策略專題研究：資金跟蹤系列之五十二“趨勢(shì)”退潮“長(zhǎng)錢”未歸

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1?宏觀流動(dòng)性：?宏觀流動(dòng)性：上周(20221212-20221216)美元指數(shù)小幅回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂。10Y美債名義/實(shí)際利率分別回落/回升，通脹預(yù)期繼續(xù)回落。海外而言，離岸美元流動(dòng)性邊際略收緊(Ted利差、3個(gè)月FRA-OIS/Libor-OIS利差均走闊)。國(guó)內(nèi)而言，銀行間資金面有所收緊，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄。?交易熱度與波動(dòng)：市場(chǎng)整體交易熱度有所回落，醫(yī)藥、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡服等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位；食品飲料、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、家電、電新等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位。?機(jī)構(gòu)調(diào)研：電子、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等板塊調(diào)研熱度居前，軍工、農(nóng)林牧漁、通信、鋼鐵、食品飲料等板塊調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。?分析師預(yù)測(cè)：分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。行業(yè)上，石油石化、軍工、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)。指數(shù)上，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均中證500則均被下調(diào)。風(fēng)格上，中盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)價(jià)值板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，大盤(pán)成長(zhǎng)則均被下調(diào)，小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值、小盤(pán)價(jià)值板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被下調(diào)/上調(diào)。?北上配置盤(pán)仍小幅凈流出，北上交易盤(pán)則繼續(xù)買入，但幅度邊際收窄。上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈賣出0.64億元，交易盤(pán)凈買入68.92億元。分日度來(lái)看，北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均先凈流出后持續(xù)凈買入。行業(yè)上，兩者共識(shí)在于凈買入醫(yī)藥、銀行、家電、食品飲料、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、傳媒、商貿(mào)零售等板塊，同時(shí)凈賣出化工、電子、有色、石油石化、軍工、電力及公用事業(yè)等行業(yè)。風(fēng)格上，北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值板塊，而在其他風(fēng)格板塊存在分歧。對(duì)于配置盤(pán)前三大重倉(cāng)股，北上配置盤(pán)分別美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)8.61億元、3.27億元、0.76億元。分行業(yè)看，配置盤(pán)在醫(yī)藥、電新、交運(yùn)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的。?兩融活躍度明顯回落，整體處于年內(nèi)中樞以上的水平。上周(20221212-20221216)兩融凈賣出0.34億元，主要凈買入醫(yī)藥、石油石化、建筑、電力及公用事業(yè)、煤炭、建材等板塊，主要凈賣出交運(yùn)、汽車、有色、軍工、化工、房地產(chǎn)、電新等板塊。食品飲料、建材、石油石化、銀行、醫(yī)藥等板塊融資買入占比上升。風(fēng)格上，兩融凈賣出大盤(pán)成長(zhǎng)/價(jià)值板塊，凈買入其他各類板塊。?主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位重新小幅回升，以個(gè)人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金?；诙我?guī)劃測(cè)算：剔除漲跌幅因素后，主要加倉(cāng)電新、化工、有色、機(jī)械、軍工、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉(cāng)食品飲料、醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)、電子、農(nóng)林牧漁等板塊。風(fēng)格上，主動(dòng)偏股基金的凈值收益與小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的相關(guān)性上升，與大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的相關(guān)性下降。上周新成立權(quán)益基金規(guī)模大幅回升，其中，新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回升。上周個(gè)人持有為主的ETF中，與科技、金融地產(chǎn)、新能源、電力、軍工、周期等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu)，與醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回。結(jié)合主動(dòng)基金的行為來(lái)看：公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共識(shí)在于同時(shí)買入科技、金融地產(chǎn)、新能源、電力、軍工、周期等板塊，同時(shí)凈賣出消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊。綜合來(lái)看，上周市場(chǎng)整體的買入共識(shí)度有所回升，在計(jì)算機(jī)、傳媒、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、家電、建材、農(nóng)林牧漁、建筑等板塊的買入共識(shí)度相對(duì)較高。值得關(guān)注的是，市場(chǎng)震蕩調(diào)整背后，趨勢(shì)力量(兩融、北上交易盤(pán))有所“退潮”(買入規(guī)?；芈浠蜣D(zhuǎn)為凈流出、兩者的買入共識(shí)度下降)，而以北上配置盤(pán)為代表的長(zhǎng)線資金則仍在凈流出，這意味著市場(chǎng)短期可能仍將面臨交易層面的擾動(dòng)。?風(fēng)險(xiǎn)提示：測(cè)算誤差。策略專題研究2022年12月19日師師相關(guān)研1.資金跟蹤錢”流出2.資金跟蹤交易3.資金跟蹤繼續(xù)4.資金跟蹤5.