財(cái)務(wù)管理概述課件

第一章財(cái)務(wù)管理概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第三節(jié)金融市場(chǎng)第一章財(cái)務(wù)管理概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念1第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理（重點(diǎn)介紹）二、財(cái)務(wù)管理的職能（自學(xué)）三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展（自學(xué)）第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理（重點(diǎn)介紹）2一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)：對(duì)資金的籌集、運(yùn)用和分配活動(dòng)。財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與相關(guān)利益方之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一。財(cái)務(wù)管理：組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)：對(duì)資金的籌集、運(yùn)用和分配活動(dòng)。3企業(yè)資金循環(huán)圖

股權(quán)籌資負(fù)債籌資資金的投放資金的耗費(fèi)資金的回收資金的分配補(bǔ)償長(zhǎng)期資產(chǎn)的損耗補(bǔ)償流動(dòng)資產(chǎn)的消耗國家稅收及專項(xiàng)提留分配股利及擴(kuò)充股權(quán)還本及付息財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)資金循環(huán)圖股權(quán)籌4財(cái)務(wù)關(guān)系投資者利益驅(qū)動(dòng)企業(yè)利益?zhèn)鶛?quán)人利益驅(qū)動(dòng)政府利益驅(qū)動(dòng)管理層員工利益驅(qū)動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系投資者利益驅(qū)動(dòng)企業(yè)利益?zhèn)鶛?quán)人政府利益驅(qū)動(dòng)管理層5財(cái)務(wù)的概念財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一財(cái)務(wù)活動(dòng)是財(cái)務(wù)的形式特征財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的內(nèi)容實(shí)質(zhì)財(cái)務(wù)的概念財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一6為什么說財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的本質(zhì)？因?yàn)?，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是在不同主體的利益驅(qū)動(dòng)下而開展的。投資者的投資利潤驅(qū)動(dòng)，形成了股權(quán)資本；銀行的經(jīng)營利潤（利息收入）驅(qū)動(dòng)，形成了銀行信用資金；商家的商業(yè)利潤驅(qū)動(dòng)，形成了商業(yè)信用資金；經(jīng)營者和職工的工薪收入驅(qū)動(dòng)以及激勵(lì)驅(qū)動(dòng)，形成了活勞動(dòng)；政府維持公共利益的驅(qū)動(dòng)，為企業(yè)合法經(jīng)營打開綠燈。由此可見，只有不同主體的不同經(jīng)濟(jì)利益得到保證，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)才能順利進(jìn)行。為什么說財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的本質(zhì)？7財(cái)務(wù)管理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。特征1.價(jià)值管理（區(qū)別于其他企業(yè)管理）2.綜合性（財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合性）3.協(xié)調(diào)性（利用貨幣手段解決經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系）財(cái)務(wù)管理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。8第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)組織形式（一）業(yè)主制（二）合伙制（三）公司制二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）利潤最大化（二）每股收益最大化（三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）三、代理制度（一）代理學(xué)說（二）股東與經(jīng)理人的代理（三）股東與債權(quán)人的代理第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)組織形式9一、企業(yè)組織形式（業(yè)主制）業(yè)主制：某一業(yè)主獨(dú)立創(chuàng)辦的個(gè)體企業(yè)。該企業(yè)不具有獨(dú)立法人資格。業(yè)主制企業(yè)特點(diǎn)：（1）容易組建，開辦費(fèi)低廉，受政府管制較少。（2）企業(yè)資金來源于個(gè)人投資、借款、企業(yè)自身積累，不允許發(fā)行股票、債券和其他可轉(zhuǎn)讓證券。（3）業(yè)主擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。（4）企業(yè)收入就是業(yè)主收入，業(yè)主繳納個(gè)人所得稅。（5）企業(yè)壽命與業(yè)主壽命相聯(lián)系。一、企業(yè)組織形式（業(yè)主制）業(yè)主制：某一業(yè)主獨(dú)立創(chuàng)辦的個(gè)體企業(yè)10一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制是兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企業(yè)。一般也不具有企業(yè)法人資格。合伙制企業(yè)的合伙人有兩種：（1）一般合伙人：對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，承擔(dān)企業(yè)主要管理責(zé)任。