香港-內(nèi)地企業(yè)境外上市的首選之地課件

香港--內(nèi)地企業(yè)境外上市的首選之地香港交易及結(jié)算所有限公司北京代表處首席代表任光明2005年4月

大綱香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心在香港上市的基本條件上市程序2大綱香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心2香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心3香港–3十億美元計(jì)香港第9位資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)全球十大證券市場(chǎng)之一

香港證券市場(chǎng)以市值計(jì)在全球排名第九位

(2005年1月)4十億美元計(jì)香港資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)全球十大十億美元計(jì)注：Euronext、東京、納斯達(dá)克、韓國(guó)和新加坡的數(shù)據(jù)不全，因此，它們的實(shí)際金額可能較以上數(shù)字多。資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)及港交所香港第3位世界主要的融資中心

香港證券市場(chǎng)以融資金額計(jì)在全球排名第3位

(2004年1月-2005年1月)5十億美元計(jì)注：Euronext、東京、納斯達(dá)克、韓國(guó)和新加60%40%53%47%72%28%66%34%19%72%28%億港元融資總額4,6736441,1052,1372,815256擁有高效的持續(xù)融資功能過(guò)去五年香港的再融資平均占總?cè)谫Y額68%81%660%40%53%47%72%28%66%34%19%72%上市后再融資額/總?cè)谫Y額%

不同市場(chǎng)的再融資額比較

(2004年1月-2005年1月)

資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)7上市后再融資額/總?cè)谫Y額不同市場(chǎng)的再融資額比較

(200匯集大量國(guó)際資金

海外機(jī)構(gòu)投資者–連續(xù)第3年為最大投資者類別

市場(chǎng)成交金額按投資者類別分布來(lái)源:香港交易所現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查2003/20048匯集大量國(guó)際資金

市場(chǎng)成交金額按投資者類別分布來(lái)源:香港交香港匯集大量國(guó)際資金

~歐洲仍然是主要的海外投資者的來(lái)源地

~亞洲地區(qū)則以中國(guó)內(nèi)地和新加坡為最大的來(lái)源地來(lái)源:香港交易所現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查2003/2004海外投資者買賣按來(lái)源分布9香港匯集大量國(guó)際資金~歐洲仍然是主要的海外投資者的來(lái)源地過(guò)去三年不同境外市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)增長(zhǎng)率%注:(1)2002年2月底至2005年2月底期間(2)紐約指數(shù)是以DJI為代表資料來(lái)源:臺(tái)灣交易所網(wǎng)頁(yè)10過(guò)去三年不同境外市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)增長(zhǎng)率%注:(1)200主板及創(chuàng)業(yè)板基本數(shù)據(jù)主板創(chuàng)業(yè)板總數(shù)上市公司數(shù)目(截至2005年２月底)8932051,098市值(截至2005年2月底)68,011億港元666億港元68,677億港元集資額(2004年至2005年2月)3,015億港元56億港元3,071億港元平均每日成交額(2005年1-2月)182億港元0.67億港元182億港元平均市盈率(截至2005年2月底)19倍28倍11主板及創(chuàng)業(yè)板基本數(shù)據(jù)主板創(chuàng)業(yè)板總數(shù)上市公司數(shù)目8932051在香港上市的內(nèi)地企業(yè)香港市場(chǎng)總和內(nèi)地企業(yè)

1,09868,677155761,02118,79830721,09859467749,05428%31%38%61%76%48%上市公司家數(shù)(截至2005年2月)市值(億港元)(截至2005年2月)平均每日股本成交量(億港元)(2005年1-2月)新上市公司家數(shù)(2004年至05年2月)上市時(shí)集資額(億港元)(2004年至05年2月)1993-2005年2月總集資額

(億港元)12在香港上市的內(nèi)地企業(yè)香港市場(chǎng)總和內(nèi)地企業(yè)1,0983072集資額過(guò)百億港元的企業(yè)排名企業(yè)名稱上市時(shí)集資額(億港元)國(guó)際配售部份所占