資金跟蹤勢(shì)”活躍究究S120002gmszqcomS070001zqcom系列之五十：預(yù)期修復(fù)與“邊際”策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21美元指數(shù)小幅回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂，通脹預(yù)期繼續(xù)回落；離岸美元流動(dòng)性邊際略收緊；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體有所收緊，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄 41.1美元指數(shù)小幅回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂，通脹預(yù)期繼續(xù)回落 41.2離岸美元流動(dòng)性邊際略收緊；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體有所收緊，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄..52市場(chǎng)整體交易熱度有所回落，醫(yī)藥、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡服等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位；銀行、軍工等板塊的波動(dòng)率上升較快；食品飲料、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、家電、電新等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì) 3電子、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等板塊調(diào)研熱度居前，軍工、農(nóng)林牧漁、通信、鋼鐵、食品飲料等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 84分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。結(jié)構(gòu)上，石油石化、軍工、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 94.1全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比分別下降/上升；而今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比分別上升/下降；分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 94.2行業(yè)上，石油石化、軍工、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 104.3上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，中證500今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào) 124.4風(fēng)格上，中盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)價(jià)值板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，大盤(pán)成長(zhǎng)板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)，小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值、小盤(pán)價(jià)值板塊今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被下調(diào)/上調(diào) 125北上配置盤(pán)仍小幅凈流出，交易盤(pán)則繼續(xù)買入，但幅度邊際收窄 145.1北上配置盤(pán)與交易盤(pán)的共識(shí)在于凈買入醫(yī)藥、銀行、家電、食品飲料、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、傳媒、商貿(mào)零售等板塊，同時(shí)凈賣出化工、電子、有色、石油石化、軍工、電力及公用事業(yè)等行業(yè) 145.2北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值板塊，而在其他各類風(fēng)格板塊(中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值)存在分歧 155.3北上配置盤(pán)凈買入美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái) 165.4北上配置盤(pán)在醫(yī)藥、電新、交運(yùn)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 176兩融活躍度明顯回落，整體處于年內(nèi)中樞以上的水平 196.1兩融主要凈買入醫(yī)藥、石油石化、建筑、電力及公用事業(yè)、煤炭、建材等板塊，主要凈賣出交運(yùn)、汽車、有色、軍工、化工、房地產(chǎn)、電新等板塊 196.2食品飲料、建材、石油石化、銀行、醫(yī)藥等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的兩融活躍度均處于中樞 6.3兩融凈賣出大盤(pán)成長(zhǎng)/價(jià)值板塊，凈買入其他各類板塊(中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值/成長(zhǎng)) 207主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位重新小幅回升，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金 227.1主動(dòng)股基倉(cāng)位重新小幅回升，主要加倉(cāng)電新、化工、有色、機(jī)械、軍工、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉(cāng)食品飲料、醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)、電子、農(nóng)林牧漁等板塊 227.2主動(dòng)偏股基金的凈值收益與小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的相關(guān)性上升，與大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的相關(guān)性下降 7.3新成立權(quán)益基金規(guī)模大幅回升，其中，新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回升，平均發(fā)行天數(shù)均上升 247.4個(gè)人投資者整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金，主要買入與科技、金融地產(chǎn)、新能源、電力、軍工、周期等板塊相關(guān)的基金，賣出策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3與醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊相關(guān)的基金 248風(fēng)險(xiǎn)提示 33插圖目錄 34策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4斂，通脹預(yù)期繼續(xù)回落；離岸美元流動(dòng)性邊際略收緊；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體有所收緊，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄預(yù)期繼續(xù)回落上周(20221212-20221216)美元指數(shù)小幅回落。