資本運營提綱講義課件

長吉創(chuàng)業(yè)投資基金

奔向資本市場分享資本盛宴

認識企業(yè)價值增值黃金定律從隱形冠軍到行業(yè)領袖廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw長吉創(chuàng)業(yè)投資基金廣盛律師事務所

北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合伙人

長吉創(chuàng)業(yè)投資基金管理合伙人

李利凱執(zhí)業(yè)領域：競爭法,投資法,兼并與收購。經(jīng)濟學博士，加拿大皇后大學法學碩士，美國加州州立大學曾任中國商務部官員，從事外資管理工作。創(chuàng)立北京廣盛律師事務所，現(xiàn)擔任管理合伙人。2000年創(chuàng)立艾信投資。2007年成為中國國際投資促進會－投融資工作委員會創(chuàng)始理事。2007年成為美國紅杉資本中國基金個人有限合伙人。2010年創(chuàng)立長吉創(chuàng)業(yè)投資基金,現(xiàn)為管理合伙人。由于李利凱律師過去多年來在業(yè)內(nèi)的杰出業(yè)績，自2002年至今連續(xù)被《全球律師名人錄》(Who’sWhoLegal)、《全球大律師事務室》(ChambersGlobal)列為全球國際投資與貿(mào)易及海關法律事務杰出商業(yè)執(zhí)業(yè)律師。廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合

北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合伙人

長吉創(chuàng)業(yè)投資基金管理合伙人

在過去十五年執(zhí)業(yè)過程中，為國內(nèi)外100多家私募股權投資基金提供法律服務并推薦優(yōu)秀投資項目。參與創(chuàng)立160多家中小企業(yè),其中20多家企業(yè)成功獲得風險資本并成功上市。廣盛律師事務所的證券與資本市場業(yè)務部已經(jīng)成功協(xié)助60多家企業(yè)成功上市。私募股權投資業(yè)務部專為私募股權投資基金的設立、投資、公司治理和企業(yè)上市退出提供全程法律服務。在投資實踐方面，現(xiàn)已經(jīng)參與和完成投資的項目有30多家，涉及領域：新能源、新材料、消費品、連鎖企業(yè)、醫(yī)藥、醫(yī)療、商業(yè)地產(chǎn)?，F(xiàn)擔任10多家擬上市公司獨立董事。任清華大學/浙江大學/山東財經(jīng)大學/暨南大學和內(nèi)蒙古大學資本運營總裁班兼職教授(授課領域:創(chuàng)業(yè)投資與資本市場:公司治理與企業(yè)價值增值黃金定律)。擔任國家發(fā)改委投融資總裁班、廣東省中小企業(yè)博覽事務局和內(nèi)蒙鄂爾多斯市政府金融辦投融資和各省市擬上市企業(yè)合規(guī)治理培訓班講師。經(jīng)常性應邀成為國際和國內(nèi)高峰投融資論壇演講嘉賓。成為國內(nèi)在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)、投資、融資、公司治理及成功上市方面的杰出的實戰(zhàn)派培訓講師。廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管第一部分“十二五”時期中國創(chuàng)業(yè)投資的歷史使命長吉股權投資基金/廣盛律師事務所第一部分“十二五”時期中國創(chuàng)業(yè)投資的歷史使命長十二五期間中國中小企業(yè)成長規(guī)則與政策解讀中國創(chuàng)業(yè)投資領域的重大利好政策創(chuàng)業(yè)投資加速推動中國產(chǎn)業(yè)轉型第一投資于中小企業(yè);第二重點投資于高新技術和戰(zhàn)略性新興行業(yè);第三投資于創(chuàng)業(yè)期和成長期企業(yè)新興產(chǎn)業(yè);第四關注投資于產(chǎn)業(yè)轉型升級企業(yè)中國政府引導性創(chuàng)業(yè)投資基金已經(jīng)成為全國熱潮中國資本市場逐漸成為世界主流資本市場中小企業(yè)成長及轉型速度加快長吉股權投資基金/廣盛律師事務所十二五期間中國中小企業(yè)成長規(guī)則與政策解讀中國創(chuàng)業(yè)投資領域的重第二部分認識資本市場廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所中國資本市場創(chuàng)造的新生富豪私募股權投資機構的巨額投資收益社會財富分配的2:8定律