（2）有限責(zé)任合伙人：對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，一般不承擔(dān)企業(yè)主要管理責(zé)任。一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制是兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企11一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制企業(yè)特點(diǎn)：（1）容易組建，開辦費(fèi)低廉、政府管制較松。（2）籌資來源于合伙人投資和借款，不能發(fā)行可轉(zhuǎn)讓證券籌資。（3）一般合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任和無限連帶責(zé)任；有限責(zé)任合伙人承擔(dān)有限責(zé)任。（4）一般合伙人享有剩余收益分配權(quán)，有限責(zé)任合伙人只享有固定比例的收益。合伙人各自繳納個(gè)人所得稅。（5）合伙企業(yè)與主要合伙人壽命相關(guān)，為確保企業(yè)的連續(xù)性，可以預(yù)先訂立繼承合同。一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制企業(yè)特點(diǎn)：12一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)是具有獨(dú)立法人資格的高層次經(jīng)濟(jì)實(shí)體，公司制企業(yè)的一般特點(diǎn)：（1）開辦手續(xù)復(fù)雜（公司創(chuàng)立批件、公司合同、章程）（2）公司籌資可以由股東出資，也可以在資本市場(chǎng)發(fā)行股票、債券等可轉(zhuǎn)讓證券籌資。股東股權(quán)轉(zhuǎn)移比較方便。（3）公司實(shí)行有限責(zé)任制。股東也只承擔(dān)以投資額為限的有限責(zé)任。（4）股東享有股權(quán)投資比例的剩余索取權(quán)（股利、剩余財(cái)產(chǎn)）。（5）公司的壽命與初始投資者的壽命無關(guān)，經(jīng)營壽命較長(zhǎng)?？梢詫?shí)行公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離。（6）政府管理嚴(yán)格，公司繳納企業(yè)所得稅，雙重征稅。一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)是具有獨(dú)立法人資格的高層13提問：公司制與合伙制相比，有何優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)？提問：公司制與合伙制相比，有何優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)？14一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)的兩種組織形式（公司法規(guī)定）：股份有限公司（發(fā)起人至少5人，沒有最高限制，國有企業(yè)改制除外）有限責(zé)任公司（2人以上50人以下）一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)的兩種組織形式15二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

（一）利潤最大化缺陷：沒有考慮時(shí)間價(jià)值、沒有考慮投入產(chǎn)出關(guān)系、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、可能導(dǎo)致短期行為。（二）每股收益最大化缺陷：沒有考慮時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、可能導(dǎo)致短期行為。（三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）缺陷：只有上市公司才具有市場(chǎng)價(jià)格信息、上市公司股價(jià)并非一定合理。（四）社會(huì)責(zé)任法律責(zé)任和道德責(zé)任二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

（一）利潤最大化16三、代理制度——代理學(xué)說美國學(xué)者詹森和麥克林在20世紀(jì)70年代提出代理學(xué)說，兩權(quán)分離企業(yè)（所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)）表現(xiàn)為委托代理關(guān)系。由此表現(xiàn)出委托人和代理人之間的利益不一致。代理學(xué)說對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論發(fā)揮著重要作用?？梢杂糜诮忉尯蛥f(xié)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。三、代理制度——代理學(xué)說美國學(xué)者詹森和麥克林在20世紀(jì)70年17股東與經(jīng)理人的代理股東是委托人，經(jīng)理人是代理人。股東追求企業(yè)價(jià)值和股東價(jià)值，代理人追求個(gè)人薪酬和享受——發(fā)生矛盾。股東為防止經(jīng)理人背離股東利益，需要建立：（1）約束機(jī)制（監(jiān)督——責(zé)任追究）（2）激勵(lì)機(jī)制（考評(píng)——獎(jiǎng)勵(lì)）股東與經(jīng)理人的代理股東是委托人，經(jīng)理人是代理人。18股東與債權(quán)人的代理債權(quán)人是委托人，股東是代理人。債權(quán)人追求貸出資金的安全性和可靠的收益性，而股東只追求投資經(jīng)營的收益性，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低于債權(quán)人——發(fā)生矛盾。債權(quán)人為防止股東背離債權(quán)人的利益，需要采取措施：（1）在貸款合同中規(guī)定限制性條款（用途監(jiān)督、報(bào)表指標(biāo)監(jiān)督、財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)監(jiān)督）（2）有權(quán)拒絕合作（提前收回貸款）股東與債權(quán)人的代理債權(quán)人是委托人，股東是代理人。19第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的類型與作用二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素三、金融資產(chǎn)的價(jià)值決定第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的類型與作用20一、金融市場(chǎng)的類型及作用（一）類別1.