1中國(guó)聯(lián)通股份43696%2中國(guó)移動(dòng)(香港)32791%3中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份26783%4中國(guó)石油化工股份26795%5中國(guó)石油天然氣股份22395%6中銀香港(控股)20568%7中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份14385%8中芯國(guó)際集成電路制造13980%9中國(guó)電信股份11895%10中海洋石油11085%11地鐵10851%12中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)(香港)10174%(截至2005年2月28日止)13集資額過(guò)百億港元的企業(yè)排名企業(yè)名稱上市時(shí)集資額(億港元)國(guó)適合不同規(guī)模的企業(yè)上市上市時(shí)融資金額(港元)公司數(shù)目2003至05年2月新上市融資金額統(tǒng)計(jì)(主板及創(chuàng)業(yè)板)14適合不同規(guī)模的企業(yè)上市上市時(shí)融資金額(港元)公司數(shù)目200一些香港、紐約兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)在香港的成交量平均達(dá)80%%15一些香港、紐約兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)一些香港、倫敦兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)在香港的成交量平均達(dá)99.9%16一些香港、倫敦兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)香港的優(yōu)勢(shì)1.國(guó)際金融中心和全球最自由的經(jīng)濟(jì)體系地區(qū)2.通往內(nèi)地的橋梁和最方便分享大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的市場(chǎng)3.完善法律、會(huì)計(jì)和監(jiān)管制度4.充裕的國(guó)際投資資金5.物流、交通和通訊設(shè)備完善6.金融服務(wù)機(jī)構(gòu)以香港為大中華業(yè)務(wù)總部7.內(nèi)地企業(yè)股票流通量最高的市場(chǎng)8.無(wú)資產(chǎn)增值稅17香港的優(yōu)勢(shì)1.國(guó)際金融中心和全球最自由的經(jīng)濟(jì)體系地區(qū)17在香港上市的基本條件18在香港上市的基本條件18香港交易所營(yíng)運(yùn)兩個(gè)股票市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所有限公司主板創(chuàng)業(yè)板香港交易及結(jié)算所有限公司19香港交易所營(yíng)運(yùn)兩個(gè)股票市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所有限公司主板創(chuàng)業(yè)板香內(nèi)地企業(yè)到香港上市的方式境內(nèi)注冊(cè)，香港上市(H股)境外注冊(cè)，香港上市20內(nèi)地企業(yè)到香港上市的方式20主要上市條件主板–三個(gè)財(cái)務(wù)要求的測(cè)試盈利測(cè)試 3年盈利≥5,000萬(wàn)港元市值/收入測(cè)試 (i)

市值≥40億港元 (ii)最近1年收入≥5億港元市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試 (i)市值≥20億港元

(ii)最近1年收入≥5億港元

(iii)前3年累計(jì)凈現(xiàn)金流入≥1億港元符合其中一項(xiàng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)便可21主要上市條件主板–三個(gè)財(cái)務(wù)要求的測(cè)試符合其中21主要上市條件(續(xù))主板–營(yíng)業(yè)紀(jì)錄3年(如符合市值/收入測(cè)試，可短于3年)在基本上相同的管理層管理下運(yùn)作最近一年須在基本上相同的擁有權(quán)及控制權(quán)之下運(yùn)作22主要上市條件(續(xù))主板–營(yíng)業(yè)紀(jì)錄22主要上市條件(續(xù))創(chuàng)業(yè)板–營(yíng)業(yè)紀(jì)錄沒(méi)有盈利或其它財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的要求2年，須在基本上相同的管理層及擁有權(quán)之下運(yùn)作23主要上市條件(續(xù))創(chuàng)業(yè)板–營(yíng)業(yè)紀(jì)錄23公司治理的要求主板及創(chuàng)業(yè)板聘請(qǐng)一名合資格會(huì)計(jì)師設(shè)立審核委員會(huì)委任至少3名獨(dú)立非執(zhí)行董事具名披露個(gè)別董事薪酬創(chuàng)業(yè)板額外要求指派一名執(zhí)行董事作監(jiān)察主任季度業(yè)績(jī)公告24公司治理的要求主板及創(chuàng)業(yè)板24上市程序25上市程序25上市程序決定進(jìn)行上市委任保薦人及其它專業(yè)顧問(wèn)重組公司架構(gòu)；編制財(cái)務(wù)報(bào)告；草擬招股章程26上市程序決定進(jìn)行上市委任保薦人及其它專業(yè)顧問(wèn)重組公司架構(gòu)；編上市程序(續(xù))如是H股，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)；向香港聯(lián)合交易所上市科提出上市申請(qǐng)；提交招股章程等有關(guān)文件上市科審核申請(qǐng)如是H股，須提交中國(guó)證監(jiān)會(huì)批文；上市委員會(huì)聆訊推薦批準(zhǔn)27上市程序(續(xù))如是H股，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)；上市科審核申上市程序(續(xù))巡回推介公司股份發(fā)行招股章程及發(fā)出上市通告；開始公開招股股份在香港聯(lián)合交易所掛牌買賣28上市程序(續(xù))巡回推介公司股份發(fā)行招股章程及發(fā)出上市通告；聯(lián)絡(luò)香港交易所29聯(lián)絡(luò)香港交易所29謝謝30謝謝30香港--內(nèi)地企業(yè)境外上市的首選之地香港交易及結(jié)算所有限公司北京代表處首席代表任光明2005年4月