截至2022年12月13日，美元多頭/空頭規(guī)模均回升，凈多頭頭寸規(guī)?；厣?。10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率均回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂。10Y美債名義/實(shí)際利率分別回落/回升，其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落。圖1：上周(20221212-20221216)美元指數(shù)小幅回落1171111059993117111105999387美元指數(shù)2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01圖3：上周(20221212-20221216)10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率均回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂中美利差(%):10Y國(guó)債-10Y美債:右軸中債國(guó)債到期收益率(%):10年美國(guó)國(guó)債到期收益率(%):10年535242131020110-20wind券研究院圖2：截至2022年12月13日，美元多頭/空頭規(guī)模均回升，凈多頭頭寸規(guī)模同樣回升2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量(張):右軸2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量80000680000600004000600002000040002000002000000-200000圖4：上周(20221212-20221216)10Y美債名義/實(shí)際利率均分別回落/回升，其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落543210-2美國(guó)通脹預(yù)期：10Y美債名義利率-10Y美債實(shí)際利率(%):右軸美國(guó):10Y國(guó)債實(shí)際收益率(%)美美國(guó):10Y國(guó)債名義收益率(%)3.53.02.52.00.52016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告52016-012016-052016-092017-012017-052017-0922016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09所收緊，流動(dòng)性分層不明顯，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄對(duì)于海外而言，上周(20221212-20221216)離岸美元流動(dòng)性邊際略收緊，具體而言：3個(gè)月美債利率維持震蕩，3個(gè)月美元Libor小幅回升，Ted利差繼續(xù)走闊，3個(gè)月FRA-OIS利差和3個(gè)月Libor-OIS利差同樣均走闊。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體有所收緊，流動(dòng)性分層不明顯，具體來(lái)看：DR001/R001均明顯回升，R001與DR001之差走闊。1Y/10Y國(guó)債到期收益率分別回升/回落，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄。圖5：上周(20221212-20221216)3個(gè)月美債利率維持震蕩，3個(gè)月美元Libor小幅回升，Ted利差繼續(xù)走闊圖6：上周(20221212-20221216)3個(gè)月FRA-OIS利差和3個(gè)月Libor-OIS利差均走闊9060300-30FRA-OIS利差(bp):3MLIBOR-OIS利差(bp):3M圖7：上周(20221212-20221216)DR001/R001均明顯回升，R001與DR001之差走闊50-0.5R001-DR001(%)R001(%):右軸DR001(%):右軸4.52.552020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09圖8：上周(20221212-20221216)1Y/10Y國(guó)債到期收益率分別回升/回落，期限利差(10Y-1Y)繼續(xù)收窄.2.6%):10Y-1Y:右軸中債國(guó)債到期收益率(%):1年中債國(guó)債到期收益率(%):10年3策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡服等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位；銀行、軍工等板塊的波動(dòng)率上升較快；食品飲料、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、家電、電新等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位上周(20221212-20221216)市場(chǎng)整體交易熱度有所回落，醫(yī)藥、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡服等板塊的交易熱度仍處于相對(duì)高位；銀行、軍工等板塊的波動(dòng)率上升較快；食品飲料、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、家電、電新等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位。圖9：上周(20221212-20221216)市場(chǎng)整體交易熱度有所回落，醫(yī)藥、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡服等板塊的交易熱度仍處于相對(duì)高位100%9%2022-12-09100%9%2022-12-09-12-1680%6%60% 40% 3%20%0%0%0%史分位數(shù)。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7漲跌幅近兩周行業(yè)石油石化煤炭有色金屬電力及公用事業(yè)鋼鐵基礎(chǔ)化工建筑建材輕工制造機(jī)械電力設(shè)備及新能源國(guó)防軍工汽車商貿(mào)零售消費(fèi)者服務(wù)家電漲跌幅近兩周行業(yè)石油石化煤炭有色金屬電力及公用事業(yè)鋼鐵基礎(chǔ)化工建筑建材輕工制造機(jī)械電力設(shè)備及新能源國(guó)防軍工汽車商貿(mào)零售消費(fèi)者服務(wù)家電紡織服裝食品飲料農(nóng)林牧漁銀行非銀行金融房地產(chǎn)交通運(yùn)輸電子通信計(jì)算機(jī)傳媒綜合綜合金融近一周2.96%1.41%0.83%0.45%0.89%0.33%近四周1.00%0.47%1.06%3.87%4.37%2.07%8.80%6.08%2.98%6.53%3.98%8.01%6.56%2.56% .86.70%40%70%4380% 60%10000%10000%90.60%70%31.70%30%.70%90%60%0.93%圖10：上周(20221212-20221216)銀行、軍工等板塊的波動(dòng)率上升較快；食品飲料、汽車、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、家電、電新等板塊的波動(dòng)率處于歷史相對(duì)高位成交額占比成交額占比周收益波動(dòng)率(12期滾動(dòng))近一周近兩周近四周歷史分位數(shù):近一周上一周近一周歷史分位數(shù):近一周90%.30%4760%% 58808180%80%9240%42.80%7800%43.40%90%.30%4760%% 58808180%80%9240%42.80%7800%43.40%2.61%.80%2.80%2.79%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8等板塊調(diào)研熱度居前，軍工、農(nóng)林牧漁、通信、鋼鐵、食品飲料等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20221212-20221216)電子、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等板塊調(diào)研熱度居前，軍工、農(nóng)林牧漁、通信、鋼鐵、食品飲料等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。