按照金融工具的種類：股票市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、政府債券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨合同市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等。2.按照市場(chǎng)組織方式：拍賣市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)3.按照期限：資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)4.按照目的：風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、保值市場(chǎng)5.按照交割時(shí)間：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)6.按照交易過程：一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)7.按照地理范圍：地方性、區(qū)域性、全國性、國際性一、金融市場(chǎng)的類型及作用（一）類別21（二）金融市場(chǎng)作用1.資金的籌集和投放2.分散風(fēng)險(xiǎn)3.資產(chǎn)轉(zhuǎn)售4.資產(chǎn)定價(jià)（二）金融市場(chǎng)作用22二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）金融市場(chǎng)參加者（個(gè)人、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行）（二）金融工具（籌資投資工具、保值投機(jī)工具）金融工具特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性）（三）市場(chǎng)交易形式拍賣形式柜臺(tái)形式二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）金融市場(chǎng)參加者（個(gè)人、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、23三、金融資產(chǎn)價(jià)值決定（一）金融資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成金融資產(chǎn)是對(duì)未來現(xiàn)金流入量的索取權(quán)，其價(jià)值決定于未來可以帶來的現(xiàn)金流入量。時(shí)間價(jià)值：確定性的現(xiàn)金流入量的時(shí)間價(jià)值補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：不確定性的現(xiàn)金流入量的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值補(bǔ)償。三、金融資產(chǎn)價(jià)值決定（一）金融資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成24（二）金融市場(chǎng)利率構(gòu)成市場(chǎng)利率是由資金的供求關(guān)系所決定的：利率資金占用資金供給曲線資金利用曲線市場(chǎng)均衡利率（二）金融市場(chǎng)利率構(gòu)成利率資金占用資金供給曲線資金利用曲線市25利率作為借貸資金的價(jià)格，由以下因素組成：利率=純利率+通貨膨脹溢酬+違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬+變現(xiàn)力溢酬+到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬純利率：沒有通貨膨脹條件下的無風(fēng)險(xiǎn)證券利率。通貨膨脹溢酬：為補(bǔ)償通貨膨脹所造成的購買力損失的補(bǔ)償率。例如，在通貨膨脹存在的條件下，短期無風(fēng)險(xiǎn)證券年利率計(jì)算為：一年期國債利率=純利率+通貨膨脹溢酬率違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬：為補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)所造成損失的補(bǔ)償率。國家發(fā)行的政府債券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，因此，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率計(jì)算為：違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=公司債券利率-政府債券利率變現(xiàn)力溢酬：為補(bǔ)償變現(xiàn)力較差而造成損失的補(bǔ)償率，通常為1%——2%。到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬：在變現(xiàn)力和違約風(fēng)險(xiǎn)相同的條件下，債券期限過長(zhǎng)的損失補(bǔ)償率。

利率作為借貸資金的價(jià)格，由以下因素組成：26（三）利率的期限結(jié)構(gòu)（利率與期限之間的關(guān)系）1.只有債務(wù)性證券存在期限結(jié)構(gòu)問題。2.這種期限結(jié)構(gòu)單純研究利率與期限之間的關(guān)系，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、變現(xiàn)力因素的綜合影響。第一章結(jié)束（三）利率的期限結(jié)構(gòu)（利率與期限之間的關(guān)系）27第一章財(cái)務(wù)管理概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第三節(jié)金融市場(chǎng)第一章財(cái)務(wù)管理概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念28第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理（重點(diǎn)介紹）二、財(cái)務(wù)管理的職能（自學(xué)）三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展（自學(xué)）第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理（重點(diǎn)介紹）29一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)：對(duì)資金的籌集、運(yùn)用和分配活動(dòng)。財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與相關(guān)利益方之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一。財(cái)務(wù)管理：組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)：對(duì)資金的籌集、運(yùn)用和分配活動(dòng)。30企業(yè)資金循環(huán)圖

