商業(yè)銀行風險管理課件資料

LOGO信用風險的度量LOGO信用風險的度量（二）信用風險的度量

1、傳統(tǒng)的信用風險度量法主要有專家法、信用評分法、信用評級法。（1）專家法：“5C”分析法，“5W”分析法（借款人、借款用途、還款期限、擔保物、如何還款），“5P”分析法（個人因素、目的因素、償還因素、保障因素、前景因素）。（二）信用風險的度量1、傳統(tǒng)的信用風險度量法

專家法的特征：形成：信用評價是由商業(yè)銀行中經(jīng)過長期訓練的專家做出的。內(nèi)容：評價的重點是借款人的主觀還款意愿與客觀支付能力。效果：評價的準確性主要取決于信貸專家的專業(yè)技能、主觀判斷和對某些關(guān)鍵因素的權(quán)衡。專家法的特征：（2）信用評分法（美國學者Altman，1968）：從眾多財務(wù)數(shù)據(jù)中找出決定違約概率的主要變量，并分別給定各個變量在風險綜合評價中的權(quán)重值，從而計算信用分數(shù)。公式：

Wi

表示各因素的權(quán)重，Vi（ai）表示各因素的值。（2）信用評分法（美國學者Altman，1968）：從眾多

根據(jù)信用評分建立信用風險度量模型：Altman的Z值模型－基于會計數(shù)據(jù)和市場價值的多變量模型。其中，根據(jù)信用評分建立信用風險度量模型：Altman的Z值模型－商業(yè)銀行風險管理課件資料

說明：

Z值越小，借款人的財務(wù)狀況越差，存在較大的破產(chǎn)風險。

Z值越大，借款人的財務(wù)狀況越好，破產(chǎn)的可能性較小。說明：

Z值的意義：根據(jù)Z值對借款人進行分類并決定是否發(fā)放貸款。

Z值＜1.81，借款人為“破產(chǎn)組”，銀行拒絕提供貸款。

Z值＞2.99，借款人為“非破產(chǎn)組”，銀行可考慮提供貸款。當1.81＜Z＜2.99時，Altman稱之為未知區(qū)域，對該區(qū)域借款人的信用狀況需通過其他方法來判斷。Z值的意義：根據(jù)Z值對借款人進行分類并決定是否發(fā)放貸款。

優(yōu)點：提供了信用風險量化分析的方法，使信用風險分析相對客觀缺點：線性分析方法難以充分描述各因素與違約間的非線性關(guān)系；歷史財務(wù)數(shù)據(jù)與借款人信用品質(zhì)的變化會產(chǎn)生偏差；未考慮非財務(wù)數(shù)據(jù)；缺乏對企業(yè)信用品質(zhì)的準確分析。優(yōu)點：提供了信用風險量化分析的方法，使信用風險分析相對客觀

1997年，Altman、Haldeman和Narayanan對Z評分模型進行改進，推出ZETA信用風險模型，變量由Z模型中的5個上升為7個，分類的準確度有所提高。1997年，Altman、Haldeman和Naray（3）信用評級法：1970年代中期，銀行建立的內(nèi)部信用評級體系，對客戶狀況進行總體評價。信用風險評級內(nèi)容：行業(yè)分析、財務(wù)分析、經(jīng)營管理分析、信用歷史記錄考察。（3）信用評級法：1970年代中期，銀行建立的內(nèi)部信用評級

優(yōu)點：綜合各方面因素，對客戶的風險評價較全面。缺點：屬于靜態(tài)分析；用離散的信用等級變化描述信用質(zhì)量，對信用風險的量化不夠精確。優(yōu)點：綜合各方面因素，對客戶的風險評價較全面。