此外，主動(dòng)股基前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500的調(diào)研熱度下降，上證50的調(diào)研熱度保持不變。圖11：上周(20221212-20221216)電子、有色、農(nóng)林牧漁、食品飲料、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等板塊調(diào)研熱度居前，軍工、農(nóng)林牧漁、通信、鋼鐵、食品飲料等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2022/11/25調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2022/12/2調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2022/12/9調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2022/12/1643210。圖12：上周(20221212-20221216)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度略下降14調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)前100大重13：上周(20221212-20221216)創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500的調(diào)研熱度下降，上證50的調(diào)研熱度保持不變調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)滬深3001210調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)1210 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)上證50調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)創(chuàng)業(yè)板86420策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告92008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/1208/0508/1009/0309/0810/0110/0610/1111/0411/0912/0212/0712/1213/0513/1014/0314/0815/0115/0615/1116/0416/0917/0217/0717/1218/0518/1019/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1232%24%%0%4分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。結(jié)構(gòu)上，石油石化、軍工、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)基于最近一期財(cái)報(bào)披露以來(lái)，分析師對(duì)于當(dāng)年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的變動(dòng)(相較于財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全A、寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等口徑分別進(jìn)行分組，構(gòu)建了分析師預(yù)期變動(dòng)高頻跟蹤體系。值得一提的是，我們?cè)谡J(rèn)知周期系列之二《最是“共識(shí)”留不住》提到了：分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)與主動(dòng)偏股基金行為存在明顯的聯(lián)動(dòng)性，這意味著我們可以通過(guò)高頻跟蹤分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)從另一個(gè)維度來(lái)判斷以主動(dòng)偏股基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。4.1全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比分別下降/上合占比分別上升/下降；分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上周(20221212-20221216)全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期分別下降/上升。相對(duì)應(yīng)地，全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期分別上升/下降。從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖14：上周(20221212-20221216)全A今年/明年凈圖15：上周(20221212-20221216)全A今年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期分別下降/上升例相較于上一期分別上升/下降預(yù)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)8%0%%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告102008/052008/102009/032008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/12圖16：從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周(20221212-20221216)分析師同時(shí)上調(diào)了全A今年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)% 