大綱香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心在香港上市的基本條件上市程序32大綱香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心2香港–內(nèi)地企業(yè)的主要境外融資中心33香港–3十億美元計(jì)香港第9位資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)全球十大證券市場(chǎng)之一

香港證券市場(chǎng)以市值計(jì)在全球排名第九位

(2005年1月)34十億美元計(jì)香港資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)全球十大十億美元計(jì)注：Euronext、東京、納斯達(dá)克、韓國(guó)和新加坡的數(shù)據(jù)不全，因此，它們的實(shí)際金額可能較以上數(shù)字多。資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)及港交所香港第3位世界主要的融資中心

香港證券市場(chǎng)以融資金額計(jì)在全球排名第3位

(2004年1月-2005年1月)35十億美元計(jì)注：Euronext、東京、納斯達(dá)克、韓國(guó)和新加60%40%53%47%72%28%66%34%19%72%28%億港元融資總額4,6736441,1052,1372,815256擁有高效的持續(xù)融資功能過(guò)去五年香港的再融資平均占總?cè)谫Y額68%81%3660%40%53%47%72%28%66%34%19%72%上市后再融資額/總?cè)谫Y額%

不同市場(chǎng)的再融資額比較

(2004年1月-2005年1月)

資料來(lái)源:國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)網(wǎng)頁(yè)37上市后再融資額/總?cè)谫Y額不同市場(chǎng)的再融資額比較

(200匯集大量國(guó)際資金

海外機(jī)構(gòu)投資者–連續(xù)第3年為最大投資者類別

市場(chǎng)成交金額按投資者類別分布來(lái)源:香港交易所現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查2003/200438匯集大量國(guó)際資金

市場(chǎng)成交金額按投資者類別分布來(lái)源:香港交香港匯集大量國(guó)際資金

~歐洲仍然是主要的海外投資者的來(lái)源地

~亞洲地區(qū)則以中國(guó)內(nèi)地和新加坡為最大的來(lái)源地來(lái)源:香港交易所現(xiàn)貨市場(chǎng)交易研究調(diào)查2003/2004海外投資者買賣按來(lái)源分布39香港匯集大量國(guó)際資金~歐洲仍然是主要的海外投資者的來(lái)源地過(guò)去三年不同境外市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)增長(zhǎng)率%注:(1)2002年2月底至2005年2月底期間(2)紐約指數(shù)是以DJI為代表資料來(lái)源:臺(tái)灣交易所網(wǎng)頁(yè)40過(guò)去三年不同境外市場(chǎng)的指數(shù)表現(xiàn)增長(zhǎng)率%注:(1)200主板及創(chuàng)業(yè)板基本數(shù)據(jù)主板創(chuàng)業(yè)板總數(shù)上市公司數(shù)目(截至2005年２月底)8932051,098市值(截至2005年2月底)68,011億港元666億港元68,677億港元集資額(2004年至2005年2月)3,015億港元56億港元3,071億港元平均每日成交額(2005年1-2月)182億港元0.67億港元182億港元平均市盈率(截至2005年2月底)19倍28倍41主板及創(chuàng)業(yè)板基本數(shù)據(jù)主板創(chuàng)業(yè)板總數(shù)上市公司數(shù)目8932051在香港上市的內(nèi)地企業(yè)香港市場(chǎng)總和內(nèi)地企業(yè)