了解資本的力量與大智慧讓隱形冠軍成為行業(yè)領袖創(chuàng)業(yè)投資與資本市場資本市場的作用廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw中國資本市場創(chuàng)造的新生富豪廣盛律師事務所資本、資產(chǎn)與資本市場的完美結合投資管理人的關鍵性作用創(chuàng)業(yè)投資是帶資源的資本資本市場的二元化體系資本市場誰掙錢最多？資本市場是個大賭場廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw資本、資產(chǎn)與資本市場的完美結合廣盛律師事務所為什么世界級行業(yè)巨頭全部產(chǎn)生在美國？強大的資本市場創(chuàng)造了美國核心競爭力在資本市場買賣未來資本市場養(yǎng)育了高科技人才中國資本市場近二十年的發(fā)展中小板和創(chuàng)業(yè)板對中國經(jīng)濟的貢獻中國多層次的資本市場的重大意義中國私募股權投資未來對中國的影響力中國將成為第四次工業(yè)革命的領導者抓住中國的歷史性投資與創(chuàng)業(yè)機會參與創(chuàng)造中國的行業(yè)領袖廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw為什么世界級行業(yè)巨頭全部產(chǎn)生在美國？廣盛律師事務所第三部分創(chuàng)業(yè)成功方法論廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw第三部分廣盛律師事務所一、創(chuàng)業(yè)成功要素不完備理論

——創(chuàng)業(yè)成功悲觀論

人們追逐物質財富和幸福生活，希望改變命運，什么人需要改變命運？命苦的人！如果我們生在一個普通人家，我們就要努力通過創(chuàng)業(yè)改變命運!如何改變呢？就業(yè)打工還是自己創(chuàng)業(yè)？如果你選擇了創(chuàng)業(yè)，你面臨的問題是：——情商智慧不完備；——核心資源能力不完備；——個人能力（包括但不限于專業(yè)知識）不完備;——創(chuàng)業(yè)理念不完備；簽訂的法律契約甚至相關法律也可能不完備；廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw一、創(chuàng)業(yè)成功要素不完備理論

2、企業(yè)家成功創(chuàng)業(yè)理念創(chuàng)業(yè)者：學歷、資本、智慧、人脈、經(jīng)驗、理念、哪一項更重要？

-理念：解決思想問題，一切歸零、重建理念、看好方向、改變命運！創(chuàng)業(yè)成功的十個條件3、企業(yè)家的個人完整性與財富智慧廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所成功創(chuàng)業(yè)的最佳路徑1、商業(yè)模式設計的五大要素2、企業(yè)價值增值的12大黃金定律3、中小企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功最簡要10字方針廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw成功創(chuàng)業(yè)的最佳路徑1、商業(yè)模式設計的五大要素廣盛律師第四部分創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所認識創(chuàng)業(yè)投資

OECD定義：“是一種投資于未上市的新興企業(yè)并參與管理的投資行為。其價值是由企業(yè)家和風險投資家通過資本和專業(yè)技能共同創(chuàng)造?！?/p>

特征：

(一)高風險、高報酬、高失敗率 包含研發(fā)風險、產(chǎn)品風險、市埸風險、管理水平風險、管理者的機會主義及道德風險、成長風險。相對的，投資成功所回饋報酬率非?？捎^；高失敗率：平均概率為1/3失敗、1/3持平、1/3成功。饅頭理論。

(二)投資周期長 從種子孵化期、創(chuàng)業(yè)投資期、保薦上市期、發(fā)行與上市與上市后續(xù)期，從投資到退出，所需時間一般為3-8年

(三)有投資組合(Portfolio)的性質 故投資于很多不同的公司、不同的階段、不同的產(chǎn)業(yè)及不同的地區(qū)，作組合管理

廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw認識創(chuàng)業(yè)投資廣盛律師事務所(四)投資方向主要集中在高科技或其它高成長各行業(yè)或領域(五)以投資未上市股權為主,但不控股（權利和義務不對等） 以購買有價證券(普通股、可轉換債券、特別股、認股權等)為主，并以股權退出，以獲取資本利得為目的(六)提供各種附加價值的服務 為了降低投資風險，參與企業(yè)管理并提供管理上的支持廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw(四)投資方向主要集中在高科技或其它高成長各行業(yè)或領域創(chuàng)業(yè)投資的作用