貸款評級方法舉例及其債券評級的對應(yīng)表債券評級貸款級別風險程度

AAA

1最小

AA

2溫和

A

3平均（中等）

BBB

4可接受

BB

5可接受（但要關(guān)注）

B

6管理性關(guān)注

CCC

7特別關(guān)注

CC

8未達到標準

C

9可疑

D

10損失說明：1~6為合格級別，7~10為低質(zhì)量貸款評級貸款評級方法舉例及其債券評級的對應(yīng)表

2、現(xiàn)代信用風險度量模型（1990年代）

KMV模型；

J.B摩根信用風險度量模型（CreditMetrics）；瑞士信貸銀行的信用風險附加模型（Creditrisk+）；

Altman死亡率模型等。2、現(xiàn)代信用風險度量模型（1990年代）

模型可分為兩類：一是盯住市場模型（MTM）：將借款人信用品質(zhì)的變化作為信用事件，盯住借款人信用等級變動對貸款（債券）價值的影響。二是違約模型：關(guān)注違約事件，重點考察預期違約損失和未預料到的違約損失。模型可分為兩類：（1）KMV模型：由著名的風險管理公司KMV公司開發(fā)的違約預測模型。預測違約可能性的主要依據(jù)：企業(yè)資產(chǎn)的市場價值?；舅悸罚河闷跈?quán)定價理論分析借、貸雙方的關(guān)系。銀行貸款是債權(quán)人向借款人出售的對企業(yè)價值看跌期權(quán)，期權(quán)標的是公司資產(chǎn)，執(zhí)行價格是企業(yè)的債務(wù)價值。（1）KMV模型：由著名的風險管理公司KMV公司開發(fā)的違約

借款人實際上相當于購買了一份違約或不違約選擇權(quán)。當借款人資產(chǎn)的市場價值超出其負債時，借款人有能力償還債務(wù)。當借款人資產(chǎn)的市場價值低于其負債水平時，借款人將選擇違約。借款人實際上相當于購買了一份違約或不違約選擇權(quán)。

用公式表示：其中，A是資產(chǎn)市場價值，B是負債價值，σA

是資產(chǎn)價值波動性。

KMV公司利用歷史數(shù)據(jù)計算出預期違約概率（EDF）的經(jīng)驗值。用公式表示：

假設(shè)違約距離為，則違約概率EDF的計算公式為：例如：收集到1000個違約距離為2個標準差的公司的貸款記錄樣本，其中有200家公司在1年后違約。即

EDF＝200/1000＝20%假設(shè)違約距離為，則違約概率EDF的計算公式為：

KMV模型的優(yōu)點：它是一個動態(tài)模型，基于對借款人股票價格變化的分析估算EDF，從而對違約概率的預測具有前瞻性。缺點：只注重對違約的預測；忽視了企業(yè)信用品質(zhì)的變化；未考慮信息不對稱下的道德風險。KMV模型的優(yōu)點：它是一個動態(tài)模型，基于對借款人股票價格變（2）J.B摩根信用風險度量模型：J.B摩根公司協(xié)同其他機構(gòu)開發(fā)的用于度量市場風險的模型，是當前國際上主要的信用風險度量工具之一。模型的主要作用：在VaR（風險值）估算的框架內(nèi)，估計貸款和債券類金融資產(chǎn)組合在一定期限內(nèi)價值變化的遠期分布。（2）J.B摩根信用風險度量模型：J.B摩根公司協(xié)同其他機

VaR值：在利率發(fā)生變化時，銀行資產(chǎn)負債頭寸及衍生金融工具頭寸等價值在給定的時間區(qū)間和置信區(qū)間（比如95%、97.5%、99%等）時，最大預期損失。模型的操作步驟：一是確定借款人的信用等級，可參考標準普爾公司或其他公司的評級體系。VaR值：在利率發(fā)生變化時，銀行資產(chǎn)負債頭寸及衍生金融工

二是借款人信用評級的變動概率。即在一定時期內(nèi)，由當前信用等級變化到其他信用等級的概率，得出轉(zhuǎn)移矩陣。根據(jù)標準普爾公司、穆迪公司、KMV公司所收集的歷史數(shù)據(jù)，得出1年期的信用等級轉(zhuǎn)換概率。二是借款人信用評級的變動概率。

信用等級轉(zhuǎn)移概率：從AAA級到D級，1年后借款人由初始信用等級轉(zhuǎn)移到其它信用等級的概率。轉(zhuǎn)移概率匯集起來構(gòu)成一個8×8的轉(zhuǎn)移概率矩陣。信用等級轉(zhuǎn)移概率：從AAA級到D級，1年后借款人由初始信用初始等級

年末等級轉(zhuǎn)換概率%AAA

AA

A

BBB

BB

B

CCC

違約AAA90.81

8.33

0.680.06

0.12

0

0

0

AA

0.70

90.65

7.790.64

0.06

0.14

0.02

0A0.09

2.27

91.05

5.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC0.2200.221.302.3811.2464.8619.79初始等級年末等級轉(zhuǎn)換概率%AAA90.818.