股權(quán)籌資負(fù)債籌資資金的投放資金的耗費(fèi)資金的回收資金的分配補(bǔ)償長(zhǎng)期資產(chǎn)的損耗補(bǔ)償流動(dòng)資產(chǎn)的消耗國家稅收及專項(xiàng)提留分配股利及擴(kuò)充股權(quán)還本及付息財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)資金循環(huán)圖股權(quán)籌31財(cái)務(wù)關(guān)系投資者利益驅(qū)動(dòng)企業(yè)利益?zhèn)鶛?quán)人利益驅(qū)動(dòng)政府利益驅(qū)動(dòng)管理層員工利益驅(qū)動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系投資者利益驅(qū)動(dòng)企業(yè)利益?zhèn)鶛?quán)人政府利益驅(qū)動(dòng)管理層32財(cái)務(wù)的概念財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一財(cái)務(wù)活動(dòng)是財(cái)務(wù)的形式特征財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的內(nèi)容實(shí)質(zhì)財(cái)務(wù)的概念財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一33為什么說財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的本質(zhì)？因?yàn)?，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是在不同主體的利益驅(qū)動(dòng)下而開展的。投資者的投資利潤驅(qū)動(dòng)，形成了股權(quán)資本；銀行的經(jīng)營利潤（利息收入）驅(qū)動(dòng)，形成了銀行信用資金；商家的商業(yè)利潤驅(qū)動(dòng)，形成了商業(yè)信用資金；經(jīng)營者和職工的工薪收入驅(qū)動(dòng)以及激勵(lì)驅(qū)動(dòng)，形成了活勞動(dòng)；政府維持公共利益的驅(qū)動(dòng)，為企業(yè)合法經(jīng)營打開綠燈。由此可見，只有不同主體的不同經(jīng)濟(jì)利益得到保證，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)才能順利進(jìn)行。為什么說財(cái)務(wù)關(guān)系是財(cái)務(wù)的本質(zhì)？34財(cái)務(wù)管理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。特征1.價(jià)值管理（區(qū)別于其他企業(yè)管理）2.綜合性（財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合性）3.協(xié)調(diào)性（利用貨幣手段解決經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系）財(cái)務(wù)管理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合性管理工作。35第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)組織形式（一）業(yè)主制（二）合伙制（三）公司制二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）利潤最大化（二）每股收益最大化（三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）三、代理制度（一）代理學(xué)說（二）股東與經(jīng)理人的代理（三）股東與債權(quán)人的代理第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)組織形式36一、企業(yè)組織形式（業(yè)主制）業(yè)主制：某一業(yè)主獨(dú)立創(chuàng)辦的個(gè)體企業(yè)。該企業(yè)不具有獨(dú)立法人資格。業(yè)主制企業(yè)特點(diǎn)：（1）容易組建，開辦費(fèi)低廉，受政府管制較少。（2）企業(yè)資金來源于個(gè)人投資、借款、企業(yè)自身積累，不允許發(fā)行股票、債券和其他可轉(zhuǎn)讓證券。（3）業(yè)主擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。（4）企業(yè)收入就是業(yè)主收入，業(yè)主繳納個(gè)人所得稅。（5）企業(yè)壽命與業(yè)主壽命相聯(lián)系。一、企業(yè)組織形式（業(yè)主制）業(yè)主制：某一業(yè)主獨(dú)立創(chuàng)辦的個(gè)體企業(yè)37一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制是兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企業(yè)。一般也不具有企業(yè)法人資格。合伙制企業(yè)的合伙人有兩種：（1）一般合伙人：對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，承擔(dān)企業(yè)主要管理責(zé)任。（2）有限責(zé)任合伙人：對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，一般不承擔(dān)企業(yè)主要管理責(zé)任。一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制是兩個(gè)以上合伙人共同創(chuàng)辦的企38一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制企業(yè)特點(diǎn)：（1）容易組建，開辦費(fèi)低廉、政府管制較松。（2）籌資來源于合伙人投資和借款，不能發(fā)行可轉(zhuǎn)讓證券籌資。（3）一般合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任和無限連帶責(zé)任；有限責(zé)任合伙人承擔(dān)有限責(zé)任。（4）一般合伙人享有剩余收益分配權(quán)，有限責(zé)任合伙人只享有固定比例的收益。合伙人各自繳納個(gè)人所得稅。（5）合伙企業(yè)與主要合伙人壽命相關(guān)，為確保企業(yè)的連續(xù)性，可以預(yù)先訂立繼承合同。