飲料等板塊今明兩年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)行業(yè)上，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了石油石化、軍工、紡服、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至12月16日，農(nóng)林牧漁、煤炭等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升；同時(shí)，對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言，分析師主要上調(diào)了石油石化、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、計(jì)算機(jī)、輕工、傳媒等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至12月16日，煤炭、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11石油石化國(guó)防軍工紡織服裝電力設(shè)備及新能源傳媒消費(fèi)者服務(wù)食品飲料行房地產(chǎn)通信建筑非銀行金融建材輕工制造有色金屬商貿(mào)零售交通運(yùn)輸煤炭電力及公用事業(yè)基礎(chǔ)化工機(jī)械汽車農(nóng)林牧漁石化料行石油石化國(guó)防軍工紡織服裝電力設(shè)備及新能源傳媒消費(fèi)者服務(wù)食品飲料行房地產(chǎn)通信建筑非銀行金融建材輕工制造有色金屬商貿(mào)零售交通運(yùn)輸煤炭電力及公用事業(yè)基礎(chǔ)化工機(jī)械汽車農(nóng)林牧漁石化料行化工金屬圖17：行業(yè)上，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了石油石化、軍工、紡服、電新、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至12月16日，農(nóng)林牧漁、煤炭等板塊的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)2022/12/9凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)2022/12/9凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)環(huán)比變動(dòng):右軸20%020%0.3%10%0%-10%-0.3%-20%--20%圖18：對(duì)于明年而言，上周(20221212-20221216)分析師主要上調(diào)了石油石化、軍工、農(nóng)林牧漁、電新、計(jì)算機(jī)、輕工、傳媒等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至12月16日，煤炭、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī) 等板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的預(yù)測(cè)上升凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2022/12/9凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2022/12/16凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)環(huán)比變動(dòng)-20%--20%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12指數(shù)上，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中證500的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)；對(duì)于明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言，分析師上調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中證500的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖19：指數(shù)方面，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的今年凈利潤(rùn)預(yù) 測(cè)，下調(diào)了中證500的今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)15%預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指圖20：指數(shù)方面，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的明年凈利潤(rùn)預(yù) 測(cè)，下調(diào)了中證500的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)15%預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體上證50預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指5%分別被下調(diào)/上調(diào)風(fēng)格上，對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)分析師同時(shí)上調(diào)了中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年與明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，同時(shí)下調(diào)了大盤(pán)成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別下調(diào)/上調(diào)了小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。對(duì)于價(jià)值板塊，分析師同時(shí)上調(diào)了大盤(pán)價(jià)值板塊的當(dāng)年與明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，分別下調(diào)/上調(diào)了中盤(pán)價(jià)值與小盤(pán)價(jià)值板塊的當(dāng)年/明年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告132010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/02010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/07-5% 動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)價(jià)值圖21：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了中盤(pán)成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了大盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)變動(dòng):預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)成長(zhǎng)5%-5%圖22：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了大盤(pán)價(jià)值板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)價(jià)值預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)價(jià)值5%圖23：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了大盤(pán)成長(zhǎng)板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)::下一年凈利潤(rùn):YtoY整體大盤(pán)成長(zhǎng)下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)成長(zhǎng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)成長(zhǎng)%0%8%圖24：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20221212-20221216)分析師上調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中盤(pán)價(jià)值動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體小盤(pán)價(jià)值%0%8%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告145北上配置盤(pán)仍小幅凈流出，交易盤(pán)則繼續(xù)買入，但幅度邊際收窄家上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈賣出A股0.64億元，北上交易盤(pán)凈買入A股68.92億元。