資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)

財(cái)務(wù)管理2009級(jí)注會(huì)專(zhuān)業(yè)及稅務(wù)專(zhuān)業(yè)資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!第二章資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)節(jié)資金時(shí)間價(jià)值第二節(jié)證券股價(jià)資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!本次課內(nèi)容一、現(xiàn)金流量的概念二、現(xiàn)金流量圖三、資金時(shí)間價(jià)值的含義四、利息與利率五、資金等值的概念六、復(fù)利終值和現(xiàn)值七、名義利率與有效年利率資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!本次課重點(diǎn)1、復(fù)利終值與現(xiàn)值2、名義利率與實(shí)際利率資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!二、現(xiàn)金流量圖1、現(xiàn)金流量圖的概念2、繪制現(xiàn)金流量圖的基本規(guī)則資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!2、繪制現(xiàn)金流量圖的基本規(guī)則（1）以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，兩個(gè)刻度之間的時(shí)間長(zhǎng)度稱(chēng)為計(jì)息周期，可取年、半年、季度或月等。橫座標(biāo)軸上“0”點(diǎn)。通常表示當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，也可表示資金運(yùn)動(dòng)的時(shí)間始點(diǎn)或某一基準(zhǔn)時(shí)刻。（2）如果現(xiàn)金流出或流入不是發(fā)生在計(jì)息周期的期初或期末，而是發(fā)生在計(jì)息周期的期間，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，公認(rèn)的習(xí)慣方法是將其代數(shù)和看成是在計(jì)息周期末發(fā)生。資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!三、資金時(shí)間價(jià)值的含義1、概念：2、實(shí)質(zhì)：資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額3、表示方法：絕對(duì)數(shù)：利息相對(duì)數(shù)：（利息率）一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額

資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!1、利息利息是指占用資金所付出的代價(jià)或放棄資金使用權(quán)所得到的補(bǔ)償。計(jì)算公式Fn=P+InFn——本利和；P——本金；In——利息資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!3、單利計(jì)息

單利計(jì)息是僅按本金計(jì)算利息，利息不再生息，其利息總額與借貸時(shí)間成正比。In=P×n×rFn=P×(1+n×r)資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!例：某人以年利率7%借款1000元，預(yù)計(jì)3年后一次還清本金和利息。試分別計(jì)算計(jì)息方式為單利或復(fù)利時(shí)其應(yīng)還款額。資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!五、資金等值的概念

資金等值是指在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金可能具有相同的價(jià)值。人們把資金運(yùn)動(dòng)起點(diǎn)的金額成為現(xiàn)值，把資金運(yùn)動(dòng)結(jié)束時(shí)（終點(diǎn)）與現(xiàn)值等值的金額稱(chēng)為終值。年金是一定期間內(nèi)每期相等的收付款項(xiàng)（同距、同額和同向）。資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!1、現(xiàn)值變換為終值F=P(1+r)公式推導(dǎo)F1=P+Pr=P(1+r)F2=F1+F1r=P(1+r)+P(1+r)r=P(1+r)(1+r)=P(1+r)F3=F2+F2r=P(1+r)+P(1+r)r=P(1+r)(1+r)=P(1+r)F=P(1+r)=P·(F/P,r,n)(F/P,r,n)為復(fù)利終值系數(shù)23222nn資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!七、名義利率與實(shí)際利率（一）名義利率的計(jì)算（二）實(shí)際利率的計(jì)算（三）名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!（二）實(shí)際利率的計(jì)算實(shí)際利率（有效年利率），是指按給定的期間利率每年復(fù)利m次時(shí)，能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的年利率，也稱(chēng)等價(jià)利率。資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!解：資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!課堂小結(jié)一、現(xiàn)金流量的概念二、現(xiàn)金流量圖三、資金時(shí)間價(jià)值的含義四、利息與利率五、資金等值的概念六、復(fù)利終值和現(xiàn)值七、名義利率與有效年利率資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!學(xué)習(xí)目標(biāo)1、能夠正確使用現(xiàn)金流量圖2、學(xué)會(huì)現(xiàn)值、終值之間的相互換算3、學(xué)會(huì)計(jì)算實(shí)際利率資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!一、現(xiàn)金流量的概念

把某一項(xiàng)投資活動(dòng)作為獨(dú)立的系統(tǒng)，把一定時(shí)期各時(shí)間點(diǎn)實(shí)際發(fā)生的資金流出或流入叫做現(xiàn)金流量。流出系統(tǒng)的資金叫做現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金叫做現(xiàn)金流入。資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!1、現(xiàn)金流量圖的概念

現(xiàn)金流量圖是用以反映投資項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的簡(jiǎn)化圖示，即把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的現(xiàn)金流量繪入一個(gè)時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。013456789103456789103456201789103456資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!2、繪制現(xiàn)金流量圖的基本規(guī)則（3）相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線(xiàn)代表不同的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量圖中垂直箭線(xiàn)的箭頭，通常是向上者表示正現(xiàn)金流量，向下者表示負(fù)現(xiàn)金流量。某一計(jì)息周期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，是指該時(shí)段內(nèi)現(xiàn)金流量的代數(shù)和。201789103456資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!四、利息與利率1、利息2、利率3、單利計(jì)息4、復(fù)利計(jì)息資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!2、利率

利率是在單位時(shí)間內(nèi)所得到的利息額與借貸金額之比?！?00%I1r=P資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!4、復(fù)利計(jì)息

不僅本金計(jì)息而且先前周期的利息在后繼的周期也要計(jì)息。In=P[(1+r)-1]nP(1+r)Fn=n資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!解：（1）若計(jì)息方式為單利計(jì)息，則三年后應(yīng)還款額F=P(1+nr)=1000×(1+7%×3)=1210元

（2）若計(jì)息方式為復(fù)利計(jì)息，則三年后應(yīng)償還額F=P(1+r)=1000×(1+7%)=1225元n3資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!六、復(fù)利現(xiàn)值與終值的相互變換1、現(xiàn)值變換為終值2、終值變換為現(xiàn)值資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!2、終值變換為現(xiàn)值-nP=F(1+r)==F·(P/F,r,n)

F(1+r)n(P/F,r,n)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!（一）名義利率的計(jì)算名義利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，也叫報(bào)價(jià)利率。期間利率是指借款人每期支付的利息。r=i1×m資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!例：年利率為15%，按季計(jì)息，試求實(shí)際利率？資金時(shí)間價(jià)值與證券估價(jià)共31頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!（三）名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系1、實(shí)際利率比名義利率更能反映資金的時(shí)間價(jià)值。2、名義利率越大，計(jì)息周期越短，實(shí)際利率與名義利率的差異就越大。3、