三是貸款現(xiàn)值估計。即當借款人下一年的信用等級變動后，其資產(chǎn)價值會發(fā)生相應(yīng)的變動。借款人信用等級下降→信用風險增加→貸款現(xiàn)值減少。反之，借款人信用等級上升，貸款的現(xiàn)值會增加。三是貸款現(xiàn)值估計。貸款現(xiàn)值的計算公式：P：現(xiàn)金流量現(xiàn)值D：貸款年利率A：貸款本金ri：無風險利率（遠期零利率）si：貸款的年度信用風險價差貸款現(xiàn)值的計算公式：

四是計算貸款的VaR值。即在假定貸款符合正態(tài)分布的條件下，根據(jù)這些數(shù)值，直接求出在一定的置信度下該貸款的VaR值。分別求出以下變量：

計算貸款價值的標準差。求得VaR值：等于在一定置信度水平上，年末可能的貸款價值與貸款預期價值間的差距。四是計算貸款的VaR值。

如，要求95%的置信度，則所求得的VaR是1.65σ（標準差）。如果要求是99%的置信度，則所求得的VaR是2.33σ。若貸款的信用狀況不表現(xiàn)為正態(tài)分布，則用其他方法求得。如，要求95%的置信度，則所求得的VaR是1.65σ（標準

優(yōu)點：該模型是盯住貸款市值變動的多狀態(tài)模型，能夠更為精確地計量信用風險的變化和損失值。不足：該模型利用歷史數(shù)據(jù)計量信用風險，仍屬于“向后看”的風險度量方法。在實際操作中，用債券評級等級轉(zhuǎn)換概率近似替代貸款轉(zhuǎn)移概率存在事實上的偏差。優(yōu)點：該模型是盯住貸款市值變動的多狀態(tài)模型，能夠更為精確地

3、流動性比率資產(chǎn)的流動性流動性比率負債的流動性資產(chǎn)的流動性：資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度，通常表示為某項特定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率。負債的流動性：流動性資產(chǎn)與流動性負債的比率。3、流動性比率常用的衡量指標：（1）核心存款與總資產(chǎn)比，該比率越高，流動性越強。核心存款指相對較穩(wěn)定、對利率變化不敏感，季節(jié)變化與經(jīng)濟環(huán)境對其影響較小的存款。說明：一般而言，中小銀行該比率較高，大銀行則較低。常用的衡量指標：（2）貸款總額與總資產(chǎn)比，該比率越高，反映流動性較差。說明：一是該比率忽略了其他資產(chǎn)，特別是流動性資產(chǎn)的性質(zhì)，所以不能準確衡量銀行的流動性風險。二是該比率隨銀行規(guī)模的增加而增加，大銀行的比率通常高于中小銀行。三是定期償還利息和本金的貸款與可出售的貸款可為銀行提供流動性，該指標存在不確定性。（2）貸款總額與總資產(chǎn)比，該比率越高，反映流動性較差。（3）貸款總額與核心存款比，該比率越小，銀行存儲的流動性越高，流動性風險越小。說明：該比率隨銀行規(guī)模而增加，大銀行的該比率通常會大于1。原因是其核心存款與總資產(chǎn)的比率較低，而單位資產(chǎn)的貸款額又高于中小銀行。（3）貸款總額與核心存款比，該比率越小，銀行存儲的流動性越（4）易變負債與總資產(chǎn)比，衡量銀行在多大程度上依賴易變負債獲得所需資金。該比率越大，流動性風險越大。易變負債：指受利率等經(jīng)濟因素影響較大的資金來源，如大額定期存單、國外存款、回購協(xié)議下賣出的債券等。說明：通常小銀行獲得易變負債的機會較小，該比率比大銀行小得多，但不表示其流動性風險比大銀行小。（4）易變負債與總資產(chǎn)比，衡量銀行在多大程度上依賴易變負債

（5）證券的市場價格與票面價格比，該比率小于1時，銀行的流動性能力受影響。說明：該比率小于1時，銀行要承擔證券變現(xiàn)損失，此時，即使有足夠的流動性資產(chǎn)，銀行也缺乏流動性。實際上是由利率風險引發(fā)的流動性風險。（5）證券的市場價格與票面價格比，該比率小于1時，銀行的流（一）銀行利率風險的分類

1、重新定價風險表現(xiàn)：銀行資產(chǎn)、負債與表外業(yè)務(wù)頭寸在期限上的不匹配，在利率變動時，各自重新定價的不一致性，使銀行收益和主要品種的市場價值暴露于不可預測的風險中。如短期存款用于固定利率的長期信貸，利率提高時短期負債到期后重新定價會使收益減少、資產(chǎn)的內(nèi)在價值減少。（一）銀行利率風險的分類1、重新定價風險