分日度來(lái)看，北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均先凈流出后持續(xù)凈買入。行業(yè)上，北上配置盤(pán)主要凈買入消費(fèi)者服務(wù)、家電、醫(yī)藥、食品飲料、化工、機(jī)械、有色、非銀、建筑、石油石化、電新、汽車等板塊；北上交易盤(pán)則主要凈買入醫(yī)藥、金融地產(chǎn)、通信、食品飲料、家電、計(jì)算機(jī)、交運(yùn)等板塊，主要凈賣出電子、煤炭、化工、消費(fèi)者服務(wù)、石油石化、建材、軍工等板塊。兩者共識(shí)在于凈買入醫(yī)藥、銀行、家電、食品飲料、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、傳媒、商貿(mào)零售等板塊，同時(shí)凈賣出化工、電子、有色、石油石化、軍工、電力及公用事業(yè)等行業(yè)。圖25：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈賣出A股0.64億元，北上交易盤(pán)凈買入A股68.92億元0HS300:右軸圖26：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)均先凈流出后持續(xù)凈買入當(dāng)日凈買入當(dāng)日凈買入(億元)策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告15圖27：分行業(yè)看，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)主要凈買入消費(fèi)者服務(wù)、家電、醫(yī)藥、食品飲料、傳媒、銀行、建材等板塊，主要凈賣出化工、機(jī)械、有色、非銀、建筑、石油石化、電新、汽車等板塊；北上交易盤(pán)則主要凈買入醫(yī)藥、金融地產(chǎn)、通信、食品飲料、家電、計(jì)算機(jī)、交運(yùn)等板塊，主要凈賣出電子、煤炭、化工、消費(fèi)者服務(wù)、石油石化、建材、軍工等板塊3020100-20北上配置盤(pán)凈買入(億元)20221212-20221216北上交易盤(pán)凈買入(億元)20221212-20221216塊，而在其他各類風(fēng)格板塊(中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值)存在分歧對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)板塊，而在中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊均存在分歧：配置盤(pán)均選擇凈賣出，而交易盤(pán)則均選擇凈買入。對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買入中盤(pán)價(jià)值板塊，而在大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊存在分歧：配置盤(pán)分別凈賣出/凈買入，而交易盤(pán)則分別選擇凈買入/凈賣出。圖28：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入大盤(pán)成長(zhǎng)板塊，凈賣出中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊 大盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)中盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 小盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元圖29：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)北上交易盤(pán)凈買入大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊 大盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)中盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 小盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告162020/12/12020/12/152020/12/312021/1/152021/1/292021/2/192021/3/52021/3/192021/4/82021/4/222021/5/112021/5/272021/6/102021/6/252021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/272021/10/202021/11/32021/11/172021/12/12021/12/152021/12/312022/1/172022/2/72022/2/212022/3/72022/3/212022/4/62022/4/252022/5/162022/5/302022/6/1422020/12/12020/12/152020/12/312021/1/152021/1/292021/2/192021/3/52021/3/192021/4/82021/4/222021/5/112021/5/272021/6/102021/6/252021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/272021/10/202021/11/32021/11/172021/12/12021/12/152021/12/312022/1/172022/2/72022/2/212022/3/72022/3/212022/4/62022/4/252022/5/162022/5/302022/6/142022/6/282022/7/142022/7/282022/8/112022/8/252022/9/82022/9/232022/10/142022/10/282022/11/112022/11/252022/12/92020/12/12020/12/152020/12/312021/1/152021/1/292021/2/192021/3/52021/3/192021/4/82021/4/222021/5/112021/5/272021/6/102021/6/252021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/272021/10/202021/11/32021/11/172021/12/12021/12/152021/12/312022/1/172022/2/72022/2/212022/3/72022/3/212022/4/62022/4/252022/5/162022/5/302022/6/142022/6/282022/7/142022/7/282022/8/112022/8/252022/9/82022/9/232022/10/142022/10/282022/11/112022/11/252022/12/9圖30：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊，凈賣出大盤(pán)價(jià)值板塊 