1,09868,677155761,02118,79830721,09859467749,05428%31%38%61%76%48%上市公司家數(shù)(截至2005年2月)市值(億港元)(截至2005年2月)平均每日股本成交量(億港元)(2005年1-2月)新上市公司家數(shù)(2004年至05年2月)上市時(shí)集資額(億港元)(2004年至05年2月)1993-2005年2月總集資額

(億港元)42在香港上市的內(nèi)地企業(yè)香港市場(chǎng)總和內(nèi)地企業(yè)1,0983072集資額過(guò)百億港元的企業(yè)排名企業(yè)名稱上市時(shí)集資額(億港元)國(guó)際配售部份所占

1中國(guó)聯(lián)通股份43696%2中國(guó)移動(dòng)(香港)32791%3中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份26783%4中國(guó)石油化工股份26795%5中國(guó)石油天然氣股份22395%6中銀香港(控股)20568%7中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份14385%8中芯國(guó)際集成電路制造13980%9中國(guó)電信股份11895%10中海洋石油11085%11地鐵10851%12中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)(香港)10174%(截至2005年2月28日止)43集資額過(guò)百億港元的企業(yè)排名企業(yè)名稱上市時(shí)集資額(億港元)國(guó)適合不同規(guī)模的企業(yè)上市上市時(shí)融資金額(港元)公司數(shù)目2003至05年2月新上市融資金額統(tǒng)計(jì)(主板及創(chuàng)業(yè)板)44適合不同規(guī)模的企業(yè)上市上市時(shí)融資金額(港元)公司數(shù)目200一些香港、紐約兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)在香港的成交量平均達(dá)80%%45一些香港、紐約兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)一些香港、倫敦兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)在香港的成交量平均達(dá)99.9%46一些香港、倫敦兩地上市的內(nèi)地企業(yè)的成交量比較(2004年)香港的優(yōu)勢(shì)1.國(guó)際金融中心和全球最自由的經(jīng)濟(jì)體系地區(qū)2.通往內(nèi)地的橋梁和最方便分享大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的市場(chǎng)3.完善法律、會(huì)計(jì)和監(jiān)管制度4.充裕的國(guó)際投資資金5.物流、交通和通訊設(shè)備完善6.金融服務(wù)機(jī)構(gòu)以香港為大中華業(yè)務(wù)總部7.內(nèi)地企業(yè)股票流通量最高的市場(chǎng)8.無(wú)資產(chǎn)增值稅47香港的優(yōu)勢(shì)1.國(guó)際金融中心和全球最自由的經(jīng)濟(jì)體系地區(qū)17在香港上市的基本條件48在香港上市的基本條件18香港交易所營(yíng)運(yùn)兩個(gè)股票市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所有限公司主板創(chuàng)業(yè)板香港交易及結(jié)算所有限公司49香港交易所營(yíng)運(yùn)兩個(gè)股票市場(chǎng)香港聯(lián)合交易所有限公司主板創(chuàng)業(yè)板香內(nèi)地企業(yè)到香港上市的方式境內(nèi)注冊(cè)，香港上市(H股)境外注冊(cè)，香港上市50內(nèi)地企業(yè)到香港上市的方式20主要上市條件主板–三個(gè)財(cái)務(wù)要求的測(cè)試盈利測(cè)試 3年盈利≥5,000萬(wàn)港元市值/收入測(cè)試 (i)

市值≥40億港元 (ii)最近1年收入≥5億港元市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試 (i)市值≥20億港元

(ii)最近1年收入≥5億港元

(iii)前3年累計(jì)凈現(xiàn)金流入≥1億港元符合其中一項(xiàng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)便可