我國商業(yè)銀行高流動性負債和低流動性資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，使重新定價風險成為商業(yè)銀行面臨的主要利率風險。高流動性負債的表現(xiàn):存款利率的期限結(jié)構(gòu)隨著歷次調(diào)整而逐步趨于水平，長期存款與短期存款之間的利差不斷縮小，活期存款比重上升，存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出顯著的短期化傾向。我國商業(yè)銀行高流動性負債和低流動性資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，使重新定

低流動性資產(chǎn)表現(xiàn)在:商業(yè)銀行新增貸款缺乏利率彈性，貸款利率的期限結(jié)構(gòu)日益平坦，長短期貸款的利差不斷縮小。結(jié)果：刺激了企業(yè)對長期貸款的需求，導致中長期貸款一直以高于短期貸款的速度在增長，短期貸款與中長期貸款之比不斷下降。低流動性資產(chǎn)表現(xiàn)在:商業(yè)銀行新增貸款缺乏利率彈性，貸款利率

2、收益曲線風險在收益曲線發(fā)生對銀行收益和內(nèi)在經(jīng)濟價值不利的變化時產(chǎn)生的風險。如，在10年期的政府債券與1年期的政府債券構(gòu)成的投資組合中，在收益曲線向上傾斜且陡峭時，10年期債券的內(nèi)在價值會大幅度下降。2、收益曲線風險我國商業(yè)銀行收益曲線風險的主要表現(xiàn)是：大量的短期負債支持長期資產(chǎn)。一般情況下，收益曲線是向右上方傾斜的，即長短期利率水平的差異給銀行帶來利差收入。我國存貸款利率的期限結(jié)構(gòu)越來越平坦，長短期存貸款的利差明顯縮小，一旦人民幣存貸款利率完全市場化，收益曲線風險的影響將顯著加大。我國商業(yè)銀行收益曲線風險的主要表現(xiàn)是：大量的短期負債支持長

3、基差風險指由于對各類資產(chǎn)負債利息率調(diào)整標準上的不完全相關(guān)性，使現(xiàn)金流量和收益差額發(fā)生不可預測變化的風險。如，若1年期存款的利息率每月按LIBOR浮動，將此用于1年期貸款，其利息率每月按國債的發(fā)行利率浮動，兩個指標間的差額會使銀行資金配置暴露在風險之中。3、基差風險我國商業(yè)銀行的基差風險主要是由利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致導致的。首先，銀行持有的一部分資產(chǎn)的利率，如國債、政策性金融債券，銀行間的同業(yè)拆借、證券回購等是由市場決定；我國商業(yè)銀行的基差風險主要是由利息收入和利息支出所依據(jù)的基

其次，存款負債的利率則由中央銀行制定，即使資產(chǎn)負債的期限是匹配的，但不同資產(chǎn)負債間利率變化的不同步將導致商業(yè)銀行面臨基差風險；再次，銀行存貸款利率變動幅度不同的風險。即中央銀行調(diào)整存貸款利率的幅度不同給銀行帶來基差風險。其次，存款負債的利率則由中央銀行制定，即使資產(chǎn)負債的期限是（一）操作風險的表現(xiàn)

1、操作風險定義巴塞爾委員會的定義：“操作風險就是指由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)設(shè)計不完善或者運行失當以及因為外部事件的沖擊等導致直接或者間接損失的可能性的風險”?；纠斫猓翰僮黠L險是除信用風險和市場風險之外的一切風險。（一）操作風險的表現(xiàn)1、操作風險定義

2、操作風險的分類（1）人員風險因素。主要表現(xiàn)：員工欺詐等犯罪行為：內(nèi)外勾結(jié)騙取銀行資金、參與洗黑錢、挪用或盜取客戶資金、挪用或侵吞公款等。員工越權(quán)或隱瞞行為：越權(quán)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、夸大交易量、報告虛假財務(wù)材料等。員工操作失誤：忽視或縮減操作流程、會計記錄或交割失誤等。違反勞動合同：勞動合同的解除與終止出錯引起的支付額外經(jīng)濟補償?shù)?。人員配置：員工業(yè)務(wù)能力與崗位需求錯配等。2、操作風險的分類

（2）流程風險因素。主要表現(xiàn)：支付清算風險：內(nèi)部或?qū)ν庵Ц肚逅懔鞒滩贿m當、責任分工不明確等。文件或合同標準文本風險：合同標準文本條款殘缺、條款對銀行不利、文件記錄不全面等。產(chǎn)品風險，產(chǎn)品選擇不當、產(chǎn)品設(shè)計過于復雜等。執(zhí)行風險，對業(yè)務(wù)流程要求執(zhí)行不力等。業(yè)務(wù)流程不當風險：業(yè)務(wù)流程不完備，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)職責不清或業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)兼崗造成的風險。（2）流程風險因素。主要表現(xiàn)：