一、企業(yè)組織形式（合伙制）合伙制企業(yè)特點(diǎn)：39一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)是具有獨(dú)立法人資格的高層次經(jīng)濟(jì)實(shí)體，公司制企業(yè)的一般特點(diǎn)：（1）開辦手續(xù)復(fù)雜（公司創(chuàng)立批件、公司合同、章程）（2）公司籌資可以由股東出資，也可以在資本市場(chǎng)發(fā)行股票、債券等可轉(zhuǎn)讓證券籌資。股東股權(quán)轉(zhuǎn)移比較方便。（3）公司實(shí)行有限責(zé)任制。股東也只承擔(dān)以投資額為限的有限責(zé)任。（4）股東享有股權(quán)投資比例的剩余索取權(quán)（股利、剩余財(cái)產(chǎn)）。（5）公司的壽命與初始投資者的壽命無關(guān)，經(jīng)營壽命較長(zhǎng)?？梢詫?shí)行公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離。（6）政府管理嚴(yán)格，公司繳納企業(yè)所得稅，雙重征稅。一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)是具有獨(dú)立法人資格的高層40提問：公司制與合伙制相比，有何優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)？提問：公司制與合伙制相比，有何優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)？41一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)的兩種組織形式（公司法規(guī)定）：股份有限公司（發(fā)起人至少5人，沒有最高限制，國有企業(yè)改制除外）有限責(zé)任公司（2人以上50人以下）一、企業(yè)組織形式（公司制）公司制企業(yè)的兩種組織形式42二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

（一）利潤最大化缺陷：沒有考慮時(shí)間價(jià)值、沒有考慮投入產(chǎn)出關(guān)系、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、可能導(dǎo)致短期行為。（二）每股收益最大化缺陷：沒有考慮時(shí)間價(jià)值、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、可能導(dǎo)致短期行為。（三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）缺陷：只有上市公司才具有市場(chǎng)價(jià)格信息、上市公司股價(jià)并非一定合理。（四）社會(huì)責(zé)任法律責(zé)任和道德責(zé)任二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

（一）利潤最大化43三、代理制度——代理學(xué)說美國學(xué)者詹森和麥克林在20世紀(jì)70年代提出代理學(xué)說，兩權(quán)分離企業(yè)（所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)）表現(xiàn)為委托代理關(guān)系。由此表現(xiàn)出委托人和代理人之間的利益不一致。代理學(xué)說對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論發(fā)揮著重要作用?？梢杂糜诮忉尯蛥f(xié)調(diào)企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。三、代理制度——代理學(xué)說美國學(xué)者詹森和麥克林在20世紀(jì)70年44股東與經(jīng)理人的代理股東是委托人，經(jīng)理人是代理人。股東追求企業(yè)價(jià)值和股東價(jià)值，代理人追求個(gè)人薪酬和享受——發(fā)生矛盾。股東為防止經(jīng)理人背離股東利益，需要建立：（1）約束機(jī)制（監(jiān)督——責(zé)任追究）（2）激勵(lì)機(jī)制（考評(píng)——獎(jiǎng)勵(lì)）股東與經(jīng)理人的代理股東是委托人，經(jīng)理人是代理人。45股東與債權(quán)人的代理債權(quán)人是委托人，股東是代理人。債權(quán)人追求貸出資金的安全性和可靠的收益性，而股東只追求投資經(jīng)營的收益性，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低于債權(quán)人——發(fā)生矛盾。債權(quán)人為防止股東背離債權(quán)人的利益，需要采取措施：（1）在貸款合同中規(guī)定限制性條款（用途監(jiān)督、報(bào)表指標(biāo)監(jiān)督、財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)監(jiān)督）（2）有權(quán)拒絕合作（提前收回貸款）股東與債權(quán)人的代理債權(quán)人是委托人，股東是代理人。46第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的類型與作用二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素三、金融資產(chǎn)的價(jià)值決定第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的類型與作用47一、金融市場(chǎng)的類型及作用（一）類別1.按照金融工具的種類：股票市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、政府債券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨合同市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等。2.按照市場(chǎng)組織方式：拍賣市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)3.按照期限：資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)4.按照目的：風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、保值市場(chǎng)5.按照交割時(shí)間：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)6.按照交易過程：一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)7.按照地理范圍：地方性、區(qū)域性、全國性、國際性一、金融市場(chǎng)的類型及作用（一）類別48（二）金融市場(chǎng)作用1.資金的籌集和投放2.分散風(fēng)險(xiǎn)3.資產(chǎn)轉(zhuǎn)售4.資產(chǎn)定價(jià)（二）金融市場(chǎng)作用49二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素