大盤(pán)價(jià)值:北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 大盤(pán)價(jià)值:北上配置盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 圖31：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20221212-20221216)北上交易盤(pán)凈買入大盤(pán)/中盤(pán)價(jià)值板塊，凈賣出小盤(pán)價(jià)值板塊 中盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 大盤(pán) 中盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元) 小盤(pán)價(jià)值:北上交易盤(pán)累計(jì)凈買入(億元)上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入白酒板塊9.01億元。分拆來(lái)看，北上配置盤(pán)凈買入貴州茅臺(tái)0.76億元，凈買入其他白酒板塊8.24億元。此外，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入寧德時(shí)代3.27億元，凈買入美的集團(tuán)8.61億元。圖32：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入白酒板塊9.01億元，凈買入貴州茅臺(tái)0.76億元，凈買入其他白酒板塊8.24億元 貴州茅臺(tái):累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)60 白酒(剔除貴州茅臺(tái)):累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)600-60-240圖33：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)凈買入寧德時(shí)代3.27億元，凈買入美的集團(tuán)8.61億元盤(pán) 美的集團(tuán):累積凈買入(億元)北上配置盤(pán)37027017070-30本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17電力設(shè)備及新能源交通運(yùn)輸消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)煤炭食品飲料傳媒建材鋼鐵商貿(mào)零售銀行合紡織服裝綜合金融車電力及公用事業(yè)國(guó)電力設(shè)備及新能源交通運(yùn)輸消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)煤炭食品飲料傳媒建材鋼鐵商貿(mào)零售銀行合紡織服裝綜合金融車電力及公用事業(yè)國(guó)防軍工農(nóng)林牧漁輕工制造建筑計(jì)算機(jī)非銀行金融通信石油石化有色金屬機(jī)械基礎(chǔ)化工500億元市值以下的標(biāo)的分市值來(lái)看，上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)和北上交易盤(pán)的市值偏好均不明顯。從行業(yè)來(lái)看，上周北上配置盤(pán)在醫(yī)藥、電新、交運(yùn)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的。圖34：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)的市值偏好不明顯00億50圖35：上周(20221212-20221216)北上交易盤(pán)的市值偏好同樣不明顯4002002022/12/132022/12/142022/12/152022/12/132022/12/142022/12/152022/12/16圖36：上周(20221212-20221216)北上配置盤(pán)在醫(yī)藥、電新、交運(yùn)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以上北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20221212-2022121650-5策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告188.61000333.SZ美的集團(tuán)家電6.89601318.SH中國(guó)平安非銀行金融8.61000333.SZ美的集團(tuán)家電6.89601318.SH中國(guó)平安非銀行金融SZ電力設(shè)備及新能源.18600036.SH招商銀行銀行4.16600809.SH山西汾酒食品飲料4.05600050.SH中國(guó)聯(lián)通通信4.03000999.SZ華潤(rùn)三九醫(yī)藥3.72603613.SH國(guó)聯(lián)股份計(jì)算機(jī)603939.SH益豐藥房醫(yī)藥3.49600559.SH老白干酒食品飲料3.45600009.SH上海機(jī)場(chǎng)交通運(yùn)輸3.27300274.SZ陽(yáng)光電源電力設(shè)備及新能源2.49002594.SZ比亞迪汽車2.31603233.SH大參林醫(yī)藥2.28601601.SH中國(guó)太保非銀行金融2.18300014.SZ億緯鋰能電力設(shè)備及新能源1.93601668.SH中國(guó)建筑建筑1.72601166.SH興業(yè)銀行銀行1.64000617.SZ中油資本非銀行金融 1.62000001.SZ平安銀行銀行ZZZZZZZZZZZZ123456789 圖37：上周(20221212-20221216)北上配置/交易盤(pán)凈買入前20個(gè)股北上交易盤(pán)排序行業(yè)周度凈買入(20221212-20221216，億元)周度凈買入(20221212-20221216，億元)股票代碼股票簡(jiǎn)稱股票代碼股票簡(jiǎn)稱北上配置盤(pán)策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19醫(yī)藥石油石化建筑電力及公用事業(yè)煤炭建材電子綜合金融紡織服裝農(nóng)林牧漁輕工制造家電計(jì)算機(jī)綜合通信消費(fèi)者服務(wù)銀行鋼鐵食品飲料商貿(mào)零售非銀行金融醫(yī)藥石油石化建筑電力及公用事業(yè)煤炭建材電子綜合金融紡織服裝農(nóng)林牧漁輕工制造家電計(jì)算機(jī)綜合通信消費(fèi)者服務(wù)銀行鋼鐵食品飲料商貿(mào)零售非銀行金融傳媒機(jī)械電力設(shè)備及新能源房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工國(guó)防軍工有色金屬汽車交通運(yùn)輸6兩融活躍度明顯回落，整體處于年內(nèi)中樞以上的水平地產(chǎn)、電新等板塊上周(20221212-20221216)兩融活躍度明顯回落，整體處于年內(nèi)中樞以上的水平。上周兩融投資者凈賣出0.34億元，主要凈買入醫(yī)藥、石油石化、建筑、電力及公用事業(yè)、煤炭、建材等板塊，主要凈賣出交運(yùn)、汽車、有色、軍工、化工、房地產(chǎn)、電新等板塊。