（4）外部事件風險因素。主要表現(xiàn)：法律與合規(guī)風險：交易對手通過訴諸法律使交易無效；業(yè)務(wù)違規(guī)操作等；犯罪；外部采購或供應(yīng)商風險：供應(yīng)商破產(chǎn)；違背職責；合同不當?shù)?；國家政策調(diào)整、政治或政府風險；其他主客觀原因產(chǎn)生的風險。（4）外部事件風險因素。主要表現(xiàn)：

我國銀行業(yè)操作風險的特點：操作失誤與欺詐是操作風險的主要表現(xiàn)。操作風險與信用風險、市場風險交織在一起，操作風險成了信用風險和市場風險損失產(chǎn)生的重要因素。我國銀行業(yè)操作風險的特點：思考題1、簡述度量信用風險的主要方法及其利弊？2、常用的衡量流動性風險的主要指標是什么？3、試述利率風險的主要分類。4、什么是操作風險？操作風險主要表現(xiàn)在哪些方面？思考題1、簡述度量信用風險的主要方法及其利弊？附件為賠送的商務(wù)PPT模板LOGO福您事業(yè)成功附件為賠送的商務(wù)PPT模板LOGO福您事業(yè)成功商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料商業(yè)銀行風險管理課件資料**PPT模板下載：/moban/行業(yè)PPT模板：/hangye/節(jié)日PPT模板：/jieri/PPT素材下載：/sucai/PPT背景圖片：/beijing/PPT圖表下載：/tubiao/優(yōu)秀PPT下載：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/資料下載：/ziliao/PPT課件下載：/kejian/范文下載：/fanwen/試卷下載：/shiti/教案下載：/jiaoan/

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1、傳統(tǒng)的信用風險度量法主要有專家法、信用評分法、信用評級法。（1）專家法：“5C”分析法，“5W”分析法（借款人、借款用途、還款期限、擔保物、如何還款），“5P”分析法（個人因素、目的因素、償還因素、保障因素、前景因素）。（二）信用風險的度量1、傳統(tǒng)的信用風險度量法

專家法的特征：形成：信用評價是由商業(yè)銀行中經(jīng)過長期訓練的專家做出的。內(nèi)容：評價的重點是借款人的主觀還款意愿與客觀支付能力。效果：評價的準確性主要取決于信貸專家的專業(yè)技能、主觀判斷和對某些關(guān)鍵因素的權(quán)衡。專家法的特征：（2）信用評分法（美國學者Altman，1968）：從眾多財務(wù)數(shù)據(jù)中找出決定違約概率的主要變量，并分別給定各個變量在風險綜合評價中的權(quán)重值，從而計算信用分數(shù)。公式：

Wi

表示各因素的權(quán)重，Vi（ai）表示各因素的值。（2）信用評分法（美國學者Altman，1968）：從眾多

根據(jù)信用評分建立信用風險度量模型：Altman的Z值模型－基于會計數(shù)據(jù)和市場價值的多變量模型。其中，根據(jù)信用評分建立信用風險度量模型：Altman的Z值模型－商業(yè)銀行風險管理課件資料

說明：

Z值越小，借款人的財務(wù)狀況越差，存在較大的破產(chǎn)風險。

Z值越大，借款人的財務(wù)狀況越好，破產(chǎn)的可能性較小。說明：

Z值的意義：根據(jù)Z值對借款人進行分類并決定是否發(fā)放貸款。

Z值＜1.81，借款人為“破產(chǎn)組”，銀行拒絕提供貸款。

Z值＞2.99，借款人為“非破產(chǎn)組”，銀行可考慮提供貸款。當1.81＜Z＜2.99時，Altman稱之為未知區(qū)域，對該區(qū)域借款人的信用狀況需通過其他方法來判斷。Z值的意義：根據(jù)Z值對借款人進行分類并決定是否發(fā)放貸款。

優(yōu)點：提供了信用風險量化分析的方法，使信用風險分析相對客觀缺點：線性分析方法難以充分描述各因素與違約間的非線性關(guān)系；歷史財務(wù)數(shù)據(jù)與借款人信用品質(zhì)的變化會產(chǎn)生偏差；未考慮非財務(wù)數(shù)據(jù)；缺乏對企業(yè)信用品質(zhì)的準確分析。優(yōu)點：提供了信用風險量化分析的方法，使信用風險分析相對客觀