創(chuàng)業(yè)投資的作用？美國是世界上風險投資最發(fā)達國家，近幾年每年投資額均超過一千億美元。為什么？因為美國經(jīng)濟的整體繁榮，不斷創(chuàng)新及很強的創(chuàng)業(yè)傳統(tǒng)。更有賴于成熟和完善的風險投資法律制度。對風險投資作用的簡單描述：“增加財富、促進就業(yè)”。（美國風險投資協(xié)會網(wǎng)站）具體描述：

1）風險投資是高科技企業(yè)成長和科研成果產(chǎn)業(yè)化的重要推動力量（微軟、英特爾、蘋果電腦、雅虎、亞馬遜等）

2）促進產(chǎn)業(yè)結構和經(jīng)濟結構的整體調(diào)整廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw創(chuàng)業(yè)投資的作用創(chuàng)業(yè)投資的作用？廣盛律師事務所企業(yè)為什么要走向資本市場?

—促進建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)股東、企業(yè)價值最大化創(chuàng)業(yè)板目標——推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、打造新興產(chǎn)業(yè)的搖籃及自主創(chuàng)新的平臺最適合上創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)2009.10.22-2011.10.22創(chuàng)業(yè)板上市公司地區(qū)分布民營企業(yè)占絕大多數(shù)廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw企業(yè)為什么要走向資本市場?

—促進建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)

創(chuàng)業(yè)投資介入上市前股權投資

創(chuàng)業(yè)板和中小板作用：推動創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資與資本市場良性互動。創(chuàng)業(yè)投資介入了大部分上市公司股權投資。這就是創(chuàng)業(yè)與金融之間良性互動的關系。創(chuàng)業(yè)投資在企業(yè)上市過程中起到了有力的推動作用。中小企業(yè)與私募/創(chuàng)投資本對接重要性創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)資本對接必要性創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)資本對接的更多優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)板兩周年VC/PE支持上市企業(yè)概況

廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw

創(chuàng)業(yè)投資介入上市前股權投資

創(chuàng)業(yè)板和中小板作用：推動創(chuàng)業(yè)者圖表21VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)上市數(shù)量比較（2009.10.22-2011.10.22）創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持上市企業(yè)投資回報統(tǒng)計

VC/PE支持中國企業(yè)IPO退出平均投資回報對比圖表創(chuàng)業(yè)板VC/PE機構各行業(yè)投資回報統(tǒng)計廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw圖表21VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)上市數(shù)量比較（2009第五部分私募股權基金的設立廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所私募股權投資基金的概念私募股權投資特點私募股權基金的法律結構與要點公司制私募股權基金有限合伙制私募股權基金有限合伙人與普通合伙人之間的契約關系私募股權基金的團隊建設投資人與投資哲學投資管理團隊的行業(yè)自律投資管理流程及理念廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw私募股權投資基金的概念廣盛律師事務所中國從全民放貸時代走向全民私募時代私募股權基金如何設立？如何募集?私募股權基金投資企業(yè)后的退出控制投資風險：公司治理在投資前就關注私募股權基金管理公司投資管理流程私募股權基金管理公司項目執(zhí)行程序私募股權基金的費用與收益分配創(chuàng)業(yè)企業(yè)怎樣才能獲得風險資本的支持？企業(yè)的不同階段需要不同的投資者認識創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw中國從全民放貸時代走向全民私募時代廣盛律師事務所第六部分投資管理流程及投資理念廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw24廣盛律師事務所第七部分最佳公司治理創(chuàng)造企業(yè)價值廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw第七部分廣盛律師事務所1）普通的公司治理的基本概念2）風險資本型企業(yè)的公司治理3）擬上市企業(yè)的公司治理標準成功上市的公司治理要點公司治理的財務合規(guī)要點財經(jīng)公關與企業(yè)危機管理企業(yè)的危機公關廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw261）普通的公司治理的基本概念廣盛律師事務所第八部分創(chuàng)業(yè)板：中國的納斯達克廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw27廣盛律師事務所第九部分中小板及創(chuàng)業(yè)板改制上市過程中的重大障礙廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw第九部分中小板及創(chuàng)業(yè)板改制上市過程中的重大障礙廣中國企業(yè)上市的審核總體要求1、發(fā)行審核的必要性2、發(fā)行審核的法律體系3、核準制與注冊制4、中國資本市場的高市盈率廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw中國企業(yè)上市的審核總體要求1、發(fā)行審核的必要性廣盛企業(yè)上市主要問題長吉股權投資基金/廣盛律師事務所企業(yè)上市主要問題長吉股權投資基金/廣盛律師事務所

