6個(gè)月的 LIBOR利率為9%。請(qǐng)問上述互換對(duì)支付浮動(dòng)利率的那一方價(jià)值為多少？支付固定利率的那一方價(jià)值是多少？第十三章一、選擇題.以下關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)敘述正確的是（ ）A信用風(fēng)險(xiǎn)一般不會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期的影響B(tài)處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)上升C經(jīng)濟(jì)處于緊縮期時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著增加D信用風(fēng)險(xiǎn)只有在銀行等金融機(jī)構(gòu)才會(huì)出現(xiàn).以下關(guān)于信用衍生產(chǎn)品特性的敘述錯(cuò)誤的是（ ）A信用衍生產(chǎn)品在交易者的資產(chǎn)負(fù)債表上并無反映，屬于表外項(xiàng)目B在信用衍生產(chǎn)品交易中，基礎(chǔ)資產(chǎn)仍然保留在保護(hù)買方的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，保護(hù)買方無須出售或消除該項(xiàng)資產(chǎn)C信用衍生產(chǎn)品將信用風(fēng)險(xiǎn)從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)中分離出來，在市場(chǎng)上獨(dú)立地進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)交易市場(chǎng)化D信用衍生產(chǎn)品具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn).以下關(guān)于信用違約互換的敘述錯(cuò)誤的是（ ）A尋求保護(hù)的買方定期支付固定金額或前期費(fèi)用給保戶提供方 ,一旦發(fā)生作為第三方違約

的情況，信用互換的賣方將向買方進(jìn)行支付或有償付款B現(xiàn)金結(jié)算是指，信用保險(xiǎn)賣方向買方支付基礎(chǔ)資產(chǎn)面值與殘值之間的差額C實(shí)物結(jié)算是指，信用保險(xiǎn)買方將參照資產(chǎn)交與信用保險(xiǎn)賣方，收取與原面值相等的金額D信用違約互換不可以被提早終止.以下關(guān)于總收益互換的敘述正確的是（ ）A銀行和投資者除了交換在互換期間的現(xiàn)金流之外，在貸款到期或者出現(xiàn)違約時(shí)，還要結(jié)算貸款或債券的價(jià)差，計(jì)算公式在事先簽約時(shí)確定B如果到期時(shí)，貸款或債券的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)升值，則由投資者向銀行支付價(jià)差C如果到期時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格下跌出現(xiàn)減值，銀行將向投資者支付價(jià)差D在總收入互換中，在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)物轉(zhuǎn)移的情況下，將資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了剝離并轉(zhuǎn)移.以下關(guān)于信用期權(quán)敘述正確的是（ ）A信用價(jià)差遠(yuǎn)期合約其實(shí)就是由看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的疊加， 其與標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期合約完全相同B如果信用期權(quán)是看漲期權(quán)，若信用差價(jià)大于協(xié)定價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方（銀行）有權(quán)以協(xié)定價(jià)格向期權(quán)賣方交割金融資產(chǎn)，賣方支付的價(jià)格高于基準(zhǔn)的收益差價(jià)等于協(xié)定價(jià)格C如果信用期權(quán)是看跌期權(quán)，這就保證了如果金融資產(chǎn)價(jià)值上漲并高于協(xié)定價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方可以要求期權(quán)賣方按協(xié)定價(jià)格購買這份金融資產(chǎn)，從而使買方減少損失。D如果信用期權(quán)是看跌期權(quán)， 協(xié)定價(jià)格等于將金融資產(chǎn)現(xiàn)金流的現(xiàn)值按照無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行6.以下關(guān)于信用聯(lián)結(jié)票據(jù)敘述錯(cuò)誤的是（6.以下關(guān)于信用聯(lián)結(jié)票據(jù)敘述錯(cuò)誤的是（）A信用聯(lián)結(jié)票據(jù)是由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種債務(wù)工具， 是以信用互換為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用衍生產(chǎn)品B如果在債券的有效期內(nèi)信用互換沒有發(fā)生違約事件，在到期日投資者可以獲得利息和本金的償付C如果違約事件發(fā)生，債券的發(fā)行方會(huì)停止向投資者支付債券利息，并返還給投資者相當(dāng)于票面價(jià)值減去或有償付款的余額D信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的利息與基準(zhǔn)市場(chǎng)價(jià)格有關(guān)，而與信用互換無關(guān)7.美聯(lián)儲(chǔ)定義的（銀行或交易）賬簿中必須劃分的三類頭寸，不包括以下哪類（ ）A敞開頭寸 B資本頭寸 C對(duì)應(yīng)頭寸 D沖抵頭寸二、思考題.簡(jiǎn)述在防范信用風(fēng)險(xiǎn)的過程中，信用限額和資產(chǎn)分散化的主要操作原理。.簡(jiǎn)述在防范信用風(fēng)險(xiǎn)的過程中，資產(chǎn)證券化和貸款出售的主要操作原理。.簡(jiǎn)述信用衍生產(chǎn)品的特性。.簡(jiǎn)述信用違約互換的兩種支付方式。.簡(jiǎn)述兩類信用期權(quán)的交易原理。.簡(jiǎn)述信用聯(lián)結(jié)票據(jù)的交易原理。第十四章一、選擇題.《衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理指南》中金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)被概括為（）A信用風(fēng)險(xiǎn) B市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) D運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) E法律風(fēng)險(xiǎn).金融衍生工具的信用風(fēng)險(xiǎn)包括（）A 交割前面臨的風(fēng)險(xiǎn) B交割時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)C 交割后面臨的風(fēng)險(xiǎn) D 市場(chǎng)波動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn).從銀行看，具有金融衍生交易業(yè)務(wù)的銀行均存在因金融元生工具價(jià)格波動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)將隨著交易期限而（）A增長(zhǎng)B減少C不變D增長(zhǎng)或減少.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括（）A市場(chǎng)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) B公司流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) C資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) D貨幣流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有（）A越權(quán)交易 B誤導(dǎo)客戶C主體不合法 D進(jìn)行私下對(duì)沖.在金融衍生工具交易中，因做業(yè)務(wù)而發(fā)生的虧損，多半源自于（）A交易不當(dāng) B經(jīng)營不善 C法律缺陷 D規(guī)章制度.金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（）A現(xiàn)金交易 B保證金交