1997年，Altman、Haldeman和Narayanan對Z評分模型進行改進，推出ZETA信用風險模型，變量由Z模型中的5個上升為7個，分類的準確度有所提高。1997年，Altman、Haldeman和Naray（3）信用評級法：1970年代中期，銀行建立的內(nèi)部信用評級體系，對客戶狀況進行總體評價。信用風險評級內(nèi)容：行業(yè)分析、財務(wù)分析、經(jīng)營管理分析、信用歷史記錄考察。（3）信用評級法：1970年代中期，銀行建立的內(nèi)部信用評級

優(yōu)點：綜合各方面因素，對客戶的風險評價較全面。缺點：屬于靜態(tài)分析；用離散的信用等級變化描述信用質(zhì)量，對信用風險的量化不夠精確。優(yōu)點：綜合各方面因素，對客戶的風險評價較全面。

貸款評級方法舉例及其債券評級的對應(yīng)表債券評級貸款級別風險程度

AAA

1最小

AA

2溫和

A

3平均（中等）

BBB

4可接受

BB

5可接受（但要關(guān)注）

B

6管理性關(guān)注

CCC

7特別關(guān)注

CC

8未達到標準

C

9可疑

D

10損失說明：1~6為合格級別，7~10為低質(zhì)量貸款評級貸款評級方法舉例及其債券評級的對應(yīng)表

2、現(xiàn)代信用風險度量模型（1990年代）

KMV模型；

J.B摩根信用風險度量模型（CreditMetrics）；瑞士信貸銀行的信用風險附加模型（Creditrisk+）；

Altman死亡率模型等。2、現(xiàn)代信用風險度量模型（1990年代）

模型可分為兩類：一是盯住市場模型（MTM）：將借款人信用品質(zhì)的變化作為信用事件，盯住借款人信用等級變動對貸款（債券）價值的影響。二是違約模型：關(guān)注違約事件，重點考察預期違約損失和未預料到的違約損失。模型可分為兩類：（1）KMV模型：由著名的風險管理公司KMV公司開發(fā)的違約預測模型。預測違約可能性的主要依據(jù)：企業(yè)資產(chǎn)的市場價值?；舅悸罚河闷跈?quán)定價理論分析借、貸雙方的關(guān)系。銀行貸款是債權(quán)人向借款人出售的對企業(yè)價值看跌期權(quán)，期權(quán)標的是公司資產(chǎn)，執(zhí)行價格是企業(yè)的債務(wù)價值。（1）KMV模型：由著名的風險管理公司KMV公司開發(fā)的違約

借款人實際上相當于購買了一份違約或不違約選擇權(quán)。當借款人資產(chǎn)的市場價值超出其負債時，借款人有能力償還債務(wù)。當借款人資產(chǎn)的市場價值低于其負債水平時，借款人將選擇違約。借款人實際上相當于購買了一份違約或不違約選擇權(quán)。

用公式表示：其中，A是資產(chǎn)市場價值，B是負債價值，σA

是資產(chǎn)價值波動性。

KMV公司利用歷史數(shù)據(jù)計算出預期違約概率（EDF）的經(jīng)驗值。用公式表示：

假設(shè)違約距離為，則違約概率EDF的計算公式為：例如：收集到1000個違約距離為2個標準差的公司的貸款記錄樣本，其中有200家公司在1年后違約。即

EDF＝200/1000＝20%假設(shè)違約距離為，則違約概率EDF的計算公式為：

KMV模型的優(yōu)點：它是一個動態(tài)模型，基于對借款人股票價格變化的分析估算EDF，從而對違約概率的預測具有前瞻性。缺點：只注重對違約的預測；忽視了企業(yè)信用品質(zhì)的變化；未考慮信息不對稱下的道德風險。KMV模型的優(yōu)點：它是一個動態(tài)模型，基于對借款人股票價格變（2）J.B摩根信用風險度量模型：J.B摩根公司協(xié)同其他機構(gòu)開發(fā)的用于度量市場風險的模型，是當前國際上主要的信用風險度量工具之一。模型的主要作用：在VaR（風險值）估算的框架內(nèi)，估計貸款和債券類金融資產(chǎn)組合在一定期限內(nèi)價值變化的遠期分布。（2）J.B摩根信用風險度量模型：J.B摩根公司協(xié)同其他機