長吉股權投資基金/廣盛律師事務所10

上市重大障礙概述1、常見重大障礙——主體資格2、常見重大障礙—歷史沿革3、常見重大障礙—獨立性4、常見重大障礙—規(guī)范運行5、常見重大障礙—財務會計6、常見重大障礙—募集資金運用7、常見重大障礙—信息披露長吉股權投資基金/廣盛律師事務所長吉股權投資基金/廣盛律師事務所10上一、主體資格問題1、股份有限公司設立的法律依據(jù)2、股份有限責任公司出資問題3、持續(xù)經(jīng)營3年以上4、發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化5、發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級管理人員沒有重大變化

6、發(fā)行人最近3年實際控制人沒有發(fā)生變更7、股份公司的資產(chǎn)完整性問題8、股東超過200人問題長吉股權投資基金/廣盛律師事務所一、主體資格問題1、股份有限公司設立的法律依據(jù)長吉股二、獨立性問題1、法律要求

1）資產(chǎn)完整；

2）人員獨立；

3）財務獨立；

4）機構獨立；

5）業(yè)務獨立。2、關聯(lián)交易問題3、行業(yè)過分依賴問題長吉股權投資基金/廣盛律師事務所二、獨立性問題1、法律要求長吉股權投資基金/廣盛三、常見重大障礙—募集資金運用四、合規(guī)經(jīng)營五、持續(xù)盈利及募投項目六、財務會計問題廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw三、常見重大障礙—募集資金運用廣盛律師事務所七、其他問題1、改制前后新增股東問題2、有限責任公司改制問題3、上市前股權激勵4、紅籌架構回歸問題5、發(fā)行人涉及上市公司權益問題及上市公司拆分上市問題6、國有股權轉讓處置7、上市公司商業(yè)模式8、被否案例9、財經(jīng)公關與企業(yè)危機管理10、保薦人審核責任長吉股權投資基金/廣盛律師事務所七、其他問題1、改制前后新增股東問題長吉股權投資基金創(chuàng)新型企業(yè)上市的主要法律障礙1、以高新技術成果出資的相關法律問題2、以高新技術成果出資入股的其他法律問3、改制上市過程中自然人股東的稅務合法性4、股本演變過程中涉及的個人所得稅問題5、相關政策評價和建議問題題長吉股權投資基金/廣盛律師事務所創(chuàng)新型企業(yè)上市的主要法律障礙1、以高新技術成果出資的相關法律創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)行審核中的其他問題

一、關于對創(chuàng)新概念的過度包裝二、以往申報的高新技術企業(yè)認定材料與信息披露文件的差異三、控股股東和實際控制人的誠信四、上市被否案例分析長吉股權投資基金/廣盛律師事務所創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)行審核中的其他問題一、關于對創(chuàng)新概念的過度包裝聯(lián)系方式廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw聯(lián)系方式廣盛律師事務所長吉創(chuàng)業(yè)投資基金

奔向資本市場分享資本盛宴

認識企業(yè)價值增值黃金定律從隱形冠軍到行業(yè)領袖廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw長吉創(chuàng)業(yè)投資基金廣盛律師事務所