圖38：上周(20221212-20221216)兩融活躍度明顯回落，整體處于年內(nèi)中樞以上的水平HS300融資買入額/全A成交額:右軸2014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01圖39：上周(20221212-20221216)兩融投資者凈賣出0.34億元，主要凈買入醫(yī)藥、石油石化、建筑、電力及公用事業(yè)、煤炭、建材等板塊，主要凈賣出交運(yùn)、汽車、有色、軍工、化工、房地產(chǎn)、電新等板塊兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比:右軸00 買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的兩融活躍度均處于上周(20221212-20221216)食品飲料、建材、石油石化、銀行、醫(yī)藥等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的兩融活躍度均處于中樞以下水平。策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告20圖40：上周(20221212-20221216)食品飲料、建材、石油石化、銀行、醫(yī)藥等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，且上述板塊的兩融活躍度均處于中樞以下水平品飲料品飲料近一周近兩周近四周2022/12/92022/12/16額:環(huán)比變化比:歷史分位數(shù)余額變化1.41%8.61%12.87%5.36%6.00%0.64%9.50%-3.41%0.42%4.11%4.41%5.01%0.60%22.60%-2.50%-2.94%1.42%7.77%8.29%0.53%29.60%1.16%2.56%5.48%5.85%0.36%6.10%51%6.53%8.77%8.95%0.17%16.50%-0.94%0.37%-3.45%7.35%7.49%0.13%27.80%-0.57%1.06%6.98%6.64%-0.34%54.00%-2.64%0.35%1.00%8.27%7.90%-0.37%3.70%0.89%1.52%-1.03%7.24%6.86%-0.38%12.80%-2.73%0.90%3.98%10.19%9.79%-0.40%3.20%-1.83%-0.22%5.42%5.00%-0.42%4.10%-5.19%6.52%6.10%-0.42%2.60%-2.86%-0.98%0.47%8.56%8.13%-0.43%9.30%0.83%-0.03%2.98%6.28%5.85%-0.43%28.30%.65%5.22%6.14%4.04%3.51%-0.53%1.00%-0.66%1.11%4.37%4.51%3.98%-0.54%28.90%-2.73%-1.71%6.93%6.37%-0.56%29.10%-3.07%-3.01%0.50%9.04%8.38%-0.66%6.90%-0.48%-1.70%-0.93%8.68%8.01%-0.67%34.20%-3.27%-0.16%8.01%6.47%5.73%-0.74%2.10%-0.66%-0.21%-0.57%6.95%6.19%-0.75%25.90%0.15%2.02%6.08%3.48%2.68%-0.81%17.80%%-2.05%5.51%4.69%-0.82%52.20%87%-1.73%6.27%5.43%-0.83%15.90%-0.32%0.41%2.07%6.60%5.69%-0.90%25.40%0.45%4.33%6.56%6.27%5.34%-0.92%8.00%-0.94%-2.51%-4.40%8.96%8.00%-0.97%23.00%.58%2.21%8.80%6.18%4.96%-1.22%3.70%2.96%7.81%12.01%5.71%4.46%-1.25%61.20%-3.04%-1.77%3.87%9.32%7.66%-1.66%37.40% (中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值/成長(zhǎng))對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)兩融投資者凈賣出大盤(pán)成長(zhǎng)15.47億元，分別凈買入中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)0.35億元、4.21億元；而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，兩融投資者凈賣出大盤(pán)價(jià)值20.83億元，分別凈買入中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值7.25億元、6.84億元。策略專題研究本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告210大盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)中盤(pán)價(jià)值0大盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)中盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元) -200圖41：對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20221212-20221216)兩融投資者凈賣出大盤(pán)成長(zhǎng)15.47億元，分別凈買入中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)0.35億元、4.21億元圖42：對(duì)于價(jià)值風(fēng)格，上周(20221212-20221216)兩融投資者凈賣出大盤(pán)價(jià)值20.83億元，分別凈買入中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值7.25億元、6.84億元500 小盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)4002001000本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告227主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位重新小幅回升，基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金務(wù)、交運(yùn)、電子、農(nóng)林牧漁等板塊上周(20221212-20221216)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位重新小幅回升，剔除漲跌幅因素后，主要加倉(cāng)電新、化工、有色、機(jī)械、軍工、計(jì)算機(jī)等板塊，主要減倉(cāng)食品飲料、醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)、電子、農(nóng)林牧漁等板塊。圖43：上周(20221212-20221216)偏股混合型/普通股票型基金的股票倉(cāng)位重新小幅回升85.4%85.2%85.0%84.8%84.6%84.4%84.2%偏股混合型基金:股票倉(cāng)位普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右軸89.8%89.6%89.4%89.2%89.0%88.8%88.6%2022/7/252022/8/152022/9/52022/9/272022/10/252022/11/152022/12/6圖44：上周(20221212-20221216)偏股混合/普通股票型基金在建材、計(jì)算機(jī)、金融地產(chǎn)、有色、化 工等板塊倉(cāng)位提升，在消費(fèi)者服務(wù)等板塊倉(cāng)位下降0.03%0.02%0.01%0.00%-0.01%偏股混合型基金：20221212-20221216持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金：20221212-20221216持倉(cāng)變動(dòng)本公司具備證券