VaR值：在利率發(fā)生變化時，銀行資產(chǎn)負債頭寸及衍生金融工具頭寸等價值在給定的時間區(qū)間和置信區(qū)間（比如95%、97.5%、99%等）時，最大預期損失。模型的操作步驟：一是確定借款人的信用等級，可參考標準普爾公司或其他公司的評級體系。VaR值：在利率發(fā)生變化時，銀行資產(chǎn)負債頭寸及衍生金融工

二是借款人信用評級的變動概率。即在一定時期內(nèi)，由當前信用等級變化到其他信用等級的概率，得出轉(zhuǎn)移矩陣。根據(jù)標準普爾公司、穆迪公司、KMV公司所收集的歷史數(shù)據(jù)，得出1年期的信用等級轉(zhuǎn)換概率。二是借款人信用評級的變動概率。

信用等級轉(zhuǎn)移概率：從AAA級到D級，1年后借款人由初始信用等級轉(zhuǎn)移到其它信用等級的概率。轉(zhuǎn)移概率匯集起來構(gòu)成一個8×8的轉(zhuǎn)移概率矩陣。信用等級轉(zhuǎn)移概率：從AAA級到D級，1年后借款人由初始信用初始等級

年末等級轉(zhuǎn)換概率%AAA

AA

A

BBB

BB

B

CCC

違約AAA90.81

8.33

0.680.06

0.12

0

0

0

AA

0.70

90.65

7.790.64

0.06

0.14

0.02

0A0.09

2.27

91.05

5.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC0.2200.221.302.3811.2464.8619.79初始等級年末等級轉(zhuǎn)換概率%AAA90.818.

三是貸款現(xiàn)值估計。即當借款人下一年的信用等級變動后，其資產(chǎn)價值會發(fā)生相應(yīng)的變動。借款人信用等級下降→信用風險增加→貸款現(xiàn)值減少。反之，借款人信用等級上升，貸款的現(xiàn)值會增加。三是貸款現(xiàn)值估計。貸款現(xiàn)值的計算公式：P：現(xiàn)金流量現(xiàn)值D：貸款年利率A：貸款本金ri：無風險利率（遠期零利率）si：貸款的年度信用風險價差貸款現(xiàn)值的計算公式：

四是計算貸款的VaR值。即在假定貸款符合正態(tài)分布的條件下，根據(jù)這些數(shù)值，直接求出在一定的置信度下該貸款的VaR值。分別求出以下變量：

計算貸款價值的標準差。求得VaR值：等于在一定置信度水平上，年末可能的貸款價值與貸款預期價值間的差距。四是計算貸款的VaR值。

如，要求95%的置信度，則所求得的VaR是1.65σ（標準差）。如果要求是99%的置信度，則所求得的VaR是2.33σ。若貸款的信用狀況不表現(xiàn)為正態(tài)分布，則用其他方法求得。如，要求95%的置信度，則所求得的VaR是1.65σ（標準

優(yōu)點：該模型是盯住貸款市值變動的多狀態(tài)模型，能夠更為精確地計量信用風險的變化和損失值。不足：該模型利用歷史數(shù)據(jù)計量信用風險，仍屬于“向后看”的風險度量方法。在實際操作中，用債券評級等級轉(zhuǎn)換概率近似替代貸款轉(zhuǎn)移概率存在事實上的偏差。優(yōu)點：該模型是盯住貸款市值變動的多狀態(tài)模型，能夠更為精確地

3、流動性比率資產(chǎn)的流動性流動性比率負債的流動性資產(chǎn)的流動性：資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度，通常表示為某項特定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率。負債的流動性：流動性資產(chǎn)與流動性負債的比率。3、流動性比率常用的衡量指標：（1）核心存款與總資產(chǎn)比，該比率越高，流動性越強。核心存款指相對較穩(wěn)定、對利率變化不敏感，季節(jié)變化與經(jīng)濟環(huán)境對其影響較小的存款。說明：一般而言，中小銀行該比率較高，大銀行則較低。常用的衡量指標：（2）貸款總額與總資產(chǎn)比，該比率越高，反映流動性較差。說明：一是該比率忽略了其他資產(chǎn)，特別是流動性資產(chǎn)的性質(zhì)，所以不能準確衡量銀行的流動性風險。二是該比率隨銀行規(guī)模的增加而增加，大銀行的比率通常高于中小銀行。三是定期償還利息和本金的貸款與可出售的貸款可為銀行提供流動性，該指標存在不確定性。（2）貸款總額與總資產(chǎn)比，該比率越高，反映流動性較差。（3）貸款總額與核心存款比，該比率越小，銀行存儲的流動性越高，流動性風險越小。說明：該比率隨銀行規(guī)模而增加，大銀行的該比率通常會大于1。原因是其核心存款與總資產(chǎn)的比率較低，而單位資產(chǎn)的貸款額又高于中小銀行。（3）貸款總額與核心存款比，該比率越小，銀行存儲的流動性越（4）易變負債與總資產(chǎn)比，衡量銀行在多大程度上依賴易變負債獲得所需資金。該比率越大，流動性風險越大。易變負債：指受利率等經(jīng)濟因素影響較大的資金來源，如大額定期存單、國外存款、回購協(xié)議下賣出的債券等。說明：通常小銀行獲得易變負債的機會較小，該比率比大銀行小得多，但不表示其流動性風險比大銀行小。（4）易變負債與總資產(chǎn)比，衡量銀行在多大程度上依賴易變負債