北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合伙人

長吉創(chuàng)業(yè)投資基金管理合伙人

李利凱執(zhí)業(yè)領域：競爭法,投資法,兼并與收購。經(jīng)濟學博士，加拿大皇后大學法學碩士，美國加州州立大學曾任中國商務部官員，從事外資管理工作。創(chuàng)立北京廣盛律師事務所，現(xiàn)擔任管理合伙人。2000年創(chuàng)立艾信投資。2007年成為中國國際投資促進會－投融資工作委員會創(chuàng)始理事。2007年成為美國紅杉資本中國基金個人有限合伙人。2010年創(chuàng)立長吉創(chuàng)業(yè)投資基金,現(xiàn)為管理合伙人。由于李利凱律師過去多年來在業(yè)內(nèi)的杰出業(yè)績，自2002年至今連續(xù)被《全球律師名人錄》(Who’sWhoLegal)、《全球大律師事務室》(ChambersGlobal)列為全球國際投資與貿(mào)易及海關法律事務杰出商業(yè)執(zhí)業(yè)律師。廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合

北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管理合伙人

長吉創(chuàng)業(yè)投資基金管理合伙人

在過去十五年執(zhí)業(yè)過程中，為國內(nèi)外100多家私募股權投資基金提供法律服務并推薦優(yōu)秀投資項目。參與創(chuàng)立160多家中小企業(yè),其中20多家企業(yè)成功獲得風險資本并成功上市。廣盛律師事務所的證券與資本市場業(yè)務部已經(jīng)成功協(xié)助60多家企業(yè)成功上市。私募股權投資業(yè)務部專為私募股權投資基金的設立、投資、公司治理和企業(yè)上市退出提供全程法律服務。在投資實踐方面，現(xiàn)已經(jīng)參與和完成投資的項目有30多家，涉及領域：新能源、新材料、消費品、連鎖企業(yè)、醫(yī)藥、醫(yī)療、商業(yè)地產(chǎn)?，F(xiàn)擔任10多家擬上市公司獨立董事。任清華大學/浙江大學/山東財經(jīng)大學/暨南大學和內(nèi)蒙古大學資本運營總裁班兼職教授(授課領域:創(chuàng)業(yè)投資與資本市場:公司治理與企業(yè)價值增值黃金定律)。擔任國家發(fā)改委投融資總裁班、廣東省中小企業(yè)博覽事務局和內(nèi)蒙鄂爾多斯市政府金融辦投融資和各省市擬上市企業(yè)合規(guī)治理培訓班講師。經(jīng)常性應邀成為國際和國內(nèi)高峰投融資論壇演講嘉賓。成為國內(nèi)在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)、投資、融資、公司治理及成功上市方面的杰出的實戰(zhàn)派培訓講師。廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw北京廣盛律師事務所創(chuàng)始及管第一部分“十二五”時期中國創(chuàng)業(yè)投資的歷史使命長吉股權投資基金/廣盛律師事務所第一部分“十二五”時期中國創(chuàng)業(yè)投資的歷史使命長十二五期間中國中小企業(yè)成長規(guī)則與政策解讀中國創(chuàng)業(yè)投資領域的重大利好政策創(chuàng)業(yè)投資加速推動中國產(chǎn)業(yè)轉型第一投資于中小企業(yè);第二重點投資于高新技術和戰(zhàn)略性新興行業(yè);第三投資于創(chuàng)業(yè)期和成長期企業(yè)新興產(chǎn)業(yè);第四關注投資于產(chǎn)業(yè)轉型升級企業(yè)中國政府引導性創(chuàng)業(yè)投資基金已經(jīng)成為全國熱潮中國資本市場逐漸成為世界主流資本市場中小企業(yè)成長及轉型速度加快長吉股權投資基金/廣盛律師事務所十二五期間中國中小企業(yè)成長規(guī)則與政策解讀中國創(chuàng)業(yè)投資領域的重第二部分認識資本市場廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所中國資本市場創(chuàng)造的新生富豪私募股權投資機構的巨額投資收益社會財富分配的2:8定律

了解資本的力量與大智慧讓隱形冠軍成為行業(yè)領袖創(chuàng)業(yè)投資與資本市場資本市場的作用廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw中國資本市場創(chuàng)造的新生富豪廣盛律師事務所資本、資產(chǎn)與資本市場的完美結合投資管理人的關鍵性作用創(chuàng)業(yè)投資是帶資源的資本資本市場的二元化體系資本市場誰掙錢最多？資本市場是個大賭場廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw資本、資產(chǎn)與資本市場的完美結合廣盛律師事務所為什么世界級行業(yè)巨頭全部產(chǎn)生在美國？強大的資本市場創(chuàng)造了美國核心競爭力在資本市場買賣未來資本市場養(yǎng)育了高科技人才中國資本市場近二十年的發(fā)展中小板和創(chuàng)業(yè)板對中國經(jīng)濟的貢獻中國多層次的資本市場的重大意義中國私募股權投資未來對中國的影響力中國將成為第四次工業(yè)革命的領導者抓住中國的歷史性投資與創(chuàng)業(yè)機會參與創(chuàng)造中國的行業(yè)領袖廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw為什么世界級行業(yè)巨頭全部產(chǎn)生在美國？廣盛律師事務所第三部分創(chuàng)業(yè)成功方法論廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw第三部分廣盛律師事務所一、創(chuàng)業(yè)成功要素不完備理論

——創(chuàng)業(yè)成功悲觀論

人們追逐物質財富和幸福生活，希望改變命運，什么人需要改變命運？命苦的人！如果我們生在一個普通人家，我們就要努力通過創(chuàng)業(yè)改變命運!如何改變呢？就業(yè)打工還是自己創(chuàng)業(yè)？如果你選擇了創(chuàng)業(yè)，你面臨的問題是：——情商智慧不完備；——核心資源能力不完備；——個人能力（包括但不限于專業(yè)知識）不完備;——創(chuàng)業(yè)理念不完備；簽訂的法律契約甚至相關法律也可能不完備；廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw一、創(chuàng)業(yè)成功要素不完備理論

2、企業(yè)家成功創(chuàng)業(yè)理念創(chuàng)業(yè)者：學歷、資本、智慧、人脈、經(jīng)驗、理念、哪一項更重要？

-理念：解決思想問題，一切歸零、重建理念、看好方向、改變命運！創(chuàng)業(yè)成功的十個條件3、企業(yè)家的個人完整性與財富智慧廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所成功創(chuàng)業(yè)的最佳路徑1、商業(yè)模式設計的五大要素2、企業(yè)價值增值的12大黃金定律3、中小企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功最簡要10字方針廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw成功創(chuàng)業(yè)的最佳路徑1、商業(yè)模式設計的五大要素廣盛律師第四部分創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所認識創(chuàng)業(yè)投資

OECD定義：“是一種投資于未上市的新興企業(yè)并參與管理的投資行為。其價值是由企業(yè)家和風險投資家通過資本和專業(yè)技能共同創(chuàng)造?！?/p>

特征：

(一)高風險、高報酬、高失敗率 包含研發(fā)風險、產(chǎn)品風險、市埸風險、管理水平風險、管理者的機會主義及道德風險、成長風險。相對的，投資成功所回饋報酬率非常可觀；高失敗率：平均概率為1/3失敗、1/3持平、1/3成功。饅頭理論。

(二)投資周期長 從種子孵化期、創(chuàng)業(yè)投資期、保薦上市期、發(fā)行與上市與上市后續(xù)期，從投資到退出，所需時間一般為3-8年

(三)有投資組合(Portfolio)的性質 故投資于很多不同的公司、不同的階段、不同的產(chǎn)業(yè)及不同的地區(qū)，作組合管理

廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw認識創(chuàng)業(yè)投資廣盛律師事務所(四)投資方向主要集中在高科技或其它高成長各行業(yè)或領域(五)以投資未上市股權為主,但不控股（權利和義務不對等） 以購買有價證券(普通股、可轉換債券、特別股、認股權等)為主，并以股權退出，以獲取資本利得為目的(六)提供各種附加價值的服務 為了降低投資風險，參與企業(yè)管理并提供管理上的支持廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw(四)投資方向主要集中在高科技或其它高成長各行業(yè)或領域創(chuàng)業(yè)投資的作用