（5）證券的市場價格與票面價格比，該比率小于1時，銀行的流動性能力受影響。說明：該比率小于1時，銀行要承擔證券變現(xiàn)損失，此時，即使有足夠的流動性資產(chǎn)，銀行也缺乏流動性。實際上是由利率風險引發(fā)的流動性風險。（5）證券的市場價格與票面價格比，該比率小于1時，銀行的流（一）銀行利率風險的分類

1、重新定價風險表現(xiàn)：銀行資產(chǎn)、負債與表外業(yè)務(wù)頭寸在期限上的不匹配，在利率變動時，各自重新定價的不一致性，使銀行收益和主要品種的市場價值暴露于不可預測的風險中。如短期存款用于固定利率的長期信貸，利率提高時短期負債到期后重新定價會使收益減少、資產(chǎn)的內(nèi)在價值減少。（一）銀行利率風險的分類1、重新定價風險

我國商業(yè)銀行高流動性負債和低流動性資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，使重新定價風險成為商業(yè)銀行面臨的主要利率風險。高流動性負債的表現(xiàn):存款利率的期限結(jié)構(gòu)隨著歷次調(diào)整而逐步趨于水平，長期存款與短期存款之間的利差不斷縮小，活期存款比重上升，存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出顯著的短期化傾向。我國商業(yè)銀行高流動性負債和低流動性資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，使重新定

低流動性資產(chǎn)表現(xiàn)在:商業(yè)銀行新增貸款缺乏利率彈性，貸款利率的期限結(jié)構(gòu)日益平坦，長短期貸款的利差不斷縮小。結(jié)果：刺激了企業(yè)對長期貸款的需求，導致中長期貸款一直以高于短期貸款的速度在增長，短期貸款與中長期貸款之比不斷下降。低流動性資產(chǎn)表現(xiàn)在:商業(yè)銀行新增貸款缺乏利率彈性，貸款利率

2、收益曲線風險在收益曲線發(fā)生對銀行收益和內(nèi)在經(jīng)濟價值不利的變化時產(chǎn)生的風險。如，在10年期的政府債券與1年期的政府債券構(gòu)成的投資組合中，在收益曲線向上傾斜且陡峭時，10年期債券的內(nèi)在價值會大幅度下降。2、收益曲線風險我國商業(yè)銀行收益曲線風險的主要表現(xiàn)是：大量的短期負債支持長期資產(chǎn)。一般情況下，收益曲線是向右上方傾斜的，即長短期利率水平的差異給銀行帶來利差收入。我國存貸款利率的期限結(jié)構(gòu)越來越平坦，長短期存貸款的利差明顯縮小，一旦人民幣存貸款利率完全市場化，收益曲線風險的影響將顯著加大。我國商業(yè)銀行收益曲線風險的主要表現(xiàn)是：大量的短期負債支持長

3、基差風險指由于對各類資產(chǎn)負債利息率調(diào)整標準上的不完全相關(guān)性，使現(xiàn)金流量和收益差額發(fā)生不可預測變化的風險。如，若1年期存款的利息率每月按LIBOR浮動，將此用于1年期貸款，其利息率每月按國債的發(fā)行利率浮動，兩個指標間的差額會使銀行資金配置暴露在風險之中。3、基差風險我國商業(yè)銀行的基差風險主要是由利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致導致的。首先，銀行持有的一部分資產(chǎn)的利率，如國債、政策性金融債券，銀行間的同業(yè)拆借、證券回購等是由市場決定；我國商業(yè)銀行的基差風險主要是由利息收入和利息支出所依據(jù)的基

其次，存款負債的利