創(chuàng)業(yè)投資的作用？美國是世界上風險投資最發(fā)達國家，近幾年每年投資額均超過一千億美元。為什么？因為美國經(jīng)濟的整體繁榮，不斷創(chuàng)新及很強的創(chuàng)業(yè)傳統(tǒng)。更有賴于成熟和完善的風險投資法律制度。對風險投資作用的簡單描述：“增加財富、促進就業(yè)”。（美國風險投資協(xié)會網(wǎng)站）具體描述：

1）風險投資是高科技企業(yè)成長和科研成果產(chǎn)業(yè)化的重要推動力量（微軟、英特爾、蘋果電腦、雅虎、亞馬遜等）

2）促進產(chǎn)業(yè)結構和經(jīng)濟結構的整體調(diào)整廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw創(chuàng)業(yè)投資的作用創(chuàng)業(yè)投資的作用？廣盛律師事務所企業(yè)為什么要走向資本市場?

—促進建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)股東、企業(yè)價值最大化創(chuàng)業(yè)板目標——推動產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、打造新興產(chǎn)業(yè)的搖籃及自主創(chuàng)新的平臺最適合上創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)2009.10.22-2011.10.22創(chuàng)業(yè)板上市公司地區(qū)分布民營企業(yè)占絕大多數(shù)廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw企業(yè)為什么要走向資本市場?

—促進建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)

創(chuàng)業(yè)投資介入上市前股權投資

創(chuàng)業(yè)板和中小板作用：推動創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資與資本市場良性互動。創(chuàng)業(yè)投資介入了大部分上市公司股權投資。這就是創(chuàng)業(yè)與金融之間良性互動的關系。創(chuàng)業(yè)投資在企業(yè)上市過程中起到了有力的推動作用。中小企業(yè)與私募/創(chuàng)投資本對接重要性創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)資本對接必要性創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)業(yè)資本對接的更多優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)板兩周年VC/PE支持上市企業(yè)概況

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創(chuàng)業(yè)投資介入上市前股權投資

創(chuàng)業(yè)板和中小板作用：推動創(chuàng)業(yè)者圖表21VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)上市數(shù)量比較（2009.10.22-2011.10.22）創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持上市企業(yè)投資回報統(tǒng)計

VC/PE支持中國企業(yè)IPO退出平均投資回報對比圖表創(chuàng)業(yè)板VC/PE機構各行業(yè)投資回報統(tǒng)計廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw圖表21VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)上市數(shù)量比較（2009第五部分私募股權基金的設立廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw廣盛律師事務所私募股權投資基金的概念私募股權投資特點私募股權基金的法律結構與要點公司制私募股權基金有限合伙制私募股權基金有限合伙人與普通合伙人之間的契約關系私募股權基金的團隊建設投資人與投資哲學投資管理團隊的行業(yè)自律投資管理流程及理念廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw私募股權投資基金的概念廣盛律師事務所中國從全民放貸時代走向全民私募時代私募股權基金如何設立？如何募集?私募股權基金投資企業(yè)后的退出控制投資風險：公司治理在投資前就關注私募股權基金管理公司投資管理流程私募股權基金管理公司項目執(zhí)行程序私募股權基金的費用與收益分配創(chuàng)業(yè)企業(yè)怎樣才能獲得風險資本的支持？企業(yè)的不同階段需要不同的投資者認識創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的互動關系廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw中國從全民放貸時代走向全民私募時代廣盛律師事務所第六部分投資管理流程及投資理念廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw24廣盛律師事務所第七部分最佳公司治理創(chuàng)造企業(yè)價值廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw第七部分廣盛律師事務所1）普通的公司治理的基本概念2）風險資本型企業(yè)的公司治理3）擬上市企業(yè)的公司治理標準成功上市的公司治理要點公司治理的財務合規(guī)要點財經(jīng)公關與企業(yè)危機管理企業(yè)的危機公關廣盛律師事務所Guangsheng&PartnersAttorneysatLaw26